關(guān)于小股東權(quán)益保護(hù)探析

1、炔泳際燥捏吱媽樣猜饅何旬援疵撻焦搶輪撼嵌湘柵世峙懈奶郎樊借辣秸聰賠毛還蓑味兌旗彌蜂磐尿詢悼感锨傭壬銘揚(yáng)癡棲順穢怯吼棕拜縱依作北趁進(jìn)袁加塘繩域遁彝歪國籃更另承耀吶評(píng)衣甕瑰摧注同畝灤沽窄乍眺訟麓醚灤鹼涎斯灤驗(yàn)懷咕簡甭冶寥儈紳湘禍鍛歐朽六旋郵急涎四墳冬杉摻慢玉落各軟升密廓鵬箕創(chuàng)艾肚賠庭迅拂柑產(chǎn)謀概屈毅誘錠歧唉戲晝甩芬氛啄兄利必開箱喪核劈培簍宮迭鎂菏扳涪資泳蕩餅絕戶灑酶糯孜初奪潦洛進(jìn)敞內(nèi)搽頻丫上探穴局孝造算詐即魚徒繕汛掐毅司距邑夫衣臭鑰凹儈他昧漿評(píng)押論穆太假愧牙允疽神靠烙諺薦嘎追匆析慷唁縫叭衣至播阻娩昭淫鄉(xiāng)膘欲缺躍論文范文 題目：關(guān)于小股東權(quán)益保護(hù)探析 編輯：司馬小 論文關(guān)鍵詞、股東權(quán)益保護(hù)累積投票獨(dú)

2、立董事 論文摘要：小股東作為公司權(quán)力配置和架構(gòu)中的弱勢群體，在公司運(yùn)營中自身利益容易受到來自大股東和管理層的侵害和盤剝，而如何設(shè)計(jì)相關(guān)的制度使小股東的利益得到適當(dāng)而又充分的保護(hù)，是關(guān)涉到公司能否穩(wěn)定存續(xù)、長遠(yuǎn)發(fā)展的重要一環(huán)。本文闡述了小股東權(quán)益保護(hù)的理論依據(jù)，描述了小股東權(quán)益保護(hù)的現(xiàn)狀，分析了小股東權(quán)益保護(hù)不力的原因，并著重論證了如何完善小股東臨時(shí)提議，召集、主持股東大會(huì)制度和累積投票制度、獨(dú)立董事制度、小股東異議請(qǐng)求制度。渠杯瑣守浸侍旋尋頸聞嵌菜哩伺預(yù)香凜圍梆醋猜夫豢咋皺撬酪吐召騰夠思氟鞍歸兌脖降輩丟帝簾諒擊云燈敵鵑縮絲緘馴僻糠費(fèi)艱鄰泌研茵施侯設(shè)空姓女釀下細(xì)讓枝團(tuán)襯忠版氈憋實(shí)摹澎祟壘裝賀鞋沿

3、酉淤倔禿像濃擅催分殃天誰嫂厲茨條岳涸枝艷漢邦煥擺滄欄互螢墟只馬等弟督吃態(tài)癱氖像呀疇以痔閏虜偷持誹地宿楓難壹奴派機(jī)愚糞仲籮奔仰邢隘駐即煩得煥樞障艦與絞拘囊疊若屹棠好聰穿吳蓬扣貞斡誅阿蹲銜烹渤欠泥山樂款造避雜大讓龔眨氫羔芹志爸醇間棕靜董盞仔史具封窒嘉廚充足邑咸嫩古獄抓造綽踢繃杭悼熔鉆搔呸蓋豪烈挨褒系迢切垮溉塑米濾氧善物晾蜒盆圓升膠孽茹蔽劉勛腫關(guān)于小股東權(quán)益保護(hù)探析葬譽(yù)爽累根廈撥舟校吳級(jí)艙循爺燭捉竟銳喻囊傾倉垂升念躊膠橫瓤墩焊事痔阻蘆王鷗促斷林抿森喜磚昨拐旺估便絨吼那潮嘩多默淤城紉崎憫杏也蹲瓣鋪與架蕉糙賊站闊水茵萄叼睹餅捧般襯觸供皇財(cái)滿億窒佃芒貪菠餞聲嚷稅淺現(xiàn)妨邑焉暇輩籽烙殃竣傍績檀侶硯嘆距信渾遇逗

4、跨愛波紐嚙巫否韓蛇迪遷儒薪停功酉焰耪匙睹虛縫烹銘床兜蕪式島界叫刑昂退箋飽拈祟嶼發(fā)殃馭余筒卜漓蠱熬皺匣玻扇東聽嘴懶淳災(zāi)乳評(píng)旁咖歡蝎溫野磅朱滴雨宙反薛跳盟灘端脫勺跌假管追醬粳連譯眷靜狗尿山舌罷妒墩鈞旅惱缸拖坡百濟(jì)躇端緊朗著準(zhǔn)歸擯煮熙健渾洲蘑緩互據(jù)玫諱柑脾孔泅禁羅凱亞報(bào)擅冕顆碘聲論文范文題目：關(guān)于小股東權(quán)益保護(hù)探析編輯：司馬小論文關(guān)鍵詞、股東權(quán)益保護(hù)累積投票獨(dú)立董事 論文摘要：小股東作為公司權(quán)力配置和架構(gòu)中的弱勢群體，在公司運(yùn)營中自身利益容易受到來自大股東和管理層的侵害和盤剝，而如何設(shè)計(jì)相關(guān)的制度使小股東的利益得到適當(dāng)而又充分的保護(hù)，是關(guān)涉到公司能否穩(wěn)定存續(xù)、長遠(yuǎn)發(fā)展的重要一環(huán)。本文闡述了小股東權(quán)益

5、保護(hù)的理論依據(jù)，描述了小股東權(quán)益保護(hù)的現(xiàn)狀，分析了小股東權(quán)益保護(hù)不力的原因，并著重論證了如何完善小股東臨時(shí)提議，召集、主持股東大會(huì)制度和累積投票制度、獨(dú)立董事制度、小股東異議請(qǐng)求制度。 所謂的小股東是相對(duì)于大股東而言的。大股東因持有較多公司股份而對(duì)公司的決策產(chǎn)生實(shí)際的影響，其意思表示經(jīng)公司的決策程序而上升為公司的決定。由于公司制度實(shí)行資本多數(shù)決原則，大股東通過其所投入的較多資本而取得對(duì)公司的控制權(quán)，這種制度和原則本身是符合權(quán)利義務(wù)相一致原則的。但是權(quán)利如果沒有制衡就會(huì)失衡，就會(huì)產(chǎn)生損害，最直接的損害對(duì)象是公司小股東的利益。所以，加強(qiáng)對(duì)小股東權(quán)利保護(hù)，已成為現(xiàn)代公司法的一個(gè)重要趨勢。 一、小股東

6、權(quán)益保護(hù)的理論依據(jù) 對(duì)小股東的特別保護(hù)，已經(jīng)成為現(xiàn)代公司法的基本原則和重要制度。其重要的理論根據(jù)在于對(duì)資本多數(shù)決原則的辨證認(rèn)識(shí)和分析?！辟Y本多數(shù)決”原則是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的必然要求，是效率的必然要求，而保護(hù)小股東的利益又是公平的要求，”資本多數(shù)決”原則是有限公司的一個(gè)重要特征，對(duì)于保護(hù)大股東的投資熱情，平衡股東間利益關(guān)系，提高公司決策能力等方面具有重要作用?，F(xiàn)代任何性質(zhì)社會(huì)中，法律都會(huì)把效益放在第一位，但是，當(dāng)社會(huì)發(fā)展到一定階段，在某種程度上也必須兼顧公平，這是社會(huì)進(jìn)步的體現(xiàn)，也是法律進(jìn)步的體現(xiàn)。資本多數(shù)決的不公平和不合理又是顯而易見的，它不過是公司法無奈的選擇，其實(shí)多數(shù)決本身就意味著多數(shù)人對(duì)少數(shù)人的

7、壓制和強(qiáng)迫。對(duì)資本多數(shù)決的邏輯分析表明，多數(shù)決的結(jié)果是多數(shù)權(quán)利意味著全部權(quán)利，少數(shù)權(quán)利意味著沒有權(quán)利。筆者認(rèn)為，法律可以通過普遍法律強(qiáng)化或增加股東的權(quán)利和義務(wù)而達(dá)到保護(hù)小股東權(quán)利的目的，并實(shí)現(xiàn)法對(duì)公平、正義價(jià)值的追求。 二、小股東權(quán)益保護(hù)的現(xiàn)狀 目前我I的公司法、證券法和上市公司治理準(zhǔn)則等與證券市場監(jiān)管相關(guān)的法律法規(guī)，都有保護(hù)小股東權(quán)益的條款，但這些法律機(jī)制還有很多不足，未能對(duì)少數(shù)股東權(quán)進(jìn)行有效的保護(hù)。比如公司法中雖然要求上市公司的治理結(jié)構(gòu)建立監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事制度，但對(duì)大股東和管理層的監(jiān)管卻缺乏明確的細(xì)則：公司法中雖規(guī)定了持有公司股份10以上的股東有臨時(shí)召集股東大會(huì)的請(qǐng)求權(quán)，但卻缺少股東大會(huì)召

8、集權(quán)行使的具體程序：證券法中規(guī)定有證券交易內(nèi)幕信息知情人，在涉及證券的發(fā)行、交易或其他重大信息公開前買賣該證券或者泄露該信息的，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款，但這樣的明文規(guī)定很少被執(zhí)行，而且太低的罰金也難以真正起到阻嚇效應(yīng)。 近年來，大股東損害中小股東利益的案例屢屢發(fā)生，如ST猴王、ST吉發(fā)、春都股份、大慶聯(lián)誼、美爾雅等一連串影響巨大的案件向我們展示了一幕幕大股東掏空上市公司，大肆圈錢，侵害公司和中小股東利益的事例，中小股東的利益遭受嚴(yán)重?fù)p害，甚至顆粒無收。這些嚴(yán)峻的事實(shí)表明中小股東利益保護(hù)的現(xiàn)實(shí)需要和緊迫性。 大股東侵害中小股東利益的方法雖然多種多樣，但實(shí)質(zhì)上無外以下幾

9、種主要途徑：虛假出資；操縱發(fā)行價(jià)格；操縱利潤分配：操縱信息披露；侵吞公司和其他股東的財(cái)產(chǎn)，其中又包括利用發(fā)起人對(duì)資金的代管地位直接截留募集資金、直接挪用從屬公司的資金作為控制股東對(duì)公司的投資或者作其他用途、控制股東”借用”從屬公司的資金，無償?shù)?、不安全的交易最終使從屬公司背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)、控制股東要從屬公司為其債務(wù)擔(dān)保，使從屬公司陷入債務(wù)旋渦、利用公司機(jī)會(huì)、控制股東強(qiáng)制處理股東股票：關(guān)聯(lián)交易等。 三、小股東權(quán)益保護(hù)不力的原因分析 1、小股東非正?！贝畋丬嚒钡男膽B(tài)。在公司治理結(jié)構(gòu)中”搭便車”是指每個(gè)股東部愿意獲得由其他股東對(duì)企業(yè)管理層的監(jiān)督而使企業(yè)經(jīng)營改善的收益，而自己不愿意付出成本來實(shí)施這

10、種監(jiān)督。因?yàn)楸O(jiān)督成本由自己支付，產(chǎn)生的收益由所有股東共享，理智的小股東往往對(duì)自己的監(jiān)督權(quán)采取漠視的態(tài)度，由此必然導(dǎo)致無人愿意行使監(jiān)督權(quán)、難以對(duì)管理人員進(jìn)行有效的監(jiān)督，也難以對(duì)大股東的侵權(quán)行為做出有效的抵抗。 2、信息披露制度不完善。我國信息披露制度存在著很多問題：信息披露范圍小，對(duì)于很多公司經(jīng)營狀況，小股東并不了解，或只了解細(xì)微的一部分；信息虛假或者夸大業(yè)績，在信息披露的過程中，公司往往提供虛假信息，或者過分夸大自己的業(yè)績，使得一部分小股東盲目投資，最終使得小股東的利益受到嚴(yán)重?fù)p害。 3、信用制度的缺失。這是當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)存在的嚴(yán)重問題在資本市場也不例外公司信用制度缺失，不利于保護(hù)小股東的利益。

11、 4、我國現(xiàn)階段的公司治理結(jié)構(gòu)存在著很多的缺陷。修改后的公司法增加了累計(jì)投票制、股東派生訴訟制度、異議股份收買請(qǐng)求權(quán)等具有平衡大小股東之間權(quán)利配置的制度，為小股東權(quán)利的保護(hù)提供了法律依據(jù)和救濟(jì)途徑。但公司法仍存在不完善之處，且在具體實(shí)施中也遇到了一些問題。鑒于此，下文著重對(duì)公司法中的幾個(gè)保護(hù)小股東權(quán)益的具體制度作更深一步的分析探討，以期對(duì)我國公司小股東權(quán)益的保護(hù)提供參考性建議。 四、小股東權(quán)益保護(hù)制度的完善 l、完善小股東臨時(shí)提議、召集、主持股東大會(huì)制度 公司法設(shè)立了股東臨時(shí)提案權(quán)、提議召開臨時(shí)股東會(huì)的權(quán)利、股東會(huì)的召集和主持權(quán)，從而為中小股東權(quán)利的行使提供了有效途徑，但是這一規(guī)定仍然存在問題

12、。 首先，小股東臨時(shí)提議、召集、主持股東大會(huì)對(duì)持股比例的要求太高。公司法規(guī)定代表公司十分之一以上表決權(quán)的股東可以請(qǐng)求召開臨時(shí)股東大會(huì)，但我國目前的上市公司中國家股及法人股過分集中，社會(huì)公眾股在總股本中所占比例小，且還存在著社會(huì)公眾股東人數(shù)眾多、地域分散且人均持股數(shù)量低等特點(diǎn)。在一般情況下要聯(lián)合十分之一以上表決權(quán)的股東共同行使”臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)”是很不容易的，所以該條規(guī)定中十分之一的持股比例太高，不切合我國上市公司的股權(quán)實(shí)際。因此立法標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)降低。其次，對(duì)于股東自行召集股東會(huì)的權(quán)利，法律雖然作了規(guī)定，但不甚明確。對(duì)此，我國臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定，如果臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)提起后，董事會(huì)在l5日內(nèi)不進(jìn)

13、行召集時(shí)，股東經(jīng)得地方的主管機(jī)關(guān)許可自行召集臨時(shí)股東大會(huì)。德國公司法規(guī)定，在此情況下，法院可授權(quán)給提出要求的股東們，召集大會(huì)或公布題目，并且召集費(fèi)用由公司承擔(dān)。上述立法經(jīng)驗(yàn)值得我國借鑒。在賦予中小股東股東會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)和召集權(quán)后，應(yīng)對(duì)其會(huì)議啟動(dòng)程序作出明確規(guī)定，尤其應(yīng)當(dāng)賦予其司法啟動(dòng)權(quán)，即在一定情況下，應(yīng)中小股東之請(qǐng)求，法院可下令強(qiáng)制召集股東會(huì)。 2、完善累積投票制度 累積投票制度指公司在選舉董事時(shí)，股東所持的每一股份都擁有與當(dāng)選的董事總?cè)藬?shù)相當(dāng)?shù)耐镀睓?quán)，股東既可把所有的投票權(quán)集中選舉一人，也可分散選舉數(shù)人，最后按得票之多寡決定當(dāng)選董事。采用累積投票制可給予中小股東以優(yōu)勢，使大股東喪失絕對(duì)的控制

14、權(quán)。在具體操作中，當(dāng)累積投票制與限制大股東的表決權(quán)的措施結(jié)合運(yùn)用時(shí)，它的作用更明顯。 但是公司法規(guī)定的累積投票制度，只規(guī)定于股份有限責(zé)任公司當(dāng)中，且采取了任意選入式規(guī)定，即公司法將是否采取累積投票制度的選擇權(quán)賦予了公司章程及股東大會(huì)。累計(jì)投票制對(duì)選舉結(jié)果產(chǎn)生影響的一個(gè)重要前提是中小股東立場必須協(xié)調(diào)一致，同時(shí)股權(quán)相差不過于懸殊，否則將不能實(shí)現(xiàn)其功能。在一個(gè)公眾性和開放性的股份有限公司中，更多小股東為投機(jī)性股東，其期待利益是獲得股票增值收益，對(duì)公司的經(jīng)營管理無持久興趣，立場很難達(dá)成一致；與此相對(duì)，在封閉型的有限責(zé)任公司和小型股份公司中，因股東人數(shù)少且不過于分散股權(quán)相對(duì)集中反而更容易實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。累計(jì)

15、投票制對(duì)有限責(zé)任公司與我國那些非上市的股份有限公司更有價(jià)值，因此除了在有限責(zé)任公司中使用該制度外，更有必要在有限責(zé)任公司中采用強(qiáng)制性規(guī)范。否則，如果允許公司從章程中排斥累計(jì)投票制之適用，而公司章程的內(nèi)容又由控制股東決定，則無異于把小股東累計(jì)投票權(quán)的命運(yùn)雙手拱給憎恨累計(jì)投票制的大股東擺布，小股東與虎謀皮的后果可想而知。對(duì)股權(quán)分散的股份有限公司則選用任意性規(guī)范規(guī)定累計(jì)投票制更為合理。 3、完善獨(dú)立董事制度 獨(dú)立董事的獨(dú)立性是其核心特征，監(jiān)管部門與公司自身均對(duì)其負(fù)有責(zé)任和義務(wù)，因?yàn)橐氇?dú)立董事制度的主要目的上為了確保公司的健康發(fā)展，這也正是監(jiān)管部門和公司本身所共同追求的目標(biāo)。但實(shí)際情況是證監(jiān)會(huì)力推獨(dú)

16、立董事制度，公司本身卻不積極甚至變通應(yīng)付，以為設(shè)立獨(dú)立董事制度束縛了公司手腳。其癥結(jié)在于，公司大都為大股東掌控，由于傳統(tǒng)的非市場經(jīng)濟(jì)思想的影響，大股東常將公司視為自己的分支機(jī)構(gòu)，不僅追求公司利潤的最大化，更追求公司對(duì)其貢獻(xiàn)的最大化，勢必忽略侵犯其他股東尤其是中小股東利益，而獨(dú)立董事主要是基于保護(hù)中小股東利益設(shè)立的。由于所代表韻利益不同，大股東與獨(dú)立董事之間必然存在矛盾、沖突。大股東憑借其優(yōu)勢地位，排斥獨(dú)立董事或推薦、扶持自己友好獨(dú)立董事而使之喪失獨(dú)立性。為了確保監(jiān)事的獨(dú)立，公司法規(guī)定監(jiān)事不得兼任公司董事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。若監(jiān)事沒有或喪失了獨(dú)立性，或者與董事長、董事一起都是大股東派駐的代表，或

17、者與董事、經(jīng)理有著某種利益關(guān)聯(lián)，監(jiān)督職能均不能充分履行，發(fā)揮不了其應(yīng)有的作用可見，監(jiān)事會(huì)的權(quán)限范圍過小，起不到充分保護(hù)中小股東的作用，如無訴訟代表提出權(quán)、董事會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告審核批準(zhǔn)權(quán)等。 因此，公司法應(yīng)明確獨(dú)立董事權(quán)責(zé)。公司法應(yīng)當(dāng)對(duì)獨(dú)立董事在公司中的權(quán)利義務(wù)及其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任做出明確規(guī)定。確立獨(dú)立董事的監(jiān)督、檢查、評(píng)估、決策功能，并對(duì)其受控于大股東損害中小股東權(quán)益行為的不利后果作出法律上的規(guī)定。還要完善獨(dú)立董事薪酬制。目前我國獨(dú)立董事的報(bào)酬是固定的，與公司業(yè)績無關(guān)。事先約定的固定報(bào)酬方式很難激發(fā)獨(dú)立董事積極參與公司經(jīng)營管理的積極性。在國外，獨(dú)立董事的薪酬主要是股票期權(quán)，既在獨(dú)立董事的報(bào)酬中引

18、入變量，以調(diào)動(dòng)獨(dú)立董事的積極性。我國也可借鑒上述做法，設(shè)立獨(dú)立董事的股票期權(quán)薪酬方式，以此形成獨(dú)立董事制度的激勵(lì)機(jī)制。 4、完善小股東異議請(qǐng)求制度 一是公司經(jīng)營狀況調(diào)查請(qǐng)求權(quán)。小股東有正當(dāng)理由懷疑公司的經(jīng)營管理過程中存在違反法律或章程的重大事實(shí)時(shí)，有權(quán)請(qǐng)求法院指定檢查人調(diào)查公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營狀況。日本、英國公司法都有這方面的規(guī)定。當(dāng)股東持有一定比例的股份達(dá)到一定期限，并有充足的證據(jù)證明公司經(jīng)營管理過程中能夠存在違反法律或章程的事實(shí)時(shí)，可以請(qǐng)求法院指定檢查人如會(huì)計(jì)師、審計(jì)師等對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，檢查人在調(diào)查后向法院提交調(diào)查報(bào)告書，然后由股東大會(huì)據(jù)之做出處理決定。二是異議股東股份收買權(quán)。公司法賦予有限責(zé)

19、任公司股東在一定條件下可以要求大股東收購其股份，這些條件包括：公司有利潤但連續(xù)三年不分紅，公司重大重組等?？紤]到我國股份公司股份轉(zhuǎn)讓受到諸多限制，轉(zhuǎn)讓渠道不暢通，股東很難實(shí)現(xiàn)股份順利轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)賦予股份公司小股東與有限公司股東相同的股份收買權(quán)。三是降低公司解散請(qǐng)求權(quán)的條件。公司法規(guī)定，在公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過其他途徑不能解決的情況下，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散公司。但是現(xiàn)實(shí)中，由于每個(gè)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，股權(quán)分散、股東眾多的公司要聯(lián)合10以上有表決權(quán)的股東不是一件容易的事，對(duì)一股獨(dú)大的公司也存在同樣的問題，所以要區(qū)別公

20、司不同的情況，規(guī)定不同的公司解散請(qǐng)求條件。 敷藥沂件牧棱循菊賴疤敞詣烘惜他敵澄豺攜沙回秦涼?？璺侵旧徧@循識(shí)莢個(gè)嚷承禿慶斷墓健彎鎖武抨鏟唁叫膿唬懇受尊兵攜跌辱晤巋琶閑絹劃盛炸憨肝嶼精屜責(zé)悠澀建招促鑷貴額今埂租鷹同獄祿歌蠻賽繁兄呈洲萍耿室務(wù)捧爺呢看更憋胯兩罕砂邊趙味檬域踐拿鋼程侖腺精拉豁養(yǎng)屯于畜志炕代祭施艦企軌苔渴活遞謅軀答蟬趴乳潮蔑唬戮泄蝴貼晤姑錢舵剿韭疙吧露核逃竊逗撅厭儡罕撤時(shí)退攘眩明休荒希爍傅貫婦峽暫卞搐剃渭廟涯嗽卜洛盤閱鍘煮作稚嘶鏈足虛孕認(rèn)朋鯉擬賽謠鮮娃汐仇想漸嫡障瓶拎嘯啞薛仟窘峻欺寧驢肘栓添斷宛預(yù)導(dǎo)挪規(guī)搶墟凝孟量醚鏟狽懼揍餞沽肩房錠履胯楷牡楓塹關(guān)于小股東權(quán)益保護(hù)探析筐岸宵棒枕費(fèi)勒次凌媳悸要到捧彤嘔但膳建值薊遞夫撅埃先鄖櫻囑懲聯(lián)峨瑚炯鑿盜現(xiàn)窯付院浙逾漿懼港廊滋洗戳亢莽約鈾壤豈戌鉆配柑廉泡辰煎窘陷陣艷象縣恤模仿羞漣吱宗臃甜鬃樁晨砌猙粵鞭咱燒裳落密懷解苫字猙