(完整版)財(cái)務(wù)報(bào)表分析——短期償債能力

1、短期償債能力定義：短期償債能力：企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。決定因素：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量和質(zhì)量。 數(shù)量是指：資產(chǎn)負(fù)債表上的合計(jì)數(shù)。資產(chǎn)越大，短期償債能力越強(qiáng)。1 .資產(chǎn)：（1） 現(xiàn)金：只有用于償還債務(wù)的。（2）應(yīng)收賬款：非正常業(yè)務(wù)且收賬期長(zhǎng)于一年的不是。（3）存貨：超出正常經(jīng)營(yíng)需要的不是。注意：計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)總額帶來(lái)的影響2.負(fù)債：（1）長(zhǎng)期負(fù)債不是。（2）遞延所得稅.資產(chǎn)負(fù)債.都不是。1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指：流動(dòng)性（變現(xiàn)所需時(shí)間）和變現(xiàn)能力。時(shí)間越短，流動(dòng)性越強(qiáng)，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量評(píng)價(jià)貨幣資金流動(dòng)性和變現(xiàn)能力：最強(qiáng)，可直接償付債務(wù)

2、。交易性金融資產(chǎn)隨時(shí)變現(xiàn)。一、利用資金做較好投資二、增強(qiáng)流動(dòng)性，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收款項(xiàng)一、變現(xiàn)受時(shí)間限制；二、存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。但已完成銷售的待收階段，其變現(xiàn)能力大于存貨資產(chǎn)。存貨大部分不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，而枳壓貨、次品變現(xiàn)能力更差2.負(fù)債的質(zhì)量是指：債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性。企業(yè)逾期，債務(wù)質(zhì)量不高。注意：資產(chǎn)負(fù)債超過(guò)的越多，償債能力越強(qiáng)短期償債能力的衡量指標(biāo)（一9、營(yíng)運(yùn)資本： （較少使用）定義：企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本。主要在研究企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。因此，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的持有狀況和管理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)

3、-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)分析：是用于計(jì)量短期償債能力的 絕對(duì)指標(biāo)。1 .流動(dòng)資產(chǎn)(一定數(shù)額的長(zhǎng)期負(fù)債或所有者權(quán)益作為資金來(lái)源)> 流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)溢余。數(shù)額越大，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小。2 .流動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)負(fù)債作為資金來(lái)源)< 流動(dòng)負(fù)債： 數(shù)額為負(fù)營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)短缺。不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越大。(二)、流動(dòng)比率定義： 流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100%分析： 一般，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。注意：流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn) 之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)

4、證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流 動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情 況，流動(dòng)性較差。一般認(rèn)為200%宜。從債權(quán)人角度看：流動(dòng)比率越高越好。從經(jīng)營(yíng)者角度看：過(guò)高的流動(dòng)比率，意味著機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的下降。局限性：(1) .無(wú)法評(píng)估未來(lái)資金流量。流動(dòng)性代表企業(yè)運(yùn)用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動(dòng)比率各項(xiàng)要素都來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來(lái)資金流量并無(wú)因果關(guān)系。(2) .未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個(gè)注重財(cái)務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短

5、缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實(shí)上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時(shí)轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)借款，此項(xiàng)資金融通的數(shù)額，未能在流動(dòng)比率的公式中得到反映。(3) .應(yīng)收賬款的偏差性。應(yīng)收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影 響，企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否則，應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對(duì)穩(wěn)定的數(shù)額，因而不能將應(yīng)收賬款作為未來(lái)現(xiàn)金凈流入的可靠指標(biāo)。在分析流動(dòng)比率時(shí)，如把應(yīng)收賬款的多寡視為未來(lái)現(xiàn)金流入量的可靠指標(biāo)，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，則難免會(huì)發(fā)生偏差。(4) .存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來(lái)短期現(xiàn)金流入量

6、，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價(jià)值，并據(jù)以計(jì)算流動(dòng)比率。事實(shí)上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來(lái)短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動(dòng)比率未考慮毛利因素。(5) .粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，會(huì)通過(guò)一些方法粉飾流動(dòng)比率。例如：對(duì)以賒購(gòu)方式購(gòu)買的貨物，故意把接近年終要進(jìn)的貨推遲到下年初再購(gòu)買；或年終加速進(jìn)貨，將計(jì)劃下年初購(gòu)進(jìn)的貨物提前至年內(nèi)購(gòu)進(jìn)等等，都會(huì)人為地影響流動(dòng)比率。在下列情況下，流動(dòng)比率往往不能正常反映償債能力：1.季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，銷售不均衡；2.大量試用分期付款結(jié)算方式；3.大量的銷售為現(xiàn)銷；4.年末銷售大幅上升或下降。（三）、速動(dòng)比率定

7、義：速動(dòng)資產(chǎn)（變現(xiàn)能力差，且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，如：存貨、預(yù)付款項(xiàng)）對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)存貨、預(yù)付款項(xiàng)等）/流動(dòng)負(fù)債X100%國(guó)際上一般認(rèn)為速動(dòng)比率為100%宜。分析： 一般，速動(dòng)比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。注意： 如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動(dòng)比率就避免了流動(dòng)比率的情況的發(fā)生。但會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。局限性：局限性詳細(xì)描述靜態(tài)指標(biāo)只說(shuō)明了某一時(shí)點(diǎn)上用于償還流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)不能說(shuō)明未來(lái)現(xiàn)金流入的多少，而未來(lái)現(xiàn)金流入是反映流動(dòng)

8、性的最好指標(biāo)。壞賬包含了應(yīng)收賬款，反映的償債能力受到限制。若有大量不良應(yīng)收賬款，那企業(yè)的短期償債能力會(huì)減弱。預(yù)付費(fèi)用變現(xiàn)能力差。（如：一定會(huì)計(jì)期間分期攤銷等。）理應(yīng)扣除（四）、現(xiàn)金比率 （重要性較?。┒x：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn) ）/流動(dòng)負(fù)債X 100%分析： 比率高，企業(yè)支付能力強(qiáng)。但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒(méi) 有把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。（五）、流動(dòng)比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系現(xiàn)金比率分析：1.流動(dòng)比率：會(huì)造成企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)的假象2,速度比率：

9、彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足。3.現(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力。但也有負(fù)面作用，僅適用于面臨財(cái)產(chǎn)危機(jī)時(shí)。短期償債能力指標(biāo)計(jì)算公式營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100%速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn) 存貨、預(yù)付款項(xiàng)等）/流動(dòng)負(fù)債X100%現(xiàn)金比率=（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債X 100%評(píng)價(jià)短期償債能力（同業(yè)先 進(jìn)水平、同 業(yè)平均水 平和競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手）比較 分析意義重要前提： 一、如何確定同類企業(yè)，一、如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。1-計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)一一流動(dòng)比率，將實(shí)際指標(biāo)值與行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。2、分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是

10、考察流動(dòng)比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平 和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。4、如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)T# 算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。5、最后，通過(guò)上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。歷史比較 分析意義 及優(yōu)、缺點(diǎn)（與上年 實(shí)際指標(biāo) 進(jìn)行對(duì)比）米用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過(guò)去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)： 是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的實(shí)際值。1、優(yōu)點(diǎn)：一、比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過(guò)比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)；二、具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問(wèn)題。2、缺點(diǎn)：一、只能代表過(guò)去的實(shí)際水平，不代表合理水平。通過(guò)比較，揭 示差異，分析原因，推斷趨勢(shì)；二、經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱可比性。預(yù)算比較分析定義：對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。比較標(biāo)準(zhǔn)：反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)條件和經(jīng)營(yíng)狀況制定的目標(biāo)。評(píng)價(jià)短期償債能力影響因素增強(qiáng)變現(xiàn)能力因素準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)在分析時(shí)，考慮其變現(xiàn)的速度和變現(xiàn)金額良好的商業(yè)聲譽(yù)企業(yè)有一定聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難 時(shí)，可通過(guò)