企業(yè)籌資概述

1、企業(yè)籌資概述u “除非一個企業(yè)產(chǎn)生的利潤大于其資本成本，否除非一個企業(yè)產(chǎn)生的利潤大于其資本成本，否則這個企業(yè)是虧損經(jīng)營的則這個企業(yè)是虧損經(jīng)營的到掙足它的資金成本以到掙足它的資金成本以前，企業(yè)沒有創(chuàng)建價值，是在摧毀價值。前，企業(yè)沒有創(chuàng)建價值，是在摧毀價值?！眜 （美）彼得（美）彼得德魯克德魯克知識目標(biāo)知識目標(biāo)理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點；掌握債券發(fā)行價理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點；掌握債券發(fā)行價格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算；格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算； 掌握因素分析、銷售百分比、高低點、回歸分析等資掌握因素分析、銷售百分比、高低點、回歸分析等資金需要量定量預(yù)測方法；

2、金需要量定量預(yù)測方法；理解不同營運資本政策對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響；理解不同營運資本政策對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響；理解資本成本的含義，掌握各類資本成本的計算；理理解資本成本的含義，掌握各類資本成本的計算；理解貼現(xiàn)模式下資本成本的計算；解貼現(xiàn)模式下資本成本的計算；理解資本結(jié)構(gòu)的含義及其對收益的影響，熟悉資本結(jié)理解資本結(jié)構(gòu)的含義及其對收益的影響，熟悉資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，掌握優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法；構(gòu)優(yōu)化的原則，掌握優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法； 能力目標(biāo)能力目標(biāo)能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點來選擇適合企業(yè)發(fā)展需能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道；要的籌資渠道；能夠利用銷售百分比法、高低點

3、法、回歸分析法進行資金能夠利用銷售百分比法、高低點法、回歸分析法進行資金需要量的預(yù)測；需要量的預(yù)測；能夠正確計算債券發(fā)行價格，融資租賃租金以及不同信用能夠正確計算債券發(fā)行價格，融資租賃租金以及不同信用條件下實際利率的計算；條件下實際利率的計算；能夠正確計算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根能夠正確計算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根據(jù)其進行相應(yīng)的決策；據(jù)其進行相應(yīng)的決策；能夠運用比較資本成本法、每股收益無差別法進行資本結(jié)能夠運用比較資本成本法、每股收益無差別法進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策。構(gòu)優(yōu)化決策。u 資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。p任何一個企

4、業(yè)，為了形成生產(chǎn)經(jīng)營能力、保證生產(chǎn)經(jīng)營正任何一個企業(yè)，為了形成生產(chǎn)經(jīng)營能力、保證生產(chǎn)經(jīng)營正常運行，必須擁有一定數(shù)量的資金。常運行，必須擁有一定數(shù)量的資金。p在經(jīng)營規(guī)模擴張和對外投資過程中，往往會產(chǎn)生巨額的資在經(jīng)營規(guī)模擴張和對外投資過程中，往往會產(chǎn)生巨額的資金需求。金需求。一、企業(yè)籌資的概念一、企業(yè)籌資的概念u 籌集資金是企業(yè)資金運動的起點，是決定資金運動規(guī)籌集資金是企業(yè)資金運動的起點，是決定資金運動規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。二、企業(yè)籌資的分類二、企業(yè)籌資的分類u （一）自有資金和債務(wù)資金（一）自有資金和債務(wù)資金u （二）短期資金和長期資金（二）短期資金和長期資金

5、u （四）（四） 內(nèi)部籌資與外部籌資內(nèi)部籌資與外部籌資u （三）直接籌資與間接籌資（三）直接籌資與間接籌資（一）自有資金和債務(wù)資金（一）自有資金和債務(wù)資金n自有資金，是指企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收自有資金，是指企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金。直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金。p企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，一般企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，一般不用歸還，財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資金成本相不用歸還，財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資金成本相對較高。對較高。n債務(wù)資金，是指企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀債務(wù)資金，是指企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集的資金。行借款、融資租

6、賃等方式籌集的資金。p企業(yè)采用借入資金的方式籌集資金，到期要歸企業(yè)采用借入資金的方式籌集資金，到期要歸還本金和支付利息，一般承擔(dān)較高的財務(wù)風(fēng)險還本金和支付利息，一般承擔(dān)較高的財務(wù)風(fēng)險，但相對而言，付出的資金成本較低。，但相對而言，付出的資金成本較低。（二）短期資金和長期資金（二）短期資金和長期資金n短期資金，是指使用期限在一年以內(nèi)或超短期資金，是指使用期限在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的資金。過一年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的資金。p短期資金通常采用商業(yè)信用、短期借款、短期短期資金通常采用商業(yè)信用、短期借款、短期債券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等方式來籌集。債券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等方式來籌集。n長期資金，是指使

7、用期限在一年以上或超長期資金，是指使用期限在一年以上或超過一年的一個營業(yè)周期以上的資金。過一年的一個營業(yè)周期以上的資金。p長期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、長期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和利用留存收發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和利用留存收益等方式來籌集。益等方式來籌集。（三）直接籌資與間接籌資（三）直接籌資與間接籌資n直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。融通資本的一種籌資活動。p直接籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票直接籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。、發(fā)行債券等。n間接

8、籌資，是企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融間接籌資，是企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的籌資活動。通資本的籌資活動。p間接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有間接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式，間接籌資形成的主要是融資租賃等籌資方式，間接籌資形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。（四）（四） 內(nèi)部籌資與外部籌資內(nèi)部籌資與外部籌資n內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源?；I資來源。p內(nèi)部籌資數(shù)額的大小主要取決于企業(yè)可分配利內(nèi)部籌資數(shù)額的大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策，一般無需花費籌資潤的多少和利潤分配政策，一般無需花費籌資費用，從而降低了資本成本。費用，從而降低了資本成本。n外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。企業(yè)向外部籌資大多需要花的籌資來源。企業(yè)向外部籌資大多需要花費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本。p企業(yè)籌資時首先應(yīng)利用內(nèi)部籌資，然后再考慮企業(yè)籌資時首先應(yīng)利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。外部籌資。三、籌資管理的基本要求三、籌資管理的基本要求（一）遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金（一）遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金（二）分析生產(chǎn)經(jīng)營