新編SH恒泰浩睿海航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專項計劃基本情況

1、產(chǎn)品簡介計劃名稱恒泰浩睿-海航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專項計劃原始權(quán)益人海航實業(yè)集團有限公司計劃管理人恒泰證券股份有限公司優(yōu)先收購權(quán)人/物業(yè)運營方海航資產(chǎn)管理集團有限公司擔保人海航集團有限公司私募基金管理人恒泰海航（北京）投資管理有限公司私募基金托管人平安銀行股份有限公司托管人平安銀行股份有限公司評級機構(gòu)中誠信證券評估有限公司發(fā)行市場上海證券交易所計劃設(shè)立日2015/12/2基礎(chǔ)資產(chǎn)類型契約式私募基金基金份額發(fā)行規(guī)模（億元）25.00一、物業(yè)資產(chǎn)抵押本專項計劃的物業(yè)資產(chǎn)為上海浦發(fā)大廈，在私募基金通過招商銀行股份有限公司?？诜中校ā拔J銀行”）向上海浦發(fā)大廈置業(yè)有限公司 （“浦發(fā)置業(yè)”）增信措施發(fā)放委托

2、貸款之后，浦發(fā)置業(yè)擬將上述物業(yè)資產(chǎn)抵押給委貸銀行，委貸銀行將成為物業(yè)資產(chǎn)唯一抵押權(quán)人。根據(jù)深圳市戴德梁行土地房地產(chǎn)評估有限公司出具的房地產(chǎn)估價報告，浦發(fā)置業(yè)所持有的上海浦發(fā)大廈部分的估價為25.24億元，是A類資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的1.60倍，可為A類資產(chǎn)支持證券提供有效增信。二、物業(yè)資產(chǎn)租金收入超額覆蓋根據(jù)中誠信證券評估有限公司出具的 恒泰浩睿-海航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專 項計劃資產(chǎn)支持證券信用評級報告，本專項計劃存續(xù)期間，物業(yè)資產(chǎn)每年的物業(yè)資產(chǎn)運營收入凈現(xiàn)金流（浦發(fā)置業(yè)EBITDA）對A類資產(chǎn)支持證券每年的本息支出存在超額覆蓋，在正常景況中的覆蓋倍數(shù)為1.22至1.29之間。同時,中誠信證券評

3、估有限公司對租金收入進行了壓力測試，在租金收入分別下降5% 10% 15%及21%寸，該覆蓋倍數(shù)分別為1.17、1.12、1.07及1.00，A類資產(chǎn)支持證券的本息仍能按計劃獲得償付。三、證券的結(jié)構(gòu)化分層本專項計劃安排了優(yōu)先/劣后的證券分層設(shè)計，其中A類資產(chǎn)支持證券規(guī)模 為15.31億元，B類資產(chǎn)支持證券規(guī)模為9.69億元。根據(jù)本專項計劃的安排,在實現(xiàn)公開發(fā)行或處分時，A類資產(chǎn)支持證券的預期收益和本金將優(yōu)先于B類資產(chǎn)支持證券獲得償付，在專項計劃終止后進行清算分配時也遵循 持證券優(yōu)先受償?shù)捻樞?。四、海航實業(yè)流動性支持根據(jù)流動性支持協(xié)議，海航實業(yè)集團有限公司（簡稱“海航實業(yè)”） 為A類資產(chǎn)支持證券

4、的回售提供流動性支持。如果截至某一回售行權(quán)日，管理人從登記托管機構(gòu)獲取的已確認完成回售的A類資產(chǎn)支持證券份額與該回售行權(quán)日對應(yīng)的回售登記期內(nèi)確認回售的A類資產(chǎn)支持證券份額存在差額，海航實業(yè)應(yīng)于回售行權(quán)日（R日）買入差額部分的全部份額。海航實業(yè)提供的流動性 支持為A類資產(chǎn)支持證券的回售提供了有效增信。A類資產(chǎn)支五、海航集團連帶責任保證擔保1、海航集團有限公司（簡稱“海航集團”）對海航實業(yè)的流動性支持提供連帶責任保證擔保。根據(jù)恒泰浩睿一海航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專項計劃保證合同（一），如截至某一回售行權(quán)日17:00時，海航實業(yè)未能足額支付流動性支持金，則恒泰證券將于行權(quán)日次1工作日（R+1）12:00時

5、前向海航集團發(fā)送支付通知，海航集團應(yīng)于行權(quán)日后第2個工作日（R+2）12:00時前將支付通知記載的金額支付至持有已確認回售但尚未被買入的A類資產(chǎn)支持證券持有人指定賬戶。2、海航集團為物業(yè)運營方（海航資產(chǎn)）實現(xiàn)最低稅后運營收入提供連帶責任保證。在物業(yè)運營方為物業(yè)資產(chǎn)提供運營管理服務(wù)期間，截至每一物業(yè)資產(chǎn) 運營收入計算日對應(yīng)的物業(yè)資產(chǎn)運營收入回收期，物業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)的物業(yè)資產(chǎn)運 營收入及其他收入，扣除運營稅費后的金額（“最低稅后運營收入”）應(yīng)不低 于運營管理協(xié)議約定的必備金額。海航集團與管理人簽署恒泰浩睿一海 航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專項計劃保證合同三，為物業(yè)運營方實現(xiàn)最低稅后運營 收入提供連帶責任保證。3

6、、海航集團對海航資產(chǎn)支付權(quán)利維持費和B類資產(chǎn)支持證券收購價款提供連帶責任保證擔保。根據(jù)恒泰浩睿一海航浦發(fā)大廈資產(chǎn)支持專項計劃保證合同（二），如海航資產(chǎn)未能根據(jù)主合同約定按時并足額支付任何一筆權(quán)利維持費、或未能根據(jù)主合同約定按時并足額支付B類資產(chǎn)支持證券收購價款，恒泰證券有權(quán)向海航集團發(fā)出支付通知，海航集團應(yīng)根據(jù)支付通知所載時間及金 額，將相應(yīng)款項支付至支付通知所載賬戶。六、由債項評級下調(diào)而觸發(fā)的提前退出事件根據(jù)本專項計劃的標準條款，在專項計劃存續(xù)期內(nèi)，若A類資產(chǎn)支持證券評級低于AA+（不含），則在評級下調(diào)日起7個工作日內(nèi)，海航實業(yè)應(yīng)根據(jù)評級下調(diào)承諾函的承諾，向管理人支付相當于截至評級下調(diào)終止日

7、止日向A類資產(chǎn)支持證券持有人進行分配。原始權(quán)益人海航實業(yè)系海航集團和海航資本控股有限公司于14日共同出資設(shè)立，設(shè)立時注冊資本為500,000.00萬元，減資后現(xiàn)注冊資本為100,000.00萬元，控股股東為海航集團。 經(jīng)營范圍為：項目投資；投資管理;資產(chǎn)支持證券持有人的未分配本金和預期收益的現(xiàn)金,由管理人于評級下調(diào)終A類資產(chǎn)支持證券B類資產(chǎn)支持證券證券分層恒浩航A恒浩航B發(fā)行規(guī)模（億元）15.319.69規(guī)模占比（%）61.2438.76債項評級AAAAA+預期到期期限（年）18（每3年末附票面利率調(diào)整權(quán)和投資者回售權(quán)）3（附優(yōu)先收購權(quán)人優(yōu)先收購權(quán)， 行權(quán)后可延期，每次延期3年，最 長期限不超

8、過18年）票面利率（%）5.30不設(shè)預期收益率2011年4月原始權(quán)益人簡介企業(yè)管理；房地產(chǎn)開發(fā)；施工總承包；物業(yè)管理。格投資者募集資金、通過契約型私募基金投資不動產(chǎn)資產(chǎn)、可選擇通過海航實業(yè)自成立以來業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2012-2014年末及2015年6月末總資產(chǎn)分別為3,007,244.79萬元、3,529,316.48萬元、3,863,937.64萬元和4,461,879.18萬元。海航實業(yè)經(jīng)營情況良好，主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定,2012-2014年及2015年上半年營業(yè)收入分別為1,081,529.83萬元、1,137,322.59萬元、1,176,229.47萬元、433,379.84萬元。2012

9、-2014年，海航實業(yè)營業(yè)收入年均復合增長9.96%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。擔保人海航集團系1998年4月16日在海南省工商行政管理局注冊成立的有限責任公司，注冊資本為人民幣1,115,180.00萬,實際控制人為海南航空股份有限公司工會委員會及海南省慈航公益基金會。經(jīng)過近20年的發(fā)展，海航集團目前已形成了以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)為三大支柱的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)體系，旗下?lián)碛泻：胶娇?、海航實業(yè)、海航資本、海航旅游、海航物流等5大產(chǎn)業(yè)集團，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及航空運輸、機場、擔保人簡介旅游酒店、商業(yè)零售、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)。海航集團自成立以來業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2012-2014年末及2015年6月末總資產(chǎn)分別

10、為21,244,174.68萬元、26,618,429.27萬元32,262,175.30萬元和34,863,047.94萬元，資產(chǎn)總額逐年增加。海航集團涉足行業(yè)廣泛，能夠較好抵御單個行業(yè)不景氣帶來的沖擊,歷年營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。2012-2014年及2015年上半年，海航集團營業(yè)收入分別為4,567,712.00萬元、5,441,700.50萬元及6,580,269.00萬元及3,130,004.20萬元。1、本產(chǎn)品為類REITs產(chǎn)品，是基于資產(chǎn)支持專項計劃、以非公開方式向合產(chǎn)品亮點REITs公開發(fā)行實現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的融資工具，實現(xiàn)了資產(chǎn)證券化和REITs的有機結(jié)合,具備較強稀缺性;2、物業(yè)資產(chǎn)上海浦發(fā)大廈是位于上海陸家嘴核心商圈的甲級寫字樓,優(yōu)勢明顯，未來租金增長和物業(yè)升值潛力較大;3、本產(chǎn)品設(shè)計了租金凈現(xiàn)金流（EBITDA超額覆蓋、結(jié)構(gòu)化分層、物業(yè)資產(chǎn)抵