清科2016年7月中國企業(yè)并購統(tǒng)計報告

1、.清清科 2016 年 7 月中國企業(yè)并購統(tǒng)計報告清科數(shù)據(jù)：7 月并購市場不溫不火，證券行業(yè)拒絕平淡7 月并購交易數(shù)量及并購金額仍呈現(xiàn)下滑趨勢，與 3 月份的交易狀況基本持平，由于“炒殼”而掀起 的一波并購浪潮終于恢復(fù)平靜。7 月并購市場總體不溫不火，然而證券行業(yè)不甘平淡，哈投投資 15.11 億 美元成功收購江海證券，一舉拔得頭籌，本月并購交易金額最大的案例。隨著證券市場規(guī)模的不斷發(fā)展壯 大，在我國資本市場定價與資源配置等方面起到了重要的作用，有力的促進(jìn)了我國融資結(jié)構(gòu)的改善，加快 市場化改革的步伐，已成為中國社會經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。特別是 2012 年以來，中國證券行業(yè)不斷 加大改革創(chuàng)新

2、的力度，通過證券行業(yè)的制度創(chuàng)新，推動和增強(qiáng)證券公司的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新動力，為證券行 業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造更加寬松的政策空間。一系列的制度創(chuàng)新和具體措施有利于證券公司加快改善盈利結(jié)構(gòu)、提 高資金效率、發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國民財富的增長，中國 證券行業(yè)將迎來以創(chuàng)新發(fā)展為主導(dǎo)的新階段。圖 1 2015 年 8 月至 2016 年 7 月并購市場交易趨勢圖來源：私募通 2016.08根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2016 年 7 月中國并購市場共完成 221 起并購交易，其中披露金額的有 168 起，交易總金額約為 123.62 億美元，平均每起案例資金規(guī)模約 7358

3、.43 萬美元。案例數(shù)環(huán)比下降 16.9%，總金額環(huán)比下降 19. 7%。本月國內(nèi)并購 207 起，占并購案例總數(shù)的 93. 7%，披露金額的案例 154 起，披露金額是 105.55 億美元，占總金額的 85.4%；海外并購 14 起，個數(shù)占比 6.3%，披露金額的案例 14 起，披露金額是 18.07 億美元，占總金額的 14.6%。本月金額最大的三起并購案例為：哈投投 資收購江海證券（15.11 億美元），金谷源收購格爾木藏格（13.83 億美元），海立美達(dá)收購優(yōu)勢科技（4.67 億美元）。；6圖 2 并購案例數(shù)量地域分布（按標(biāo)的方）來源：私募通 2016.08具體來看，2016 年 7

4、 月完成的 221 起并購交易，分布在北上廣以及江浙等 28 個省市、自治區(qū)以及港 澳臺和海外地區(qū)。其中案例數(shù)量前三甲分別是江蘇省、廣東省和北京市，案例數(shù)量分別是 32 起、31 起和 25 起，占比分別為 14.5%、14.0%、11.0%，由于本月整體數(shù)量減少，與上月相比較，北京、廣東和上海 的并購案例數(shù)量均有所下降；并購金額方面，北京市位居第一，交易金額達(dá) 18.10 億美元，占比 14.6%， 值得一提的是，本月黑龍江省共完成 3 起并購交易，交易金額卻超過了廣東省和上海市，位居第二，多達(dá)15.62 億美元，占比 12.6%，平均每起案例交易金額 5.21 億美元。表 12016 年

5、7 月中國并購市場并購類型統(tǒng)計并購類型案例總數(shù)比例披露金額的案例數(shù)披露的金額（US$M）比例國內(nèi)并購20793.7%15410554.9085.4%海外并購146.3%141807.2514.6%總計221100.0%16812362.16100.0%來源：私募通 2016.08證券行業(yè)現(xiàn)狀淺析證券行業(yè)的發(fā)展主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向支持以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著宏 觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，企業(yè)獲得了快速發(fā)展的機(jī)會，融資需求將進(jìn)一步增長，在政策引導(dǎo)和證券市場功能 不斷完善的環(huán)境中，企業(yè)通過證券市場直接融資的規(guī)模將不斷擴(kuò)大，從而促進(jìn)證券行業(yè)發(fā)展。與此同時，投資者的收入水平持續(xù)上升、財

6、富不斷積累，資產(chǎn)配置的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，投資形式更加多元化，進(jìn)而推 動證券業(yè)不斷創(chuàng)新，尤其上市公司質(zhì)量和投資者投資意識的不斷提高，股票等證券產(chǎn)品的財富屬性逐步強(qiáng) 化，為證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展開辟新的增長空間，為證券公司收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造了有利契機(jī)。但是，由于我國證券市場發(fā)展時間較短，政策引導(dǎo)和金融環(huán)境不是很完善，證券行業(yè)存在著不利因素。 首先，我國證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)?？傮w偏小，抵御風(fēng)險的能力較弱。通過證券市場直接融資規(guī)模占全社會融資 規(guī)模的比重較小。證券市場中的產(chǎn)品有限，尤其是衍生品，其分散風(fēng)險的功能遠(yuǎn)不能滿足整個金融市場的 需求。其次，業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)相對單一，創(chuàng)新能力不足。目前中國證券行業(yè)收入仍主

7、要依靠經(jīng)紀(jì)、自 營和承銷保薦等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，向客戶提供兼并收購、受托資產(chǎn)管理、投資咨詢、基金管理等綜合金融服務(wù)能 力有限，其業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)相對單一。再次，行業(yè)開放度逐步提升，競爭加劇。國內(nèi)商業(yè)銀行、信托 公司、保險公司等其他金融機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)公司憑借資本、渠道、客戶資源等優(yōu)勢，加快向投資銀行、資 產(chǎn)管理、理財服務(wù)等證券業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透，并力圖通過新設(shè)或并購等方式進(jìn)入證券金融領(lǐng)域，證券 行業(yè)將面臨更為激烈的競爭。圖 3 并購案例數(shù)量與金額行業(yè)分布圖來源：私募通 2016.08本月并購共涉及 25 個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，機(jī)械制造、電子及光電設(shè)備、連鎖及零售分列前三 位，分別完成 33、17

8、 和 17 起案例；分別占比 14.9%、7.7%和 7.7%；累計占比 30.3%。金額方面，金融、 化工原料及加工、機(jī)械制造分列前三位，并購涉及金額分別為 19.43 億、15.80 億、11.95 億美元，分別 占比 15.7%、12.8%、9.7%；累計占比 38.2%。金融行業(yè)典型案例：哈投股份收購江海證券2016 年 7 月 26 日，哈爾濱哈投投資股份有限公司成功受讓江海證券有限公司 100.00%股權(quán)，作價98.39 億元人民幣。哈投股份主要經(jīng)營熱電主業(yè)，具有區(qū)域供熱特許經(jīng)營權(quán)，區(qū)域壟斷優(yōu)勢明顯。江海證 券業(yè)務(wù)涵蓋證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券自營、證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理、

9、證券投資基金代銷、 為期貨公司提供中間介紹、融資融券等。本次交易可以實現(xiàn)江海證券的整體上市，有利于充分發(fā)揮哈投集 團(tuán)旗下上市公司的資源，優(yōu)化上市公司的資產(chǎn)布局，進(jìn)一步推動哈投集團(tuán)作為國有資本投資公司多元化業(yè) 務(wù)的開展，而且有利于哈投集團(tuán)盤活優(yōu)質(zhì)證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)，壯大集團(tuán)金融業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的動力。表 22016 年 7 月中國并購市場十大并購案例并購方被并購方并購金額(US$M)公司行業(yè)公司行業(yè)哈爾濱哈投投資股份有限公司其他能源及礦產(chǎn)江海證券有限公司證券1510.67金谷源控股股份有限公司冶煉/加工格 爾 木 藏格 鉀肥 股 份有 限 公 司農(nóng)藥及肥料1383.19青島海立美達(dá)股份有限公司

10、儀器儀表制造聯(lián)動優(yōu)勢科技有限公司網(wǎng)絡(luò)游戲466.56美的集團(tuán)股份有限公司家用電器制造東芝生活電器株式會社家用電器制造451.51黑龍江黑化股份有限公司化工原料生產(chǎn)泉州安通物流有限公司配送及倉儲437.57北京光線傳媒股份有限公司電視制作與發(fā)行天津貓眼文化傳媒有限公司電 影 制 作 與 發(fā) 行365.87廈門銀潤投資股份有限公司酒店學(xué)大教育科技（北京）有限公 司專業(yè)培訓(xùn)353.12廣州匯垠日豐投資合伙企業(yè) (有限合伙)其他金融吉林永大集團(tuán)股份有限公司其 他 電 器 機(jī) 械 及器材制造330.09廈門鑫匯貿(mào)易有限公司其他廈門華僑電子股份有限公司家用電器制造316.23山東宏達(dá)礦業(yè)股份有限公司有色金

11、屬礦采選Jagex Limited網(wǎng)絡(luò)游戲300.00來源：私募通 2016.08金谷源收購格爾木藏格2016 年 7 月 1 日，金谷源控股股份有限公司成功受讓格爾木藏格鉀肥股份有限公司 100.00%股權(quán)，作價 90.09 億元人民幣。這樁 2014 年就已宣布的并購交易，終于塵埃落定，格爾木藏格成功借殼。金谷 源原主營業(yè)務(wù)為日用陶瓷生產(chǎn)，因虧損而謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，后業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易，并嘗試轉(zhuǎn)型為以礦產(chǎn)開發(fā)投資 為主業(yè)的公司。但由于歷史上為股東及關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保義務(wù)的實際履行，資產(chǎn)屢遭凍結(jié)查封及執(zhí)行拍賣，公 司缺少核心盈利資產(chǎn)，僅以貿(mào)易收入維持經(jīng)營。藏格鉀肥擁有察爾汗鹽湖鐵路以東礦區(qū) 724.3493

12、 平方公 里的鉀鹽采礦權(quán)證，是一家以青海省察爾汗鹽湖鉀鹽資源為依托的資源型鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，主要從事氯化鉀 的生產(chǎn)和銷售；氯化鉀主要用途為生產(chǎn)農(nóng)用復(fù)合肥料，另外還可應(yīng)用于其他鉀鹽制取、醫(yī)療、電鍍、石油 等工業(yè)領(lǐng)域。本次交易完成后，金谷源現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)等將被剝離，藏格鉀肥有較強(qiáng)的盈利能力， 有利于上市公司的盈利能力增強(qiáng)。藏格鉀肥可實現(xiàn)與 A 股資本市場的對接，進(jìn)一步推動其業(yè)務(wù)發(fā)展，并 有助于提升藏格鉀肥的綜合競爭力、品牌影響力和行業(yè)地位。表 32016 年 7 月跨國并購案例列表并購方被并購方并購金額(US$M)公司行業(yè)公司行業(yè)美的集團(tuán)股份有限公司家用電器制造東芝生活電器株式會社家用電器制造4

13、51.51廈門銀潤投資股份有限公司酒店學(xué)大教育科技（北京）有限公 司專業(yè)培訓(xùn)353.12山東宏達(dá)礦業(yè)股份有限公司有色金屬礦采選Jagex Limited網(wǎng)絡(luò)游戲300.00中化國際（控股）股份有限 公司其他金融服務(wù)Halcyon Agri Corporation Limited林業(yè)172.97金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有 限公司農(nóng)藥及肥料24 家從事家用園藝業(yè)務(wù)公司其他建筑/工程128.97三諾生物傳感股份有限公司醫(yī)療設(shè)備PolymerTechnology Systems, Inc.生物工程110.00華油惠博普科技股份有限公 司其他能源及礦產(chǎn)安東油田服務(wù) DMCC 公司石 油 和 天 然 氣 開

14、采107.47廣博集團(tuán)股份有限公司紡織及服裝Geoswift Asset Management Limited金融服務(wù)85.80上海開創(chuàng)國際海洋資源股份 有限公司肉制品及副產(chǎn)品加工HIJOS DE CARLOS ALBO其 他 食 品 制 造 業(yè)67.82廣東東方精工科技股份有限 公司其他機(jī)械制造EDF EUROPE S.R.L.其他機(jī)械制造10.51新界泵業(yè)集團(tuán)股份有限公司其他機(jī)械制造Mertus 253. GmbH其 他 電 器 機(jī) 械 及器材制造8.34新界泵業(yè)集團(tuán)股份有限公司其他機(jī)械制造WITA Wilhelm Taake GmbH其 他 電 器 機(jī) 械 及器材制造6.12北京雪迪龍科

15、技股份有限公 司專用儀器儀表制造業(yè)ORTHODYNE S.A其他機(jī)械制造4.61湖北綜聯(lián)桓能源投資管理股份有限公司電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)SINOGASHOLDINGSPTE.LIMITED石 油 和 天 然 氣開采0.01來源：私募通 2016.087 月 VC/PE 支持并購案例共有 103 起，占并購案例總數(shù)的 46.6%，與上月相比有所下降，并購標(biāo)的 地區(qū)主要集中在廣東省，江蘇省以及上海市，案例數(shù)分別是 20 起，15 起和 12 起，累計占比 45.6%，標(biāo) 的行業(yè)主要集中在電子及光電設(shè)備、機(jī)械制造等行業(yè)。表 42016 年 7 月部分 VC/PE 支持并購案例列表并購方被并購方并購金額(US$M)公司行業(yè)公司行業(yè)哈爾濱哈投投資股份有限公司其他能源及礦產(chǎn)江海證券有限公司證券1510.67金谷源控股股份有限公司冶煉/加工格 爾 木 藏格 鉀肥 股 份有 限 公 司農(nóng)藥及肥料1383.19美的集團(tuán)股份有限公司家用電器制造東芝生活電器株式會社家用電器制造451.51黑龍江黑化股份有限公司化工原料生產(chǎn)泉州安通物流有限公司配送及倉儲437.57北京光線傳媒股份有限公司電視制作與發(fā)行天津貓眼文化傳媒有限公司電 影 制 作 與 發(fā)