商業(yè)銀行資產負債管理理論課件

1、商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論第第8 8章章第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l學習目標l了解銀行資產管理理論的主要思想l掌握資產管理的三種主要方法 l了解銀行負債管理理論的主要思想l掌握負債管理的兩種主要方法 l了解銀行資產負債綜合管理理論的主要思想 了解資產負債綜合管理的現(xiàn)狀和發(fā)展 l 掌握資產負債綜合管理的兩種主要方法資產管理理論：資產管理理論：u銀行業(yè)務應該放在資產方面，u通過對資產結構的安排，謀求三性原則協(xié)調。l銀行收入主要來自資產運用l金融市場不發(fā)達，金融機構以商業(yè)銀行為主；l銀行資金來源渠道固定。 結論資產管理：u銀行處理資金運營中各

2、種經濟關系，u所涉及的原則、標準、組織方式和管理方法等的總和。 l銀行能夠對資產主動管理。l銀行負債取決于客戶意愿。l銀行起不了決定性的作用。u形成截至1960年代一、資產管理理論 Asset Management 資產管理理論的主要理論u真實票據(jù)論真實票據(jù)論u（商業(yè)貸款理論）（商業(yè)貸款理論）u預期收入理論預期收入理論u可轉換性理論可轉換性理論l1818世紀世紀l貸款必須以真實票據(jù)為抵押，必貸款必須以真實票據(jù)為抵押，必須有商業(yè)行為。須有商業(yè)行為。l2020世紀初世紀初l能否保持流動性，關鍵是資產能能否保持流動性，關鍵是資產能否變現(xiàn)和可轉換。否變現(xiàn)和可轉換。l2020世紀世紀4040年代末年代末

3、l強調借款人是否有還款預期收入。強調借款人是否有還款預期收入。資 產 管 理 理 論資產管理的原則u（1 1）使多余現(xiàn)金）使多余現(xiàn)金資產降到最低。資產降到最低。u（2 2）在不損失專業(yè)化優(yōu)勢的前提下，盡可能通過資產多）在不損失專業(yè)化優(yōu)勢的前提下，盡可能通過資產多樣化來降低風險。樣化來降低風險。u分層次現(xiàn)金準備：分層次現(xiàn)金準備：u一級準備金：保留一定現(xiàn)金一級準備金：保留一定現(xiàn)金u二級準備金：持有一定高品二級準備金：持有一定高品質債券（主要是短期國債）質債券（主要是短期國債）u前提：滿足流動性要求前提：滿足流動性要求u（3 3）選擇選擇合適的合適的貸貸款款對對象。象。l盡可能選擇信譽良好而又愿意支

4、付較高利率的借款盡可能選擇信譽良好而又愿意支付較高利率的借款者。者。二、負債管理理論 liability management 1.1.傳統(tǒng)傳統(tǒng)的的負債負債管理。管理。1960年代初期以前。l發(fā)行銀行券，吸收存款等表現(xiàn)為被動的負債管理理論的負債管理理論，無所作為，保守或穩(wěn)健。u負債管理：銀行組織存款、處理銀行與存款戶的債權債負債管理：銀行組織存款、處理銀行與存款戶的債權債務關系、保持負債結構合理性活動的總和。務關系、保持負債結構合理性活動的總和。l2.2.負債管理理論：負債管理理論：突破資產管理理論的限制，l銀行可以主動管理負債，通過積極競爭，利用吸收存款、發(fā)行金融債券、向中央銀行借款、同業(yè)拆

5、借等各種方式，l去爭取各類資金，以保持資金的流動性和清償能力。l負債管理理論負債管理理論強調借入資金來滿足提款和放款需要。負債 管 理 理 論l負債管理理論（The Liability Management Theory）該理論主張商業(yè)銀行資產應該按照既定的目標增長，主要通過調整資產負債表負債方項目，通過在貨幣市場上的主動負債，或者購買資金來支持資產規(guī)模擴張，實現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 l興起于20世紀五六十年代。l產生的背景激烈競爭 金融管制金融創(chuàng)新存款保證金制度銀行既要在激烈的競爭中占領和保持市場份額又要避免流動性壓力，只有選擇負債經營。政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款利率的上限，使銀行

6、界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象1961年花旗銀行大額可轉讓定期存單引導的金融創(chuàng)新潮流，擴大了銀行資金來源加強了存款人的信心，同時也激發(fā)了銀行的冒險精神和進取意識3. 負債管理理論的背景和基本思想背景：背景：資資金金需求需求缺口大缺口大l經濟處于發(fā)展黃金時期，資金需求缺口很大，迫使銀行把目光轉向資金來源。l銀行業(yè)高度控制：存款利率有上限l其他金融市場的競爭：高利率銀行資金來源不足l借入資金來保持銀行流動性，從而增加資產業(yè)務，增加銀行收益，擺脫消極負債的束縛?；舅枷雞流動性不僅通過資產管理獲得u負債管理、向外借款也可提供u只要借款擴大，流動性就有保證u不必保持大量高流動性資產，可擴大貸款，提高收益。積極主動

7、籌措資積極主動籌措資金，以滿足流動金，以滿足流動性、盈利性需要性、盈利性需要（1）負債負債管理的管理的購買理論：u銀行主動負債，借款和購買外界資金。l增加負債，劇烈競爭加劇危機隱患l富于進取精神和冒險精神u點評：l目的：通過購買資金，可以增強流動性。l手段：提高購買價格。19601970年代（2）負債管理的負債管理的銷售理論：u運用客戶之上的營銷觀念，必須立足于服務，創(chuàng)造各種金融工具，推銷金融產品，獲得資金。u金融市場競爭日趨激烈，必須貫穿市場服務三、資產負債綜合（聯(lián)合）管理理論1.1.發(fā)端。發(fā)端。l2020世紀世紀7070年代中期，市場利率波動劇烈，存貸款利率變化年代中期，市場利率波動劇烈，

8、存貸款利率變化給銀行凈利息帶來影響。給銀行凈利息帶來影響。l單靠資產管理、負債管理都難以形成商業(yè)銀行三性均衡。單靠資產管理、負債管理都難以形成商業(yè)銀行三性均衡。l把目光轉向如何通過協(xié)調負債與資產的關系來保持一個凈把目光轉向如何通過協(xié)調負債與資產的關系來保持一個凈利息正差額。利息正差額。l只有同時調整資產負債結構，只有同時調整資產負債結構，l策略性地利用對利率敏感的資金，協(xié)調資產負債表的各個策略性地利用對利率敏感的資金，協(xié)調資產負債表的各個項目，為股東取得更大利潤。項目，為股東取得更大利潤。2.資產負債管理的內涵l狹義看：指對凈利差的管理。l即控制利息收入和利息支出之差，使其大小及變化與銀行總的

9、風險收益目標相一致。資產負債綜合管理理論：資產負債綜合管理理論：u從資產和負債兩方面綜合考慮，根據(jù)環(huán)境變化，從資產和負債兩方面綜合考慮，根據(jù)環(huán)境變化，u協(xié)調不同的資產和負債在利率、期限、風險和流動性等方協(xié)調不同的資產和負債在利率、期限、風險和流動性等方面的搭配，尋求資產負債在總量和結構方面的最優(yōu)組合，面的搭配，尋求資產負債在總量和結構方面的最優(yōu)組合，u以滿足三性經營方針的要求，達利潤最大化。以滿足三性經營方針的要求，達利潤最大化。l預測利率變化預測利率變化積極調整銀行資產負債結構積極調整銀行資產負債結構20世紀世紀70年代末年代末銀行資產負債管理理論銀行資產負債管理理論資產負債 管 理 理 論

10、l銀行經營管理的觀念逐漸改變，由負債管理轉向更高層次的系統(tǒng)管理-資產負債綜合管理 l20世紀70年代中期。l產生的背景市場利率大幅上升經營風險上的壓力增大電腦技術有了很大的發(fā)展 早期的資產負債綜合管理是分別管理銀行業(yè)務賬戶和交易賬戶的風險，以獲得資本性收益為目的。銀行資產負債管理集中于對沖業(yè)務賬戶風險，擴展為包括業(yè)務賬戶和交易賬戶的廣義風險管理，在對利率進行預測的基礎上，主動調整資產負債組合。最近，一些商業(yè)銀行進一步研究發(fā)展其資產負債綜合管理方法，從控制與資產負債有關的市場風險轉變?yōu)榫C合管理業(yè)務賬戶和交易賬戶市場風險和信用風險。四、中間業(yè)務管理理論（資產負債表外管理四、中間業(yè)務管理理論（資產負

11、債表外管理理論）理論）l19801980年代，金融市場競爭激烈，貨幣政策從緊，通貨膨脹年代，金融市場競爭激烈，貨幣政策從緊，通貨膨脹下降。下降。l銀行業(yè)的存貸款業(yè)務發(fā)展趨于穩(wěn)定。銀行業(yè)的存貸款業(yè)務發(fā)展趨于穩(wěn)定。l為尋找新盈利機會，開拓新業(yè)務：中間業(yè)務，表外業(yè)務。l前提是具有廣泛的客戶、網(wǎng)絡、信息、人才優(yōu)勢。l中間業(yè)務管理理論：中間業(yè)務管理理論：l銀行是提供金融產品和金融服務的機構，除資產負債表內業(yè)務外，還應利用自身在機構、信息、技術和人才等方面的優(yōu)勢，開展各類金融服務業(yè)務，開拓銀行業(yè)務新領域。商業(yè)銀行資產負債理論的演進商商業(yè)貸業(yè)貸款理款理論論可可轉換轉換理理論論預預期收入理期收入理論論銷銷售理

12、售理論論購買購買理理論論商商業(yè)銀業(yè)銀行行資產資產管理理管理理論論負債負債管理理管理理論論資產負債綜資產負債綜合管理理合管理理論論第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論一、商業(yè)銀行資產管理理論一、商業(yè)銀行資產管理理論（一）商業(yè)貸款理論（一）商業(yè)貸款理論 商業(yè)貸款理論認為，銀行的資金來源于客戶的商業(yè)貸款理論認為，銀行的資金來源于客戶的存款，而這些存款是要經常提取的。如果存款人存款，而這些存款是要經常提取的。如果存款人在需要資金時無法從銀行提出自己的存款，那么在需要資金時無法從銀行提出自己的存款，那么銀行只能倒閉。因此，為了應付存款人難以預料銀行只能倒閉。因此，為了應付存款人

13、難以預料的提款，銀行只能將資金短期使用，而不能發(fā)放的提款，銀行只能將資金短期使用，而不能發(fā)放長期貸款或進行長期投資。因此，在這種貸款中長期貸款或進行長期投資。因此，在這種貸款中，一般采取以真實商業(yè)票據(jù)為抵押的貸款方式。，一般采取以真實商業(yè)票據(jù)為抵押的貸款方式。因為票據(jù)本身是購買商品和流通商品的證據(jù)，它因為票據(jù)本身是購買商品和流通商品的證據(jù)，它具有自償性。具有自償性。缺點：忽視存款有相對穩(wěn)定的一面缺點：忽視存款有相對穩(wěn)定的一面銀行業(yè)務范圍十分狹窄銀行業(yè)務范圍十分狹窄 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論（二）可轉換理論（二）可轉換理論 可轉換理論認為，銀行的貸款不能僅僅

14、依可轉換理論認為，銀行的貸款不能僅僅依賴于短期和自償性，只要銀行的資產在存款人賴于短期和自償性，只要銀行的資產在存款人提現(xiàn)時能隨時轉換為現(xiàn)金，維持銀行的流動性提現(xiàn)時能隨時轉換為現(xiàn)金，維持銀行的流動性，就是安全的，這樣的資產不論是短期還是長，就是安全的，這樣的資產不論是短期還是長期，不論是否具有自償性，都可以持有。因此期，不論是否具有自償性，都可以持有。因此，銀行增產組合中票據(jù)貼現(xiàn)和短期國債比重增，銀行增產組合中票據(jù)貼現(xiàn)和短期國債比重增加。加。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論（三）預期收入理論（三）預期收入理論 預期收入理論認為，商業(yè)銀行的流動性應著眼于貸款的按期

15、償還或資產的順利變現(xiàn)。而無論是短期商業(yè)性貸款還是可轉讓的資產，其償還或變現(xiàn)能力，都以未來的收入為基礎。如果一項投資的未來收入有保證，哪怕是長期放款，仍然可以保持流動性；反之，如果一項投資的未來收入沒有保證，即使是短期放款，也難以保持流動性。因此，銀行應根據(jù)借款人的預期收入來安排貸款的期限、方式，或根據(jù)可轉換資產的變現(xiàn)能力來選擇購買相應的資產。如果借款人的預期收入明顯，銀行則可發(fā)放長期貸款；反之，如果一項貸款的預期收入不可靠，即使期限較短也不宜發(fā)放。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論資金分配法資金分配法l 把現(xiàn)有的資金分配到各類資產上時，應使各種資把現(xiàn)有的資金分配到各

16、類資產上時，應使各種資金來源的流通速度或周轉率與相應的資產期限相金來源的流通速度或周轉率與相應的資產期限相適應，即銀行資產與負債的償還期應保持高度的適應，即銀行資產與負債的償還期應保持高度的對稱關系。對稱關系。l資金分配法示意圖資金分配法示意圖第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論資金分配法示意圖線性規(guī)劃法線性規(guī)劃法l 建立目標函數(shù)建立目標函數(shù)l 選擇模型變量選擇模型變量l 確定約束條件確定約束條件l 求解線性模型求解線性模型l第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論二、負債管理理論二、負債管理理論負債管理理論產生的背景：負債管理理論產生的背景：l

17、激烈競爭激烈競爭 銀行既要在激烈的競爭中占領和保持銀行既要在激烈的競爭中占領和保持市場份額又要避免流動性壓力，只有選擇負債經市場份額又要避免流動性壓力，只有選擇負債經營。營。l金融管制金融管制 政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款利率的上限，使銀行界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象。利率的上限，使銀行界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象。l金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新 19611961年花旗銀行大額可轉讓定期存單年花旗銀行大額可轉讓定期存單引導的金融創(chuàng)新潮流，擴大了銀行資金來源。引導的金融創(chuàng)新潮流，擴大了銀行資金來源。l存款保險制度存款保險制度 加強了存款人的信心，同時也激加強了存款人的信心，同時也激發(fā)了銀行的

18、冒險精神和進取意識。發(fā)了銀行的冒險精神和進取意識。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論（一）銷售理論（一）銷售理論 銷售理論的主要內容是：銀行是金融產銷售理論的主要內容是：銀行是金融產品的制造企業(yè)，銀行負債管理的中心任務就品的制造企業(yè)，銀行負債管理的中心任務就是迎合客戶的需要，努力推銷這些產品，以是迎合客戶的需要，努力推銷這些產品，以擴大銀行的資金來源和收益不平。擴大銀行的資金來源和收益不平。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論（二）（二） 購買理論購買理論 購買理論的主要內容是：認為銀行對負債購買理論的主要內容是：認為銀行對負債并非消極被

19、動、無能為力，而是完全可以主動出并非消極被動、無能為力，而是完全可以主動出擊，購買外部資金。目的是增強資金流動性，擺擊，購買外部資金。目的是增強資金流動性，擺脫存款數(shù)額的牽制，適應資產規(guī)模擴張和日益增脫存款數(shù)額的牽制，適應資產規(guī)模擴張和日益增大的貸款需求。大的貸款需求。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論負債經營的局限性負債經營的局限性l1 1、銀行必須隨時能以合理的利率從市場借入所需、銀行必須隨時能以合理的利率從市場借入所需資金；資金；l2 2、會導致信用膨脹，引起債務危機；、會導致信用膨脹，引起債務危機；l3 3、銀行會過分依賴外部市場，不注重資本積累。、銀行會

20、過分依賴外部市場，不注重資本積累。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論三、三、 資產負債綜合管理理論資產負債綜合管理理論 在融資計劃和決策中，銀行主動地利用對利率在融資計劃和決策中，銀行主動地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調和控制資金配置狀態(tài)，變化敏感的資金，協(xié)調和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值。值。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論四、資產負債表外管理理論四、資產負債表外管理理論產生于產生于2020世紀世紀8080年代末，該理論認為存年代末，該理論認為存、貸款只是商業(yè)銀行

21、經營的一條主軸，、貸款只是商業(yè)銀行經營的一條主軸，在其旁側，可以發(fā)展多樣化的金融服務在其旁側，可以發(fā)展多樣化的金融服務第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l一、有關概念一、有關概念l利率敏感性：那些在一定期限內（考察期內）即將到器期的且需要重新確定利率的資產和負債。l浮動利率的貸款、債券等都是典型的利率敏感性資產或負債。它們的頭寸是利率風險管理的主要對象。利率敏感資產RSA（Rate-Sensitive Asset） 利率敏感負債RSL（Rate-Sensitive Liability）例例1 1：假設某金融機構資產負債表如下，其中各項：假設某金融機構資產負債表如下，

22、其中各項資產與負債的期限均以剩余期限標出。一年期敏感資產與負債的期限均以剩余期限標出。一年期敏感性資產和負債為多少？性資產和負債為多少？資產資產負債負債短期消費貸款短期消費貸款7070股本（固定）股本（固定）2020長期消費貸款長期消費貸款1515活期存款活期存款35353 3個月期短期國庫券個月期短期國庫券20203 3個月期個月期CDCD存單存單30306 6個月期中期國庫券個月期中期國庫券60603 3個月期銀行承兌匯票個月期銀行承兌匯票15151010年期固定利率抵押貸款年期固定利率抵押貸款20203030年期浮動利率抵押貸款年期浮動利率抵押貸款（每（每9 9個月調整一次利息）個月調整

23、一次利息）30306 6 個月期商業(yè)票據(jù)個月期商業(yè)票據(jù)50501 1年期定期存款年期定期存款10102 2年期定期存款年期定期存款3030215215215215 二、利率敏感性缺口管理（重定價缺口）二、利率敏感性缺口管理（重定價缺口） 資產的利息收入與負債的利息支出受市場利率變化影響的資產的利息收入與負債的利息支出受市場利率變化影響的大小，以及它們對市場利率變化的調整速度，稱為銀行資產大小，以及它們對市場利率變化的調整速度，稱為銀行資產或負債的利率敏感性。利率敏感性分析通過資產與負債的利或負債的利率敏感性。利率敏感性分析通過資產與負債的利率、數(shù)量和組合的變化來反映利息收支的變化，從而分析它率

24、、數(shù)量和組合的變化來反映利息收支的變化，從而分析它們對銀行利息差和收益率的影響。利率敏感性缺口們對銀行利息差和收益率的影響。利率敏感性缺口( (簡稱簡稱GAP)GAP)等于一個計劃期內商業(yè)銀行利率敏感性資產等于一個計劃期內商業(yè)銀行利率敏感性資產(RSA)(RSA)與與利率敏感性負債利率敏感性負債(RSL)(RSL)之間的貨幣差額，即：之間的貨幣差額，即：GAP=RSA-GAP=RSA-RSLRSL GAP0 GAP0，稱為正缺口，稱為正缺口, ,敞口，銀行利率上升時獲利。敞口，銀行利率上升時獲利。 GAP0GAP1SR1即正缺口，即正缺口，SR1SR1即負缺口即負缺口 第八章第八章 商業(yè)銀行資

25、產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論下面的公式反映了銀行凈利息收入的變化量與敏感下面的公式反映了銀行凈利息收入的變化量與敏感性缺口和利率變化量之間性缺口和利率變化量之間 的關系：的關系： NII NII = = i i x x GAPGAP = = i i x (x (RSA-RSL)RSA-RSL) 式中：式中： NII-NII-凈利息收入變化量；凈利息收入變化量； i -i -利率變化量。利率變化量。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論 凈利息收入與敏感性缺口和利率變動關系表凈利息收入與敏感性缺口和利率變動關系表 利率敏感性缺口利率敏感性缺口 利率利率變動變動

26、 凈凈利息收入利息收入變動變動 正正值值 上升上升 上升上升 正正值值 下降下降 下降下降 負值負值 上升上升 下降下降 負值負值 下降下降 上升上升 零零 上升上升 不不變變 零零 下降下降 不不變變第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論除了計算一個期限類別的重定價缺口，還可以計算除了計算一個期限類別的重定價缺口，還可以計算多個期限類別的累計缺口。多個期限類別的累計缺口。l例例2 2：期限期限資產資產負債負債缺口缺口累計缺口累計缺口1 1天天101015151 1天天-3-3個月個月303040403 3個月個月-6-6個月個月606085856 6個月個月-12-1

27、2個月個月808060601 1年年-5-5年年505030305 5年以上年以上15151515期限期限資產資產負債負債缺口缺口累計缺口累計缺口1 1天天10101515-5-5-5-51 1天天-3-3個月個月30304040-10-10-15-153 3個月個月-6-6個月個月60608585-25-25-40-406 6個月個月-12-12個月個月808060602020-20-201 1年年-5-5年年5050303020200 05 5年以上年以上151515150 00 0第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論問：問：1 1、例、例1 1中累計缺口為多少？

28、中累計缺口為多少？ 2 2、當利率敏感性資產與利率敏感性負債利率均上升、當利率敏感性資產與利率敏感性負債利率均上升1%1%時，凈利息收入的變化為多少？時，凈利息收入的變化為多少？3 3、當利率敏感性資產利率上升、當利率敏感性資產利率上升2%2%，利率敏感性負債，利率敏感性負債利率上升利率上升1%1%時，凈利息收入的變化為多少？時，凈利息收入的變化為多少？第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l解答解答l1 1、1 1年期利率敏感性資產：年期利率敏感性資產：70+20+60+30=18070+20+60+30=180l1 1年期利率敏感性負債：年期利率敏感性負債：30+1

29、5+50+10=10530+15+50+10=105l累計缺口：累計缺口：180-105=75180-105=75l2 2、 NII=GAPNII=GAP* * R Rl =75 =75* *1%1%l3 3、 NII=RSANII=RSA* * R1-RSL R1-RSL* * R2 R2l = 180 = 180* *2%-1052%-105* *1% 1% 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l三、利率性缺口管理策略三、利率性缺口管理策略零缺口零缺口零缺口零缺口負缺口負缺口正缺口正缺口正缺口正缺口利率變動曲線利率變動曲線第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)

30、銀行資產負債管理理論重定價模型的缺陷重定價模型的缺陷l1 1、預測利率變動的準確性、預測利率變動的準確性l2 2、銀行并不能完全控制和調整它的資產和負債結、銀行并不能完全控制和調整它的資產和負債結構構l3 3、選擇什么樣的計劃期作為銀行的既定目標：資、選擇什么樣的計劃期作為銀行的既定目標：資金缺口的正負值會隨著計劃期的長短而變化金缺口的正負值會隨著計劃期的長短而變化l4 4、忽視了表外業(yè)務產生的現(xiàn)金流、忽視了表外業(yè)務產生的現(xiàn)金流l5 5、資金回流問題、資金回流問題l6 6、忽視了市場價值、忽視了市場價值l7 7、融資缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法，只分析、融資缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法，只分析

31、一定計劃期內的資金流量，沒有考慮資金的時間一定計劃期內的資金流量，沒有考慮資金的時間價值，具有很大的局限性價值，具有很大的局限性第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l練習練習1 1：l假設某銀行的資產負債表如下：銀行目前的利率敏假設某銀行的資產負債表如下：銀行目前的利率敏感性缺口是多少？若基準利率上升或下降了感性缺口是多少？若基準利率上升或下降了1%1%，銀，銀行的凈利息收入會發(fā)生什么樣的變化？行的凈利息收入會發(fā)生什么樣的變化？l利率敏感性資產l利率敏感性負債l聯(lián)邦基金貸款l65l5個月期銀行承兌匯票l185l持有證券l42l貨幣市場借款l78l貸款與租賃l230第八

32、章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論練習練習2:2:lA A銀行發(fā)現(xiàn)銀行發(fā)現(xiàn), ,其資產與負債組合包含如下到期日與其資產與負債組合包含如下到期日與重新定價機會的分布重新定價機會的分布( (單位單位:100:100萬元萬元) ) 見下表見下表l請分析銀行何時會面臨利率風險請分析銀行何時會面臨利率風險, ,程度如何程度如何? ? 在每個計劃期內在每個計劃期內, ,利率如何變動會對銀行有利利率如何變動會對銀行有利? ? 哪種變動又對銀行不利哪種變動又對銀行不利? ?第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論在下述日期到期或有待重新定價的資產與負債的數(shù)額在下述

33、日期到期或有待重新定價的資產與負債的數(shù)額下周下周 未來未來3030天天未來未來31903190天天9090天以上天以上貸款貸款144144110110164164184184證券證券2929191929298 8交易存款交易存款232232- - - -定期帳戶定期帳戶989884841961963535貨幣市場存款貨幣市場存款36366 6- - -第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論四、持續(xù)期缺口管理四、持續(xù)期缺口管理l也稱為久期（也稱為久期（durationduration），美國經濟學家弗雷得里），美國經濟學家弗雷得里麥克麥克萊于萊于19361936年提出來的

34、。是一種更準確的測定利率敏感度的年提出來的。是一種更準確的測定利率敏感度的方法。它不僅考慮了資產或負債的到期期限問題，還考慮方法。它不僅考慮了資產或負債的到期期限問題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的情況。了每筆現(xiàn)金流的情況。l如：銀行發(fā)放一筆金額為如：銀行發(fā)放一筆金額為10001000元的元的1 1年期貸款，利率為年期貸款，利率為12%12%，年初發(fā)放，年初發(fā)放，6 6月底時償還一半本息，另一半在年底是一月底時償還一半本息，另一半在年底是一次付清。次付清。l0 6個月 1年 第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l現(xiàn)金流：現(xiàn)金流：CF1/2=560CF1/2=560l CF1=5

35、30 CF1=530l CF1/2+CF1=1090 CF1/2+CF1=1090lPV1/2=560/PV1/2=560/（1+0.061+0.06）=528.3=528.3lPV1=530/PV1=530/（1+0.061+0.06）=471.7=471.7lPV1/2+PV1=1000PV1/2+PV1=10002時間t權重WT=1/2年W1/2=528.3/1000=0.5283=52.83%T=1年W1=417.7/1000=0.4717=47.17%第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論lW1/2+W1=1W1/2+W1=1l以以W1/2W1/2，W1W1作

36、為權數(shù)，計算久期，或者加權平均到作為權數(shù)，計算久期，或者加權平均到期期限：期期限：lDL=W1/2DL=W1/2* *1/2+W11/2+W1* *1=0.52381=0.5238* *1/2+0.47171/2+0.4717* *1 1l =0.7359 =0.7359（年）（年）l因為有因為有52.38%52.38%的現(xiàn)金流是在半年年末就收回了，久的現(xiàn)金流是在半年年末就收回了，久期小于到期期限。在貨幣時間價值基礎上，貸款的期小于到期期限。在貨幣時間價值基礎上，貸款的初始投資在初始投資在0.73590.7359年就能收回，之后是回報。年就能收回，之后是回報。l總結：在貨幣時間價值的相對基礎上

37、，久期測定了總結：在貨幣時間價值的相對基礎上，久期測定了金融機構要收回貸款初始投資所需要的時間，因此金融機構要收回貸款初始投資所需要的時間，因此在久期內收到的現(xiàn)金流反映了對初始貸款投資的收在久期內收到的現(xiàn)金流反映了對初始貸款投資的收回，而久期末到到期日之間所收到的現(xiàn)金流才是金回，而久期末到到期日之間所收到的現(xiàn)金流才是金融機構賺取的利潤。融機構賺取的利潤。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論舉例說明為什么資產和負債到期期限缺口為舉例說明為什么資產和負債到期期限缺口為0 0依然使依然使銀行暴露在風險中：銀行暴露在風險中：l假設金融機構在年底向存款人一次性支付本金假設金融機

38、構在年底向存款人一次性支付本金10001000元和利息元和利息120120元。元。l則：資產和負債的到期期限缺口為：則：資產和負債的到期期限缺口為：1-1=01-1=0l資產和負債的久期缺口為：資產和負債的久期缺口為：0.7359-1=-0.26410.7359-1=-0.2641l思考：為什么該存款的久期為思考：為什么該存款的久期為1 1，怎樣計算來的？，怎樣計算來的？這說明什么時候久期等于到期期限？這說明什么時候久期等于到期期限？第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論二、持續(xù)期（久期）一般公式二、持續(xù)期（久期）一般公式101/11/1)(tntPtPVnttPVtn

39、ttPVtFDnttCFttDFnttCFD持續(xù)期持續(xù)期測算公式CFt在t期期末收到的現(xiàn)金流n 年限DFt（discount facter） 貼現(xiàn)因子，=1/（1+r）t第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）l例例3 3：一張：一張1010年期、面值為年期、面值為10001000元、年利率為元、年利率為10%10%的帶的帶 息債券的現(xiàn)金支付等價于如下一組無息債券：息債券的現(xiàn)金支付等價于如下一組無息債券： 一張一張1 1年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的無息債券； 一張一張2 2年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的

40、無息債券； 一張一張1010年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的無息債券； 一張一張1010年期、面值為年期、面值為10001000元的無息債券。元的無息債券。 這張帶息票債券的持續(xù)期等于這一組無息債券的這張帶息票債券的持續(xù)期等于這一組無息債券的 持續(xù)期持續(xù)期 ，這組無息債券的持續(xù)期是各單一無息債券持，這組無息債券的持續(xù)期是各單一無息債券持 續(xù)期（實際期限）的加權平均值，權重為各單一無息續(xù)期（實際期限）的加權平均值，權重為各單一無息 債券價值占整個一組無息債券價值的比例。債券價值占整個一組無息債券價值的比例。持續(xù)期的計算見下表：第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資

41、產負債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）l由上表計算結果得知，這組無息債券的持續(xù)期為6.7585年，因此，面值為1000元的這張帶息票債券的持續(xù)期等于6.7585年。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論(一)息票債券的久期例4：一張債券面值為100單位，期限為3年，年利率為10%，每年付息一次，到期還本，市場收益率為8%，則其持續(xù)期為：)2.74208). 0(111008). 0(11008. 0110308). 0(1110208). 0(110108. 0110D3232（年第八章第八章

42、 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論例5：假設投資者持有面值為100元，票面利率為10%，期限為2年，每半年支付一次的息票債券，如果當前市場利率為12%，求久期。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論每半年支付一次的息票，久期公式為：nttRtCFnttRttCFD2 / 12) 2/1 (/2 / 12) 2/1 ()(持續(xù)期第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論（二）零息債券的久期（二）零息債券的久期l零息債券是指以低于面值的價格發(fā)行的，在到期時按照面值支付的債券。l例6：假設某投資者持有面值為100元的零息債券，期限為5年，市

43、場利率為10%，久期為？第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論持續(xù)期缺口公式持續(xù)期缺口公式 GAPGAP（持續(xù)期缺口）（持續(xù)期缺口）=Da=DaD DDa為總資產持續(xù)期，為總資產持續(xù)期，DL為總負債持續(xù)期，為總負債持續(xù)期， 為資產負債率為資產負債率L/AL/A，LjniLjAimiADWDLDiWaD11第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論iDVV始值分別是資產和負債的初，LALLLAAAVVi1iDVVi1iDVVl有效持續(xù)期對銀行利率的影響（見書）有效持續(xù)期對銀行利率的影響（見書）持續(xù)期是一個非常重要的概念，銀行某一資產或負債的市場價值的變

44、化率近似地等于該資產或負債的持續(xù)期與對應的利率變化量的乘積，即：當當i i值很小時，可表述為值很小時，可表述為：第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論有效持續(xù)期缺口管理方法的運用有效持續(xù)期缺口管理方法的運用l例例7 7：假設一家新開業(yè)的銀行，資產和負債的價值：假設一家新開業(yè)的銀行，資產和負債的價值均為市場價值，資料如下：貸款的利率為均為市場價值，資料如下：貸款的利率為14%14%，期，期限為限為3 3年，國庫券的利率為年，國庫券的利率為12%12%，期限為，期限為9 9年，定期年，定期存款的利率為存款的利率為9%9%，期限為，期限為1 1年，大額存單的利率為年，大額存單

45、的利率為10%10%，期限為，期限為4 4年，該銀行的股本為年，該銀行的股本為8080，在分析中，在分析中不考慮違約、預付和提前支取的情況。不考慮違約、預付和提前支取的情況。第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論資產資產市場價值市場價值利率利率 負債負債市場價值市場價值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款5205209 9商業(yè)貸款商業(yè)貸款 7007001414大額存單大額存單4004001010國庫券國庫券2002001212總負債總負債920920股本股本8080總計總計1000100010001000第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理

46、理論由于有效持續(xù)期缺口為正，該銀行面臨利率風險，如果所有由于有效持續(xù)期缺口為正，該銀行面臨利率風險，如果所有項目的市場利率上升項目的市場利率上升1%1%，該銀行資產和負債的市場價值變動，該銀行資產和負債的市場價值變動幅度不同幅度不同資產資產市場價值市場價值利率利率負債負債市場價值市場價值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款515.2515.21010商業(yè)貸款商業(yè)貸款683.7683.715154 4年期大額存單年期大額存單387.3387.31111國庫券國庫券189.3189.31313總負債總負債902.5902.5股本股本70.570.5總計總計973973973973第八章第八

47、章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論調整負債結構，使其有效持續(xù)期缺口為調整負債結構，使其有效持續(xù)期缺口為0 0，避免利率風險，避免利率風險資產資產市場價值市場價值利率利率負債負債市場價值市場價值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款2402409 9商業(yè)貸款商業(yè)貸款70070014144 4年期大額存單年期大額存單4004001010國庫券國庫券20020012125 5年期大額存單年期大額存單2802801010總負債總負債920920股本股本8080總計總計1000100010001000第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論調整后利率上升調整

48、后利率上升1%1%資產負債的變動幅度相同（都下降了資產負債的變動幅度相同（都下降了2727）資產資產市場價值市場價值利率利率負債負債市場價值市場價值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款2382381010商業(yè)貸款商業(yè)貸款683.7683.715154 4年期大額存單年期大額存單2672671111國庫券國庫券189.3189.313135 5年期大額存單年期大額存單3883881111總負債總負債893893股本股本8080總計總計973973973973第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論當然，并不是僅僅使有效持續(xù)期缺口為當然，并不是僅僅使有效持續(xù)期缺口為0

49、 0這個策略，還可以這個策略，還可以采用：采用：預期利率變動預期利率變動管理行動管理行動可能結果可能結果利率上升利率上升減少減少DaDa，增大，增大DLDL接近負持續(xù)期缺口接近負持續(xù)期缺口凈值增加凈值增加利率下降利率下降增大增大DaDa，減少，減少DLDL接近正持續(xù)期缺口接近正持續(xù)期缺口凈值增加凈值增加第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論持續(xù)期缺口分析存在的問題持續(xù)期缺口分析存在的問題l如何準確的計算持續(xù)期，帶有很大的主觀性如何準確的計算持續(xù)期，帶有很大的主觀性存在太多假設：提前償付的概率、提前提款的概率存在太多假設：提前償付的概率、提前提款的概率等等l對利率變動的預

50、測對利率變動的預測按什么樣的利率作為貼現(xiàn)率估算現(xiàn)金按什么樣的利率作為貼現(xiàn)率估算現(xiàn)金 流量的現(xiàn)值流量的現(xiàn)值l成本成本利率變動、時間的推移，使得持續(xù)期都應該重新計利率變動、時間的推移，使得持續(xù)期都應該重新計算所帶來的費用支出等算所帶來的費用支出等第八章第八章 商業(yè)銀行資產負債管理理論商業(yè)銀行資產負債管理理論l一、名詞解釋一、名詞解釋l資產管理思想 負債管理思想 資產負債管理思想 自償性貸款 資金分配法 凈利息 利率敏感性資金 持續(xù)期 持續(xù)期缺口 融資缺口 敏感性比率l二、不定項選擇二、不定項選擇l1、在（ ）理論的鼓勵下，商業(yè)銀行資產組合中的票據(jù)貼現(xiàn)和短期國債比重迅速增加。lA商業(yè)性貸款理論 B資

51、產可轉換理論 C預期收入理論 D負債管理理論l2、商業(yè)銀行重視負債管理理論的目的是（ ）。lA增強流動性 B增加盈利 C彌補資本金的不足 D加強與客戶的關系l3、下列有關負債管理理論說法正確的有（ ）lA負債管理理論使西方商業(yè)銀行更富有進取精神lB負債管理理論可促使商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模lC負債管理理論可增加銀行經營風險lD負債管理理論可降低銀行經營成本l4、關于保持商業(yè)銀行資產流動性的理論是（ ）lA商業(yè)性貨款理論 B資產轉移理論C預期收入理論 D負債管理理論l5、下列 有關利率敏感性缺口管理模式說法正確的有（ ）lA當銀行預測市場利率將上升時，采取保持缺口為負值，缺口率小于1lB當銀行預測市

52、場利率將上升時，采取保持缺口為正值，缺口率大于1lC當銀行預測市場利率將下降時，采取保持缺口為負值，缺口率小于1lD當銀行預測市場利率將下降時，采取保持缺口為正值，缺口率大于1l三、判斷并說明理由三、判斷并說明理由l1、按照商業(yè)貸款理論的要求，商業(yè)貸款一般采取票據(jù)貼現(xiàn)的方式。l2、在利率敏感性缺口管理模式中，當銀行預測市場利率上升時，往往采取正缺口戰(zhàn)略。l四、問答四、問答l1、商業(yè)銀行管理理論中，資產管理思想與負債管理思想，各自強調的管理重心和所處環(huán)境差異是什么。l2、當預測利率處于不同的周期階段時，銀行應如何配置利率敏感資金？為什么？l3、當利率處于不同周期階段時，資產負債持續(xù)期正缺口和負缺口對銀行凈值有什么影響？l五、計算并分析：五、計算并分析：l1.1.設某固定收入債券