區(qū)域碳交易的困境與出路研究

1、編號：時間：2021年X月X日 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 頁碼：第1頁共5頁區(qū)域碳交易的困境與出路研究2 0 1 1年由國家發(fā)展改革委辦公廳批準的北京、天津、上海、重慶、 湖北（武漢）、廣東、深圳7省市碳排放權交易試點工作已展開，在我國將逐步 建立跨省區(qū)的碳排放權交易體系。我國選擇建設區(qū)域碳交易市場具有一定的效率 優(yōu)勢。交易成本的變化會改變排放權的初始分配對交易價格、交易量和市場效率 的影響程度。當邊際交易成本逐漸減少時，交易價格會下降并且逐漸接近于交易 成本為零時的均衡價格，交易量也會隨之增加。我國地區(qū)之間經濟發(fā)展水平 差異較大，在市場建設初期易形成較高的交易成本。因此，從市場效率角度

2、來看， 建設區(qū)域碳交易市場是我國建設全國性交易市場的必要準備。但是目前我國區(qū)域 碳交易市場建設尚處在初期階段，從碳交易市場能否有效發(fā)揮資金配置功能的視 角分析，目前我國區(qū)域碳交易市場面臨以下幾個問題。1 . CDM項目定價權缺 失，國際融資潛力發(fā)揮不足。清潔發(fā)展機制（C DM）是京都議定書為發(fā)展 中國家和發(fā)達國家之間設計的合作機制，C DM項目產生的減排額可為發(fā)達國家 抵消它承諾的減排額，發(fā)展中國家可以通過C D M項目，得到技術和資金的支持。 目前，我國碳排放權交易主要集中在CD M項目，且已成為世界上最大的C DM 供應國。截至2 0 1 1年1 1月2 3日，聯(lián)合國注冊的C DM項目共計

3、3 5 9 7 個，我國已有1 6 6 6個項目獲得注冊，占全球總數(shù)的4 6. 3 2 %。但由于我 國沒有C DM定價權，已成交的CD M交易價格遠遠低于國際通行價格；且我國 企業(yè)參與C DM的模式單一，受制于C E R長期鎖定價格，喪失了在未來國際碳 市場碳價格高漲時獲得高收益的機會。2 0 0 9年我國碳市場貢獻了全球5 0 % 以上的CDM項目減排量，但交易金額只有1 3億美元，占全球碳市場交易金額 不到I %。另外，受我國地區(qū)發(fā)展水平和能源消費結構等因素的影響，我國CD M項目的區(qū)域性較強。從C D M項目的區(qū)域分布情況來看，我國C D M項目主要 分布在西南和西北地區(qū)。碳交易市場交

4、易量的提升及碳信用期權市場的完善，會 帶動我國碳交易定價權的提高。因此，區(qū)域碳交易試點市場充分調動全國其 他地區(qū)CDM項目資源，對提高我國碳交易定價權，進而增強我國CDM的國際 融資能力具有重要意義。2.碳金融創(chuàng)新不足，國內融資渠道受限。碳金融是發(fā) 展中國家項目融資中關鍵的杠桿資金。一個經濟體中，要想發(fā)揮金融對于經濟增 長的促進作用，首先需要改進金融機構的經營管理理念，增強金融服務意識，提 高金融服務水平。而作為碳金融重要資金來源的商業(yè)銀行，在動員儲蓄、資本分 配、監(jiān)管公司投資決策方面更有優(yōu)勢，有利于解決經濟發(fā)展過程中的市場信息不 對稱問題，降低融資成本。目前國內只有少數(shù)幾家商業(yè)銀行涉足碳金融

5、業(yè)務， 如興業(yè)銀行第一個承諾采納“赤道原則，工商銀行第一個采取節(jié)能環(huán)?！耙黄狈?決制，浦發(fā)銀行推出國內銀行業(yè)首個綠色信貸綜合服務方案，光大銀行推出 光合動力低碳金融服務套餐等。其中，興業(yè)銀行是唯一成立總行級可持續(xù)金融 專營機構的銀行，截至2 0 1 2年1月末，興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務融資余額7 1 6. 4 9億元。另外，作為一種集合性投資工具，低碳基金是重要的碳融資工具， 其通過集合投資者的資金來購買碳指標，或將集合的資金直接用于GHG、CD M或J I項目的投資，通過基金管理人在世界范圍內對各種不同低碳項目進行投 資所獲得的碳指標或現(xiàn)金收入來回饋低碳基金的投資人，能有效促進投資主 體多元化的

6、發(fā)展，增加碳交易市場的流動性和活力。我國為了支持低碳經濟的發(fā) 展，于2 0 0 7年設立了清潔發(fā)展機制基金（政府基金）和中國綠色碳基金（民間基金），但都主要用于資助碳匯項目，在規(guī)模和適用方向上有一定的局限性。綜合看來，目前我國國內碳金融創(chuàng)新發(fā)展不足，國內大量的信貸資金及私人資金 參與碳金融渠道不暢，且無法對我國現(xiàn)階段區(qū)域碳交易市場發(fā)展提供具有地方特 點的資金支持。3.市場主體減排成本差異小，市場資金效率優(yōu)化程度低。區(qū)域 碳交易市場的市場主體數(shù)量有限，一定程度上限制了碳交易市場優(yōu)化市場資金配 置效率的作用。以北京市碳排放權交易試點為例，北京市轄區(qū)內2 0 0 9 - 2 0I I年年均直接或間接

7、二氧化碳排放總量1萬噸（含）以上的固定設施排放企業(yè) （單位），其交易主體大都限于北京市行政區(qū)范圍內。而碳減排成本的差異是碳 交易市場形成的重要因素之一。不同主體間的碳減排成本差異形成碳排放權 交易的動力，并伴隨著資金在市場不同主體之間的再配置。碳排放權交易可最終 提高市場整體的減排效率，即碳資金回報率。一般經濟發(fā)達地區(qū)的能源利用效率 較高，碳減排的成本較高，難度較大；經濟相對落后地區(qū)能源利用效率較低，減 排空間大，成本也低。相關研究表明，我國東部地區(qū)碳排放強度低，碳減排成本較高；西部 地區(qū)碳排放強度高，碳減排成本相對較低。但從我國東、中、西部地區(qū)泰爾指數(shù) 變化趨勢分析，我國西部地區(qū)內部碳減排成

8、本差異呈不斷擴大趨勢，中部地區(qū)內 部差異先擴大后逐漸縮小，東部地區(qū)內部碳減排成本差異在不斷縮小。目前 我國的碳交易試點基本上是基于省市級范圍進行的，小范圍內碳減排成本差異較 低，削弱了碳交易市場對排放權價值轉移的配置作用。因此，區(qū)域碳交易試點作 為逐步建立全國碳排放交易市場的基礎，亟須解決區(qū)域市場間協(xié)作機制問題，從 而有效發(fā)揮從單純各省市范圍內的點源治理向區(qū)域綜合治理轉變過程中的市場 調節(jié)功能。目前一些區(qū)域碳交易試點正在積極構建總量控制排放權機制，應發(fā)揮 已有的優(yōu)勢，同時積極研發(fā)c E R s相關衍生品，建立C DM一級、二級交易平 臺，完善交易所功能，促進碳交易市場的發(fā)展。首先，C DM交易

9、平臺的建立有 利于發(fā)揮我國CDM項目的優(yōu)勢，提高我國在國際碳交易市場的價格話語權，在 吸納國際融資方面獲得更多優(yōu)勢；其次，借鑒國際CD M市場和碳排放權交易機 制相互促進的經驗，通過允許自愿減排量進入強制減排交易市場，有利于我國總 量限制以外的企業(yè)通過市場獲得利潤，激勵非強制減排企業(yè)主動減排。另外，總 量控制排放權機制下產生的碳配額是針對某些地區(qū)或行業(yè)進行的排放額總量限 制，而碳補償是強制減排地區(qū)或行業(yè)以外的企業(yè)所進行的自愿減排；自愿減排市 場的存在，有效地增加了碳配額交易市場的流動性，有利于降低配額交易市場的 交易價格，并保持交易價格的平滑性。商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務是碳金融體系的重 要組成部分

10、，商業(yè)銀行對企業(yè)低碳改革的資金支持是作為市場主體積極參與碳交 易的保障。我國在建設區(qū)域碳交易市場的同時，積極推進金融中介業(yè)務創(chuàng)新，在 發(fā)展綠色貸款業(yè)務的同時.，積極發(fā)展擔保業(yè)務，從而盡可能降低銀行的綠色信貸 風險，促進綠色信貸更好地發(fā)展。另外，碳基金作為重要的碳金融產品，是碳融 資的重要組成部分。為了在各區(qū)域碳交易市場發(fā)展過程中發(fā)揮碳基金的融資作用, 各地區(qū)應結合自身實際情況，根據(jù)自然資源、產業(yè)結構、財力水平，由政府和地 方企業(yè)合作來設立符合地方特色的低碳基金。充分吸收當?shù)卣Y金支持，并且 發(fā)揮民間資本等私人資本對低碳經濟的支持作用。我國應在建立多個大型排放交 易所的同時，建立排放權交易所之間的交易信息溝通機制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，例如 建立健全統(tǒng)一的排放統(tǒng)計監(jiān)測發(fā)布體系和中央交易登記系統(tǒng)，及時發(fā)布各類相關 數(shù)據(jù)信息，減少信息不對稱帶來的系統(tǒng)不穩(wěn)定性，從而有效地發(fā)揮碳交易市場的 資金配置效率優(yōu)化功能，以及從單純點源治理向區(qū)域綜合治理轉變過程中的市場 調節(jié)功能；同時試點區(qū)域應加強與周邊經濟區(qū)域的融合，擴大碳交易市場覆蓋范 圍，例如，建立區(qū)域間研討、信息交流會議機制，可首先在環(huán)渤海、珠三角、長 三角等主體功能區(qū)內成立低碳發(fā)展會議機制，在此基礎上，進一步建立全國性碳