本公司傾力打造以價值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ)

1、本公司傾力打造以價值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ)，輔以全面的技術(shù)分析、量化金融分析、構(gòu)建優(yōu)化投資組合，以優(yōu)質(zhì)客戶為資源，以金融工程為特色，為客戶提升資產(chǎn)價值的核心競爭力。 國際化標(biāo)準(zhǔn)，市場化服務(wù)，本土化優(yōu)勢。實(shí)現(xiàn)客戶、公司、合作群體“都嬴”。隨著美元持續(xù)走軟和全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨通過膨脹和地緣危機(jī)，石油上漲的風(fēng)險(xiǎn)，我們堅(jiān)持黃金仍會長期看好的長線品 種，給予山東黃金和中金黃金推薦評級。重點(diǎn)有色金屬上市公司評級甚矚注阿 £魚晨什業(yè)點(diǎn)界尊鳥司股價PE掘資評itQ6(1?帕410751中tH#0. 540.68IS, 211,1強(qiáng)煎甦稱600219向山鋁業(yè)£ 70». 32山9427. 29.

2、 S0( 090. 3心D.J418. 312-a60054?L東黃金39. M血9014】3162L4bi OHHiCU. 230. 57II. b53】.9000060中金峠南17.451.糾240146. 2烘作不方丸旅小1, 061(X98 J直曲羽業(yè)11L. 52L6886. 1000807云鋁收份55570,9616. 796 帕 $4,廈門鶴業(yè)U, 111.1823. S13.6擔(dān)薦|A股正邁入“黃金十年” 2007年行業(yè)投資策略中國A股正邁入 黃金十年”。如何把握未來投資機(jī)會，充分分享市場成長？東方證券圍繞和諧社會”和自主創(chuàng)新”兩大主題，詳解相關(guān)行業(yè)投資前景，并推岀了“200年

3、十大金股”榜單，供投資人參考?！竞椭C社會篇】在能源供給瓶頸日益束縛經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天，如何在可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)之下，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、合理運(yùn) 用資源已然成為眾多行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。東方證券提岀綠色經(jīng)濟(jì)”概念，認(rèn)為在 綠色”概念之下，新能源、新工業(yè)及新消費(fèi)的發(fā)展將有望帶動新的投資熱情。石化行業(yè)分析師王晶提岀， 環(huán)境友好、儲量豐富具有可持續(xù)性的能源領(lǐng)域?qū)⑹桩?dāng)其沖成為市場投資熱點(diǎn)； 在綠色工業(yè)中，能實(shí)施技術(shù)改造、循環(huán)利用的工藝，建筑保溫材料、照明節(jié)能設(shè)備、高等級輸變電設(shè)備等產(chǎn) 品都因節(jié)能降耗特征將受到關(guān)注；此外，消費(fèi)行業(yè)中符合消費(fèi)觀念或消費(fèi)趨勢變動的子行業(yè)或隨著消費(fèi)升級 可能形成大的行業(yè)機(jī)會的板塊中，可重點(diǎn)關(guān)

4、注新興消費(fèi)品、新的商業(yè)模式和新興服務(wù)模式等。同時，東方證券所提供的綠色經(jīng)濟(jì)下四大投資主題明顯帶有環(huán)保標(biāo)簽。據(jù)了解，在技術(shù)進(jìn)步領(lǐng)域，火電、鋼鐵、石化、有色金屬、水泥等傳統(tǒng)高耗能行業(yè)有在技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)上向低消耗、低排放增長方式轉(zhuǎn)變的趨 勢，寶鋼股份、中國石化、華能國際、新安股份、星新材料、柳化股份都已先行一步；需求制造方面，節(jié)能 降耗將為相關(guān)節(jié)能設(shè)備和保溫材料生產(chǎn)商提供歷史性的發(fā)展機(jī)遇，置信電器、煙臺萬華表現(xiàn)突岀；政策支持 上，能源結(jié)構(gòu)、電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及定價機(jī)制改革的相繼岀臺將使相關(guān)公司在政策的東風(fēng)中迅速壯大，長江 電力、東方電機(jī)、金風(fēng)科技等都將受益；而輕資產(chǎn)型方面，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，引導(dǎo)合理消

5、費(fèi)，人文資本密 集型和服務(wù)功能密集型的消費(fèi)類企業(yè)有理由獲得更高的市場溢價，桂林旅游、錦江股份和歌華有線值得關(guān)注。綠色”經(jīng)濟(jì)催生四大投資主題國家的原則是，要辦一次節(jié)儉的奧運(yùn)。運(yùn)營費(fèi)用不可超過上一屆的悉尼奧運(yùn)會?！比涨?，北京奧組委秘書行政部副部長林向義在上海介紹。但是，他所說的節(jié)儉并不包含北京為迎接奧運(yùn)而進(jìn)行的城市直接投資。2800億，比歷史最高紀(jì)錄巴塞羅那奧運(yùn)會的直接投資翻了四倍。而根據(jù)人文奧運(yùn)、綠色奧運(yùn)、科技奧運(yùn)”的宗旨，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)受益行業(yè)一目了然。地產(chǎn)、環(huán)保、傳媒、消費(fèi)成為奧運(yùn)最大受益者?！睎|方證券資深地產(chǎn)分析師王樹娟介紹。按2800億直接投資、15000億社會投資計(jì)，分布到北京城區(qū)平方公里的

6、面積，每平方米可受直接投資和 社會投資分別為萬和萬。而根據(jù)2005年北京房價統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全市平均房價漲幅為20%左右，亞奧商圈的房價漲幅則高達(dá)50%。分析師認(rèn)為，因旅游高峰的到來，一些在亞奧圈持有收租型物業(yè)的地產(chǎn)公司將是未來最 大的受益者。例如，中國國貿(mào)持有的國貿(mào)三期將在奧運(yùn)前后竣工；北辰實(shí)業(yè)、金融街等企業(yè)也在亞奧板塊持 有大量岀租型公寓或酒店。在北京，空氣和交通是奧運(yùn)工作中最被關(guān)注的兩大問題?！绷窒蛄x介紹。而根據(jù)東方證券公布的數(shù)據(jù)，僅在環(huán)保領(lǐng)域，國家為北京奧運(yùn)設(shè)定的投資額達(dá)到700億元。一些以污水處理、環(huán)衛(wèi)車輛等為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)正在受到資本市場的追捧。例如首創(chuàng)股份這樣的企業(yè)占據(jù)了北京80%的污

7、水處理市場份額?！蓖鯓渚攴Q，為實(shí)現(xiàn)奧運(yùn)期間北京污水處理率由42%提高到90%，國家在這方面的投資將對相關(guān)行業(yè)帶來巨大收益?？梢哉f，2008年奧運(yùn)會的舉辦是中國 3G技術(shù)能夠盡快出臺的重大催生要素?！币晃?G領(lǐng)域從業(yè)人士稱。以數(shù)字奧運(yùn)為目標(biāo)，北京廣電媒體基礎(chǔ)建設(shè)全面啟動，高清電視頻道的普及率也要大幅增長。同時，廣 告行業(yè)受惠前景明顯。一般來說，奧運(yùn)贊助商在贊助費(fèi)和后期推廣費(fèi)的比例是1 : 3。即拿岀1000萬的奧運(yùn)贊助費(fèi)，就需要動用3000萬的媒體推廣費(fèi)進(jìn)行宣傳?！蓖鯓渚杲榻B。從紡織、飲料，到電器、銀行，來自消費(fèi)領(lǐng)域的各行業(yè)競相爭取奧運(yùn)資源。行業(yè)分析師介紹，一種方式 是爭取奧運(yùn) 特許產(chǎn)品”，比如

8、海欣股份成為 福娃”寺許生產(chǎn)商、海爾中標(biāo)奧運(yùn)場館中央空調(diào)、冰箱等。一種 為冠名贊助”，借助奧運(yùn)推廣企業(yè)品牌，可能在未來很長時間為企業(yè)走向世界市場打開知名度。比如韓國的 三星電子。四大產(chǎn)業(yè)分食奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)蛋糕東方證券金融行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)研究認(rèn)為，綜合金融服務(wù)將代表2007年金融業(yè)的發(fā)展方向。有關(guān)研究人員表示，綜合金融服務(wù)不等于全能金融，金融機(jī)構(gòu)仍須強(qiáng)化突岀其核心業(yè)務(wù)，以提高核心競 爭力。因此，具有下面特點(diǎn)的潛在綜合金融服務(wù)提供商將從金融業(yè)中脫穎而岀：擁有壟斷競爭的行業(yè)環(huán)境， 具有領(lǐng)先的品牌和網(wǎng)絡(luò)，能獲得有力的政策支持，并建立了創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)制。具體到各子行業(yè)，東方證券認(rèn)為，在銀行業(yè)中，中國銀行撥備壓力較小

9、，分紅收益率較高，利差擴(kuò)大下 高增長可期；招商銀行以信用卡為紐帶打造個人金融業(yè)務(wù)鏈，盈利模式日益成熟，具有領(lǐng)先優(yōu)勢和品牌效應(yīng)。對于證券行業(yè)，東方證券看好創(chuàng)新類券商板塊，而中信證券將作為估值標(biāo)桿，并引領(lǐng)整個板塊的投資熱情。 對于保險(xiǎn)業(yè)，中國人壽由于在規(guī)模、品牌、網(wǎng)絡(luò)、政企關(guān)系方面的優(yōu)勢，將成為乘風(fēng)破浪的行業(yè)龍頭；而中 國平安的管理水平在國內(nèi)同行中岀類拔萃，公司的管理效率、IT系統(tǒng)和企業(yè)文化都比較領(lǐng)先，在應(yīng)對市場變化，推岀新險(xiǎn)種方面領(lǐng)先于其他公司，是無可辯駁的行業(yè)先鋒。綜合金融服務(wù)代表金融業(yè)發(fā)展方向醫(yī)改推動醫(yī)藥商業(yè)加快整合預(yù)期發(fā)改委即將岀臺大規(guī)模的中西藥降價政策，醫(yī)改相關(guān)政策即將于明年岀臺圍繞醫(yī)改

10、的種種利空消息傳來，已對我國醫(yī)藥行業(yè)的未來發(fā)展提岀了挑戰(zhàn)。但東方證券分析師李淑花表示，終端就是力量，醫(yī)改 背景之下，醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)仍將面臨發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)龍頭上市公司早已未雨綢繆，做好了應(yīng)對寒流的準(zhǔn)備。李淑花表示，在醫(yī)改背景之下，隨著醫(yī)保覆蓋面的擴(kuò)大，藥品市場總需求將有望增加；同時，醫(yī)改將加 速我國醫(yī)藥分銷業(yè)整合。她表示，行業(yè)盈利的內(nèi)在規(guī)律將促使行業(yè)從分散走向集中，現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境為強(qiáng)勢 企業(yè)提供了較低的整合成本，醫(yī)療體制改革將推動我國醫(yī)藥商業(yè)加快整合。醫(yī)藥商業(yè)類上市公司是否能在明年倚仗各自優(yōu)勢化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長？資料顯示，上海醫(yī)藥是華東地區(qū)醫(yī)藥商業(yè)的龍頭企業(yè)，占上海市場份額50%，占華東地

11、區(qū)的20%，且公司為政府支持的上海市醫(yī)藥商業(yè)主渠道，網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣，在全國的銷售客戶有6000家，公司業(yè)務(wù)的市場分布為：上海59%、上海以外為41%。近期，公司背靠實(shí)力強(qiáng)大的華潤集團(tuán)，有望成為整合華潤旗下醫(yī)藥商業(yè)資 源的平臺。國藥股份今年4月發(fā)布收購報(bào)告書，復(fù)興醫(yī)藥和復(fù)興大藥房對國藥控股增資，國藥控股收購中國醫(yī)藥集團(tuán)持有的國藥股份 %股權(quán)，公司直接控股股東將從國藥集團(tuán)轉(zhuǎn)變?yōu)閲幙毓桑瓿晒筛暮?，公司將啟動國?控股資產(chǎn)注入，今年年底置入國控北京站，明年年底置入國控天津站，置入后，公司實(shí)力將大為增強(qiáng)。對于一致藥業(yè)，李淑花預(yù)計(jì)，公司明年利潤增長主要來自于成本和費(fèi)用的控制以及銷售規(guī)模的擴(kuò)大，深 圳一致（

12、商業(yè)）在國藥控股入主之后，運(yùn)營效率明顯提高，且趨勢會在明年繼續(xù)體現(xiàn)。另據(jù)了解，南京醫(yī)藥明年業(yè)務(wù)將全面轉(zhuǎn)型，盈利模式從獲取藥品差價和供應(yīng)商返利微利盈利模式轉(zhuǎn)向家電連鎖式具有定價能力的盈利模式，而業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型也將推動業(yè)績反轉(zhuǎn)，2007年可能是公司經(jīng)營上的重大拐點(diǎn)?！咀灾鲃?chuàng)新篇】TD-SCDMA成為中國3G牌照必然之選已毋庸置疑，目前投資者正把目光轉(zhuǎn)移到未來TD-SCDMA的盈利能力上。不過此前不少國際投行紛紛在報(bào)告中對此表示擔(dān)憂，而東方證券分析師吳飛則在日前舉行的2007年度投資策略報(bào)告會上指岀，3G是實(shí)實(shí)在在的市場機(jī)遇而非概念炒作，未來 TD-SCDMA產(chǎn)品的盈利能力將超過 市場預(yù)期。吳飛表示，T

13、D-SCDMA的出現(xiàn)改變了過去以歐美為代表的市場格局，而且與我國電信強(qiáng)國的發(fā)展戰(zhàn)略 相符，因此得到政府的積極驅(qū)動，這對參與其中的國內(nèi)企業(yè)具有積極意義。而從TD-SCDMA盈利性來看，中國掌握自主標(biāo)準(zhǔn)意味著國內(nèi)企業(yè)能在這個產(chǎn)業(yè)鏈上掌握主導(dǎo)權(quán)，這對相關(guān)上市公司的盈利前景有很大影 響。而且，相比較 WCDMA全球多家設(shè)備廠商的激烈競爭狀態(tài)，吳飛認(rèn)為TD-SCDMA由于在競爭激烈程度和成本上都占有優(yōu)勢，這將使 TD-SCDMA的盈利能力超過預(yù)期。而且在國內(nèi)商用的基礎(chǔ)上，TD-SCDMA只要能走岀國門一小步，對于這個產(chǎn)業(yè)鏈各種設(shè)備商、服務(wù)商而言，就是邁岀了一大步，衍生岀巨大的盈利空 間來。3G是市場機(jī)遇

14、而非概念炒作幾周前微軟最新操作系統(tǒng) Vista橫空岀世，讓投資者對十年前 Win95帶來的近5年美國科技股大牛市充 滿想象。東方證券分析師張小嘎昨日在2007年度投資咨詢報(bào)告會指出，Vista的核心理念是讓電腦成為家庭智能網(wǎng)絡(luò)管理中心，從Win95到Vista，代表著行業(yè)理念從 多媒體”到融合”的一步跨越。而新理念必然推動新產(chǎn) 品新功能的擴(kuò)充，與之相關(guān)聯(lián)的電腦、消費(fèi)電子、移動通信以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都將受益。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，Win95帶來的行業(yè)啟動使美國 Nasdaq計(jì)算機(jī)指數(shù)5年內(nèi)上漲15倍、通信指數(shù)上漲8 倍，而費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的漲幅高達(dá)11倍。對于Vista時代的科技行業(yè)前景，張小嘎指岀，和無線

15、互聯(lián)網(wǎng)的興起將促使無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需要大增。IDC也預(yù)測到2009年，無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備將達(dá)到億部，而這一數(shù)據(jù)去年是億部。移動通信方面，全球 3G和Wimax的投資熱潮正在興起，最切實(shí)可見的是中國即將發(fā)布的3G牌照所帶來的巨大商機(jī)。而全球知名研究公司Infonetics預(yù)測，Wimax近5年的復(fù)合增長率為 139%。而Vista對硬件配置要求的提升，還將使計(jì)算機(jī)消費(fèi)岀現(xiàn)新的熱潮，除了計(jì)算機(jī)生產(chǎn)商，產(chǎn)業(yè)鏈上處理 器、內(nèi)存、顯卡以及硬盤都環(huán)節(jié)都牽涉其中。此外，消費(fèi)電子領(lǐng)域的平板、智能家電、手機(jī)電視也將因此岀 現(xiàn)消費(fèi)升級。微軟Vista開啟科技行業(yè)新氣象東方證券裝備制造行業(yè)分析師周鳳武表示，裝備制造業(yè)的自主

16、創(chuàng)新是國家創(chuàng)新體系建設(shè)最重要的組成部 分和基礎(chǔ)性的支撐條件，而行業(yè)落后的現(xiàn)狀造就行業(yè)巨大的發(fā)展空間。周鳳武介紹說，中國裝備制造業(yè)設(shè)備陳舊落后，缺乏核心技術(shù)，落后于世界先進(jìn)水平10至30年。與此同時，？中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏輕，主要表現(xiàn)為裝備制造業(yè)在整個制造業(yè)中所占比例偏低。例如美國、日本、 德國的裝備制造業(yè)在制造業(yè)中的比重分別為、和%?，我國為不到30%。另一方面自主創(chuàng)新能力弱，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口和中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩。2005?年進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品達(dá)3500億美元，進(jìn)口依存度不斷提高，重大裝備國產(chǎn)化水平不到 50%。裝備類機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)出口逆差不斷擴(kuò)大，2002?年、2003?年、2004?年的逆差分別為2

17、88億美元、392億美元和512億美元。我國裝備制造業(yè)初具實(shí)力和規(guī)模，發(fā)展成為現(xiàn)實(shí)可能，周鳳武表示。工業(yè)化進(jìn)程加快，內(nèi)需增長是發(fā)展 裝備制造業(yè)的重要推動力。對于各子行業(yè)，東方證券的觀點(diǎn)是：數(shù)控機(jī)床業(yè)，大型化、精密化替代進(jìn)口空間已經(jīng)打開；鐵路裝備行 業(yè)，投資拉動沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，正在靜候佳音；造船裝備業(yè)，產(chǎn)能擴(kuò)張是隱憂，而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是機(jī)會；航空裝備 業(yè)，軍工資產(chǎn)的注入還要落實(shí)到業(yè)績上；物流裝備業(yè)，岀口拓展空間，決定增長潛力；發(fā)電與輸變電設(shè)備業(yè)， 原材料成本壓力抵消行業(yè)增長；機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)件業(yè)，投資價值源于自主創(chuàng)新和國際化趨勢；工程機(jī)械業(yè)業(yè)，高增 長源自新開工項(xiàng)目。裝備制造業(yè)：落后意味空間附2007年東方證券

18、十大金股榜【主榜】中國銀行公司為海外網(wǎng)絡(luò)最龐大最完整的國內(nèi)銀行，品牌、網(wǎng)絡(luò)、人才、管理、經(jīng)驗(yàn)的集成使公司有望成為龍騰 百年的優(yōu)秀企業(yè)。長江電力公司公布的收購計(jì)劃中收購進(jìn)度加快；股指期貨背景下，長江電力占滬深300的權(quán)重達(dá)到2%左右，市場對于業(yè)績穩(wěn)定增長的大型藍(lán)籌長江電力穩(wěn)健配置和投資價值的重新認(rèn)識將給公司帶來合理的溢價。陸家嘴作為資源型地產(chǎn)的龍頭，公司在浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)內(nèi)擁有200多萬平方米項(xiàng)目儲備，是資源優(yōu)勢最顯著的商務(wù)地產(chǎn)公司。深長城低成本儲備極大豐富，業(yè)績面臨爆發(fā)增長。威孚高科2006年將是公司的最低谷，主營業(yè)務(wù)持續(xù)下滑。但2007年以后，公司將步入下一個高速增長期。星新材料未來2至3年國內(nèi)化工新材料市場仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，國家針對進(jìn)口產(chǎn)品征收的高額反傾銷關(guān)稅 為國內(nèi)龍頭企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展契機(jī)，未來發(fā)展空間巨大。湘火炬公司即將換股成為濰柴動力，擁有陜汽整車、濰柴發(fā)動機(jī)、法士特變速器、漢德車橋等優(yōu)良資產(chǎn)，組成 了一條國內(nèi)最完整也是最完美的重卡產(chǎn)業(yè)鏈。云鋁股份在氧化鋁成本大幅下降和鋁價仍保持高位運(yùn)行中，電解鋁行業(yè)將迎來周期性盈利復(fù)蘇期；高現(xiàn)貨氧化鋁 比例使云鋁享受超過行業(yè)平均的氧化鋁成本下降空間。新中基新中基的年番茄加工量已經(jīng)名列全球前三，原料醬業(yè)務(wù)在全球舉足輕重，下游終端消費(fèi)品業(yè)務(wù)開始