跟我一起解讀財務(wù)風(fēng)險

1、跟我一起解讀財務(wù)風(fēng)險 謝志華 財務(wù)風(fēng)險存在于任何企業(yè)之中，這不僅是理論更是事實。近至巨人集團、沈 陽飛龍和愛多， 遠及安然和世通公司， 無不最終都由于財務(wù)風(fēng)險而導(dǎo)致破產(chǎn)或破 產(chǎn)保護。實際上，像美國這樣發(fā)達國家的企業(yè)平均壽命也不過 7 年左右，一個企 業(yè)想要真正實現(xiàn)可持續(xù)長期發(fā)展，如果不能有效的防范財務(wù)風(fēng)險是不可想象的。 但盡管如此，我們卻不能由于會面臨財務(wù)風(fēng)險而止步不前?；陲L(fēng)險與收益對稱的原理，不能僅僅認為風(fēng)險與損失有關(guān)，人們面對和敢 于冒風(fēng)險是因為風(fēng)險意味著潛在的收益， 由此出發(fā)， 風(fēng)險更與收益有關(guān)， 這表明 了對風(fēng)險的積極認識， 顯然與風(fēng)險的消極后果的經(jīng)驗體會完全不同； 企業(yè)的根本 目的

2、是要實現(xiàn)收益最大化， 而要做到這一點就不能不面對風(fēng)險和敢于冒風(fēng)險， 從 這個意義出發(fā)，企業(yè)實現(xiàn)收益最大化的過程就是面對風(fēng)險和冒風(fēng)險的過程或者說 企業(yè)經(jīng)營和管理的根本目標是實現(xiàn)收益最大化， 相應(yīng)經(jīng)營和管理的核心就是風(fēng)險 管理，風(fēng)險管理貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程。財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì) 尚須我們做積極的理解 傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險觀認為，財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為到期不能償還債務(wù)，以至企業(yè)陷于 破產(chǎn)境地， 顯然，這種對財務(wù)風(fēng)險的認識是從負面效應(yīng)的角度出發(fā)的。 如果從風(fēng) 險的一般性質(zhì)出發(fā)， 通常認為風(fēng)險是指不確定信， 既然不確定就不能認為風(fēng)險只 是負面效應(yīng)。經(jīng)濟學(xué)一般認為，人類經(jīng)濟活動的根本目標就是實現(xiàn)財富最大化，而 2002

3、 年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的獲得者卡尼曼則將心理學(xué)引進經(jīng)濟學(xué)中， 提出了人類經(jīng)濟活 動的根本目標就是要實現(xiàn)幸福最大化。 無論這兩種目標存在何種差異， 不可否認 實現(xiàn)這兩種目標都將面臨風(fēng)險。2002 年上市公司京東方?jīng)Q定累計投資十億美金， 以改造和提升其顯示器及器 件產(chǎn)業(yè)。它所面臨的問題是如果不進行這一投資， 就無法在日益競爭激烈的顯示 器及器件產(chǎn)業(yè)取得足夠的競爭力， 以至被淘汰出局。 進行這一投資決策時， 整個 顯示器及器件行業(yè)的景氣程度比較低， 若這種趨勢持續(xù)下去， 投資必將失敗， 不 僅會使企業(yè)破產(chǎn)， 而且要搭進新投入的十億美金； 但是如果未來顯示器及器件行 業(yè)的景氣程度趨好， 不僅能夠收回這一投

4、資， 取得相應(yīng)的回報率， 而且會奠定公 司在整個行業(yè)的壟斷性地位， 從而使公司真正可持續(xù)發(fā)展。 決策投資的根本目的 無疑是要實現(xiàn)公司價值的最大化， 但投資的結(jié)果卻存在上述兩種完全不同的可能 性。正由于此， 人們對風(fēng)險產(chǎn)生了兩種不同的理解： 一是認為風(fēng)險就是損失的可 能性，把風(fēng)險作為負面效應(yīng)來理解； 二是認為風(fēng)險是收益的可能性， 凡是沒有風(fēng) 險的事情就可能不存在潛在收益， 特別是高收益。做任何事情都存在風(fēng)險的可能， 要取得收益就必須冒風(fēng)險， 這說明了人們對待風(fēng)險的兩種極為不同的態(tài)度： 前者 是消極的，后者是積極的。除了在企業(yè)經(jīng)濟活動中對風(fēng)險有這樣的認識外， 即使在人們?nèi)粘Ｉ钪幸灿?類似之處，

5、我們可以以卡尼曼的學(xué)說作為基礎(chǔ)進行分析， 他認為人們進行經(jīng)濟活 動必須考慮幸福最大化。 這一點在登山者的決策十分明顯。 世界各地有許多登山 愛好者都去挑戰(zhàn)喜馬拉雅山， 如果僅僅從經(jīng)濟價值的角度看， 登山者要想到達頂 峰，必須要付出很大的經(jīng)濟代價， 而登頂后可能得不到收益或只能得到很少的經(jīng) 濟收入?？蔀槭裁催€有如此多的人熱衷于登山呢？恐怕只能由幸福最大化來解 釋。登山者登山為了獲得幸福最大化， 他們不僅要花費龐大的開支而且可能得不 到收益，而且在登山的過程中還可能付出生命的代價， 這顯然是登山?jīng)Q策中所面 臨的風(fēng)險的負面效應(yīng)， 如果登山者明知必然要付出生命代價而得不到經(jīng)濟收入或 者達到頂峰的愉悅，

6、 就絕不會決定登山； 問題恰恰在于一旦攀登到頂峰， 就會獲 得一定的經(jīng)濟收益、 社會榮譽和地位， 更會獲得一種 “會當凌絕頂， 一覽眾山小” 的心理感受， 這顯然是決策的正面效應(yīng)。 正是這種正面效應(yīng)的誘導(dǎo)， 才使成千上 萬人攀登喜馬拉雅山。財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)長期以來也是從負面的角度進行定義， 這顯然與現(xiàn)金流量有 關(guān)。當現(xiàn)金流入不敷現(xiàn)金流出時， 到期不能償債就會發(fā)生。 但是從另一個角度來 看，如果企業(yè)只是考慮負面效應(yīng)，就不會借債，而企業(yè)如果不借債，又何以能獲 得投資機會， 從而在未來取得較多的現(xiàn)金流入， 為企業(yè)帶來收益， 所以我們的結(jié) 論就是任何企業(yè)為了實現(xiàn)未來現(xiàn)金流量的最大化， 就不得不舉債經(jīng)營，

7、 而舉債經(jīng) 營不僅會增加發(fā)生償債的風(fēng)險， 也可能獲得收益。 兩相比較，我們只能選擇后者。 當然，盡管風(fēng)險可以被認識為收益的可能性； 但這并不意味著收益是必然的， 這 就決定了人們在面對風(fēng)險， 獲取收益的過程中， 必須將風(fēng)險的負面效應(yīng)降低到最 小。也就是人們在決定做某件事情必須敢于冒險，以便得到獲取收益的可能性； 一旦決定了做某件事情后就必須控制風(fēng)險的負面效應(yīng)， 使獲得收益的可能性變?yōu)?現(xiàn)實。冒險并不一定取得收益或幸福風(fēng)險的負面效應(yīng)必須得到謹慎而有效的控制風(fēng)險意味著收益或幸福，而唯其冒險才有取得收益和幸福的可能，從這個意義上講，誰都愿意冒險。 但是冒險并不一定取得收益或幸福， 正是這種不確定性，

8、一方面決定了人們在面對風(fēng)險時， 可能縮手縮腳， 缺乏主動性； 另一方面也要求人們謹慎對待風(fēng)險， 所以在財務(wù)風(fēng)險的管理中， 我們既要積極迎接風(fēng)險， 又要謹慎處理風(fēng)險。 什么樣的機制才能達成這一效應(yīng)？從人性心理和生理的角度看， 人們?yōu)榱双@得收益和享有幸福， 通常會有一種冒險的內(nèi)在沖動， 如果這種沖動不會受到風(fēng)險的負面效應(yīng)的遏制，人們面對風(fēng)險就會變得漫不經(jīng)心和毫無警惕之心，這時主動迎接風(fēng)險就會轉(zhuǎn)化為更多的損失。所以進行風(fēng)險管理必須形成一種機制，使人們謹慎有效地控制風(fēng)險的負面效應(yīng)。財務(wù)風(fēng)險的控制也是如此。從上面的實例中，我們至少可以得到以下啟示：在京東方的實例中，如果投 資人和決策人合二為一， 如果投

9、資決策失誤， 決策人作為投資人， 必然承擔(dān)全部 投資損失。正是這種投資損失的自行承擔(dān)機制使得決策人在決策中必然謹慎和有 效的控制風(fēng)險的負面效應(yīng)。 但是一旦投資人和決策人分離， 而決策人對投資人的 損失不承擔(dān)責(zé)任， 決策人就會對風(fēng)險的負面效應(yīng)無所顧忌， 這必然會增加投資失 敗的機率，企業(yè)價值最大化或者根本不能實現(xiàn)， 或者不能達到最大的可能性邊緣。 在登山者的實例中， 登山者作為決策者本身就是在登山過程中可能喪失生命的風(fēng) 險承擔(dān)者， 他必然會對登山風(fēng)險的負面效應(yīng)進行謹慎和有效的控制。 以此為分析 的基礎(chǔ)，建立財務(wù)風(fēng)險機制的核心就是讓決策人必須承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險的負面效應(yīng)所 帶來的損失。 歸結(jié)起來，要使風(fēng)

10、險機制得以形成并發(fā)揮作用， 必須使決策人承擔(dān) 風(fēng)險負面作用所帶來的損失； 決策人承擔(dān)這種損失的直接程度越高， 風(fēng)險機制的 作用也越大。 就財務(wù)風(fēng)險的機制的作用而言， 在財務(wù)決策者承擔(dān)損失的直接程度 和完全成度上，基于企業(yè)的性質(zhì)和組織形式的不同還有差別。至今，我們尚未找到比用自己的錢自己經(jīng)營、收入全歸自己、風(fēng)險自我承擔(dān) 更好的財務(wù)風(fēng)險機制。 事實上也不可能找到比此更好的機制。 企業(yè)在尋求規(guī)模效 益和能力效益的同時， 分級決策及內(nèi)部委托代理關(guān)系， 必須帶來制度效益或者約 束效用的下降。 盡管如此，仍然必著眼于使經(jīng)營者以及享有財權(quán)的其他各財務(wù)決 策主體的風(fēng)險約束效應(yīng)逼近自己的錢自己經(jīng)營時的狀態(tài)。 對

11、經(jīng)營者而言， 他對整 個企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出享有決策權(quán)， 因此他必須對整個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險所發(fā)生 的負面效應(yīng)承擔(dān)責(zé)任。 這種責(zé)任至少表現(xiàn)在兩個層次： 一是當企業(yè)得不到現(xiàn)金凈 流量時，經(jīng)營者就不可能得到個人的現(xiàn)金報酬， 這就要求經(jīng)營者的年薪必須與現(xiàn) 金凈利潤掛鉤； 二是當企業(yè)現(xiàn)金流入不敷現(xiàn)金流出而導(dǎo)致企業(yè)虧損時， 經(jīng)營者也 應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。 就第一層面而言， 是很容易建立這種機制的； 對第二 層面而言， 至今尚未找到最好的辦法。 歷史上曾經(jīng)實踐過， 讓經(jīng)營者的個人財產(chǎn) 作為風(fēng)險抵押（承包制時采用過） ，但結(jié)果并未成功。從理論上說，投資人承擔(dān) 投資損失，經(jīng)營者承擔(dān)經(jīng)營責(zé)任，就不應(yīng)該拿經(jīng)營者個

12、人的財產(chǎn)作為風(fēng)險抵押， 否則經(jīng)營者承擔(dān)投資損失和經(jīng)營責(zé)任， 但只享有經(jīng)營權(quán)， 權(quán)責(zé)顯然不對稱。 事實 上，有效地建立財務(wù)風(fēng)險機制， 一方面， 應(yīng)將經(jīng)營者的收入與企業(yè)的現(xiàn)金凈利潤 掛鉤，并實現(xiàn)將經(jīng)營者現(xiàn)在的收入轉(zhuǎn)化為未來不確定的收入， 即建立經(jīng)營者的工 資風(fēng)險基金制度，通過這種制度促進使經(jīng)營者在決策中必須考慮風(fēng)險的負面效 應(yīng)；另一方面， 應(yīng)盡可能將經(jīng)營者取得的收入購買企業(yè)的股權(quán)， 逼近自己的錢自 己來經(jīng)營的狀態(tài)。 所謂期權(quán)計劃或經(jīng)理層收購就體現(xiàn)了這一要求。 對于企業(yè)的員 工，包括財務(wù)部門的員工也必須對自身的財務(wù)決策失誤承擔(dān)責(zé)任， 如因銷售環(huán)節(jié) 的收賬政策的采用而導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能收回時， 相關(guān)決策

13、人就必須承擔(dān)決策失誤 責(zé)任。要實現(xiàn)企業(yè)的員工對自身的財務(wù)決策承擔(dān)責(zé)任的要求， 必須將員工的收入 與相關(guān)財務(wù)決策的后果掛鉤。 從世界各國的實踐來看， 就是要對員工的行為建立 硬的預(yù)算約束， 這種約束要求建立崗位預(yù)算責(zé)任制， 每個崗位只有在取得相應(yīng)的 收入后才可以相應(yīng)支出， 每個崗位只有帶來一定的收益后每個員工才可以取得相 應(yīng)的工薪。用最通俗的話說，員工必須以收抵支，有盈余后方可取得收入。同時 在有條件的企業(yè)可以實行員工持股計劃。 在上述經(jīng)營者和員工承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險的機 制中，我們可以看到兩條基本的路徑： 一是將他們的個人收入與相關(guān)財務(wù)決策的 后果直接掛鉤； 二是將他們的收入轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)， 使他們

14、承擔(dān)投資失敗的終 極責(zé)任。長期以來，國有企業(yè)的投資失誤比之于民營企業(yè)要多，數(shù)額要大，除了經(jīng)營 者的決策能力因素外， 更為實質(zhì)的原因是經(jīng)營者對投資失誤造成的損失不直接或 較少承擔(dān)責(zé)任。 而在國有企業(yè)內(nèi)部不少崗位的財務(wù)決策也有諸多失誤， 根本的原 因也在于對于不同崗位不能實施硬的財務(wù)預(yù)算約束。 這兩個問題不能有效地按照 上述路徑解決，財務(wù)風(fēng)險負面效應(yīng)的約束機制就很難發(fā)揮作用?？傊髫攧?wù)決策主體為了自身的利益會積極主動地面對風(fēng)險所帶來的正面 效應(yīng)；而財務(wù)風(fēng)險的負面效應(yīng)與決策者自身的利益聯(lián)系起來， 各決策主體為了自 身的利益會謹慎和有效地控制負面效應(yīng)。結(jié)果，風(fēng)險的正面效應(yīng)會不斷地擴大， 負面效應(yīng)會不斷

15、地縮小。這正是風(fēng)險機制所要實現(xiàn)的根本目標。財務(wù)決策首先必須發(fā)現(xiàn)風(fēng)險預(yù)算體系也就是風(fēng)險發(fā)現(xiàn)體系通過建立財務(wù)風(fēng)險機制， 會迫使人們在決策中自覺地謹慎和有效地控制財務(wù) 風(fēng)險的負面效應(yīng)，但要使風(fēng)險的負面效應(yīng)降至最小，不僅要人們自覺考慮風(fēng)險， 更需要人們?yōu)榭紤]風(fēng)險、 控制風(fēng)險提供有效的途徑。 傳統(tǒng)上財務(wù)風(fēng)險的發(fā)現(xiàn)與控 制更多的是從技術(shù)層面進行的， 實際上財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營的全過 程、各環(huán)節(jié)、全要素，只有對企業(yè)經(jīng)營的全過程、各環(huán)節(jié)、全要素實行全面的風(fēng) 險發(fā)現(xiàn)和控制，才能真正使風(fēng)險降至最小。進行財務(wù)決策首先必須發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，實際上，財務(wù)決策的過程即是尋找機遇， 即發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的正面效應(yīng)的過程， 也是控制

16、風(fēng)險的負面效應(yīng)的過程。 從發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的 正面效應(yīng)來看，實際上是企業(yè)創(chuàng)新的過程，通過創(chuàng)新尋找企業(yè)新的盈利增長點。 從某種意義上講， 創(chuàng)新與風(fēng)險同在， 風(fēng)險與收益同在。 企業(yè)必須要在內(nèi)部建立一 個創(chuàng)新機制，使得人人都勇于創(chuàng)新，善于創(chuàng)新，也就是敢于面對風(fēng)險，善于處理 風(fēng)險。在一個沒有創(chuàng)新的企業(yè)里， 當然不會面臨新的風(fēng)險或者更準確地說面臨新 的機遇，但是， 沒有創(chuàng)新本身就是最大的風(fēng)險。 在香港的摩托羅拉一直在內(nèi)部建 立了一種創(chuàng)新機制， 所有的員工都有創(chuàng)新的要求， 如果員工不能根據(jù)其崗位進行 創(chuàng)新，有可能失去崗位； 如果員工提出的創(chuàng)新建議有益于企業(yè)的發(fā)展， 就可獲得 相應(yīng)的物質(zhì)獎勵和提升。 正是這種機制促

17、使員工堅持不懈地去尋找企業(yè)能夠盡快 地發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的各種薄弱環(huán)節(jié)， 消除企業(yè)潛在風(fēng)險的負面效應(yīng)； 另 一方面又使得企業(yè)能夠及時地尋找發(fā)展機遇， 獲得企業(yè)潛在風(fēng)險的正面效應(yīng)。 實 際上，國內(nèi)許多企業(yè)常?？嘤跓o項目可決策， 特別是許多上市公司當募集完資金 后找不到投資項目， 一個很重要原因就是企業(yè)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險或者說尋找機遇的能力較 差。企業(yè)如果能發(fā)現(xiàn)過去決策的風(fēng)險的負面效應(yīng)， 就意味著新決策的產(chǎn)生； 企業(yè) 如果能發(fā)現(xiàn)新的機遇或風(fēng)險的正面效應(yīng)， 也意味著新決策的產(chǎn)生。 這正是投資項 目的生成基礎(chǔ)。 如果沒有投資項目， 當然沒有投資決策可言， 相應(yīng)也無融資必要 可言，也就談不上財務(wù)決策，更無需考

18、慮決策中的財務(wù)風(fēng)險。事實上，企業(yè)管理 過程就是風(fēng)險管理的過程， 而風(fēng)險管理的起點就是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險。 如果企業(yè)的每個環(huán) 節(jié) ,每個崗位都善于去捕捉風(fēng)險 ,管理才有了對象和必要， 進行財務(wù)管理也不例外。從發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的負面效應(yīng)來看，就是盡可能地找出決策事件潛在損失的可能 性，這常常發(fā)生在單個投資決策的場合。 從財務(wù)風(fēng)險的角度看， 就是未來現(xiàn)金流 入不抵現(xiàn)金流出， 而導(dǎo)致投資損失。 怎樣才能在投資決策中發(fā)現(xiàn)潛在損失的可能 性？關(guān)鍵是要尋找影響投資項目現(xiàn)金流入流出的各種因素， 為此首先必須善于對 影響投資項目的各種因素進行細分， 細分的程度越高發(fā)現(xiàn)損失的可能性越大； 其 次必須善于對各個因素的性質(zhì)做出判斷，

19、這種性質(zhì)是指對現(xiàn)金流入流出的影響方 向及其作用程度。 要做到這點必須要有大量的分析信息， 從某種意義上講， 發(fā)現(xiàn) 投資損失的可能性的過程就是收集分析有關(guān)信息的過程， 只有充分的占有信息才 可能發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險的負面效應(yīng)。但是在企業(yè)投資決策的實踐中，情形恰恰相反， 大多數(shù)投資的可行性論證方案都是為了報批而按照政府的規(guī)定模式進行編制， 方 案籠統(tǒng)而數(shù)據(jù)支持基礎(chǔ)又不足。 恰恰相反， 在西方發(fā)達國家的企業(yè)中， 對投資可 行性方案各影響因素的細分始終堅持達到不可再分拆的程度， 比如對各項費用支 出一定會分拆到某一單項的支出項目上。 同時對每一影響因素的變動趨勢和變動 程度必須提供強有力的證據(jù)支持， 與此相應(yīng)

20、企業(yè)建立了與各項因素相聯(lián)系的信息 支持體系。 所以改變我國企業(yè)投資決策頻頻失誤的現(xiàn)狀， 必須在每個企業(yè)建立影 響投資的因素分拆體系及其相關(guān)的信息體系。 從這個意義出發(fā)， 可以認為投資決 策的過程就是分拆影響投資因素并確定每項因素的影響方向及其程度的過程。 為 了使這一過程變得謹慎有效， 在西方發(fā)達國家的企業(yè)中， 會將投資可行性論證的 時間延長， 并將投資的支出前置， 也就是在整個投資期和整個投資額中可行性論 證的比重在不斷增加。 從美國的藍德公司所進行的宇航投資計劃方案論證中就能 窺見一斑。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)現(xiàn)不能僅僅局限于事前發(fā)現(xiàn)，還必須進行過程跟蹤。由于預(yù)期 的局限性和環(huán)境的可變性， 決定了投資

21、決策各影響因素的影響方向及其程度也可 能發(fā)生變動， 尤其是在突發(fā)事件發(fā)生時， 比如伊拉克戰(zhàn)爭的突發(fā)給許多關(guān)聯(lián)企業(yè) 帶來了財務(wù)風(fēng)險是事前很難想象的， 這就需要對風(fēng)險進行過程跟蹤。 在財務(wù)風(fēng)險 的發(fā)現(xiàn)中進行過程跟蹤的最好方式是什么？應(yīng)該說預(yù)算是至今為止最為有效的 方式。它的風(fēng)險發(fā)現(xiàn)作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1、通過年度的預(yù)算可以對 跨年度項目的風(fēng)險逐年進行跟蹤， 實際上由于滾動預(yù)算的采用可以將長期戰(zhàn)略決 策的風(fēng)險通過每年的滾動預(yù)算進行發(fā)現(xiàn)。 2、預(yù)算是由若干具體的收支項目而形 成的體系。通過對收支項目的分拆可以深入地發(fā)現(xiàn)每個細項的現(xiàn)金流入存在的潛 在風(fēng)險。應(yīng)該說， 作為預(yù)算形成基礎(chǔ)的收支項目分

22、拆越細， 預(yù)算發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的功能 越強。目前， 國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的預(yù)算都是粗之又粗， 預(yù)算的支持數(shù)據(jù)具有很強的 主觀判斷性，這就很容易使客觀存在的影響現(xiàn)金收支的風(fēng)險不易發(fā)現(xiàn)。3、通過對每一個具體的收支項目進行預(yù)算， 或稱之為項目預(yù)算， 更能發(fā)現(xiàn)每一個企業(yè)業(yè) 務(wù)行為對現(xiàn)金收支的影響。 最好的例證是，企業(yè)對于每一項出差都必須事前預(yù)算， 這就防止產(chǎn)差旅費支出隨意擴大的可能性。 實際上上述三種通過預(yù)算發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的 過程可以簡單地歸結(jié)為由于有了預(yù)算的機制， 企業(yè)就必須分析預(yù)算收支的合理 性和有效性，從而就可以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，所以預(yù)算體系也是風(fēng)險發(fā)現(xiàn)體系。 會計方法與預(yù)算和內(nèi)部控制方法密切結(jié)合風(fēng)險盡在掌控之中 一旦決策

23、項目必須進行，就應(yīng)對發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險負面效應(yīng)進行有效控制，這種控 制可以分為消除風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險，這里主要從財務(wù)和會計的角度提出控制的途 徑。傳統(tǒng)上， 對財務(wù)風(fēng)險的消除和規(guī)避主要是從融資和投資的角度來考慮的， 這 必然與金融市場密切相關(guān)，通常采取證券組合的方式來消除和規(guī)避風(fēng)險。但是， 這主要是從企業(yè)外部的市場風(fēng)險而言的， 沒有涉及整個企業(yè)的現(xiàn)金流入流出相互 均衡問題， 企業(yè)到期不能償債的風(fēng)險主要與此有關(guān)， 對此主要可以采取三種基本 的方式： 方式之一，就是按照謹慎的原則在會計上建立各種損失準備。長期以來我們 較多的把會計作為對外提供信息的系統(tǒng)來對待， 實際上會計也是一個風(fēng)險防范和 控制系統(tǒng)。這首先表現(xiàn)

24、在會計對各種會計事項可能發(fā)生的現(xiàn)金流入流出風(fēng)險建立 了一套風(fēng)險的評測標準和的評測機制， 為了計提壞賬準備， 在會計上必然提出企 業(yè)應(yīng)收賬款的客戶信用評估標準和評估方法， 為了計提削價準備， 在會計上也必 然提出關(guān)于企業(yè)存貨在未來適銷程度的評估標準和方法。 凡此種種， 無不表明企 業(yè)必須借助會計體系建立對各個會計事項的風(fēng)險評估標準和評估機制， 這本身就 是一種最好的風(fēng)險控制機制。 但就我國企業(yè)的實踐看， 大多數(shù)企業(yè)都是照抄政府 的統(tǒng)一規(guī)定，而不能根據(jù)各個企業(yè)不同時期的具體情況制定相應(yīng)的適合企業(yè)特點 的風(fēng)險評測標準和方法。 其次以表現(xiàn)在會計始終采取謹慎的原則提取各種損失準 備，會計采取了可以預(yù)期損失不可預(yù)期收入的謹慎原則本身就是一種規(guī)避風(fēng)險的 最好方法。 同時在整個會計過程中始終貫穿著風(fēng)險控制的原則， 企業(yè)注入資本時 建立了資本公積制度， 以彌補資本損失， 凡此種種， 無不表明了會計的風(fēng)險控制 特征。會計對風(fēng)險控制的主要屬于規(guī)避的特征。具有被動性。方式之二，比之于規(guī)避風(fēng)險，消除風(fēng)險、減少風(fēng)險更為重要，預(yù)算控制不能 不認為是一種最為系統(tǒng)和有效的控制方法。 由于預(yù)算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個