利率市場(chǎng)化　農(nóng)信社困難和對(duì)策

1、利率市場(chǎng)化農(nóng)信社困難和對(duì)策            內(nèi)容摘要：農(nóng)村信用社率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化是中央銀行的既定方針。但在貨幣市場(chǎng)畸形、不良貸款數(shù)額巨大、內(nèi)部激勵(lì)及制約機(jī)制不健全的條件下率先利率市場(chǎng)化將導(dǎo)致農(nóng)村信用社利率風(fēng)險(xiǎn)巨大、支付風(fēng)險(xiǎn)突出等問(wèn)題，可能造成一批農(nóng)村信用社倒閉。當(dāng)前國(guó)家應(yīng)盡快解決農(nóng)村信用社體制問(wèn)題及歷史包袱問(wèn)題，在政策上予以?xún)A斜；農(nóng)村信用社自身也要盡快建立內(nèi)部利率協(xié)調(diào)機(jī)制和定價(jià)機(jī)制，大力拓展中間業(yè)務(wù)，積極迎接率先利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。利率市場(chǎng)化是指中央銀行放松對(duì)商業(yè)銀行利

2、率的直接控制，通過(guò)制定和調(diào)整再貼現(xiàn)利率、再貸款利率以及公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)有價(jià)證券等間接調(diào)控手段，形成資金利率，間接地反映中央銀行貨幣政策的一種機(jī)制。同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)，利率市場(chǎng)化可動(dòng)態(tài)地看作是將我國(guó)目前現(xiàn)行的單一的計(jì)劃利率機(jī)制向國(guó)家宏觀調(diào)控和限制下的市場(chǎng)利率機(jī)制方向變化的階段和過(guò)程。利率市場(chǎng)化不是利率完全由市場(chǎng)決定，而是在國(guó)家一定的控制和行政干預(yù)下，依據(jù)市場(chǎng)各種經(jīng)濟(jì)因素自動(dòng)調(diào)節(jié)和自我調(diào)整的過(guò)程。孫勇杰、孫連國(guó)將其特征歸納為：（1）形成機(jī)制：由市場(chǎng)供求及資金稀缺程度決定取代傳統(tǒng)體制下政府人為地規(guī)定；（2）結(jié)構(gòu)體系：依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)程度、控制通貨膨脹程序以及經(jīng)濟(jì)性質(zhì)等因素形成多元性與靈活性相結(jié)合的彈

3、性結(jié)構(gòu)系統(tǒng)；（3）運(yùn)行機(jī)制：既賦予商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)充分的自主權(quán)，又強(qiáng)調(diào)國(guó)家在一定程度上的控制和干預(yù)；（4）調(diào)節(jié)方式：用間接經(jīng)濟(jì)凋控手段取代傳統(tǒng)的直接調(diào)控。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)一部署，2002年3月以來(lái)相繼在浙江省的瑞安市信用聯(lián)社和蒼南縣信用社、黑龍江省的甘南縣信用聯(lián)社、吉林省的通榆縣信用社和洮南市洮府信用社、福建省的連江縣信用社和泉州市的泉港區(qū)信用社、內(nèi)蒙古自治區(qū)的扎蘭屯市信用聯(lián)社率先進(jìn)行浮動(dòng)利率改革試點(diǎn)。試點(diǎn)的主要內(nèi)容是：區(qū)域限定于縣城以外的農(nóng)村信用社；整存整取定期存款利率浮動(dòng)幅度為20以?xún)?nèi)，活期存款浮動(dòng)幅度10以?xún)?nèi)，零存整取、存本取息等定期存款品種未作浮動(dòng)；貸款利率允許最高中浮到

4、70；有的地方對(duì)浮動(dòng)利率貸款規(guī)模作了不得超過(guò)浮動(dòng)利率存款規(guī)模的限制；在宣傳上普遍顯得很謹(jǐn)慎，只允許在信用社門(mén)前懸掛著獲準(zhǔn)人民幣浮動(dòng)利率試點(diǎn)的宣傳條幅。試點(diǎn)幾個(gè)月來(lái)，普遍反映組織資金能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況改善，民間借貸有所抑制，但同時(shí)反映宣傳力度不夠，群眾知情度不高，存款浮動(dòng)幅度不大，缺乏足夠的吸引力，貸款利率上浮后貸款營(yíng)銷(xiāo)難度增加。一、農(nóng)村信用社率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，尚有諸多制約條件成功的利率市場(chǎng)化需要具備一定的條件，如果條件不具備，不僅利率市場(chǎng)化起不到提高資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的，反而會(huì)惡化資源配置效率，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚和金融信用危機(jī)。農(nóng)村信用社率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，尚有諸多制約條件，其中

5、既有宏觀上的不配套，如貨幣市場(chǎng)發(fā)育不健全、監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管水平不高、農(nóng)村金融市場(chǎng)主體缺失等，又有農(nóng)村信用社自身的缺陷，如農(nóng)村信用社體制問(wèn)題爭(zhēng)議不休、內(nèi)部機(jī)制不適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的需要、身負(fù)巨額不良貸款、人員素質(zhì)低下等。（一）貨幣市場(chǎng)畸形，真正的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率尚未形成貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具的交易市場(chǎng)。由于貨幣市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)融通資金，調(diào)整其短期流動(dòng)性的場(chǎng)所，因此貨幣市場(chǎng)中形成的利率是經(jīng)濟(jì)中反映資金供求狀況的指標(biāo)，具有經(jīng)濟(jì)中“基準(zhǔn)”利率的作用，是金融機(jī)構(gòu)確定其它債務(wù)工具和存貸款利率的重要參考：在我國(guó)，貨幣市場(chǎng)主要包括銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和回饋回購(gòu)市場(chǎng)。從目前情況來(lái)看，我國(guó)貨幣市場(chǎng)規(guī)模小，市場(chǎng)參與主體少，貨幣市場(chǎng)的各組

6、成市場(chǎng)，每一組成市場(chǎng)在區(qū)域間都嚴(yán)重分割，我國(guó)的貨幣市場(chǎng)仍然不是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)，各市場(chǎng)之間分割嚴(yán)重，導(dǎo)致資金的收益率差別較大，相互之間關(guān)聯(lián)程度小，還難以擔(dān)當(dāng)形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的重任。因此，農(nóng)村信用社利率率先市場(chǎng)化是在沒(méi)有真正的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的背景下摸索。（二）不良貸款數(shù)額巨大農(nóng)村信用社的不良貸款主要有兩大塊：一是通常所說(shuō)的“歷史包袱”包括三部分：農(nóng)行和信用社脫鉤時(shí)遺留的呆帳；保值儲(chǔ)蓄的貼補(bǔ)支出；清理合作基金會(huì)和整頓城市信用社帶進(jìn)的呆帳。這其中既有行政干預(yù)、指令貸款支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)造成的，也有行社脫鉤過(guò)程中的資產(chǎn)分割與劃轉(zhuǎn)，國(guó)有銀行資產(chǎn)剝離過(guò)程中形成的借款人道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題（主要表現(xiàn)為逃廢本來(lái)可以?xún)斶€的貸款，

7、寄希望于剝離）形成的，二是農(nóng)村信用社正常的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)管理能力不足造成的呆帳。據(jù)估計(jì)，目前全國(guó)農(nóng)村信用社不良貸款率在60左右。大量不良貸款使信用社抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力大大下降，同時(shí)意味著信用社資本金被大量侵蝕，盈利能力下降，流動(dòng)性不足。而在利率市場(chǎng)化的條件下存款波動(dòng)會(huì)加大，因此支付困難會(huì)加劇。（三）農(nóng)村信用社管理體制尚未最后確定，內(nèi)部激勵(lì)制約機(jī)制不健全當(dāng)前，合作制要不要堅(jiān)持、農(nóng)村信用合作社改革如何與解決農(nóng)村金融體制一攬子問(wèn)題相結(jié)合、農(nóng)村信用社組織模式是否需要全國(guó)統(tǒng)一、農(nóng)村信用社行業(yè)管理體制選擇等問(wèn)題一直困擾著農(nóng)村信用社，這些問(wèn)題懸而未決，對(duì)農(nóng)信社管理層影響最大。在我國(guó)，農(nóng)村信用社也存在“所有者缺位

8、”的問(wèn)題，貸款長(zhǎng)期成為地方政府解決就業(yè)、促進(jìn)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定的重要手段，這種政策性負(fù)擔(dān)的存在也使得對(duì)管理人員的業(yè)績(jī)難以進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)，導(dǎo)致信用社同國(guó)有企業(yè)一樣存在著預(yù)算軟約束的問(wèn)題，信用社內(nèi)部難以建立起有效的機(jī)制和相應(yīng)的激勵(lì)制度：這樣，一方面管理人員的收入和升遷并不取決于其管理績(jī)效，另一方面管理人員可以不為其經(jīng)營(yíng)后果負(fù)責(zé)，這使得信用社的經(jīng)營(yíng)管理水平低，經(jīng)營(yíng)效益低下。經(jīng)營(yíng)管理水平低造成兩個(gè)方面的后果，一個(gè)后果是關(guān)系貸款大量存在，貸款質(zhì)量難以保證，容易形成大量的壞帳，另一個(gè)后果就是管理人員偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投入，“賺了是自己的，賠了是國(guó)家的”在農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)中依然存在。由于利率市場(chǎng)化賦予金融機(jī)構(gòu)

9、對(duì)信貸的定價(jià)權(quán)和配置權(quán)，在體制不明確、結(jié)構(gòu)不健全的情況下，利率市場(chǎng)化難以達(dá)到優(yōu)化信貸配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果，反而由于信貸權(quán)力的擴(kuò)大，可能導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)增加，配置效率低下的經(jīng)濟(jì)后果。（四）對(duì)信用社監(jiān)管體系尚不成熟    2007-06-30        成熟的監(jiān)管體系由央行的監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度和市場(chǎng)約束三者有機(jī)構(gòu)成，缺一不可。但對(duì)農(nóng)村信用社而言此三者目前均有嚴(yán)重缺陷。當(dāng)前的監(jiān)管體制強(qiáng)調(diào)央行的監(jiān)管，但人行監(jiān)管僅停留在合規(guī)性監(jiān)管上，側(cè)重于對(duì)是否違法違規(guī)的監(jiān)管，缺乏對(duì)經(jīng)

10、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，缺乏早期預(yù)警制度。農(nóng)信社內(nèi)部的激勵(lì)制度和內(nèi)控制度建立和落實(shí)還處于很初級(jí)的階段。市場(chǎng)約束機(jī)制不健全主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)對(duì)外信息披露制度不健全，透明度不高，因此存款人和其它債權(quán)人很難及時(shí)、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題，從而難以通過(guò)存款轉(zhuǎn)移和提高其融資利率來(lái)制約金融機(jī)構(gòu)。監(jiān)管體系尚不成熟還表現(xiàn)在缺乏存款保險(xiǎn)制度，實(shí)際上，存款保險(xiǎn)制度能夠保證貨幣當(dāng)局對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處理能力，從而做到迅速、有效地保證經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性，防止金融恐慌的傳播，因此是防范問(wèn)題信用社支付風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的有效防線。而缺乏存款保險(xiǎn)制度導(dǎo)致貨幣當(dāng)局在處理問(wèn)題機(jī)構(gòu)時(shí)要受到財(cái)政的制約：一方面受到財(cái)政情況的制約，另一方面受到財(cái)政決策程序的影響

11、，從而降低問(wèn)題機(jī)構(gòu)的處理速度和效率。（五）農(nóng)村信用社在農(nóng)村市場(chǎng)中壟斷程度高過(guò)去多年，農(nóng)村融資渠道主要有中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等各國(guó)有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社、城市信用社、農(nóng)村合作基金會(huì)、民間借貸等。最近幾年，各國(guó)有商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)統(tǒng)一法人管理，在撤并機(jī)構(gòu)、上收貸款權(quán)和財(cái)務(wù)權(quán)等方面采取了一系列措施，縣及縣以下分支機(jī)構(gòu)減少，縣域尤其是經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后地區(qū)貸款份額相對(duì)下降，但存款機(jī)構(gòu)仍然存在，存款被層層集中；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于加強(qiáng)了收購(gòu)資金封閉管理，同時(shí)由于停止了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)等幾十種專(zhuān)項(xiàng)貸款，資金使用量大大減少；清理整頓農(nóng)村基金會(huì)、城市信用社政策的陸續(xù)實(shí)施也基本上宣告了地方政府直接參與金融資源競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)的終

12、結(jié)；國(guó)家對(duì)民間借貸又采取了一貫的限制政策；目前農(nóng)村信用社在很多地區(qū)事實(shí)上成為唯一的金融機(jī)構(gòu)，壟斷了對(duì)農(nóng)戶(hù)的貸款和部分壟斷了對(duì)個(gè)體工商戶(hù)的貸款。金融業(yè)在壟斷的情況下，難以形成競(jìng)爭(zhēng)性均衡市場(chǎng)利率，因?yàn)橐环矫鎵艛鄼C(jī)構(gòu)有可能制定高額的壟斷利率，另一方面又可能降低利率以?shī)Z取市場(chǎng)份額。二、利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)村信用社可能帶來(lái)的沖擊利率放開(kāi)對(duì)農(nóng)村信用社有利主要有三個(gè)方面，一是有利于農(nóng)村信用社的存貸款規(guī)模的擴(kuò)大，尤其是農(nóng)村信用社的利率放開(kāi)比商業(yè)銀行先走一步，這對(duì)于農(nóng)村信用社的發(fā)展十分重要也十分有利；二是農(nóng)村信用社的經(jīng)營(yíng)靈活性將進(jìn)一步增強(qiáng)，有利于農(nóng)村信用社進(jìn)一步發(fā)揮利率的杠桿作用，拓展其各項(xiàng)業(yè)務(wù)；三是在各項(xiàng)政策到位的

13、情況下，有利于農(nóng)村信用社服務(wù)宗旨的落實(shí)，同樣也有利于風(fēng)險(xiǎn)的防范。但沖擊和負(fù)面影響更需要引起我們的重視。（一）存貸款利差在市場(chǎng)化初期經(jīng)歷短暫擴(kuò)大后，逐漸趨于縮小國(guó)際上，利率市場(chǎng)化后商業(yè)銀行存貸款凈利差收益減少。在當(dāng)時(shí)英、法、德等國(guó)的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，存貸款還占有主要的比重，在利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行因存款成本的上升、貸款收益的減少等因素，造成存貸款凈利息收益的減少。6070年代期間，商業(yè)銀行存貸利差由4左右下降至3甚至接近2。在我國(guó)，銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)主要業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款，存貸款利率差是其利潤(rùn)的主要來(lái)源（平均占95以上），而從發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，一般存貸款利差只占收人60左右

14、，甚至有的銀行存貸款利差收入小于總收入的50。利率市場(chǎng)化后商業(yè)銀行具有了對(duì)存貸款利率的完全決定權(quán)，由于貨幣資金的同質(zhì)性，使資金在不同銀行間轉(zhuǎn)移非常容易，金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)尤其是存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)比產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。存貸款市場(chǎng)的適度競(jìng)爭(zhēng)，有利于提高商業(yè)銀行的金融服務(wù)水平，有利于降低企業(yè)的融資成本，有利于提高信貸資金的使用效率；但是，競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必縮小商業(yè)銀行存貸款利差，降低其盈利能力，使商業(yè)銀行面臨整體利差縮小和經(jīng)營(yíng)困難的局面。農(nóng)村信用社率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，會(huì)提高存款利率以吸引更多資金，然后以更多點(diǎn)數(shù)提高貸款利率以營(yíng)取利潤(rùn)，存貸款利差擴(kuò)大。但面對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行和民間借貸的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)，農(nóng)村信用社貸款利率提

15、高受到較大的牽制，在出現(xiàn)部分優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失后必然要將貸款利率適當(dāng)下調(diào)，利差回落。（二）有可能出現(xiàn)大面積流動(dòng)性問(wèn)題從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行間在存款和貸款領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分金融機(jī)構(gòu)由于競(jìng)爭(zhēng)能力差而導(dǎo)致虧損或破產(chǎn)。大銀行在競(jìng)爭(zhēng)中相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)，中小銀行居于劣勢(shì)地位。大銀行由于資金實(shí)力較為雄厚、經(jīng)營(yíng)管理水平較高，它們通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)較好地消化了資金成本上升的壓力，并通過(guò)金融創(chuàng)新開(kāi)辟了新的收益渠道。而一些小銀行卻由于資金實(shí)力較小或經(jīng)營(yíng)管理能力較弱，在競(jìng)爭(zhēng)的壓力下趨于以高成本吸收負(fù)債，為謀求高收益而進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)放貸或進(jìn)行投機(jī)。例如在美國(guó)、法國(guó)利率市場(chǎng)化過(guò)程中，一些小銀行為了生存，在存貸利差縮小的情況

16、下，從事高風(fēng)險(xiǎn)的外匯投機(jī)買(mǎi)賣(mài)或其他投機(jī)業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致虧損，直至破產(chǎn)或被兼并；一些金融機(jī)構(gòu)特別是一些經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的銀行盲目地高息攬存，大幅增加負(fù)債，然后以中長(zhǎng)期形式運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)甚高、投機(jī)味較濃的地產(chǎn)和證券行業(yè)中去。結(jié)果，這些機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)不善，造成存貸款利率團(tuán)掛，從而造成虧損甚至破產(chǎn)。我國(guó)農(nóng)村信用社是小法人機(jī)構(gòu)，整體不良資產(chǎn)占比高達(dá)60左右（2001年），且內(nèi)部激勵(lì)制約機(jī)制不健全，利率市場(chǎng)化后更易于貸款組合風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中，資金來(lái)源和運(yùn)用期限錯(cuò)配問(wèn)題，從而導(dǎo)致大面積的流動(dòng)性危機(jī)。（三）貸款需求淡季資金閑置將更突出農(nóng)村信用社市場(chǎng)定位是“三農(nóng)”貸款、個(gè)體工商戶(hù)貸款和民營(yíng)企業(yè)貸款，而這些貸款對(duì)象的資金需求有很強(qiáng)

17、的季節(jié)性，每年春節(jié)后一段時(shí)間農(nóng)村信用社資金會(huì)大量積壓，利率市場(chǎng)化后存款利率會(huì)上升，存款量會(huì)明顯增加，資金季節(jié)性積壓?jiǎn)栴}必將更加突出，由此而形成的對(duì)利潤(rùn)的影響不可低估。（四）農(nóng)村信用社將不得不面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)是在一定時(shí)期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配而給商業(yè)銀行帶來(lái)的凈利息收益損失的可能性。在利率市場(chǎng)化之后，市場(chǎng)上的利率水平隨供求、經(jīng)濟(jì)情況和許多因素發(fā)生頻繁而劇烈的波動(dòng)。同時(shí)，利率市場(chǎng)化以后銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)將擁有大量利率敏感性的資產(chǎn)和負(fù)債，這些資產(chǎn)負(fù)債的缺口量，在利率波動(dòng)時(shí)將會(huì)給銀行帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)或收益。我國(guó)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)一直是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想下經(jīng)營(yíng)，缺少管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法、經(jīng)驗(yàn)

18、、手段、人才，這在利率市場(chǎng)化之后將是我國(guó)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的一大弊端。由于管理手段的落后和不完善，率先利率市場(chǎng)化將使農(nóng)村信用社也率先面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。    2007-06-30            （五）逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題將凸顯出來(lái)金融約束理論指出的，在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，由于信息不對(duì)稱(chēng)、銀行和企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，極容易積聚金融風(fēng)險(xiǎn)，造成金融危機(jī)的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。很多發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)也證明了這一點(diǎn)。在金融市場(chǎng)上，市場(chǎng)參與者在進(jìn)行決策

19、時(shí)，市場(chǎng)上的某一方并不了解市場(chǎng)上的另一方，這種信息上的不平等經(jīng)濟(jì)學(xué)稱(chēng)之為信息不對(duì)稱(chēng)。逆向選擇是指在交易雙方達(dá)成交易之前，信息的非對(duì)稱(chēng)就已發(fā)生，具有信息優(yōu)勢(shì)的一方掌握了一些另一方不清楚而且可能對(duì)其不利的信息，因此，所簽之契約將有利于信息優(yōu)勢(shì)方而不利于另一方。道德風(fēng)險(xiǎn)是指交易雙方成交時(shí)，雙方的信息是對(duì)稱(chēng)的，信息的不對(duì)稱(chēng)發(fā)生在成交之后，在所達(dá)成的契約范圍內(nèi)，具信息優(yōu)勢(shì)的一方依托另一方無(wú)法完全掌握其行動(dòng)之事實(shí)，傾向于從事有違另一方意愿活動(dòng)。相對(duì)于銀行，貸款者對(duì)其借款所投資的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)擁有更多的信息。這種信息上的不平等極易導(dǎo)致逆向選擇，那些最有可能導(dǎo)致不利影響即造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的借款者，常常是貸款最積極，而

20、且愿意付出較高的價(jià)格的人，是最有可能得到貸款的人，信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，貸款音可能從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資，這些高風(fēng)險(xiǎn)的投資很有可能使銀行貸款難以歸還，從而給金融中介造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。在利率管制時(shí)期逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被壓制，利率一旦放開(kāi)，逆向選擇問(wèn)題和道德內(nèi)險(xiǎn)問(wèn)題都將凸顯出來(lái)，三、農(nóng)村信用社的運(yùn)行對(duì)策我國(guó)農(nóng)村信用社事實(shí)上是縣聯(lián)社一級(jí)法人制，少數(shù)地區(qū)試行省級(jí)法人或地市級(jí)法人制，因此在牽涉到體制問(wèn)題及歷史包袱問(wèn)題時(shí)，農(nóng)信社自身并無(wú)解決能力，需要國(guó)務(wù)院牽頭解決。面對(duì)率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，農(nóng)村信用社尚需眼睛向內(nèi)，苦練內(nèi)功，奮起迎接利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。（一）建立利率內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制利率市場(chǎng)化必然造成利率的頻繁變動(dòng)，利

21、率風(fēng)險(xiǎn)加大，對(duì)農(nóng)村信用社健全內(nèi)部利率管理機(jī)制，有效防范和規(guī)避市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，利率風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴(yán)密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機(jī)制。根據(jù)農(nóng)村信用社的實(shí)際情況，應(yīng)在縣聯(lián)社設(shè)立專(zhuān)門(mén)的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)。由該部門(mén)制定明確的利率風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)控規(guī)程，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任；對(duì)存款、貸款利率水平和利差最低水平做出限制，制定既有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，又有利于收益最大化的合理的利率水平；負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范，為各業(yè)務(wù)部門(mén)提供各種利率風(fēng)險(xiǎn)方面的信息，便于做出合理決策。同時(shí)要加緊會(huì)計(jì)制度、信息采集方式等方面的建設(shè)，通過(guò)收集各種信息，對(duì)市場(chǎng)利率的變化趨

22、勢(shì)做出預(yù)測(cè)，分析可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避交易手段減低風(fēng)險(xiǎn)程度。利率市場(chǎng)化，給農(nóng)村信用社帶來(lái)了一項(xiàng)全新的業(yè)務(wù)，那就是根據(jù)市場(chǎng)變化，判斷利率走勢(shì)，進(jìn)而制定金融產(chǎn)品的價(jià)格，操作衍生金融工具，開(kāi)發(fā)新的金融品種。西方國(guó)家銀行稱(chēng)從事這一工作的人為“金融工程師”。目前我國(guó)農(nóng)村信用社還沒(méi)有這類(lèi)人才，因此，要適應(yīng)利率市場(chǎng)化發(fā)展的需要，采取“走出去，請(qǐng)進(jìn)來(lái)”等辦法，盡快培養(yǎng)出一批自己的金融工程師。（二）策略地確定利率水平利率市場(chǎng)化條件下，存款定價(jià)應(yīng)根據(jù)貨幣市場(chǎng)利率、當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)狀況和自身不同時(shí)期需求確定。貸款定價(jià)要考慮6個(gè)因素：一是資金和服務(wù)成本；二是擬獲取利潤(rùn)；三是企業(yè)形象，產(chǎn)品價(jià)格在一定程度上是企業(yè)形象的

23、體現(xiàn)，較高的定價(jià)往往要有明顯沈于同業(yè)的服務(wù)水準(zhǔn)為后盾；四是根據(jù)對(duì)客戶(hù)群體的細(xì)分，較高的定價(jià)將會(huì)使優(yōu)質(zhì)客戶(hù)無(wú)法接受；五是真實(shí)貸款利率水平應(yīng)大于零；六是貸款利率須與資本和勞動(dòng)力的相對(duì)價(jià)格相適應(yīng)，利率應(yīng)低于投資一般收益率，總之，要綜合考慮客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)、綜合收益、籌資成本和運(yùn)營(yíng)成本分?jǐn)?，建立綜合的測(cè)算體系，以靈活定出合理價(jià)位。具體方式以采用基礎(chǔ)利率加點(diǎn)模式為佳，即將對(duì)資信最好的客戶(hù)發(fā)放的短期營(yíng)運(yùn)資金貸款的最低利率作為基礎(chǔ)利率，每筆貸款根據(jù)其違約風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)的大小，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)或乘以一個(gè)系數(shù)來(lái)確定。在利率市場(chǎng)化不同時(shí)期應(yīng)采用不同的定階策略。在農(nóng)村信用社率先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化時(shí)期，農(nóng)信社應(yīng)充分利用這一先發(fā)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮好利串的杠桿作用。貸款利率要綜合考慮前述6個(gè)因素并適當(dāng)?shù)陀诋?dāng)?shù)孛耖g借貸利率水平確定，以利于規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)。在保持利差水平相對(duì)穩(wěn)定的情況確定存款利率水平，用價(jià)格優(yōu)勢(shì)最大限度地占領(lǐng)市場(chǎng)，提高自身市場(chǎng)占有率，通過(guò)規(guī)模擴(kuò)大相應(yīng)降低單位固定成本從而爭(zhēng)取更大的效益。同時(shí)，必須利用這一寶貴的時(shí)間，大刀闊斧地進(jìn)行內(nèi)部改革，通過(guò)減員增效，盤(pán)活資產(chǎn)，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局等措施，完成體制轉(zhuǎn)型，完善內(nèi)部機(jī)制，提高自身素質(zhì)，消化歷史包袱，不斷增強(qiáng)自身