企業(yè)流動(dòng)性的因素和衡量指標(biāo)

1、企業(yè)流動(dòng)性的因素和衡量指標(biāo)一實(shí)物流動(dòng)性企業(yè)的償債能力不僅與其所擁有的支付手段錢有關(guān)。除了錢之外企業(yè)還可以支配經(jīng)濟(jì) 物品，這些經(jīng)濟(jì)物品以不同的強(qiáng)度服務(wù)F經(jīng)營(yíng)性企業(yè)。除了錢之外，這些經(jīng)濟(jì)物品也是流 動(dòng)性的載體，即它們給r企業(yè)交換能力。這些交換能力是由這些物品在市場(chǎng)上的銷售能力 得出的。這種建立在銷售能力基礎(chǔ)上的流動(dòng)性是由多層次的形式組成的：即物品有不同的 流動(dòng)程度。一種物品的流動(dòng)程度主要與下列因素有關(guān)：1物品的技術(shù)或社會(huì)性質(zhì)；2在市場(chǎng)上尋找購(gòu)買者的成本和其他交易成本；3從開(kāi)始尋找購(gòu)買者到出售的時(shí)間跨度；4市場(chǎng)情況，即促使顧客購(gòu)買這一物品的考慮。這些因素確定了顧客的決策范圍以及 供應(yīng)價(jià)格。如果考慮將

2、上述因素用以評(píng)價(jià)物品流動(dòng)程度，就可以明確表示出企業(yè)的流動(dòng)程度。一 個(gè)企業(yè)如果：1屬于其的可銷售的物品的數(shù)量越大；2能越快地利用物品的銷售能力；3出售者在將物品出售時(shí)必須接受的價(jià)值損失減價(jià)越少，則一個(gè)企業(yè)的償債能力就越 高。如果用考慮必要的時(shí)間間隔、價(jià)值損失和交易成本的情況下的物品存量的銷售能力來(lái) 表示實(shí)物的流動(dòng)性，則當(dāng)一個(gè)企業(yè)的物品存量的實(shí)物流動(dòng)性越高時(shí)，它的償債能力就越大。二抵押流動(dòng)性除了用現(xiàn)存物品的銷售能力表示的流動(dòng)性外，一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)性還可以由其他獲得流 動(dòng)性的方法來(lái)影響：現(xiàn)存的物品可以在信貸機(jī)構(gòu)抵押。這樣一個(gè)企業(yè)的償債能力也與部分 資產(chǎn)的可抵押性及信貸機(jī)構(gòu)提供抵押貸款的意愿有關(guān)。通過(guò)抵

3、押獲得流動(dòng)性有原則上的優(yōu)點(diǎn)。首先所抵押的資產(chǎn)必須不得銷售。根據(jù)約定的 擔(dān)保形式業(yè)主可以繼續(xù)使用這些資產(chǎn)。對(duì)于流動(dòng)性程度較低的物品必須估計(jì)，這些物品不 能很快出售，并且在出售時(shí)會(huì)有較大的價(jià)值損失。如果物品是有抵押能力的，可以很快且 沒(méi)有價(jià)值損失減價(jià)地獲得流動(dòng)資金，但是要承受利息。然而信貸機(jī)構(gòu)有抵押放款限額放款 比例：抵押放款限額是根據(jù)抵押物品可能得到的銷售收入計(jì)算的。因?yàn)殂y行往往對(duì)相關(guān)的 銷售市場(chǎng)沒(méi)有深入的了解，并旦不能避免銷售收入的波動(dòng)，因此往往很謹(jǐn)慎地確定放款限 額。因此，通過(guò)抵押所能獲得的資金可能要比物品出售所能獲得的更少。然而按照不同的 法律規(guī)定，這些資產(chǎn)往往是屬于債務(wù)人所有的，并且如已

4、經(jīng)說(shuō)明的，可以避免價(jià)值損失。三未來(lái)流動(dòng)性根據(jù)企業(yè)的物品存量及其在評(píng)價(jià)時(shí)的實(shí)物流動(dòng)性來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)性可能是片面 的。當(dāng)僅僅通過(guò)對(duì)現(xiàn)存物品出售收入的估計(jì)或僅通過(guò)對(duì)這些物品的抵押來(lái)測(cè)定企業(yè)的償債 能力時(shí)，似乎未來(lái)是不能獲得收入的。所有未來(lái)的凈收入都不予考慮。當(dāng)企業(yè)清算時(shí)，這 種假設(shè)是合適的。在企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的通常情況下，為了測(cè)定未來(lái)流動(dòng)性財(cái)務(wù)計(jì)劃，就要將企業(yè)的收入和 支出款相對(duì)比。這里要考慮在計(jì)劃時(shí)已知的、已經(jīng)在合同中規(guī)定的支付，以及在目前的決 策中估計(jì)未來(lái)才能實(shí)現(xiàn)的期望支付銷售收入、租金收入、能獲得的利潤(rùn)和利息，工資支出、 原料、利息及設(shè)備支出等等。四預(yù)支流動(dòng)性類似于通過(guò)現(xiàn)存物品的抵押所獲得的

5、貸款，也可以在信貸機(jī)構(gòu)用未來(lái)盈余利潤(rùn)、凈收 入進(jìn)行抵押：銀行不是通過(guò)現(xiàn)存物品擔(dān)保，而是相信企業(yè)的未來(lái)凈收入而提供貸款。用未來(lái)凈收入抵押意味著，現(xiàn)在提供的資金對(duì)應(yīng)的是債務(wù)人無(wú)擔(dān)保的承諾：將來(lái)準(zhǔn)時(shí) 按合同約定的支付利率和償還貸款。對(duì)接受抵押的機(jī)構(gòu)銀行提出了檢驗(yàn)接受貸款者未來(lái)支 付能力的問(wèn)題信用檢驗(yàn)。由于存在對(duì)未來(lái)凈收入的預(yù)測(cè)問(wèn)題，因此可以想象，這里銀行對(duì) 抵押貸款限額的確定也是很謹(jǐn)慎的。一用流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債測(cè)量企業(yè)流動(dòng)性狀況的標(biāo)準(zhǔn)采用1993-2021年全國(guó)工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)據(jù)，我們根據(jù)計(jì)算出來(lái)的 19932021年全國(guó)工業(yè)企業(yè)流動(dòng)性比率，用EViews算出這一組數(shù)據(jù)的數(shù)字特

6、征，得出其 均值為L(zhǎng) 0171,中值為1.0255,最大值為1.0939,最小值為0. 9672。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和企業(yè)流動(dòng)比率下文用ratiol代替的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出衡量企 業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。1. 1. 0255<2. 1.0171ratioll.0255,說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。3. 0. 9672ratiol<1.0171,說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)緊張，流動(dòng)性弱。二用企業(yè)資金總指數(shù)衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)在資金定點(diǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，首先計(jì)算出企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況、銷貨回籠情況、支付能力狀況、 銀行貸款掌握情況、當(dāng)期固定投資情況、對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量的判斷、資金總體狀況判斷、 現(xiàn)金流量速

7、度、流動(dòng)資金狀況、固定資金狀況、存貨占用狀況、應(yīng)收賬款狀況、籌措資金 難易程度以及銀行信貸資金滿足程度這14個(gè)問(wèn)題的DI指數(shù)，具體計(jì)算方式如下：先計(jì)算 出每個(gè)問(wèn)題各選項(xiàng)的比例C。，并分別賦予各選項(xiàng)不同的權(quán)重q?！皩捤伞?.5, “適 中”0, “緊張”-0.5,計(jì)算出其每個(gè)問(wèn)題的DI指數(shù)，即Dli二c_iq_i在此基礎(chǔ)上求和計(jì) 算出最終的企業(yè)資金總指數(shù)，即通過(guò)企業(yè)資金總指數(shù)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的判斷如下：1 .企業(yè)資金總指數(shù)在100點(diǎn)以下，說(shuō)明企業(yè)資金總體上偏緊，企業(yè)流動(dòng)性偏弱。2 .企業(yè)資金總指數(shù)在100點(diǎn)以上，說(shuō)明企業(yè)資金總體上相對(duì)寬松，企業(yè)流動(dòng)性過(guò)剩。由于企業(yè)資金定點(diǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建立始F 2021年

8、第三季度，數(shù)據(jù)是以季度為時(shí)間期間來(lái) 統(tǒng)計(jì)的，因此只能對(duì)2021年以后的企業(yè)流動(dòng)性狀況進(jìn)行檢驗(yàn)。從2021年第三季度到2021 年第三季度企業(yè)資金總指數(shù)分別為100. 14、100.51、100.74、100.15、100.14、100.52、 100. 59、100. 78,企業(yè)資金指數(shù)均在100以上，說(shuō)明2021年以后企業(yè)流動(dòng)性是相對(duì)寬松 的。三用企業(yè)存款/M2衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)同理，用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)企業(yè)存款/M2從1990年到2021年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找 出了這組數(shù)字的特征,得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.3027、0.3109、0.3332、 0. 2467。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和

9、企業(yè)存款/M2下文用rmio2代替的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出 ratio2衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。10. 310920.3027Wrmio2W0.3109,說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。30. 2467<ratio2<0. 3027,說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)緊張，流動(dòng)性弱。四用企業(yè)貸存比衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)同理我們用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)工業(yè)貸款/企業(yè)存款從1990年到2021年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行 分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.5978、0.5486、 1.2177、0.2342。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和工業(yè)貸款/企業(yè)存款下文用ratio3代替的歷史數(shù)據(jù)特征, 試圖找出ratio3衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)，初步得出標(biāo)準(zhǔn)如下。1.0. 2342ratio3<0. 5486,說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)充足，流動(dòng)性過(guò)剩。2. 0. 5486<ratio30. 5978,說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。3. 0. 5978五用M2/GDP衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)M2/GDP從1990年到2021年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出了這組數(shù) 字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為1.2487、1.2381、1.6389、0.8192。 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和M2/GDP下文