《公司金融》習題

1、公司金融總論部分習題一、單項選擇題1、在市場經(jīng)濟條件下，財務管理的核心是（）。A.財務預測B.財務決策C.財務控制 D.財務預算2、企業(yè)價值最大化目標強調(diào)企業(yè)風險控制和（）。A.實際利潤額B.實際投資利潤率C.預期獲利能力D.實際投入資金3、作為企業(yè)財務管理目標，每股利潤最大化目標較之利潤最大化目標的優(yōu)點在于（A.考慮料資金時間價值因素B.C.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系4 “有時決策過程過于冗長”屬于（A.獨資企業(yè)B.合伙企業(yè) C.5、實現(xiàn)股東財富最大化目標的途徑是）。D.）的缺點。 有限責任公司（）O考慮了風險價值因素 能夠避免企業(yè)的短期行為D.股份有限公司A增加利潤B.降低成本C.

2、提高投資報酬率和減少風險D.提高股票價格6、 已知國庫券利率為 5%，純利率為4%，則下列說法正確的是（A. 可以判斷目前不存在通貨膨脹C.無法判斷是否存在通貨膨脹B. 可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補償率的大小D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為1%7、 某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加A 、 10 B 、 11 C 、 12 D 、 98、下列說法不正確的是 （）。A. 在風險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富B. 決策時需要權(quán)衡風險和報酬C. 投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素D. 股利政策是決定企業(yè)

3、報酬率和風險的首要因素9、 當再投資風險大于利率風險時，（）。A.預期市場利率持續(xù)上升B.可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象C.預期市場利率不變D.長期利率高于短期利率10、在沒有通貨膨脹時，（）的利率可以視為純粹利率。A.短期借款B.金融債券 C.國庫券 D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)11、到期風險附加率是對投資者承擔）。1 倍（）。A.利率變動風險 B 通貨膨脹C.違約風險12、從公司管理當局可控制的因素看，股價的高低取決于A.企業(yè)的報酬率和風險B.企業(yè)的投資項目13、決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素是A.資本結(jié)構(gòu)B.股利分配政策二、多項選擇題1、下列各項中，屬于企業(yè)財務活動的有（） 的一種補償。D 變現(xiàn)

4、力風險（）OC.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)的股利政策()C.O投資項目D.經(jīng)濟環(huán)境A籌資活動B投資活動C資金營運活動D分配活動2、公司目標對公司金融管理的主要要求是（）A.以收抵支，到期償債B.籌集企業(yè)發(fā)展所需資金C. 增收節(jié)支，增加利潤D.合理、有效地使用資金3、下列各項中，可以用來協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有（A.規(guī)定借款用途 B.要求提供借款擔保C.規(guī)定借款信用條件D.收回借款4、利潤最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財務管理目標，其原因包括（A不直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少丨C沒有考慮利潤取得的時間和承受風險的大小5、相對于其他企業(yè)而言，公司制企業(yè)的優(yōu)點有（A股東人數(shù)不受限制B籌資便利C承擔有限

5、責任6、純利率的高低受以下因素的影響（）。）B沒有考慮利潤和投入資本的關系， D沒有考慮企業(yè)成本的高低）D利潤分配不受任何限制）。（）。通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)力附加率風險報酬率F到期風險附加率有時為了自身的目標而背離股東的利益，這種背離表現(xiàn)在A.道德風險B.公眾利益C.社會責任D.逆向選擇10. 關于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)下列說法中正確的是A.盈利的企業(yè)不會發(fā)生流轉(zhuǎn)困難C. 從短期看，在固定資產(chǎn)重置之前，（）。B.從長期來看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不能維持的 虧損額小于折舊額的企業(yè)應付日常開支并不困難E.擴充的企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)通常不平衡D. 通貨膨脹也會使企業(yè)遭受現(xiàn)金短缺困難11. 股價反映了（）。A.資本和獲利

6、之間的關系B.每股盈余的大小C.每股盈余取得的時間D.每股盈余的風險12. 有關信號傳遞原則的說法正確的是（）。A.是自利行為原則的延伸B.要求根據(jù)公司的行為判斷它目前的收益情況C. 要求公司在決策時要考慮該行動可能給人們傳達的信息D. 要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益情況13. 下列說法正確的是（）。A.機會成本的概念是自利行為原則的應用C.行業(yè)標準概念是引導原則的重要應用14. 關于比較優(yōu)勢原則的說法正確的是A.該原則是指專長能創(chuàng)造價值C. “優(yōu)勢互補”是該原則的應用15. 下列說法正確的是（）。A.差額分析法是比較優(yōu)勢原則的應用C.高收益的投資機會必然伴隨巨大的風險三、判斷題D.B.委

7、托一代理理論是雙方交易原則的應用D. “自由跟莊”概念是引導原則的重要應用）。（B. “人盡其才、物盡其用”是該原則的應用 凈增效益原則是該原則的應用B.沉沒成本概念是凈增效益原則的應用D.風險小的投資機會必然只有較低的收益A.通貨膨脹B.資金供求關系 C.平均利潤率 D.國家調(diào)節(jié)7. 購買五年期國庫券和三年期國庫券，其（）.A.變現(xiàn)力風險相同 B.違約風險相同 C.利率風險不同 D.預期通貨膨脹風險不同8. 金融市場上利率的決定因素有A.純粹（實際）利率 BD.違約風險附加率E.9. 經(jīng)營者的目標與股東不完全一致，1. 企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的直接原因；另

8、一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因。（）2. 企業(yè)投資時應盡量選擇風險小的投資項目，因為風險小的投資對企業(yè)有利。（）3. 通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決。（）4. 從財務管理的角度來看，企業(yè)價值所體現(xiàn)的資產(chǎn)的價值既不是其成本價值，也不是其現(xiàn)時的會計收益。5. 股份有限公司與合伙企業(yè)相比具有對公司收益重復納稅的缺點。（）6. 解決經(jīng)營者目標與股東目標不一致的最佳辦法，是股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小的解決辦法。（）（）股東只有同時采取監(jiān)督和激7. 流動性風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險補償。8.

9、 單獨采取監(jiān)督或激勵辦法均不能完全解決經(jīng)營者目標與股東的背離問題，勵兩種辦法，才能完全解決經(jīng)營者目標與股東的背離問題。（）四、問答題1. 請調(diào)查一家公司的財務主管，了解財務主管的工作日程及工作職責是什么？。2 .關于財務管理的目標，你贊成哪種觀點？如果你是一名公司主管，你認為財務管理目標是否與公司 目標相一致？3 .請簡要評價股東、債權(quán)人、經(jīng)營者三者之間的委托代理關系，你認為公司經(jīng)營者是否應該擁有該公 司數(shù)量可觀的股票？為什么？4 .舉例說明公司金融活動需要分析了解的環(huán)境因素有哪些？資金時間價值原理部分習題一、單項選擇題1. 甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款10

10、00元，若利率相同，則兩者在第三年年末時的終值（A 相等 B 前者大于后者 C 前者小于后者）。2. 6年分期付款購物，每年初付200元，設銀行利率為是（ ）。 A . 958.20 元 B. 758.20 元3 .某一投資5年的項目，每年復利四次，其實際年利率為A . 8% B . 8.16% C . 8.04% D . 8.16%4. 某企業(yè)每年年初在銀行中存入A. 150 B5. 已知利率為 利率為10%,A.2.5436D .都有可能10%該項分期付款相當于一次現(xiàn)金支付的購價C. 1200 元D. 354.32 元8.24%，則其名義利率為（）。30萬元，若年利率為.183.153 C

11、 . 189.561 D . 201.46810%的一期、兩期、三期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別是 3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（10%則5年后該項基金的本利和將為（）萬元。0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷）。B.2.4868C.2.855D.2.4342年利率為10%則其現(xiàn)值為（）元。6 .有一項年金，前 3年無流入，后5年每年初流入500元，A . 1994.59 B . 1565.68 C . 1813.48 D . 1423.217. 若使復利終值經(jīng)過 4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計息一次，則年利率應為（A . 18.10% B . 18.92% C . 37.84% D . 9.

12、05%8. 一定時期內(nèi)，每期期初等額收付的系列款項稱為（）A.普通年金B(yǎng). 即付年金 C.遞延年金D. 永續(xù)年金15000元，假設貸款年利率為3%,則企業(yè)為償還借款建立）。9. 企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是的償債基金為（10. 某人分期購買一輛汽車， 相當于現(xiàn)在一次性支付（11. 某企業(yè)進行一項投資，）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34每年年末支付10000元，分5次付清，假設年利率為5%,則該項分期付款）元。 A.55256B.43259C.43295D.55265目前支付的投資額是10000元，預計在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率6%的）元。

13、情況下，為了使該項投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應當收回（A.1433.63B.1443.63C.2023.64 D.2033.6412. 某項年金前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（A.4B.3C.2D.1）年。13. 某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10%,則目前的投資額應是（）元。 A.10000B.11000C.20000D.2100014. 某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入 1000元共計4次，假設年利率為8%,則該 遞延年金現(xiàn)值的計算公式正確的是（A.1000X（ P/A,8%,4 ）

14、X（ P/A,8%,4 ）。1、C.1000X （ P/A,8%,7 ） （ P/A,8%,3 ）、多項選擇題年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可以分為（A普通年金 B先付年金C 遞延年金計算普通年金現(xiàn)值所必須的資料有（A年金 B 終值 CB.1000X ( P/A,8%,8 ) ( P/A,8%,4 )D.1000X( F/A,8%,4 ) X( P/A,8%,7 )）。永續(xù)年金）。期數(shù)年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（A.按照直線法計提的折舊B.等額分期付款 C.融資租賃的租金D.某人決定在未來 5年內(nèi)每年年初存入銀行 1000元（共存5次），年利率為利率

15、）。養(yǎng)老金2%,則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是（）。A.1000X（ F/A,2%,5 ）B.1000X（ F/A,2%,5 ）X（ 1 + 2%C.1000X（ F/A,2%,5 ）X（ F/P,2%,1 ）5、下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（A.復利B.普通年金C. 先付年金D.1000X ( F/A,2%,6 ) -1 )。D.永續(xù)年金6、下列說法正確的是（A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)C.復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)7、下列表述正確的有A. 當利率大于零，B. 當利率大于零，C. 當利率大于零，D. 當利率大于零，三、判斷題1. 即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是

16、在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎上系數(shù)+1,期數(shù)-1得到的。（）2. 遞延年金現(xiàn)值大小與遞延期無關，計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。3. 在利率同為6%勺情況下，第10年末1元的復利現(xiàn)值系數(shù)大于第4. 在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復利現(xiàn)值越高。（5. 每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（）6 .市場利率變化是債券價值決定中一個非常重要的參數(shù)。市場利率上升， 利率下降，流通債券的價值上升。7. 債券期限越長，利率變化導致債券價值變化幅度越小，反之則反是。8. 在必要報酬率不變的情況下，債券價值隨著到期時間的縮短逐漸向債券面值靠近，至到期日債券價 值等于債券面值。9 .如果債券是折

17、價發(fā)行，債券付息期越短債券價值越低；如果債券是溢價發(fā)行，債券付息期越短債券 價值越高。四、簡答題1. 從債券的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法估價模型說明影響債券內(nèi)在價值的因素有哪些？2. 股票估價有哪些方法？在這些方法中，你認為最實用的方法是什么？請說明你的理由。五、計算分析題1.某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設該公司要求的最低報酬率為12%方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應當選擇哪一種方案？）。: ）。計息期一定的情況下, 計息期一定的情況下, 計息期一定的情況下, 計息期一定

18、的情況下,B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于 年金終值系數(shù)一定都大于 復利終值系數(shù)一定都大于 復利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1111（ ）8年末1元的復利現(xiàn)值系數(shù)。（）流通債券的價值下跌；市場2. 某公司有一項付款業(yè)務，有甲乙兩種付款方式可供選擇：甲方案：現(xiàn)在支付10萬元，一次性結(jié)清.乙方案：分三年付款,1-3年各年初的付款額為分別為3、4、4萬元.假定年利率為10%.要求：按現(xiàn)值計算，從甲乙兩方案中選優(yōu).3.某人在2009年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：（1 ）每年復利一次，2012年1月1日存款賬

19、戶余額是多少？（2） 每季度復利一次，2012年1月1日存款賬戶余額是多少？（3）若1000元，分別在2009年、2010年、2011年和2012年1月1日存入250元，仍按10%利率, 每年復利一次，求 2012年1月1日余額？（4）假定分4年存入相等金額，為了達到第一問所得到的賬戶余額，每期應存入多少金額？40 000 元。60 000 元。72 000 元。4、假設各企業(yè)投資項目的收入情況如下： 甲企業(yè)從第二年末至第八年末每年可的收益 乙企業(yè)從第三年末至第十年末每年可的收益 丙企業(yè)從第四年末至第十二年末每年可的收益要求：在年利率為10%勺假定下，計算各企業(yè)收益在第一年末的現(xiàn)值。5、某公司

20、擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%出租方提出以下幾種付款方案:立即付全部款項共計 20萬元；（2）從第4年開始每年年初付款 4萬元，至第10年年初結(jié)束；（3）第1到8年每年年末支付 3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。 要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？風險收益部分習題一、名詞解釋： 資本資產(chǎn)定價模型 貝他系數(shù)二、單項選擇題1 運用組合投資，可以降低、甚至排除A.系統(tǒng)風險 B 非系統(tǒng)風險2 .證券市場線表明，在市場均衡條件下， 另一部分是（）。（）。C .利率風險 D .政策風險證券（或組合）的收益由兩部分組成，一部分是無風險收益,A.對總風

21、險的補償 B 對放棄即期消費的補償3. 有兩個投資項目甲和乙，已知K甲=10%,K乙=15%A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度4. 在證券投資組合中，為分散利率風險應選擇A.不同種類證券搭配C.不同部門或行業(yè)的證券搭配三、多項選擇題1最優(yōu)證券組合（）。A.是能帶來最高收益的組合C.是無差異曲線與有效邊界的交點B.D.C 對系統(tǒng)風險的補償 D 對非系統(tǒng)風險的補償 ,d 甲=20%, d 乙=25%，那么（）。B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度D.不能確定（）。不同到期日的債券搭配不同公司的證券搭配.肯定在有效邊界上D .是理性投資者的最佳選擇2

22、.關于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（A. 股票的貝他系數(shù)反映個別股票相對于平均風險股票的變異程度B. 股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)C. 股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風險D. 股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風險3按照資本資產(chǎn)定價模式，影響證券投資組合必要收益率的因素包括（A.無風險收益率B.證券市場的必要收益率C.證券投資組合 3系數(shù) D.各種證券在證券組合中的比重4.下列關于市盈率的說法中，正確的有（）。）。）。A.市盈率很高則投資風險相對大B.市盈率很低則投資風險相對小C.市盈率較高投資風險比較小D.預期將發(fā)生通脹或提高利潤率時市盈率會普遍下

23、降三、判斷題其中純粹風險是指既可能造成損失也可能1. 按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險，產(chǎn)生收益的風險。（）2. 如果大家都愿意冒險，風險報酬斜率就小，風險溢價不大；如果大家都不愿意冒險，風險報酬斜率就大，風險溢價就較大。（）是衡量證券承擔風險大小3. 3系數(shù)是反映證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性，的指數(shù)。4. 當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，股票的種類越多，風險越小，包括全部股票的投資組合風險為零。（）5只要證券之間的收益變動不具有完全負相關關系，證券組合的風險就一定小于單個證券風險的加 權(quán)平均值。（）其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù),（

24、）6.馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合， 其風險等于這些股票的加權(quán)平均風險，所以投資組合能降低風險。7 證券投資組合要求補償?shù)娘L險只是不可分散風險。（8.投資者在資本市場線上選擇的任一投資組合都更優(yōu)于只投資于風險資產(chǎn)投資組合。9 證券市場線是研究在無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)同時存在時投資組合收益與風險關系的模型。（10%，方差是0.0144 ;乙證券的預期 20%。要求：（1）計0.0048，計算甲、乙兩 0.5，計算投資于甲和乙的四、計算與分析題1. 甲、乙兩種證券構(gòu)成證券投資組合，甲證券的預期報酬率為 報酬率為18%，方差是0.04。證券甲的投資比重占 80%，證券乙的投資比

25、重占算甲、乙投資組合的平均報酬率；（2）如果甲、乙兩種證券報酬率的協(xié)方差是種證券的相關系數(shù)和投資組合的標準差。（3）如果甲、乙證券的相關系數(shù)是（4）如果甲、乙的相關系數(shù)是1,計算投資于甲和乙的組合報酬率與組合風險。組合報酬率與組合風險。（5）說明相關系數(shù)的大小對投資組合的報酬率和風險的影響。2. 某投資者2005年準備投資購買股票，現(xiàn)有甲、乙兩家公司可供選擇，甲股票的價格為5元/股，乙股票的價格為8元/股，計劃分別購買1000股。假定目前無風險收益率為6%，市場上所有股票的平均收益率為10%，甲公司股票的 3系數(shù)為2，乙公司股票的 3系數(shù)為1.5。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲、乙公司

26、股票的必要收益率；（2） 計算該投資組合的綜合3系數(shù)；（3）計算該投資組合的風險收益率；（4）計算該投資組合的必要收益率。12%3. 假設經(jīng)濟中只有兩種資產(chǎn)，一種是無風險資產(chǎn)，一種是風險資產(chǎn)。風險資產(chǎn)的期望收益率為 標準差為20%無風險利率為4%請畫出這兩種資產(chǎn)的資本市場線。財務分析部分習題一、單項選擇題1. 某公司年末會計報表上的部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為 2,速動比率為1.2，銷售成本為100萬元，年初存貨為 52萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。A.1.65 B.2.0C.2.3D.1.452. 從股東的角度看，在企業(yè)所得的全部資本利潤率（A.高于 B.低于 C.等于 D.

27、不等于3. 某企業(yè)上年度和本年度的流動資產(chǎn)平均占用額分別為次和8次，則本年度比上年度的銷售收入增加了（A.180 萬元 B.360 萬元 C.320 萬元 D.80評價企業(yè)短期償債能力強弱最苛刻的指標是（）借款利息時，負債比例越大越好。100萬元和120萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6 ）。萬元）。5.A.已獲利息倍數(shù) B .速動比率 流動比率小于1時，賒購材料將會（A.增大流動比率B .降低流動比率C .流動比率D .現(xiàn)金比率）。C .降低營運資本D .增大營運資本0）。D .用固定資產(chǎn)對外進行長期投資）。B 收回應收賬款用現(xiàn)金購買股票）。B部分存貨已抵押給債權(quán)人 可能采用不同的計價方法 ）下列

28、經(jīng)濟業(yè)務會使企業(yè)的速動比率提高的是（A.銷售產(chǎn)品B .收回應收賬款 C.購買短期債券 下列經(jīng)濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是（A.以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資C.接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資D8.在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括（ A可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況 C存貨的周轉(zhuǎn)能力最差存貨D9 .若流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（A.速動比率大于1 B.營運資本大于C.資產(chǎn)負債率大于1 D .短期償債能力絕對有保障二、多項選擇題1.反映資產(chǎn)管理比率的財務比率有（）。A.流動比率B.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.D.應收賬款周轉(zhuǎn)率 E.營業(yè)周期F.2 下列各項

29、中影響營業(yè)周期長短的因素有（A.年度銷售額 B .平均存貨 C .銷貨成本3 關于產(chǎn)權(quán)比率，下列說法正確的是（存貨周轉(zhuǎn)率速動比率）D .平均應收賬款）A.它是衡量短期償債能力的指標B 產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬財務結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)C.它可以說明清算時對債權(quán)人利益的保障程度D .產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù)就是資產(chǎn)報酬率三、判斷題1. 如果一個企業(yè)的盈利能力比率較高，則該企業(yè)的償債能力也一定較好。（2. 影響速動比率可信性的重要因素是存貨的變現(xiàn)能力。（）3. 營運資金數(shù)額的多少，可以反映企業(yè)短期償債能力。（）4. 流動比率反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力，因此，流動比率 越高越好。（）

30、5. 每股盈余是每年凈利與全部股東股數(shù)的比值。（）6. 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平越好，企業(yè)利潤越大。（）7. 通過縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款天數(shù)，從而縮短營業(yè)周期，加速營運資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利 用效果。（）8. 營業(yè)周期與流動比率的關系是：營業(yè)周期越短比率就越低。（）四、計算分析題1 .某企業(yè)某年度的資產(chǎn)負債狀況如表所示（單位：資產(chǎn)現(xiàn)金銀行存款交易性金融資產(chǎn)應收賬款 應收票據(jù) 原材料 固定資產(chǎn)原價累計折舊請根據(jù)表中資料計算該企業(yè)的流動比率、速動比率、金額10006700001200050000500007500008360000140000,正常的流動比率就越高；營業(yè)周期越長，

31、正常的流動元）：負債及所有者權(quán)益應付票據(jù)應交稅費長期借款其中：一年內(nèi)到期部分實收資本盈余公積未分配利潤金額18000045000160000020000054000050000002388000現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率。2 .企業(yè)某年度銷售收入為680萬元，銷售成本為銷售收入的60%，賒銷比例為銷售收入的80%,銷售收入凈利潤率為10%，期初應收賬款余額為 26萬元，期末應收賬款余額為32萬元，期初資產(chǎn)總額為580萬元、其中存貨有 48萬元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 8次，期末存貨是資產(chǎn)總額的10%。請計算：（1）企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率。（2）企業(yè)的期末存貨額。（3）企業(yè)的期末資產(chǎn)總額。凈利潤率。根據(jù)以上資料

32、，（4）企業(yè)的資產(chǎn)3.某公司年初存貨為 30000元，年初應收帳款為 25400元，本年末計算出流動比率為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為 54000元，公司本年銷售成本是多少？如果除應收賬款以外 的速動資產(chǎn)是微不足道的，銷售額是銷售成本的2倍，其平均應收賬款是多少天？（天數(shù)計算取整）3.0 ,速動比率為項目投資決策部分習題一、單項選擇題1 .一投資方案年銷售收入 300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊85萬，所得稅率為40%則該方案年現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。 A . 90 B . 139 C . 175 D . 542 .折舊具有抵稅作用，由于計提折舊而減少的所得稅可用（AC3.

33、A4 年末ABC公司正考慮賣掉現(xiàn)有一臺閑置設備。該設備于 限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%已提折舊假設所得稅率30%賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（1200元 C .增加9640元（A.減少360元 B.減少5當凈現(xiàn)值為零時，則可說明A .投資方案無收益BC.投資方案只能收回投資6 .當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時A .凈現(xiàn)值大于0 B .凈現(xiàn)值等于 0 C .凈現(xiàn)值小于0 D .7 .某公司擬投資10萬元建一項目，預計該項目當年投資當年完工， 年折舊率為10%該項目靜態(tài)回收期為（）。A . 3年B. 5年C. 4年D. 6年8.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其

34、數(shù)值將會變小的是（A .凈現(xiàn)值 B .投資利潤率 C .內(nèi)部收益率D .投資回收期9 .對投資項目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。AC10.（凈現(xiàn)值不確定預計投產(chǎn)后每年獲得凈利1.5萬元,.投資項目的原始投資 B .投資項目的現(xiàn)金流入量 .投資項目的有效年限 D .投資項目的預期報酬率假定某項目的原始投資在建設期初全部投入，其預計的凈現(xiàn)值率為）。 A、6.67 B、1.15 C、1.5 D 1.12511. 某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定折現(xiàn)率為的項目計算期為10年， 丙方案的項目計算期為 資方案是（）。A12. 某投資項目建設期為）。15%，則該項目的獲利指數(shù)是12%，有

35、四個方案可供選擇。其中甲方案 凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/ P, 12%, 10） = 0.177 ;乙方案的凈現(xiàn)值率為 15%; 11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投甲方案B、乙方案C、丙方 D、丁方案2年，第5年的累計凈現(xiàn)金流量為-）年。100萬元，第6年的累計凈現(xiàn)金流量為100萬元，則不包括建設期的靜態(tài)投資回收期為（A.5 B.5.5 C.3.5D.6多項選擇題下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有（）.營業(yè)收入 B .建設投資 C .回收流動資金 D在長期投資決策中，屬于建設期現(xiàn)金流出的項目有（）A.固定資產(chǎn)投資 B .開辦費投資 C .經(jīng)營成本節(jié)約額1

36、.A2.經(jīng)營成本節(jié)約額D.無形資產(chǎn)投資）計算求得。.折舊額X稅率B.折舊額x（ 1-稅率）（付現(xiàn)成本+折舊）（1-稅率）D 付現(xiàn)成本x（ 1-稅率） 當某方案的凈現(xiàn)值大于零時，其內(nèi)部收益率（）小于零 B 一定等于零 C 一定大于設定折現(xiàn)率D 可能等于設定折現(xiàn)率8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年 28800元，目前可以10000元價格賣出, ）。D.增加10360元）。投資方案可以獲得平均利潤 .投資方案虧損，應拒絕接受 ）。3. 影響內(nèi)部收益率大小的因素有（）D、原始投資金額）A、營業(yè)現(xiàn)金流量 B、建設期長短 C、投資項目有效年限4. 采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，所采用的折現(xiàn)率通

37、常有（A、投資項目的資金成本率B、投資的機會成本率C、行業(yè)平均資金收益率D 、投資項目的內(nèi)部收益率三、判斷題1 .對于一個投資項目，只要凈現(xiàn)值大于0,則現(xiàn)值指數(shù)大于1,其內(nèi)含報酬率必然高于資本成本率，均說明該項目是有利的，因此，采用這三個指標評價投資項目，結(jié)論相同。（）2 .如果存在多個獨立投資方案，其內(nèi)含報酬率均大于要求的最低投資報酬率，則應選擇內(nèi)含報酬率最高的投資方案。（）3 .資本限量決策就是對所有可供選擇的項目采用一定的方法進行有效組合，使選擇的一組投資項目內(nèi) 含報酬率最大。（）4 .一般情況下，使投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率。5. 根據(jù)項目投資決策的

38、全投資假設，在計算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，與投資項目有關的利息支出應當作為 現(xiàn)金流出量處理。（）四、名詞解釋凈現(xiàn)值內(nèi)含報酬率 肯定當量法五、簡答題1. 簡述公司現(xiàn)金流量估算必須遵循的原則。2. 公司資本預算決策分析的基本方法有哪些？這些決策方法的決策標準各是什么？六、計算題1. 某公司有一投資項目，該項目投資總額為6000元，其中5400元用于設備投資。600元用于流動資金墊付，預期該項目當年投資后可使銷售收入增加為第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。該項目有效期為三年，項目計算確定該項目的稅后現(xiàn)金流量 計算

39、該項目的凈現(xiàn)值 計算該項目的靜態(tài)投資回收期 如果不考慮其它因素，你認為該項目是否應該被接受?結(jié)束收回流動資金 600元。該公司所得稅率為 40%固定資產(chǎn)無殘值，采取直線法提折舊，公司要求的 最低報酬率為10%要求：(1)(2)(3)(4)2 .某企業(yè)投資15500元購入一臺設備，該設備預計殘值為500元，可使用三年，按折舊直線法計算。設備投產(chǎn)后每年銷售收入分別增加為10000元、20000元、15000元，除折舊外的費用增加額分別為4000元、12000元、5000元。企業(yè)適用的所得稅率為40%要求的最低投資報酬率為10%目前年稅后利潤為20000元。要求：(1) 假設企業(yè)經(jīng)營無其它變化，預測

40、未來三年每年的稅后利潤；(2) 計算該投資方案的凈現(xiàn)值。3. 某企業(yè)有一臺舊設備.原值為15 000元，預計使用年限10年.已使用5年.每年付現(xiàn)成本為 3000元，目前變現(xiàn)價值為9000元，報廢時無殘值?，F(xiàn)在市場上有一種新的同類設備，購置成本為20 000元可使用5年，每年付現(xiàn)成本為 1 OCO元，期滿無殘值。假設公司資金成本為10%。要求：該設備是否應該進行更新？4.若公司有八個獨立投資方案可供選擇，各方案的投資現(xiàn)值、凈現(xiàn)值如下表所示。若可利用的資金限額 為240萬元，應選擇哪些方案進行投資？ABCDEFGH投資現(xiàn)值5060708090100110120凈現(xiàn)值-5305672636044-1

41、5籌資決策部分習題一、單項選擇題1. 出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔保借入資金的租賃方式是(A.經(jīng)營租賃 B.售后租賃C.杠桿租賃D. 直接租賃2. 當市場利率大于債券票面利率時，債券采用的發(fā)行方式是()A.面值發(fā)行 B.溢價發(fā)行C.折價發(fā)行D.市價發(fā)行3. 某企業(yè)采用融資租賃方式租入設備一臺，設備價值500萬元，租期5年，融資成本為10%則每年年)萬元。初支付的等額租金為()萬元。 A.100B.131.89C.119.89D.81.94. 某公司發(fā)行普通股股票800萬元，籌費費用率6 %，上年股利率為15%，預計股利每年增長 4%,所得稅率33%。則該普通股成本為()A. 20.6

42、 % B . 19 % C . 19.74% D . 21.3%5.某公司籌集長期資金 1000萬元，其中長期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益分別為 萬元、500萬元、100萬元，資金成本分別為 7%、10%、15% 14%。則該籌資組合的綜合資金成本為A. 10.4 % B . 10% C . 12.3%: D. 10.6 %6 某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為3年的債券，債券面值為 100元，票面利率為8%每年付息一次，發(fā)行費用為其債券發(fā)行價格的 5%由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場利率高，因而實際發(fā)行價格為 120元，假設企業(yè)的所得稅稅率為 15%則企業(yè)發(fā)行的債券成本為（A. 5.96% B. 7.16

43、% C. 7.02% D. 7.26%關于資本成本，下列（）正確的。資本成本等于酬資費用與用資費用之和與籌資數(shù)額之比 一般而言，債券的籌資成本要高于銀行借款的籌資成本 在各種資本成本中，普通股的資本成本不一定是最高的 使用留存收益不必付出代價，故其資本成本為零7.A.B.C.D.）。8. 資金每增加一個單位而增加的成本叫（）。A. 綜合資本成本 B.邊際資本成本 C.自有資本成本 9 下列關于最佳資本成本結(jié)構(gòu)的表述不正確的是（.公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu).公司綜合資本成本率最低時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu) .若不考慮風險價值，息稅前利潤高于每股利潤無差別點時, .若不考慮風險價值，息

44、稅前利潤高于每股利潤無差別點時,）。D. 債務資本成本200 萬元、200（）。運用負債籌資可實現(xiàn)較佳資本結(jié)構(gòu) 運用股權(quán)籌資可實現(xiàn)較佳資本結(jié)構(gòu)D10. 某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬元，承諾費率為0.4%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了150萬元，因此必須向銀行支付承諾費（）A.6000元 B.8000 元 C.2000 元 D.600 元11. 某企業(yè)采用“ 1/20 , N/30”的信用條件購進一批商品，則放棄現(xiàn)金折扣的機會成本是（）A.10%B.20%C.30%D.36.36%12. 某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求維持借款額的20%乍為補償性余額，則該項借款的實際利率為（）。A.1

45、0% B.12% C.12.5% D.20%13. 只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）。A.恒大于1 B .與銷售量成反比 C .與固定成本成反比D .與風險成反比14 .某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2,預計息前稅前盈余將增長10%在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）。A. 5%B. 10% C. 15% D. 20% 15 .企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務資本各占50% 則企業(yè)（）。A.只存在經(jīng)營風險BC.存在經(jīng)營風險和財務風險I二、多項選擇題1. 影響融資租賃每期租金的因素有（A.設備買價 B.租賃公司融資成本2. 股票上市的不利之處有（A.信息公開可能暴露商業(yè)秘密C.會分散股東

46、的控制權(quán)3. 發(fā)行優(yōu)先股籌資的主要優(yōu)點有（A.增強企業(yè)信譽B.股利支付既固定，4. 長期借款籌資的主要優(yōu)點有（A.籌資速度快 B.限制條件少 C.資金成本低 D.借款彈性大5. 發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點有（A.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)B.6. 資金成本的內(nèi)容一般包括 （A籌資費用B 投資費用C 用資費用 D 管理費用7. 在個別資金成本中，須考慮所得稅因素的是A.債券成本B.銀行借款成本 C8. 影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（A資金結(jié)構(gòu)B .個別資金成本高低D.)B.只存在財務風險.經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消）C.租賃手續(xù)費D.租金支付方式公開上市需要很高的費用不便于籌措資金）又有一定的彈性C

47、.改善資本結(jié)構(gòu)D.資金成本高）保障所有者權(quán)益 C.降低企業(yè)籌資風險D.資金成本低）（）.優(yōu)先股成本 D.普通股成本）C.籌集資金總額D.籌資期限長短9. 資金結(jié)構(gòu)中的負債比例對企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在A.負債比例影響財務杠桿作用大小C.負債有利于提高企業(yè)凈利潤D10. 下列情況中，企業(yè)不應享受現(xiàn)金折扣的有 A借入資金利率高于放棄現(xiàn)金折扣成本 C延付的損失小于所放棄現(xiàn)金折扣的成本（）B .適度負債有利于降低企業(yè)資金成本.負債比例反映企業(yè)財務風險的大?。˙D11. 某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2,財務杠桿系數(shù)為 如果銷售量增加10%息稅前利潤將增加 如果息稅前利潤增加 20%每股利潤將增加 60% 如果銷

48、售量增加10%每股利潤將增加 60% 如果每股利潤增加 30%銷售量增加5%A、B、C、D、）.借入資金的利率低于放棄現(xiàn)金折扣的成本將應付賬款用于短期投資收益率低于放棄現(xiàn)金折扣成本 3,則下列說法正確的有（）。20%三、判斷題1. 一旦企業(yè)與銀行簽定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，則在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額不超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候任何用途的借款要求.（）2. 買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無關。（）3. 商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點在于容易取得，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無需辦理復雜的籌資手續(xù)。（）4. 通過發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此，其成本比

49、借款籌資的成本低。（5. 優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應作為財務費用，在所得稅前列支。6. 在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)舉債必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費用作為補償，不能無償使用資金。 因此企業(yè)應盡量少舉債。（）7 .在企業(yè)的銷售水平較高時，運用負債籌資的每股利潤較高。（）&當銷售額達到盈虧臨界銷售額時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。（）9. 如企業(yè)負債籌資為零，則財務杠桿系數(shù)1。（）10. 財務杠桿的作用在于通過擴銷售量以影響息前稅前利潤。（）11. 由于經(jīng)營杠桿的作用，當息前稅前盈余下降時，普通股每股下降時，普通股每股盈余會下降得 更快。四、名詞解釋 經(jīng)營杠桿 財務杠桿 復合杠桿

50、資本成本 加權(quán)平均資本成本 邊際資本成本五、簡答題1. 公司長期資本的籌資方式有哪些？如果你是某籌資方式不受限制的公司財務主管，你最理想的籌 資方式是什么？說說你的理由。2. 影響公司資本結(jié)構(gòu)選擇的因素有哪些？六、計算題1. 某公司擁有長期資金 400萬元，其中長期借款 100萬元，普通股300萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想 的目標結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)，隨籌資額增加，各種資本成本的變化如下表：要求：計算各投資突破點及相應各籌資范圍的邊際資本成本。(1)30萬股，每股面值12元。要(2)如果該公司預計息稅2. 某公司目前擁有資金 1000萬元，債券300萬元，年利率10% ;優(yōu)先股200萬元，年股息率15% ;普 通股500萬元，每股面值10元。所得稅率33%?，F(xiàn)準備追加籌資 360萬元，有兩種方式可供選擇； 發(fā)行債券360萬元，年利率12%; (2)發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)普通股 求：根據(jù)以上資料(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點時的息稅前利潤； 前利潤為300萬元，確定最佳的籌資方案。年平均利率10%；普通股60013%，該股票的貝3. 某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中，債務400萬元，萬元(每股面值10元