當(dāng)前宏觀調(diào)控既要反通脹又要促增長(zhǎng)

1、當(dāng)前宏觀調(diào)控既要反通脹又要促增長(zhǎng)國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所張燕生簡(jiǎn)介：張燕生，國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)、研究員，中國(guó)人民大學(xué)、武漢大學(xué)、華中科技大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)等校兼職教授，武漢大學(xué)國(guó)際問(wèn)題研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任，享受國(guó)務(wù)院頒發(fā)的政府特別津貼。1984年獲武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士（華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生畢業(yè)）；1986-1988年，分別在美國(guó)科羅拉多大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、加拿大多倫多大學(xué)經(jīng)濟(jì)系、世界銀行EDI進(jìn)修和工作；1984-1996年，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院任教，任國(guó)際金融專業(yè)碩士指導(dǎo)教授；1996-2004年，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際貿(mào)易研究室主任、副所長(zhǎng)、所長(zhǎng)。專業(yè)研究領(lǐng)域

2、為國(guó)際金融和國(guó)際貿(mào)易。曾先后主持或參與國(guó)家重點(diǎn)研究項(xiàng)目、國(guó)家計(jì)委及宏觀經(jīng)濟(jì)研究院重點(diǎn)課題、國(guó)家社會(huì)科學(xué)“七五”、“八五”規(guī)劃重點(diǎn)課題，國(guó)家“十五”、“十一五”發(fā)展規(guī)劃重點(diǎn)研究課題等。曾出版中、英文專著（包括合著）二十多部，發(fā)表學(xué)術(shù)論文二百余篇。其中部分成果曾先后榮獲孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)著作獎(jiǎng)、北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果專著一等獎(jiǎng)、中國(guó)發(fā)展研究獎(jiǎng)、兩次獲中國(guó)社會(huì)科學(xué)院1977-1991年優(yōu)秀著作獎(jiǎng)、十一次獲國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)科技進(jìn)步獎(jiǎng)和優(yōu)秀研究成果獎(jiǎng)（包括一等獎(jiǎng)多項(xiàng)）等。當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)既要防通脹、防過(guò)熱，又要防下滑的觀點(diǎn)，正在被越來(lái)越多的專家所接受。是否會(huì)出現(xiàn)全球性通脹壓力和衰退風(fēng)險(xiǎn)共存的復(fù)雜形

3、勢(shì)；這種形勢(shì)是否是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的；從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，什么樣的宏觀政策組合更合理和更有效；中國(guó)應(yīng)當(dāng)采取什么樣的應(yīng)對(duì)策略，是值得深入討論的一些基本問(wèn)題。一、 全球性通脹壓力與衰退風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)不會(huì)消失當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)很可能進(jìn)入了一個(gè)“低增長(zhǎng)、高通脹”的新階段。對(duì)于全球增長(zhǎng)，有兩個(gè)重大因素正在發(fā)生變化。一是隨美國(guó)IT革命和創(chuàng)新浪潮在2000年下半年發(fā)生調(diào)整之后，支撐美國(guó)消費(fèi)和房地產(chǎn)的金融創(chuàng)新和信用創(chuàng)造在2007年也陷入危機(jī)。二是為世界提供低成本要素和進(jìn)口需要的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也進(jìn)入一個(gè)工資、土地價(jià)格和其他要素價(jià)格、生態(tài)環(huán)境成本和社會(huì)成本大幅上升的調(diào)整時(shí)期。這意味著長(zhǎng)期抑制全球通脹和促進(jìn)增長(zhǎng)的技術(shù)進(jìn)步、全球化和金融創(chuàng)

4、新、低成本要素供給等因素進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)期。對(duì)于全球通脹，也有兩個(gè)因素發(fā)揮著重要作用。一是全球出現(xiàn)的相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，尤其是金融市場(chǎng)的一體化，為世界提供了巨額的低成本的東亞美元和石油美元，致使美國(guó)可以在相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境中保持低利率以抵御衰退同時(shí)不用擔(dān)心通脹壓力。這是需求端通脹壓力的貨幣基礎(chǔ)。二是成本推動(dòng)的作用。從2003年開(kāi)始，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)了對(duì)上游資源性產(chǎn)品需求上升，但并沒(méi)有很快傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品的價(jià)格上。2006年以來(lái)，需求上升、投機(jī)盛行、美元貶值等因素與相對(duì)寬松貨幣環(huán)境的結(jié)合，導(dǎo)致原油、糧食以及原材料價(jià)格的急劇上升，并傳導(dǎo)到了下游產(chǎn)品，出現(xiàn)了明顯的成本推動(dòng)下的全球性通脹壓力。

5、需求端和供給端交織作用，形成了目前的全球通脹環(huán)境。在全球化造成了日益緊密經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的情況下，美日歐經(jīng)濟(jì)減速，金融形勢(shì)動(dòng)蕩，投機(jī)蜂起，油價(jià)糧價(jià)資源價(jià)輪番上漲，勢(shì)必影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)。由于缺少合理有效的全球化管理機(jī)制和宏觀政策協(xié)調(diào)手段，世界各國(guó)都難以協(xié)同應(yīng)對(duì)當(dāng)前局面。這既加大了我國(guó)輸入型通脹壓力和經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，也增大了我國(guó)產(chǎn)品和出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中失業(yè)增加的壓力，更增加了我國(guó)宏觀調(diào)控的難度。二、 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)：應(yīng)對(duì)全球通脹壓力與衰退風(fēng)險(xiǎn)的宏觀對(duì)策應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜多邊的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美歐宏觀調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得重視。20世紀(jì)30年代到70年代，西方各國(guó)宏觀調(diào)控的理論和政策依據(jù)，主要是凱恩斯的宏觀理論和需求管理政策。

6、他認(rèn)為市場(chǎng)不能自動(dòng)創(chuàng)造充分就業(yè)，需要政府干預(yù)。實(shí)踐中，這套政策組合確實(shí)熨平了長(zhǎng)期波動(dòng)，自此再也沒(méi)有發(fā)生過(guò)經(jīng)濟(jì)大蕭條。但也帶來(lái)兩個(gè)副產(chǎn)品，一是經(jīng)濟(jì)“滯脹”，二是市場(chǎng)的作用受到政府管制帶來(lái)的抑制。1979年，西方宏觀調(diào)控發(fā)生重大的變化，從為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)而寬容通脹，轉(zhuǎn)向了嚴(yán)格的反通脹目標(biāo)。但歐美的宏觀政策組合不同。歐洲宏觀調(diào)控的目標(biāo)是在反通脹的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)歐洲一體化并啟動(dòng)歐元，因此，其政策組合是“雙緊”。包括對(duì)財(cái)政赤字占GDP的比例、通脹率等實(shí)行嚴(yán)格限制。其結(jié)果，在80年代歐洲成功把通脹率控制在3%以下并于1999年啟動(dòng)了歐元，代價(jià)是失業(yè)率高達(dá)10%左右并長(zhǎng)期低速增長(zhǎng)。與此不同，美國(guó)實(shí)行緊貨幣以反通脹

7、的同時(shí)，推動(dòng)了財(cái)政結(jié)構(gòu)性改革以提高供給效率，包括大幅降低企業(yè)稅費(fèi)；削減教育和社會(huì)福利的開(kāi)支；增加了軍費(fèi)和軍事研發(fā)的支出；鼓勵(lì)聯(lián)合研發(fā)和出口，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的管制和干預(yù)等措施。在貨幣政策上，美國(guó)保持了高利率政策，既反通脹又吸引資本流入為其赤字融資，導(dǎo)致了長(zhǎng)達(dá)5年的美元升值（升幅約35%）。在財(cái)政政策上，由于政策重點(diǎn)從需求管理轉(zhuǎn)向供給管理，既避免擴(kuò)張性財(cái)政刺激通脹，又通過(guò)鼓勵(lì)開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)企業(yè)新增投資和創(chuàng)新，鼓勵(lì)軍事研發(fā)在信息技術(shù)領(lǐng)域取得重大技術(shù)突破，鼓勵(lì)官產(chǎn)學(xué)研一體化轉(zhuǎn)化技術(shù)，鼓勵(lì)出口，其結(jié)果是，美國(guó)從1991年3月開(kāi)始進(jìn)入信息技術(shù)革命帶來(lái)的長(zhǎng)達(dá)十年的低通脹、高增長(zhǎng)的“新經(jīng)濟(jì)”。其間，作為美國(guó)宏觀政

8、策調(diào)整的一個(gè)代價(jià)，從1985年廣場(chǎng)協(xié)議后日元升值到日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，日本陷入十年的經(jīng)濟(jì)停滯。三、 中國(guó)當(dāng)前的宏觀政策既要反通脹又要促增長(zhǎng)當(dāng)前，反通脹應(yīng)是我國(guó)首要的政策目標(biāo)，問(wèn)題的關(guān)鍵是采取什么宏觀政策組合，可以促增長(zhǎng)。尤其當(dāng)采取“雙防”措施的時(shí)候，必須同時(shí)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的外部沖擊或內(nèi)部不穩(wěn)定波動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)下滑。一是我們的要素價(jià)格市場(chǎng)化改革已經(jīng)不能再延遲了，由此產(chǎn)生的農(nóng)民工和低收入階層的收入增加、土地和水的成本以及其他資源的價(jià)格上升。這意味著我國(guó)相對(duì)勞動(dòng)力成本上升，是一個(gè)必然趨勢(shì)。這將改變我國(guó)傳統(tǒng)的低成本比較優(yōu)勢(shì)，要求形成更高技術(shù)含量、更高增值水平、更新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的新比較優(yōu)勢(shì)。二是這些改革措施一定會(huì)

9、改變上述要素的相對(duì)成本，形成成本驅(qū)動(dòng)型的通脹壓力。如果再與國(guó)際輸入型的價(jià)格上漲沖擊相結(jié)合，如油價(jià)、糧價(jià)、原材料價(jià)格、服務(wù)價(jià)格全球性上漲相結(jié)合，與相對(duì)寬松的全球貨幣環(huán)境及國(guó)際資本投機(jī)相結(jié)合，就可能形成總量和結(jié)構(gòu)沖擊交織影響。對(duì)此，我們需要有一個(gè)比較好的政策組合來(lái)解決當(dāng)前的通脹問(wèn)題。首先，反通脹的大局應(yīng)堅(jiān)定不移。從緊的貨幣政策方向不能變，解決短期資本流入的方向不能變，貨幣政策與匯率政策協(xié)調(diào)一致的方向不能變。在這個(gè)前提下，所有的政策組合在松緊之間要搭配好。當(dāng)調(diào)整一類要素的相對(duì)價(jià)格的時(shí)候，必須有前后一致的緊縮性政策措施與之匹配，否則很容易影響通脹預(yù)期，抵消從緊的貨幣政策效果。同時(shí)，我們的工資政策和財(cái)稅

10、政策等政策之間的匹配也很重要。采取從緊的貨幣政策的同時(shí)，應(yīng)避免相互攀比的工資上漲造成物價(jià)和工資的螺旋性上升，避免奢侈性消費(fèi)和非生產(chǎn)性消費(fèi)過(guò)快增長(zhǎng)，避免總量擴(kuò)張性財(cái)稅措施的同時(shí)頻繁出臺(tái)。其次，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)應(yīng)高度重視就業(yè)創(chuàng)造。由于相對(duì)勞動(dòng)力成本上升成為必然趨勢(shì)，一方面應(yīng)鼓勵(lì)和扶持企業(yè)提升技術(shù)、管理和市場(chǎng)綜合運(yùn)作能力，形成新的比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，應(yīng)提前考慮下一個(gè)階段必然出現(xiàn)的機(jī)器排斥勞動(dòng)力、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型排斥勞動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移排斥勞動(dòng)力所產(chǎn)生的失業(yè)問(wèn)題。解決這個(gè)矛盾和問(wèn)題的基本出路，是鼓勵(lì)和扶持中小企業(yè)，包括臺(tái)港澳中小企業(yè)加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、企業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移以及管理和市場(chǎng)區(qū)的提升和發(fā)展。目

11、前的政策主要是一刀切，缺少?gòu)陌l(fā)展階段和具體國(guó)情出發(fā)促進(jìn)中小企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的配套措施和財(cái)力支持。如中小企業(yè)缺少政策調(diào)整信息，缺少實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的技術(shù)能力和財(cái)力，缺少降低成本和提高效率的結(jié)構(gòu)調(diào)整信貸支持，缺少對(duì)中西部和周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移的引導(dǎo)和鼓勵(lì)，等等。再次，應(yīng)考慮采用深化改革的方式促開(kāi)放、促發(fā)展。前30年，主要是通過(guò)擴(kuò)大開(kāi)放的方式促改革、促發(fā)展。招商引資和擴(kuò)大出口成為各地發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要抓手之一。下一階段，從外向型的發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向內(nèi)需立國(guó)型的發(fā)展戰(zhàn)略，要求激勵(lì)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向培育內(nèi)生性增長(zhǎng)因素。這就要求通過(guò)深化改革，完善發(fā)展企業(yè)自主創(chuàng)新、自主品牌、自主營(yíng)銷的能力，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、貿(mào)易和金融企業(yè)協(xié)同“走出去”；完善發(fā)展企業(yè)節(jié)能優(yōu)先和環(huán)保優(yōu)先的能力，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步、管理創(chuàng)新和全球配置節(jié)能減排網(wǎng)絡(luò)；完善發(fā)展為制造和生產(chǎn)提供中間增值服務(wù)的支撐體系，實(shí)現(xiàn)物流和運(yùn)輸、金融和保險(xiǎn)、研發(fā)和創(chuàng)新、專才和專業(yè)服務(wù)四大生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。全球化條件下治理通脹的確是件很困難的事情。所有的問(wèn)題都需要綜合協(xié)調(diào)來(lái)解決。比如人民幣升值、加工貿(mào)易方式調(diào)整、資本項(xiàng)目開(kāi)放等問(wèn)題，沒(méi)有一個(gè)問(wèn)題是