《財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)》

1、LOGO12你不理財(cái)，財(cái)不理你你不理財(cái)，財(cái)不理你當(dāng)家理財(cái)當(dāng)家理財(cái)3開(kāi)篇案例開(kāi)篇案例v見(jiàn)見(jiàn)WORD文檔文檔v開(kāi)篇案例：探討企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)困境的出路開(kāi)篇案例：探討企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)困境的出路-以以“夏新電子夏新電子”的發(fā)展軌跡為例的發(fā)展軌跡為例4其他案例及參考材料其他案例及參考材料5本章內(nèi)容本章內(nèi)容v第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義及目的作用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義及目的作用v第二節(jié)第二節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 一、償債能力指標(biāo) 二、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo) 三、獲利能力指標(biāo) 四、發(fā)展能力指標(biāo) 五、綜合指標(biāo)分析6第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義及目的作用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義及目的作用v財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表

2、和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益集團(tuán)改善過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益集團(tuán)改善決策決策v財(cái)務(wù)分析的最基本功能，將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換財(cái)務(wù)分析的最基本功能，將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性 71、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力 通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流通

3、過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、動(dòng)性、 負(fù)債水平以及償還債務(wù)的能力，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和負(fù)債水平以及償還債務(wù)的能力，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者、投資者和債權(quán)人提供財(cái)務(wù)信息經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者、投資者和債權(quán)人提供財(cái)務(wù)信息2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平 了解到企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值情況，分析企業(yè)資產(chǎn)的管理水平、資金了解到企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值情況，分析企業(yè)資產(chǎn)的管理水平、資金周轉(zhuǎn)狀況、現(xiàn)金流量情況等，為評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提供依據(jù)周轉(zhuǎn)狀況、現(xiàn)金流量情況等，為評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提供依據(jù) 3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力、評(píng)

4、價(jià)企業(yè)的獲利能力 獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)4、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 判斷出企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，避免決策失誤給其帶判斷出企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，避免決策失誤給其帶來(lái)重大的經(jīng)濟(jì)損失來(lái)重大的經(jīng)濟(jì)損失 8第二節(jié)第二節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析v企業(yè)財(cái)務(wù)狀況主要從四個(gè)方面分析：償債能力、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況主要從四個(gè)方面分析：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力 v指標(biāo)計(jì)算規(guī)律：指標(biāo)計(jì)算規(guī)律： 分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面

5、提分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子分子 分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如帶息分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如帶息負(fù)債比率，帶息負(fù)債就是分子負(fù)債比率，帶息負(fù)債就是分子 顧名思義：顧名思義：*增長(zhǎng)率：（某某本年數(shù)增長(zhǎng)率：（某某本年數(shù)-某某上年數(shù)）某某上年數(shù)）/某某某上年數(shù)某上年數(shù) 每股每股*=*/股數(shù)股數(shù)9v指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問(wèn)題指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問(wèn)題 在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)同為

6、時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo) 若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則必須把時(shí)若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則必須把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)10一、償債能力指標(biāo)一、償債能力指標(biāo)v償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（一）短期償債能力指標(biāo)（一）短期償債能力指標(biāo)v短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志11（1）指標(biāo)計(jì)算

7、：均屬于分子比率指標(biāo)）指標(biāo)計(jì)算：均屬于分子比率指標(biāo)v其中：其中：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)v報(bào)表中如有應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款項(xiàng)目，可視情況歸入速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目%100流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率%100流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率12（2）指標(biāo)分析）指標(biāo)分析%100年底流動(dòng)負(fù)債年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率1314v【例【例單選題】企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)，可能導(dǎo)致單選題】企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)，可能導(dǎo)致的結(jié)果是（的結(jié)果是（ ）。）。15（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)v長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)

8、期負(fù)債的能力（1）指標(biāo)計(jì)算 16（2）指標(biāo)分析）指標(biāo)分析17 通常，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于通常，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大100%時(shí)，表明公司資不抵債時(shí)，表明公司資不抵債 已獲利息倍數(shù)（又稱利息保障倍數(shù)）已獲利息倍數(shù)（又稱利息保障倍數(shù)）v【例判斷題】當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)總額大于負(fù)債總額時(shí)，如果用銀行存款償還應(yīng)付賬款，將會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上升。（ ）18二、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)二、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)v資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素v比如說(shuō)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，一般說(shuō)來(lái)，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)；反之，運(yùn)營(yíng)能力就越差。資產(chǎn)周

9、轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示（1）人力資源運(yùn)營(yíng)能力 勞動(dòng)效率指標(biāo)（人均效率）=營(yíng)業(yè)收入或凈產(chǎn)值平均職工人數(shù)19（2）生產(chǎn)資料運(yùn)營(yíng)能力20v其中：其中： 周轉(zhuǎn)額的確定，除存貨周轉(zhuǎn)速度計(jì)算周轉(zhuǎn)額為周轉(zhuǎn)額的確定，除存貨周轉(zhuǎn)速度計(jì)算周轉(zhuǎn)額為營(yíng)業(yè)成營(yíng)業(yè)成本本外，其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算的周轉(zhuǎn)額均為外，其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算的周轉(zhuǎn)額均為營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入 分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。資產(chǎn)平均余分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。資產(chǎn)平均余額的確定，通常為該資產(chǎn)的年初數(shù)與年末數(shù)之和除以額的確定，通常為該資產(chǎn)的年初數(shù)與年末數(shù)之和除以2 如果分子是某一個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入，則分母應(yīng)當(dāng)使用如果分子是某一個(gè)季度的營(yíng)

10、業(yè)收入，則分母應(yīng)當(dāng)使用（季初數(shù)（季初數(shù)+季末數(shù)）季末數(shù)）2 進(jìn)行計(jì)算進(jìn)行計(jì)算21 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中，“應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款”包括會(huì)計(jì)核算中的包括會(huì)計(jì)核算中的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷賬款在內(nèi)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷賬款在內(nèi) 不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)=資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失未處理資產(chǎn)損失 存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法的口徑是否一致；存貨

11、的計(jì)價(jià)方法包括：存貨計(jì)價(jià)方法的口徑是否一致；存貨的計(jì)價(jià)方法包括：先進(jìn)先出法、月末一次加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法、先進(jìn)先出法、月末一次加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法、個(gè)別計(jì)價(jià)法個(gè)別計(jì)價(jià)法2223v【例多選題】在其他條件不變的情況下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（ ）。24三、獲利能力指標(biāo)三、獲利能力指標(biāo) 2526v在實(shí)務(wù)中也經(jīng)常使用營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率等指標(biāo)（計(jì)算公式如下）來(lái)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利水平 營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入100% 營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入v息稅前利潤(rùn)總額(EBIT)=利潤(rùn)總額+利息支出 =凈利潤(rùn)+所得稅+利息支出27v【例多選題】成本費(fèi)用利潤(rùn)率

12、越高，表明（ ）。 A. 企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小 B. 成本費(fèi)用控制得好 C. 表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)獲得能力越強(qiáng) D. 企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好28績(jī)優(yōu)股、垃圾股績(jī)優(yōu)股、垃圾股 29v應(yīng)注意的問(wèn)題：應(yīng)注意的問(wèn)題：第一：每股收益第一：每股收益v在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問(wèn)題：在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問(wèn)題：合并合并報(bào)表問(wèn)題、優(yōu)先股問(wèn)題、年度中普通股增減問(wèn)題、報(bào)表問(wèn)題、優(yōu)先股問(wèn)題、年度中普通股增減問(wèn)題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題（1）基本每股收益）基本每股收益v基本每股收益基本每股收益=屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)屬于普通股股東的當(dāng)期凈利

13、潤(rùn)/發(fā)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)30v 【例【例計(jì)算題】甲公司計(jì)算題】甲公司2008年初發(fā)行在外普通股股數(shù)年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬(wàn)股，萬(wàn)股，2008年年3月月1日新發(fā)行日新發(fā)行4500 萬(wàn)股，萬(wàn)股，12月月1日回購(gòu)日回購(gòu)1500萬(wàn)股，萬(wàn)股，2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，萬(wàn)元，要求確定基本每股收益。要求確定基本每股收益。 v【答案】【答案】普通股加權(quán)平均數(shù)普通股加權(quán)平均數(shù)=10000+4500 -1500 =13625（萬(wàn)股）（萬(wàn)股）v基本每股收益基本每股收益=5000/13625=0.37（元）（元）121012131（2）稀釋每股收益）稀釋每股收

14、益稀釋每股收益的含義稀釋每股收益的含義v是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母分母中考慮稀釋性中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子分子也作相應(yīng)的調(diào)整也作相應(yīng)的調(diào)整稀釋潛在普通股稀釋潛在普通股的含義和常見(jiàn)種類的含義和常見(jiàn)種類v是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。目前常見(jiàn)的潛在普通股主要包括：在普通股。目前常見(jiàn)的潛在普通股主要包括：可可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等等32調(diào)整方

15、式調(diào)整方式v分子的調(diào)整：分子的調(diào)整：v分母的調(diào)整：假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)分母的調(diào)整：假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)v計(jì)算題計(jì)算題 以后講以后講333435第二：市盈率的分析第二：市盈率的分析v市盈率市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià)普通股每股收益普通股每股收益 一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是某景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是某種股票的市盈率過(guò)高，也意味著這種股票具有較高的種股票的市盈率過(guò)高，也

16、意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn) （PE、靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）、靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）363738394041v股利支付率股利支付率v通常每股股利和每股收益取決于企業(yè)的股利政策，通常每股股利和每股收益取決于企業(yè)的股利政策，因此在分析該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)認(rèn)真考慮有關(guān)因素的影因此在分析該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)認(rèn)真考慮有關(guān)因素的影響響42 ，反映企業(yè)的理財(cái)方針如果企業(yè)認(rèn)，反映企業(yè)的理財(cái)方針如果企業(yè)認(rèn)為有必要從內(nèi)部積累資金，以便擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)董事會(huì)為有必要從內(nèi)部積累資金，以便擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)董事會(huì)同意可以采取較高的留存盈利比率同意可以采取較高的留存盈利比率 43 市凈率用于投資分析，市凈率用于投資分析，44四、發(fā)展能力指標(biāo)四、發(fā)展能力指標(biāo)454647v注意：注意：（1）三年前數(shù)額如何判斷）三年前數(shù)額如何判斷（2）資本這里都指所有者權(quán)益）資本這里都指所有者權(quán)益（3）資本保值增值率的分析）資本保