財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)習(xí)-ysy

1、財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)習(xí)-葉舒儀1.實(shí)習(xí)題目一第一題購(gòu)買一棟房子，辦理了一筆期限為10年的抵押貸款。貸款總金額為300000元，該抵押貸款的年利率為8%，與銀行約定以等額償還方式償付貸款，那么，這筆抵押貸款的每年償還額是多少？其中多少用來償還利息和本金？長(zhǎng)期借款還本付息計(jì)算表貸款金額（元）300000貸款期限（年）10貸款利率（）8%長(zhǎng)期借款還本付息計(jì)算表年年償還額支付利息償還本金剩余本金012345678910合計(jì)第二題某公司現(xiàn)有一臺(tái)舊設(shè)備，由于生產(chǎn)力能力低下，現(xiàn)正在考慮是否更新的問題，有關(guān)資料如下：（1）舊設(shè)備原值15000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，現(xiàn)已使用6年，最終殘值為1000元，變現(xiàn)價(jià)值為60

2、00元，年運(yùn)行成本為8000元；（2）新設(shè)備原值20000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，最終殘值為2000元，年運(yùn)行成本為6000元，（3）企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為10%?，F(xiàn)有兩種主張，有人認(rèn)為由于舊機(jī)器設(shè)備還沒達(dá)到使用年限，應(yīng)繼續(xù)使用；有人認(rèn)為舊機(jī)器設(shè)備的技術(shù)程度已不理想，應(yīng)盡快更新，你認(rèn)為如何？固定資產(chǎn)更新決策計(jì)算分析表舊設(shè)備新設(shè)備原值1500020000預(yù)計(jì)使用年限1010已經(jīng)使用年限60最終殘值10002000變現(xiàn)價(jià)值600020000年運(yùn)行成本80006000最低報(bào)酬率10%10%計(jì)算與分析不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值舊設(shè)備的年平均成本新設(shè)備的年平均成本考慮貨幣時(shí)間價(jià)值舊設(shè)備的年平均成本新設(shè)備的年平均

3、成本結(jié)論第三題假設(shè)某公司現(xiàn)有A、B 兩個(gè)投資方案，各年的現(xiàn)金流量及其概率如下表所示。為簡(jiǎn)化，假設(shè)各年的現(xiàn)金流量相互獨(dú)立。無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)收益系數(shù)為0.2。年份A方案B方案概率年現(xiàn)金凈流量概率年現(xiàn)金凈流量01.00 -9001.00 -5000.25 7800.30 43010.50 6000.40 3800.25 4000.30 2600.20 7200.10 31020.60 5000.80 2500.20 3000.10 1900.30 5600.20 22030.40 2000.60 1600.30 1000.20 100要求：計(jì)算兩個(gè)投資方案風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率及凈現(xiàn)值。 2

4、接上例，假設(shè)某公司根據(jù)投資項(xiàng)目的歷史資料確定的標(biāo)準(zhǔn)離差率與確定等值系數(shù)之間的關(guān)系如下表所示。標(biāo)準(zhǔn)離差率 0.000.07 0.080.23 0.240.42 0.430.73 確定等值系數(shù) 1.00 0.85 0.60 0.40 要求：采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法計(jì)算A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。第四題鑫富藥業(yè)股份有限公司是一家高科技的藥品生產(chǎn)企業(yè)。假設(shè)鑫富藥業(yè)采用兩階段模型估計(jì)股票價(jià)格，有關(guān)資料如下：（1）背景信息：2008年每股收益(EPS)為0.2639元，股利支付率為56.84%，凈資產(chǎn)收益率為7.799%（2）高速增長(zhǎng)階段輸入變量：預(yù)計(jì)高速增長(zhǎng)期為5年，根據(jù)鑫富藥業(yè)的歷史增長(zhǎng)率等相關(guān)信息，在此期

5、間鑫富藥業(yè)每股收益年均增長(zhǎng)率為8.3%；根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)，鑫富藥業(yè)股權(quán)資本成本為8.572%。（3）穩(wěn)定增長(zhǎng)階段輸入變量：假設(shè)穩(wěn)定增長(zhǎng)率等于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（8%）；穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期公司留存收益比率為60%，即股利支付率為40%；在穩(wěn)定時(shí)期，估計(jì)鑫富藥業(yè)股票系數(shù)將上升到1，其他因素保持不變，則鑫富藥業(yè)股本成本為9.4%。鑫富藥業(yè)的一位董事提出，根據(jù)紅利貼現(xiàn)模型，不論1階段，2階段還是3階段，股利越高，估價(jià)就會(huì)越高，所以公司應(yīng)該改變?cè)械墓膭?lì)政策，提高股利支付率。（1）采用兩階段模型估計(jì)股票價(jià)格。（2）分析這位董事的觀點(diǎn)是否正確。第五題已知：A公司擬購(gòu)買某公司債券作為長(zhǎng)期投資（打算持有至到期日），折

6、現(xiàn)率為6%（復(fù)利、按年計(jì)息）?，F(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。要求： （1）計(jì)算A公司購(gòu)入甲公司債券的價(jià)值（2）計(jì)算A公司購(gòu)入乙公司債券的價(jià)值（3）計(jì)算A公司購(gòu)入丙公司債券的價(jià)值（4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購(gòu)買何種債券的決策。第六題資本預(yù)算實(shí)務(wù)題：佳佳公司是臨安的一家小型印機(jī)印染生產(chǎn)廠家，主

7、要從事印染各種裝飾用紙。目前公司計(jì)劃研制新建一套印染模具，以印染一種新型裝飾紙-楓樹系列，其銷售市場(chǎng)前景看好。為了解楓樹系列裝飾用紙的潛在市場(chǎng)，公司支付了20000元，聘請(qǐng)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果表明楓樹系列裝飾用紙市場(chǎng)大約有10%15%的市場(chǎng)份額有待開發(fā)。公司決定對(duì)楓樹系列裝飾用紙印染模具投資進(jìn)行成本效益分析。其有關(guān)預(yù)測(cè)資料如下：1、 楓樹系列裝飾用紙印染模具的研制及生產(chǎn)總費(fèi)用為110000元，使用年限5年，稅法規(guī)定設(shè)備殘值10000元，按直線法計(jì)提折舊；預(yù)計(jì)5年后裝飾市場(chǎng)不再流行楓樹風(fēng)格，公司將不再生產(chǎn)楓樹系列裝飾用紙，可將該模具出售，估計(jì)售價(jià)為30000元。2、 楓樹系列裝飾用紙的

8、印染將使用公司原有印機(jī)的剩余生產(chǎn)能力。公司原有印機(jī)2臺(tái)，購(gòu)置價(jià)格為2200000元，已使用5年，還可以使用5年，按直線法計(jì)提折舊，已經(jīng)計(jì)提折舊1000000，稅法規(guī)定設(shè)備殘值200000元?，F(xiàn)在公司2臺(tái)印機(jī)平均每天開工8小時(shí)，估計(jì)楓樹系列裝飾用紙開始生產(chǎn)以后，將平均每天開工9小時(shí)。公司研究決定不改變生產(chǎn)設(shè)備原有的折舊方法。3、 楓樹系列裝飾用紙?jiān)牧虾统善返膬?chǔ)藏倉(cāng)庫(kù)可利用公司一處空地搭建一個(gè)小倉(cāng)庫(kù)，如果出售，該空地當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為50000元，估計(jì)搭建小倉(cāng)庫(kù)的總成本費(fèi)用為10000元，預(yù)計(jì)5年后項(xiàng)目停止時(shí)，該小倉(cāng)庫(kù)可以另作他用，不會(huì)被拆除。4、 預(yù)計(jì)楓樹系列裝飾用紙各年的銷售量(卷)依次為：50

9、0、800、1200、1000、600；楓樹系列裝飾用紙市場(chǎng)銷售價(jià)格，第一年為每卷200元，由于通貨膨脹和競(jìng)爭(zhēng)因素，售價(jià)每年將以2%的幅度增長(zhǎng)；楓樹系列裝飾用紙單位付現(xiàn)成本第一年100元，以后隨著原材料價(jià)格的大幅度上升，單位成本每年將以10%的比率增長(zhǎng)。5、 生產(chǎn)楓樹系列裝飾用紙需要墊支的營(yíng)運(yùn)資本，假設(shè)按下期銷售收入10%估計(jì)本期營(yíng)運(yùn)資本需要量。第一年初投資10000元，第5年末營(yíng)運(yùn)資本需要量為零。6、 公司所得稅率使用小型微利企業(yè)的優(yōu)惠稅率20%，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期保持不變。7、 公司分析認(rèn)為該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)相同，預(yù)計(jì)公司真實(shí)資本成本（不考慮通貨膨脹因素）第1年為10%，第二年為10.5%，第

10、三年為11.05%，第四年為11.6%，第5年上升至12.15%，預(yù)計(jì)通貨膨脹率第1年為2%，并每年上升0.5%，到第5年上升至4%。思考題：1、 案例中佳佳公司對(duì)市場(chǎng)調(diào)查的成本20000元，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中考慮不考慮？為什么？2、 根據(jù)以上材料，列表計(jì)算佳佳公司楓樹系列裝飾用紙項(xiàng)目每年的銷售收入和成本總額。3、 根據(jù)以上材料，列表計(jì)算佳佳公司楓樹系列裝飾用紙項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流量。4、 計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期PBP，分別計(jì)算靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的PBP值。5、 在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)務(wù)中，為什么動(dòng)態(tài)投資回收期法用的比較少？6、 請(qǐng)問第3題計(jì)算得出的每年現(xiàn)金凈流量，是名義現(xiàn)金流量還是真實(shí)現(xiàn)金流量？為什么？7、 列

11、表計(jì)算該項(xiàng)目的折現(xiàn)率。8、 計(jì)算該項(xiàng)目的NPV、IRR、PI。9、 計(jì)算該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率。10、 假設(shè)影響該項(xiàng)目收益變動(dòng)的因素主要是銷售量、單位成本以及資本成本，現(xiàn)以該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為基數(shù)值，計(jì)算上述各因素圍繞基數(shù)值分別增減5%、10%（每次只有一個(gè)因素變化）時(shí)新的凈現(xiàn)值。項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值對(duì)哪個(gè)因素最敏感？11、 后來公司分析人員認(rèn)識(shí)到，由于該項(xiàng)目是新項(xiàng)目，他們對(duì)未來的市場(chǎng)環(huán)境等各方面因素判斷可能并不一定準(zhǔn)確，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大于公司風(fēng)險(xiǎn)，因此他們決定通過調(diào)整折現(xiàn)率的方法，將與該項(xiàng)目有關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)加入到項(xiàng)目的分析中，據(jù)以提高投資決策分析的正確性。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率根據(jù)公司以往的經(jīng)驗(yàn)值來進(jìn)行（見下表），請(qǐng)重新

12、評(píng)估該項(xiàng)目的可行性。你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的評(píng)價(jià)是什么？佳佳公司不同類型項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率經(jīng)驗(yàn)表投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率重置型項(xiàng)目2%改造或擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目5%增加新生產(chǎn)線項(xiàng)目8%研究開發(fā)項(xiàng)目15%12、 假設(shè)佳佳公司并沒有不同類型項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率經(jīng)驗(yàn)表，于是分析人員決定采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法來將與該項(xiàng)目有關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)加入到項(xiàng)目的分析中，具體做法是采用肯定當(dāng)量系數(shù)來調(diào)整現(xiàn)金流量（見下表）。請(qǐng)重新評(píng)估該項(xiàng)目的可行性。你對(duì)肯定當(dāng)量系數(shù)調(diào)整現(xiàn)金流量法的評(píng)價(jià)是什么？佳佳公司楓樹系列裝飾用紙項(xiàng)目肯定當(dāng)量系數(shù)表年份肯定當(dāng)量系數(shù)0110.920.830.740.650.5請(qǐng)用excel完成實(shí)驗(yàn)，相應(yīng)

13、的表格格式如下：經(jīng)營(yíng)收入與成本預(yù)測(cè)單位：元年份銷售量單價(jià)銷售收入單位成本成本總額12345現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)單位：元項(xiàng)目012345經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量：銷售收入經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本折舊稅前收益所得稅(20%)凈收益折舊經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量投資支出與機(jī)會(huì)成本：設(shè)備投資機(jī)會(huì)成本(廠房)營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本(年末)營(yíng)運(yùn)資本追加支出投資現(xiàn)金凈流量合計(jì)現(xiàn)金凈流量項(xiàng)目的投資回收期PBP單位：元項(xiàng)目012345現(xiàn)金凈流量累計(jì)現(xiàn)金凈流量投資回收期PBP項(xiàng)目的折現(xiàn)率、NPV、IRR、PI單位：元年份012345資本成本真實(shí)資本成本預(yù)計(jì)通貨膨脹率名義資本成本累計(jì)折現(xiàn)因子現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV內(nèi)部收益率IRR現(xiàn)值指數(shù)PI敏感性分析

14、：因素變動(dòng)百分比(%)銷售量單位成本資本成本1101051009590第七題某企業(yè)有以下四種現(xiàn)金持有方案，各方案的機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本如下：項(xiàng) 目甲方案乙方案丙方案丁方案現(xiàn)金持有量300005000080000110000機(jī)會(huì)成本30005000800011000管理成本20000200002000020000短缺成本10000700020000要求：計(jì)算四種方案的現(xiàn)金持有總成本，并進(jìn)行決策分析。第八題某大型企業(yè)在某省共有7個(gè)倉(cāng)庫(kù)，且分布在省內(nèi)各地，由各地辦事處進(jìn)行管理。企業(yè)各種產(chǎn)品從工廠下線后，根據(jù)總部物資部的運(yùn)輸指令移轉(zhuǎn)到7個(gè)倉(cāng)庫(kù)中，用于滿足各地客戶的需求。倉(cāng) 庫(kù)面積（平方米）倉(cāng)

15、庫(kù)面積（平方米）A1000E200B200F200C250G500D300合計(jì)2650庫(kù)存資金占用情況如下：項(xiàng)目212529323438合計(jì)6月22281075253808162766847月16851013302198251565688月15381072261724566135380該企業(yè)8月庫(kù)存資金成本如圖：倉(cāng) 庫(kù)名 稱產(chǎn) 品規(guī) 格正品數(shù)（臺(tái)）合 計(jì)（元）倉(cāng) 庫(kù)名 稱產(chǎn) 品規(guī) 格正品數(shù)（臺(tái)）合 計(jì)（元）A倉(cāng)庫(kù)1486240D倉(cāng)庫(kù)1052900212262214802121521070025781232402585134300293167331202918141992032225600322

16、2560034391755003422990003800_合計(jì)6691285180合計(jì)510892420B倉(cāng)庫(kù)1031740E倉(cāng)庫(kù)14107800148624020/2125024500020/2140940082025133210140255037947402936083520028/29106224638403222560032141792003451229500343307656003800369163800合計(jì)806155324038533750F倉(cāng)庫(kù)1432340合計(jì)2343552913021206201880C倉(cāng)庫(kù)20/2123222736025140221200251332101

17、4029368853760293307656003222560032338400344620700034785310003821350038640500_合計(jì)8221813000合計(jì)7671525280總 計(jì)38348627310總 計(jì)20933970940倉(cāng)儲(chǔ)成本計(jì)算如圖：倉(cāng)庫(kù)名稱面積（平方米）租金（元）月倉(cāng)儲(chǔ)作業(yè)費(fèi)（元）A10008000960B2001400304C250187545D3002100260E200900202F2001000200G5003000875合計(jì)2650178752846該企業(yè)省總部倉(cāng)庫(kù)管理人員3人，月薪2500元；另有當(dāng)?shù)毓芾砣藛T5人，月薪900元。庫(kù)存物流信

18、息費(fèi)約為倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)的5%，庫(kù)存單證費(fèi)約為物流信息費(fèi)的10%；如果資金月利息按銀行利率i=0.456%，在不考慮缺貨和訂貨費(fèi)用的情況下，計(jì)算企業(yè)的物流總成本。2.實(shí)驗(yàn)題目二財(cái)務(wù)報(bào)表分析前言財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用一定的標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)信用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)總體情況和未來發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行的分析與評(píng)價(jià)。通過這一評(píng)價(jià)，可以為財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃和控制提供廣泛的幫助。財(cái)務(wù)分析一般包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)活動(dòng)分析、財(cái)務(wù)關(guān)系分析、專項(xiàng)財(cái)務(wù)事件分析、戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析等。而財(cái)務(wù)報(bào)表分析是其中基于會(huì)計(jì)信息的基本財(cái)務(wù)狀況分析。在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，主要運(yùn)用比率分析、

19、趨勢(shì)分析和綜合分析等方法，從企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等方面來進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)報(bào)表中涉及到的數(shù)據(jù)不僅種類繁多，而且還會(huì)涉及到不同時(shí)期、不同企業(yè)之間的比較，因此很有必要利用 Excel 2003 所提供的各種功能來輔助財(cái)務(wù)人員迅速、 準(zhǔn)確地完成財(cái)務(wù)分析工作。本部分實(shí)驗(yàn)主要鍛煉學(xué)生學(xué)習(xí)利用Excel 2003 建立企業(yè)內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)分析模型進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，通過比較百分比、比率函數(shù)、圖示等方法，分析案例企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、盈利等能力，并進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。其中，綜合評(píng)價(jià)主要以杜邦分析為主。實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在于學(xué)習(xí)如何使用電子數(shù)據(jù)表格Excel生成分析指標(biāo)，對(duì)生成的相關(guān)指標(biāo)結(jié)果的解釋說明已在理論課程中學(xué)習(xí)過

20、，本實(shí)驗(yàn)不作為重點(diǎn)。但是，應(yīng)當(dāng)注意，在實(shí)際應(yīng)用中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重心并不在于生成分析指標(biāo)結(jié)果本身，而是在于對(duì)指標(biāo)結(jié)果的詮釋，從而進(jìn)一步揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)成果和未來發(fā)展?jié)摿Γ詭椭顿Y者更好的決策。一、比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法，是其他分析方法的基礎(chǔ)。掌握財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析法對(duì)理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析，掌握其他財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法等都有重要意義。財(cái)務(wù)比率分析是指對(duì)企業(yè)一個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，并計(jì)算具體比率，判斷該財(cái)務(wù)年度內(nèi)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力等情況。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)通則中為企業(yè)規(guī)定的三種財(cái)務(wù)指標(biāo)為：償債能力指標(biāo)，包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速

21、動(dòng)比率等；營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；盈利能力指標(biāo)，包括資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。實(shí)驗(yàn)1 企業(yè)償債能力分析實(shí)驗(yàn)?zāi)康氖煜て髽I(yè)償債能力分析采用的比率指標(biāo)類型與計(jì)算，掌握運(yùn)用Excel 2003 建立主要償債能力比率分析模型，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)原理公司償債能力有短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力之分。短期償債能力是公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系。反映企業(yè)償還債務(wù)安全性及償債能力的主要指標(biāo)有: 1、短期債務(wù)清償能力比率 短期債務(wù)清償能力比率又稱為流動(dòng)性比率，主要有下面幾種： (1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言，該

22、指標(biāo)應(yīng)保持在2:1的水平。過高的流動(dòng)比率是反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理的一種信息，它有可能是： 企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收賬款或存貨等方面有較高的水平； 企業(yè)可能因經(jīng)營(yíng)意識(shí)較為保守而不愿擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模； 股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長(zhǎng)期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營(yíng)運(yùn)；等等。但就總體而言，過高的流動(dòng)比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低，則說明企業(yè)償債的安全性較弱。 (2)速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨） / 流動(dòng)負(fù)債）或者（流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付費(fèi)用待攤費(fèi)用）流動(dòng)負(fù)債 由于在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力（流動(dòng)性）很弱的存貨或待攤或預(yù)付費(fèi)用，

23、為了進(jìn)一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，通常，人們都用這個(gè)比率來予以測(cè)試，因此該比率又稱為“酸性試驗(yàn)”。在通常情況下，該比率應(yīng)以1:1為好，但在實(shí)際工作中，該比率（包括流動(dòng)比率）的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)還須根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)來判定，不能一概而論。 除此之外，還有現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物） / 流動(dòng)負(fù)債 、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債） 等。 2、長(zhǎng)期債務(wù)清償能力比率 長(zhǎng)期債務(wù)是指一年期以上的債務(wù)。長(zhǎng)期償債能力不僅關(guān)系到投資者的安全，還反映公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的強(qiáng)弱。主要包括: 股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率股東權(quán)益總額/負(fù)債總額股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率表明每百元負(fù)債中，有多少自有資本作為償付保證。數(shù)

24、值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務(wù)。 負(fù)債比率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債比率又叫作舉債經(jīng)營(yíng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率，顯示債權(quán)人的權(quán)益占總資產(chǎn)的比例，數(shù)值較大，說明公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力較強(qiáng)，股東權(quán)益的運(yùn)用越充分，但債務(wù)太多，會(huì)影響債務(wù)的償還能力。 產(chǎn)權(quán)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)凈額產(chǎn)權(quán)比率又稱股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重。利息保障倍數(shù)（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用除此之外，還有有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額 / （股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈額） 、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債） 等。 其中，關(guān)于公司長(zhǎng)期償債能力，由于是公司長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系

25、。近似地，也可表述為公司資產(chǎn)總額與負(fù)債總額之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系。這就涉及公司資本結(jié)構(gòu)問題。因?yàn)?，資本結(jié)構(gòu)主要是公司長(zhǎng)期資本中各種資本的數(shù)量構(gòu)成及其相互之間的比例關(guān)系。所以，公司長(zhǎng)期償債能力分析，一定得聯(lián)系財(cái)務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu)等財(cái)務(wù)問題。這就會(huì)使財(cái)務(wù)分析更加深入和復(fù)雜，財(cái)務(wù)分析的作用也會(huì)隨之增大。實(shí)驗(yàn)資料煙臺(tái)萬華聚氨酯股份有限公司成立于1998年12月20日，是由煙臺(tái)萬華合成革集團(tuán)有限公司做主發(fā)起人，聯(lián)合煙臺(tái)東方電子信息集團(tuán)公司、煙臺(tái)冰輪股份有限公司、煙臺(tái)氨綸集團(tuán)公司、紅塔興業(yè)投資公司4家單位共同發(fā)起設(shè)立的、規(guī)范化運(yùn)作的上市公司，是山東省第一家先改制后上市的公司。公司股票于2001年1月5日在上海證

26、券交易所上市，截止到目前，公司總股本達(dá)到65280萬股，注冊(cè)資金為6.528億元。公司主要從事MDI系列異氰酸酯產(chǎn)品、芳香多胺系列產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。MDI是制備聚氨酯的最主要原料之一，聚氨酯是60年代發(fā)展起來的高分子新材料，具有橡膠、塑料的雙重優(yōu)點(diǎn)，尤其是在隔熱、隔音、耐磨、耐油、彈性、撓曲性等方面有其它合成材料無法比擬的優(yōu)點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于化工、輕工、紡織、建筑、家電、交通運(yùn)輸、航天等領(lǐng)域。已知公司的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表如表51，表51 煙臺(tái)萬華2003-2004年簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2004年2003年項(xiàng)目2004年2003年流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金376,490,210.15255,1

27、06,314.29短期借款171,382,500.008,501,558.50短期投資58,173,562.0253,382,873.29應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)233,817,438.3940,001,259.00應(yīng)付賬款173,252,218.70144,287,181.92應(yīng)收股利預(yù)收賬款56,838,502.8148,087,475.08應(yīng)收利息應(yīng)付工資51,553,095.4817,858,934.82應(yīng)收賬款7,251,302.9621,489,816.41應(yīng)付福利費(fèi)11,414,330.047,894,614.99其他應(yīng)收款7,376,177.745,322,792.80應(yīng)付股利預(yù)付賬款

28、62,409,442.0118,890,324.03應(yīng)繳稅金26,396,481.1619,586,258.38應(yīng)收補(bǔ)貼款其他應(yīng)交款51,592.05304,244.30存貨276,734,083.68134,963,979.70其他應(yīng)付款28,237,624.547,799,440.40待攤費(fèi)用預(yù)提費(fèi)用813,684.126,178,839.97一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債33,000,000.00其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,022,252,216.95529,157,359.52流動(dòng)負(fù)債合計(jì)519,940,028.90293,498,548.36長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期負(fù)

29、債：長(zhǎng)期股權(quán)投資20,000,000.0020,000,000.00長(zhǎng)期借款1,060,382,500.0084,000,000.00長(zhǎng)期債權(quán)投資應(yīng)付債券長(zhǎng)期投資合計(jì)20,000,000.0020,000,000.00長(zhǎng)期應(yīng)付款固定資產(chǎn)：專項(xiàng)應(yīng)付款167,292,178.4023,473,351.20固定資產(chǎn)原價(jià)676,609,451.05698,730,145.97其他長(zhǎng)期負(fù)債減：累計(jì)折舊134,327,238.50144,872,147.18長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)1,227,674,678.40107,473,351.20固定資產(chǎn)凈值542,282,212.55553,857,998.79負(fù)債合計(jì)1

30、,747,614,707.30400,971,899.56減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備少數(shù)股東權(quán)益73,828,709.0873,742,160.65固定資產(chǎn)凈額542,282,212.55553,857,998.79股東權(quán)益：工程物資79,060,026.88股本652,800,000.00384,000,000.00在建工程1,448,062,021.61335,369,597.91減：已歸還投資固定資產(chǎn)清理股本凈額652,800,000.00384,000,000.00固定資產(chǎn)合計(jì)2,069,404,261.04889,227,596.70資本公積30,643,663.76222,563,804

31、.32無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：盈余公積241,084,797.59139,540,139.34無形資產(chǎn)其中：法定公益金96,959,520.5756,341,657.27長(zhǎng)期待攤費(fèi)用727,557.32485,419.63未分配利潤(rùn)366,412,157.58218,052,371.98其他長(zhǎng)期資產(chǎn)外幣報(bào)表折算差額無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)727,557.32485,419.63減：未確認(rèn)投資損失遞延稅項(xiàng)：其中：現(xiàn)金股利130,560,000.0076,800,000.00遞延稅款借項(xiàng)股東權(quán)益合計(jì)1,290,940,618.93964,156,315.64資產(chǎn)總計(jì)3,112,384,035.311,4

32、38,870,375.85負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)3,112,384,035.311,438,870,375.85要求：運(yùn)用Excel 2003 建立主要償債能力比率分析模型流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)2 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析實(shí)驗(yàn)?zāi)康氖煜て髽I(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析采用的比率指標(biāo)類型與計(jì)算，掌握運(yùn)用Excel 2003 建立主要營(yíng)運(yùn)能力比率分析模型，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)原理營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)是用來考察公司運(yùn)用其資產(chǎn)的有效性及經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)中主要包括： 存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本/平均存貨額 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強(qiáng)，存貨成本低，經(jīng)營(yíng)

33、效率高。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率表明公司收帳款效率。數(shù)值大，說明資金運(yùn)用和管理效率高。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來檢測(cè)公司固定資產(chǎn)的利用效率，數(shù)值越大，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快固定資產(chǎn)閑置越少。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入 / 平均資產(chǎn)總額 實(shí)驗(yàn)資料已知煙臺(tái)萬華聚氨酯股份有限公司的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（見實(shí)驗(yàn)1表51），公司2003、2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況如表52：表52 煙臺(tái)萬華2003-2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況項(xiàng)目2004年2003年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,104,228,713.801,343,705,425.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1,25

34、2,818,732.14861,457,343.46主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加13,071,649.3610,033,587.91二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)838,338,332.30472,214,494.12要求：運(yùn)用Excel 2003 建立主要償債能力比率分析模型存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)3 企業(yè)盈利能力分析實(shí)驗(yàn)?zāi)康氖煜て髽I(yè)盈利能力分析采用的比率指標(biāo)類型與計(jì)算，掌握運(yùn)用Excel 2003 建立主要盈利能力比率分析模型，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)原理盈利比率是對(duì)投資者最為重要的指標(biāo)。盈利能力分析指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn) / 平均資產(chǎn)總額 表明公司資產(chǎn)

35、總額中平均每百元所能獲得的純利潤(rùn)，可用以衡量投資資源所獲得的經(jīng)營(yíng)成效，原則上比率越大越好。凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn) 指公司稅后利潤(rùn)與其凈資產(chǎn)的比率，表明公司凈資產(chǎn)總額中平均每百元凈資產(chǎn)所獲得的純利潤(rùn)。反映公司自有資本的獲利能力，原則上比率越大越好。毛利率=銷售毛利 / 銷售收入凈額 銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入凈額 每股收益EPS=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利） / 流通在外普通股股數(shù)每股收益指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比率。 這個(gè)指標(biāo)表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報(bào)水平，數(shù)值當(dāng)然越大越好。每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利） /流通在外股數(shù) 股利支付率=每股股利

36、 / 普通股每股收益 每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額 / 流通在外股數(shù)這個(gè)指標(biāo)反映每一普通股所含的資產(chǎn)價(jià)值，即股票市價(jià)中有實(shí)物作為支持的部分。一般經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必然高于其票面價(jià)值。 還有成本費(fèi)用凈利率 成本費(fèi)用凈利率=凈利率 / 成本費(fèi)用總額、每股現(xiàn)金流量 每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利） / 流通在外普通股數(shù) 等等。 實(shí)驗(yàn)資料已知煙臺(tái)萬華聚氨酯股份有限公司的簡(jiǎn)要利潤(rùn)表如表53：表53 煙臺(tái)萬華2003-2004簡(jiǎn)要利潤(rùn)表項(xiàng)目2004年2003年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,104,228,713.801,343,705,425.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1,252,818,

37、732.14861,457,343.46主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加13,071,649.3610,033,587.91二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)838,338,332.30472,214,494.12加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)1,786,703.96-524,334.60減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用62,230,028.9145,496,868.15管理費(fèi)用215,272,387.62124,971,388.59財(cái)務(wù)費(fèi)用8,270,832.69-638,574.51三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)554,351,787.04301,860,477.29加：投資收益2,890,900.94946,914.20補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入937,941.40272,84

38、0.89減：營(yíng)業(yè)外支出44,444,383.35982,734.11四、利潤(rùn)總額513,736,246.03302,097,498.27減：所得稅110,145,253.7569,827,184.35減：少數(shù)股東損益86,548.43-7,839.35加：未確認(rèn)投資損失五、凈利潤(rùn)403,504,443.85232,278,153.27附 表項(xiàng)目2004年2003年凈利潤(rùn)403,504,443.85232,278,153.27加：年初未分配利潤(rùn)218,052,371.98120,643,757.03二、可供分配利潤(rùn)621,556,815.83352,921,910.30減：提取法定盈余公積金40

39、,617,863.3023,227,815.33減：提取法定公益金40,617,863.3023,227,815.33三、可供股東分配利潤(rùn)540,321,089.23306,466,279.64減：提取任意盈余公積20,308,931.6511,613,907.66應(yīng)付普通股股利76,800,000.0076,800,000.00轉(zhuǎn)作股本的普通股股利76,800,000.00四、未分配利潤(rùn)366,412,157.58218,052,371.98股利支付金額130,560,000.0076,800,000.00股票總數(shù)652,800,000384,000,000要求：運(yùn)用Excel 2003 建

40、立主要盈利能力比率分析模型銷售凈利率、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率ROE、總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA、普通股每股收益EPS、普通股每股股利、股利支付率和每股凈資產(chǎn)，并進(jìn)行案例分析。二、趨勢(shì)分析實(shí)驗(yàn)5 趨勢(shì)分析實(shí)驗(yàn)?zāi)康氖煜ぺ厔?shì)分析采用的趨勢(shì)百分比或趨勢(shì)比率及指數(shù)指標(biāo)計(jì)算，掌握運(yùn)用Excel 2003進(jìn)行不同時(shí)期的同類指標(biāo)對(duì)比、數(shù)據(jù)百分比、圖示法來分析發(fā)展趨勢(shì)，并進(jìn)行案例分析。實(shí)驗(yàn)原理趨勢(shì)分析法用以比較企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的會(huì)計(jì)報(bào)表或指標(biāo)，以第一年或另外選擇某一年份為基礎(chǔ)，計(jì)算每一期各個(gè)項(xiàng)目對(duì)幾期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比或計(jì)算趨勢(shì)比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分?jǐn)?shù)或指數(shù)，以揭示各期財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況

41、增減變化的性質(zhì)和方向，投資者可了解有關(guān)項(xiàng)目或指標(biāo)的變化趨勢(shì)，并以此來預(yù)測(cè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)、盈利能力和未來財(cái)務(wù)狀況，從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期來動(dòng)態(tài)地分析公司狀況，判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，以使分析者發(fā)現(xiàn)一些在報(bào)表中不易發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系或現(xiàn)象。在趨勢(shì)分析法中，常常運(yùn)用比較分析。實(shí)驗(yàn)資料 綜合煙臺(tái)萬華歷年（2000-2004年）資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，如表54：表54 煙臺(tái)萬華2000-2004資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析 （單位：元 幣種：人民幣）項(xiàng)目2000年2001年2002年2003年2004年流動(dòng)資產(chǎn)522,935,215.83292,567,203.74348,701,486.78529,

42、157,359.521,022,252,216.95長(zhǎng)期投資10,000,000.0020,000,000.0020,000,000.0020,000,000.0020,000,000.00固定資產(chǎn)224,672,437.96414,138,790.77559,431,649.25889,227,596.702,069,404,261.04無形資產(chǎn)485,419.63727,557.32總資產(chǎn)757,607,653.79726,705,994.51928,133,136.031,438,870,375.853,112,384,035.31流動(dòng)負(fù)債146,537,787.2072,907,734

43、.74136,635,665.53293,498,548.36519,940,028.90長(zhǎng)期負(fù)債10,000,000.0059,638,650.00107,473,351.201,227,674,678.40總負(fù)債156,537,787.2072,907,734.74196,274,315.53400,971,899.561,747,614,707.30所有者權(quán)益601,069,866.59653,798,259.77731,858,820.50964,156,315.641,290,940,618.93負(fù)債和所有者權(quán)益757,607,653.79726,705,994.51928,133,

44、136.031,438,870,375.853,112,384,035.31綜合煙臺(tái)萬華歷年（2000-2004年）利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，如表55：表55 煙臺(tái)萬華2000-2004利潤(rùn)表趨勢(shì)分析 （單位：元 幣種：人民幣） 項(xiàng)目2000年2001年2002年2003年2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入344,853,089.67571,288,456.37881,744,022.691,343,705,425.492,104,228,713.80主營(yíng)業(yè)務(wù)成本231,885,194.97363,108,488.54576,099,921.12861,457,343.461,252,818,732.14主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

45、111,068,404.86204,088,816.92300,430,060.63472,214,494.12838,338,332.30營(yíng)業(yè)費(fèi)用9,684,022.5120,799,956.3132,325,991.0745,496,868.1562,230,028.91管理費(fèi)用32,842,193.2364,562,414.7280,369,841.78124,971,388.59215,272,387.62財(cái)務(wù)費(fèi)用5,950,327.60-1,585,239.75-3,144,390.80-638,574.518,270,832.69營(yíng)業(yè)利潤(rùn)63,448,967.59120,670,767.94191,030,231.79301,860,477.29554,351,787.04利潤(rùn)總額60,256,120.61114,391,400.66189,949,444.67302,097,498.27513,7