珠海格力電器股份有限公司財務(wù)報表分析

1、2.3.4.5.6.7.8.1.公司簡介u成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2009年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國財富雜志“中國上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理旗下的一家大型國有控股股份制企業(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)分析u 總資產(chǎn)u 流動資產(chǎn)u 非流動資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益u 負(fù)債u 所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析2013年20

2、12年變動額百分變動比 占合計百分比占小項百分比貨幣資金(萬元)3854168289439295977633.16%28.83%37.15%交易性金融資產(chǎn)(萬元)1246112634698265372.98%0.93%1.20%應(yīng)收票據(jù)(萬元)46297243429217120050735.01%34.63%44.63%應(yīng)收賬款(萬元)1849281474873744125.39%1.38%1.78%預(yù)付款項(萬元)149865173971-24106-13.86%1.12%1.44%應(yīng)收利息(萬元)729567108718692.63%0.55%0.70%其他應(yīng)收款(萬元)346422903

3、6560619.31%00.33%存貨(萬元)13122731723504-411231-23.86%9.81%12.65%其他流動資產(chǎn)(萬元)1008513724-3639-26.52%0.08%0.10%77.58%發(fā)放貸款及墊款(萬元)456546208890247656118.56%3.41%15.23%可供出售金融資產(chǎn)(萬元)80593554912510245.24%0.60%2.69%長期股權(quán)投資(萬元)975728166941246.48%0.07%0.33%投資性房地產(chǎn)(萬元)503062080129505141.84%0.38%1.68%固定資產(chǎn)原值(萬元)184841416

4、4335920505512.48%13.82%61.68%累計折舊(萬元)4443123725017181119.28%3.32%14.83%固定資產(chǎn)凈值(萬元)1404102127085813324410.48%10.50%46.85%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)688819-131-16.00%0.00%0.02%固定資產(chǎn)(萬元)1403414127003913337510.50%10.50%46.83%在建工程(萬元)186168230432-44264-19.21%1.39%6.21%固定資產(chǎn)清理(萬元)62911618 5618.18%0.00%0.02%無形資產(chǎn)(萬元)23701816

5、35277349144.94%1.77%7.91%長期待攤費(fèi)用(萬元)42674809-542-11.27%0.03%0.14%遞延所得稅資產(chǎn)(萬元)56826129110927715295.21%4.25%18.96%短期借款(萬元)331697352064-20367-5.79%2.48%3.44%向中央銀行借款(萬元)3741 -37410.00%0.03%0.04%吸收存款及同業(yè)存放(萬元)54227810846119568.81%0.41%0.56%拆入資金(萬元)30000 -300000.00%0.22%0.31%應(yīng)付票據(jù)(萬元)823021798358246633.09%6.1

6、6%8.53%應(yīng)付賬款(萬元)2743449226650147694821.04%20.52%28.43%預(yù)收賬款(萬元)11986431663011-464368-27.92%8.97%12.42%賣出回購金融資產(chǎn)款(萬元)1860035000-16400-46.86%0.14%0.19%應(yīng)付職工薪酬(萬元)1640161357672824920.81%1.23%1.70%應(yīng)交稅費(fèi)(萬元)615749252210363539144.14%4.61%6.38%應(yīng)付利息(萬元)2548202052826.14%0.02%0.03%應(yīng)付股利(萬元)717100.00%0.00%0.00%其他應(yīng)付款

7、(萬元)479378544161-64783-11.91%3.59%4.97%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債(萬元) 92345251376-159031-63.26%0.69%0.96%其他流動負(fù)債(萬元)30916371574388151724996.37%23.12%32.04%長期借款(萬元)137535984463908939.71%1.03%78.85%遞延所得稅負(fù)債(萬元)328941604116853105.06%0.25%18.86%其他非流動負(fù)債(萬元)399211472845248.04%0.03%2.29%實收資本(或股本)(萬元)30078730078700.00%2.25%

8、8.48%資本公積(萬元)317611318718-1107-0.35%2.38%8.96%盈余公積(萬元)29580929580900.00%2.21%8.34%一般風(fēng)險準(zhǔn)備(萬元)47117593952520.69%0.04%0.13%未分配利潤(萬元)2539556175722878232844.52%18.99%71.60%外幣報表折算差額(萬元)-1941013-1207 -119.15%0.00%-0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(萬元)3458281267431378396829.31%25.87%25.87%少數(shù)股東權(quán)益(萬元)883878370746805.59%0.66%

9、2.49% 流動資產(chǎn)合計(萬元)103732528508765186448721.91%100.00%非流動資產(chǎn)合計(萬元)2996958224792574903333.32%22.42%100.00%資產(chǎn)總計(萬元)1337021010756690261352024.30%100.00%0.00%流動負(fù)債合計(萬元)96491217883036176608522.40%72.17%100.00%非流動負(fù)債合計(萬元)1744211156345878750.84%1.30%100.00%負(fù)債合計(萬元)98235437998670182487322.81%73.47%0.00%所有者權(quán)益(或股

10、東權(quán)益)合計(萬元)3546668275802078864828.59%26.53%100.00%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(萬元)1337021010756690261352024.30%100.00%0.00%總資產(chǎn)水平分析從圖中可以看出資產(chǎn)總額增加了1075.669億，表明該企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模還在擴(kuò)張，其中流動資產(chǎn)變動為21.91%，非流動資產(chǎn)變動為33.32%這與負(fù)債和所有者權(quán)益變動的趨勢相吻合，該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的77.58%，說明公司經(jīng)營者較保守，也表明公司資產(chǎn)的流動性很強(qiáng)。流動資產(chǎn)水平分析流動資產(chǎn)水平分析u流動資產(chǎn)變動主要來源于貨幣資金，交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬

11、款，其他應(yīng)收款等。其中應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款變動較大，可能企業(yè)放寬了賒銷政策，因此刺激了銷售，應(yīng)收票據(jù)帶來了利息收入，但他們可能會占用較多的資金，也可能發(fā)生壞賬，應(yīng)而要關(guān)注，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。另一個是存貨減少較多，表明存貨管理較好，也與營業(yè)收入相對應(yīng)。非流動資產(chǎn)水平分析u非流動資產(chǎn)的增加主要來源于發(fā)放貸款，投資，固定資產(chǎn)，和遞延所得稅資產(chǎn)等。其中公司還增加了對無形資產(chǎn)的投入，研發(fā)核心技術(shù)，有關(guān)固定資產(chǎn)各項科目占非流動資產(chǎn)比重較大，應(yīng)關(guān)注固定資產(chǎn)，而且要關(guān)注壞賬準(zhǔn)備。負(fù)債水平分析u負(fù)債合計增加了22.81%，其中流動負(fù)債增加了22.4%，非流動負(fù)債增加了50.84%.公司償還了部分短期借款，但又借

12、入了較多的長期借款，從另一方面也減少了經(jīng)營風(fēng)險，公司的應(yīng)付賬款變動較大，也進(jìn)一步說明公司信譽(yù)較好，而且更好的利用了籌資手段，總的來看，公司的短期負(fù)債要遠(yuǎn)大于長期負(fù)債壓力，這進(jìn)一步說公司流動資產(chǎn)持有變動的原因。所有者權(quán)益水平分析u所有者權(quán)益增加了26.57%，這主要來源于未分配利潤，歸屬于母公司的權(quán)益，其中分配利潤較少，盈余公積沒有變動，資本公積還減少了，應(yīng)關(guān)注它的去向和用途，總的來說，資本結(jié)構(gòu)還不夠完善。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析u該公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的77.58%非流動資產(chǎn)占22.42%，流動性較強(qiáng)。其中流動資產(chǎn)中貨幣資金占了22.83%，應(yīng)收票據(jù)占了34.63%，在非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)原值占了1

13、3.82%，固定資產(chǎn)凈值，固定資產(chǎn)各占10.5.%。負(fù)債方面流動負(fù)債占72.1%非流動負(fù)債占1.3%，這與公司的結(jié)構(gòu)相符。其中流動負(fù)債中應(yīng)付賬款占20.52%，其他流動負(fù)債占23.12%，非流動負(fù)債中的項目比重都不大，所以短期償債壓力較大，利用財務(wù)杠桿不充分。在所有者權(quán)益方面，未分配利潤占了71.6%，盈余公積提取不多，少數(shù)股東權(quán)益占的也不多2.49%，可以增加一些利潤分配來增強(qiáng)投資者積極性。利潤表分析u1、利潤表橫向分析u2、利潤表縱向分析利潤表橫向分析表利潤表橫向分析u1.從上表可看出該公司2013年實現(xiàn)凈利潤1093576萬元，比2012年增加了348983萬元，增加了46.87%。高于

14、同行其他企業(yè)，其主要來源于利潤總額的增加。u2.2013年利潤總額增加了412921萬元，增加了47.12%，遠(yuǎn)高于同行企業(yè)，主要因為營業(yè)利潤比2012年增加了423670萬元，雖然營業(yè)外收入和非流動資產(chǎn)處置損失有所下降，營業(yè)外支出增加了，但所占比重不大。u3.2013年格力公司實現(xiàn)營業(yè)利潤1226301萬元，比上年增加了52.79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行的青島海爾和美的集團(tuán)。其中，營業(yè)收入比上年增加了1931175萬元，這主要由于銷售規(guī)模的擴(kuò)展。利息收入比上年增加了62102萬元。公允價值變動損益和投資收益分別提高301.23%和3600.9%，這說明公司2013年對外投資取得的收益大。另外，201

15、3年營業(yè)成本增加了718286萬元，其與營業(yè)收入都成正比例增長，且未超過營業(yè)收入增長比例，說明該公司2013年對外銷售狀況好，成本控制得恰當(dāng)。銷售費(fèi)用增加788270萬元，管理費(fèi)用增加了103376萬元，營業(yè)稅金及附加增加了36622萬元，資產(chǎn)減值損失增加了12685萬元，且都增長比例高于同行公司。因此，該公司應(yīng)該加強(qiáng)各項期間費(fèi)用的控制和資產(chǎn)的管理。 利潤表縱向分析表利潤表縱向分析u 近三年來格力電器公司凈利潤、利潤總額、營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重在不斷上升。公司的經(jīng)營狀況良好，盈利能力在不斷增強(qiáng)。與此同時，營業(yè)成本占營業(yè)收入比重大，但相比其他年，在不斷下降。銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失占營

16、業(yè)收入比重相對較大，且不斷上升。2013年其占營業(yè)收入比重分別為18.97%、4.29%、0.07%。因此，需要從經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)改善，加強(qiáng)費(fèi)用的控制管理，以獲得更大利潤。另外，公司的投資效益很好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前兩年?？傮w來說，其經(jīng)營狀況良好，有更多發(fā)展能力?，F(xiàn)金流量表橫向分析u 總的來說公司凈現(xiàn)金流為正，說明公司本期現(xiàn)金流入大于流出，有現(xiàn)金凈流入公司，且公司的經(jīng)營狀況還算不錯，經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量。但值得注意的是，相比上年，公司的凈現(xiàn)金流有大幅下降，而原因在于經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都有所下降，而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的下降比例多至197.3%，所占比例過大，應(yīng)該注意調(diào)

17、節(jié)投資活動與籌資活動的現(xiàn)金流量。此外，公司應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀況的惡化導(dǎo)致財務(wù)狀況的惡化。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量橫向分析l 經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流與上期同比減少29.55%，主要是經(jīng)營活動現(xiàn)金流出同比增加551870即增加9.66%所致，尤以存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額所增加的比重為大，唯購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金有所減少，減幅比例為4.59%。雖然營業(yè)收入有所增加，但增幅卻不大，只增加13428，增的比例只有0.19%。而在現(xiàn)金活動流入中，向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額、稅費(fèi)的返還、收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金都同比上期有所減少。投資活動現(xiàn)金流量橫向分析u 投資活動凈現(xiàn)金流同

18、比去年增加了48.12%，雖流入同比去年有少量減少但主要是流出的減少。流出同比去年減少了39.49%，流入減少了5576，所占比例5.26%。流入方面主要是投資所收到的現(xiàn)金減幅較大，主要依靠收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金，投資的效果同比差于去年，從而導(dǎo)致投資活動的現(xiàn)金流入整體下降。而流出的方面整體的減幅都較，其中，支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金減幅最大，達(dá)到77.74%，而固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的構(gòu)建以及投資所支付的現(xiàn)金減幅分別為85429、114049，所占比例為54.82%、31.67%。 籌資活動現(xiàn)金流量橫向分析u 籌資活動凈現(xiàn)金流為負(fù)同比去年下降397.34%，下降幅度過大，其主要原因是籌資

19、活動現(xiàn)金流出同比去年增加29.35%而現(xiàn)金流入同比去年卻下降了13.65%。這主要是公司償還了較多債務(wù)所致，以及公司支付了股利和利息。這樣減少了負(fù)債水平，財務(wù)風(fēng)險也會有所下降，但這可能會影響公司的利潤率。值得欣慰的是公司分配的股利和利息同步去年增加了89.67%，增幅較大?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析u從表中可以看出，公司近兩年來經(jīng)營活動現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)有少量增加，而投資活動現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)基本沒變，籌資活動現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)有少量減少，總體來說三者變動都不大，比較穩(wěn)定。這說明公司的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流入質(zhì)量在穩(wěn)定增長。現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析u從表中可以看出，公司近兩年經(jīng)營活動現(xiàn)金總流出所占比比例有一定的上升，這是和經(jīng)營活

20、動現(xiàn)金流入所占比例的上升相對應(yīng)的，具有一定的合理性。同時，籌資活動現(xiàn)金流出量也有一定程度的上升，這與公司償還了較多債務(wù)有密切關(guān)系，說明公司減少了負(fù)債水平及財務(wù)風(fēng)險?，F(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析u 從表中可以看出，公司近兩年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比均大于1，這說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量。但是，在這兩年中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比卻有所降低，這說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量增加額小于現(xiàn)金流出量增加額，也能說明公司的“造血”能力在減弱。投資活動的現(xiàn)金流入流出比在增加，而籌資活動的現(xiàn)金流入流出比在減少，這說明此時的公司現(xiàn)金流比較充裕，不再需要從外部大量籌集資金，而且開始償還前期債務(wù)。營運(yùn)

21、能力分析u存貨周轉(zhuǎn)率：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率。u應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款回收的越快。如果比較慢，壽命企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響資金的獲利能力。格力電器的周轉(zhuǎn)率今年來有提高，應(yīng)該繼續(xù)保持，加快周轉(zhuǎn)。u主營業(yè)務(wù)收入增長率：這個指標(biāo)可以反映企業(yè)的成長性，13年，12年，11年的年增長率分別為19.44%、19.43%、37.60%，可以看出格力電器市場達(dá)到前說未有

22、的高度，這主要得益于11年進(jìn)入冷度年與節(jié)能政策補(bǔ)貼，空調(diào)銷售量劇增。u總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。格力電器的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加強(qiáng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤。u凈資產(chǎn)增長率：這個指標(biāo)是反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)之一，格力電器這個指標(biāo)明顯高于同行業(yè)其他企業(yè)，進(jìn)一步證實他的成長前景。u固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。近幾年格力電器固定資產(chǎn)逐年下降，產(chǎn)品銷售收入的增長幅度小于固定資產(chǎn)的增長幅度。企業(yè)應(yīng)該放緩對產(chǎn)品的擴(kuò)張。盈利能力分析u1、經(jīng)營盈利能力分析u2、資產(chǎn)盈利

23、能力分析u3、資本盈利能力分析經(jīng)營盈利能力分析 格力2013年營業(yè)收入利潤率和營業(yè)成本費(fèi)用利潤率增加，營業(yè)成本利潤率下降。說明該公司成本費(fèi)用控制的很好，管理能力增強(qiáng)。目前變頻空調(diào)的問世，成本費(fèi)用上升，在此環(huán)境下各個企業(yè)面臨如何節(jié)約成本的問題，格力公司做出了產(chǎn)業(yè)調(diào)整。同比美的公司成本費(fèi)用控制更突出。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析從圖表中可以看出總資產(chǎn)凈利率卻處在不錯的位置，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資源使用方式取得了不錯的效果。而總資產(chǎn)報酬率也有所提高達(dá)到12%左右，相對于同行業(yè)的青島海爾17.79%還是有一定差距的。資本盈利能力分析近幾年格力凈資產(chǎn)收益率都達(dá)到30%以上，每股收益也是逐年增加，表明企業(yè)資本

24、經(jīng)營盈利能力強(qiáng)，股東的報酬率高，格力的市盈率相對同行業(yè)來說處于相對較低的位置，它具有更高的投資價值。公司堅持以消費(fèi)者為導(dǎo)向，在創(chuàng)新技術(shù)、品牌影響力、管理能力等驅(qū)動下，以創(chuàng)造精品為著力點(diǎn)，通過集團(tuán)化管控、采購以及集團(tuán)化資金運(yùn)營提升管理效益，通過生產(chǎn)自動化、信息化建設(shè)提高運(yùn)營效率，不斷進(jìn)行品質(zhì)升級、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮公司全產(chǎn)業(yè)鏈、規(guī)模成本以及渠道優(yōu)勢，使得公司綜合盈利能力進(jìn)一步提升。償債能力分析營運(yùn)資金分析流動比率分析速動比率分析現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率一、營運(yùn)資金分析 營運(yùn)資金為正的724131元，公司在短期有一定的償債能力。相比于去年營運(yùn)資金的625729元增加了98402元，增加了15.73%，公司的營運(yùn)資金多于去年，可用于日常經(jīng)營所需要的資金增加，因而償債能力有所上升。二、流動比率分析二、流動比率分析 格力電器流動比率為2013年的1.08%同去年流動比率值一樣，說明短期償債能力同比于去年沒有很大的變化，但比同行業(yè)的美的和海爾兩家集團(tuán)都要低，也進(jìn)一步說明說明該公司短期償