華誼兄弟股份有限公司財務報表分析

1、精品資料2016年年報分析精品資料目錄公司簡介 .1華誼兄弟股份有限公司財務報表分析 .2一）、 資產(chǎn)負債表分析 .21、資產(chǎn)結構分析 .22、負債結構分析 .33、所有者權益分析 .4二）、 利潤表分析 .4三）、 現(xiàn)金流量表分析 .5華誼兄弟股份有限公司財務指標分析 .6一）、 償債能力分析 .61、短期償債能力分析 .72、長期償債能力分析 .10二）、 企業(yè)營運能力分析 .151、存貨周轉率與存貨周轉天數(shù) .152、應收賬款周轉率與應收帳款周轉天數(shù) .173、流動資產(chǎn)周轉率 .194、固定資產(chǎn)周轉率 .195、總資產(chǎn)周轉率 .20三）、 企業(yè)盈利能力分析 .211、 資產(chǎn)收益率 .22

2、精品資料2、 股東權益報酬率 .223、銷售毛利率與銷售凈利率 .234、成本費用凈利率 .245、每股收益 .256、每股凈資產(chǎn) .26（四）、 發(fā)展能力分析 .261、 華誼兄弟 .262、 光線傳媒 .27四、 財務綜合分析 .29（一）、 杜邦分析法 .291、 華誼兄弟的ROE . 292、 光線傳媒的ROE . 29精品資料公司簡介華誼兄弟傳媒是中國最知名的綜合性娛樂軍團之一， 公司由王中軍、 王中磊 兄弟創(chuàng)立于1994年，1998年投資著名導演馮小剛的影片沒完沒了 、姜文導 演的影片鬼子來了正式進入電影行業(yè)，隨后華誼兄弟全面投入傳媒領域，投 資及運營領域涉及電影、電視劇、藝人經(jīng)紀

3、、唱片、娛樂營銷，在這些領域都取 得了驕人成績，2005年華誼兄弟傳媒集團正式成立。2009年，為了應對全球金融危機引發(fā)的全球經(jīng)濟惡化，國家采取了擴張性 宏觀政策， 使經(jīng)濟下滑的趨勢得到控制。 為了鼓勵文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 刺激中國文 化消費的增長，2009年國家出臺了文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及其他支持文化產(chǎn) 業(yè)發(fā)展的文件。 在國家大力發(fā)展和支持文化產(chǎn)業(yè)的利好環(huán)境下， 公司利用各種優(yōu) 勢，加大市場拓展力度，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長。2009年10月30日，公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，公司此次 經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會“證監(jiān)許可2009 1039號”文批準，向社會公開發(fā)行 人民幣普通股（A股）4,20

4、0萬股，發(fā)行價格每股28.58元，募集資金總額為1,200,360,000元，扣除各項發(fā)行費52,121,313.55元，公司募集資金凈額為1,148,238,686.45元。上市使得公司資本實力大為增強，獲得了未來發(fā)展所急 需的資金， 借助資本市場平臺， 極大地提升了公司的競爭能力， 公司步入了一個 重要的發(fā)展階段。華誼兄弟傳媒股份有限公司，2004年11月19日成立，經(jīng)營范圍包括許可 經(jīng)營項目：制作、復制、發(fā)行：專題、專欄、綜藝、動畫片、廣播劇、電視?。◤V 播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證有效期至2017年4月1日止），國產(chǎn)影片發(fā)行（憑電影發(fā)行經(jīng)營許可證有效期至2017年2月14日），攝制電影（單

5、片）。 般經(jīng)營項目：企業(yè)形象策劃等。精品資料2016年12月6日，華誼兄弟（300027）發(fā)布公告稱，終止對移動電競廠 商英雄互娛（新三板：430127）部分股份的收購，公司股票將于12月7日復牌。2016年9月19日，華誼兄弟（天津）體育文化有限公司成立，華誼兄弟進軍 體育產(chǎn)業(yè)。二、華誼兄弟股份有限公司財務報表分析（一）、資產(chǎn)負債表分析1、資產(chǎn)結構分析流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)總資產(chǎn)合計2012年2793869519.361344075225.932793869519.364137944745.292013年3393148079.263819202414.803393148079.2

6、67212350494.062014年5249570493.504569071069.965249570493.509818641563.462015年7322894050.8810571085246.267322894050.8817893979297.142016年8747407141.1811105223962.398747407141.1819852631103.57由上表可以看出，華誼兄弟股份有限公司的資產(chǎn)從2012年的414千萬增加 到2015年的1985千萬，總額由明顯的上升趨勢。精品資料公司資產(chǎn)總額增長的原因主要有，上映的電影喲很好的票房成績，主要的電 影票房在逐年增加，大陸地

7、區(qū)，收視率逐年增加。公司完善自己的內部結構，合 理規(guī)劃計劃，穩(wěn)步落實的完成各項任務，指標明顯上升，自身綜合實力不斷加強 導致盈利進一步提升。非流動資產(chǎn)總和在最近五年里逐年增長。非流動資產(chǎn)比重在最近五年也是逐 年增長，因為公司對其他公司的長期股權投資增加的幅度遠遠大于收入的貨幣資 金，導致這個連續(xù)增長的結果。 從表中可以看出， 華誼兄弟股份有限公司從2012年到2015年由279千萬元增加到了875千萬元。在非流動資產(chǎn)比重這么高的情 況下固定資產(chǎn)的比重依然保持著很高的水平，說明固定資產(chǎn)也在逐年增加?？傮w來說華誼兄弟股份有限公司的營業(yè)能力在逐漸增強，規(guī)模不斷擴大，是一家獲利能力較強，日益走向強盛的

8、上市公司。2、負債結構分析短期借款應付賬款其他應付款長期借款2012年5.93億4.96億0.23億3.00億2013年6.68億5.01億1.10億5.01億2014年7.85億3.11億3.03億8.49億2015年18.89億4.34億12.74億5.45億2016年10.92億4.87億4.94億16.96億由表可以看出，華誼兄弟股份有限公司的短期借款由2012年的5.93億元到2016年的10.92億，是一個上升的階段。主要原因是隨著企業(yè)盈利能力的增加，公司的保證借款和信用借款都比之前多了，不過不影響公司的運行其他應付款在這五年中有明顯的增加， 說明企業(yè)的債款逐漸增加。應付賬款 沒有

9、很大的精品資料波動，還是比較穩(wěn)定的。長期借款逐年增加，主要是華誼兄弟股份有 限公司向國家開發(fā)銀行股份有限公司北京市分行以自己的權益作為質押條件借 款30000萬元，時效3年。2013年向工商銀行借款15000萬元，時效3年。3、所有者權益分析股本資本公積盈余公積未分配利潤股東權益合計2012年6.05億9.89億0.68億4.58億21.25億2013年12.10億1.13億1.57億11.51億39.41億2014年12.42億8.30億2.47億18.36億56.80億2015年13.92億41.76億2.97億26.39億107,30億2016年27.86億25.26億4.04億32.0

10、0億98.50億從上表可以看出，公司最近五年中，基本每一年都發(fā)行股票增加了股本， 資 本公積的波動比較大。未分配利潤是逐年在增加，表明公司經(jīng)營狀況良好。在2016年公司的股本呈指數(shù)增加，說明華誼兄弟在股民中的地位也越來越重要了。（二）、利潤表分析營業(yè)收入營業(yè)利潤利潤總額凈利潤2012年13.86億2.54億3.21億2.41億2013年20.14億7.22億7.97億5.98億2014年23.89億11.79億12.79億10.34億2015年38.74億13.88億14.96億12.18億精品資料2016年35.03億11.77億12.88億9.94億由表中可以看出在2015年之前，企業(yè)的營

11、業(yè)收入、營業(yè)利潤、禾I潤總額、凈利潤都是處于增長的狀態(tài)，這說明華誼兄弟的盈利能力在逐年增強， 公司的經(jīng) 營能力也是在增強的，發(fā)展?jié)摿Ρ容^大。雖然2016年盈利比2015年稍低一點， 但是還是沒有很大的變化，經(jīng)營能力還是很強的，發(fā)展?jié)摿Ρ容^大。（三）、現(xiàn)金流量表分析經(jīng)營活動流入小計投資活動流入小計籌資活動流入小計經(jīng)營活動流出小計投資活動流出小計籌資活動流出小計2012年10.68億0.23億11.94億13.17億4.20億4.37億2013年19.52億6.50億18.42億14.41億10.70億14.38億2014年24.19億12.91億27.16億24.40億10.59億27.28億2

12、015年43.45億9.37億69.96億38.18億42.89億21.94億2016年44.80億17.52億76.66億37.21億41.05億44.31億精品資料經(jīng)營活動 流入小 計投資活動流入小計籌資活動流入小計現(xiàn)金流入合計經(jīng)營活動流出小計投資活動流出小計籌資活動流出小計現(xiàn)金流出合計2012年46.74%1.01%52.25%100.00%60.58%19.32%20.10%100.00%2013年43.92%14.63%41.45%100.00%36.49%27.10%36.41%100.00%2014年37.64%20.09%42.27%100.00%39.18%17.01%43.

13、81%100.00%2015年35.39%7.63%56.98%100.00%37.06%41.64%21.30%100.00%2016年32.23%12.61%55.16%100.00%30.36%33.49%36.15%100.00%從上表可以看出現(xiàn)金流入方面，不再是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入占主要地 位。由于公司對社會公眾發(fā)行股份，籌集了資金，使得籌資活動流入的現(xiàn)金比重 增加。在經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流入的主要方式來自于銷售商品以及提供勞務所得。 在現(xiàn)金流出方面，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出數(shù)額逐年下降。 投資活動逐漸成為 現(xiàn)金流出的主要方式，投資能讓公司獲得更好的盈利，這個也反映出公司正在不 斷的

14、用錢賺錢，而且投資的現(xiàn)金每年都在增加，說明公司自身的資產(chǎn)也在每年增 加,這樣才可以每年在不斷加大投資的情況下還能穩(wěn)定的運行自己公司的其他方 面。精品資料三、華誼兄弟股份有限公司財務指標分析（一）、償債能力分析公司的償還能力指標是公司償還各種債務、貸款的能力，是用來衡量公司財精品資料務狀況主要因素之一，這也是投資者們關注的財務指標之一。短期償債指標和長 期償債指標是償債能力指標的兩大分析點1、短期償債能力分析流動比率，是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，體現(xiàn)出公司用流動資產(chǎn)償還短期流動的能力。其計算公式為：速動比率，是一定時期內的速動資產(chǎn)同流動負債的比值， 表現(xiàn)出公司的短期償債能力。指標越高，表明公司償

15、還流動負債的能力越強。其計算公式為：速動比率速竺產(chǎn)流動負債表12012-2016年華誼兄弟股份有限公司流動比率、速動比率20122013201420152016年年年年年流動1.721.511.801.231.47比率速動1.291.261.521.111.35比率流動比率流動資產(chǎn)流動負債精品資料由表中可以看出2012年-2016年華誼兄弟的流動比率基本保持在2:1,2015年流動比率略偏低。流動比率在2:1的時候最好，而且流動比率不是越高越好， 如果流動比率越高，并不代表償付能力越強，也有可能是存貨，應付賬款增多， 待處理財產(chǎn)損益增加，可是事實上用來償還的資金不足， 并且會影響公司資金的 使

16、用效率；如果比率過低，則不能如期償付。由此可見，華誼兄弟的流動比率保 持在2:1，減少出現(xiàn)閑置的現(xiàn)金持有量過多的現(xiàn)象，真正實現(xiàn)公司的獲利能力。同樣的，由表可知，華誼兄弟2012年-2016年速動比率也基本保持在1左 右，2014年速動比率略微偏高。速動比率一般以1比較合適，如果速動比率小 于1，公司將面臨償付的風險。雖然債務償還安全性提高，但是會產(chǎn)生貨幣現(xiàn)金 和應收賬款過多占用的現(xiàn)象，從而出現(xiàn)現(xiàn)金的限制，不能發(fā)揮最大的貨幣價值。 所以華誼兄弟總體還是比較好的， 減少閑置資金和適量的存貨，保持速動比率在 一個比較好的范圍。表22012-2016年光線傳媒股份有限公司流動比率、速動比率。流動比率

17、速動比率精品資料由表中可以看出，光線傳媒公司在2012年-2016年的流動比率都明顯偏高， 遠遠大于2:1,2014年在正常范圍內，但是之后又遠遠超出正常范圍。速動比率 如此高，并不代表償付能力強，可以考慮減少出現(xiàn)閑置的現(xiàn)金持有量過多的現(xiàn)象， 使流動比率達到正常范圍，真正實現(xiàn)公司的獲利能力。由圖中可以看出，光線傳媒的速動比率也不在正常范圍內。雖然速動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強，但是還要考慮應收賬款的變現(xiàn)能力。20122013201420152016年年年年年流動11.03.621.463.773.84比率7速動10.273.121.153.373.29比率108642073.流動比率速動

18、比率12精品資料1）、現(xiàn)金比率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟0.400.510.630.610.92光線傳媒3.901.680.391.551.79現(xiàn)金比率高，企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。理論上講， 現(xiàn)金比率沒有理想的合理值。由表中可以看出光線傳媒的現(xiàn)金比率大于華誼兄弟 的。2）、 現(xiàn)金流量比率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟-0.150.23-0.010.090.13光線傳媒-0.652.03-0.060.410.88現(xiàn)金流量比率是是從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付 流動負債的能力。以過去一年的現(xiàn)金

19、流量來估計未來一年的現(xiàn)金流量的假設基礎 之上的?，F(xiàn)金流量比率大表示償債能力強，理論上也沒有理想的合理值。2、長期償債能力分析1）、資產(chǎn)負債率精品資料長期償還能力是由資產(chǎn)負債率來表現(xiàn)的，長期償還能力的計算公式如下：精品資料2012-2016年華誼兄弟股份有限公司資產(chǎn)負債率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟48.65%45.12%42.15%40.03%50.38%光線傳媒7.79%14.33%34.85%14.88%22.21%公司的資產(chǎn)負債率越低，負債越安全，債權人承擔的風險越小。華誼兄弟在2012年到2015年一直努力使資產(chǎn)負債率降低，但是2016年又大幅度提高，

20、說明華誼兄弟的經(jīng)營稍微欠缺安全、穩(wěn)健、有效、具有較弱的籌資能力。與同行業(yè) 光線傳媒相比，資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%2015年2016年T-華誼兄弟光線傳媒10.00%0.00%2012年2013年2014年精品資料雖然光線傳媒也有很大的波動，但總體來時還是低于華誼兄弟的精品資料2）、 負債權益企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟0.950.830.730.671.02光線傳媒0.080.170.530.170.29表明由債權人提供的和投資者提高的資金來源的相對關系。這一比率越高， 表明企業(yè)的長期償債能力越強，

21、債權人權益保障程度越高，承擔的風險越小。 般認為比率為1:1，由表中可以看出，華誼兄弟基本在正常范圍內，而光線傳媒 略偏低。3）、股東權益比率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟0.510.550.580.600.50光線傳媒0.920.860.650.850.78一般來說，股東權益比率越高，公司的償債能力越強，經(jīng)營越安全，盈利的 可能性就越大。由表中數(shù)據(jù)可以看出，光線傳媒的股東權益比率大于華誼兄弟的, 因此從這個數(shù)據(jù)分析，光線傳媒償債能力更強。4）、 權益乘數(shù)精品資料企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄1.951.831.731.672.02

22、精品資料弟光線傳媒1.081.171.531.171.29權益乘數(shù)反映了企業(yè)財務杠桿的大小， 權益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本 在資產(chǎn)中所占的比重越小，財務杠桿越大。由表中數(shù)據(jù)我們可以看到，華誼兄弟 的財務杠桿比光線傳媒的大。有形凈值債務率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟1.951.831.751.682.03光線傳媒0.080.170.540.170.29有形凈值債務率實際上是產(chǎn)權比率的延伸，它更為保守地反映了在企業(yè)清算 時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。 該比率越低，說明企業(yè)的財務風5）、華誼兄弟光線傳媒精品資料險越小。由圖中可以看出華誼兄弟的有形凈值

23、債務率比光線傳媒的低，財務風險更咼點。6）、償債保障比率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟-8,096.40-196.8313.5913.18光線傳媒-1.550.49-20.953.062.72償債保障比率反映了用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償還全部債務所需要的時間，所以該比率也被稱為債務償還期。 該比率越低，說明企業(yè)的償還債務的能力越強。由圖中可以看出華誼兄弟在2014年的波動是最大的，相對來說華誼兄弟亠光線傳媒精品資料光線傳媒的償還債務的能力更強7）、利息保障倍數(shù)比率企業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年華誼兄弟6.2511.8513.941

24、1.515.59光線傳媒-18.69-22.0620.6422.6666.13一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至要大于1，否則，就難以償付債務及利息。由表中可以看出，華誼兄弟在這一方面還是比較穩(wěn)定的，光線傳媒在2012年、2013年，數(shù)據(jù)在1以下，未來三年持續(xù)增長，保持在1以上，避免破產(chǎn)的風險。（二）、 企業(yè)營運能力分析公司的營運能力強弱一般取決于周轉速度， 資金周轉速度越快，反映出資金 利用效率越高，獲得的經(jīng)濟效益越好，公司管理水平高。1、存貨周轉率與存貨周轉天數(shù)存貨周轉率，是一定時期中營業(yè)成本和平均存貨余額的比值， 衡量公司存貨 周轉速度、存貨占用水平和銷售快慢的一項指標。存貨的計算公式如下：主營業(yè)務成本存貨周轉率（周轉次數(shù)）平均存貨余額（天）存貨周轉期（周轉天數(shù)）存貨周轉率精品資料1）、存貨周轉率企業(yè)2012年2013年