銀行理財產(chǎn)品設(shè)計及收益的影響因素分析

1、銀行理財產(chǎn)品設(shè)計及收益的影響因素分析銀行理財產(chǎn)品設(shè)計及收益的影響因素分析摘要本文從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特點以及投資者偏好這三個影響因素出發(fā),討論影響銀行理財產(chǎn)品設(shè)計及收益的主要因素,并指出目前我國銀行在理財產(chǎn)品設(shè)計上的缺陷和制約,為未來的發(fā)展和改進(jìn)提出設(shè)想。關(guān)鍵詞理財產(chǎn)品收益影響因素一、宏觀影響因素（一）利率變動利率對于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計及收益來說是最基本、最重要的影響因素之一,幾乎所有理財產(chǎn)品的收益率都與利率有或多或少的聯(lián)系,利率水平的變動將對各種理財產(chǎn)品的到期收益率和風(fēng)險狀況產(chǎn)生重要影響。商業(yè)銀行儲蓄存款利率是利率變動最直接最快的反映,而目前中國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品中有很大部分是儲蓄產(chǎn)品的堆

2、砌,所以利率上升也將引起這類產(chǎn)品收益率的上升;反之,利率下降也會影響到這類產(chǎn)品。若理財產(chǎn)品承諾支付固定收益,那么在利率下調(diào)階段銀行將有較大壓力來支付相對高的承諾收益率,因此浮動的利率為商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的盈利創(chuàng)造了空間,也給這些產(chǎn)品的收益帶來了不確定性,銀行在設(shè)計理財產(chǎn)品時應(yīng)研究預(yù)測未來利率變動的可能性及變化趨勢。（二）匯率變動近年來,商業(yè)銀行將個人理財轉(zhuǎn)向了境外理財,境外理財產(chǎn)品本身存在很大的匯率風(fēng)險。相對于利率變動來看,匯率是實時變動且更難以預(yù)測,因此在設(shè)計境外理財產(chǎn)品時,商業(yè)銀行應(yīng)注意管理境外理財產(chǎn)品的匯率風(fēng)險。例如,在全球預(yù)期人民幣升值的大背景下,QDII理財產(chǎn)品必將背負(fù)著很大的匯率風(fēng)險

3、,銀行在設(shè)計該類產(chǎn)品時應(yīng)注意相關(guān)的風(fēng)險規(guī)避。首先,人民幣升值速度遠(yuǎn)低于預(yù)期,且呈波浪式上升,境外理財產(chǎn)品可將期限設(shè)計得短一些,以減少人民幣升值對其真實收益率的影響;其次,可以構(gòu)建多幣種的投資組合以分散匯率風(fēng)險;再次,在設(shè)計產(chǎn)品時可利用金融衍生工具對匯率風(fēng)險進(jìn)行套期保值。（三）通貨膨脹率變動通貨膨脹率對于理財產(chǎn)品的實際收益率有削減的作用,尤其在通貨膨脹率較高的年份例如2021年CPI比上一年上漲4.8%,而當(dāng)時一年期存款利率為4.14%,再加上對于所獲得的利息征收5%的利息稅,以至于居民進(jìn)行一年定期存款還是難免遭受財產(chǎn)損失。因此人們需要更有效的理財方式以實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值,而這也是設(shè)計理財產(chǎn)品時

4、應(yīng)考慮的重要因素,即銀行理財產(chǎn)品的收益率要能抵御溫和的通貨膨脹率,否則難免再出現(xiàn)“零收益”、“負(fù)收益”的產(chǎn)品。、行業(yè)影響因素1993年以來,為加強(qiáng)金融監(jiān)管工作、控制金融風(fēng)險,我國先后出臺了中國人民銀行法、商業(yè)銀行法等法律法規(guī),從法律上確立了我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的體制。也就是說,商業(yè)銀行不能涉足證券、保險、基金等業(yè)務(wù),只能部分代理、代銷證券公司、保險公司、基金公司的產(chǎn)品,這樣銀行就不能參與設(shè)計股票、基金、保險等理財產(chǎn)品,從而導(dǎo)致銀行的理財產(chǎn)品難以有較大創(chuàng)新。此外,銀行也無法根據(jù)客戶的具體情況為其量身打造有效的投資組合,并代理客戶進(jìn)行投資計劃的實施。銀行的理財產(chǎn)品被局限在貨幣市場內(nèi),無法創(chuàng)造更大的利

5、潤空間,這樣銀行理財產(chǎn)品保值增值的功能大大降低,難以對目標(biāo)客戶形成很強(qiáng)的吸引力。目前較為常見的是商業(yè)銀行與信托公司在理財產(chǎn)品上的合作,信托公司通過銀行網(wǎng)點銷售信托產(chǎn)品,銀行從中賺取中間業(yè)務(wù)收入。據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所根據(jù)公開信息統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2021年1至11月份銀信合作發(fā)行的理財產(chǎn)品總數(shù)是2553款,預(yù)計全年度發(fā)行總數(shù)將超過3200款。根據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計,2021年全年發(fā)行集合信托產(chǎn)品670款,占所有理財產(chǎn)品的21%。相比之下,西方發(fā)達(dá)國家在混業(yè)經(jīng)營模式下,形成了集銀行、證券、保險和投資銀行業(yè)務(wù)于一體的多元化發(fā)展,可為客戶提供更為全面的金融產(chǎn)品和服務(wù),滿足客戶多樣化、個性化的需

6、求。三、投資者偏好影響因素目前我國銀行理財產(chǎn)品都是大眾化的設(shè)計,這樣的產(chǎn)品遠(yuǎn)不能滿足投資者的需求,因為投資者的財務(wù)狀況、投資目的、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、投資預(yù)期等相差很大,而這些都直接影響著他們對理財產(chǎn)品的投資決斷。如果理財產(chǎn)品的設(shè)計能根據(jù)投資者的不同需求、年齡層次,分別設(shè)計出不一樣的理財產(chǎn)品提供給投資者,就能在滿足投資者理財需求的同時為商業(yè)銀行本身帶來較大的利潤收入。理財產(chǎn)品的設(shè)計應(yīng)該同其他各種產(chǎn)品的設(shè)計一樣,以消費(fèi)者的需求作為出發(fā)點,而不是標(biāo)榜“保本保息”、“無風(fēng)險”等對大部分投資者來說不具吸引力的產(chǎn)品。美國的商業(yè)銀行就能根據(jù)不同的投資者偏好設(shè)計出不同的理財產(chǎn)品。他們以客戶為中心,重視客戶關(guān)

7、系管理,將對客戶的分析作為設(shè)計理財產(chǎn)品的前提,產(chǎn)品通常是根據(jù)客戶的需求和實際情況“量身訂制”。這類銀行能滿足機(jī)構(gòu)客戶和富裕個人客戶的各種需求,也就有助于培養(yǎng)忠實客戶。綜上,影響銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計及其收益的因素是多方面的,從宏觀方面來講,利率、匯率的變動為銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)造了收益空間的同時,也帶來了一定的風(fēng)險,因此在設(shè)計中要對風(fēng)險有足夠的考慮和管理。此外,理財產(chǎn)品的名義收益應(yīng)足以抵御溫和通貨膨脹;從行業(yè)方面來講,我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的體制阻礙了理財產(chǎn)品設(shè)計的創(chuàng)新,限制了銀行理財產(chǎn)品與證券、保險的結(jié)合,也限制了銀行理財產(chǎn)品收益率的進(jìn)一步擴(kuò)大,但商業(yè)銀行業(yè)也應(yīng)對證券、保險行業(yè)有所研究,目前在分業(yè)經(jīng)營的階段可對理財客戶提出相關(guān)理財建議,在今后可能的混業(yè)經(jīng)營階段則可快速設(shè)計出新型的理財