國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)及其啟示(精)

1、國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)及其啟示內(nèi)容提要 : 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)是一種能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品定價(jià)、資源配置和績(jī) 效考核結(jié)合起來(lái)有效方法。 本文在對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法和模式 進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上 , 結(jié)合國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際 , 對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移 定價(jià)體系的幾個(gè)重要問(wèn)題進(jìn)行了論述。關(guān)鍵詞 : 轉(zhuǎn)移定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)管理 績(jī)效考核 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格是指資金在銀行內(nèi)部不同部門(mén)、 不同產(chǎn)品、 不同分支機(jī)構(gòu)之間 流動(dòng)的價(jià)格。從國(guó)際商業(yè)銀行的實(shí)踐來(lái)看 , 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)是一種能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn) 管理、產(chǎn)品定價(jià)、資源配置和績(jī)效考核結(jié)合起來(lái)的最有效方法 , 多數(shù)國(guó)際商業(yè)銀 行已經(jīng)建立了自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移

2、定價(jià)體系。 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā) 展的滯后、利率管制等諸多因素限制 , 多數(shù)還沒(méi)有建立一個(gè)能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)部 資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系。隨著我國(guó)商業(yè)銀行改革的進(jìn)一步深化 , 扁平化、垂直化管理已經(jīng)成為商業(yè)銀行經(jīng) 營(yíng)管理的主流。另外,利率市場(chǎng)化的逐漸形成 , 以及國(guó)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品的進(jìn)一步豐 富和市場(chǎng)的逐漸活躍 , 都為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系 提供了良好的外部條件。 因此,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)合自身實(shí)際 , 積極借鑒國(guó)際商業(yè)銀 行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制 , 建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系顯得尤為重 要。、建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的重要意義 （ 一 ） 有利于商業(yè)銀行提高利率風(fēng)

3、險(xiǎn)管理水平 商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在于銀行帳戶(hù)和交易帳戶(hù)之中。 銀行帳戶(hù)中的利率風(fēng) 險(xiǎn)與銀行凈利息收入有關(guān) , 也稱(chēng)為結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) ;交易帳戶(hù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)影響金融工 具價(jià)值,也稱(chēng)為交易風(fēng)險(xiǎn)。從目前的監(jiān)管來(lái)看 , 交易風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了監(jiān)管部門(mén)的足 夠重視。銀行帳戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)一般要依靠加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理 , 建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn) 移定價(jià)機(jī)制 , 可以提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平 ,將利率風(fēng)險(xiǎn)從業(yè)務(wù)部門(mén)或某 些產(chǎn)品中分離出來(lái) ,統(tǒng)一集中到總行層面 , 由專(zhuān)門(mén)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)進(jìn)行監(jiān)控 和管理或通過(guò)外部資本市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖 , 從而保證業(yè)務(wù)部門(mén)能夠?qū)Ｗ⒂诳蛻?hù)營(yíng)銷(xiāo)和 信用風(fēng)險(xiǎn)管理 , 細(xì)化銀行的內(nèi)部分工 ,提升商業(yè)銀

4、行專(zhuān)業(yè)化管理水平。（ 二 ） 有利于商業(yè)銀行建立科學(xué)的績(jī)效考核體系 商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績(jī)效考核往往是基于一些 非利潤(rùn)性指標(biāo) , 采取自上而下的方式進(jìn)行 , 注重規(guī)模而非收益 ,缺少對(duì)部門(mén)的科學(xué) 合理考核 , 考核中往往難以區(qū)分資產(chǎn)部門(mén)和負(fù)債部門(mén)的業(yè)績(jī)和貢獻(xiàn)度。而建立內(nèi) 部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制后 , 銀行可以比較合理地將銀行的凈利差收益在各個(gè)業(yè)務(wù)單 元間進(jìn)行劃分 , 從而對(duì)商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行科學(xué)有效的評(píng)估。（ 三 ） 有利于提高商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價(jià)水平 商業(yè)銀行在為產(chǎn)品定價(jià)時(shí) , 必須要清楚資金的成本以及產(chǎn)生這筆資金所需的費(fèi) 用。商業(yè)銀行建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制后 ,在分離風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中

5、 , 已經(jīng)生 成了包含市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金價(jià)格 , 只要再加上信用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、費(fèi)用分?jǐn)傄约邦A(yù)期收 益,就可以確定產(chǎn)品的合理價(jià)格。 有研究表明 ,采用科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 機(jī)制后,銀行的凈息差收益率每年可以提高 5 個(gè)基點(diǎn)。（ 四 ） 有利于商業(yè)銀行優(yōu)化資源配置 通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)可以分析不同業(yè)務(wù)和不同產(chǎn)品的邊際收益, 進(jìn)而影響資金的流向和流量 ,從而可以?xún)?yōu)化商業(yè)銀行的資源配置 , 將資金配置到盈利水平 高的區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)條線(xiàn)。、國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的方法與模式 目前, 國(guó)際商業(yè)銀行確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法有很多種 ,歸結(jié)起來(lái)主要分為 兩大類(lèi),一類(lèi)是平均成本法 , 另一類(lèi)是邊際成

6、本法。平均成本法是利用 總資金成本加總平均來(lái)確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法 , 根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)該方 法又可分為若干種方法。平均成本法簡(jiǎn)單易操作 ,實(shí)施費(fèi)用較低 ,與市場(chǎng)利率變化 相比變化幅度較小 , 比較平穩(wěn)。不過(guò)平均成本法反映的是銀行的歷史成本 ,忽略了當(dāng)前 的市場(chǎng)條件 , 可能會(huì)扭曲信息 ,不能反映當(dāng)前和未來(lái)的變化 , 在高利率的環(huán)境下可 能會(huì)低估非利率敏感型存款的價(jià)值。邊際成本法也稱(chēng)市場(chǎng)法 , 是基于公開(kāi)市場(chǎng)利 率或其組合的。它以外部資金市場(chǎng)的利率為參照 , 反映了在最短期限內(nèi)資金市場(chǎng) 上能夠提供的最便宜的資金來(lái)源。邊際成本法反映了當(dāng)前的市場(chǎng)狀況, 可以較好地跟蹤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ,具有前瞻性

7、,不過(guò)實(shí)施起來(lái)較平均成本法復(fù)雜。 除以上兩類(lèi)方法外 , 協(xié)商法也是在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中經(jīng)常用到的一種方法。 從國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的演變來(lái)看 , 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)主要有單資金池模式、多資金池模式和期限匹配模式三種模式。 單資金池模式也即單池單利率方法 , 是商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的最初形 式,它將銀行所籌集的全部資金集中起來(lái) , 建立一個(gè)資金池 , 假設(shè)資金池中所有資 金都具有相同的屬性 , 并賦予一個(gè)相同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格 ,而不考慮不同資金 的到期日、籌資成本、流動(dòng)性等差異。在單池單利率方法中 , 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格 的確定可采用平均成本法和邊際成本法。單池單利率方法簡(jiǎn)單易

8、懂、容易 實(shí)施。該方法缺點(diǎn)是由于沒(méi)有考慮資金的期限結(jié)構(gòu) , 無(wú)法規(guī)避由于利率波動(dòng)造成 的缺口風(fēng)險(xiǎn) , 并且容易 造成部門(mén)績(jī)效考核的不公平。 這種方法一般適用于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、 分支機(jī)構(gòu)和 業(yè)務(wù)量較少的小銀行。, 具體, 也可, 減少多資金池模式也即多池多利率方法 , 該方法認(rèn)為資金具有不同屬性 ,應(yīng)根據(jù)到期 日、利率敏感性和流動(dòng)性等標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金進(jìn)行劃分并賦予不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià) 格。因此 ,該方法一般根據(jù)銀行資產(chǎn)、負(fù)債的不同特征 ,建立各自對(duì)應(yīng)關(guān)系 , 每類(lèi) 資產(chǎn)和負(fù)債都有一個(gè)資金池與其相對(duì)應(yīng) ,并賦予一個(gè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格 , 資金池 中的資產(chǎn)和負(fù)債的期限、利率波動(dòng)特征基本相同。 一家銀行到底需

9、要多少資金池 , 其資金池的內(nèi)涵如何 , 一般以能反映銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要期限特征為宜 由該行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)來(lái)確定。多資金池中的資金可采用平均成本法 采用邊際成本法進(jìn)行定價(jià)。多池多利率方法比單池單利率方法更貼近實(shí)際 了利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) , 有利于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理。但是 ,該方法比較復(fù)雜 , 實(shí)施費(fèi)用也較高。另外 , 在這種方法下 , 資金池中的資金不可能完全匹配 , 容易 造成資金的多余或不足。期限匹配模式是目前最復(fù)雜也最有效的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式 , 多數(shù)國(guó)際商業(yè)銀行都在采用這種方法。與單 資金池和多資金池模式不同的是 , 期限匹配法中資金的轉(zhuǎn)移價(jià)格不采用平均成本 法,而采用邊際成本

10、法 ,因此, 期限匹配法也稱(chēng)期限匹配邊際成本法。期限匹配邊 際成本法將資金池中新發(fā)生的資金變動(dòng)與老的資金變動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)進(jìn)行處理 , 新的 資金使用新的轉(zhuǎn)移價(jià)格而老的資金仍按過(guò)去價(jià)格計(jì)算它的利潤(rùn)率。 這使得對(duì)單筆 業(yè)務(wù)收益的精確分析成為可能。在期限匹配模式下 , 總行資金部將資金進(jìn)行集中 管理, 可以在總行層面掌握各業(yè)務(wù)單元資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配情況 , 并可以利用 外部資本市場(chǎng)對(duì)這些不匹配的部分進(jìn)行對(duì)沖 , 也可以根據(jù)他們對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的 預(yù)測(cè)持有這些不匹配的資產(chǎn)負(fù)債額來(lái)獲得收益。對(duì)于分支機(jī)構(gòu)和部門(mén)來(lái)說(shuō) , 通過(guò) 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式 , 可以使各業(yè)務(wù)部門(mén)的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額和期限達(dá)到了匹配 大多數(shù)的利

11、率風(fēng)險(xiǎn)被消除了?？偟膩?lái)說(shuō) , 期限匹配邊際成本法能夠有效提高銀行 的資產(chǎn)負(fù)債管理能力 ; 將信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)分離 ;有益于銀行對(duì)部門(mén)的績(jī)效考 核,并能對(duì)產(chǎn)品或客戶(hù)的貢獻(xiàn)度進(jìn)行分析。不過(guò) , 期限匹配邊際成本法較為復(fù)雜 , 實(shí)施費(fèi)用較高 , 要求 銀行具有較高的技術(shù)實(shí)力。三、對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的啟示與建議 （ 一 ） 建立統(tǒng)一的全行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)指引 每家銀行的情況不同 , 沒(méi)有一種方法適合于所有的銀行。 因此,應(yīng)根據(jù)銀行自身實(shí) 際制定適合自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)指引。 指引要明確內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的種類(lèi) 和檔次,各種轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定依據(jù) ,如何調(diào)整 , 制定或調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的程 序、審查審批以

12、及相關(guān)權(quán)限的具體規(guī)定等等。（ 二 ） 合理選擇內(nèi)部資金集中管理模式各銀行要根據(jù)自身實(shí)際 ,結(jié)合分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量等情況 ,合理選擇內(nèi) 部資金集中管理模式。一般來(lái)講 , 總行集中型管理模式由于只建立一個(gè)資金管理 中心, 業(yè)務(wù)處理量較大 ,要求總行的管理能力較強(qiáng) , 適合于業(yè)務(wù)規(guī)模較小、 資金流量較少的中小商業(yè)銀行采用。 對(duì)于較大商業(yè)銀行來(lái)說(shuō) , 區(qū)域集中型管理模式是一種較為合適的選擇。（ 三 ） 明確部門(mén)職責(zé)分工 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的概念簡(jiǎn)單通俗易懂 , 但實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)并非簡(jiǎn)單 的事情。明確的部門(mén)職責(zé)分工是順利開(kāi)展各項(xiàng)工作的前提。一般來(lái)說(shuō) , 轉(zhuǎn)移定價(jià) 的決定權(quán)屬于資產(chǎn)負(fù)債管

13、理委員會(huì) , 資產(chǎn)負(fù)債管理部門(mén)必須保證內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)流 程的有效性 , 并應(yīng)該持續(xù)地監(jiān)控各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的期權(quán)性行為 ; 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià) 格應(yīng)由資金部和預(yù)算財(cái)務(wù)部根據(jù)市場(chǎng)利率并結(jié)合本行實(shí)際制定 ; 資金部負(fù)責(zé)統(tǒng)一 管理全行資金周轉(zhuǎn) ,進(jìn)行全行資金的調(diào)度和平衡 ; 預(yù)算財(cái)務(wù)部是全行利率政策的 管理部門(mén) , 也是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的核算和評(píng)價(jià)部門(mén)。（ 四 ） 根據(jù)自身實(shí)際選擇合適的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式 商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系 , 要根據(jù)自己的需求 , 結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況 合理選擇內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式。一般來(lái)說(shuō) , 單資金池模式是較低級(jí)的內(nèi)部資金 轉(zhuǎn)移定價(jià)模式 , 適用范圍較窄。多資金池模式適用于分支機(jī)

14、構(gòu)較多 , 資金組合較為 多樣, 且具備一定技術(shù)實(shí)力的中型商業(yè)銀行。期限匹配邊際成本法雖然較為科學(xué) 有效, 但是技術(shù)含量較高 , 實(shí)施起來(lái)較為復(fù)雜, 因此適用于技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的大型商業(yè)銀行。（ 五 ） 根據(jù)外部金融環(huán)境構(gòu)建合理的基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)并進(jìn)行調(diào)整 邊際成本法能反映當(dāng)前的市場(chǎng)情況 ,并具有前瞻性 ,能反映真實(shí)的資金價(jià)格 ,在內(nèi) 部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中經(jīng)常采用。 因此, 當(dāng)實(shí)施一個(gè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)時(shí) , 銀行一 般會(huì)首先確立一個(gè)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn) , 國(guó)際商業(yè)銀行通常會(huì)利用銀行間拆借利率（如丄IBOR）或互換利率或是一個(gè)普通利率指數(shù)（如,美國(guó)國(guó)債利 率）等來(lái)構(gòu)建。然后對(duì)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)進(jìn)行調(diào)整得出能反

15、映機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品特性的資 金轉(zhuǎn)移價(jià)格收益率曲線(xiàn) , 這些調(diào)整主要包括 : 機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差調(diào)整、 流動(dòng)性調(diào)整、隱含期權(quán)調(diào)整等。最后 , 銀行會(huì)選取調(diào)整后的收益率曲線(xiàn)上最能反 映被轉(zhuǎn)移定價(jià)產(chǎn)品特性的點(diǎn)來(lái)為產(chǎn)品定價(jià)。在這個(gè)過(guò)程中 , 基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)的確 定與調(diào)整是最核心的技術(shù)工作。 在我國(guó) , 雖然利率市場(chǎng)化進(jìn)程已經(jīng)啟動(dòng) , 但是基準(zhǔn) 利率尚未市場(chǎng)化 , 加之市場(chǎng)分割等因素 , 目前還沒(méi)有公認(rèn)的人民幣市場(chǎng)收益率曲 線(xiàn)。因此 , 各銀行可借鑒香港市場(chǎng)未開(kāi)放前各家銀行的做法 , 先利用 不完整的信息構(gòu)建一個(gè)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn) , 隨著市場(chǎng)的發(fā)展不斷調(diào)整 , 逐漸完善。（ 六 ） 積極利用 金融衍生產(chǎn)

16、品對(duì)沖和管理不匹配的利率風(fēng)險(xiǎn) 建立商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的重要意義之一是將各業(yè)務(wù)單元或產(chǎn)品的 利率風(fēng)險(xiǎn)集中到總行層面進(jìn)行統(tǒng)一管理。由于國(guó)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)較為活躍 對(duì)于不匹配的利率風(fēng)險(xiǎn) , 國(guó)際商業(yè)銀行的資金部門(mén)通常會(huì)利用 金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖 , 或根據(jù)自己對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)持有這些不匹配的頭寸來(lái) 獲益。2006年 2月我國(guó)推出了銀行間市場(chǎng)人民幣利率互換業(yè)務(wù) ,雖然由于利率市 場(chǎng)化不徹底等因素導(dǎo)致了目前的交易并不活躍 , 但隨著改革的進(jìn)一步深化 , 金融 衍生品市場(chǎng)不久將會(huì)成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)廣闊空間。（ 七 ） 加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè) , 正確對(duì)待系統(tǒng)引進(jìn) 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的建立離不開(kāi)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與建設(shè)。 而 對(duì)于多數(shù)商業(yè)