田園綜合體錢從何處來(lái)？從試點(diǎn)項(xiàng)目看融資方式.

1、田園綜合體錢從何處來(lái)？從試點(diǎn)項(xiàng)目看融資方式田園綜合體、特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目具有開(kāi)發(fā)投入高，開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，以及收益回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)。因此田園綜合體、 特色小鎮(zhèn)的融資方式是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)能否順利進(jìn)行的關(guān)鍵。 本文結(jié)合田園綜合體試點(diǎn)的實(shí)際情況， 梳理并分析項(xiàng)目融資方式及特點(diǎn)， 嘗試為田園綜合體項(xiàng)目規(guī)劃及設(shè)計(jì)提供參考，為田園綜合體在中國(guó)農(nóng)村推廣提出建設(shè)性的意見(jiàn)和建議。一、 農(nóng)業(yè)農(nóng)村投融資是痛點(diǎn)長(zhǎng)期以來(lái)， 我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展始終面臨著融資難的問(wèn)題。 引入社會(huì)資本， 引進(jìn)先進(jìn)的管理資源、經(jīng)營(yíng)理念， 能有效地提升農(nóng)業(yè)整體經(jīng)營(yíng)水平。而對(duì)于進(jìn)入的企業(yè)， 前方并非一片坦途，還將可能面臨以下難題。（一）基建薄弱，社會(huì)資本進(jìn)入困難由于基

2、建投資具有回報(bào)期限長(zhǎng)、 盈利能力差、 投資風(fēng)險(xiǎn)大等不利因素， 我國(guó)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施十分薄弱。 因此，對(duì)于農(nóng)村基建的投資， 要求社會(huì)資本必須要有足夠的耐心和承受力等待未來(lái)的資金回報(bào)， 這就把一部分社會(huì)資本擋在了外面， 即使部分社會(huì)資本勉強(qiáng)進(jìn)入， 也容易導(dǎo)致 “短期行為 ”。（二）行業(yè)周期波動(dòng)，影響投資回報(bào)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)行業(yè)呈周期性波動(dòng)，易受生產(chǎn)環(huán)節(jié)、 主體、 地域影響， 故農(nóng)產(chǎn)項(xiàng)目單體投資規(guī)模與其他行業(yè)相比， 體量較小， 特別是有影響的標(biāo)志性重大工程更少。 另外，目前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)還存在主體分散的問(wèn)題， 除了必須面對(duì)自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)， 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體較其他行業(yè)， 還面臨在資金、技術(shù)、人才、設(shè)備等方面落后的難題。

3、（三）缺乏準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，亂象叢生目前，在農(nóng)村投融資方面， 社會(huì)資本準(zhǔn)入資格審查還不夠完善。 社會(huì)資本盲目進(jìn)入農(nóng)村農(nóng)業(yè)項(xiàng)目導(dǎo)致資本流失， 甚至失去再投入的信心。 加強(qiáng)社會(huì)資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)的資本審查， 尤其是在社會(huì)資本流轉(zhuǎn)農(nóng)戶土地發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)前，要評(píng)估其投資動(dòng)機(jī)、資金情況、經(jīng)營(yíng)能力等，并監(jiān)控項(xiàng)目實(shí)施情況，由此可使社會(huì)資本優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化農(nóng)業(yè)農(nóng)村的投資環(huán)境。二、 政策鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入鄉(xiāng)村2017 年 2 月， “田園綜合體 ”一詞被正式寫入中央一號(hào)文件，文件將其定義為集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、休閑旅游、 田園社區(qū)為一體的特色小鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村綜合發(fā)展平臺(tái)， 田園綜合體被作為引入社會(huì)資本，發(fā)展鄉(xiāng)村新型產(chǎn)業(yè)的亮點(diǎn)舉措進(jìn)行推廣。同年 1

4、0 月，中央提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，田園綜合體成為實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、促進(jìn)農(nóng)民增收的重要抓手。中央及各部門相繼下發(fā)多項(xiàng)政策文件，優(yōu)化農(nóng)業(yè)農(nóng)村的投資環(huán)境，等相關(guān)產(chǎn)業(yè)開(kāi)放口子， 引導(dǎo)和撬動(dòng)更多社會(huì)資本、 金融資本， 采用快推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。在農(nóng)業(yè)、 旅游、商貿(mào)PPP等多種融資形式， 加三、試點(diǎn)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)情況梳理2017年起，中央財(cái)政采用轉(zhuǎn)移支付形式向10 個(gè)田園綜合體試點(diǎn)劃撥資金。這10 個(gè)田園綜合體試點(diǎn)分布在10 個(gè)省級(jí)行政區(qū)，試點(diǎn)以特色農(nóng)產(chǎn)業(yè)為主，如表2 所示；試點(diǎn)地區(qū)建設(shè)五大功能區(qū)，分別為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)業(yè)加工區(qū)、文旅休閑區(qū)、生活居住區(qū)與綜合服務(wù)區(qū)，各省級(jí)單位就功能區(qū)建設(shè)規(guī)劃上報(bào)預(yù)算。研究發(fā)現(xiàn)，

5、田園綜合體尚未形成固定投融資模式?，F(xiàn)有投融資主體主要由中央、財(cái)政、地方、銀行、外資、民資等組織構(gòu)成。 各地區(qū)田園綜合體試點(diǎn)財(cái)政資金主要作為引導(dǎo)性扶持，投資采取了資金投入、補(bǔ)貼、貸款貼息等多種形式的優(yōu)惠政策吸引社會(huì)資金投入試點(diǎn)建設(shè)，企業(yè)和農(nóng)戶成為試點(diǎn)建設(shè)的主體。財(cái)政資金方面，中央財(cái)政在3 年的建設(shè)期內(nèi)對(duì)試點(diǎn)項(xiàng)目每年撥款1.5 億元，地方政府根據(jù)地方財(cái)政能力配套農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)專項(xiàng)資金。金融資金方面， 目前只有福建、 云南田園綜合體取得亞洲開(kāi)發(fā)銀行、 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款 0. 87 億元和 11 億元，其它地區(qū)暫無(wú)數(shù)據(jù)。社會(huì)資金占總投資額比重最大，除廣西、 山西外， 大多數(shù)試點(diǎn)社會(huì)資本占總投資的50

6、%以上，陜西、海南社會(huì)資本占比最高，達(dá)到78.8%。其次是山東，為74.1%，接下來(lái)為四川69.5% 、云南 66.2% 、河北 65.7%、福建 52.4%和重慶 50.3% ，可見(jiàn)，社會(huì)資本是田園綜合體建設(shè)中最重要的資金來(lái)源。一般來(lái)說(shuō)， 各項(xiàng)資金投向的領(lǐng)域有所不同。國(guó)家財(cái)政資金和地方配套資金主要用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中土地治理項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)加工區(qū)加工及物流等內(nèi)容，目的是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，因此側(cè)重于公益性設(shè)施投資； 其它財(cái)政資金側(cè)重于生活居住區(qū)環(huán)境治理以及綜合服務(wù)區(qū)建設(shè)，以改善農(nóng)民居住條件、 提供便捷服務(wù)設(shè)施為目的；金融資本與社會(huì)資本主要投資于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)加工的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及文旅休閑區(qū)建設(shè)，主要目標(biāo)是農(nóng)業(yè)經(jīng)

7、營(yíng)主體實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)增值。四、可行融資模式及應(yīng)用案例當(dāng)前田園綜合體的建設(shè)規(guī)模及融資模式不盡相同， 在此列舉幾種可行的融資模式并附上案例分析。（一） PPP融資模式田園綜合體 PPP項(xiàng)目的參與主體包括政府、開(kāi)發(fā)商、金融機(jī)構(gòu)及咨詢?cè)O(shè)計(jì)、工程施工、招商運(yùn)營(yíng)等專業(yè)企業(yè)。政府通常作為田園綜合體PPP項(xiàng)目的主要發(fā)起人。一般情況下，政府授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、支持政策吸引社會(huì)資本導(dǎo)入項(xiàng)目。在項(xiàng)目中， 政府的職能主要表現(xiàn)在確定社會(huì)資本、授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、政府補(bǔ)貼、融資支持基金、項(xiàng)目保證、質(zhì)量監(jiān)管、價(jià)格監(jiān)督等方面。社會(huì)資本功能極其重要， 可為一家或多家企業(yè)聯(lián)合。 一般情況下， 社會(huì)資本與政府合作成立特殊目的載體公司（ SPV）

8、作為 PPP項(xiàng)目實(shí)施主體，在項(xiàng)目中負(fù)責(zé)融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與維護(hù)、財(cái)務(wù)管理等全過(guò)程運(yùn)作。金融機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目提供資金支持和信用擔(dān)保。金融機(jī)構(gòu)通常指為PPP 項(xiàng)目提供資金支持、信用擔(dān)保的銀行等機(jī)構(gòu) ;金融機(jī)構(gòu)也能作為社會(huì)資本參與項(xiàng)目投資。田園綜合體項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，社會(huì)資本以及政府的直接投資比例較小，通常大部分資金由金融機(jī)構(gòu)提供。除此以外，PPP項(xiàng)目往往引入專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)。田園綜合體PPP項(xiàng)目具有參與者眾多、資金結(jié)構(gòu)復(fù)雜、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等特征，因此在項(xiàng)目全生命周期內(nèi)需要咨詢公司為項(xiàng)目運(yùn)作提供相關(guān)咨詢。 咨詢機(jī)構(gòu)的主要職能包括提供政策咨詢、 融資方案咨詢和風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢等，對(duì)田園綜合體全程建設(shè)進(jìn)行監(jiān)督管理

9、。以陜西銅川試點(diǎn)為例，陜西銅川田園綜合體項(xiàng)目區(qū)引入PPP 融資模式，采用BOT+BOO的運(yùn)作方式，由地區(qū)政府授權(quán)平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同組建項(xiàng)目公司（SPV），通過(guò)銀行貸款等方式進(jìn)行融資。項(xiàng)目公司在取得政府許可批準(zhǔn)的前提下，依運(yùn)營(yíng)權(quán)而享有的收益權(quán)向提供融資的合法債權(quán)人按程序依法提供質(zhì)押擔(dān)保，所融資金全部用于本項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。SPV公司主要建設(shè)美麗鄉(xiāng)村配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和管理服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目的融資，融資總額達(dá)4,743.8 萬(wàn)元。項(xiàng)目設(shè)立農(nóng)業(yè)投資公司，對(duì)涉農(nóng)項(xiàng)目資金集中管理，以股利分紅或利息收入，吸納項(xiàng)目區(qū)內(nèi)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社、農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織等農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體資金，進(jìn)行統(tǒng)一投資、

10、借貸。（二）產(chǎn)業(yè)基金模式依據(jù)發(fā)起方不同產(chǎn)業(yè)基金分為政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)投資基金，其中政府引導(dǎo)基金由政府方發(fā)起。政府引導(dǎo)基金融資模式目前是田園綜合體可行主要融資模式之一。政府引導(dǎo)基金通常由地市級(jí)以上政府牽頭發(fā)起，委托出資平臺(tái)與銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)以及其他出資人采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式共同出資，合作成立產(chǎn)業(yè)基金的母基金，對(duì)國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)行政策性引導(dǎo)和扶持。政府通過(guò)較少財(cái)政資金的“種子 ”作用，撬動(dòng)金融和社會(huì)資本，達(dá)到杠桿效果，擴(kuò)大基金對(duì)項(xiàng)目投入的規(guī)模和力度。當(dāng)前案例， 湖北省財(cái)政出資 400 億元人民幣發(fā)起設(shè)立政府引導(dǎo)基金， 向金融機(jī)構(gòu)、 企業(yè)和社會(huì)資本募集 1600 億元，共同設(shè)立規(guī)模為

11、 2000 億元左右的長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)基金， 基金用于省區(qū)產(chǎn)業(yè)扶持、 培養(yǎng)及相關(guān)特色產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)、 特色產(chǎn)業(yè)孵化園區(qū)建設(shè)。 四川都江堰田園綜合體借助都江堰市政府成立 “都江堰市獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金 ”，募集金額達(dá) 2 億元，全部用于獼猴桃加工廠和冷庫(kù)物流中心建設(shè)。（三）股權(quán)或產(chǎn)品眾籌股權(quán)眾籌是指公司出讓一定比例的股份， 平分成很多份， 面向普通投資者開(kāi)放， 投資者通過(guò)出資認(rèn)購(gòu)股權(quán)入股公司， 從而獲得未來(lái)收益的模式。 田園綜合體項(xiàng)目可以用眾籌獲得一定的融資， 眾籌的標(biāo)的既可以是股份，也可以是田園綜合體產(chǎn)品或服務(wù)，比如三日游、等。聯(lián)票以海南?？跒槔?區(qū)域內(nèi)田園綜合體項(xiàng)目運(yùn)用股權(quán)融資方式獲得務(wù)區(qū)，運(yùn)用專項(xiàng)

12、扶持資金+企業(yè) +合作社眾籌模式獲得資金300016150 萬(wàn)元建設(shè)綜合服萬(wàn)元建設(shè)共享農(nóng)莊。（四）項(xiàng)目貸款田園綜合體項(xiàng)目中，利用已有資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款是最常見(jiàn)的融資模式。若項(xiàng)目被納入政府采購(gòu)目錄， 則可通過(guò)政府采購(gòu)融資模式來(lái)獲得項(xiàng)目貸， 從而延長(zhǎng)貸款期， 如果進(jìn)入貸款審批“綠色通道 ”，則貸款的速度會(huì)得到提升。另外，發(fā)改委通過(guò)國(guó)開(kāi)行、 農(nóng)發(fā)行向銀行定向發(fā)行國(guó)家專項(xiàng)基金的長(zhǎng)期債券， 為優(yōu)質(zhì)田園綜合體及特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目設(shè)置專項(xiàng)建設(shè)基金，提供長(zhǎng)期的貼息貸款。以福建武夷山為例，地區(qū)農(nóng)商行等涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)大力支持田園綜合體建設(shè)，項(xiàng)目引入亞洲開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款共5700 萬(wàn)元，用于建設(shè)文旅休閑體驗(yàn)項(xiàng)目。項(xiàng)目園區(qū)建設(shè)中， 在企業(yè)資產(chǎn)抵押按揭貸成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；?，對(duì)產(chǎn)權(quán)清晰的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和文創(chuàng)旅游項(xiàng)目推行資產(chǎn)抵押按揭貸試點(diǎn)運(yùn)行。同時(shí)政府建立財(cái)政專項(xiàng)資金，存放于武夷山農(nóng)商銀行、 華興小額貸款等銀行，用于配套武夷山市田園綜合體建設(shè)試點(diǎn)項(xiàng)目中返鄉(xiāng)大學(xué)生、村級(jí)組織壯大、農(nóng)民專業(yè)組織及新型農(nóng)民組織增收、精準(zhǔn)扶貧和人才引進(jìn)方面。五、小結(jié)綜合來(lái)看， 大規(guī)模的田園綜合體投資金額十分巨大， 主要建設(shè)地點(diǎn)是一些已經(jīng)有很強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)的地區(qū)， 在這些綜合體建設(shè)中財(cái)政資金所占份額較小， 社會(huì)資本和金融資本是建設(shè)田園綜合