國(guó)際金融學(xué)專業(yè)名詞解釋

1、名詞解釋1、國(guó)際投資頭寸： 反映一國(guó)某一時(shí)點(diǎn)上對(duì)世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念。2、遠(yuǎn)期匯率：在遠(yuǎn)期交易中，事先約定的未來交割日的匯率。3、外國(guó)金融市場(chǎng)：交易者一方為市場(chǎng)所在地居民的國(guó)際金融市場(chǎng)。4、 廣義貨幣危機(jī)：一國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過一定幅度。（15%20%5、狹義貨幣危機(jī)： 市場(chǎng)參與者對(duì)一國(guó)的固定匯率失去信心的情況下，通過外匯市場(chǎng)進(jìn)行拋 售等操作導(dǎo)致該國(guó)固定匯率制度崩潰、外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。6、米德沖突：指在許多情況下，單獨(dú)使用支出調(diào)整政策或支出轉(zhuǎn)換政策而同時(shí)追求內(nèi)、外 均衡兩種目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將會(huì)導(dǎo)致一國(guó)內(nèi)部均衡與外部均衡之間沖突。7、沖銷式干預(yù)：指政府在外匯市場(chǎng)

2、上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過其他貨幣政策工具來抵消前者 對(duì)貨幣供給量得影響，使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場(chǎng)干預(yù)行為。8、丁伯根原則：政策工具的數(shù)量或控制變量數(shù)至少要等于目標(biāo)變量的數(shù)量；而且這些政策 工具必須是相互獨(dú)立。9、貨幣代替：經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中國(guó)內(nèi)對(duì)本國(guó)貨幣升值的穩(wěn)定失去信心或本國(guó)貨幣資本收益率 相對(duì)較低時(shí)，外幣在貨幣的各個(gè)職能上全部或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。10、 貨幣自由兌換：指在外匯市場(chǎng)上，能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買某種外國(guó)貨幣，或用某種外 國(guó)貨幣購(gòu)買本國(guó)貨幣。11、國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場(chǎng)、支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。12、 國(guó)際清償力：自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備之和。13、

3、一價(jià)定律：貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價(jià)格之間存在的關(guān)系。14、套補(bǔ)的利率平價(jià)：匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國(guó)貨幣利率之差。15、窖藏：國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的差額。16、 勞爾森一梅茨勒效應(yīng)： 如果居民要維持他們?cè)械纳顦?biāo)準(zhǔn)，那么勢(shì)必在收入沒有增加的情況下增加吸收支出， 也就是說，貶值可能會(huì)增加自主性吸收支出，這一效應(yīng)就是 勞爾森-梅茨勒效應(yīng)。簡(jiǎn)答題1. 什么是匯率制度？影響一切匯率制度的主要因素有哪些？答：匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素有：一、本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征；二、特定的政 策目的；三、地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況；四、國(guó)

4、際經(jīng)濟(jì)條件的制約。2. 簡(jiǎn)述國(guó)際收支乘數(shù)分析法的政策含義。答：乘數(shù)分析法的政策含義體現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1） 一國(guó)可以通過需求管理政策來調(diào)整國(guó)際收支。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，當(dāng)局可以采取緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，使國(guó)民收入減少，從而減少進(jìn)口支出，改善國(guó)際收支；當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)盈余時(shí)，當(dāng)局可以采取擴(kuò)張 性的貨幣與財(cái)政政策，使國(guó)民收入增加，從而增加進(jìn)口支出，使國(guó)際收支盈余減少。（2）本國(guó)貨幣貶值的效果不僅取決于進(jìn)出口商品的需求彈性和供給彈性，也受到兩國(guó)進(jìn)口乘數(shù)的影響，乘數(shù)分析法表明，貶值效果的實(shí)現(xiàn)比馬歇爾一勒納條件要求的更高，貶值改善貿(mào)易逆差的可能性更小。3. 簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。答：

5、一、建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金組織， 以促進(jìn)國(guó)際政策協(xié)調(diào);實(shí)行以黃金-美元為基礎(chǔ)的、可調(diào)整的固定匯率制；三、取消對(duì)經(jīng)常賬戶交易的外匯管制， 但是對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)進(jìn)行限制。4、牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容有哪些？答：一、匯率安排多樣化；二、黃金非貨幣化；三、擴(kuò)大特另催款權(quán)的作用；四、擴(kuò)大基金 組織的份額；五、增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通數(shù)量和限額。5、什么是貨幣局制？貨幣局制有哪些優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)？答：貨幣局制是指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。優(yōu)點(diǎn)為：一、管理與操作非常簡(jiǎn)便；二、賦予了貨幣政策高度可信

6、性； 缺點(diǎn)為：一、名義匯率僵硬；二、金融系統(tǒng)脆弱。6. 簡(jiǎn)述馬歇爾-勒納條件的基本假定和主要內(nèi)容。答：基本假定：一、在某一固定價(jià)格水平上，廠商可以提供所需要的全部產(chǎn)品，所以產(chǎn)出完 全由總需求決定；二、不考慮貨幣因素；三、不考慮資金流動(dòng)及服務(wù)的進(jìn)出口、經(jīng)常轉(zhuǎn)移， 因此國(guó)際收支完全反映為商品的進(jìn)出口；四、一國(guó)只生產(chǎn)一種可貿(mào)易商品，這一商品部分供全國(guó)消費(fèi)，部分供出口。主要內(nèi)容：當(dāng)全國(guó)國(guó)民收入不變時(shí)，貶值可以改善余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和 大于1,即卩n *+ n >1當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)滿足這一條件時(shí)，貶值對(duì)貿(mào)易余額的影響為正值，即可以 改善貿(mào)易余額。7、什么是貨幣自由兌換？它有哪些不同含義？答：

7、貨幣自由兌換是指在外匯市場(chǎng)上，能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）某種外國(guó)貨幣，或 用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）本國(guó)貨幣。按產(chǎn)生貨幣兌換需要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)分，貨幣自由兌換可以分為經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換。根據(jù)進(jìn)行貨幣兌換的主體分， 可以分為企業(yè)用匯的自由兌換和個(gè)人用匯的自由兌換。8、確定一國(guó)外部均衡的主要標(biāo)準(zhǔn)是什么？答:外部均衡，指一國(guó)國(guó)際收支凈額即凈出口與凈資本流出的差額為零。對(duì)于一國(guó)來說，確定合理的外部均衡的標(biāo)準(zhǔn)最主要有兩條：第一，這一余額應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)理性；第二，這一余額應(yīng)具有可維持行。9、的基本概念及其派生概念是什么？答：匯率指以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。匯

8、率的表達(dá)方式有兩種。 其一是固定外國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的外國(guó)貨幣的價(jià)格，稱為直接標(biāo)價(jià)法。另一種標(biāo)價(jià)方式是固定本國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以外國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的本國(guó)貨幣價(jià)格，從而間接地表示出外國(guó)貨幣的本國(guó)價(jià)格，稱為間接標(biāo)價(jià)法。10、什么是外匯？ 一種外幣資產(chǎn)能成為外匯需要符合哪些條件？答:外匯指以外國(guó)貨幣表示的、 能用來清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)?？梢?，不是所有的外國(guó)貨幣資產(chǎn)都是外匯，它必須可用于國(guó)際收支的清算。具體地說，一種外幣資產(chǎn)成為外匯有三個(gè)條件：第一，自由兌換性，即這種外幣資產(chǎn)能與主要國(guó)際貨幣進(jìn)行自由兌換；第二,普遍接受性，即這種外幣資產(chǎn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍地接受

9、和使用；第三，可償性，即這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的。11、如何完整理解三元悖論所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)含義？答：在資金完全流動(dòng)的情況下， 固定匯率制下的貨幣政策是無效的，而浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策則是相當(dāng)有效的。 這一結(jié)論也可以表述為： 如果將資金的完全流動(dòng)、 穩(wěn)定的匯率制 度、獨(dú)立的貨幣政策作為三個(gè)獨(dú)立的目標(biāo)，那么經(jīng)濟(jì)當(dāng)局只能選擇其中的兩個(gè)目標(biāo)，而必然放棄另一個(gè)目標(biāo)。12、開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀調(diào)控目標(biāo)是什么？答：內(nèi)部均衡：充分就業(yè)，價(jià)格穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。外部均衡：國(guó)際收支平衡。論述題：1、綜合相關(guān)圖示，試運(yùn)用蒙代爾一一弗萊明模型分析在資金流動(dòng)時(shí)，固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下緊縮性貨幣政策與財(cái)政政策的效力。答：

10、一、固定匯率制下的財(cái)政、貨幣政策分析。1、貨幣政策分析如圖，緊縮性的貨幣政策將會(huì)引起利率的上升，但資金完全流動(dòng)的情況下，本國(guó)利率的 微小的、不引人注意的上升都會(huì)導(dǎo)致資金的迅速流入，這立即增加了外匯儲(chǔ)備，抵消緊 縮性貨幣政策的影響。也就是說，此時(shí)的貨幣政策甚至在短期也難以發(fā)揮效應(yīng)，政府完 全 無 法 控 制 貨 幣 供 應(yīng) 量。我們可以小結(jié)為：在固定匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，貨幣緊縮在短期內(nèi)也無法對(duì)經(jīng) 濟(jì)產(chǎn)生影響。也就是說，此時(shí)的貨幣政策是無效的。2、財(cái)政政策分析如圖，緊縮性財(cái)政政策將會(huì)引起利率的下降，而利率的微小的下降都會(huì)減少貨幣供應(yīng)量，使LM曲線左移知道利率恢復(fù)期初水平。也就是說，在IS左

11、移過程中，始終伴隨著 LM曲線的左移，以維持利率水平不變。在財(cái)政緊縮結(jié)束后，貨幣供給也相應(yīng)地緊縮了，經(jīng)濟(jì)同時(shí)處于長(zhǎng)期平衡狀態(tài)。此時(shí)，利率不變，收入不僅低于期初水平，而且在較封閉條件下的財(cái)政緊 縮后的收入水平（Y'也降低了。我們可以小結(jié)為：在固定匯率制下，當(dāng)資金可完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政緊縮不能影響利率, 但會(huì)帶來過敏收入較大幅度（與封閉條件下相比）的提高。也就是說，此時(shí)的財(cái)政政策是非常有效的。二、浮動(dòng)匯率制下財(cái)政、貨幣政策分析1貨幣政策分析貨幣緊縮造成的本國(guó)利率上升，會(huì)立刻通過資金流入國(guó)內(nèi)造成本幣升值，這推動(dòng)著IS曲線左移，直至與 LM曲線相交確定的利率水平與世界利率水平相等為止，如圖。此時(shí)，

12、收 入不僅低于期初水平，而且也低于封閉條件下的貨幣緊縮后的情況，本幣升值。我們小結(jié)為：在浮動(dòng)匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，貨幣緊縮會(huì)使收入下降，本幣升 值，對(duì)利率無影響。3、財(cái)政政策分析財(cái)政緊縮造成的本國(guó)利率下降，會(huì)立刻通過資金的流出而造成本幣貶值，這推動(dòng)IS'曲線右移，直到返回原有位置，利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時(shí)與期初相比，利率不變，本幣貶值，收入不變。此時(shí)收入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，財(cái)政支出減少造成了等量的 出口上升。小結(jié)：在浮動(dòng)匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，緊縮性財(cái)政政策會(huì)造成本幣貶值，對(duì)收 入、利率均不能產(chǎn)生影響。可見，此時(shí)財(cái)政政策完全無效。2、請(qǐng)論述超調(diào)模型的匯率動(dòng)態(tài)調(diào)

13、整過程。答：我們以其他條件不變，本國(guó)貨幣供給一次性增加（假定增加了25%）為例，說明超調(diào)模型中的平衡調(diào)整過程。1、經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期平衡由于在超調(diào)模型中，長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格是可以充分調(diào)整的。在其它因素不發(fā)生變動(dòng)時(shí)，本國(guó)貨 幣供給水平的一次性增加，會(huì)造成現(xiàn)有價(jià)格水平上的超額貨幣供給，公眾將會(huì)增加支出以減少他們持有的貨幣余額。由于產(chǎn)出不變，額外的支出會(huì)是價(jià)格水平上升，直至?xí)r機(jī)貨幣余額（Ms/P）恢復(fù)正常為止。由于購(gòu)買力平價(jià)的成立，本國(guó)價(jià)格水平的提高將會(huì)帶來本國(guó)貨幣 的相應(yīng)貶值。因此，本國(guó)貨幣供給一次性增加25%，本國(guó)的價(jià)格水平將同比例 （即Pi=1.25P0）上漲，本國(guó)貨幣講貶值相應(yīng)幅度（即ei=i.25eo），

14、而利率與產(chǎn)出均不變。2、經(jīng)濟(jì)的短期平衡在短期內(nèi)，價(jià)格水平不發(fā)生變動(dòng)，而利率與匯率作為資產(chǎn)的價(jià)格則可以迅速調(diào)整，這 導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中各種變量呈現(xiàn)出雨長(zhǎng)期平衡不同的特征。根據(jù)非套補(bǔ)的利率平價(jià)的基本原理，決定即期匯率的主要因素是預(yù)期的未來匯率水平 以及兩國(guó)的利率差異。 在本國(guó)貨幣供給擴(kuò)張前，外匯市場(chǎng)上處于平衡狀態(tài)，匯率不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，本國(guó)利率與外國(guó)利率相對(duì)，即期匯率水平與預(yù)期的未來匯率水平相等。本國(guó)貨幣擴(kuò)張后，上述變量發(fā)生了變化。首先，由于投資者是理性預(yù)期的，因此他們會(huì)預(yù)期到未來本幣匯率將 會(huì)處于長(zhǎng)期均衡水平（即 Etet+i=e5。對(duì)于本國(guó)的利率水平而言，它是在本國(guó)貨幣市場(chǎng)上決定 的。在貨幣市場(chǎng)上，在名義

15、貨幣供給增加而價(jià)格水平又來不及發(fā)生變動(dòng)的情況下，這勢(shì)必形成利率水平的下降（i。變?yōu)閕i），從而提高貨幣需求以維持貨幣市場(chǎng)的平衡。當(dāng)外國(guó)利率水平不變而本國(guó)利率水平下降時(shí)，顯然本幣的機(jī)器匯率將相對(duì)于預(yù)期的未來匯率水平貶值，即：ei=e_（ii_i*）另外，由于利率的降低，私人投資將會(huì)上升；由于本幣的名義匯率的貶值，在價(jià)格水 平上不發(fā)生變動(dòng)時(shí)， 本幣的實(shí)際匯率也將貶值，這將帶來凈出口的上升 （假定滿足馬歇爾一勒納條件）。這樣，在原有價(jià)格水平上們本國(guó)產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平。小結(jié)：在短期內(nèi)，總供給曲線是水平的，價(jià)格水平不發(fā)生調(diào)整，貨幣供給的一次性增 加只是造成本國(guó)利率的下降，本國(guó)匯率的本質(zhì)超過長(zhǎng)期平衡水平

16、，本國(guó)產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平。3、經(jīng)濟(jì)由短期平衡向長(zhǎng)期平衡的調(diào)整在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)， 價(jià)格水平可以進(jìn)行調(diào)整， 此時(shí)的總供給曲線的斜率不斷增加，不再是水平的。由于產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平，這會(huì)引起價(jià)格水平緩慢上升。由于預(yù)期的未來匯率水平不變，因此導(dǎo)致匯率調(diào)整的主要因素是本國(guó)利率的調(diào)整。在貨幣市場(chǎng)上，由于價(jià)格水平的上升，貨幣需求上升，這造成利率的逐步上升。根據(jù)利率平價(jià)的原理，本國(guó)利率的逐步上升會(huì)造成本國(guó)匯率程度逐步升值。這一升值是在原有過度貶值的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，體現(xiàn)為匯率逐步向其長(zhǎng)期平衡的趨近。另外，由于利率的逐步提高， 以及實(shí)際匯率的逐步升值， 本國(guó)的私人投資及凈出口均逐 步下降，總產(chǎn)出也較短期水平下降

17、，逐步向充分就業(yè)水平調(diào)整。本國(guó)價(jià)格水平PiPoOto以上的調(diào)整過程將持續(xù)到價(jià)格進(jìn)行充分調(diào)整， 經(jīng)濟(jì)到達(dá)長(zhǎng)期均衡水平為止。 此時(shí)，價(jià)格 水平發(fā)生與貨幣供給量的增加同比例的上漲， 本國(guó)國(guó)幣匯率達(dá)到長(zhǎng)期平衡水平， 購(gòu)買力平價(jià) 成立，利率與產(chǎn)出均恢復(fù)原狀。本國(guó)貨幣供給1 LM siIM so1I1111111Oto時(shí)間時(shí)間本國(guó)利率本國(guó)匯率3、比較不同匯率制度下的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制3.（ 1 ）在開放經(jīng)濟(jì)中國(guó)際收支因素會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡產(chǎn)生影響，這一影響的方式因匯率制度的 不同而存在差異。當(dāng)出現(xiàn)失衡情況時(shí)， 經(jīng)濟(jì)本身會(huì)有自發(fā)力量促使平衡再次實(shí)現(xiàn)。此時(shí)經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制主要通過兩種途徑發(fā)揮作用：第一，收入機(jī)制。當(dāng)

18、經(jīng)常賬戶存在逆差是，逆差通過外匯儲(chǔ)備途徑使名義貨幣供給減少，因短期內(nèi)價(jià)格水平不發(fā)生變動(dòng)，實(shí)際貨幣供給減少，帶來LM曲線的座椅，造成利率上升與國(guó)民收入下降，由此減少進(jìn)口支出，進(jìn)而改善經(jīng)常賬戶收支。若其他條件不變，這一過程將一直持續(xù)到LM曲線左移至IS曲線與CA曲線相交的C點(diǎn)位置。在C點(diǎn)，商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同時(shí)平衡。 第二，貨幣-價(jià)格機(jī)制。在貨幣供給降低過程中，經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量越來越少，這樣在中長(zhǎng)期價(jià)格可靈活調(diào)整時(shí)，物價(jià)水平P下降。由于實(shí)際匯率q=eP*/P,本國(guó)物價(jià)水平的下降意味著 實(shí)際匯率的貶值（q值變大）。假定馬歇爾-勒納條件等要求均可滿足，實(shí)際匯率的貶值帶來 出口的上升與進(jìn)口

19、的下降，這一經(jīng)常賬戶收支的改善會(huì)造成CA曲線與IS曲線的右移。如果其他條件不變，這一過程將持續(xù)到IS、LM、CA曲線交于一點(diǎn)為止。eo>ei(ei)（2 ）在浮動(dòng)匯率制下，開放經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制主要體現(xiàn)為另一種形式的貨幣-價(jià)格機(jī)制。由于貨幣供給不發(fā)生變動(dòng)，本國(guó)LM曲線不發(fā)生變化，但在外匯市場(chǎng)上，外匯供小于求導(dǎo)致本幣名義匯率貶值（e貶值），根據(jù)實(shí)際匯率的定義，實(shí)際匯率也貶值；在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時(shí)，實(shí)際匯率貶值會(huì)帶來貿(mào)易余額的改善，從而使CA曲線與IS曲線右移最終達(dá)到平衡。因此，貨幣-價(jià)格機(jī)制在發(fā)揮作用時(shí)，實(shí)際匯率的調(diào)整是關(guān)鍵，在浮動(dòng)匯率制 下，它是通過名義匯率水平的變動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)過分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：第一，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于開放狀態(tài)時(shí)，與封閉條件相比，它實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定不 僅要求內(nèi)部平衡，還要求外部平衡，因此它始終面臨兩個(gè)任務(wù)一一一方面要利用經(jīng)濟(jì)開放性 的有利條件，另一方面又要維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及發(fā)展，而開放性的雙重效應(yīng)使這兩個(gè)任務(wù)在很多情況下是存在沖突的。第二，依靠經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)解解決上述兩個(gè)任務(wù)之間的矛盾同時(shí)實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)任務(wù)是不可能的。第三，我們基本假定不存在價(jià)格調(diào)整，這意味著我們的分析集中于經(jīng)濟(jì)的總需求方面，沒有考慮總供給問題，實(shí)際上是一種短期分析。另外，在固定匯率