現(xiàn)金流量表分析的目的

1、現(xiàn)金流量表分析的目的現(xiàn)金流量表是一張以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的反映企業(yè)財務(wù)變動狀況的報表，綜 合反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出信息的報表。有助于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，現(xiàn)金流 量表最終體現(xiàn)的是企業(yè)現(xiàn)金獲利能力、支付能力、償債能力的報表。但現(xiàn)金流量表上的信息是對企業(yè)現(xiàn)金流動的歷史、現(xiàn)狀和結(jié)果所做的全面 和系統(tǒng)的描述，它所反映的現(xiàn)金流量表上的信息具有歷史性和概括性，不能直 接滿足財務(wù)報表使用者的需要。報表使用者還必須借助于財務(wù)分析方法，按照特定的目的將現(xiàn)金流量表上 的信息進(jìn)行再加工，才能在掌握企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金變動的基礎(chǔ)上，推斷 和把握企業(yè)經(jīng)營的前景

2、和未來的現(xiàn)金流量信息。現(xiàn)金流量表分析的目的就是為了將表中數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有助于企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決 策的信息。具體來說，主要包括：（一）對獲取現(xiàn)金的能力作出評價一個正常經(jīng)營的企業(yè)，在獲取利潤的同 時還應(yīng)獲取現(xiàn)金收益?！艾F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 ”是由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動這三類 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額所組成的，因此，這就必須進(jìn)一步分析是由哪一類活 動產(chǎn)生的，各類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是多少。般來說，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最能反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力通過對現(xiàn)金流入來源分析，可以對獲取現(xiàn)金能力作出評價，并可對企業(yè)未 來獲取現(xiàn)金能力作出預(yù)測。二）對償債能力、支付能力作出評價現(xiàn)金流量信息可以從現(xiàn)金角度對企

3、業(yè)償還短期債務(wù)能力作出更全面的評價。一個企業(yè)獲取了較多的利潤，同時又產(chǎn)生了較多的現(xiàn)金流量凈額，就具有 了較強(qiáng)的償債與支付能力。如果這個企業(yè)在獲取了較多利潤的同時，大量進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，同樣會 出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，降低償債能力和支付能力。相反，如果獲取利潤不多，但由于處置和變賣固定資產(chǎn)，或增加了直接融 資等，增加了現(xiàn)金流量凈額，也可以保持較強(qiáng)的償債能力和支付能力。因此，通過對三類活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入信息和流出信息的分析，可以對 企業(yè)的償債能力和支付能力作出更準(zhǔn)確和更可靠的評價。（三）對收益的質(zhì)量作出評價在利潤表中，企業(yè)的凈利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制 為基礎(chǔ)計算出來的，而現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。一般說來

4、，凈收益增加，現(xiàn)金流量凈額也增加。但在某些情況下，比如，雖然大量銷售商品，但貨款和勞務(wù)流入款項(xiàng)沒有 按時收回，會計收益是否最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的現(xiàn)金收益，還取決于應(yīng)收賬款能否 及時足額地收回等其他因素。事實(shí)上，有些企業(yè)雖然有較好的財務(wù)收益，但還是免不了面臨財務(wù)危機(jī)， 危及企業(yè)生存。如W.T格蘭特公司和帕思結(jié)算銀行就是因?yàn)闆]有足夠的現(xiàn)金支付債務(wù)而宣 告破產(chǎn)。因此， “盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入 ”才是最有利的。通過現(xiàn)金流量和凈利潤的比較分析，可以對收益的質(zhì)量作出評價。（四）對投資活動和籌資活動作出評價企業(yè)的投資、籌資和經(jīng)營活動都以 增加企業(yè)價值和股東財富為目標(biāo)，相互之間密切聯(lián)系，又相互矛盾。經(jīng)營活動以

5、投資為前提，而為了投資和經(jīng)營必須籌資。搞好經(jīng)營活動，不僅可以為投資提供現(xiàn)金來源，也使得從外部籌資變得更 加容易但是，從現(xiàn)金的分配來看，三類活動又相互矛盾，過度投資會使日常營運(yùn) 的資金不足而失去盈利機(jī)會，過度籌資會提高資金成本并加重經(jīng)營活動的負(fù) 擔(dān)。因此，企業(yè)必須統(tǒng)籌兼顧，使三項(xiàng)決策相互協(xié)調(diào)。通過現(xiàn)金流量表關(guān)于三類活動的現(xiàn)金流量信息，可以評價投資活動和籌資 活動與經(jīng)營活動的協(xié)調(diào)性，為投資決策和籌資決策提供依據(jù)。二、企業(yè)決策過程中對現(xiàn)金流量表的利用決策需要信息，各種報表使用者 由于其決策目的的不同，在利用現(xiàn)金流量表分析進(jìn)行決策時會有明顯的差別。（一）為投資者進(jìn)行投資決策提供有效支持作為投資者，投資

6、的目的是為 了增加未來的現(xiàn)金資源，主要應(yīng)評價企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營風(fēng)險及變 動趨勢，以作出是否進(jìn)行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票，是否更換主要的管理者的 決策，以及決定股利分配政策。他們對現(xiàn)金流量表分析，主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來支付即期股 利，分析企業(yè)在未來能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。利潤表中的凈收益一直被作為反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，也被認(rèn)為是 企業(yè)有無能力支付投資利潤的指示器，但由于受多種影響，凈收益逐漸暴露出 其局限性。凈收益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，在幣值不變和配比原則以及歷史成本原則的 基礎(chǔ)上確認(rèn)的，包含了大量的估計和判斷成分，并且受通貨膨脹因素影響，凈 收益的多少并

7、不能真正代表企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力。在很多情況下，公司的銷售狀況良好，銷售額不菲，并不意味著其經(jīng)營現(xiàn) 金凈流量就一定高。某些公司看似經(jīng)營狀況良好，但是潛藏著款項(xiàng)收不回來、經(jīng)營業(yè)績不能兌 現(xiàn)的風(fēng)險，應(yīng)該引起投資者的注意。通過對凈收益和經(jīng)營現(xiàn)金流量之間的差異進(jìn)行分析，可以了解上市公司利 潤的含金量，揭示利潤的真實(shí)程度。通過分析 “每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 / 流通在外的普 通股股數(shù) ”比率，可了解企業(yè)支付股利的能力強(qiáng)弱；通過分析 “每元銷售現(xiàn)金凈 流入 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 / 主營業(yè)務(wù)收入 ”比率，可了解企業(yè)經(jīng)營狀況 的好壞、獲取現(xiàn)金能力強(qiáng)弱；通過分析企業(yè)

8、 “獲利能力品質(zhì)的現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活 動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 /凈利潤 ”比率，可了解收益質(zhì)量。該比率大于或等于 1,說明企業(yè)凈利潤真實(shí)，其反映的獲利能力可信；該比 率若小于 1,比率越低，說明企業(yè)凈利潤越不真實(shí)，利潤質(zhì)量不高。關(guān)于凈收益和凈現(xiàn)金流量之間最佳比例關(guān)系，需視行業(yè)、企業(yè)而定，可采 用比較法，即與企業(yè)歷史時期相對比，與同行業(yè)其他企業(yè)的平均水平和先進(jìn)水 平相對比，以提高決策的準(zhǔn)確性。（二）是債權(quán)人決定其授信對象和授信額度的重要憑據(jù)作為企業(yè)的債權(quán) 人，由于向企業(yè)提供資金或作為供應(yīng)商向企業(yè)賒銷商品，非常關(guān)心的是其債權(quán) 的保障、利息的獲取及債務(wù)人是否能按期償付債務(wù)等。對債權(quán)人來講，償債能力的強(qiáng)弱

9、是他們作出貸款決策的基本依據(jù)和決定性 條件。雖然資產(chǎn)負(fù)債表中的流動比率、速動比率也能反映資產(chǎn)的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是由于真正用于償還債務(wù)的最直接的資產(chǎn) 還是現(xiàn)金，因此，用現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映企業(yè)的償債能力。債權(quán)人對該指標(biāo)特別感興趣。通過分析 “現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 / 流動負(fù)債 比率，可了解該企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱；通過分析 “債務(wù)保障率 =經(jīng)營活動產(chǎn) 生的現(xiàn)金流量凈額 /債務(wù)總額 ”比率，可了解企業(yè)中長期償債能力強(qiáng)弱。債權(quán)人通過對短期償債能力，長期償債能力分析，結(jié)合企業(yè)的盈利能力及 未來獲利趨勢，判斷債權(quán)的風(fēng)險度，以作出是否

10、給企業(yè)提供信用，以及是否需 要提前收回債權(quán)的決策。（三）是企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營管理和財務(wù)管理的重要信息企業(yè)作為自主經(jīng) 營、自負(fù)盈虧的獨(dú)立法人，其經(jīng)營、理財?shù)幕緞訖C(jī)是追求利潤最大化。作為企業(yè)管理當(dāng)局非常關(guān)注企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、獲利能力、發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營 風(fēng)險，通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量的來源和用途全面、系統(tǒng)、總括地了 解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務(wù)狀況，企業(yè)管理者據(jù)以掌握企業(yè)經(jīng)營和理財中存在 的問題，并結(jié)合企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和市場環(huán)境的變化，預(yù)測其可能的變動趨勢， 迅速作出決策，并采取有效措施，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，防范財務(wù)風(fēng) 險，審慎配置資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。對企業(yè)管理當(dāng)局來說，對現(xiàn)金流量表分析

11、，不僅要分析投資者和債權(quán)人關(guān) 心的獲利、能力和償債能力，而且要分析投資和籌資效果，不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展 趨勢，確定理想的現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金預(yù)算，進(jìn)行動態(tài)分析與管理。采用結(jié)構(gòu)分析法分析經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動各項(xiàng)目現(xiàn)金流量的變 化，這三種類型的現(xiàn)金流量互相聯(lián)系，互相影響，其中經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量是 基礎(chǔ)，企業(yè)必須對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量以及投資需求進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上，合 理確定籌資需要量。一般而言，營活動凈現(xiàn)金流量越多，所需籌資資金越少；反之，企業(yè)必須 進(jìn)行外部籌資或者變現(xiàn)資產(chǎn)，以滿足對資金的需求。在投資機(jī)會較多時，可以在關(guān)注流動性的同時，最大限度使用資金，現(xiàn)金 的收益性很弱（利息）。閑置不用基本沒有收益，充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投入經(jīng)營活動、投資 活動以賺取更多的利潤，科學(xué)的決策是在流動性和收益性之間作出最佳組合或 選擇，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化。總之，現(xiàn)金流量表是有特殊重要性的