財務管理基礎知識點整理

1、1 財務管理：企業(yè)財務管理是組織企業(yè)財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)收支活動的總稱。2 企業(yè)財務管理特點：財務管理區(qū)別于其他管理的特點，在于它是一種價值管理，是對企業(yè)再生產過程中的價值運動所進行的管理。具體特點包括：1、綜合性管理工作。2、與企業(yè)各方面有廣泛聯(lián)系。3、能迅速反映企業(yè)生產經營狀況。3 財務管理的目標：是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準，是財務管理體系中的基本要素和行為導向，是進行財務決策的出發(fā)點和歸宿。具體包括：利潤最大化（多一條不能反映企業(yè)未來的盈利能力）股東財富最大化相關者利益最大化。股東財富最大化

2、（通過財務上的合理經營，為股東創(chuàng)造最多的財富。在股份公司中，股東財富由其所擁有的骨片數(shù)量和股票市場價格兩方面決定，在股票數(shù)量一定時，當股票價格達到最高時，股東財富也達到最大）的優(yōu)缺點：優(yōu)點：（ 1）股東財富最大化目標考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素（ 2）股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤是上的短期行為，因為股票的價格很大程度上取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力。（ 3）股票財富最大化反映了資本與收益的關系。因為股票價格是對每股股份的一個標價，反映的是單位投入資本的市場價格?？梢钥闯龉蓶|財富最大化目標是判斷企業(yè)財務決策是否正確的標準并且股東財富最大化是以保證其他利益相關者利益為前

3、提的。成為最佳財務目標的約束條件：1、利益相關者的利益受到了完全的保護免受股東的剝奪2、沒有社會成本；反映上市公司財務管理目標實現(xiàn)的是每股市價。4. 按照國際慣例有哪幾種企業(yè)組織形式：（一）非公司制（無限責任）包括個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)。獨資企業(yè)，它是由某個人出資創(chuàng)辦的，有很大的自由度，經營負債全由業(yè)主獨自負責。合伙企業(yè)是由兩個以上的人聯(lián)合起來共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來的，結構較不穩(wěn)定。合伙人對整個合伙企業(yè)所欠的債務負有無限的責任。合伙企業(yè)不如獨資企業(yè)自由，決策通常要合伙人集體做出，但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢。以上兩類企業(yè)屬自然人企業(yè)，出資者對企業(yè)承擔無限責任。（二）

4、公司制企業(yè)（有限責任）公司企業(yè)是按所有權和管理權分離，出資者按出資額對公司承擔有限責任創(chuàng)辦的企業(yè)。主要包括有限責任公司和股份有限公司。有限責任公司不通過發(fā)行股票，在有限責任公司中，董事和高層經理人員往往具有股東身份，使所有權和管理權的分離程度不如股份有限公司那樣高。公司的設立和解散程序比較簡單，管理機構也比較簡單，比較適合中小型企業(yè)。股份有限公司全部注冊資本由等額股份構成并通過發(fā)行股票(或股權證 )籌集資本 ,公司以其全部資產對公司債務承擔有限責任的企業(yè)法人。其主要特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其所認購股份對公司承擔有限責任，公司以其全部資產對公司債務承擔責任；每一股有一表

5、決權， 股東以其持有的股份，享受權利，承擔義務。（其本質也是一種有限責任公司）5. 財務戰(zhàn)略的含義：企業(yè)在總體財務戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎，以實現(xiàn)財務管理目標為目的，以實現(xiàn)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。6.財務管理選擇的方式：1、引入期： 吸納權益資本， 籌集權益資本， 不分紅， 不斷增加對產品卡法推廣的投資；2、成長期：積極擴張性財務戰(zhàn)略，關鍵實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；增加籌集權益資本及少部分債務資本，不（少）分紅，增加投資3、成熟期：穩(wěn)健發(fā)展性財務戰(zhàn)略，關鍵處理好日益增加的現(xiàn)金流量。利用低成本債務資本代替權益資

6、本，較高的分紅，擴展新產品4、衰退期：收縮財務戰(zhàn)略7、全面 預算 是關于企業(yè)在一定的時期內（一般為一年或一個既定期間內）各項業(yè)務活動、財務 表現(xiàn)等方面的總體預測。 1）特點：以戰(zhàn)略規(guī)劃和經營目標為導向；以業(yè)務活動環(huán)節(jié)及部門為依托；以人財物等基本要素為基礎；與管理控制相銜接2）構成：營業(yè)預算屬短期、資本預算屬長期、財務預算屬短期綜合（對企業(yè)的財務狀況、經營成果及現(xiàn)金流量）3）作用：用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃；用于協(xié)調業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的行動；用于控制業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務；用于考核業(yè)務環(huán)節(jié)和部門業(yè)績4）依據(jù)：宏觀經濟周期；企業(yè)發(fā)展階段；企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃；企業(yè)經營目標；企業(yè)資源狀況；企業(yè)組織結構8資金時間

7、價值（1）單利終值：F=P*(1+i ，n)（ 2）單利現(xiàn)值： P=F/(1+i ， n)（3）復利終值：F=P(F/P， i ， n)（ 4）復利現(xiàn)值： P=F(P/F ，i ， n)（5）普通年金終值：F=A(F/A ， i， n)（ 6）普通年金現(xiàn)值：P=A(P/A ， i， n)（ 7）即付年金終值： F=A(F/A ， i ， n+1)-1（ 8）即付年金現(xiàn)值： P=A(P/A ， i ， n-1)+1（9）遞延年金終值： P=A(P/A ，i，m+n)-(P/A ，i，m)=A(P/Ai ， n)(P/F， I ， m+n)，i，n)(P/F，i，m)=A(F/A，（10）永續(xù)年金

8、現(xiàn)值：P=A/I計息期短于一年的資金時間價值的計算：k=(1+i/m)m-19、長期籌資的概念：指企業(yè)作為籌資主題，根據(jù)經營活動、投資活動和資本結構調整等需要，通過一定的金融市場和籌資渠道，采用一定的籌資方式，經濟有效的籌措和集中資本的活動；意義：企業(yè)在生產經營中要維持一定的資本規(guī)模的需要；穩(wěn)定一定的供求關系并獲得一定的投資收益，對外投資也需要籌集資本；根據(jù)內外環(huán)境的變化，調整企業(yè)的資本結構的戰(zhàn)略。10.長期籌資的動機：擴張性動機，因擴大生產經營規(guī)模或者增加對外投資的需要；調整性動機，調整現(xiàn)有資本結構的需要；混合性動機，既擴張規(guī)模又調整資本機構11.長期籌資的渠道： （ 7 種）政府財政資本；

9、銀行信貸資本；非銀行金融機構資本；其他法人資本；民間資本；企業(yè)內部資本；國外和我國港澳臺地區(qū)資本長期籌資的類型：1）內部籌資，通過留用利潤而形成的和外部籌資2）直接抽資和間接籌資：直接籌資無需借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協(xié)商3）股權性、債務性以及混合性：股權性指權益資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自由調配的資本。我國的企業(yè)管權資本由投入資本、資本公積、盈余公積以及未分配利潤組成。特性：所有權歸屬企業(yè)所有者，企業(yè)享有經營權，不得抽回投入的資本；債務性指企業(yè)依法取得并依約運用、按期償還的資本。特性：債務債權關系，債權人有權按期索取債券利息，企業(yè)有按期付息還本的義務。12籌資方式：吸收直接

10、投資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款商業(yè)信用融資租賃13籌資管理原則：合理性原則效益性原則即時性原則合法性原則14長期籌資方式： 權益資本籌資：吸收直接投資優(yōu)點：籌資方式簡便、 籌資速度快。 有利于增強企業(yè)信譽。利于降低財務風險。缺點：資金成本較高。企業(yè)控制權分散。發(fā)行普通股優(yōu)點：能增加股份公司的信譽。能減少股份公司的風險。沒有固定的股利負擔。無規(guī)定的到期日，無需償還；缺點：資金成本較高。新股東的增加，導致分散和削弱原股東對公司控股權。有可能降低原股東的收益水平，引起股價波動股票投資優(yōu)點：可獲得較高的報酬。能適當降低購買力風險。擁有一定的經營控制權；缺點：普通股對公司的資產和盈利的求償權居于最后。股價

11、受較多因素的影響，很不穩(wěn)定。普通股收入不穩(wěn)定。債權資本籌資：發(fā)行債券優(yōu)點：籌資成本較。保障股東控股權。發(fā)揮財務杠桿作用（可增加公司與股東的財富）。便于調整公司基本結構；缺點：財務風險高。限制條款多?；I資額有限，受一定額度的限制。債券投資的優(yōu)點：本金安全性高，相對于股票來說。收入比較穩(wěn)定。有較好的流動性；缺點：購買力風險較大。沒有經營管理權。要承受利率波動風險。長期借款優(yōu)點：籌資速度快（時間短，程序簡單） 。籌資的成本低，利息能節(jié)稅。借款靈活性大。可發(fā)揮財務杠桿作用；缺點：籌資數(shù)額往往不可能很多，比債券少。銀行會提出對企業(yè)不利的限制條款。財務風險大，有固定的利息負擔和償付期限?；旌闲曰I資： 發(fā)行

12、優(yōu)先股優(yōu)點：沒有固定的到期日，不用償還本金。股利支付率雖然固定，但無約定性，又有靈活性。 當公司財務狀況不佳時， 也可暫不支付， 不像債券到期無力償還本息有破產風險。優(yōu)先股屬于自有資金，能增強公司信譽及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權；缺點：資本成本雖低于普通股，但高于債券。約制條件較多?？赡芟氤奢^重的財務負擔?？赊D換債券籌資優(yōu)點：有利于降低資本成本。有利于籌集更多資本。有利于調整資本結構。有利于避免籌資損失；缺點：轉股后是去利率較低的好處。發(fā)行公司需承受償債壓力。如轉股時股價高于轉換價格，則發(fā)行遭受籌資損失?；厥蹢l款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失。15債券的主要特征：票面價值以及票面利率

13、（債券持有人定期獲取的利息與債券面值的比率）債券發(fā)行價格的決定因素：債券票面價值。債券售價的高低，從根本上取決于面值大小；債券利率。債券利率越高，則售價也越高。市場利率。它與債券售價成反比例關系；債券到期日。債券發(fā)行的起止日期越長，則風險越大，售價越低。企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 /利息費用（利潤總額利息費用）/利息費用。16.股票的構成要素：股票價值（未來獲得一定的現(xiàn)金流入）、股票價格（交易價格） 、股利（股息和紅利的總稱）了股票的類別：分為普通股和優(yōu)先股。普通有控股權，局后償付，與公司債權人相比，要承擔更大的風險及不確定的收益性。17融資租賃的種類：包括營運租

14、賃及融資租賃兩大種。營運租賃類似公園租船，主要是為了獲得設備的短期使用以及出租人提供的專門技術服務。主要特點：隨時性；時間較短；可提前解約，對承租方有利；出租人提供專門服務；租賃期滿，有出租人收回設備。融資租賃是由租賃公司按照企業(yè)要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務，通常為長期租賃，主要航空業(yè)。主要特點：承租人想出租人申請，由租賃公司購進設備供承租企業(yè)使用；期限較長，為使用期限的一半以上；合同比較穩(wěn)定；由承租企業(yè)負責設備維修和保險，但無權自行拆卸；租賃期滿，一般由承租企業(yè)留購。融資租賃的方式：直接租賃（融資租賃） ；售后租回；杠桿租賃，有承租人、出租人

15、以及貸款人三方當事人。18.混合性融資的類型：包括發(fā)行優(yōu)先股籌資以及發(fā)行可轉換債券籌資。優(yōu)先股的特點：無到期日，屬于股權資本；優(yōu)先分配固定股利，優(yōu)先分配剩余財產；一般無表決權；優(yōu)先股可由公司贖回。動機：防止公司股權分散化，調劑現(xiàn)金余缺，改善公司基本結構，維持舉債能力。可轉換債券是指有公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內按約定的條件可將其轉換為發(fā)行公司普通股的債券。轉換價格是以可轉換債券轉換為股票的每股價格。19.必要報酬率：準確反映期望未來現(xiàn)金流量風險的報酬（主觀），亦即投資人投資所要求的最低收益率。20.資本結構的概念：是指企業(yè)各種資本的價值構成及其比例關系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結果。從

16、廣義上說，指企業(yè)全部資本結構的構成及比例關系。分為債務資本、股權資本、長期資本以及短期資本。狹義的講，指企業(yè)各種長期資本的構成及比例關系，尤其指長期債務資本與股權資本之間的構成及比例和關系。21.資本結構的價值：分為賬面價值結構（按會計賬面價值基礎計量反映的資本結構） ；市場價值結構（按現(xiàn)時市價基礎計量反映的資本結構）一般上市公司；目標價值結構（按未來目標價值計量反映的資本結構）22.MM 資本結構理論的基本觀點：在符合該理論的假設條件下，公司的價值與其資本結構無關。公司的價值取決于其實際資產，而非各類負債和股權的市場價值。修正觀點：所得稅理論觀點，認為若考慮公司所得稅因素，公司的價值會隨著財

17、務杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結構與公司價值相關的結論。新的資本結構理論觀點：代理成本理論、信號傳遞理論、優(yōu)選順序理論23.資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承擔的代價，如籌資公司向銀行支付的借款利息和向股東支付的股利等。作用：一）是選擇籌資方式（個別資本成本率） 、進行資本結構決策（綜合資本成本率） 、選擇專家籌資方案（邊際資本成本率）的依據(jù)。二）是評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經濟標準。三）作為評價企業(yè)整個經營業(yè)績的標準。如果利潤率高于成本率（凈現(xiàn)值），則認為企業(yè)經營有利。24資本成本：長期借款成本：KIII(1t )i I ( 1t )PI(1f I )1（ K 銀行借

18、款資本成本； I1 銀行借款年利f I息； P銀行借款籌資總額；t所得稅稅率； f 銀行借款籌資費率；i 一銀行借款年利息率。 ）I ( 1 t )Bi ( 1 t )債券成本： Kf )P( 1 f )P( 1普通股成本：優(yōu)先股成本：D1KGP( 1f )DKP( 1f )25. 簡述營業(yè)杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿的含義及衡量方法。營業(yè)杠桿，亦稱經營杠桿或營運杠桿，是指企業(yè)在經營活動中對營業(yè)成本中固定成本的利用。營業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)利潤的變動率相當于營業(yè)額變動率的倍數(shù)。公式：DOL=S-C/S-C-F S 表示銷售數(shù)量，F(xiàn) 表示固定成本總額，C 表示變動成本總額。EBIT Q（P V ） F

19、QMC F（ EBIT 息稅前利潤Q銷售產品的數(shù)量P單位產品價格V 單位變動成本F固定成本總額MC 單位邊際貢獻）EBIT / EBITDOL（ DOL 經營杠桿系數(shù)或經營杠桿度，EBIT 基期息稅前利潤Q / QEBIT 息稅前利潤的變動額，Q基期銷售量，Q銷售量的變動數(shù)）財務杠桿，亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債務資本的利用。財務杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。公式：DFL=EBIT/ （ EBIT-I ） I 表示債務年利息聯(lián)合杠桿，亦稱總杠桿，是指營業(yè)杠桿和財務杠桿的綜合。聯(lián)合杠桿系數(shù)，亦稱總杠桿系數(shù)，是指普通股每股收益變動率相當于營業(yè)

20、總額變動率的倍數(shù)。它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的乘積。DCL( 或 DTL)= DOL DFL26. 投資決策中現(xiàn)金流量的構成： 一、初始現(xiàn)金流量 包括投資前費用， 設備購置費用， 設備安裝費用， 建筑工程費，營運資金的墊支，原有固定資產的變價收入扣除相關稅金后的凈收益，不可預見費。二、營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入一般是指營業(yè)現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流出是指營業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金。每年營業(yè)現(xiàn)金流量（NCF） =年營業(yè)收入 -年付現(xiàn)成本 -所得稅 =稅后凈利 +折舊三、終結現(xiàn)金流量包括固定資產的殘值收入或變價收入，原有墊支在各種流動資產上的資金的收回，停止使用的土地的變價收入等。27. 現(xiàn)金流量：初始現(xiàn)金流量

21、建設投資營運資金墊支其他現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 =營業(yè)收入 -（營業(yè)成本 - 折舊額） =利潤 +折舊額考慮所得稅：現(xiàn)金凈流量 =凈利潤 +折舊額如有無形資產攤銷額：則：付現(xiàn)成本=總成本- 折舊額及攤銷額28.現(xiàn)金流量的計算：逐項測算法；單位生產能力估算法（懶人工作法），根據(jù)同類項目的單位生產能力投資額和擬建項目的生產能力的乘積來估算投資額的一種方法。；裝置能力指數(shù)法，根據(jù)有關項目的裝置能力和裝置能力指數(shù)來預測項目投資額。29 決策中使用現(xiàn)金流量的原因：30.簡述貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標各有的優(yōu)缺點。凈現(xiàn)值：優(yōu)點：考慮了貨幣的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。缺點

22、：凈現(xiàn)值比并不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少，而內含報酬率則彌補了這一缺陷。內含報酬率：優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率，概念也易于理解。缺點：計算過程比較復雜，特別是對于每年 NCF 不相等的投資項目，一把要經過多次測算才能得出。獲利指數(shù)：優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，能夠真實反映投資項目的盈利能力。由于獲利指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。缺點：獲利指數(shù)只代表獲得收益的能力而不代表實際獲得的財富，它忽略了互斥項目之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個互斥項目的選擇中，可能會得到錯誤的答案。經營期各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值37凈現(xiàn)

23、值：PI初始投資額現(xiàn)值nNCF ( P / F , IRR, t ) 038內含報酬率法：t 0t24銀行短期借款：優(yōu)點：資金充足；籌資速度快；籌資彈性好。缺點：資本成本較高；限制較多；籌資風險較大。折扣百分比36025放棄現(xiàn)金折扣成本：放棄現(xiàn)金折扣的成本1 - 折扣百分比信用期- 折扣期27持有現(xiàn)金動機：支付性動機，預防性動機，投機性動機28利潤分配原則：依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配和積累并重原則、投資與收益對等原則。29股利政策的類型：剩余股利政策 固定或固定增長股利政策 固定股利支付率股利政策 低正常股利加額外股利的股利政策30影響股利支付水平的因素：法律因素資本

24、保全約束資本積累約束償債能力的約束超額累積利潤約束公司自身因素 現(xiàn)金流量舉債能力 投資機會 資金成本盈余穩(wěn)定狀況股東因素 控制權考慮 避稅考慮 穩(wěn)定收入考慮 規(guī)避風險考慮其他影響因素 行業(yè)因素 債務契約因素 通貨膨脹因素31股利支付方式：現(xiàn)金股利股票股利財產股利負債股利32基本財務比率：短期償債能力分析：流動比率=流動資產 /流動負債速動比率 =速動資產流動負債現(xiàn)金比率 =年經營現(xiàn)金凈流量流動負債長期償債能力分析：資產負債率 =（負債總額資產總額） *100% 產權比率 =負債總額所有者權益 100% 利息保障倍數(shù) =息稅前利潤利息費用營運能力分析：應收賬款周轉（率）次數(shù)=銷售收入凈額應收賬款

25、平均余額，年賒銷額應收賬款平均余額平均收賬天數(shù)360平均每日賒銷額平均收賬天數(shù)應收賬款周轉天數(shù) =計算期天數(shù)應收賬款周轉次數(shù) =計算期天數(shù)應收賬款平均余額銷售收入凈額存貨周轉 (率）次數(shù) =主營業(yè)務成本或銷貨成本平均存貨余額，存貨平均余額 =（期初存貨 +期末存貨） 2存貨周轉天數(shù) =計算期天數(shù)存貨周轉次數(shù) =計算期天數(shù)存貨平均余額銷貨成本流動資產周轉率 =銷售收入凈額流動資產平均余額，流動資產周轉天數(shù) =計算期天數(shù)流動資產周轉次數(shù) =計算期天數(shù)流動資產平均余額銷售收入凈額， 流動資產平均余額=（期初流動資產+期末流動資產） 2固定資產周轉率=銷售收入凈額固定資產平均凈值，固定資產平均凈值 =

26、（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值）2總資產周轉率=銷售收入凈額/資產平均余額，總資產周轉天數(shù)=360/總資產周轉率 =總資產平均占用額/平均日銷售收入盈利能力分析：銷售利潤率 =銷售凈利 / 銷售收入凈額成本利潤率 =利潤總額 / 成本費用總額總資產報酬率=EBIT/ 平均資產總額凈資產收益率=凈利潤平均所有者權益100%每股凈收益 =（凈利潤 - 優(yōu)先股股利） /發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股股利 =普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)市盈率 =普通股每股市價/普通股每股收益每股凈收益 =年末股東權益/年末普通股總數(shù)33銷售百分比法：編制預測利潤表，預測留存利潤。編制預測資產負債表，預測外部籌資額。敏感項目：隨銷售額變動而同步變動的項目，即與銷售額有基本不變比例關系的項目。敏感資產：應收票據(jù)、短期投資、存貨等，敏感負債：應付賬款、應付費用等。非敏感