同仁堂藥業(yè)度財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、對(duì)同仁堂藥業(yè)2011年第二三季度的財(cái)務(wù)分析基本會(huì)計(jì)資料一、 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 基 本 情、成本費(fèi)用分析況單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2010 年2009 年增加額%增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入382,444.61328,842.8453,601.7716.30營(yíng)業(yè)利潤(rùn)55,276.5145,878.019,398.5020.49利潤(rùn)總額56,174.1646,584.729,589.4420.58凈利潤(rùn)（歸屬于母公司）34,323.3628,797.775,525.5919.19報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.3%，其中：國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收345,465.73萬(wàn) 元同比增長(zhǎng)13.08% ;海外市場(chǎng)銷售33,076.33萬(wàn)元，

2、同比增長(zhǎng)54.58%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 20.49%， 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.19%，綜合毛利率同比增長(zhǎng) 1.12個(gè)百分點(diǎn)。項(xiàng)目2010 年2009 年增加額增長(zhǎng)率%營(yíng)業(yè)成本208,766.44183,195.1125,571.3313.96銷售費(fèi)用76,454.7565,289.3811,165.3717.10管理費(fèi)用30,985.0025,972.895,012.1119.30財(cái)務(wù)費(fèi)用-667.16-209.40-457.76所得稅費(fèi)用9,064.857,294.971,769.8724.26單位：萬(wàn)元營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)13.96%，由于銷售增長(zhǎng)以及公司加大成本控制力度，使?fàn)I業(yè)成本的上漲幅度低

3、于收入漲幅。銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)17.1%,主要是公司為促進(jìn)銷售增長(zhǎng)，加大促銷投入力度，進(jìn)行相關(guān)的推廣活動(dòng)，致使銷售費(fèi)用隨之上升，增幅較大的項(xiàng)目有人工費(fèi)用、運(yùn) 雜費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等；管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)19.3%，主要是公司繼續(xù)嚴(yán)格管理，努力控制管理費(fèi)用，同時(shí)受到市場(chǎng)價(jià)格上漲的壓力，費(fèi)用仍有增長(zhǎng)。增幅較大的項(xiàng)目包括人工費(fèi)用、研發(fā)費(fèi) 用等；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅下降，主要是利息收入增大及利息支出和匯兌損失減少所致；所得稅費(fèi)用同比增長(zhǎng) 24.26%,主要是本年利潤(rùn)總額增加所致。序號(hào)手項(xiàng)目2011年期初占總資產(chǎn)例%比2010 年期初占總資產(chǎn)比例同比增%（）%1總資產(chǎn)5,489,318,191.20 100.004,95

4、4,404,709.46100.0010.802應(yīng)收票據(jù)84,718,309.291.5445,439,700.060.9286.443預(yù)付款項(xiàng)60,859,036.891.1129,215,529.710.59108.314其他應(yīng)收款47,796,542.450.8711,938,843.640.24300.345長(zhǎng)期待攤費(fèi)用12,387,189.200.239,042,083.560.1836.996遞延所得稅資產(chǎn)22,540,801.790.4116,511,145.890.3336.527預(yù)收款項(xiàng)92,590,333.943.51103,406,491.592.0986.258應(yīng)付股利

5、1,825,783.500.036,322,126.000.13-71.129其他應(yīng)付款199,428,123.543.63122,339,846.292.4763.0110其他非流動(dòng)負(fù)債48,134,214.920.8828,807,568.620.5867.09單位：元說明：1、總資產(chǎn)比期初增長(zhǎng)10.80%，主要是本期凈利潤(rùn)增加所致。2 、應(yīng)收票據(jù)比期初增長(zhǎng) 致。3、預(yù)付款項(xiàng)比期初增長(zhǎng)4、其他應(yīng)收款比期初增長(zhǎng)86.44%，主要是本期銷售回款收到的銀行承兌匯票增加所三、資產(chǎn)狀況108.31%，主要是期末待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅增加所致。300.34%，主要是本公司下屬子公司預(yù)付土地出讓金尚未完成轉(zhuǎn)讓手續(xù)

6、所致。5、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用比期初增長(zhǎng)36.99%，主要是本公司之子公司裝修門店費(fèi)用增加所致。6、 遞延所得稅資產(chǎn)比期初增長(zhǎng)36.52%，主要是本期計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加所致。7、 預(yù)收款項(xiàng)比期初增長(zhǎng)86.25%，主要是期末預(yù)收貨款增加所致。8、應(yīng)付股利比期初下降71.12%，主要是本公司之子公司期末應(yīng)付少數(shù)股東分紅款下降所致。四、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主要從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行分析（一）償債能力分析1流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2011年第二季度=2.9006、第三季度=2.9461同比增長(zhǎng)率=本季度增長(zhǎng)額/季度初數(shù)額2009 年流動(dòng)比率同比增長(zhǎng)額=2.9461-

7、2.9006/2.9006=1.57%流動(dòng)比率臣動(dòng)tt率査化趨勢(shì)流動(dòng)比率即每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。一般來說流動(dòng)比率保 持在200%最為適當(dāng)。同仁堂的流動(dòng)比率均達(dá)到 200%以上，說明公司短期償債 能力很強(qiáng)。2011年第三季度比第二季度上升了 1.57%主要受流動(dòng)資產(chǎn)上升的影 響。說明公司短期償債能力很強(qiáng)。2. 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2011年第二季度速動(dòng)比率=1.6454第三季度速動(dòng)比率=1.6273同比增長(zhǎng)=-1.10%速動(dòng)比率表示每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為保障，速動(dòng)比率越高短期 償債能力越強(qiáng)，100%最為適當(dāng)。同仁堂速動(dòng)比率均在 100%以上，說明公司短

8、 期償債能力很強(qiáng)，但也出現(xiàn)公司流動(dòng)性過剩的趨勢(shì)。速動(dòng)比率3. 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)總額/負(fù)債總額2011年第二季度資產(chǎn)負(fù)債率=29.4383%第三季度資產(chǎn)負(fù)債率=29.0881%同比增長(zhǎng)率=-1.19%資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映了資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，一般來說資產(chǎn)負(fù)債率越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)為低于60%。同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率兩年都低于30%，雖然2011年第三季度比第二季度下降了 1.佃但仍說明公司 的長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的很好。4. 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額2011年第二季度產(chǎn)權(quán)比率=40.013%第三季度產(chǎn)權(quán)比率=39.3033%同

9、比增長(zhǎng)=-1.77%5. 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額2011年第二季度權(quán)益乘數(shù)=70.5617%第三季度權(quán)益乘數(shù)=70.9119%產(chǎn)權(quán)比率表示一元股東權(quán)益借入的債務(wù)總額，反映公司資本結(jié)構(gòu)的合理性； 權(quán)益乘數(shù)表明股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)越低，表明公司的 債務(wù)水平越低，償債能力越強(qiáng)。同仁堂 2011年第三季度和第二季度的產(chǎn)權(quán)比率 和權(quán)益乘數(shù)很低，說明公司的資本結(jié)構(gòu)比較合理，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。償債能力第三季度第二季度增長(zhǎng)率流動(dòng)比率2.94642.94311.57%速動(dòng)比率1.62731.6454-1.10%資產(chǎn)負(fù)債率%29.088129.4383-1.19%產(chǎn)權(quán)比率%4

10、0.01339.3033-1.77%權(quán)益乘數(shù)70.911970.5617-0.497%4）綜合分析：從公司的長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力來看，公司的債務(wù)水平 很低，償債能力很強(qiáng)，特別是短期償債能力。存在的問題主要在于流動(dòng)資產(chǎn)過 剩未能有效利用，影響了資金的使用效率，使機(jī)會(huì)成本和籌集成本增加（二）營(yíng)運(yùn)能力1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額11年6月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8.323111 年9月年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=11.9162同比增長(zhǎng)=43.17%周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率11年6月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=43.2531 11年9月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=30.211應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率Hf

11、®(tPOQoas)從以上數(shù)據(jù)可知，公司應(yīng)收賬款每半個(gè)月周轉(zhuǎn)一次，周轉(zhuǎn)速度快、管理效率高 并且可以有效減少呆壞賬。從償債能力來看，周轉(zhuǎn)率高流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)， 從而償債能力強(qiáng)。11年9月周轉(zhuǎn)率比11年6月上升了 43.17%，說明公司營(yíng)運(yùn) 能力加強(qiáng)管理效率提高。2. 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額11年6月存貨周轉(zhuǎn)率=0.618311年9月存貨周轉(zhuǎn)率=0.9271同比增長(zhǎng)=49.94%11年6月周轉(zhuǎn)天數(shù)=582.241611年9月周轉(zhuǎn)天數(shù)=388.3076存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快、資金占用水平越低。從以上數(shù)據(jù)來看 公司存貨周轉(zhuǎn)率很高，周轉(zhuǎn)速度很快。

12、存貨增長(zhǎng)表明企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本較高，存 貨余額較少，同仁堂公司貨源不足，公司還需加大貨物供應(yīng)量。3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額11年3月流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.53411年9月流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.781同比增長(zhǎng)=46.25%11年3月周轉(zhuǎn)天數(shù)=674.157311 年9月周轉(zhuǎn)天數(shù)=460.9475流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率SiLS（600085盍砌貴產(chǎn)閻轉(zhuǎn)率（孜）夷化趨勢(shì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明相同資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，資產(chǎn)的利用效果越 好。從以上數(shù)據(jù)可知同仁堂的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較為穩(wěn)定，主 要是因?yàn)榇尕浀墓┙o較穩(wěn)定保證了正常營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性。4. 固定資產(chǎn)增長(zhǎng)

13、率固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)總額11年6月固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=2.866311 年9月固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=2.7538同比增長(zhǎng)=-3.92%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用越充分、固定資產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理、利用效率高。11年9月周轉(zhuǎn)率比11年6月降低了 3.92%,主要是固 定資產(chǎn)凈值的增長(zhǎng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。5. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額11年6月總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.433411年9月總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.6348同比增長(zhǎng)=46.50%11年6月周轉(zhuǎn)天數(shù)=5674.157311年9月周轉(zhuǎn)天數(shù)=460.9475總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Nr$60008

14、5） 2齋產(chǎn)期轉(zhuǎn)率（次）妾化君聲總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理，11年9月周轉(zhuǎn)率比11年6月上升了 46.50%，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度叫營(yíng)業(yè)收入的 增長(zhǎng)幅度快。營(yíng)運(yùn)能力2011年6月2011年9月增長(zhǎng)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.323111.916243.17%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)43.253130.211-30.15%存貨周轉(zhuǎn)率0.61830.927149.94%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5340.78146.25%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)674.1573460.9475-31.63%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.86634.187146.08%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.43340.634846.50%總資產(chǎn)周

15、轉(zhuǎn)天數(shù)5674.1573460.9475-91.88%（三）盈利能力1. 銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入2011年第三季度銷售凈利率=12.8822%第二季度銷售凈利率=14.3672%同比增長(zhǎng)=-10.34%銷售凈利率是指營(yíng)業(yè)收入與其成本費(fèi)用之間可以擠出來的凈利潤(rùn)。它的變動(dòng)是由利潤(rùn)表的各個(gè)項(xiàng)目金額變動(dòng)引起的。通過對(duì)利潤(rùn)表的分析可知營(yíng)業(yè)成本上 漲的幅度大于營(yíng)業(yè)收入的上漲幅度。2. 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額2011年第二季度總資產(chǎn)報(bào)酬率=19.4784% 第三季度總資產(chǎn)報(bào)酬率=7.6735% 同比增長(zhǎng)=-60.61%總資產(chǎn)報(bào)酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利

16、水平。一般情況下，該指標(biāo)越高 表明企業(yè)的資產(chǎn)的利用效益越好、 獲利能力越強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)管理水平較高。2011年第 三季度總資產(chǎn)報(bào)酬率比第二季度下降了 60.61%，資產(chǎn)的利用效益大大降低，獲 利能力弱，經(jīng)營(yíng)水平有待改善。3. 總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額2011年第二季度總資產(chǎn)凈利率=6.2264%第三季度總資產(chǎn)凈利率=8.1778%同比增長(zhǎng)=31.34%總資產(chǎn)凈利率表示公司從1元受托資產(chǎn)中得到的凈利潤(rùn)。影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第二季度：14.3672%*0.4334=6.23%第三季度：12.88

17、22%*06348=8.18%因素分析：銷售凈利率變動(dòng)的影響=(12.8822%-14.3672%)*0.6348=-0.943% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=12.8822*(0.6348-0.4334)=2.59%兩者的共同作用是總資產(chǎn)凈利率上漲了 31.34%。同七堂f總資產(chǎn)浄利飼率奏化趨勢(shì)4. 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)2011年第二季度凈資產(chǎn)收益率=7.77% 第三季度凈資產(chǎn)收益率=10.12%同比增長(zhǎng)=30.24%凈資產(chǎn)收益率評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平最具綜合性與代表 性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收 益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效

18、益越好。同仁堂第二季度和第三季度的凈資產(chǎn)收益率普 遍偏低，可見該企業(yè)自有資本獲取收益的能力不強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益有待加強(qiáng)。 影響凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素： 凈資產(chǎn)收益率二銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)第二季度：14.3672%*0.4334*0.7056=4.396%第三季度：12.8822%*0.6348*0.7091=5.742%銷售凈利率變動(dòng)的影響：(12.8822%-14.3672%)*0.6348*0.709仁-0.669% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：12.8822%*(0.6348-0.4334)*0.7091=1.837% 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響：12.8822%*0.6348*(0.7091-0.7056)=0.037% 三者共同作用使凈資產(chǎn)收益率上漲了30.24%。(四) 發(fā)展能力1、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入2011年第三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=27.932%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率年份2010年第一季 度2010年第二季度2010年第三季度2010年第四季度2011 年第一季 度2011 年第二季度2010年第三季度營(yíng)業(yè)收入 增長(zhǎng)率%38.2215.8717.1017.6730.5425.8527.93營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展 趨勢(shì)的重要指標(biāo)。同仁堂2011年第三季度