公司理財(cái)計(jì)算題

1、1 某項(xiàng)目需要投入固定資金 300 萬(wàn)元，流動(dòng)資金 50 萬(wàn)元，該項(xiàng)目建設(shè)期 1 年，經(jīng)營(yíng)期 5 年，固 定資產(chǎn)期滿殘值收入 30 萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 160 萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本 110 萬(wàn)元。 該企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊，所得稅率 25%要求：計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量、終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量和靜態(tài)投資回收期(1)該項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量=負(fù)的原始投資額=(300+50) =-350 (萬(wàn)元)(2)折舊=(300-30 ) /5=54 (萬(wàn)元)所得稅=(160-110 )*25%=12.5 (萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量 =凈利潤(rùn)+折舊=(160-110-12.5 ) +5

2、4=91.5 (萬(wàn)元)(3) 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)期的凈流量+2 筆回收額=91.5+30+50=171.5 (萬(wàn)元)(4) 靜態(tài)投資回收期=(4-1 ) + ( 75.5/91.5 ) =3.83 (年)2、某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：-1000 萬(wàn)元，第 1 10 年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 150 萬(wàn)元,第 10 年年末的回收額為 100 萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%要求：(1)計(jì)算該投資項(xiàng)目的原始投資額、終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。(1)建設(shè)期凈現(xiàn)金流量=-項(xiàng)目的原始投資額=-1000 萬(wàn)元，該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=-(-1000 ) =1000 萬(wàn)元終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金

3、流量=100+150=250 (萬(wàn)元)(2) 凈現(xiàn)值=150* (1( 1 + 10%A( 10) /10%+100* (1+10%A( 10) 1000=39.65 (萬(wàn)元)3、天青公司擬有甲、乙兩個(gè)投資備選方案。其中：甲方案原始投資為160 萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 60 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期 1 年。 該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期與折舊期均為 5 年，到期殘值收入 5 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90 萬(wàn)元，年 營(yíng)業(yè)成本 60 萬(wàn)元。乙方案原始投資為 200 萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資 140 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投 資 60 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建

4、設(shè)期1 年。該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期與折舊期均為5 年，到期殘值收入 8 萬(wàn)元，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170 萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本 80 萬(wàn)元。該公司按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率 10%。要求：運(yùn)用凈現(xiàn)值法分析評(píng)價(jià)公司應(yīng)選擇哪一投資方案甲萬(wàn)案凈流量=凈利潤(rùn)+折舊折舊=(100-5 ) /5=19 (萬(wàn)元) 凈利潤(rùn)=(90-60 ) * (1-25%) =22.5 (萬(wàn)元)凈流量=19+22.5=41.5 (萬(wàn)元)因?yàn)榧追桨?1 至 4 年的凈流量為 41.5所以甲方案的凈現(xiàn)值 =41.5* (1- ( 1 + 10%A(-5 ) /10%+(60+5)*(1+

5、10%)人人(-5 ) -160=41.5*3.791+65*0.621-160=157.32+40.36-160=197.68-160=37.68(萬(wàn)兀)乙方案折舊= (140-8) /5=26.4 (萬(wàn)兀)凈利潤(rùn) =(170-106.4 ) * ( 1-25%) =47.7 (萬(wàn)兀)營(yíng)業(yè)成本=付現(xiàn)成本+折舊=80+26.4=106.4(萬(wàn)元)凈流量=47.7+26.4=74.1(萬(wàn)元)所以乙方案的凈現(xiàn)值 =74.1* (1- ( 1 + 10%A( -5 ) ) /10%+ (60+8 ) * (1+10%A(-5 ) -200=74.1*3.791+68*0.621-200=280.91

6、+42.22-200=123.12(萬(wàn)元)結(jié)論：因?yàn)楸绢}中甲方案和乙方案的原始投資額不相等，所以應(yīng)該比較它們各自的凈現(xiàn)值率甲方案的凈現(xiàn)值率 =NPVR=37.68/160=0.2355乙方案的凈現(xiàn)值率 =NPVR=123.12/200=0.6156因?yàn)榧?乙所以應(yīng)該選擇乙方案當(dāng) i=30%時(shí)，NPV= 74.1*(1-(1+30%)A-5)/30%+68*(1+30%)A-5-200=-1.21當(dāng) i=29%時(shí)，NPV=74.1*(1-(1+29%F-5)/29%+68*(1+29%)A-5-200=3.01當(dāng) i=28%時(shí)，NPV=74.1*(1-(1+28%F-5)/28%+68*(1+2

7、8%)A-5-200=7.41IRR=29%+( 30%-29%X|-1.21|/(|-1.21|+|3.01|)=29.29%4、某公司擬更新一臺(tái)舊設(shè)備，其賬面折余價(jià)值為10 萬(wàn)元，目前出售可取得收入7.5 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)還可使用 5 年，該公司用直線法提取折舊.現(xiàn)該公司擬購(gòu)買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率，降低成本.新設(shè)備購(gòu)置成本為 40 萬(wàn)元，使用年限為 5 年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘 值與使用舊設(shè)備的殘值一致；使用新設(shè)備后公司每年的銷售額第一年可從100 萬(wàn)元上升到113.77 萬(wàn)元，第二至五年的銷售收入可從150 萬(wàn)元上升到 165 萬(wàn)元，每年的經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本將要從 110 萬(wàn)元，

8、上升到 115 萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅稅率為 33%資金成本率為 10%要求：(1)計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；(2 )計(jì)算經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)；(3) 計(jì)算固定資產(chǎn)提前報(bào)廢所發(fā)生的凈損失及其抵減的所得稅；(4) 計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量；(5) 通過(guò)計(jì)算差額內(nèi)部收益率，說(shuō)明該設(shè)備是否應(yīng)當(dāng)更新？(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=40-7.5=32.5 (萬(wàn)元)(2 )第 1 年經(jīng)營(yíng)期增加的銷售額 =113.77-100=13.77 (萬(wàn)元)2至 5 年經(jīng)營(yíng)期增加的銷售額 =165-150=15 (萬(wàn)元)每年的付現(xiàn)成本增加額 =115-110=5 (萬(wàn)元)折舊增加額=32.5

9、/5=6.5 (萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)成本增加額=5+6.5=11.5 （萬(wàn)元）第 1 年經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)=（13.77-11.5 ） *（1-33%） =1.5209 （萬(wàn)元）第 2 至 5 年經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)=（15-11.5 ） * （1-33%） =2.345 （萬(wàn)元）（3 ）該固定資產(chǎn)提前報(bào)廢所發(fā)生的凈損失=10-7.5=2.5 （萬(wàn)元）抵減的所得稅=2.5*33%=0.825 （萬(wàn)元）（4 ）第 1 年凈現(xiàn)金流量=1.5209+6.5+0.825=8.8459（萬(wàn)元）2至 5 年凈現(xiàn)金流量 =2.345+6.5=8.845 （萬(wàn)元）（5 ）當(dāng) i=10%時(shí)NPV=8.8459*(1

10、( 1 + 10%A( 5) /10%+0.0009*(1+10%A( 5)- -32.5=1.05（萬(wàn)元）當(dāng) i=11%時(shí)NPV=8.8459*(1( 1 + 11%A( 5) /11%+0.0009*(1+11%A( 5)- -32.5=0.19（萬(wàn)元）當(dāng) i=12%時(shí)NPV=8.8459*(1( 1 + 12%A( 5 ) ) /12%+0.0009* (1+12%A( 5)- -32.5=0.61 (萬(wàn)元)IRR=11%+ (12%-11% *| 0.61|/ (| 0.61|+|0.19| ) =11.76%綜上所述，因?yàn)椴铑~投資內(nèi)部收益率大于10%所以應(yīng)更新。還有一種方法是NPV=

11、8.8459* (1 ( 1 + 10%)A( 4) /10%+8.845* (1 + 10%A( 5 ) 32.5 =1.05 (萬(wàn)元)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入為 5400 萬(wàn)元，總成本 4850 萬(wàn)元（其中，固定成本 1070 萬(wàn)元），信用條件為（N/30）, 資金成本率為 12%該公司為擴(kuò)大銷售，擬定了AB 兩個(gè)信用條件方案。A 方案：將信用條件放寬到（N/60），預(yù)計(jì)壞帳損失率為 4%收帳費(fèi)用 80 萬(wàn)元。B 方案：將信用條件放寬為（2/10、1/20、N/60），估計(jì)約有 60%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用 2%的現(xiàn)金 折扣，20%的客戶會(huì)利用 1%的現(xiàn)金折扣，壞帳損失率為 3%收帳

12、費(fèi)用 60 萬(wàn)元。要求：分析 A、B 兩個(gè)方案的信用成本，并確定該公司應(yīng)選擇何種信用條件方案。項(xiàng)目A 萬(wàn)案B 萬(wàn)案信用成本前收益：16201544. 4銷售收入54005324.4變動(dòng)成本37803780信用成本：371 . 6249. 72機(jī)會(huì)成本75. 627. 72管理成本8060壞賬成本216162信用成本后收益：1248. 41294. 68變動(dòng)成本：4850-1070=3780 （萬(wàn)元）A 方案機(jī)會(huì)成本： 5400/360*60* （3780/5400 ） *12%=75.6 （萬(wàn)元）A 方案壞賬成本：5400*4%=216 （萬(wàn)元）A 方案信用成本前收益：5400-3780=16

13、20 （萬(wàn)元）A 方案信用成本后收益：1620-371.6=1248.4 （萬(wàn)元）B 方案的現(xiàn)金折扣： 5400*60%*2%+5400*20%*1%=75.6 （萬(wàn)元）B 方案信用成本前收益：5400-3780-75.6=1544.4（萬(wàn)元）B 方案收賬期=60%*10+20%*20+20%*60=22（天）B 方案壞賬成本：5400*3%=162 （萬(wàn)兀）B 方案機(jī)會(huì)成本：5324.4/360*22*（3780/5324.4 ）*12%=27.72（萬(wàn)元）B 方案信用成本后收益：1544.4-249.72=1294.68（萬(wàn)元）紀(jì)元公司 2007 年 A 產(chǎn)品賒銷收入為 4000 萬(wàn)元，變

14、動(dòng)成本率為60%。采用的信用政策（3/10,1/20,n/90），將 30%的貨款于第 10 天收到，20%的貨款于第 20 天收到，其余 50%的 貨款于第 90 天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨 款的 4%），收賬費(fèi)用為 50 萬(wàn)元。公司的資本成本率為8%。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；（2）應(yīng)收賬款的平均余額；（3）維持應(yīng)收賬款所需資金；（4）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；（5）壞賬成本；（6）此方案的信用成本。（1）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30%*10+20%*20+50%*90=5?天）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=（4000/360）*52=577.78（

15、萬(wàn)元）（3）維持應(yīng)收賬款所需資金=577.78*60%=346.67（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=346.67*8%=27.73（萬(wàn)元）（5）壞賬成本=2000*4%=80（萬(wàn)元）利用現(xiàn)金折扣=4000*30%*3%+4000*20%*1%=4萬(wàn)（元）（6）此方案的信用成本=27.73+80+50+44=201.73（萬(wàn)元預(yù)計(jì) 2009 年宏海公司賒銷收入 3600 萬(wàn)元，原方案的平均信用期為 60 天，壞賬損失為賒銷額的5%,年收賬費(fèi)用為 30 萬(wàn)元。公司擬加速回收應(yīng)收賬款，啟用一新方案，將信用條件改為：2/10,1/20,n/60 ，估計(jì)大約有 60%的客戶會(huì)在 10 天內(nèi)付款，10%的客戶會(huì)在 20 天內(nèi)付款。這樣，壞賬損失將降為賒銷額的 4 %，年收賬費(fèi)用將減少 10 萬(wàn)元。假設(shè)公司的變動(dòng)成本率為60%,資金成本率為 10%。請(qǐng)問(wèn)采用哪個(gè)方案是可行的。原方案信用前收益=3600-3600*60%=1440 （萬(wàn)元）壞賬成本=3600*5%=180 （萬(wàn)元）管理成本=30 （萬(wàn)元）機(jī)會(huì)成本=（3600/360 ） *60%*60*10%=36 （萬(wàn)元）信用成本=180+30+36=246 （萬(wàn)元）信用后收益=144