財(cái)務(wù)管理習(xí)題及答案65105【精選文檔】

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題及答案65105【精選文檔】第一章 導(dǎo)論一、名詞解釋1。 資金運(yùn)動2。 財(cái)務(wù)計(jì)劃3。 財(cái)務(wù)控制4。 財(cái)務(wù)預(yù)測5. 財(cái)務(wù)管理6。 財(cái)務(wù)7。 財(cái)務(wù)活動二、單項(xiàng)選擇1。 財(cái)務(wù)管理的對象是（ ）。A. 資金運(yùn)動及財(cái)務(wù)關(guān)系 B. 財(cái)務(wù)關(guān)系 C. 貨幣資金及短期投資 D. 實(shí)物資產(chǎn)2。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對象是( )A。 財(cái)務(wù)計(jì)劃 B。 現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)C. 財(cái)務(wù)控制 D。 投資、融資、股利等財(cái)務(wù)決策3。 財(cái)務(wù)分析的一般目的不包括以下內(nèi)容中的（ )A。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 B。 評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績C. 衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況 D。 預(yù)測未來的發(fā)展趨勢4. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對象是( ）財(cái)務(wù)計(jì)劃 現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)控制

2、 投資、融資、股利等財(cái)務(wù)決策三、判斷并改錯(cuò)1. 股東與經(jīng)營者發(fā)生沖突的主要原因是信息的來源渠道不同.（ ）四、回答問題1。 簡述公司財(cái)務(wù)關(guān)系的內(nèi)容。2. 簡述財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容.3。 簡述財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié).4. 企業(yè)在編制財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí)應(yīng)注意的原則5。 什么是財(cái)務(wù)控制?財(cái)務(wù)控制有哪幾種類型？6. 什么是財(cái)務(wù)關(guān)系？企業(yè)在財(cái)務(wù)活動中存在哪些財(cái)務(wù)關(guān)系？7. 財(cái)務(wù)管理的基本觀念。第一章 參考答案一、名詞解釋1. 資金運(yùn)動:資金的籌集投入、資金的使用耗費(fèi)、資金的收回分配以及資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)2。 財(cái)務(wù)計(jì)劃：一定時(shí)期內(nèi)以貨幣形式反映生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財(cái)務(wù)收入和支出、財(cái)務(wù)成果及其分配的計(jì)劃。3。

3、財(cái)務(wù)控制：在財(cái)務(wù)管理過程中,利用有關(guān)的信息和特定手段，對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行調(diào)節(jié)，以便實(shí)施計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。4。 財(cái)務(wù)預(yù)測是財(cái)務(wù)人員根據(jù)歷史資料，依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，運(yùn)用特定的方法對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果所作出的科學(xué)預(yù)計(jì)和測算。5。 財(cái)務(wù)管理就是對資金的收、支、運(yùn)用、分配等方面的事務(wù)進(jìn)行安排、計(jì)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督等的實(shí)務(wù)。6. 財(cái)務(wù)：企業(yè)資金運(yùn)動及其所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系.廣義上的財(cái)務(wù)包括國家財(cái)務(wù)、企業(yè)財(cái)務(wù)、家庭財(cái)務(wù)等。7。 財(cái)務(wù)活動是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運(yùn)動的各方面的事務(wù)，它貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。二、單項(xiàng)選擇1.A 2.B 3.A 4.B三、判斷并改錯(cuò)1。 × 股東與經(jīng)營者發(fā)生沖

4、突的主要原因是行為目的不同。四、回答問題1. 簡述公司財(cái)務(wù)關(guān)系的內(nèi)容(1）企業(yè)與國家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（2)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與內(nèi)部職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與其他企業(yè)、單位和個(gè)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)內(nèi)部各部門、單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2。 簡述財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容（1)籌資管理（2）投資管理（3)分配管理3。 簡述財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)（1）財(cái)務(wù)預(yù)測與財(cái)務(wù)決策（2）編制財(cái)務(wù)計(jì)劃（3）組織日常控制(4)嚴(yán)格財(cái)務(wù)監(jiān)督（5）開展財(cái)務(wù)分析4。 企業(yè)在編制財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí)應(yīng)注意的原則（1）財(cái)務(wù)計(jì)劃的指標(biāo)應(yīng)有先進(jìn)性(2）財(cái)務(wù)計(jì)劃的實(shí)施應(yīng)有可行性(3）財(cái)務(wù)指標(biāo)的確定應(yīng)留有余地（4）財(cái)務(wù)計(jì)劃應(yīng)和生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)

5、劃相結(jié)合5。 財(cái)務(wù)控制是指在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中,利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。（1)防護(hù)性控制。是指財(cái)務(wù)活動發(fā)生之前，就制定一系列制度和規(guī)定,把可能產(chǎn)生的差異予以排除的一種控制方法。(2）前饋性控制。是指通過對實(shí)際財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行的監(jiān)視,運(yùn)用科學(xué)方法預(yù)測可能出現(xiàn)的偏差，采取一定措施,使差異得以消除的一種控制方法.反饋性控制.是在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)實(shí)際與計(jì)劃之間的差異，確定差異產(chǎn)生的原因,采取切實(shí)有效的措施的一種控制方法。6. 財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動過程中同有關(guān)各方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。(1）企業(yè)同投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）企業(yè)同債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)

6、關(guān)系(3）企業(yè)與被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)同債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（5)企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系(6）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 7。 財(cái)務(wù)管理的基本觀念。(1)資金時(shí)間價(jià)值觀念（2)投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念（3）法制觀念（4）效率觀念和節(jié)約觀念（5）盈利觀念第二章 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與環(huán)境一、名詞解釋1。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)二、單項(xiàng)選擇1。 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（ ）。A。 利潤最大化 B. 企業(yè)價(jià)值最大化 C. 每股盈余最大化 D。 市盈率最大化2。 以資本利潤率最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)存在的缺陷在于( ）。A、 不能用于同一企業(yè)不時(shí)期進(jìn)行比較B、 不能反映企業(yè)資本的獲利水平C、 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)

7、間價(jià)值因素D、 不能用于不同企業(yè)之間進(jìn)行比較三、回答問題1. 所有者與經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)如何協(xié)調(diào)？2. 試述“利潤最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理之處和缺陷？3. 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。4. 企業(yè)目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理提出了哪些要求？第二章 參考答案一、名詞解釋1。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：理論上講是考慮資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素的企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化。二、單項(xiàng)選擇1. B 2. C三、回答問題1。 所有者與經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)如何協(xié)調(diào)？（1）解聘（2）接收（3）激勵(lì)2。 合理之處:促使企業(yè)講求經(jīng)濟(jì)核算、加強(qiáng)內(nèi)部管理、改進(jìn)工藝技術(shù)、提高勞動生產(chǎn)率、努力降低成本、有利于資源的合理配置。缺陷：（1）利潤概念

8、模糊不清. （2）沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，即資金的時(shí)間價(jià)值. （3）沒有考慮企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn). （4)往往會使企業(yè)決策帶有短期行為的傾向。3。 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是多層次的。理論上出現(xiàn)了幾種觀點(diǎn)：(1）利潤最大化目標(biāo),該目標(biāo)的缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,也沒有考慮股東投入資本與所獲利潤的相對關(guān)系，可能導(dǎo)致短期行為。（2）每股盈余最大化目標(biāo),僅僅彌補(bǔ)了第一種觀點(diǎn)的股東投入資本與所獲利潤的相對關(guān)系的缺點(diǎn)（3）股東財(cái)富最大化，該目標(biāo)體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值以及股東投入資本與獲利能力的關(guān)系。因此，理論上認(rèn)為是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。4. （1)生存目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求：力求保持以收抵支和償

9、還到期債務(wù)，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去。 （2)發(fā)展目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求:籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金。 （3)獲利目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理的要求:通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。第三章 資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、名詞解釋1. 永續(xù)年金現(xiàn)值2。 交易成本3. 資金時(shí)間價(jià)值4。 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值5. 永久年金6。 購買力風(fēng)險(xiǎn)7. 市場風(fēng)險(xiǎn)8. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9。 貝他系數(shù)二、單項(xiàng)選擇1。 企業(yè)發(fā)行總面值100萬元長期債券，年票面利率為10，籌資費(fèi)率5%，所得稅率33%,則下面的（ ）是正確的。A。 若發(fā)行價(jià)為120萬元，其債券成本率為7。05%B。 若發(fā)行價(jià)為120萬元，其債券成本率為5。88

10、C。 若發(fā)行價(jià)為100萬元，其債券成本率為5。88%D. 若發(fā)行價(jià)為80萬元，其債券成本率為7。05%2。 對于借款企業(yè)來說，在市場利率呈上升趨勢的情況下，使用( ）有利.A。 加息利率 B。 浮動利率 C. 固定利率 D. 貼現(xiàn)利率3。 每期期初收款或付款的年金是（ ).A. 普通年金 B。 期首年金 C. 永久年金 D。 遞延年金4.每期期末收款或付款的年金是（ ）。A。 即付年金 B。 后付年金 C。 遞延年金 D. 永久年金5. 第一次收付款發(fā)生的時(shí)間不一定在第一期期初或第一期期末，而是間隔若干年后才發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng),稱為( ).A。 遞延年金 B。 預(yù)付年金 C。 永久年金 D

11、. 普通年金6. 某企業(yè)按年利率10從銀行借人資金100萬元，銀行要求企業(yè)20%的補(bǔ)償性余額，因此，企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的年利率為（ )。 A. 12。5% B。 10C。 8。33% D。 8%7。 證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，稱為（ ）。A。 期限性風(fēng)險(xiǎn) B. 購買力風(fēng)險(xiǎn)C. 流動性風(fēng)險(xiǎn) D。 違約風(fēng)險(xiǎn) 8、企業(yè)進(jìn)行短期證券投資的目的主要是（ ）。A。 為了獲得經(jīng)濟(jì)利益 B。 調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使之達(dá)到合理水平C。 為了現(xiàn)金的保值增值D. 以上三個(gè)均正確9。 債券的票面利率大于市場利率時(shí)，債券發(fā)行應(yīng)（ ）. A. 溢價(jià)發(fā)行 B. 面值發(fā)行 C. 折價(jià)發(fā)行 D. 協(xié)議價(jià)發(fā)行10。 復(fù)利計(jì)

12、息下,當(dāng)計(jì)息期短于1年時(shí)，實(shí)際利率同名義利率關(guān)系表現(xiàn)為（ ）. A、 實(shí)際利率小于名義利率 B、實(shí)際利率大于名義利率C、兩者相等 D、不能確定大小 11. 如果投資組合包括全部股票，則投資者（ ） (3）A、不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn) B、只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)C、只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn) D、既承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)12。 進(jìn)行投資方案組合決策時(shí)，在資金總量受到限制的情況下，每個(gè)項(xiàng)目應(yīng)按(）的大小，結(jié)合凈現(xiàn)值進(jìn)行組合排隊(duì)，確定最優(yōu)投資組合。A、凈現(xiàn)值 B、內(nèi)部收益率C、現(xiàn)值指數(shù) D、投資回收期13. 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ ）。 A、 折扣百分比的大小呈反方向變化B、 信用期的長短呈同方向變化C、 折扣

13、百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D、 折扣期的長短呈同方向變化 14. 投資者甘愿冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，是因?yàn)椋?）。A、 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資可使企業(yè)獲得報(bào)酬B、 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資可使企業(yè)獲得利潤C(jī)、 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資可使企業(yè)獲得等同于資金時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬D、 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資可使企業(yè)獲得超過資金時(shí)間價(jià)值以上的報(bào)酬15. 從投資人角度看,下列觀點(diǎn)不正確的是( ）.A、 有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散，有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散B、 額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過額外的收益來補(bǔ)償C、 投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷D、 投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了預(yù)期收益16。 一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率8，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會

14、高出名義利率( )。A、4% B、0.24C、0.16% D、0.8%三、判斷并改錯(cuò)1。 在不同時(shí)間里單位資金的價(jià)值是相等的。（ ）2. 每期期末收款或付款的年金為即付年金.（ ）3。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是某些因素對單個(gè)證券造成損失的可能性，可通過證券持有的多樣化來抵消.（ ）4。 內(nèi)部收益率是指在項(xiàng)目壽命期內(nèi)能使投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。（ ）5。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率越小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大。( )6。 所有的貨幣資金在任何情況下都會生產(chǎn)時(shí)間價(jià)值.（ ）7。 在股票每股收益確定的情況下,股票市價(jià)越高,市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。（ ）8。 在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利終值系

15、數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)和年金終值系數(shù)也互為倒數(shù)。（ ）9。 風(fēng)險(xiǎn)程度越大，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越大。（ )10。調(diào)整各種證券在證券投資組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的系數(shù)，從而改變證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。( ）11。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指舉債經(jīng)營可能使企業(yè)自有資金利潤率提高，也可能使企業(yè)自有資金利潤率降低。( )12.并不是所有貨幣都有時(shí)間價(jià)值。只有將貨幣作為資金，投入生產(chǎn)經(jīng)營才能生產(chǎn)時(shí)間價(jià)值。（ ）四、計(jì)算1。 某投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今后10年內(nèi)每年能獲得收益(年末得到）如下表(萬元）年次12345678910收益-1002003005005005

16、0050050050010010復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0。9090.8260.7510。386如果利率為10%，6期年金現(xiàn)值系數(shù)為4.355，9年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.759要求計(jì)算這一系列資金的現(xiàn)值。2 企業(yè)擬籌資500萬元投資一個(gè)項(xiàng)目，有兩個(gè)籌資方案可供選擇:甲方案:發(fā)行普通股股票300萬元，每股發(fā)行價(jià)20元，共15萬股，籌資費(fèi)率為4%,第一年年末每股股利為2.5元，預(yù)計(jì)股利的年增長率為5；銀行借款200萬元，利率為6,籌資費(fèi)率為0。1%。乙方案：發(fā)行5年期的債券400萬元，面值發(fā)行，票面利率為8%,籌資費(fèi)率為3，每年付息一次，到期還本;銀行借款100萬元，利率5，籌資費(fèi)率為0。1企業(yè)所得稅率為33

17、.要求:計(jì)算甲乙兩方案的綜合資金成本率并選擇方案。3. 某公司擬按7的資金成本籌集100萬元進(jìn)行投資，市場上目前有以下三種方案可供選擇（假設(shè)各方案風(fēng)險(xiǎn)相同)。 (1）投資于A項(xiàng)目,5年后可一次性收回現(xiàn)金144萬元； （2)投資于B項(xiàng)目，于第4年開始至第8年,每年年初收回現(xiàn)金55萬元； （3)將現(xiàn)金存入銀行，復(fù)利計(jì)息,10 年中每年末等額收回現(xiàn)金25萬元 . 要求：計(jì)算比較(1）、（2)、（3）,并作出投資決策。4。 某公司2001年6月16日平價(jià)發(fā)行債券，每張面值為1000元,票面利率為8，5年期，每年6月15日付息，到期一次還本. 要求：(1)計(jì)算該債券的到期收益率; （2）假定發(fā)行時(shí)市場利

18、率為%，債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少比較合適? (3）假定2002年6月16日該債券的市價(jià)為1100元，此時(shí)購買該債券的到期收益率為多少？（可按近似公式計(jì)算）(4）假如你期望的投資報(bào)酬率為10 ，2001年6月16日債券發(fā)行價(jià)格為980元時(shí)， 問你是否購買？ 5. 某人作了一項(xiàng)長期計(jì)劃：（） 從歲至歲的十年間，每年年未向銀行存入現(xiàn)金萬元。假設(shè)銀行存款的年利率前年為%，后年為%,且復(fù)利計(jì)息.問3歲的年未能從銀行取出多少資金？（） 將從銀行取出這筆資金。其中一半投資于某項(xiàng)目,估計(jì)該項(xiàng)目在十年內(nèi)可使資金增加至原來的四倍，問該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是多少？（） 從銀行取出的另一半購買某基金，若基金的投資報(bào)酬率為

19、,問需要多長時(shí)間可使資金增長兩倍。五、綜合分析1。 某公司取得3年期的銀行借款1000萬元，銀行要求的還款方式為在未來3年每年底償還相等的金額,并且銀行要按貸款余額的6收取利息。試在考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下編制如下的還本付息表: 單位：萬元年度支付額利息本金償還額貸款余額123合計(jì) （要求寫出計(jì)算過程)第三章 參考答案一、名詞解釋1。 永續(xù)年金現(xiàn)值：永續(xù)年金又稱永久年金，永續(xù)年金現(xiàn)值是指無限期的連續(xù)收款或付款的年金現(xiàn)值之和。如企業(yè)的優(yōu)先股股息、商譽(yù)的估價(jià)等都是永續(xù)年金的現(xiàn)值.2. 交易成本：企業(yè)降低現(xiàn)金持有量，會加大有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)，而每次變現(xiàn)都需要花費(fèi)經(jīng)紀(jì)費(fèi)用,稱為交易成本。3。 資金時(shí)間價(jià)

20、值：一定數(shù)量的資金經(jīng)過周轉(zhuǎn)使用后，由于時(shí)間因素而產(chǎn)生的差額價(jià)值，即既不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，又不考慮通貨膨脹因素的差額價(jià)值.4。 商業(yè)信用：商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。它包括應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)及預(yù)收帳款等。5. 永久年金：無期限的連續(xù)收款或付款的年金。如企業(yè)的優(yōu)先股股息等。6。 購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于商品價(jià)格和生活費(fèi)用的變動而使投資者獲得的報(bào)酬的購買力發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。7。 市場風(fēng)險(xiǎn)是指那些對所有的公司產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、利率變動等。這類風(fēng)險(xiǎn)涉及所有的投資對象，不能通過多角化投資來分散，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。8. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因

21、借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。9。 貝他系數(shù)是反映個(gè)別股票相對于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動程度的指標(biāo)。它可以衡量出個(gè)別股票的市場風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司特有風(fēng)險(xiǎn).二、單項(xiàng)選擇1。 B 2.C 3。B 4.B 5.A 6。 A 7。 D 8。B 9。A 10.B 11.B 12.C 13。D 14。D 15。C 16。D三、判斷并改錯(cuò)1。 × 在不同時(shí)間里單位資金的價(jià)值是不相等的。因?yàn)榇嬖谫Y金的時(shí)間價(jià)值因素。2. × 每期期末收款或付款的年金為后付年金3. × 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是某些因素對單個(gè)證券造成損失的可能性，可通過證券持有的多樣化

22、來抵消。4。 5. × 在風(fēng)險(xiǎn)程度一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率越小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越小.6。 × 所有的貨幣資金在投入周轉(zhuǎn)使用后都會產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。7. × 市盈率=每股市價(jià)/每股盈余，在股票每股收益（每股盈余）確定的情況下，股票市價(jià)越高，市盈率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。8. × 在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),年金現(xiàn)值系數(shù)和年金終值系數(shù)不是倒數(shù)關(guān)系9. 10。 11。 × 收賬費(fèi)用與壞賬之間呈反向變動的關(guān)系,發(fā)生的收賬費(fèi)用越多,壞賬損失就越小 但當(dāng)收賬費(fèi)用達(dá)到一定數(shù)額后，壞賬損失變化不大12. 四、計(jì)算1。 投資項(xiàng)目各年收

23、益現(xiàn)值=100×0。909200×0.826+300×0。751+500×4.355×0。751+100×0。386=1643。1025（萬元)（式子3分，計(jì)算2分)2。 甲方案綜合資金成本率 =（300/500)×2.5/10(1-4%）+5%+(200/500)×6（1-33%)/(1-0。1）=10。81%+1.61%=12.42%（3分）乙方案綜合資金成本=（400/500）×8%（133%）/（1-3）+ (100/500)×5（1-33%）/（10。1%）=4.42%+0.67%=5

24、.09（3分)應(yīng)該選擇乙方案。（1分）3。 NPV（A) = 100 + 144*（P/F,7%，5）=2.67（萬元） （2分)NPV(B） = 100 + 55*（P/A,7%,5)*(P/F，7%,2) =96.86(萬元） (2分)NPV(C） = 100 + 25*（P/A，7%，10) =75.59（萬元） (2分）因?yàn)镹PV（B） NPV（C） NPV(A），故應(yīng)選擇投資B項(xiàng)目。 (分)4。（1)典型債券平價(jià)發(fā)行,其到期收益率=票面利率=8% （1分） （2）債券的發(fā)行價(jià)格P=80（P/A，5,5）+1000（P/F，5%,5)=1130元 （2分） （3)到期收益率=80+（1

25、000-1100）/4/(1000+1100)/2=5。24% （2分） （4）債券價(jià)值V=80（P/A,10，5）+1000(P/F，10%,5)=924元980元，故不應(yīng)購買。 （2分)5。 （1）十年后可從銀行取出金額： F=A（F/A,3%,5)(F/P，5%，5）+A（F/A,5，5)=24。603萬元 （3分) (2)將一半投資于某項(xiàng)目,(F/P，I，10）=4 用插值法，求其中的I=14。83，即為投資報(bào)酬率 （2分）(3）購買某基金，（F/P，10，n）=3 用插值法，求其中的n=11。51年 （2分)五、綜合分析1由于是等額償還，具有年金性質(zhì)。因此每年年底的本息支付額可計(jì)算為

26、:每年支付額=l000/（PA，6，3）=37411（萬元）第一年利息=l000*6=60（萬元）第一年本金償還額=347。11 60=314.11（萬元）第一年貸款余額= l000314.11=685。89（萬元）第二年利息= 685。89 * 6%= 41。15(萬元）第二年本金償還額= 374.11 41。15=332.96萬元）第二年貸款余額=685.89332.96=352.93（萬元）第三年利息= 352。93* 6= 21。18（萬元) 第三年本金償還額= 374。1121.18=352.93（萬元）第三年貸款余額=352.93352。93=0(萬元） 將以上計(jì)算結(jié)果填人表中可得

27、: 單位：萬元年度支付額利息本金償還額貸款余額1347。1160314。11685.892347.1141.15332。96352。933347。1121。18352.930合計(jì)1122.33122.331000 (上表中每一空格1分）第四章 企業(yè)價(jià)值評估一、名詞解釋1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2。 公司特有風(fēng)險(xiǎn)二、單項(xiàng)選擇1。 某公司當(dāng)年稅后利潤為10萬元，支付優(yōu)先股股息每股10元，當(dāng)年發(fā)行在外的普通股為5000股,優(yōu)先股800股,如果該企業(yè)的市盈率為5.2，則該公司普通股的市價(jià)為（ ).A。 104元 B。 82.48元 C。 95。68元 D. 89。65元2. 企業(yè)擬發(fā)行債券300萬元，每張100元

28、，共發(fā)行30000張.該債券的票面利率為10，期限5年，單利計(jì)息，到期一次還本付息，如果市場利率為12%時(shí)一張債券的價(jià)值為（ ）元？（)A. 93.138 B. 85.1145 C. 100 D。 103.5643. 市場上面值為1000元，期限為3年，票面利率為10，每年支付一次利息的新發(fā)行債券,某投資者對該債券要求的收益率為12%，則該投資者對該債券價(jià)值的估計(jì)為（ )。A。 等于1000元 B。 小于1000元 C. 大于1000元 D. 以上都不對4。 目前市場上的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,市場平均的股票收益率為14，甲公司的股票系數(shù)為0.6，則該股票預(yù)期的收益率為（ ）。A。 10% B。

29、 14 C. 12.4 D. 12%5。 如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率為13，那么公司股票系數(shù)為1。5時(shí)，其普通股資金成本率為（ ).A 10% B 14% C 15 D 166. 市場上面值為1000元，期限為3年，票面利率為10,每年支付一次利息的新發(fā)行債券，某投資者對該債券要求的收益率為10,則該投資者對該債券價(jià)值的估計(jì)為( )。A 等于1000元 B 小于1000元 C 大于1000元 D 以上都不對7。 目前市場上無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10，市場平均的股票收益率為15，公司的系數(shù)為1.5,則投資者預(yù)期的收益率為（ ）。A 17.5% B 16 C 15% D 10%8。 企

30、業(yè)發(fā)行100萬元債券，票面利率為15%，籌資費(fèi)用率為5%。如果企業(yè)免征所得稅，則其債券籌資成本為（ ）。A 0 B 1579C 15% D 無窮大9。 證券組合投資的主要目的是（ )。A 追求較高的投資收益 B 分散投資風(fēng)險(xiǎn)C 增強(qiáng)投資的流動性 D 以上均正確10。 利率升高對證券投資的影響為（ ）。 A 股票價(jià)格上升 B 債券價(jià)格上升C 股票價(jià)格下降 D 對證券價(jià)格沒有影響11. 債券的票面利率小于市場利率時(shí),債券發(fā)行應(yīng)( ）.A 溢價(jià)發(fā)行 B 面值發(fā)行 C 折價(jià)發(fā)行 D 協(xié)議價(jià)發(fā)行12。 下列關(guān)于系數(shù),說法不正確的是（ ）。A、系數(shù)可用來衡量可分散風(fēng)險(xiǎn)的大小B、某種股票的系數(shù)越大,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

31、率越高，預(yù)期報(bào)酬率也越大C、系數(shù)反映個(gè)別股票的市場風(fēng)險(xiǎn),系數(shù)為,說明該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)為零D、某種股票的系數(shù)為1，說明該種股票的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)一致13. 投資某公司股票期望報(bào)酬率為10%，該股票上期每股股利為1元，預(yù)計(jì)股利固定增長，增長率為3，則該股票的內(nèi)在價(jià)值約為（ )元。A、10 B、15C、20 D、3314. 一般而言，下列證券的風(fēng)險(xiǎn)程度由大到小的排列順序是（ ）。A、 政府證券、公司證券、金融證券B、 金融證券、政府證券、公司證券C、 公司證券、金融證券、政府證券D、 政府證券、金融證券、公司證券15. 下列各種證券中能夠更好地避免購買力風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）.A、國庫券 B、普通股股票C

32、、公司債券 D、優(yōu)先股股票三、判斷并改錯(cuò)1. 債券的票面利率越高，售價(jià)越低。（ ）2. 在收益率一定的條件下，債券的回收期越長,其市價(jià)的變動幅度就越小。（ ）3。 股票系數(shù)大于1,表明該股票的風(fēng)險(xiǎn)率較市場全部股票的風(fēng)險(xiǎn)率小.（ )4. 如果利率上升，投資者要求的收益率會提高，債券的市價(jià)會上升.（ ）5。 投資者要求的收益率低于債券的票面利率時(shí)，該債券會折價(jià)發(fā)行。（ )6. 由于優(yōu)先股也要定期支付股息，所以在不考慮籌資費(fèi)用且利率相同的條件下,其資金成本與債券資金成本相同.（ ）7. 有效地進(jìn)行證券的組合投資幾乎可以完全消除證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉.（

33、）8。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過多元化投資組合來分散。（ ）四、回答問題1. 證券投資及其目的。2. 證券投資者應(yīng)承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)？3。 投資者預(yù)期收益率和市場全部證券收益率線的關(guān)系五、計(jì)算1。 公司發(fā)行面值為100元、票面利率為12、期限為10年的債券，每年末付息一次，債券發(fā)行時(shí)若市場利率分別為10、12和14，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。（10年期10%、12%、14%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為6。14457、5.65022、5。21612）（10年期10%、12、14的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0。38554、0。32197、。026974）2。 某投資者擬購入企業(yè)在兩年前發(fā)行的債券，每張面值為100元，該債券的票面利

34、率為10,期限5年，單利計(jì)算，到期一次還本付息,如果市場利率為9%，那么,該投資者應(yīng)以多少價(jià)格購入才合算?如果他準(zhǔn)備投資1萬元,最多可買到多少張?jiān)搨?。 公司普通股上年支付股利1元,預(yù)計(jì)頭5年該公司股利將以每年10的增長率增長，從第6年開始每股股利將以每年5的增長率增長.投資者對該股票的預(yù)期的收益率為8%，計(jì)算該股票的價(jià)值。 利率、年次系數(shù)8%101234512345復(fù)利終值系數(shù)1。0801。1661.2601.3611.4691。101.2101。3311。4641。610復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.9260.8570。7930。7350。6800。9090.8260。7510。6830.6204.

35、 某投資者擁有優(yōu)先股10萬元,每年年末可取得1。2萬元股息，要求計(jì)算:(1）如果市場利率為10%，該優(yōu)先股的價(jià)值;（2）該投資者預(yù)期的收益率為15%，該優(yōu)先股的價(jià)值；（3）如果該優(yōu)先股市價(jià)為9。23萬元，該優(yōu)先股的投資收益率為多少？5。 市場上面值為1000元，期限為3年，票面利率為10%，每年支付一次利息的新發(fā)行債券，要求計(jì)算：（1)某投資者對該債券要求的收益率為8%，該債券價(jià)值為多少？(2）某投資者對該債券要求的收益率為12,該債券價(jià)值為多少?（3）某投資者對該債券要求的收益率為8%，該債券市價(jià)為106元，該投資者是否應(yīng)該買入？3期年金現(xiàn)值系數(shù)3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)82。5770.794122.

36、4020.7126. 某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的公司債券,該債券的面值為1000元，期限為三年，票面利率為10%，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前的市場利率為8%,該債券的發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)企業(yè)才能購買？如果上述債券以折現(xiàn)方式發(fā)行，其價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購買？7。 某企業(yè)的債券還有4年就要到期，其面值為1000元,票面利率為8,每年付息一次,到期還本。要求:（1）若該債券當(dāng)前的市價(jià)分別為825元或1107元，分別計(jì)算債券到期的 收益率。（用近似公式計(jì)算） （2)若當(dāng)前你期望的投資報(bào)酬率為10%，問你愿以多少元的價(jià)格購入該債券？8. 某投資者獲知甲公司普通股去年發(fā)放股利0。9元，并預(yù)期該公司今后將按照

37、5%的增長率增長，該投資者預(yù)期的收益率為15%。要求計(jì)算：（1）股票價(jià)值為多少？（2）如果該投資者預(yù)期的股利增長率為8%，則股票的價(jià)值為多少？（3）如果該投資者預(yù)期的收益率為10，則股票的價(jià)值為多少?9。 公司發(fā)行面值為100元、票面利率為10、期限為10年的債券，每年末付息一次，到期還本，債券發(fā)行時(shí)若市場利率分別為8%、10和12,則債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)分別定為多少？利率10年期的年金現(xiàn)值系數(shù)10年末復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)8%6。71010。463210%6.14460.385512%5.65020.322010. 企業(yè)擬發(fā)行債券300萬元，每張100元，共發(fā)行30000張.該債券的票面利率為10%，期限

38、5年，到期一次還本付息，如果市場利率為9%、10、12%時(shí)該債券的價(jià)值分別為多少？（5年期末9%、10%、12的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.64993、0.62092、0。56743）（5年期9%、10%、12%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為3.88965、3.79079、3.60478）11. 據(jù)調(diào)查股票在未來2年股利將高速增長，增長率為10,在此以后轉(zhuǎn)為正常增長其增長率為3%，股票最近一年的股利是每股1元。假設(shè)目前無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，股票平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%，股票的系數(shù)是1.5。試計(jì)算股票的投資價(jià)值。12。 某企業(yè)的債券還有4年就要到期，其面值為1000元,票面利率為8%，每年付息一次，到期還本.要求：

39、（1）若該債券當(dāng)前的市價(jià)分別為825元或1107元,試分別計(jì)算債券的到期收益率。(可用近似公式計(jì)算） (2)若當(dāng)前你所期望的報(bào)酬率為10%，問你是否會以900元的價(jià)格購入該債券？為什么？ 13。 某企業(yè)持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合,它們的系數(shù)分別為2。5、0.9和0。6，它們在證券組合中所占的比重為60、30和10，股票市場的平均收益率為18，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10，試計(jì)算這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率及組合投資收益率。第四章 參考答案一、名詞解釋1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)籌資活動中給企業(yè)和普通股股東所增加的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指通過使用債務(wù)和優(yōu)先股，從而增加普通股股東的風(fēng)險(xiǎn).2. 公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生

40、于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品開發(fā)失敗、質(zhì)量出現(xiàn)問題等.這類事件是隨機(jī)發(fā)生的,可以通過多角化投資來分散，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn).二、單項(xiàng)選擇1.C 2。B 3.B 4.C 5。C 6.A 7。A 8.B 9。B 10.C 11。C 12.A 13。B 14。C 15.B三、判斷并改錯(cuò)1. × 當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，會溢價(jià)發(fā)行，當(dāng)市場利率不變時(shí),債券的票面利率越高,售價(jià)越高。2. × 在收益率一定的條件下,債券的回收期越長，其市價(jià)的變動幅度就越大.3。 × 股票系數(shù)大于1，表明該股票的風(fēng)險(xiǎn)率較市場全部股票的風(fēng)險(xiǎn)率大。4. × 如果利率上升,投資者要

41、求的收益率會提高，債券的市價(jià)會下降。5。 × 投資者要求的收益率低于債券的票面利率時(shí),該債券會溢價(jià)發(fā)行.6. × 優(yōu)先股股息稅后支付，而債券利息稅前支付.7. × 有效地進(jìn)行證券的組合投資幾乎可以完全消除證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)股票種類足夠多時(shí),幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。8. × 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過多元化投資組合來分散。如稅收政策是每個(gè)企業(yè)都必須遵守和承擔(dān)的，并不能通過多元化投資組合來分散。四、回答問題1. 證券投資及其目的證券投資是指把資金投放于購買股票、債券等金融資產(chǎn)以獲取收益或控制對方的行為。（2分)其目的：（1）獲利,這是投資的最基本的目

42、的。為了達(dá)到這一目的，在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，企業(yè)應(yīng)投資于經(jīng)濟(jì)效益較好企業(yè)的股票和利率較高的債券.在收益一定的情況下,要盡量降低風(fēng)險(xiǎn)程度。（1分)（2）參與經(jīng)營決策，以參股控股為目的購買其他企業(yè)的股票，從而擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、開拓市場提高企業(yè)的競爭能力。（1分）(3）投機(jī),通過證券市場買賣價(jià)格的波動,獲取買賣價(jià)差收益。2。證券投資者應(yīng)承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)？(1）利率風(fēng)險(xiǎn)（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（3）購買力風(fēng)險(xiǎn)(4)政策風(fēng)險(xiǎn)3.投資者預(yù)期收益率和市場全部證券收益率線的關(guān)系.市場全部證券收益率線反映了投資者在每一時(shí)點(diǎn)上對風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率兩者進(jìn)行權(quán)衡的情況。（1分）在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，這條線可能隨著利率和投資者心理狀態(tài)的變化而

43、變化。（1分）如果金融市場上的各種利率即將普遍提高，市場全部證券收益率線會向上移動。因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為市場一般的投資風(fēng)險(xiǎn)增大了，所以對任何投資的收益率的要求都要增大。（1分）如果投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的展望從悲觀到樂觀轉(zhuǎn)變,則市場全部證券收益率線的斜率變小，而不是全線向下移位。在這種情況下，投資者對無風(fēng)險(xiǎn)證券要求的收益率一如既往,但他們對一切有風(fēng)險(xiǎn)的證券要求的收益率卻降低了。（1分）因此兩者的關(guān)系是一種正比例關(guān)系，但在一個(gè)時(shí)期內(nèi)這種關(guān)系并不穩(wěn)定。（1分）五、計(jì)算1。（1)市場利率為10%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格 =100×12%×6.14457+100×0.38554=112.

44、28884=112。29元（2)市場利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格 =100×12%×5.65022+100×0.32197=99。99964=100元（3)市場利率為14%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格=100×12×5.21612+100×0。26974=89.56744=89.57元2。債券單利計(jì)息,債券價(jià)值=投資者以115.83元的價(jià)格購入才合算。如果有資金10000元的話，他最多可以買到86張(10000/115.83）3。頭5年股利按10%增長時(shí)各年股利為：1.10、1。210、1.331、1.464、1.610將各年的股利以8%折現(xiàn)率折

45、現(xiàn)之和=1.10×0。926+1。210×0。857+1.331×0。793+1。464×0.735+1。610×0。680=3.11元第5年末股票市價(jià)=1.610×(1+5)/（8%-5）=56.35元第5年末股票市價(jià)現(xiàn)值=56。35×0.680=38。318元該公司股票的價(jià)值=3。11+38.318=41。428元4。（1）如果市場利率為10%，該優(yōu)先股的價(jià)值=1。2/10%=12萬元（2）該投資者預(yù)期的收益率為15，該優(yōu)先股的價(jià)值=1。2/15=8萬元（3）如果該優(yōu)先股市價(jià)為9。23萬元，該優(yōu)先股的投資收益率=1.2/

46、9。23=135. 市場上面值為100元,期限為3年，票面利率為10，每年支付一次利息的新發(fā)行債券，要求計(jì)算:（1)某投資者對該債券要求的收益率為8,該債券價(jià)值=10×2。577+100×0.794=105。17元(2）某投資者對該債券要求的收益率為12，該債券價(jià)值=10×2.402+100×0。712=95。22元(3）某投資者對該債券要求的收益率為8，該債券市價(jià)為106元,該投資者不應(yīng)該買入6。 （1)P=（l000 l000* 10 * 3）/（l8)3= l032（元） （2）P l000 （PF，8,3)=794（元) 7. (1）當(dāng)市價(jià)為82

47、5元時(shí)， 實(shí)際收益率=10008+（1000-825）/4/(1000+825）/2=13.56 當(dāng)市價(jià)為1107元時(shí)，實(shí)際收益率=5。05% （2）當(dāng)期望報(bào)酬率為10%時(shí),債券的價(jià)值為： V=80/(1+10%）t +1000/（1+10）4=936.6元 即愿以936。6元的價(jià)格購入該債券 8。（1）投資者預(yù)期收益率為15的股票價(jià)值=（2）投資者預(yù)期的股利增長率為8%的股票價(jià)值=（3)投資者預(yù)期收益率為10%的股票價(jià)值=9. 市場利率為8時(shí)的債券的發(fā)行價(jià)格=100×10×6.7101+100×0.4632 4 =113。421=113.42元市場利率為10%時(shí)

48、的債券的發(fā)行價(jià)格=100×10%×6.1446+100×0.3855 =99.996=100元市場利率為12時(shí)的債券的發(fā)行價(jià)格=100×10%×5.6502+100×0.3220 =88。702=88.70元10。 市場利率為9%時(shí)債券價(jià)值=300×10×3。88965+300×0.64993 =311。6685萬元市場利率為10時(shí)債券價(jià)值=300×10%×3。79079+300×0。62092 =299.9997=300萬元市場利率為12%時(shí)債券價(jià)值=300×10×3.60478+300×0。56743 =277。5624萬元（2分）11. 投資股票的期望報(bào)酬率=15。5%