投資學第二十八章 投資政策和注冊金融分析師協(xié)會結構ppt課件

1、INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUSCopyright 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin第二十八章投資政策和注冊金融分析師協(xié)會構造INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS投資過程的四階段 明確投資目的 確定限制要素 制定投資決策 監(jiān)控和必要時調(diào)整投資組合INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS明確投資目的 投資管理者必需評價投資者在追求較高期望收益率時可以接受的風險程度。 不同類型的投資者的目

2、的和風險忍受力不同 。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS圖 28.1 注冊金融分析師協(xié)會投資管理過程INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.1 投資決策的過程INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.2 投資戰(zhàn)略闡明書的構成INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.3 投資組合決策的決議性要素INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表 28.4 目的矩陣INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 流動性 以公平價錢出

3、賣資產(chǎn)或變現(xiàn)的難易程度 投資期限- 投資的方案終止日期 監(jiān)管 謹慎投資人法那么 稅收思索 獨特需求投資政策的限制要素INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.5 限制要素矩陣INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS戰(zhàn)略闡明書 戰(zhàn)略闡明書(IPS) 提供了以下信息: 投資工程管理 資產(chǎn)適當配置規(guī)劃 與內(nèi)外部管理者協(xié)調(diào)執(zhí)行投資工程 結果監(jiān)視 風險管理 適度報告 問責制 在市場動蕩下采取的行動INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS資產(chǎn)分配 到目前為止，決策決議最重要的部分是資產(chǎn)配置，也就是說，決議資產(chǎn)組合在主要資產(chǎn)

4、類別上的投資比例。明確資產(chǎn)種類明確資本市場預期獲取有效投資組合邊境獲取最優(yōu)資產(chǎn)組合稅收管理INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS管理個人投資者的投資組合 人力資本和保險 住房投資 為退休儲蓄和風險假設 退休金方案模型 自我管理投資組合還是依賴他人?INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS個人投資者的避稅 延稅選擇權- 控制投資獲利的時機。 稅收延遲退休方案 IRAs 基奧方案 延稅年金 固定年金 可變年金 可變?nèi)藟郾ｋU和通用人壽保險INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS養(yǎng)老基金 固定交納方案 投資戰(zhàn)略與有資歷延稅

5、的個人退休金賬戶戰(zhàn)略一樣。 固定給付方案 是一份列明參與各方權益義務的契約式協(xié)議。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS養(yǎng)老基金 養(yǎng)老基金的稅收情況使得他們更情愿將資產(chǎn)組合投資于那些稅前與稅后收益有較大差額的資產(chǎn)投資。 養(yǎng)老基金的免疫 投資于股權的正確理由和錯誤理由。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS長期投資 來自共同基金行業(yè)的建議: 不要試圖經(jīng)過資金的投入或取出超越市場變化。而是要購買并持有。 投資多樣化以降低風險。 將資金投入股票、債券和貨幣市場基金。 不要把401(k) 放在公司不斷不執(zhí)行投資方案。這個工程通常是低風險、低收益的基金。 留意不要把401(k)大部分投資于他所在公司的債券。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS長期投資 投資期限決議了選擇