單因素敏感分析案例

1、單因素敏感性分析案例設(shè)有一項(xiàng)目的基本數(shù)據(jù)如表12 1所示，試對(duì)其進(jìn)行敏感性分析。解：首先，設(shè)定分析的指標(biāo)為項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。其次，根據(jù)有關(guān)資料和經(jīng)驗(yàn)，本項(xiàng)目選銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本和項(xiàng)目總投資三者為不確定因素。然后，設(shè)定不確定因素的變化幅度為_10%，分別計(jì)算由此而引致的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值數(shù)值及其變化率（分別見表12 2，12 3，124），并編制敏感性分析匯總表（見表125）接著，根據(jù)上表資料繪制敏感性分析圖（見圖12 3）表121項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元年份投資額銷售收入經(jīng)營(yíng)成本凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值1600-6000.870-5222400-4000.756-302.43900500400

2、0.658263.249005004000.572228.859005004000.497198.869005004000.432172.879005004000.376150.489005004000.327130.8合計(jì)1000540030001400320.4最后，從表和圖中均可看出， 該項(xiàng)目不確定因素中， 銷售收入為最敏感性因素。當(dāng)銷售收入減少12.4% （即最大極限值）時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值達(dá)到零的臨界點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)成本為次敏感性因素；項(xiàng)目總投資的敏感性相對(duì)來(lái)說(shuō)較小。此處的最大極限值可以通過(guò)作圖法近似地求得，也可通過(guò)計(jì)算較精確地求得。設(shè)銷售收入的極限值為 X ,則從上圖兩三角形相似可得，（x

3、_10）/x = 62 .8 /320 .4，解之即得x =12 .4%。多方案比選時(shí)，在其它條件相同的情況下，應(yīng)選擇敏感性最小的方案。表12 2 敏感性分析表：銷售收入變化引致項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變化銷售收入增加10%銷售收入減少10%年 份投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值1600-6000.870-522600-6000.870-5222400-4000.756-302.4400-4000.756-302.439905004900.658322.48105003100.658204.49905004900.

4、572280.38105003100.572177.359905004900.497243.58105003100.497154.169905004900.432211.78105003100.432133.979905004900.376184.28105003100.376116.589905004900.327160.28105003100.327101.4合計(jì)1000594030001940577.910004860300086062.8表123敏感性分析表：經(jīng)營(yíng)成本變化引致項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變化經(jīng)營(yíng)成本增加 10%經(jīng)營(yíng)成本減少10%年 份投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15

5、%）凈現(xiàn)值投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值1600-6000.870-522600-6000.870-5222400-4000.756-302.4400-4000.756-302.439005503500.658230.39004504500.658296.149005503500.572200.29004504500.572254.459005503500.497174.09004504500.497223.669005503500.432151.29004504500.432194.479005503500.376131.69004504500.376169.

6、289005503500.327114.49004504500.327147.2合計(jì)1000540033001100177.31000540027002700463.5表124 敏感性分析表：總投資變化引致項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變化總投資額增加10%總投資額減少10%年 份投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值投資額銷售收入經(jīng)營(yíng) 成本凈現(xiàn) 金流 量折現(xiàn)系數(shù)（15%）凈現(xiàn)值1660-6600.870-574.2540-5400.870-469.82440-4400.756-332.6360-3600.756-272.239005004000.658263.29005004000.6

7、58263.249005004000.572228.89005004000.572228.859005004000.497198.89005004000.497198.869005004000.432172.89005004000.432172.879005004000.376150.49005004000.376150.489005004000.327130.89005004000.327130.8合計(jì)1000540030001300238.01000540030001300402.8表125 敏感性分析匯總表單位：凈現(xiàn)值萬(wàn)元，變化率為%不確定因素變動(dòng)幅度凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值變化率銷售收入+10577.9+80.61062.