財務管理清華大學出版社課后答案

1、財務管理清華大學出版社課后答案篇一：財務管理王華課后答案附錄六：習題答案第一章答案一、單項選擇題1.C 2.A 3.D 4.A 5.B二、多項選擇題1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章答案一、單項選擇題1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B二、多項選擇題1.AC2.ABD3.BCD4. ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCC三、計算題1. Pv=8000* (P/A,8%/12,240 ) =953,594銀行貸款的年利率為 8%寸，分期付款方式好，低于一次性付款。Pv=8000* (P/A,6%/12,

2、240 ) =1, 116, 646銀行貸款的年利率為 6%寸，一次性付款方式好，低于分期付款的現值。2 . ( 1 ) 100=10* ( F/P,10%.n )得：(F/P,10%.n ) =10 查復利終值系數表，i=10%, ( F/P,10%.n )=10, n 在 2425 年之間；(1) 100=20* (F/P,5%.n )得：(F/P,5%.n ) =5 查復利終值系數表，i=5%,( F/P,5%.n )=5, n 在 3035 年之間；(1) 100=10* ( F/A,10%.n )得：(F/A,10%.n ) =50 查年金終值系數表，i=10%, ( F/A,10%

3、.n ) =50, n在1819年之間；因此，第三種方式能使你最快成為百萬富翁。3. ( 1)20XX年1月1日存入金額1000元為現值，20XX 年1月1日賬戶余額為3年后終值：F = P (F/P , 10% 3) =1000 X 1.331 = 1331 (元)(2) F= 1000 X (1 + 10%/4) 3X 4 = 1000X 1.34489 = 1344.89 (元)(3) 20XX年1月1日余額是計算到期日的本利和，所以是普通年金終值：F = 250 X ( F/A , 10% 4) = 250 X 4.641=1160.25 (元)(4) F= 1331 , i = 10

4、% n = 4 貝 U: F =AX( F/A,i , n)即 1331 = AX ( F/A,10% , 4) = AX 4.641 ,A =1331/4.64 仁286.79(元)4. 10=2 X( P/A, i , 8)(P/A, i , 8) =5查年金現值系數表，i =8, (P/A, i.8 ) =5, i在1112 年之間?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146 得，i?11%?0.178 i?11.82%借款利率為11.82%5. 遞延年金現值 P= 300 X ( P/A, 10% 5) X ( P/F , 10%1

5、)= 300 X 3.791 X 0.9091= 1033.92 (萬元)。6. M = 2=8% ,根據實際利率和名義利率之間關系式：i =( 1 + r/M ) M-1 =2-1= 8.16%實際利率高出名義利率 0.16% ( =8.16% 8%。7. (1) ?=50%x 1.2+30% X 1+20%x 0.8=1.06 風險報酬 率=1.06 X =2.12% 必要報酬率=8%+2.12%=10.12%8. 甲項目的預期收益率= 20%X 0.3 + 16%X 0.4 + 12%X0.3 = 16%乙項目的預期收益率=30%X 0.3 + 10%X 0.4-10%X 0.3 = 1

6、0%甲項目的標準差=(20%-16%) 2 X 0.3+ (16%-16% 2X 0.4+ (12%-16% 2X 0.31/2 = 3.10%乙項目的標準差= (30%-10% 2 X 0.3+ (10%-10% 2 X 0.4+ (-10%-10%) 2X 0.31/2 = 15.49%甲項目的標準離差率=3.10%/16%= 0.19乙項目的標準離差率=15.49%/10%= 1.55(2 )由于乙項目的標準離差率大于甲項目，所以，乙 項目的風險大于甲項目。由于甲項目的預期收益率高于乙項 目，即甲項目的預期收益率高并且風險低，所以，該公司應 該選擇甲項目。(3) 因為市場是均衡的，所以，

7、必要收益率=預期收益率=16%由于必要收益率=無風險收益率+風險收益率=無風險收益率+風險價值系數(b)x標準離差率而無風險收益率=政府短期債券的收益率=4%所以，16%= 4%+ bx 0.19 解得：b= 0.63(4) 市場風險溢酬=證券市場平均收益率-無風險收益率=9%- 4%= 5%因為資本資產定價模型成立，所以，乙項目預期收益率=必要收益率=無風險收益率+乙項目貝他系數x市場風險溢酬 即：10%= 4%+乙項目的貝他系數x 5%解得：乙項 目的貝他系數=1.2第三章答案一、單項選擇題1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多項選擇題1、ABD2 ABC 3、ABC 4、ABC 5、

8、ABCD三、判斷題1、x 2、x 3、“ 4、" 5、“6、" 7、x 8. x 9.10 V四、計算題1.解：根據所給資料，計算整理出有關數據如表所示。將表中的數據代入下列關立方程組：刀 y=na+b 刀 x 刀 xy=a 刀 x+b 刀 x2則499 X 104=5a+6 000b60 37 X 106=6 000a+730X 104b a=410 000 （元）b=490（元）將 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x將20XX年預計產銷量 1 560件代入上式，得 410 000+490 X 1 560=1 174

9、400（元）因此：（1） A產品的不變資本總額為 410 000元。（2） A產品的單位可變資本額為 490元。（3）A產品20XX年資 本需要總額為1 174 400元。2 .解（1）當市場利率為 6%時：債券發(fā)行價格=1000 X （ P/F , 6% 5） +1000 X 8%X （ P/A ,6% 5） =1084 （元）（2）當市場利率為 8%時寸：債券發(fā)行價格=1000 X （ P/F , 8% 5） +1000 X 8%X （ P/A ,8% 5） =1000 （元）（3）當市場利率為 10%時：債券發(fā)行價格=1000 X （ P/F , 10% 5） +1000 X 8%X （

10、 P/A , 10% 5） =924 （元）3.解根據基期末的資產負債表各項目與銷售額的依存關系，計算填制用銷售百分比形式反映的資產負債表，如下表所示。按銷售百分比計算的資產負債表計劃期預計追加的資金數量？Dep1?S1R0?M1?F1S0S0=X( 850 000 - 500 000)- 20 000 x( 1-60%- 850000 X 20 000/500 000 x( 1 - 1 0000/20 000 ) + 1 5000 =67 000(元)4. 解(1) 20XX年的預期銷售增長率 =150/ (2025-150 ) =8%(2) 由于該企業(yè)滿足可持續(xù)增長率的條件，所以預期股利的

11、增長率也應該是 8% (3)股權資本成本=(350/1000 )* ( 1+8%) /9.45+8%=12% 加權平均資本成本=135/1350*(1-25%) *1350/ ( 1350+2025) +12%*2025/ ( 2025+1350) =10.2%第四章答案一、單項選擇題1、D 2、D 3、A 4、C 5、B 二、多項選擇題1、AD2、BC 3、BCD 4、BCD 5、AB 三、判斷題12、“ 3、“ 4、X5、X6、“ 7、“9、x 10、x四、計算題1、20XX年企業(yè)的邊際貢獻總額=S-V=10000 X 5-10000 X3=20XX(120XX年企業(yè)的息稅前利潤 =邊際貢

12、獻總額一固定成本 =20XX0-10000=10000。 銷售量為10000件時的經營杠桿系 數=邊際貢獻總額/息稅前利潤總額 =20XX0/10000=2 20XX年息稅前利潤增長率=2 X 10%=20% 2( 1 )計算個別資金資本 解：長期借款的資本成本：KI?10?7%?5.36%10?債券成本：Kb?14?9%?6.49%15?優(yōu)先股成本：KP?25?12%?12.5%25?普通股成本：Knc?1.2?8%?20.77%留有收益成本：KS?DC1.2?G?8%?20%PC10綜合資金成本=4.79 X 10%+5.8% X 14%+25%X 12.5%+20.77%X40%+11%

13、 X20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2% =15.27%3.解析：借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的籌資總額突破點 =40/25%=160 (萬元)普通股的籌資總額突破點=75/75%=100 (萬元)資金的邊際成本(0100) =25%X 4%+75% 10%=8.5%金的邊際成本(100160) =25%X 4%+753X 12%=10液金的邊際成本(160以上)=25% X 8%+75% 12%=11% 4經營杠桿系數=(S-VC) / (S-VC-F)=(210-210 X 60% /60=1.4財務杠桿

14、系數=EBIT/ (EBIT-I ) =60/ (60-200 X 40%X 15溝=1.25復合杠桿系數=1.4 X 1.25 =1.75 5.(1) 20XX年的財務杠桿系數=20XX年的息稅前利潤/(20XX年的息稅前利潤一20XX年的利息費用)篇二：財務管理習題答案-副本第1章財務管理總論【題1 1】(1) 無限責任即467 000元；(2) 因為 600 000 - 36 000 = 564 000 >467 000 ,即洪 亮仍需承擔467 000元，合伙人沒有承擔風險；(3) 有限責任即 263 000 - 90 000 = 173 000 元。【題1 2】(1) 若公司經

15、營的產品增值率低則應爭取一般納稅人，否則是小規(guī)模納稅人；(2) 理論上的征收率=增值額/銷售收入X增值稅 率，若大于實際征收率應選擇小規(guī)模納稅人，若小于則應選 擇一般納稅人，若相等是沒有區(qū)別的。【題1 3】25.92 %【題1 4】應積極籌集資金回購債券。第2章財務管理基本價值觀念【題2 1】(1) 計算該項改擴建工程的總投資額：20XXX( F/A, 12% 3) =20XXX 3.3744=6748.80 (萬元)從以上計算的結果表明該礦業(yè)公司連續(xù)三年的投資總額為6748.80萬元。(2) 計算該公司在 7年內等額歸還銀行全部借款的 本息的金額：6748.80 -( P/A , 12% 7

16、) =6748.80 + 4.5638=1478.77(萬元)計算結果表明，該項工程完工后，該礦業(yè)公司若分7年等額歸還全部貸款的本息，則每年末應償付1478.77萬元。(3) 計算該公司以每年的凈利和折舊1800萬元償還 銀行借款，需要多少年才能還清本息。(P/A , 12% n) =6748.80 + 1800=3.7493查1元年金現值表，在12%這一欄內找出與3.7493相鄰 的兩個年金現值系數及其相應的期數，并采用插值法計算如 下：3.6048?3.7493n?5? 3.6048?4.1114?5?0.2852?5.29 /1000=( EBIT- 740)X/ 800,則無 差別點上

17、的 EBIT = 2500萬元，EPS0=1.65元/股；(3) 籌資前 DFL= 1600/( 1600 - 300)= 1.23，籌 資后：發(fā)行債券 DFL=20XX/( 20XX-740) =1.59，發(fā)行股票 DFL= 20XX/( 20XX-300) =1.18 ;(4) 應該選擇增發(fā)普通股，因為該方案每股收益最大，且財務風險最小(財務杠桿系數小)。第5章項目投資管理【題5 1】選擇租賃該設備?！绢}5 2】NPV（甲）=1312, NPV（乙）=7100，因為 7100 > 1312, 所以應選擇乙?！绢}5 3】 IRR=11. 8%> 10%，則應選擇更新設備。【題5

18、4】（1）新設備100 000元，舊設備 30 000元，兩者差 NCF0= 70 000 元；（2）新設備年折舊額 23 500元，舊設備6 750元，兩者差16 750元；（3）新設備每年凈利潤 138 355元，舊設備129 477.50 元，兩者差8877. 50元；（4）新、舊設備的殘值差額=6000 - 3000= 3000 （元）;（5） 新設備的凈現金流量：NCF0= 100 000 （元），NCF1H 3= 161 855 （元），NCF4= 167855 （元）；舊設備的凈現金流量：NCF0= 30 000 （元），NCF什3= 136 227. 50 （元），NCF4=

19、139 227 . 50 （元）；（6） IRR=18. 36%v 19%，則應繼續(xù)使用舊設備。【題5 5】（1）在投資額不受限制時，按凈現值率的高低優(yōu)選方案，即丁、乙、甲、丙；(2) 在300萬時選擇(丁 +乙)組合；在 600萬時選 擇(丁+乙+甲)組合?！绢}56】(1) IRR=12. 88%> 12%，則應選擇更新決策；(2)更新年回收額=15 072 . 78元，舊設備年回收 額=14 533 . 48元，則應選擇更新決策。第6章證券投資管理【題6 1】原組合期望收益率=10%x 50 + 300+12%x 250 + 300=11.67%B 系數=1.2 X 50 + 300

20、+0.35 X 250 + 300=0.4917 ;篇三：財務管理課后習題答案 -王華版附錄六：習題答案第一章答案一、單項選擇題1.C 2.A 3.D 4.A 5.B二、多項選擇題1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章答案一、單項選擇題1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B二、多項選擇題4. ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、計算題1. Pv=8000* (P/A,8%/12,240 ) =953,594銀行貸款的年利率為 8%寸，分期付款方式好，低于一次 性付款。Pv=8000* ( P/A,6%

21、/12,240)=1，116，646銀行貸款的年利率為 6%寸，一次性付款方式好，低于分 期付款的現值。2 . ( 1)100=10* ( F/P,10%.n )得：(F/P,10%.n)=10 查復利終值系數表，i=10%，( F/P,10%.n) =10，n 在 2425 年之間；(1)100=20*(F/P,5%.n )得：(F/P,5%.n)=5 查復利終值系數表，i=5%，( F/P,5%.n)=5，n 在 3035 年之間； (1)100=10*( F/A,10%.n )得：(F/A,10%.n)=50 查年金終值系數表，i=10%，( F/A,10%.n) =50，n在1819年

22、之間；因此，第三種方式能使你最快成為百萬富翁。3. ( 1)20XX年1月1日存入金額1000元為現值，20XX 年1月1日賬戶余額為3年后終值：F = P (F/P，10% 3) =1000 X 1.331 = 1331 (元)(2) F= 1000 X (1 + 10%/4) 3X 4 = 1000X 1.34489 = 1344.89 (元)(3) 20XX年1月1日余額是計算到期日的本利和，所以是普通年金終值： F = 250 X ( F/A，10% 4) = 250 X 4.641 =1160.25 (元)(4) F= 1331，i = 10% n = 4 貝 U: F =AX( F

23、/A,i , n)即 1331 = AX ( F/A,10% , 4) = AX 4.641 ,A =1331/4.64 仁286.79(元)4. 10=2 X( P/A, i , 8)(P/A, i , 8) =5查年金現值系數表，i =8, (P/A, i.8 ) =5, i在1112 年之間?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146 得，i?11%?0.178i?11.82%借款利率為11.82%5. 遞延年金現值 P= 300 X ( P/A, 10% 5) X ( P/F , 10%1)= 300 X 3.791 X 0.909

24、1= 1033.92 (萬元)。6. M = 2, r = 8% ,根據實際利率和名義利率之間關系式：i =( 1 + r/M ) M-1 =2-1= 8.16%實際利率高出名義利率 0.16% ( =8.16% 8溝。7. (1) ?=50%x 1.2+30% X 1+20%x 0.8=1.06 風險報酬 率=1.06 X =2.12% 必要報酬率=8%+2.12%=10.12%8. 甲項目的預期收益率=20%X 0.3 + 16%X 0.4 + 12%X0.3 = 16%乙項目的預期收益率=30%X 0.3 + 10%X 0.4-10%X 0.3 = 10%甲項目的標準差=(20%-16%

25、) 2 X 0.3+ (16%-16% 2X 0.4+ (12%-16% 2X 0.31/2 = 3.10%乙項目的標準差= (30%-10% 2 X 0.3+ (10%-10% 2 X 0.4+ (-10%-10%) 2X 0.31/2 = 15.49%甲項目的標準離差率=3.10%/16%= 0.19乙項目的標準離差率=15.49%/10%= 1.55(2 )由于乙項目的標準離差率大于甲項目，所以，乙 項目的風險大于甲項目。由于甲項目的預期收益率高于乙項 目，即甲項目的預期收益率高并且風險低，所以，該公司應 該選擇甲項目。(3) 因為市場是均衡的，所以，必要收益率=預期收益率=16%由于必

26、要收益率=無風險收益率+風險收益率=無風險收益率+風險價值系數(b) X標準離差率而無風險收益率=政府短期債券的收益率=4%所以，16%= 4%+ bX 0.19 解得：b= 0.63(4 )市場風險溢酬=證券市場平均收益率-無風險收益率=9%- 4%= 5%因為資本資產定價模型成立，所以，乙項目預期收益率=必要收益率=無風險收益率+乙項目貝他系數X市場風險溢酬 即: 10%= 4%+乙項目的貝他系數X5%解得：乙項目的貝他系數=1.2第三章答案一、單項選擇題1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多項選擇題1、ABD2 ABC 3、ABC 4、ABC 5、ABCD三、判斷題1、X 2、X 3

27、、“ 4、" 5、“6、" 7、X 8. X 9.10 V四、計算題1.解：根據所給資料，計算整理出有關數據如表所示。將表中的數據代入下列關立方程組：刀 y=na+b 刀 x 刀 xy=a 刀 x+b 刀 x2則499 X 104=5a+6 000b60 37 X 106=6 000a+730X 104b a=410 000 （元）b=490（元）將 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x 將20XX年預計產銷量 1 560件代入上式，得 410 000+490 X 1560=1 174 400（元）因此：（1） A產品的不

28、變資本總額為 410 000元。（2）A產品的單位可變資本額為490元。(3) A產品20XX年資本需要總額為1 174 400元。2 .解(1)當市場利率為 6%時：債券發(fā)行價格=1000 X ( P/F , 6% 5) +1000 X 8%< ( P/A ,6% 5) =1084 (元)(2)當市場利率為 8%時寸：債券發(fā)行價格=1000 X ( P/F , 8% 5) +1000 X 8%X ( P/A , 8% 5) =1000 (元)(3)當市場利率為 10%時：債券發(fā)行價格=1000 X ( P/F , 10% 5) +1000 X 8%X ( P/A , 10% 5) =9

29、24 (元)3.解根據基期末的資產負債表各項目與銷售額的依存關系， 計算填制用銷售百分比形式反映的資產負債表，如下表所 示。按銷售百分比計算的資產負債表計劃期預計追加的資金數量 ？Dep1?S1R0?M1?F1S0S0=X( 850 000 - 500 000)- 20 000 X( 1-60%- 850000 X 20 000/500 000 X( 1 - 1 0000/20 000 ) + 1 5000 =67 000(元)4. 解(1) 20XX年的預期銷售增長率 =150/ (2025-150 ) =8%(2) 由于該企業(yè)滿足可持續(xù)增長率的條件，所以預期股利的增長率也應該是 8% (3)股權資本成本=(350/1000 )* ( 1+8%) /9.45+8%=12% 加權平均資本成本=135/1350*(1-25%) *1