【大學課件】 外匯風險管理PPT

1、.第四章第四章 外匯風險管理外匯風險管理.本章學習目標本章學習目標l了解外匯風險的概念和構(gòu)成了解外匯風險的概念和構(gòu)成l掌握基本方法外匯風險的措施掌握基本方法外匯風險的措施l理解并能靈活運用外匯風險管理的一般方理解并能靈活運用外匯風險管理的一般方法法.本章內(nèi)容本章內(nèi)容l外匯風險概述外匯風險概述l外匯風險管理的一般方法外匯風險管理的一般方法l外匯風險管理的基本方法外匯風險管理的基本方法.第一節(jié)第一節(jié) 外匯風險概述外匯風險概述l一、外匯風險的概念和種類一、外匯風險的概念和種類l二、外匯風險的構(gòu)成要素二、外匯風險的構(gòu)成要素.1、外匯風險的概念、外匯風險的概念 以外幣計價的資產(chǎn)與負債，因外匯匯率波動以外

2、幣計價的資產(chǎn)與負債，因外匯匯率波動而引起其價值增減的可能性即為外匯風險，或而引起其價值增減的可能性即為外匯風險，或稱匯率風險。稱匯率風險。.2、外匯風險的種類、外匯風險的種類l交易風險：交易風險：指匯率變動而引起的應收資產(chǎn)與應付指匯率變動而引起的應收資產(chǎn)與應付債務變化的風險。債務變化的風險。l會計風險：會計風險：亦稱折算風險，指企業(yè)在將各種資產(chǎn)亦稱折算風險，指企業(yè)在將各種資產(chǎn)與負債轉(zhuǎn)換成記帳貨幣的會計處理業(yè)務中，因匯與負債轉(zhuǎn)換成記帳貨幣的會計處理業(yè)務中，因匯率變動而出現(xiàn)賬面金額變動的風險。率變動而出現(xiàn)賬面金額變動的風險。l經(jīng)濟風險：經(jīng)濟風險：指外匯匯率發(fā)生波動而引起國際性企指外匯匯率發(fā)生波動而

3、引起國際性企業(yè)未來收益發(fā)生變化的一種潛在的風險。業(yè)未來收益發(fā)生變化的一種潛在的風險。.3、外匯風險的構(gòu)成因素、外匯風險的構(gòu)成因素l本幣本幣l外幣外幣l時間時間 時間風險時間風險價值風險價值風險外匯風險外匯風險.第二節(jié)第二節(jié) 外匯風險管理的一般方法外匯風險管理的一般方法l一、簽訂合同時可選擇的外匯風險管理方法一、簽訂合同時可選擇的外匯風險管理方法l二、借助于外匯交易的外匯風險管理方法二、借助于外匯交易的外匯風險管理方法l三、借助于信貸的外匯風險管理方法三、借助于信貸的外匯風險管理方法l四、其他一般性外匯風險管理方法四、其他一般性外匯風險管理方法.一、簽訂合同時可選擇的外匯風一、簽訂合同時可選擇的

4、外匯風險管理方法險管理方法l（一）貨幣選擇法（一）貨幣選擇法l1、選擇用本幣計價結(jié)算、選擇用本幣計價結(jié)算l2、選擇硬幣計價結(jié)算、選擇硬幣計價結(jié)算l3、選擇多種貨幣計價結(jié)算、選擇多種貨幣計價結(jié)算.l（二）貨幣保值法（二）貨幣保值法l1、黃金保值法、黃金保值法l2、一籃子貨幣保值法、一籃子貨幣保值法l3、硬幣保值法、硬幣保值法.l（三）提前收付法和拖延收付法（三）提前收付法和拖延收付法l l 通過改變外匯資金的收付日期，來避免外匯通過改變外匯資金的收付日期，來避免外匯風險。風險。.l（四）結(jié)算方式選擇法（四）結(jié)算方式選擇法l 通過改變國際結(jié)算方式來減少外匯風險通過改變國際結(jié)算方式來減少外匯風險l結(jié)

5、算方式選擇法：匯款，托收，信用證結(jié)算方式選擇法：匯款，托收，信用證.二、借助于外匯交易的外匯風險二、借助于外匯交易的外匯風險管理方法管理方法l1、即期合同法：消除三天以內(nèi)的匯率風險、即期合同法：消除三天以內(nèi)的匯率風險l2、遠期合同法：消除遠期匯率風險、遠期合同法：消除遠期匯率風險l3、掉期合同法：利用掉期合同對沖外匯風險、掉期合同法：利用掉期合同對沖外匯風險.三、借助于信貸的外匯風險管理方法三、借助于信貸的外匯風險管理方法l借款法：利用即期借款抵補未來外匯借款法：利用即期借款抵補未來外匯收入收入l投資法：現(xiàn)期買入外匯并投資，以抵投資法：現(xiàn)期買入外匯并投資，以抵補未來外匯支出補未來外匯支出.四、

6、其他一般性外匯風險管理方法四、其他一般性外匯風險管理方法l調(diào)整價格法：通過抬高或壓低價格來調(diào)整價格法：通過抬高或壓低價格來彌補外匯風險彌補外匯風險l易貨貿(mào)易法易貨貿(mào)易法l平衡法：使進口與出口大致平衡平衡法：使進口與出口大致平衡l組對法：通過貨幣組對來消除風險組對法：通過貨幣組對來消除風險.第三節(jié)第三節(jié) 外匯風險管理的基本方法外匯風險管理的基本方法l一、外匯風險管理基本方法在應收外匯賬一、外匯風險管理基本方法在應收外匯賬款中的具體應用款中的具體應用l1、遠期合同法、遠期合同法l 通過與銀行簽訂遠期外匯合同來消除遠期通過與銀行簽訂遠期外匯合同來消除遠期應收外匯賬款的外匯風險應收外匯賬款的外匯風險.

7、 美國美國C公司在公司在90天后有一筆歐元天后有一筆歐元100 000的的應收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損應收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行賣出失，該公司向銀行賣出90天遠期的歐元天遠期的歐元100 000。設外匯市場的即期匯率為。設外匯市場的即期匯率為1歐元美元，歐元美元，90天遠期匯率為天遠期匯率為1歐元美元。歐元美元。90天后的實際匯天后的實際匯率為率為1歐元美元。歐元美元。 即期交易：即期交易： 100 0001.21=121 000 遠期交易：遠期交易： 100 0001.20=120 000 90天后交易天后交易 100 0001.19=119 00010

8、0010002000.l2、BSI法 BSI法就是借款一即期合同一投資法就是借款一即期合同一投資法(borrow-spot-invest）。）。擁有應收賬款的出口擁有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應收外匯等商，為了防止匯率變動，先借入與應收外匯等值的外幣值的外幣(以此消除時間風險以此消除時間風險)；同時，通過即期；同時，通過即期交易把外幣兌換成本幣交易把外幣兌換成本幣(以此消除價值風險以此消除價值風險)；然；然后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益后，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。屆時應收款到期，來貼補借款利息和其他費用。屆時應收款到期，就以外匯

9、歸還銀行貸款。就以外匯歸還銀行貸款。. 美國美國C公司在公司在90天后有一筆歐元天后有一筆歐元100 000的應收款。的應收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行借入銀行借入90天期限的歐元天期限的歐元100 000借款。借款年借款。借款年利率為利率為3%。設外匯市場的即期匯率為。設外匯市場的即期匯率為1歐元美元，歐元美元，該公司借款后用歐元在外匯市場兌換成本幣美元該公司借款后用歐元在外匯市場兌換成本幣美元121 000，隨即將所得美元進行，隨即將所得美元進行90天的投資。年天的投資。年投資收益率為投資收益率為5%。90天后的實際匯率為天后

10、的實際匯率為1歐元美歐元美元。元。 90天后，天后，C公司以收回的歐元公司以收回的歐元100 000應收應收款歸還銀行貸款?？顨w還銀行貸款。 .l不進行風險管理的損失：不進行風險管理的損失：l100 000（）（）= 2000 美元美元l進行風險管理的損益：進行風險管理的損益：l借款利息：借款利息：l100 000 3% （3/12）=750歐元歐元l美元美元l投資收益：投資收益：l121 000 5% （3/12）美元）美元l避免的匯率損失：避免的匯率損失：l100 000（）（）= 2000美元美元l總計：總計：l2000+1512.5-892.5=2620美元美元. 提前收付提前收付-即

11、期合同即期合同-投資（投資（Lead-Spot-Invest）具有應收外匯賬款的公司，在征得債具有應收外匯賬款的公司，在征得債務方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款務方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款( (以此消除時間風險以此消除時間風險) )；并通過在即期外匯市場；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣上將外匯兌換成本幣( (以此消除價值風險以此消除價值風險) )；然；然后，將換回的本幣進行投資，所獲的收益用以后，將換回的本幣進行投資，所獲的收益用以抵補因提前收匯的折扣損失。抵補因提前收匯的折扣損失。. 美國美國C公司在公司在90天后有一筆歐元天后有一筆歐元100 000的的應收款。為

12、防止將來收匯時歐元貶值帶來損應收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司以失，該公司以1%折扣為條件提前收回貨款，折扣為條件提前收回貨款，并出售給銀行。所得本幣用于投資，年收益并出售給銀行。所得本幣用于投資，年收益率為率為5%。設外匯市場的即期匯率為。設外匯市場的即期匯率為1歐元美歐元美元，元，90天后的實際匯率為天后的實際匯率為1歐元美元。歐元美元。.l不進行風險管理的損失：不進行風險管理的損失：l100 000（）（）= 2000 美元美元l進行風險管理的損益：進行風險管理的損益：l折扣損失：折扣損失：l100 000 1%=1000歐元歐元l1000 1.21=1210美元美元l投資

13、收益：投資收益：l119 790 5% （3/12）美元）美元l避免的匯率損失：避免的匯率損失：l100 000（）（）= 2000美元美元l總計：總計：l美元美元.l二、外匯風險管理基本方法在應付外匯賬二、外匯風險管理基本方法在應付外匯賬款中的具體應用款中的具體應用l1、遠期合同法、遠期合同法l通過與銀行簽訂遠期外匯合同來消除遠期通過與銀行簽訂遠期外匯合同來消除遠期應付外匯賬款的外匯風險應付外匯賬款的外匯風險. 美國美國C公司在公司在90天后有一筆歐元天后有一筆歐元100 000的的應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損失，該公司向銀行買入失，該公司向銀

14、行買入90天遠期的歐元天遠期的歐元100 000。設外匯市場的即期匯率為。設外匯市場的即期匯率為1歐元美元，歐元美元，90天遠期匯率為天遠期匯率為1歐元美元。歐元美元。90天后的實際匯天后的實際匯率為率為1歐元美元。歐元美元。 即期交易：即期交易： 100 0001.19=119 000 遠期交易：遠期交易： 100 0001.20=120 000 90天后交易天后交易 100 0001.21=121 000100010002000.2、BSI法l在簽訂貿(mào)易合同后，進口商借入相應數(shù)量的在簽訂貿(mào)易合同后，進口商借入相應數(shù)量的本幣，同時以此購買結(jié)算時的貨幣，然后以本幣，同時以此購買結(jié)算時的貨幣，然

15、后以這筆外幣在國際金融市場上做相應期限的短這筆外幣在國際金融市場上做相應期限的短期投資。付款期限到期時，進口商收回外幣期投資。付款期限到期時，進口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。在這種方法中，投資并向出口商支付貨款。在這種方法中，企業(yè)把借來的本幣兌換成外幣，消除了企業(yè)把借來的本幣兌換成外幣，消除了價值價值風險風險；而把未來的外幣應付賬款用于投資，；而把未來的外幣應付賬款用于投資，又改變了外匯風險的又改變了外匯風險的時間結(jié)構(gòu)時間結(jié)構(gòu)。. 美國美國C公司在公司在90天后有一筆天后有一筆100 000歐元的歐元的應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損失，該公司

16、向銀行借入失，該公司向銀行借入119 000美元，借款年美元，借款年利率為利率為3%。并以此購買。并以此購買100 000歐元。然后歐元。然后以這筆外幣做短期投資，年收益為以這筆外幣做短期投資，年收益為5%。90天天后，進口商收回外幣投資并向出口商支付貨后，進口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。設外匯市場的即期匯率為款。設外匯市場的即期匯率為1歐元美元，歐元美元，90天后的實際匯率為天后的實際匯率為1歐元美元。歐元美元。 .l不進行風險管理的損失：不進行風險管理的損失：l100 000（）（）= 2000 美元美元l進行風險管理的損益：進行風險管理的損益：l借款利息：借款利息：l119 000

17、 3% （3/12） 美元美元l投資收益：投資收益：l100 000 5% （3/12）=1250歐元歐元l美元美元l避免的匯率損失：避免的匯率損失：l100 000（）（）= 2000美元美元l總計：總計：l2000+1512.5-892.5=2620美元美元. 先從銀行借款先從銀行借款(borrow)(borrow)，即借入相應的本幣，即借入相應的本幣，再與銀行簽定即期合同再與銀行簽定即期合同(spot)(spot)，購買外匯，最，購買外匯，最后再提早支付后再提早支付(1ead)(1ead)，即從債權(quán)人處獲得一定，即從債權(quán)人處獲得一定折扣的前提下提前付款。從這個程序看，應該折扣的前提下提前付款。從這個程序看，應該是是borrow-spot-leadborrow-spot-lead，但國際交易中，習慣上，但國際交易中，習慣上 人們?nèi)园哑浞Q為人們?nèi)园哑浞Q為LSILSI法，而不叫做法，而不叫做BSLBSL法法 . 美國美國C公司在公司在90天后有一筆天后有一筆100 000歐元的歐元的應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損應付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損失，該公司向銀行借入失，該公司向銀行借入119 000美元，借款年美元，借款年利率為利率為3%。并以此購買。并以此購買100 000歐元。然后歐元。然后該公司以獲得該公司