中國對外貿(mào)易政策

1、精品文檔中國對外貿(mào)易政策中國外匯儲備現(xiàn)狀分析2001年11月加入WTC以后，中國對外貿(mào)易進入一個新的里程碑。 貿(mào)易規(guī)模 實現(xiàn)跨越式發(fā)展，增長速度明顯加快，中國躋身于世界貿(mào)易大國之列。 在中國對 外貿(mào)易獲得舉世矚目的巨大成就同時，如果站在全球經(jīng)濟及市場經(jīng)濟的角度來看 中國的對外貿(mào)易，則會發(fā)現(xiàn)中國的對外貿(mào)易仍然存在著很多問題。本文重點分析中國外匯儲備過多的現(xiàn)狀對中國對外貿(mào)易發(fā)展帶來的正面和負面影響。一、中國對外貿(mào)易成就。中國目前出口貿(mào)易世界排名第一，進口貿(mào)易世界排名第二，是僅次于美國 的世界第二貿(mào)易大國。在加入 WTC以后，中國出口和進口分別以年均18. 3%和 17. 6%的速度增長，遠高于同期

2、世界 8. 9%和9. 0%的年平均增長速度，也遠 遠快于中國GDP勺增長速度。貨物貿(mào)易在高技術(shù)產(chǎn)品出口方面呈現(xiàn)出較快增長， 先進技術(shù)、設(shè)備、關(guān)鍵零部件的進口增長和大宗資源產(chǎn)品進口規(guī)模不斷擴大。服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)步提升，服務(wù)外包成為新增長點。在對外貿(mào)易的拉動下，中國 GDP快速增長，國民經(jīng)濟加速發(fā)展。2010年， 中國名義GDP為58786億美元，超越日本近 4044億美元，中國GDP超日本正式 成為第二大經(jīng)濟體。數(shù)據(jù)顯示，2002年中國對外貿(mào)易依存度突破 50% 2005年 已經(jīng)高達63% 2006年更是達到67%勺高點。之后因為受到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、內(nèi)外需結(jié) 構(gòu)調(diào)整以及國際金融危機的影響，從2007年開始

3、對外貿(mào)易依存度逐步回落，2008 年為 60.2%，2011 年為 50.1%。在中國國際貿(mào)易額迅速增加的同時，外匯儲備也在飛速增長。2003年中國 外匯儲備增長量就超過1,000億美元，在2004年2008年間，每年的外匯儲備 增長都在2,000億美元以上。目前中國外匯儲備達到了 36,000億美元，高居外 匯儲備世界第一。二、中國對外貿(mào)易面臨比例失調(diào)問題，其中顯著問題之一就是外匯儲備 過大。在中國對外貿(mào)易發(fā)展迅速的背后， 對外貿(mào)易比例失調(diào)的問題正在逐漸顯現(xiàn)。問題主要有：貿(mào)易順差過于巨大。2008年進出口差額達到2955億美元，2010年進出口差額為1831億美元。過大的貿(mào)易順差會為他國帶來

4、長期逆差，從而產(chǎn)生國與國 只見的貿(mào)易摩擦。外匯儲備過多。中國外匯儲備達到了 36,000億美元，勢必面臨外匯儲備運 作成本高昂的風險。受美元貶值的影響，中國外匯儲備絕對值和國在收益正在減 少。于此同時，中國還面臨流動性明顯過剩，出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)明顯比例失調(diào)等諸多冋題。外匯儲備，又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)。 是一個國家貨幣當局持有并可以隨 時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲備是一個國家經(jīng)濟實力的重要組成部 分，是一國用于平衡國際收支，穩(wěn)定匯率，償還對外債務(wù)的外匯積累。廣義而言， 外匯儲備是指以外匯計價的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款

5、、國外有價證券等。外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對于平衡國際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。持有外匯儲備的具體形式可以包括政府在國外的短期存款或其他可以在國 外兌現(xiàn)的支付手段，如外國有價證券，外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。主 要用于清償國際收支逆差，以及干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率。 中國外匯 儲備中幣種結(jié)構(gòu)比重為美元65%歐元26%英鎊5%日元3流右，與全球情況 基本一致。外匯儲備是反映一國經(jīng)濟、金融實力的重要宏觀經(jīng)濟變量之一，在經(jīng)濟發(fā)展中起著不容忽視的重要作用，尤其在當今開放經(jīng)濟條件下保護一國經(jīng)濟金融等 全方面，其地位和作用愈加突出。外匯儲備過少則難以保證經(jīng)濟金融的穩(wěn)

6、步發(fā)展， 儲備過多則會帶來高成本、低效率的占用貨幣資源，以及可能引起經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性 失衡等負面影響。一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備儲備可以促進國際收支的平衡； 當國內(nèi)宏觀經(jīng)濟 不平衡，出現(xiàn)總需求大于總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調(diào)節(jié)總供給與 總需求的關(guān)系，促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時當匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲 備干預匯率，使之趨于穩(wěn)定。因此，外匯儲備是實現(xiàn)經(jīng)濟均衡穩(wěn)定的一個必不可 少的手段，特別是在經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展，一國經(jīng)濟更易于受到其他國家經(jīng)濟影 響的情況下，更是如此。中國外匯儲備的國情是，自1994年外匯體制改革以來，外

7、匯儲備規(guī)模增長 迅速。從1994年匯改時的516.2億美元，到1996年的首次突破1000億美元， 除了亞洲金融危機的兩到三年間，均保持了較快增速。進入本世紀，隨著中國對 外經(jīng)濟與貿(mào)易的快速發(fā)展，外匯儲備保持了高速增長，2003、2004、2007年增速超過40%從2006年開始，中國的外匯儲備居世界第一位，2010年6月突破 2萬億美元后，在不到一年的時間里又上漲了 1萬億美元。2011年3月末，中國 外匯儲備余額為30447億美元，同比增長24. 4%首次突破3萬億美元大關(guān)?；谶@樣的現(xiàn)實，中國外匯儲備的規(guī)模問題已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟研究熱點， 引起社會各界和國內(nèi)外學者的廣泛關(guān)注。三、中國外匯儲

8、備激增的原因。中國外匯儲備快速增長的兩個主要原因是，對外貿(mào)易快速增長，貿(mào)易順差 不斷增大和現(xiàn)行的外匯管理體制和人民幣匯率制度。國際收支順差是外匯儲備最主要和最直接的來源。 從2001年加入WT以來, 中國全面落實入世承諾，進一步擴大對外貿(mào)易，改善投資環(huán)境，建立了較為穩(wěn)定、 透明、有效的市場環(huán)境，增強了投資著的信心，外商直接投資幅度增大。對外貿(mào) 易快速增長和貿(mào)易順差增大的同時，帶來的持續(xù)增長的經(jīng)常項目和資本及金融項 目的“雙順差”，從根本上推動了中國外匯儲備的大規(guī)模增長。可以從國家統(tǒng)計 局公布的中國國際收支表只要項目中看出，經(jīng)常項目從2001年開始出現(xiàn)了明顯增長，成為外匯儲備快速增長的最大推動力

9、。 由外商直接投資主導的資本及金融 項目差額增長對外匯儲備規(guī)模增長的貢獻不斷增大。從其來源結(jié)構(gòu)上看，由于世界經(jīng)濟保持較快增長，國際市場需求旺盛，中國以貨物出口為導向的外向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略起到積極成效，但同時也創(chuàng)造了負面影響；資本項目帶來的外匯儲備增長，除去穩(wěn)定的外商直接投資外，相當部分增 量是由具有不穩(wěn)定因素的短期資本或“熱錢”，通過貿(mào)易、貸款等多種途徑的凈 流入而導致形成的被動外匯存儲。出口創(chuàng)匯數(shù)量考核和貨物貿(mào)易不平衡，也是外匯儲備增長的誘因。中國延 續(xù)20多年出口外向型經(jīng)濟增長戰(zhàn)略、國家既往的產(chǎn)業(yè)政策，使投資過度向貿(mào)易 部門集中。國家的相關(guān)政策維護了地方出口積極性， 出口創(chuàng)匯數(shù)量作為地方政績

10、 考核局面依然存在。出口配額的取消，出口退稅的支持，促進了相關(guān)行業(yè)出口擴 大。國內(nèi)消費需求不足導致產(chǎn)能過剩，國內(nèi)市場無法消耗所有產(chǎn)出。在國內(nèi)市 場供大于求的情況下，企業(yè)不得不進一步開拓國際市場。在加工和勞動密集型產(chǎn) 業(yè)不斷擴張的情況下，生產(chǎn)產(chǎn)品的類型也以滿足國外需求為主， 進而由于產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)不平衡的雙重因素下，造成中國外匯儲備多度增長?，F(xiàn)行的外匯管理體制和人民幣匯率制度，也是中國外匯儲備大量增加的重 要原因。1994年外匯管理體制改革后，中國實行強制結(jié)售匯制度，使得居民和 企業(yè)所創(chuàng)造的外匯必須按同期匯價出售給國家。外貿(mào)企業(yè)多年來積累并營運周轉(zhuǎn) 的外匯，在短期能通過結(jié)匯以人民幣加以替代

11、。 銀行在短期內(nèi)無法對外匯起到吸 納和緩沖作用，促使外匯儲備量激增。這種制度下中國所有的外匯資源集中于央 行，因而促進了長期外匯儲備增長。1994年到2005年7月，中國人民幣一致實 行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，實質(zhì)為固定匯率。 2005年7月前，由于美元持續(xù)貶值，中國經(jīng)濟增長強勁，市場上逐漸形成人民 幣匯率升值預期，刺激國際資本開始向中國流動。國際資本凈流入的增加，使得 中國外匯儲備增長加快，從而又強化了人民幣升值預期，繼而導致國際資本進一 步流入和外匯儲備繼續(xù)增長的循環(huán)。2005年7月中國人民銀行匯率改革以后，人民幣開始實施參考一籃子貨幣 的有管理的浮動匯率制度

12、，人民幣匯率市場化逐漸完善，但是人民幣匯率調(diào)整幅 度仍然有限。此時，維持人民幣利率穩(wěn)定是中國政府的宏觀經(jīng)濟目標之一，當國際收支出現(xiàn)順差，外匯供大于求的時候，央行只能在外匯市場上吸納外匯， 使中 國外匯儲備被動增長 四、大量外匯儲備對中國的影響在目前的國際金融市場的環(huán)境下，保持充足的外匯儲備增長態(tài)勢，有助于完善中國對國際收支臨時性失衡的調(diào)節(jié)能力，顯著增強對國際收支主動調(diào)節(jié)能 力。同時，外匯儲備的增長有利于維護國家和企業(yè)的對外信譽，增強海內(nèi)外對中國經(jīng)濟和人民幣的信心；有利于拓展國際貿(mào)易，吸引外商投資，降低國內(nèi)企業(yè)的 融資成本；有利于維護金融體系穩(wěn)定，應(yīng)對突發(fā)事件，維護國家經(jīng)濟安全能力， 防范和化解

13、國際金融風險，增強中國政府在國際經(jīng)濟事務(wù)中的發(fā)言權(quán)。中國持有大量的外匯儲備，能夠提高貨幣政策的信譽，穩(wěn)定匯率的預期。因為，當一個國家持有大量的外匯儲備時，該國政府對外匯的干預能力就會大。在這種情況下，貨幣當局對匯率穩(wěn)定的非公開承諾的可信度就會高。穩(wěn)定的匯率不僅可以減少國際貿(mào)易中的交易成本， 降低金融資產(chǎn)的匯率波動風險，增強了央 行在外匯市場的干預能力。短期內(nèi)外匯儲備能避免人民幣升值過快對出口部門的 過度沖擊以及國際投機資本的進入，追求相對穩(wěn)定的匯率水平。較高的外匯儲備能維持并增強國際上對人民幣的信心，為向外舉債和安全還款提供保證。外匯儲備雄厚，體現(xiàn)了中國綜合經(jīng)濟實力，增強國內(nèi)外對中國經(jīng) 濟前景

14、和人民幣穩(wěn)定的信心。這有利于中國建立良好的國際信譽和提高國際形 象，吸引外商投資。外匯儲備是一國對外借款資信保證， 是國際銀行貸款評級時 評估國家風險的重要指標之一，擁有充足的外匯儲備，有利于充分利用外國政府 貸款、國際金融機構(gòu)信貸或在國際資本市場上進行融資，促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。但是，過多的外匯儲備，會對中國對外貿(mào)易、國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展、調(diào)節(jié)國際收 支平衡和參與國際事務(wù)中帶來一定的負面影響。加大通膨壓力，影響貨幣獨立性。近年來中國國外凈資產(chǎn)占基礎(chǔ)貨幣的比例日趨擴大，而來自國內(nèi)信貸的比例相對減少。在新的外匯體制下，中央銀行基 礎(chǔ)貨幣的投放形式已開始發(fā)生根本性變化，由計劃性很強的再貸款轉(zhuǎn)為市場化程 度很高

15、的外匯占款的增加，外匯儲備的增減已成為影響中國基礎(chǔ)貨幣擴張和收縮 的重要渠道。外匯儲備的增加，促使外匯占款形式的基礎(chǔ)貨幣被動增加并通過貨 幣乘數(shù)的作用相應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量， 產(chǎn)生貨幣擴張效應(yīng)和形成通貨膨脹壓力。 隨 著中國外匯儲備的不斷增多，央行在公開市場進行對沖操作的壓力不斷增強。尤 其當出現(xiàn)回收貨幣的速度跟不上外匯占款增加的速度時，對沖操作效果不明顯， 貨幣供應(yīng)量將仍然呈擴張趨勢發(fā)展。 央行一方面需要收縮銀根，但另外一個方面 卻由于外匯儲備過度增長而導致被動投放大量基礎(chǔ)貨幣。外匯儲備過度增加給中國貨幣政策帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)。增加人民幣匯率升值壓力，加劇中國與貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦。持續(xù)擴 大的

16、國際收支順差和巨額的外匯儲備被認為是導致中國人民幣匯率升值壓力的 最直接、最主要的原因。持續(xù)大規(guī)模的國際收支順差會強化市場對人民幣升值預 期，對國際游資產(chǎn)生很大吸引力，使貨幣升值壓力進一步擴大。失衡時間越長， 涌入的游資就會越多，對經(jīng)濟穩(wěn)定的沖擊越大。同時，中國實行的強制結(jié)售匯制 度加劇了人民幣升值壓力。強制結(jié)售匯制使中央銀行并不需要外匯的情況下卻大 量收購外匯，而抑制真正需要外匯進行交易的商業(yè)銀行、 企業(yè)和居民的外匯需求， 造成虛假的外匯供求關(guān)系，由此形成的價格與實際背離。被低估的人民幣一直被 貿(mào)易伙伴認為是全球貿(mào)易失衡乃至全球經(jīng)濟失衡的重大推手，從而為越來越頻繁 的貿(mào)易摩擦提供了借口。降低

17、了資金的使用效率，帶來利差損失，削弱宏觀調(diào)控的效果，存在著高額的機會成本損失。由于中國外匯儲備結(jié)構(gòu)中美元資產(chǎn)較多，在2000年之后的美元大跌過程中，中國外匯儲備在賬面上貶值嚴重。2003年中國的外匯儲備賬面損失約200億美元，2004年上半年賬面損失約400億。外匯儲備管理特別強 調(diào)安全性和流動性，這決定了外匯儲備主要投資于國際市場上信用等級較高的債 券。中國的外匯不是拿著一些外國的現(xiàn)鈔放在那里， 而是買了外國的一些高收益、 低風險、非常安全的債券。然而約占60%比例、高達數(shù)千億美元的外匯儲備以美 國國債和債券形式存在，使得外匯儲備的流動性不足，受到中美關(guān)系、美國國債 市場規(guī)模的威脅。在現(xiàn)行外

18、匯管理體制下，央行無限度回購外匯資金，因此隨著 外匯儲備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上 制約了 2004年以來宏觀調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀調(diào)控的效果，加大人 民幣升值的壓力，使央行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。 中國每年為了引進大量 的外商投資，國家要提供大量的稅收優(yōu)惠；同時，中國巨額外匯儲備閑置不用。這樣，一方面是國家財政收入減少，另一方面中國社會福利無法滿足， 其潛在的 機會成本不可忽視。延緩產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際競爭力提高。中國貿(mào)易順差主要來自外商投資企 業(yè)的加工貿(mào)易的出口增長，而國有企業(yè)加工貿(mào)易增長乏力。加工貿(mào)易的發(fā)展盡管 有利于中國的技術(shù)進步，出口增長等，但也對中國經(jīng)濟發(fā)展造成了一定的不利影 響：一方面，造成中國貿(mào)易依存度過高，致使中國外貿(mào)出口缺乏持續(xù)增長的潛力； 另一方面，沖擊了國內(nèi)相關(guān)原料工業(yè)的發(fā)展，不利于帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。此外，加工貿(mào)易以外商投資企業(yè)而非國有企業(yè)為經(jīng)營主體的格局，造成中國原有的大工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)基礎(chǔ)不能充分發(fā)揮作用，延緩了加工貿(mào)易對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的帶動 作用 五、對中國外匯儲備現(xiàn)狀總結(jié)和建議。中國外匯儲備存在的問題，在一定程