以企業(yè)價(jià)值最大化為理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1、以企業(yè)價(jià)值最大化為理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)問題，其中有代表性的觀點(diǎn)有：利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和利益相關(guān)者財(cái)富最大化。利潤最大化：利潤最大化目標(biāo)認(rèn)為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。其存在以下缺點(diǎn)：1 1 .沒有明確利潤最大化中利潤的概念，這就給企業(yè)管理當(dāng)局提供了進(jìn)行利潤操縱的空間。2 2 .不符合貨幣時(shí)間價(jià)值的理財(cái)原則，它沒有考慮利潤的取得時(shí)間，不符合現(xiàn)代企業(yè)“時(shí)間就是價(jià)值”的理財(cái)理念。3 3 . .不符合風(fēng)險(xiǎn)一一報(bào)酬均衡的理財(cái)原則。它沒有考慮利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，增大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4 4 .沒有考

2、慮利潤取得與投入資本額的關(guān)系。該利潤是絕對指標(biāo)，不能真正衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣，也不利于本企業(yè)在同行業(yè)中競爭優(yōu)勢的確立。股東財(cái)富最大化：股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。雖具有積極的意義但存在如下不足：1 1 .適用范圍存在限制。該目標(biāo)只適用于上市公司，不適用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。2 2 .不符合可控性原則。股票價(jià)格的高低受各種因素的影響，如國家政策的調(diào)整、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化、股民的心理等，這些因素對企業(yè)管理當(dāng)局而言是不可能完全加以控制的。3 3 .不符合理財(cái)主體假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)營上和

3、財(cái)務(wù)上具有獨(dú)立性的單位組織內(nèi)，而股東財(cái)富最大化將股東這一理財(cái)主體與企業(yè)這一理財(cái)主體相混同，不符合理財(cái)主體假設(shè)。4 4 .不符合證券市場的發(fā)展。股東財(cái)富最大化片面強(qiáng)調(diào)站在股東立場的資本市場的重要，不利于證券市場的全面發(fā)展。5 5 . .它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而其他相關(guān)者的利益重視不夠。企業(yè)價(jià)值最大化：企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。該目標(biāo)的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是全面地考慮到了企業(yè)利益相關(guān)者和社會責(zé)任對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響，將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其理由在于：1

4、 1、這一目標(biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間。2 2、它科學(xué)的考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系，更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡。3 3、這一目標(biāo)能克服企業(yè)追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響企業(yè)價(jià)值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價(jià)值所起的作用更大。其缺點(diǎn)在于：1 1 .企業(yè)價(jià)值計(jì)量方面存在問題。2 2 .不易為管理當(dāng)局理解和掌握。3 3 .沒有考慮股權(quán)資本成本。利益相關(guān)者財(cái)富最大化：利益相關(guān)者財(cái)富最大化認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)是一個(gè)由多個(gè)利益相關(guān)者組成的集合體，財(cái)務(wù)管理是正確組織財(cái)務(wù)活動、妥善處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)從更廣泛、更長遠(yuǎn)的角度來找到一個(gè)更為合適的理財(cái)目標(biāo)，這就是利益相關(guān)者財(cái)富最大化。但此觀點(diǎn)也有

5、明顯的缺點(diǎn)：1 1 .企業(yè)在特定的經(jīng)營時(shí)期，幾乎不可能使利益相關(guān)者財(cái)富最大化，只能做到其協(xié)調(diào)化。2 2 .所設(shè)計(jì)的計(jì)量指標(biāo)中銷售收入、產(chǎn)品市場占有率是企業(yè)的經(jīng)營指標(biāo)，已超出了財(cái)務(wù)管理自身的范疇。上述幾種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都有其缺陷和不足，總體來看，比較理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化和利益相關(guān)者財(cái)富最大化。現(xiàn)就這兩者比較來分析：一個(gè)企業(yè)的利益相關(guān)者群體中，股東要求分得更多的紅利，員工要求提高薪酬待遇和福利，顧客要求企業(yè)以低廉的價(jià)格提供能為其帶來高滿意度的產(chǎn)品和服務(wù)，供應(yīng)商要求與企業(yè)建立長期的供貨關(guān)系以降低風(fēng)險(xiǎn)并且企業(yè)的購買價(jià)格不要壓得太低，政府希望企業(yè)能夠解決社會的就業(yè)問題并增加稅收收入，企業(yè)所在

6、社區(qū)希望企業(yè)能夠?yàn)樯鐓^(qū)帶來高就業(yè)率、主動維護(hù)社區(qū)生態(tài)環(huán)境、與社區(qū)發(fā)展和諧共處?？梢钥吹?，不同利益團(tuán)體的利益要求中存在著大量的矛盾。在眾多的矛盾中，企業(yè)決策者衡量利益相關(guān)者財(cái)富量大化這一缺乏定量性的目標(biāo)的過程存在很大的模糊性，從而很可能導(dǎo)致決策的隨意性和操縱性。這樣會使目標(biāo)本應(yīng)具有的作用被徹底否決，有目標(biāo)等于沒目標(biāo)，增大了企業(yè)管理者決策的隨意性和主觀性，在一定程度上可能助長公司制企業(yè)中存在的人“內(nèi)部人控制”問題。目標(biāo)的模糊性可能導(dǎo)致事與愿違的結(jié)果，最終損害利益相關(guān)者的利益。相較于利益相關(guān)者財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體，在承認(rèn)獨(dú)立法人人格的基礎(chǔ)上，企業(yè)只涉及公司這一唯一的決策對象

7、，避免了決策考慮對象多樣化導(dǎo)致決策目標(biāo)分散化和模糊化。其次，企業(yè)價(jià)值最大化將財(cái)務(wù)管理的主體鎖定為企業(yè)，從而明確了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，使其具有可操作性。另外，企業(yè)價(jià)值最大化根據(jù)求同存異的原則，將利益相關(guān)者之間的一致性提練出來，具有內(nèi)在統(tǒng)一性，從而保證了目標(biāo)的可實(shí)現(xiàn)性和可操作性。古人云：皮之不存，毛將焉附？利益相關(guān)者價(jià)值最大化和企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)系也正如皮與毛的關(guān)系。利益相關(guān)者是以企業(yè)的存在為前提，沒有了企業(yè)就不存在利益相關(guān)者之說。因此，只有在企業(yè)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上才能談利益相關(guān)者最大化，企業(yè)價(jià)值最大化是利益相關(guān)者價(jià)值最大化的前提和條件。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國已正式成為世貿(mào)組織的一員，我國企業(yè)逐步開

8、始建立現(xiàn)代企業(yè)制度，而現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，企業(yè)與多個(gè)利益集團(tuán)有關(guān)。這就要求企業(yè)的財(cái)務(wù)人員不但要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也要考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；不但要考慮所有者的利益，也要考慮相關(guān)利益集團(tuán)的利益并承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任，如保護(hù)生態(tài)平衡、防止環(huán)境污染、支持公益事業(yè)等從而提高企業(yè)的信譽(yù)和知名度，提升企業(yè)的綜合價(jià)值。結(jié)合結(jié)合現(xiàn)階段我國是一個(gè)以社會主義為政治制度、以市場經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)模式的國家，現(xiàn)代企業(yè)制度在我國有著獨(dú)特、復(fù)雜的發(fā)展歷程。與國外企業(yè)相比，我國企業(yè)應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)職工的利益與職工的權(quán)利，強(qiáng)調(diào)社會財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。因此，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)更符合社會主義初級階段的我國國情

9、，是我國企業(yè)首選的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，企業(yè)的目標(biāo)是追求“利潤最大化”，這幾乎是眾所公認(rèn)的。但在財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)則存在多種多樣的觀點(diǎn)，包括利潤最大、資產(chǎn)利潤率最大化、每股盈余最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化，等等。且其中絕大多數(shù)都認(rèn)為“利潤最大化”目標(biāo)存在不足，并且認(rèn)為應(yīng)將“股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化”作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。一、主流觀點(diǎn)：利潤最大化的不足與企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)（一）利潤最大化的不足利潤最大化是古典微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)， 經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常都是以利潤最大化這一概念來分析和評價(jià)企業(yè)行為和業(yè)績的。經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的利潤，指的是企業(yè)總收益減去總成本，但成本包括會計(jì)成本和機(jī)

10、會成本，因此對應(yīng)著會計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)利潤兩個(gè)不同的概念。前者是總收益減去會計(jì)成本即企業(yè)生產(chǎn)過程中的各種實(shí)際支出，后者是總收益減去會計(jì)成本再減去機(jī)會成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的利潤最大化，一般指的是經(jīng)濟(jì)利潤最大化。在會計(jì)學(xué)中，由于成本被嚴(yán)格定義為成本和費(fèi)用，所以利潤指的是收入減去成本和費(fèi)用后的余額。在財(cái)務(wù)管理中，利潤最大化就是“假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大的方向發(fā)展。”綜合起來看，認(rèn)為利潤最大化目標(biāo)的不足主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，利潤最大化是一個(gè)絕對指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。例如，同樣獲得 100100 萬元的利潤，一個(gè)企業(yè)投入資本 5005

11、00 萬元，另一個(gè)企業(yè)投入 700700 萬元，若不考慮投入的資本額，單從利潤的絕對數(shù)額來看，很難作出正確的判斷與比較。第二，利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。例如，20112011年獲利 100100 萬元和 20152015 獲利 100100 萬元， 若不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值， 也很難準(zhǔn)確地判斷哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)。第三，利潤最大化沒能有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，這可能使財(cái)務(wù)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去追求最大利潤。例如，同樣投入 100100 萬元，一年獲利都是 1010 萬元，但其中一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)則全部表現(xiàn)為應(yīng)收賬款，若不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，同樣不能準(zhǔn)確地判

12、斷哪一個(gè)更符合企業(yè)目標(biāo)。第四，利潤最大化往往會使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。（二）企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)企業(yè)價(jià)值通俗地講就是“企業(yè)本身值多少錢”。1P91P9 企業(yè)價(jià)值通常可以通過兩種途徑表現(xiàn)出來：一種途徑是用買賣的方式，通過市場評價(jià)來確定企業(yè)的市場價(jià)值；二是通過其未來預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)在價(jià)值來表達(dá)。企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，在資本市場有效性的假定下，它可以表達(dá)為股票價(jià)格最大化或企業(yè)市場價(jià)值最大化。一般認(rèn)為，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn)：首先，價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)

13、行科學(xué)的計(jì)量，反映了企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力，從而考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問題，有利于統(tǒng)籌安排長短規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制訂股利政策等等。其次，價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因?yàn)椴粌H過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價(jià)值，而且預(yù)期未來現(xiàn)金性利潤的多少對企業(yè)價(jià)值的影響更大。再次，價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面追求利潤的錯(cuò)誤傾向。二、利潤最大化和企業(yè)價(jià)值最大化的比較分析（一）利潤最大化的前述不足不存在難以克服的弊端經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，一個(gè)完整的理論應(yīng)包括定義、假設(shè)、假說和預(yù)測幾個(gè)部分，其中假設(shè)指的是“某一

14、理論所適用的條件”。并且認(rèn)為，“任何理論都是有條件的、相對的，所以在理論的形成中假設(shè)非常重要離開了一定的假設(shè)條件，分析與結(jié)論都是毫無意義的?！?P182P18 同樣，如果考慮到利潤最大化的假設(shè)條件，那么利潤最大化的前述不足并不是不可克服的，相反完全可以由此發(fā)出，作出正確的比較和判斷。第一，關(guān)于“絕對指標(biāo)”。的確，利潤最大化是一個(gè)絕對指標(biāo)，但這也僅僅就某一單個(gè)的企業(yè)而言的，通常假設(shè)“其他條件都不變的情況下”，從而投入的資金額也相等的情況下進(jìn)行的。如果要對兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)作出比較，那么放寬假設(shè)條件，哪怕利潤和投入都不相同，也完全可以得出正確的結(jié)論，這就是通過其變形指標(biāo)利潤率如總資產(chǎn)利潤率或自有

15、資金利潤率等來進(jìn)行。第二，關(guān)于“利潤發(fā)生的時(shí)間”。通常來說，利潤最大化中的利潤，指的是當(dāng)期利潤。如果兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)除了利潤的差別以外，包括利潤產(chǎn)生的時(shí)間等其他條件完全相同。倘若利潤產(chǎn)生的時(shí)間不同，那么相應(yīng)地，只要對不同時(shí)期的利潤進(jìn)行折現(xiàn)再作出比較，那么也完全不會影響作出正確的決策。第三，關(guān)于“利潤的風(fēng)險(xiǎn)”。如果利潤相同，但獲得利潤的風(fēng)險(xiǎn)不同，由于違背了“其他條件都相同”這一假設(shè)前提，那么根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)把利潤換算成同一風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)條件下的數(shù)值再進(jìn)行比較，也可以得出正確的結(jié)論。第四，關(guān)于“行為的短期化”。盡管利潤最大化是當(dāng)期指標(biāo)，從長期來看以利潤最大化為目標(biāo)的短期決策未必是最佳決策，但短期和長期的

16、約束條件不同，不能將約束條件不同的選擇進(jìn)行優(yōu)劣比較。就如同盡管短期最低平均成本高于長期平均最低成本，因而短期利潤最大化的決策在長期來看，遠(yuǎn)不是最佳決策，但在短期約束條件下，卻仍然是最優(yōu)決策是一樣的道理。而且無論作出何種決策，固然要考慮到長期的因素，但由于信息不對稱，越是短期，約束條件越明確具體，從而決策的后果越可以準(zhǔn)確地預(yù)期。（二）企業(yè)價(jià)值最大化的不足和缺陷盡管在由于企業(yè)價(jià)值這一指標(biāo)考慮到了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)，從而當(dāng)時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)，能夠直接作出判斷，但這一指標(biāo)也存在著以下的不足、甚至可以說是比利潤最大化的不足更難以克服的缺陷：首先，同樣是一絕對指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。

17、比如同樣是在一年前，甲乙兩家企業(yè)分別投入 100100 萬元和 500500 萬元，現(xiàn)在甲企業(yè)的價(jià)值是 180180 萬元，乙企業(yè)的價(jià)值是 600600 萬元，如果是投資者，應(yīng)該選擇哪家企業(yè)？當(dāng)然，這也可以如利潤一樣，通過對其變形來進(jìn)行比較，但這足以說明在這一方面，企業(yè)價(jià)值最大化并不比利潤最大化指標(biāo)更好。其次，這一數(shù)值難以具體地估量，可操作性不強(qiáng)。利潤的計(jì)算簡單明了，可操作性強(qiáng)，如邯鋼的“倒逼成本法”，便是先確定企業(yè)的收入和目標(biāo)利潤，再倒推出目標(biāo)成本并以此作為考核和控制的依據(jù)。相比之下，企業(yè)價(jià)值不但難以具體地估量，而且可操作性不強(qiáng)。對于上市公司而言，企業(yè)價(jià)值直接表現(xiàn)為流通市值，這當(dāng)然直觀具體。

18、但在我國，即使是上市公司，也有不流通的國有股和法人股，那么這一部分股票的價(jià)值又如何衡量？倘若不能直接衡量，那么又如何估計(jì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)而根據(jù)它作出財(cái)務(wù)決策？倘若單指流通市值，那么企業(yè)的股票價(jià)格從而企業(yè)的價(jià)值每天都在變動著，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員作出決策時(shí)，又如何根據(jù)時(shí)刻變動著的企業(yè)價(jià)值作出財(cái)務(wù)決策？企業(yè)價(jià)值時(shí)刻變動著，財(cái)務(wù)決策是否也應(yīng)該時(shí)刻變動？這當(dāng)然不可能，那么在這種情況下，企業(yè)價(jià)值又如何指導(dǎo)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策？再次，企業(yè)價(jià)值這一指標(biāo)適用范圍有限。無論對于何種類型的企業(yè)，利潤都可直觀地用“收入-成本費(fèi)用”計(jì)算出來，作為企業(yè)的經(jīng)營成果，直接體現(xiàn)在損益表中。相比之下，企業(yè)價(jià)值的估量卻要復(fù)雜得多。前面已經(jīng)提及，

19、倘若資本市場是有效的，則可以通過股票價(jià)格來對企業(yè)市值進(jìn)行衡量。但由于我國國情的限制，這一方法受到很大的制約，特別是對于單人業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)和非上市公司企業(yè)來說，更是行不通。對于這三類企業(yè)，企業(yè)價(jià)值的估量，還有兩種辦法，一是以買賣的形式通過市場評價(jià)來確定，拍賣，不可能連續(xù)不斷地進(jìn)行，而且在評估企業(yè)資產(chǎn)時(shí)，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價(jià)也很難做到客觀和準(zhǔn)確，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值難以衡量；后一種需要能準(zhǔn)確估計(jì)未來預(yù)期的現(xiàn)金流量，由于未來的不確定性和信息不對稱，實(shí)際上也是不可能的事。因此，以價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，如果說對于全流通的上市公司來說還有一定的合理性的話，那么對單人業(yè)主制企

20、業(yè)、合伙制企業(yè)和非上市公司而言，由于各種條件的限制，在實(shí)際工作中很難應(yīng)用。最后，企業(yè)價(jià)值受到多種不可控因素的影響，以其為目標(biāo)極易誤導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)決策。盡管上市公司的企業(yè)價(jià)值，可通過股票價(jià)格的變動來揭示企業(yè)的價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，而這些因素很多是企業(yè)本身不可控制的，如宏觀經(jīng)濟(jì)波動所帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者的非理性預(yù)期等。因此，倘若以價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，一方面可能使企業(yè)只看重股價(jià)而偏離實(shí)業(yè)本身，誤導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)決策，另一方面還會誘使企業(yè)發(fā)布有利于股價(jià)上升的虛假信息。三、利潤和企業(yè)價(jià)值等財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系（一）利潤和資產(chǎn)利潤率、每股利潤、每股盈余的關(guān)系在財(cái)務(wù)會計(jì)里面，利潤、資產(chǎn)利潤率和每股利潤的計(jì)算公式分別如下：1 1 利潤利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+補(bǔ)貼收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出+以前年度損益調(diào)整凈利潤（稅后利潤）=利潤總額-所得稅費(fèi)用式中：營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-營業(yè)費(fèi)用-主營業(yè)務(wù)稅金及附加2 2 .資產(chǎn)禾 I I潤率凈資產(chǎn)利潤率=稅后利潤/所有者權(quán)益 X100%X100%總資