人身保險內含價值報告編制指引

1、人身保險內含價值報告編制指引第一部份總那么一、為科學衡量人身業(yè)進展狀況，成立統(tǒng)一的價值評判標準，完善保險公司信息披露 制度，制定本指引。二、本指引所稱保險公司，是指在中華人民共和國境內注冊的人壽保險公司、健康保險 公司、養(yǎng)老保險公司和外國保險公司人壽保險分公司。三、本指引適用于中國保監(jiān)會認定的所有人身保險業(yè)務，包括：人壽保險、年金保 險、意外損害保險和健康保險（以下簡稱“適用業(yè)務”）。四、內含價值，是指在充分考慮整體風險的情形下，適用業(yè)務對應的資產以后產生 的收益中能夠分派給股東的利益的現(xiàn)值。第二部份目的及利用五、內含價值報告的目的，在于幫忙明白得保險公司的價值及其轉變，判定其進 展的基礎是不

2、是健全、有利潤和可持續(xù)。六、內含價值報告可用于以下方面：（一）評判行業(yè)進展：（二）評估公司價值，如兼并、收購、上市時的估值和證券分析等；（三）評估公司治理績效：（四）為公司內部決策提供參考；（五）其他用途。七、利用內含價值報告，應當注意以下方面：（一）內含價值不是公司價值的惟一衡量方式。能夠用其它方式評估公司價值并取得 不同的合理結果；（二）內含價值評估受到經濟環(huán)境和經營環(huán)境的阻礙。利用者應當充分明白得內含價值的轉變及緣故。第三部份組成及計算八、內含價值由以下三部份組成：（-）分派給適用業(yè)務的自由盈余：（二）要求資本，扣除持有要求資本的本錢：（三）有效業(yè)務現(xiàn)值。自由盈余，是指適用業(yè)務對應的資產

3、的市場價值，扣除相應欠債，超過該適用業(yè)務 要求資本的金額。不分派于適用業(yè)務的自由盈余不該包括在內含價值中。要求資本，是指適用業(yè)務對應的所有資產的市場價值，扣除相應欠債，在評估日受 到限制，不能分派給股東的金額。要求資本不能低于法定最低償付能力額度。保險公司能夠 利用比法定要求更嚴格的要求資本。有效業(yè)務現(xiàn)值，是指有效業(yè)務對應的資產所產生的以后股東現(xiàn)金流的現(xiàn)值。九、計算有效業(yè)務現(xiàn)值時，應注意以下幾點：（-）有效業(yè)務現(xiàn)值包括有效業(yè)務的續(xù)保產生的價值：（二）保險合同提供的金融選擇權和保證降低有效業(yè)務現(xiàn)值；（三）維持費用超支降低有效業(yè)務現(xiàn)值；（四）以后預測的損失能夠用同一風險貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)，也可予以專門

4、考慮，利用不 同方式處置。十、保險公司計算內含價值，能夠利用近似方式，誤差不能超過重要性上限。重要性上限是內含價值總額的百分之五與人民幣一萬萬元中的較大者。第四部份編制原那么預測假設十一、以后現(xiàn)金流的預測假設應當采納最正確估量，知足持續(xù)性和一致性原那么。 相關體會數(shù)據能夠來自公司內部，也能夠來自公司外部。十二、公司應按期對預測假設進行從頭評估，如有必要，應及時調整。十三、保險公司應當披露采納的要緊預測假設。風險貼現(xiàn)率假設十四、風險貼現(xiàn)率是計算以后現(xiàn)金流的現(xiàn)值時利用的貼現(xiàn)率，它等于無風險利率加 上必然的風險額度。保險公司應當依照十年期國債收益率確信采納的無風險利率。風險額度應當反映以后現(xiàn)金流的風

5、險情形，包括評估進程中其他環(huán)行未考慮到的所 有風險。十五、不同的保險公司，風險額度能夠不同。不同的產品分組，風險額度能夠不同。產品分組，是指具有類似風險特點的保險合同的集合。十六、保險公司應當依照自身的業(yè)務、市場和投資風險情形確信利用的風險額度。 一樣而言，保險公司利用的風險額度不該低于5%,不該高于10%。風險程度較高的保險公司， 利用的風險額度能夠高于10機十七、保險公司應當披露選用風險貼現(xiàn)率的依照。十八、保險公司應當別離依照10%和15席的風險貼現(xiàn)率假設計算內含價值，并提供相應的計算結果。經濟環(huán)境發(fā)生轉變時，中國保監(jiān)會能夠調整本條規(guī)定的風險貼現(xiàn)率假設數(shù)值。收益率假設十九、保險公司應當依照

6、適用業(yè)務對應的資產以后能夠產生的投資回報確信收益 率。二十、收益率的確信應基于對長期經濟狀況的判定，并反映投資資產的信譽風險。二十一、收益率的確信應考慮以后正現(xiàn)金流的再投資假設。以后正現(xiàn)金流的再投資假設應與以后投資策略和其他預測假設相一致。二十二、收益率假設應與風險貼現(xiàn)率和資產分派狀況相匹配°二十三、保險公司應當披露收益率的決定依據。二十四、保險公司應當利用無風險利率作為收益率進行靈敏性測試。二十五、保險公司應當提供在以下四種假設下內含價值的計算結果：新業(yè)務和續(xù)保二十六、新業(yè)務是指在報告期間銷售的新保單。新業(yè)務價值，是指在報告期間銷售的新保單在簽單時的價值。計算新業(yè)務價值時， 應當考

7、慮持有要求資本的本錢。新業(yè)務價值應包括新業(yè)務預期續(xù)保和預期合同變更的價值。二十七、一樣而言，新業(yè)務具有以下特點：（一）簽發(fā)新保單；（二）實行核保：（三）將新保單或新保險客戶的詳細資料錄入治理系統(tǒng)：（四）向營銷人員支付較高的傭金：（五）產品定價基礎考慮了市場和銷售的全數(shù)本錢。二十八、續(xù)保是指保險合同期滿后，保單持有人采取某一行動，一樣表現(xiàn)為繳納保 費，以繼續(xù)維持保險合同有效。二十九、有效業(yè)務現(xiàn)值的計算，應當包括有效業(yè)務的續(xù)保所產生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值, 但不該包括與以后新業(yè)務相關的價值。當有效業(yè)務現(xiàn)值沒有包括現(xiàn)有合同的冤交累加交費和 續(xù)期保費改變時，這些轉變應當包括在新業(yè)務價值中。三十、以下情形應作為

8、現(xiàn)有業(yè)務的體會誤差處置，而不該作為新業(yè)務處置：（一）與有效保險合同預期保費的誤差（包括非合同約定的預期保費，如預期會隨著 工資轉變或通貨膨脹而轉變的保費）:（二）與息交累加型合同預期的續(xù)期保費的誤差；（三）有效業(yè)務預期保費的從頭定價。稅收和法律三十一、公司在預測以后現(xiàn)金流時，應考慮此刻及已知的以后稅收和法律的轉變。三十二、保險公司應當對稅前彌補虧損的價值進行合理的估量。保險公司應當披露 稅前彌補虧損的處置方式。稅前彌補虧損的處置方式是指在計算內含價值時，如何假設依照稅法有關規(guī)定，將 以前年度虧損在計算以后應納稅所得額時予以扣除。費用、費用超支及通貨膨脹三十三、費用假設應當反映治理有效業(yè)務所需的

9、以后費用水平，包括對治理系統(tǒng)的 投資，并考慮通貨膨脹等因素。三十四、間接費用應當在有效業(yè)務和新業(yè)務之間合理地進行分攤。保險公司應當維 持分攤方式的一致性。三十五、保險公司應當考慮所有與有效業(yè)務相關的以后維持費用超支。保險公司應當披露與維持費用超支計算相關的信息，專門是維持費用超支的預期持 續(xù)時刻。三十六、費用假設應當以持續(xù)經營為基礎，反映業(yè)務治理必需的所有本錢。三十七、費用假設的確信方式（一）有必然實際體會的保險公司，應采納基于費用分攤的單位本錢法。現(xiàn)時期的單 位本錢高于長期的期望假設的，采納計算費用超支的方式進行調整。（二）缺少實際體會的保險公司，可采納公司利潤測試的假設（假設沒有，能夠采納

10、 定價假設）作為費用預測的基礎，同時采納計算費用超支的方式進行調整。三十八、費用假設的設定應當基于保險公司所在的整個集團為適用業(yè)務支出的所有 費用，而不限于僅僅由保險公司支出的費用，包括：控股公司的本錢分攤、與效勞公司有關 的費用、電腦系統(tǒng)的以后投資、公司進展的費用和以后通貨膨脹的阻礙等所有費用因素?？毓晒?，是指對適用業(yè)務的要緊財務報表負有歸并職能的法人實體C效勞公司，是指為適用業(yè)務提供效勞的公司，或包括在所從事業(yè)務內對外提供效勞的公司。效勞公司或其客戶能夠是同一集團內的公司，也能夠是其他公司。三十九、分紅業(yè)務的費用超支或節(jié)余能夠在客戶和公司之間分攤。四十、保險公司應當披露費用假設的確信依據

11、。四十一、保險公司應當依照高于基準假設10釉勺費用水平進行靈敏性測試。死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發(fā)生率四十二、死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發(fā)生率應當利用最正確估量，依照歷 史體會和以后趨勢確信，并與其他預測假設一致。四十三、保險公司能夠進行死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發(fā)生率的靈敏性測 試。再保險和債務四十四、保險公司預測的責任預備金和現(xiàn)金流應當是考慮再保險后的凈值。四十五、財務再保險和財務型債務產生的杠桿作用阻礙股東現(xiàn)金流的風險。這種債 務應當從內含價值中扣除，其價值應當與市場上具有類似特性的債務的價值相一致。其中，財務型債務包括次級債和或有債務等。金融選擇權和保證四十六、公司應

12、當考慮金融選擇權和保證對內含價值的阻礙。金融選擇權和保證的特點是其價值要緊由金融市場的轉變決定，包括：大部份有保 證的年金選擇權、分紅合同的保證和投資連結合同的保證等，但不包括某些一般的保險選擇 權，如提高保險金額等。四十七、金融選擇權和保證的時刻價值減少內含價值。計算金融選擇權和保證的時 刻價值，應當將評估日的資產組合作為起點，考慮以后經濟狀況的隨機變更。以后經濟狀況 的隨機變更的假設應當與其他預測假設相一致。時刻價值，是指金融選擇權和保證在期滿前，權利人行使該權利可取得的利益相關 于評估日權利人行使該權利可取得的利益增加的潛力的價值。四十八、考慮到目前采納隨機方式評估金融選擇權和保證的價值

13、較為困難，保險公 司能夠假設風險貼現(xiàn)率中已經隱含考慮了金融選擇權和保證的價值。久遠的目標仍是需要明 示地考慮金融選擇權和保證的價值。四十九、保險公司應當披露與金融選擇權和保證相關的重要因素，比如何時金融選 擇權和保證有價值。靈活交費保險產品的以后保費五十、關于靈活交費的保險產品，能夠合理地預測以后保費的，應當將以后保費的期望水平包括在內含價值的沖算中。關于已有合同或是交累加型合同的非合同約定的保費變更，若是基于靠得住的體會 能夠對其數(shù)額和時刻做出假設，而且該假設與其他預測假設是一致的，那么這些變更確實是 能夠被合理預測的。做出預測后，與這種合同相關的任何以后保費水平的不同都應按有效業(yè) 務的體會

14、誤差處置，而不該按新業(yè)務處置。五十一、計算靈活交費保險產品的以后保費時，應利用最正確估量，并考慮與體會 的誤差。五十二、保險公司應當披露靈活交費保險產品的以后保費假設。分紅業(yè)務五十三、關于分紅業(yè)務，應當對以后盈利水平、客戶與股東之間的利潤分派方式做 出假設。五十四、盈利分派的假設應當知足公平性原那么、可持續(xù)性原那么和一貫性原那么。五十五、保單分紅水平假設應當與以后投資回報假設一致。五十六、分紅業(yè)務的價值，是指以后分紅保險的股東現(xiàn)金流的現(xiàn)值加上股東對分紅 賬戶剩余資產享有的權益的現(xiàn)值。剩余資產，是指當分紅業(yè)務的所有以后盈利均分派以后，仍剩余的分派給分紅業(yè)務 的那部份自由資產。五十七、保險公司計算

15、分紅業(yè)務的價值時，應當考慮公司此刻如何治理分紅業(yè)務, 和以后打算如何治理分紅業(yè)務。五十八、分紅保險專門儲蓄不能當即分派給股東，不該包括在計算內含價值的自由 盈余中。五十九、分紅保險專門儲蓄若是存在，應作為有效業(yè)務以后可釋放現(xiàn)金流的一部份, 分派給股東的盈利的假設應當與公司實際操作一致。資產評估六十、資產的評估基礎是市場價值。六十一、沒有市場價值的，應采納一致的方式，獨立評估或審計所有重要資產的價 值。獨立評估或審計應按期進行，頻率不得低于每三年一次。六十二、未評估的資產價值總和超過重要性上限的，保險公司應披露這種資產的價 值總和。第五部份信息披露六十三、本指引規(guī)定的報告內容合格式適用于公司向中

16、國保監(jiān)會提交的人身保險內含價 值報告。六十四、內含價值的結果若是對外披露，應當披露整家公司的結果。六十五、保險公司應當按期編制人身保險內含價值報告，頻率不得低于一年一次。六十六、內含價值報告應當達到以下目的：（一）有助于明白得保險公司價值的變更；（二）有助于明白得要緊風險及其對結果的阻礙；（三）有助于保險公司之間的比較：（四）確認結果的可信性。六十七、內含價值報告至少應包括以下內容：（一）計算結果一、自由盈余：二、要求資本，持有要求資本的本錢；3、有效業(yè)務現(xiàn)值；4、內含價值：五、新業(yè)務價值。（二）計算方式一、適用業(yè)務：二、盈利分派方式；3、持有要求資本的本錢的計算方式；4、新業(yè)務的確信方式：五、費用模式。（三）計算假設一、要緊假設的描述，包括但不限于：收益率、風險貼現(xiàn)率、資產散布及其收益假 設、死亡率、殘疾率、失效率及費用；二、假設確信的依據：3、改變假設的緣故。（四）相關分析一、內含價值分析，建議采納附件所示的報表格式：二、資本的變更；3、新業(yè)務價值；4、要緊假設與實際體會的誤差：五、自由盈余回報；六、要緊假設變更的阻礙：7、費用：八