財務管理復習(主要公式匯總)

1、財務管理復習(主要公式匯總)1、 復利終值(FVn)計算公式：FVn= PV (1+i)n =PV FVIFi, n(PV復利現(xiàn)值，i利息率，n計息期數(shù),FVIFi，n=(1+i)n復利終值系數(shù))2、 復利現(xiàn)值(PV)計算公式：PV=FVn/(1+i)n= PVIFi, n FVn(PVIFi, n=1/(1+i) n復利現(xiàn)值系數(shù))先付年金終值的計算公式： Vn=A FVIFAi, n (1+i)= A FVIFAi, n+i-A(FVIFAi, n年金終值系數(shù))先付年金現(xiàn)值的計算公式： VO=A PVIFAi, n (1+i)=A (PVIFAi, n-1+1) (PVIFAi, n 年金現(xiàn)

2、值系數(shù))PVIFAi, n=【1- ( 1+i) -n】/i=【(1+i) n-1/i (1+1)n】 延期年金現(xiàn)值的計算：后n期年金貼現(xiàn)至m期期初的現(xiàn)值VO=A PVIFAi, n PVIFAi, m=A (PVIFAi, m+n- PVIFAi, m)延期年金終值的計算：Vn=A FVIFA i, n永續(xù)年金(后付年金的特殊例子)：指無限期等額支付的年金Vo=A/i,永續(xù)年金的現(xiàn)值系數(shù) PVIFAi,v1/i計息期短于1年的時間價值的計算：r=i/m, t=m n r期利率，i 年利率，m 為每年的計息次數(shù)，n為年數(shù)，t是換算后的計息期數(shù)實際年利率 K= (Vm-Vo) / Vo=(1+r

3、)m-1FVIFi, n= FVn/ PV FVIFAi, n=FVAn/A P VIFi, n= PV/ FVnp VIFAi, n=P VAn/A后付年金現(xiàn)值的計算:PVAo= A PVIFAi, n=A ADFi, n投資的總報酬率的計算：K=RF + RR= RF + bv RF無風險報酬率，RR 風險報 酬率K投資報酬率，b風險報酬系數(shù)，V標準離差率3、4、5、6、7、&9、精品資料10、 證券組合的風險報酬率的計算：Rp = Bp ( Km- Rf) Rp證券組合的風險報酬率， Bp證券組合的P系數(shù)，Km所有股票的平均報酬率(市場報酬率，Rf無風險 報酬率11、 資本資產(chǎn)定

4、價模型：Ki= Rf+ Bi ( Km- Rf) Ki第i種股票或第i種證券組合 的必要報酬率；B i第i種股票或第i種證券組合的B系數(shù)12、 債券估價的方法：一般情況下的債券估價模型P=l PVIFAK,n+F PVIFk, n P 債券價格；F債券面值；I每年利息；K市場利率或投資人要求的必要報酬 率；n付息總期數(shù)。(2)次還本付息且不計復利的債券估價模型P=(F+F i n) P VIFAK,n(3)貼現(xiàn)發(fā)行時債券的估價模型P=F P VIFAK,n13、 股票估價的方法：短期持有股票、未來準備出售的股票估價模型V= 刀dt/(1+K)t +Vn/(1+K)n ; (2)長期持有股票，股

5、利穩(wěn)定不變的股票估價模型V=d/KV股票現(xiàn)在的價格；d每年固定股利；K投資人要求的必要報酬率。長期持 有股票，股利固定增長的股票估價模型 V=d0 (1+g ) /(K-g)=d 1/(K-g) d為第一年 的股利。14、 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率二速動資產(chǎn)/流動負債15、 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物/流動負債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /流動負債X100%16、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%17、股東權益比率=股東權益總額/資產(chǎn)總額X100 %18、權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額19、產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權限總額20、有形資產(chǎn)負債率=負債總額/（資產(chǎn)總額-

6、無形資產(chǎn)凈值）21、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+利息費用”利息費用.22、應收賬款周轉率（次）=主營業(yè)務收入凈額/平均應收賬款余額 其中： 主營業(yè)務（賒銷）收入凈額=主營業(yè)務收入-銷售折扣與折讓平均應收賬款余額=（應收賬款年初數(shù)+應收賬款年末數(shù)）/2 應收賬款周轉天數(shù)=（平均應收賬款X360）/主營業(yè)務收入凈額23、 存貨周轉率（次數(shù)）=主營業(yè)務（銷售）成本/平均存貨其中： 平均存貨=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2存貨周轉天數(shù)=（平均存貨X360）/主營業(yè)務（銷售）成本24、 流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）=主營業(yè)務（銷售）收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額 其 中：流動資產(chǎn)平均余額=

7、（流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期初末額）/2流動資產(chǎn)周轉期（天數(shù)）=（平均流動資產(chǎn)周轉總額X360）/銷售收入總額25、固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入（凈額）/固定資產(chǎn)平均凈值 固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/226、總資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務（銷售）收入凈額/平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/227、資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額28、股東權益報酬率=凈利潤/股東權益平均總額股東權益平均總額=（期初股東權益+期末股東權益）/2 股東權益報酬率=資產(chǎn)報酬率X平均權益乘數(shù)（杜邦等式）29、銷售凈利潤=凈利潤/銷售收入凈額 資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉率X銷售凈

8、利潤銷售毛利率=（銷售收入凈額-銷售成本）/銷售收入凈額X100 %30、資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉率X銷售凈利率31、 資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/資產(chǎn)平均余額實收資本利潤率=凈利潤/實收資本 凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤/所有者權限平均余額32、成本費用凈利率=凈利潤/成本費用總額X100 %33、 每股利潤=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股股利=發(fā)放的凈利潤/普通股股數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股凈資產(chǎn)=股東權益總額/發(fā)行在外的股票股數(shù)34、權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益總額=1/ （1-資產(chǎn)負債率）35、杜邦分析法主要反映著幾種財務比率關系：！股東權益報酬率與資產(chǎn)報酬率

9、及權益乘數(shù)之間的關系（28杜邦等式）n資產(chǎn)報酬率與銷售凈利潤及總資產(chǎn)周轉率 之間的關系（30）m銷售凈利潤與凈利潤及銷售收入之間的關系（29）26 ）。W總資產(chǎn)周轉率與銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關系（ 36、 個別資本成本率的測算：K=D/ （P-f） =D/P（1-F） K 資本成本率；D 年度用 資費用額；P籌資額；f籌資費用額；F籌資費用率。37、 長期借款資本成本率的測算：Kl=Il（1-T）/L（1-F l） Kl長期借款資本成本率； 1l長期借款年利息額；L借款本金；Fl借款手續(xù)費率?；騅l=Rl （1-T）； Rl借款利息率38、 債券資本成本率的測算： Kb=lb （1-T） /

10、B（1-Fb）Kb債券資本成本率；B 債券籌資額；F b債券籌資費用率39、綜合資本成本率的測算：Kw=KlWl+KbWb+KpWp +KcWc+KW K資本成本率； W資本比例40、營業(yè)杠桿系數(shù)的測算：DOL=( ZEBIT/EBIT)/(篤/S)EBIT=Q(P-V)-F; EBIT= Q(P-V);DOL Q=【Q(P-V)】/【Q(P-V)-F 】 或 DOLs=(S-C)/(S-C-F)DOL 營業(yè)杠桿系數(shù)；EBIT 息稅前營業(yè)利潤； EBIT 營業(yè)利潤的變動額；S 營業(yè)額；$營業(yè)變動額；DOLQ按銷售數(shù)量確定的營業(yè)杠杠系數(shù)；Q銷售數(shù)量；P銷售單價；V單位銷量的變動成本額；F固定成本

11、總額 DOL S按銷售金額確定的營業(yè)杠桿系數(shù)。DFL=（ 41、財務杠桿系數(shù)的測算：DFL=( EAT/EAT)/( EBIT/EBIT)或EPS/EPS)/( EBIT/EBIT)EPS=【(EBIT-I)(1-T)】/NEPS= ZEBIT(1-T)/N DFL=EBIT/(EBIT-I)DFL 財務杠桿系數(shù)； EAT 稅后利潤變動額；EAT 稅后利潤額； EPS普通股每股稅后利潤變動額；EPS 普通股每股稅后利潤額；I債務年利息額T公司所得稅稅率；N 流通在外普通股股數(shù)。42、 聯(lián)合杠桿系數(shù)的測算：DCL(或 DTL)=DOL DFL=( EPS/EPS)/( Q/Q)=( EPS/EP

12、S)/( /S)43、每股利潤分析法：【(EBIT-I1)(1-T)-D p1】/N1=【(EBIT-I 2)(1-T)-D p2】/N2EBIT 息稅前利潤平衡點，即每股利潤無差別點；11,12兩種增長方式下的長期債 務年利息；Dp1 , Dp2兩種增資方式下的優(yōu)先股年股利； N1； N2 兩種增資方式 下的普通股股數(shù)。44、初始現(xiàn)金流量二(投資在固定資產(chǎn)上的資金-墊支流動資金)每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCF )=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊+攤 銷(殘值) 凈殘值=殘值-清理費用 資回收期二始投資額/每年NCF=C/NCF=年金 現(xiàn)值系數(shù)45、平均報酬率=平均凈金流量/初始投資

13、額X100 %凈現(xiàn)值(NPV) =NCFt IFAi, n-CNCFt第t年的凈現(xiàn)金流量；i貼現(xiàn)率n項目預計使用年限；C初始投資額46、獲利指數(shù)的計算：P匸未來報酬的總現(xiàn)值/初始投資額ANPV=NPV/PVIFA k, n ANPV年均凈現(xiàn)值；APV凈現(xiàn)值 年平均成本AC=C/ PVIFA k, n47、 單位邊際貢獻=銷售單價-單位變動成本；邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入X 100 % =單位邊際貢獻/單價X100 %目標48、保本銷售量=固定成本總額/單位邊際貢獻；保本銷售額二固定成本總額/邊際貢 獻率；目標銷售量=(固定成本總額+目標利潤”銷售單價-單位變動成本； 銷售額=(固定成本總額

14、+目標利潤)/邊際貢獻率例1 :某企業(yè)全部用銀行貸款投資興建一個工程項目，總投資額為5000萬元，假設銀行借款利率為16 %。該工程當年建成投產(chǎn)。要求：1)該工程建成投資后，分 8年等額歸還銀行借款，每年年末應還多少？2)若該工程建成投產(chǎn)后，每年可獲凈利1500萬元，全部用來歸還借款的本息，需要多少年才能還清？ 解：1）查 PVIFA 表得：PVIFA16% ,8 = 4.344。由 PVAn = APVIFAi, n 得:A = 1151.01 (萬元)；所以，每年應該還 1151.01萬元。2 ）由 P VAn = AP VIFAi, n 得：P VIFAi, n =P VAn/ P VI

15、FAi, n ；貝 P VIFA 16% , n = = 3.333查 PVIFA 表得：PVIFA16%, 5 = 3.274 , PVIFA16% , 6 = 3.685，利用插值法:年數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)3.274 3.333 3.685可解得:n = 5.14 (年)；所以，需要5.14年才能還清貸款。注意插值法的應用 例2:某公司年初存貨為30000元，年初應收帳款為25400元，本年末計算出流 動比率為3.0，速動比率為1.3，存貨周轉率為4次，流動資產(chǎn)合計為54000元，1) 公司本年銷售成本是多少？2) 如果除應收賬款以外的速動資產(chǎn)是微不足道的，丄平均應收賬款是多少？ 解：1)因為流

16、動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動負債=54000/3=18000元速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債期末存貨=流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)=54000-18000*1.3=30600 元平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/2=( 30000+30600)/2=30300元存貨周轉率=銷售成本/平均存貨銷售成本=平均存貨*存貨周轉率=30300*4=121200元2)本題中流動資產(chǎn)=存貨+應收賬款期末應收賬款=期末流動資產(chǎn)-期末存貨=54000-30600=23400 元平均應收賬款=(期初應收賬款+期末應收賬款/2=( 23400+25400/2=24400元 例3:某公司目前的資金結構為：資金總量為1000萬元

17、，其中，債務400萬元，年平均利率10 %;普通股600萬元(每股面值10元)。目前市場無風險報酬率7 %, 市場風險股票的必要收益率 13 %，該股票的貝他系數(shù)1.5。該公司年息稅前利潤 240萬元，所得稅率30 %。要求根據(jù)以上資料：(1)計算現(xiàn)有條件下該公司的加 權平均資金成本(以市場價值為權數(shù))；(2)該公司計劃追加籌資500萬元，有兩 種方式可供選擇：發(fā)行債券500萬元，年利率12%;發(fā)行普通股500萬元，每股 面值10元。計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點并作出決策。解：(1) 普通股成本=7%+1.5*(13%-7%)=16%加權平均資金成本=(400/1000)*10%*(1-

18、30%)+(600/1000)*16%=12.4%(2) 假設每股收益無差別點為EBIT(EBIT-400*10%)*(1-30%)(600/10+500/10)則 (EBIT-400*10%-500*12%)*(1-30%)600/10 EBIT=172 萬公司息稅前利潤為240萬元大于172萬元，應發(fā)行債券.例4:某債券面值為1000元，票面利率為12%，期限為5年，某公司對這種債 券進行投資，要求必須獲得15 %的報酬率。要求：計算該債券價格為多少時才能 進行投資。解：債券的價值為： P = IXPVIFAi， n + FXPVIFi， n=1000 X12% >PVIFA 15%

19、, 5 + 1000 >PVIF15%, 8=120 X3.352 + 1000X0.497= 899.24 (元)該債券才值得投資。100 元的債券，票面利率為 6，每所以，只有當債券的價格低于 899.24 元時， 例 5： 5 年前發(fā)行的一種第 20 年末一次還本 年末付息一次，第 5 次利息剛付過，目前市場利率為 8 ，求該債券的市場價值。 解： P=100X6XPVIFA8， 15+100XPVIF8， 15=82.85例 6：六郎公司年度銷售凈額為 28000 萬元，息稅前利潤為 8000 萬元，固定成本 為 3200 萬元，變動成本為 60；資本總額為 20000 萬元，其

20、中債權資本比例占 40，平均年利率 8 .試分別計算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合 杠桿系數(shù)。解：答：貢獻毛益=28000 X( 1 60% ) =11200 萬； EBIT=11200 3200=8000 萬元 營業(yè)杠桿系數(shù) =112008000 =1.40 ； 六郎公司每年利息 =20000 X40%X8% =640 萬元 財務杠桿系數(shù) =8000(8000 640)=1 .09 ； 聯(lián)合杠桿系數(shù) =1.4X1.09=1.53 例 6：某公司 2003 年銷售收入為 143750 元，毛利率為 59. 8 ，賒銷比例為 75， 銷售凈利率 17.25，存貨周轉率 5.75 次，期

21、初存貨余額為 11500 元，期初應收 賬款余額為 13800 元，期末應收賬款余額為 9200 元，速動比率為 1 .84 ，流動比 率為 2 .48 ，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的 31.05，資產(chǎn)負債率為 46，該公司只發(fā)行 普通股，流通在外股數(shù)為 57500 股，每股市價 11.5 元，該公司期初與期末總資產(chǎn) 相等。要求：計算該公司的下列指標： ( 1 )應收賬款周轉率；( 2)資產(chǎn)凈利率；( 3) 每股收益、市盈率。解：(1) 應收帳款周轉率 =143750*75%/(13800+9200)/2=9.375 次(2) 銷貨成本 =143750*(1-59.8%)=57787.50 元 銷貨成

22、本/(期初存貨+期末存貨)/2=57787.5/(11500+ 期末存貨 )/2=5.75 期末存貨 =8600速動資產(chǎn)/流動負債 =1.84, (流動資產(chǎn)-8600)/流動負債 =1.84 流動資產(chǎn) /流動負債 =2.48 計算出流動資產(chǎn) =33325資產(chǎn)總額 =33325/31.05%=107326.89資產(chǎn)凈利率 =143750*17.25%/107326.89=23.1%(3) 每股收益 =143750*17.25%/57500=0.43 市盈率=11.5/0.43=26.74例7:某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元可以用于以下投資方案:方案A:購入國庫券（五年期，年利率14%，不計復利，到期一次支付本息） 方案B :購買新設備（使用期 5年，預計殘值收入為設備總額的 10%，按直 線計提折舊，設備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的稅前利潤）該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅率為30%要求：（1）計算投資方案A的凈現(xiàn)值；（2）計算投資方案B的各年現(xiàn)金流量 及凈現(xiàn)值（3）運用凈現(xiàn)值法對上述投資方案進行選擇（PVIF10%，5=0.621, PVIF 14%，5=0.519,FVIF 10%，5=1.611FVIF14%，5=1.925,PVIFA 10%，5=3.791,FVIFA 10%，5=6.105（1） A 方案的凈現(xiàn)值=（100000+100000*1