學生版會計解密第二部分羅主任2

1、1基于使用者視角的基于使用者視角的- - 會會 計計 解解 密密羅新華羅新華 博士博士/ /教授教授山東大學山東大學 管理學院管理學院電話：電話：0531 883651570531 88365157電郵：電郵：2n羅新華：管理學博士、教授羅新華：管理學博士、教授n山東大學管理學院院長助理n山東大學EDP中心主任n山東省企業(yè)內部控制咨詢專家委員會委員n山東省財政廳會計法規(guī)、制度、準則咨詢專家委員會委員n中國會計學會理事會會員n山東省會計學會理事會理事n濟南市會計學會副會長n天業(yè)股份、金能股份獨立董事3n 第二部分 會計報表解讀4 財務報表猶如名貴香水，只能細細品嘗，財務報表猶如名貴香水，只能細細

2、品嘗，不能生吞活剝。不能生吞活剝。 阿伯拉汗阿伯拉汗. .比爾拉夫比爾拉夫51 1 財務報表解讀概述財務報表解讀概述1.1 何為財務報表 財務報表是公司根據(jù)會計準則（如財務報表是公司根據(jù)會計準則（如GAAP）編制的、向股東）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務部門）或）、政府（如稅務部門）或債權人（如銀行）提供或報告的公司在一段時期以來的有關經營和債權人（如銀行）提供或報告的公司在一段時期以來的有關經營和財務信息的正式文件，財務信息的正式文件，主要包括：資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量主要包括：資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。按新的會計準則

3、的要求，公司還應披露表。按新的會計準則的要求，公司還應披露“所有者權益變動表所有者權益變動表”，作為第四財務報表。作為第四財務報表。6財務報表財務報表資產負債表資產負債表利潤表利潤表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表財務報表構成財務報表構成 資產資產 負債負債 所有者權益所有者權益財務狀況財務狀況經營成果經營成果現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 收入收入 成本費用成本費用 利潤利潤 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出71.2 財務報表解讀的目的 財務報表解讀是指以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經營成果、財務狀況及其變動，以了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助企業(yè)有關利益集團改善決

4、策的一種專門技術。 財務報表解讀的一般目的評價過去的經營業(yè)績 衡量現(xiàn)在的財務狀況 預測未來的發(fā)展趨勢8n財務會計報告是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現(xiàn)金流量的文件，由會計報表、會計報表附注和相關信息或資料相關信息或資料構成。n會計報表包括資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及其相關附表,構成為完整的會計報表體系。n會計報表附注是指為便于會計報表使用者理解會計報表的內容而對會計報表的編制基礎、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目等所作的解釋。n相關信息或資料相關信息或資料是與會計報表的編制相關的其他信息或資料。與會計報表的編制相關的其他信息或資料。91.4 財務報

5、表解讀的基本順序財務報表解讀的基本順序 審閱注冊會計師的審計報告 全面審閱財務報告（含報表附注） 運用具體方法進行分析 靜態(tài)分析 趨勢分析 因素分析 綜合分析 同業(yè)比較分析 現(xiàn)場調查分析102 2 財務報表解讀的基本方法財務報表解讀的基本方法 財務分析的方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法四種。n2.1比較分析法 也稱對比分析法。它是通過兩個或兩個以上相關指標進行對比確定數(shù)量差異，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。在實際工作中，比較分析法的形式主要有： 實際指標與計劃指標比; 同一指標縱向比; 同一指標橫向比.注意：對比指標要同質，計算口徑要一致。11n2.2比率分

6、析法 是指利用財務報表中兩項相關數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。根據(jù)分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三種：（1）構成比率；（2）效率比率；（3）相關比率。注意：對比項目的相關性；對比口徑的一致性；衡量標準的科學性。n2.3趨勢分析法 是指利用財務報告提供的數(shù)據(jù)資料，將兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同指標進行定基對比或環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果變化趨勢的一種分析方法。趨勢分析法的具體運用，主要有以下二種方式：（1）用項目金額進行比較分析；（2）用百分比進行比較分析。12n2.4因素分析法 也稱因素替代法。它是對某項綜合指標的變動原因按其內在的因素，計算和確定各

7、個因素對這一綜合指標發(fā)生變化的影響程度。因素分析法有連環(huán)替代法和差額分析法兩種。連環(huán)替代法（1）確定分析指標與其影響因素之間的關系。 （2）根據(jù)分析指標的報告期數(shù)值與與基期數(shù)值列出兩個關系式，確定分析對象。（3）連環(huán)順序替代，計算替代結果。 （4）比較各因素的替代結果，確定各因素對分析指標的影響程度。注意：因素分解的關聯(lián)性；因素替代的順序性； 順序替代的連環(huán)性；計算結果的假定性。 13 3 財務報表的詳細解讀-按分析對象進行的報表分析14（一）資產負債表解讀：企業(yè)財務（一）資產負債表解讀：企業(yè)財務狀況的快照狀況的快照151.資產負債表的結構原理資產負債表的結構原理流動資產流動資產其他資產其他資

8、產流動負債流動負債長期負債長期負債所有者權益所有者權益（凈資產）（凈資產）資產資產債權人債權人股東股東資產資產 = 負債負債 + 所有者權益所有者權益資金的占用資金的占用資金的來源資金的來源固定資產固定資產長期投資長期投資16 資產負債表 會企01表 編制單位： 年 月 日 單位：元資 產期末數(shù)負債和所有者權益期末余額流動資產：流動負債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產應付票據(jù) 應收票據(jù)應付賬款 應收賬款預收賬款（略）（略）流動資產合計負債合計非流動資產：所有者權益（略）（略）非流動資產合計所有者權益合計資產總計負債和所有者權益總計各合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)各合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)各

9、合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)各合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)各合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)各合計、各合計、總計數(shù)總計數(shù)172、資產負債表的特點、資產負債表的特點（1 1）是反映企業(yè)在某一特定時日財務狀況的）是反映企業(yè)在某一特定時日財務狀況的財務報表財務報表（2 2）可以是）可以是“直列式直列式”，也可以，也可以“并列式并列式”（3 3）反映兩種重要結構：資產結構和資本結）反映兩種重要結構：資產結構和資本結構構（4 4）項目按流動性排列）項目按流動性排列（5 5）是靜態(tài)財務報表）是靜態(tài)財務報表（6 6）屬于月報）屬于月報183 3 資產負債表解讀的基本觀點資產負債表解讀的基本觀點n資產不是越多越好資產不

10、是越多越好n負債不是越少越好負債不是越少越好n凈資產要看盈利積累了多少凈資產要看盈利積累了多少194、資產負債表的面上解讀、資產負債表的面上解讀看左方：看左方： 資產規(guī)模、資產結構和資產質量資產規(guī)模、資產結構和資產質量看右方：看右方： 資產取得的方式、負債規(guī)模結構資產取得的方式、負債規(guī)模結構 和自有資本實力和自有資本實力左右對比看：償債能力、支付能力和財務風險左右對比看：償債能力、支付能力和財務風險前后對比看：財務狀況發(fā)展變化趨勢及原因前后對比看：財務狀況發(fā)展變化趨勢及原因205 5、資產負債表資產負債表重點項目分析重點項目分析（1）貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金）貨幣資金（現(xiàn)金、銀行

11、存款、其他貨幣資金）（2）應收賬款應收賬款（3）預付賬款預付賬款（4）其他）其他應收款應收款（5）存貨存貨（6）固定資產固定資產（7）流動負債項目流動負債項目（8）長期借款）長期借款216、資產負債表的深度解讀、資產負債表的深度解讀1、從資產負債表看財務實力、財務成長性和財務質量（1）財務實力是綜合競爭能力的要素企業(yè)的綜合競爭能力取決于以下幾個方面：產品競爭力經營管理水平人力資源財務實力創(chuàng)新能力國際化能力 一般情況下，企業(yè)資產和資本的規(guī)模越大，其財務實力就越強，就越是具有財務競爭能力。22（2）利用資產指標觀察財務實力）利用資產指標觀察財務實力資產體現(xiàn)企業(yè)控制的能夠為企業(yè)帶來經濟資產體現(xiàn)企業(yè)控

12、制的能夠為企業(yè)帶來經濟利益的經濟資源利益的經濟資源 應注意：資產僅僅代表著企業(yè)的獲利潛能，應注意：資產僅僅代表著企業(yè)的獲利潛能，并不代表著企業(yè)的實際獲利能力并不代表著企業(yè)的實際獲利能力在國際和國內，企業(yè)規(guī)模大小的劃分標準在國際和國內，企業(yè)規(guī)模大小的劃分標準就是企業(yè)的資產、銷售和員工人數(shù)，而規(guī)模就是企業(yè)的資產、銷售和員工人數(shù)，而規(guī)模又是影響企業(yè)綜合競爭能力的關鍵性因素又是影響企業(yè)綜合競爭能力的關鍵性因素 在負債水平一定時，資產越多，財務實力在負債水平一定時，資產越多，財務實力越強。越強。233）利用資本或凈資產指標觀察財務實力）利用資本或凈資產指標觀察財務實力一般的講，在總資產一定時，資本或凈資

13、產越少，財一般的講，在總資產一定時，資本或凈資產越少，財務實力越弱。務實力越弱。（4）從資產負債表看財務成長性）從資產負債表看財務成長性從財務報表上觀察企業(yè)的財務成長性，只需要將靜態(tài)從財務報表上觀察企業(yè)的財務成長性，只需要將靜態(tài)的指標動態(tài)化即可的指標動態(tài)化即可 本期資產增長額本期資產增長額資產增長率資產增長率= *100% 期末資產總額期末資產總額 本期凈資產增長額本期凈資產增長額凈資產增長率凈資產增長率= *100% 期末凈資產總額期末凈資產總額24 如果一個企業(yè)能夠在較長的時間跨度內，如果一個企業(yè)能夠在較長的時間跨度內，比如連續(xù)三年或五年的時間內，持續(xù)保持比如連續(xù)三年或五年的時間內，持續(xù)保

14、持較高的資產或凈資產增長率，則該企業(yè)就較高的資產或凈資產增長率，則該企業(yè)就是財務成長性好的企業(yè)，否則即可判斷為是財務成長性好的企業(yè)，否則即可判斷為財務成長性差。財務成長性差。255）從資產負債表看財務質量）從資產負債表看財務質量 財務實力是一個總量概念。觀察一個企業(yè)的財財務實力是一個總量概念。觀察一個企業(yè)的財務狀況，應當既看總量又看質量，也就是將數(shù)量務狀況，應當既看總量又看質量，也就是將數(shù)量分析和質量分析相結合起來。實務中，常用的分分析和質量分析相結合起來。實務中，常用的分析資產質量的指標主要是不良資產比例。析資產質量的指標主要是不良資產比例。 不良資產不良資產不良資產比率不良資產比率= *1

15、00% 資產總額資產總額 使用該指標關鍵的問題是如何界定和估計企業(yè)使用該指標關鍵的問題是如何界定和估計企業(yè)的不良資產。包括：的不良資產。包括： 不良應收賬款和其他應收款、不良存貨、不良投不良應收賬款和其他應收款、不良存貨、不良投資、不良固定資產資、不良固定資產262、從資產負債表看財務結構、從資產負債表看財務結構 合理的財務結構是財務穩(wěn)定持續(xù)成長的合理的財務結構是財務穩(wěn)定持續(xù)成長的基礎。從資產負債表上看企業(yè)財務結構的合基礎。從資產負債表上看企業(yè)財務結構的合理性，主要是看企業(yè)的資產和負債的分布結理性，主要是看企業(yè)的資產和負債的分布結構是否合理，這也是觀察與評估企業(yè)財務風構是否合理，這也是觀察與評

16、估企業(yè)財務風向大小的一個重要方面。向大小的一個重要方面。（1）資產結構分析）資產結構分析 資源要能最大限度的發(fā)揮其功能，就必須資源要能最大限度的發(fā)揮其功能，就必須又一個合理的配置，而資源配置的合理與否，又一個合理的配置，而資源配置的合理與否，主要是通過資產負債表的各類資產占總資產主要是通過資產負債表的各類資產占總資產的比重，即資產結構分析來反映的。的比重，即資產結構分析來反映的。27現(xiàn)金資產比重現(xiàn)金資產比重 這里的現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行活這里的現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行活期存款。這個比重如果過低，就會影響企業(yè)期存款。這個比重如果過低，就會影響企業(yè)的正常經營和正常支付；如果過高，又會導的

17、正常經營和正常支付；如果過高，又會導致現(xiàn)金的閑置，影響企業(yè)的獲利能力致現(xiàn)金的閑置，影響企業(yè)的獲利能力應收賬款和存貨資產比重應收賬款和存貨資產比重 從目前情況看，這個比重普遍過高，導致從目前情況看，這個比重普遍過高，導致資金的大量閑置和沉淀，使企業(yè)現(xiàn)金短缺，資金的大量閑置和沉淀，使企業(yè)現(xiàn)金短缺，資產使用效率下降。企業(yè)只有保持較低的應資產使用效率下降。企業(yè)只有保持較低的應收賬款和存貨比重，才能確保其財務的安全收賬款和存貨比重，才能確保其財務的安全性，才能防止企業(yè)出現(xiàn)藍字破產的風險。性，才能防止企業(yè)出現(xiàn)藍字破產的風險。28生產經營用資產比重生產經營用資產比重 剝離非生產經營用資產以優(yōu)化資產結構已剝離

18、非生產經營用資產以優(yōu)化資產結構已成為國有和集體企業(yè)改革的重要內容。成為國有和集體企業(yè)改革的重要內容。無形資產比重無形資產比重 借助無形資產指標，可以觀察企業(yè)知借助無形資產指標，可以觀察企業(yè)知識化和高新技術化的程度，也可以分析企識化和高新技術化的程度，也可以分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的潛力以及綜合競爭能力的業(yè)可持續(xù)發(fā)展的潛力以及綜合競爭能力的強弱。強弱。29（2）負債結構的分析）負債結構的分析 負債經營是現(xiàn)代企業(yè)的一個基本特征。負債經營是現(xiàn)代企業(yè)的一個基本特征。但企業(yè)在運用負債杠桿經營時，必須充分但企業(yè)在運用負債杠桿經營時，必須充分注意負債的風險，負債風險與兩個指標有注意負債的風險，負債風險與兩個指標有

19、關：一是負債的規(guī)?；蚩偹疥P：一是負債的規(guī)?；蚩偹?二是負債的二是負債的結構。結構。 觀察企業(yè)的負債結構，重點是兩個方面：觀察企業(yè)的負債結構，重點是兩個方面：一是負債的長期化程度：二是負債的集中一是負債的長期化程度：二是負債的集中程度。程度。30負債的長期化程度分析負債的長期化程度分析 看負債的長期化程度主要是借助于流動負債指看負債的長期化程度主要是借助于流動負債指標，這個比重越高，說明企業(yè)短期還債的壓力和標，這個比重越高，說明企業(yè)短期還債的壓力和財務風險就越大。財務風險就越大。 一個資本結構優(yōu)化的企業(yè)，不僅應當保持適度一個資本結構優(yōu)化的企業(yè)，不僅應當保持適度的負債規(guī)模和負債經營水平，而且還

20、應當通過不的負債規(guī)模和負債經營水平，而且還應當通過不斷的降低短期負債的比重，使企業(yè)負債結構長期斷的降低短期負債的比重，使企業(yè)負債結構長期化和合理化。化和合理化。負債的集中程度分析負債的集中程度分析 看負債的集中程度，也就主要看企業(yè)的各個銀看負債的集中程度，也就主要看企業(yè)的各個銀行的借款占總的銀行借款的比重。在其他條件一行的借款占總的銀行借款的比重。在其他條件一定的情況下，負債越分散或負債的集中度越小，定的情況下，負債越分散或負債的集中度越小，則負債經營的風險就越小。則負債經營的風險就越小。31（3）產權結構分析）產權結構分析 在會計學上，產權僅僅代表財務資本所在會計學上，產權僅僅代表財務資本所

21、有者在企業(yè)中應享有的權益。有者在企業(yè)中應享有的權益。 產權結構的分析，重點是觀察產權結構的分析，重點是觀察“某類投某類投資者的實收資本占全部實收資本的比重資者的實收資本占全部實收資本的比重”，借助這個指標，可觀察企業(yè)產權結構的集借助這個指標，可觀察企業(yè)產權結構的集中化程度以及企業(yè)治理制度的有效性。中化程度以及企業(yè)治理制度的有效性。323、從資產負債表看償債能力和財務風險、從資產負債表看償債能力和財務風險 一般的理解，財務風險就是負債經營風一般的理解，財務風險就是負債經營風險。觀察企業(yè)負債經營風險，財務結構和險。觀察企業(yè)負債經營風險，財務結構和償債能力是兩個極其重要的方面。償債能力是兩個極其重要

22、的方面。（1）償債能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎）償債能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎 償債能力是企業(yè)舉債經營或繼續(xù)舉債經償債能力是企業(yè)舉債經營或繼續(xù)舉債經營營 的基礎。對企業(yè)來說，保持一個良好的的基礎。對企業(yè)來說，保持一個良好的償債能力，使企業(yè)舉債或繼續(xù)舉債經營的償債能力，使企業(yè)舉債或繼續(xù)舉債經營的重要前提。重要前提。 償債能力是企業(yè)生存的前提。償債能力是企業(yè)生存的前提。 償債能力還是企業(yè)發(fā)展的前提。償債能力還是企業(yè)發(fā)展的前提。33（2）償債能力分析指標及其應用）償債能力分析指標及其應用、資產負債率、資產負債率 資產負債率又叫債務比率或負債經營比率，它是資產負債率又叫債務比率或負債經營比率，它是衡量企

23、業(yè)全部償債能力主要的和常用的指標。衡量企業(yè)全部償債能力主要的和常用的指標。 負債負債 資產負債率資產負債率= *100% 資產資產 資產負債率體現(xiàn)債權人對企業(yè)資產的貢獻水平，資產負債率體現(xiàn)債權人對企業(yè)資產的貢獻水平，也體現(xiàn)企業(yè)在清算是對債權人利益的保障程度。也體現(xiàn)企業(yè)在清算是對債權人利益的保障程度。因此，站在債權人的立場上，資產負債率是越低因此，站在債權人的立場上，資產負債率是越低越好。越好。 其次，從投資者或股東的立場看，企業(yè)舉債的其次，從投資者或股東的立場看，企業(yè)舉債的目的是獲利。股東所關心的總是全部資本資本利目的是獲利。股東所關心的總是全部資本資本利潤率是否超過舉債的成本率。潤率是否超過

24、舉債的成本率。34究竟多大的資產負債率對企業(yè)是適宜的，這是值得究竟多大的資產負債率對企業(yè)是適宜的，這是值得研究的問題。一般聲稱研究的問題。一般聲稱50%是資產負債率的標準是資產負債率的標準值。值。 實際上，適度的資產負債率水平或適度的負債實際上，適度的資產負債率水平或適度的負債規(guī)模也要綜合考慮若干因素來確定。所考慮的因規(guī)模也要綜合考慮若干因素來確定。所考慮的因素至少有以下方面：素至少有以下方面：第一，經濟周期。第一，經濟周期。第二，行業(yè)性質。第二，行業(yè)性質。 一是資產流動性，二是資金密集度，三是行業(yè)一是資產流動性，二是資金密集度，三是行業(yè)成熟度。成熟度。第三，資金市場第三，資金市場第四，企業(yè)經

25、營效益水平第四，企業(yè)經營效益水平第五，文化傳統(tǒng)和理財風險態(tài)度。第五，文化傳統(tǒng)和理財風險態(tài)度。35、流動比率、流動比率 流動資產流動資產流動比率流動比率= *100% 流動負債流動負債實務中，使用流動比率指標評價企業(yè)的償債能力特實務中，使用流動比率指標評價企業(yè)的償債能力特別是短期償債能力時，要充分注意到該指標數(shù)據(jù)別是短期償債能力時，要充分注意到該指標數(shù)據(jù)的一些缺陷和使用技巧：的一些缺陷和使用技巧：第一，流動資產的長期化問題。第一，流動資產的長期化問題。第二，流動資產中虛資產的問題。第二，流動資產中虛資產的問題。第三，長期負債的短期化：將于一年內到期的長期第三，長期負債的短期化：將于一年內到期的長

26、期負債問題。負債問題。36那么，多大的流動比率是最適宜的呢？一般那么，多大的流動比率是最適宜的呢？一般認為適當?shù)幕蚝侠淼牧鲃颖嚷适钦J為適當?shù)幕蚝侠淼牧鲃颖嚷适?00%，即流動資，即流動資產與流動負債值比是產與流動負債值比是2比比1。 在確定合理的流動比率時以下兩個方面是當考在確定合理的流動比率時以下兩個方面是當考慮和注意的：慮和注意的： 第一，流動資產的實際變現(xiàn)能力。第一，流動資產的實際變現(xiàn)能力。 第二，流動負債的時間結構。第二，流動負債的時間結構。 應當承認，目前我國企業(yè)的流動比率數(shù)值是較應當承認，目前我國企業(yè)的流動比率數(shù)值是較低的，表明我國企業(yè)的短期償債能力較差。低的，表明我國企業(yè)的短期償

27、債能力較差。 37、速動比率、速動比率 速動比率又稱為酸性試驗比率，它把流動資產速動比率又稱為酸性試驗比率，它把流動資產中最容易變現(xiàn)的部分即速動資產與流動負債相比較中最容易變現(xiàn)的部分即速動資產與流動負債相比較 速動資產速動資產 速動比率速動比率= *100% 流動負債流動負債 速動資產有兩種確定方法：一是減法，速動資產有兩種確定方法：一是減法， 速動資產速動資產=流動資產流動資產-存貨存貨-待攤費用待攤費用 我國企業(yè)財務分析通常采用這種方法。我國企業(yè)財務分析通常采用這種方法。 二是加法或保守法，即二是加法或保守法，即 速動資產速動資產=現(xiàn)金現(xiàn)金+短期可上市證券短期可上市證券+應收賬款凈額應收賬

28、款凈額 美國多數(shù)企業(yè)財務分析采用這種方法。美國多數(shù)企業(yè)財務分析采用這種方法。 一般認為，企業(yè)的速動比率至少應維持在一般認為，企業(yè)的速動比率至少應維持在100%，但，但這個比例并不是絕對的。這個比例并不是絕對的。38 從實用的角度出發(fā)，一般認為流動比率從實用的角度出發(fā)，一般認為流動比率1.5以上，速動比率在以上，速動比率在0.75以上為償債能力以上為償債能力優(yōu)良；流動比率優(yōu)良；流動比率1.5以下，速動比率在以下，速動比率在0.75以上為普通；流動比率以上為普通；流動比率1以下，速動比率在以下，速動比率在0.5以下為不良。以下為不良。39、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率 現(xiàn)金現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率

29、現(xiàn)金比率= *100% 流動負債流動負債 一般情況下，當企業(yè)財務發(fā)生困難時，一般情況下，當企業(yè)財務發(fā)生困難時，現(xiàn)金流動比率指標就會顯得十分重要?，F(xiàn)金流動比率指標就會顯得十分重要。 總的觀點是：在資產負債率一定時，流總的觀點是：在資產負債率一定時，流動負債比重越高，則償債能力越小，財務動負債比重越高，則償債能力越小，財務風險越大；負債越是集中，則償債能力越風險越大；負債越是集中，則償債能力越小，財務風險越大。小，財務風險越大。404、從資產負債表看財務效率、從資產負債表看財務效率 對財務效率的分析評價一般應從兩方面展開：對財務效率的分析評價一般應從兩方面展開：一是看資產特別是其中的流動資產的周轉

30、速度。一是看資產特別是其中的流動資產的周轉速度。二是看資產在運營中的增值能力。一般的說，在二是看資產在運營中的增值能力。一般的說，在其他條件一定的情況下，資產的周轉效率越高，其他條件一定的情況下，資產的周轉效率越高，則資產的增值能力也就越強。則資產的增值能力也就越強。（1）資產增值能力分析指標及其應用）資產增值能力分析指標及其應用 資產的營運和利用效果主要是通過資產的利用資產的營運和利用效果主要是通過資產的利用效率來反映的，通常對資產利用效率的分析是通效率來反映的，通常對資產利用效率的分析是通過一系列財務營利性指標進行的，其中資產增值過一系列財務營利性指標進行的，其中資產增值率、資產報酬率、投

31、資收益率（或資產利潤率）率、資產報酬率、投資收益率（或資產利潤率）和資產利稅率能夠較好的反映資產綜合營運效率和資產利稅率能夠較好的反映資產綜合營運效率的高低。的高低。41各項指標的計算方法如下：各項指標的計算方法如下： 資產的增值額資產的增值額資產增值率資產增值率= *100% 平均資產凈額平均資產凈額 資產的增值率在有關文獻中又被稱為是資產的增值率在有關文獻中又被稱為是“社會社會貢獻率貢獻率”，即企業(yè)運用所控制的經濟資源給社會，即企業(yè)運用所控制的經濟資源給社會創(chuàng)造新的社會財富的能力。創(chuàng)造新的社會財富的能力。 利潤總額利潤總額+利息利息資產報酬率資產報酬率= *100% 平均資產凈額平均資產凈

32、額 利息實際上就利潤的一部分，就是資產增值的一利息實際上就利潤的一部分，就是資產增值的一部分，屬于資產運營的結果或報酬。部分，屬于資產運營的結果或報酬。42利潤總額利潤總額資產利潤率資產利潤率= *100% 平均資產凈額平均資產凈額 利潤總額利潤總額+稅金稅金資產利稅率資產利稅率= *100% 平均資產總額平均資產總額 實務中，當資產增值能力出現(xiàn)變化時，可以將銷售利實務中，當資產增值能力出現(xiàn)變化時，可以將銷售利潤率、資產周轉率和和資產收益率三個指標結合使?jié)櫬?、資產周轉率和和資產收益率三個指標結合使用來分析原因，成為杜邦資產收益率。用來分析原因，成為杜邦資產收益率。 正常營業(yè)利潤正常營業(yè)利潤 銷

33、售凈收入銷售凈收入總資產收益率總資產收益率= * 銷售凈收入銷售凈收入 平均資產總額平均資產總額 （銷售利潤率）（銷售利潤率） （總資產周轉率）（總資產周轉率）43（2）資產營運能力分析指標及其應用）資產營運能力分析指標及其應用實務中，資產的周轉速度通常使用總資產周轉率、流動資產周實務中，資產的周轉速度通常使用總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率等指標來衡量。轉率、應收賬款周轉率等指標來衡量。 銷售收入銷售收入總資產周轉率（次數(shù)）總資產周轉率（次數(shù)）= 平均資產余額平均資產余額 銷售收入銷售收入流動資產周轉率（次數(shù)）流動資產周轉率（次數(shù)）= 平均流動資產余額平均流動資產余額 銷售凈收入

34、銷售凈收入應收賬款周轉率（次數(shù)）應收賬款周轉率（次數(shù)）= 平均應收賬款余額平均應收賬款余額 銷售成本銷售成本存貨周轉率（次數(shù)）存貨周轉率（次數(shù)）= 平均存貨余額平均存貨余額44（二）利潤表：盈虧形成過程的回放（二）利潤表：盈虧形成過程的回放45利潤利潤 = 收入成本費用收入成本費用1.利潤表的結構原理利潤表的結構原理企業(yè)利潤池企業(yè)利潤池收入收入成本成本費用費用如果收入大于成本費用，就會形成企業(yè)的利潤如果收入大于成本費用，就會形成企業(yè)的利潤如果收入小于成本費用，就會使企業(yè)發(fā)生虧損如果收入小于成本費用，就會使企業(yè)發(fā)生虧損利利 潤潤虧虧 損損46 項項 目目行次行次本年金額本年金額上年金額上年金額一

35、、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 銷售費用銷售費用 管理費用管理費用 財務費用財務費用 資產減值損失資產減值損失 加：加：公允價值變動收益公允價值變動收益（損失以（損失以“”號填列）號填列） 投資收益（損失以投資收益（損失以“”號填列）號填列） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）號填列） 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產處置凈損失其中：非流動資產處置凈損失 三、利潤總額（虧損總額以三、利潤總額（虧損總額以“”號填列）

36、號填列） 減：所得稅費用減：所得稅費用 四、凈利潤（凈虧損以四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）號填列） 五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益 472、利潤表的特點、利潤表的特點n是反映企業(yè)在某一會計期間財務成果的財務報表n盈利狀況表現(xiàn)為多個盈利指標q營業(yè)利潤q利潤總額（即稅前利潤）q凈利潤n動態(tài)報表n月報483、利潤表解讀的基本觀點n收入要看是否收現(xiàn)收入要看是否收現(xiàn)n費用要看是否虛減費用要看是否虛減n利潤分析要看含金量利潤分析要看含金量494、利潤表解讀的關注點、利潤表解讀的關注點n分析利潤的形成過程分析利潤的形成過程q關注利潤的

37、構成關注利潤的構成q收入的構成收入的構成q品種構成品種構成q地區(qū)構成地區(qū)構成q關聯(lián)交易的比重關聯(lián)交易的比重q利潤與現(xiàn)金流量的關系利潤與現(xiàn)金流量的關系q與利潤相關的會計政策、估計變更與利潤相關的會計政策、估計變更505、利潤表的具體解讀、利潤表的具體解讀利潤表又成為收益表或損益計算表，它是反映企業(yè)一定期間利潤表又成為收益表或損益計算表，它是反映企業(yè)一定期間生產經營成果的財務報表。生產經營成果的財務報表。 1、從利潤表看經營能力與經營成長性、從利潤表看經營能力與經營成長性（1）從利潤表看經營能力）從利潤表看經營能力 經營實力或經營能力是企業(yè)綜合競爭能力的重要內容，主要經營實力或經營能力是企業(yè)綜合競

38、爭能力的重要內容，主要體現(xiàn)在市場份額和獲利能力上。體現(xiàn)在市場份額和獲利能力上。主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入額直接體現(xiàn)企業(yè)的市場占有狀主營業(yè)務收入額直接體現(xiàn)企業(yè)的市場占有狀凈利潤凈利潤 企業(yè)經營的主要目的是為了獲利。因此只有將主營業(yè)務收入企業(yè)經營的主要目的是為了獲利。因此只有將主營業(yè)務收入與獲利結合起來，才能更準確的反映企業(yè)的經營能力或經營實力。與獲利結合起來，才能更準確的反映企業(yè)的經營能力或經營實力。 只有利潤隨同市場的擴展增加，才可以說企業(yè)的經濟實力增只有利潤隨同市場的擴展增加，才可以說企業(yè)的經濟實力增強了。強了。51（2）從利潤表看經營成長性）從利潤表看經營成長性 經營能力是一個靜

39、態(tài)的概念。觀察一個經營能力是一個靜態(tài)的概念。觀察一個企業(yè)的發(fā)展趨勢，更應著眼于分析它的經企業(yè)的發(fā)展趨勢，更應著眼于分析它的經營成長性水平。而觀察企業(yè)經營的成長性營成長性水平。而觀察企業(yè)經營的成長性狀況，可重點選擇觀察主營業(yè)務收入和凈狀況，可重點選擇觀察主營業(yè)務收入和凈利潤的增長率指標及其變化態(tài)勢。利潤的增長率指標及其變化態(tài)勢。主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率利潤增長率利潤增長率52 另一值得注意的事項是，如果銷售和利另一值得注意的事項是，如果銷售和利潤增長是不同步甚至是不同向的，那么，潤增長是不同步甚至是不同向的，那么，你應當更關注哪一個增長呢？我們的看法你應當更關注哪一個增長呢？我們的看

40、法是更關注銷售的增長。因為，銷售代表了是更關注銷售的增長。因為，銷售代表了市場，市場則代表了企業(yè)的生存空間，對市場，市場則代表了企業(yè)的生存空間，對一個企業(yè)來說，沒有市場比沒有利潤更糟一個企業(yè)來說，沒有市場比沒有利潤更糟糕。市場比利潤更重要，創(chuàng)新能力比利潤糕。市場比利潤更重要，創(chuàng)新能力比利潤更重要，現(xiàn)金流量實際上也比利潤更重要。更重要，現(xiàn)金流量實際上也比利潤更重要。這些都是企業(yè)經營應當確立的基本理念。這些都是企業(yè)經營應當確立的基本理念。532、從利潤表看經營結構和風險、從利潤表看經營結構和風險 企業(yè)持續(xù)經營的前提之一，是企業(yè)建立和保持企業(yè)持續(xù)經營的前提之一，是企業(yè)建立和保持一個合理的經營結構。企

41、業(yè)經營結構合理與否，一個合理的經營結構。企業(yè)經營結構合理與否，主要的還是要借助于財務報表包括報表的附表提主要的還是要借助于財務報表包括報表的附表提供的數(shù)字來分析判斷，并且主要是從以下方面進供的數(shù)字來分析判斷，并且主要是從以下方面進行分析判斷：行分析判斷：（1）經營收入結構分析）經營收入結構分析 可著重分析觀察兩個方面：可著重分析觀察兩個方面： 一是經常收入比重。對企業(yè)來說，使再生的經一是經常收入比重。對企業(yè)來說，使再生的經常性收入始終保持一個較高的比例，無疑是必要常性收入始終保持一個較高的比例，無疑是必要的。的。 二是有效收入比重。主要是看收入是否能最終二是有效收入比重。主要是看收入是否能最終

42、給企業(yè)帶來經濟利益，主要形式是帶來現(xiàn)金凈流給企業(yè)帶來經濟利益，主要形式是帶來現(xiàn)金凈流入。入。54（2）經營品種結構分析）經營品種結構分析 對一個企業(yè)來說，與其奉行對一個企業(yè)來說，與其奉行“東方不亮西方亮東方不亮西方亮”的經營理念，不如按照的經營理念，不如按照“亮了東方再亮西方亮了東方再亮西方”的的思路來展開自己的經營，這可以說是所有成功企思路來展開自己的經營，這可以說是所有成功企業(yè)的共同經驗。業(yè)的共同經驗。（3）成本費用結構分析）成本費用結構分析 進行成本費用結構的分析，特別值得重視的幾進行成本費用結構的分析，特別值得重視的幾個方面是：個方面是：主營業(yè)務成本比重。主營業(yè)務成本比重。 主營業(yè)務成

43、本主營業(yè)務成本 主營業(yè)務成本率主營業(yè)務成本率= *100% 主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入三項期間費用比重。三項期間費用比重。55（4）利潤形成結構分析）利潤形成結構分析 一個合理的利潤形成結構，應當是經常一個合理的利潤形成結構，應當是經常性業(yè)務利潤占絕大比重的結構。性業(yè)務利潤占絕大比重的結構。563、從利潤表看經營獲利能力和經營效率、從利潤表看經營獲利能力和經營效率（1）營業(yè)獲利能力分析指標及其應用）營業(yè)獲利能力分析指標及其應用 營業(yè)獲利能力是指經營活動自身形成凈營業(yè)獲利能力是指經營活動自身形成凈收益的能力。常用的指標有主營業(yè)務利潤收益的能力。常用的指標有主營業(yè)務利潤率或銷售利潤率。率或銷售利潤率

44、。 凈利潤凈利潤主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率= *100% 主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入57（2）所得與所費關系分析指標及其應用）所得與所費關系分析指標及其應用 將所得與投入或資產比較，就是上面所講的資將所得與投入或資產比較，就是上面所講的資產收益率或投資報酬率產收益率或投資報酬率;將所得與所費比較，計將所得與所費比較，計算所費帶來所得的效率，就是這里講的成本費用算所費帶來所得的效率，就是這里講的成本費用比率。比率。 凈利潤或營業(yè)利潤凈利潤或營業(yè)利潤成本費用利潤率成本費用利潤率= *100% 營業(yè)成本和費用營業(yè)成本和費用 成本費用利潤率體現(xiàn)的所得與所費的比例關系，成本費用利潤率體現(xiàn)的所得與所費的比

45、例關系，其數(shù)值越大，則所費的報酬就越高。其數(shù)值越大，則所費的報酬就越高。58（3）所得與投入關系分析指標及其應用）所得與投入關系分析指標及其應用資本收益率資本收益率 凈利潤凈利潤 資本收益率資本收益率= *100% 實收資本實收資本 這個指標的計算一定要使用凈利潤，因這個指標的計算一定要使用凈利潤，因為只有凈利潤才體現(xiàn)所有者權益，才是投為只有凈利潤才體現(xiàn)所有者權益，才是投資者投入資本的報酬。資者投入資本的報酬。59凈資產收益率凈資產收益率 凈利潤凈利潤凈資產收益率凈資產收益率= *100% 期末凈資產期末凈資產 凈資產收益率通常被視為衡量企業(yè)經營效率的凈資產收益率通常被視為衡量企業(yè)經營效率的最

46、重要的指標，或者是核心指標。最重要的指標，或者是核心指標。資本保值增值率資本保值增值率 期末所有者權益期末所有者權益資本保值增值率資本保值增值率= *100% 期初所有者權益期初所有者權益60（4）每股凈收益指標及其應用）每股凈收益指標及其應用 每股凈收益又稱為每股盈余或每股稅后每股凈收益又稱為每股盈余或每股稅后利潤，其計算公式是：利潤，其計算公式是： 凈利潤凈利潤-優(yōu)先股股息優(yōu)先股股息每股凈收益每股凈收益= 發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股凈收益可以認為是一家上市公司管每股凈收益可以認為是一家上市公司管理效率、盈利能力和股利分配來源的顯示理效率、盈利能力和股利分配來源的顯示器。

47、器。614、 從利潤表看償債付息能力從利潤表看償債付息能力 資產負債率、流動比率和速動比率等是根資產負債率、流動比率和速動比率等是根據(jù)資產負債表計算分析的償債能力指標，從據(jù)資產負債表計算分析的償債能力指標，從利潤表角度看，可以借助于計算利息收入倍利潤表角度看，可以借助于計算利息收入倍數(shù)來觀察企業(yè)的償債能力特別是長期償債能數(shù)來觀察企業(yè)的償債能力特別是長期償債能力。利息收入倍數(shù)也稱為利息賺取倍數(shù)或已力。利息收入倍數(shù)也稱為利息賺取倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)。獲利息倍數(shù)。 利息費用利息費用+總利潤總利潤利息收入倍數(shù)利息收入倍數(shù)= 利息費用（含資本化利息）利息費用（含資本化利息）62稅前利潤和利息費用可以視為企

48、業(yè)運稅前利潤和利息費用可以視為企業(yè)運用債務資金所取得收益或報酬，它是企業(yè)用債務資金所取得收益或報酬，它是企業(yè)支付利息的基礎和保證。支付利息的基礎和保證。 從長遠看，一個企業(yè)的利息收入倍數(shù)至從長遠看，一個企業(yè)的利息收入倍數(shù)至少要大于少要大于1，否則就不能舉債經營。，否則就不能舉債經營。63（三）現(xiàn)金流量表：手中“銅板”知多少 64現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出1.現(xiàn)金流量表的結構原理現(xiàn)金流量表的結構原理經營活動現(xiàn)金流入經營活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入經營活動現(xiàn)金流出經營活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流出籌資活動

49、現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流出企業(yè)現(xiàn)金池企業(yè)現(xiàn)金池6566 報表之間的關系報表之間的關系現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表資產負債表資產負債表利潤及分配表利潤及分配表經營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流匯率變動對現(xiàn)金的影響本期資產負債表本期資產負債表現(xiàn)金其他非現(xiàn)金資產資產合計負債實收資本各項公積金未分配利潤權益合計上期資產負債表上期資產負債表現(xiàn)金其他非現(xiàn)金資產資產合計負債實收資本權益合計各項收入各項成本費用本期利潤加：期初未分配利潤減：利潤分配期末未分配利潤各項公積金未分配利潤本期現(xiàn)金增加額=期末現(xiàn)金余額-期初現(xiàn)金余額+=-=672 2、現(xiàn)金流量表的特點現(xiàn)金流量表的特點 以收付實現(xiàn)制為基礎編制。以收付實現(xiàn)制

50、為基礎編制。 “現(xiàn)金現(xiàn)金”是相對廣義的的現(xiàn)金，不僅包括庫存是相對廣義的的現(xiàn)金，不僅包括庫存現(xiàn)金，還包括企業(yè)隨時支用的銀行存款其他貨幣現(xiàn)金，還包括企業(yè)隨時支用的銀行存款其他貨幣資金，以及現(xiàn)金等價物。資金，以及現(xiàn)金等價物。 動態(tài)報表動態(tài)報表 劃分為三類流量劃分為三類流量 68經營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流可以據(jù)此判斷企業(yè)經營活動的造血能力造血能力可以據(jù)此判斷企業(yè)投資活動的放血能力放血能力也可以將其看做打造未來的造血能力可以將其與企業(yè)所處生命周期對比可以判斷企業(yè)的投資戰(zhàn)略是激進的還是萎縮的外部輸血現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”，要判斷企業(yè)現(xiàn)金流的質量？69凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企

51、業(yè)面臨關閉企業(yè)面臨關閉經營性經營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經營困難企業(yè)經營困難企業(yè)經營困難企業(yè)經營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產生經營企業(yè)運營正常，自身能夠產生經營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經營現(xiàn)金流入，說明盈利企業(yè)沒有經營現(xiàn)金流入，說明盈利質量不佳，需要外部融資來補充自質量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應加強內部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應加強內部管理，特別是對流動資金的管理，如理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期

52、。企業(yè)雖然虧損，但仍有經營現(xiàn)企業(yè)雖然虧損，但仍有經營現(xiàn)金流入，能夠確保生產銷售的金流入，能夠確保生產銷售的正常進行，應重點提高產品的正常進行，應重點提高產品的盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高產品價格，加大市場投入以提產品價格，加大市場投入以提升銷量。升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經營惡化，又得不到外部資金損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。的補充，將面臨破產清算的局面。703、現(xiàn)金流量表解讀的基本觀點n一些企業(yè)盈利看上去很好，但一些企業(yè)盈利看上去很好，但現(xiàn)金現(xiàn)金流和其流和其利潤利潤不匹配。一般來說，一不匹配。

53、一般來說，一家值得投的企業(yè)，現(xiàn)金流應大于等于家值得投的企業(yè)，現(xiàn)金流應大于等于凈利潤凈利潤n 從長期來看，一個盈利企業(yè)，尤其是對于處于成熟期的企業(yè)，凈現(xiàn)金從長期來看，一個盈利企業(yè)，尤其是對于處于成熟期的企業(yè)，凈現(xiàn)金流量應該大于零，經營活動產生的現(xiàn)金流量更應該為正值流量應該大于零，經營活動產生的現(xiàn)金流量更應該為正值n一般情況下，經營活動產生的現(xiàn)金流量應該大于凈利潤，否則說明凈一般情況下，經營活動產生的現(xiàn)金流量應該大于凈利潤，否則說明凈利潤可能有水分利潤可能有水分714、現(xiàn)金流量表解讀的關注點（一）現(xiàn)金流量質量分析現(xiàn)金流量質量：現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)預定目標進行運轉的質量q具體體現(xiàn)：n穩(wěn)定發(fā)展階段的企

54、業(yè)經營活動的現(xiàn)金流量應該對企業(yè)的利潤有足夠的支付能力；q支付利息費用q支付現(xiàn)金股利q償付到期借款q補償其他費用n投資活動的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略需要，投資活動帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性；n籌資活動現(xiàn)金流量應該能夠適應經營和投資的需要72（二）經營活動現(xiàn)金流量的質量分析1、經營活動現(xiàn)金流量的質量分析現(xiàn)金流量小于零：解決方式：q消耗貨幣資金積累q擠占本來用于投資的資金q進行額外融資q拖延債務償付n結論：發(fā)展初期的企業(yè)不可避免，正常企業(yè)，質量不高。732、經營活動現(xiàn)金流量的質量分析現(xiàn)金流量等于零：現(xiàn)金流入正好補償現(xiàn)金流出結論：q短期正常，但長期等于零，則事實上無法實現(xiàn)簡單再生產。q正常經營

55、的企業(yè)，質量不高。現(xiàn)金流量大于零：不足補償非現(xiàn)金消耗成本：不能維持簡單生產正好補償非現(xiàn)金消耗成本：可以維持簡單生產可以補償非現(xiàn)金消耗成本并有剩余：可擴大生產74（三）投資活動現(xiàn)金流量的質量分析現(xiàn)金流量小于零：q消耗貨幣資金積累q擠占本來用于經營的資金q進行額外融資q拖延債務償付關鍵：q投資是否與長短期計劃一致q未來現(xiàn)金流量情況如何現(xiàn)金流量大于或等于零：具體分析75（四）籌資活動現(xiàn)金流量的質量分析關鍵：是否屬于籌資計劃內的籌資是否存在籌資失控是否有利于建立合理的資本結構765、現(xiàn)金流量表的具體解讀、現(xiàn)金流量表的具體解讀1、從現(xiàn)金流量表看支付能力和財務風險、從現(xiàn)金流量表看支付能力和財務風險（1）從

56、現(xiàn)金流量表看支付能力和財務風險的）從現(xiàn)金流量表看支付能力和財務風險的優(yōu)越性優(yōu)越性 資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表均可資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表均可以觀察企業(yè)的支付能力和財務風險，但相以觀察企業(yè)的支付能力和財務風險，但相對于資產負債表和利潤表而言，現(xiàn)金流量對于資產負債表和利潤表而言，現(xiàn)金流量表更具有觀察和分析企業(yè)財務風險和支付表更具有觀察和分析企業(yè)財務風險和支付能力的特殊優(yōu)勢。能力的特殊優(yōu)勢。77現(xiàn)金流量表由多種用途，但觀察支付能力和現(xiàn)金流量表由多種用途，但觀察支付能力和財務風險是其主要的用途。根據(jù)現(xiàn)金支付的用途財務風險是其主要的用途。根據(jù)現(xiàn)金支付的用途分析，支付能力和財務風險的分析可以進一

57、步化分析，支付能力和財務風險的分析可以進一步化分為以下三項內容：分為以下三項內容：經營適應能力分析。該分析主要是觀察企業(yè)的現(xiàn)經營適應能力分析。該分析主要是觀察企業(yè)的現(xiàn)金能否支撐其正常的經營活動的能力。金能否支撐其正常的經營活動的能力。償債能力分析。該分析主要是觀察企業(yè)能否籌措償債能力分析。該分析主要是觀察企業(yè)能否籌措資金償還債務。資金償還債務。發(fā)展能力或投資能力分析。該分析主要是觀察企發(fā)展能力或投資能力分析。該分析主要是觀察企業(yè)能否籌措到足夠的現(xiàn)金來滿足其投資和發(fā)展的業(yè)能否籌措到足夠的現(xiàn)金來滿足其投資和發(fā)展的資本支出需要。資本支出需要。78（2）經營適應能力分析指標及其應用）經營適應能力分析指

58、標及其應用 經營適應能力分析的主要內容是觀察企業(yè)的現(xiàn)經營適應能力分析的主要內容是觀察企業(yè)的現(xiàn)金流量能否滿足經營對現(xiàn)金的需求。金流量能否滿足經營對現(xiàn)金的需求。經營自適應比率經營自適應比率 反映企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金滿足其自身對現(xiàn)反映企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金滿足其自身對現(xiàn)金需要的能力。金需要的能力。 經營活動產生的現(xiàn)金流入經營活動產生的現(xiàn)金流入經營自適應比率經營自適應比率= *100% 經營活動支付的現(xiàn)金經營活動支付的現(xiàn)金79籌資對經營的適應比率籌資對經營的適應比率 籌資活動產生的現(xiàn)金流入籌資活動產生的現(xiàn)金流入籌資對經營的適應比率籌資對經營的適應比率= *100% 經營資金缺口經營資金缺口（3）償債

59、能力分析指標及其應用）償債能力分析指標及其應用 主要借助現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量與當期到期主要借助現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量與當期到期的長期負債之比兩項指標進行。的長期負債之比兩項指標進行?，F(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率 全部現(xiàn)金凈流量或經營活動產生的現(xiàn)金凈流量全部現(xiàn)金凈流量或經營活動產生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= *100%流動負債流動負債 該比率數(shù)值越大越能體現(xiàn)企業(yè)較強的現(xiàn)金或現(xiàn)金該比率數(shù)值越大越能體現(xiàn)企業(yè)較強的現(xiàn)金或現(xiàn)金流量對應償還短期債務的能力。流量對應償還短期債務的能力。80現(xiàn)金流量對當期到期的長期負債之比現(xiàn)金流量對當期到期的長期負債之比 全部現(xiàn)金凈流量或經營活動產生的現(xiàn)金凈流量全部

60、現(xiàn)金凈流量或經營活動產生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量對當期到現(xiàn)金流量對當期到= *100%期的長期負債之期的長期負債之 當年到期的長期負債當年到期的長期負債 該比率數(shù)值越大，表明企業(yè)償還到期長期債務的該比率數(shù)值越大，表明企業(yè)償還到期長期債務的能力越強。能力越強。即付比率即付比率 期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物即付比率即付比率= *100% 流動負債流動負債-預收款項預收款項-預提費用預提費用-6個月以上的短期借款個月以上的短期借款 即付比率是對現(xiàn)金比率和流動比率指標的補充。即付比率是對現(xiàn)金比率和流動比率指標的補充。81自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量 自由現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)財務彈性即內自由現(xiàn)金流量是