企業(yè)籌資方式與籌資風險

1、最新【精品】范文 參考文獻 專業(yè)論文企業(yè)籌資方式與籌資風險企業(yè)籌資方式與籌資風險摘要：瞬息萬變的市場經(jīng)營環(huán)境給企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供各種機 遇與挑戰(zhàn)，而充足的資金實力是企業(yè)迎接和妥善應對這些機遇和挑戰(zhàn) 的根本保障，是企業(yè)展開正常生產(chǎn)經(jīng)營活動和內(nèi)外投資規(guī)劃的前提保 障，故企業(yè)的籌資作為一項重要的財務管理活動應給予特殊的關(guān)注。 文章首先介紹企業(yè)現(xiàn)有的各種籌資方式及其優(yōu)缺點，接著分析各種不 同類型籌資方式下需要面對的風險，最后提出有利于防控企業(yè)籌資風 險的對策。關(guān)鍵詞：籌資方式；籌資風險；對策在日益激烈的市場經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)保持穩(wěn)固發(fā)展的態(tài)勢需要一 定的資金做前提保障，反過來充足的資金資源有利于企業(yè)開發(fā)

2、新項 目、擴大經(jīng)營規(guī)模以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益， 由此可以說資金是支撐企業(yè) 蓬勃發(fā)展的源動力并為企業(yè)創(chuàng)新改革注入新鮮血液。 隨著我國經(jīng)濟體 制改革和國民經(jīng)濟快速發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營范圍和發(fā)展規(guī)模逐漸擴張， 需要的資金量逐年增長，這就需要企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營的實際情況搭配 一定的籌資組合方式來滿足其生存和發(fā)展所需要的資金需求，同時實現(xiàn)以最小的成本和最低的風險程度來完成籌資活動。一、企業(yè)籌資方式及其優(yōu)缺點企業(yè)開展資金活動起源于籌資，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、項目投資和規(guī) 模擴張中實現(xiàn)其資金的使用價值，同時需要不斷地進行籌資活動，分 析不同類型的籌資渠道以實現(xiàn)其最優(yōu)的經(jīng)濟效益有其必然性和必要 性。依據(jù)資金來源的不同，企業(yè)籌

3、資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融 資，其中企業(yè)自有資本和留存收益是內(nèi)部融資的主要表現(xiàn)形式，外部融資的主要形式有股票、債券、融資租賃、吸收直接投資和銀行貸款， 上述兩種類型的籌資渠道各有優(yōu)缺點，企業(yè)需要根據(jù)自身的實際經(jīng)營 情況、資金需求規(guī)模和未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃選擇籌資方式。（一）企業(yè)內(nèi)部籌資方式企業(yè)內(nèi)部籌資是指企業(yè)利用自身擁有的資金開展經(jīng)營活動， 來源 為股東入股投入的資金和企業(yè)經(jīng)營所獲取的未分配利潤，后者為其主 要來源，使用可縮減股東可分配的股利，對企業(yè)的股價和投資者的投 資意愿有一定的影響。使用內(nèi)部籌資可以不用支付利息，其所需要承 擔的資金成本為機會成本，與外部籌資相比具有一定的成本費用優(yōu) 勢。

4、（二）企業(yè)外部籌資方式企業(yè)經(jīng)營過程中需要的資金通過銀行長期借款、股票、債券、融 資租賃和吸收直接投資等外部籌資方式來獲取，需要支付一定的資金 使用費用，如銀行借款需要支付利息，發(fā)行股票需要支付股息和紅利， 發(fā)行債券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部籌資方式 的不同需要支付的成本費用表現(xiàn)形式不盡相同， 對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不 同程度的影響，需要進行全面客觀的分析以做出正確的選擇， 具體分 析情況見表1。二、企業(yè)選擇籌資方式所面臨的各種風險（一）內(nèi)部籌資風險內(nèi)部籌資風險即使用股東自有資金產(chǎn)生的風險， 由于自有資金主 要表現(xiàn)形式為企業(yè)未分配利潤，企業(yè)面對外界不可預測的經(jīng)營環(huán)境變 化可能不能實現(xiàn)

5、預期的經(jīng)濟效益目標， 使其利潤總額受損，如此得來 的未分配利潤也會減少，股東分配得到的股利受損，影響其投資的積 極性和企業(yè)創(chuàng)新改革的力度，不利于企業(yè)外界聲譽的維護。大量的內(nèi) 部籌資不僅影響企業(yè)股東的利益也不利于企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實施，股利分配的減少可影響企業(yè)整體的股價水平， 給企業(yè)的收益帶來不確定的 負面影響。（二）銀行貸款籌資風險企業(yè)借用銀行長短期資金所需要承擔的風險成為銀行貸款風險， 由于其具有固定到期日和定期支付利息的義務， 若是實際經(jīng)營過程中 不確定因素影響企業(yè)的收益使其不能按時償還利息會影響其在金融 系統(tǒng)的信用，導致企業(yè)運營資金流受限，嚴重的有可能帶來企業(yè)的破 產(chǎn)。銀行貸款風險受國家宏觀

6、經(jīng)濟調(diào)控及貨幣政策利率匯率等趨勢走 向的影響具有可估計性，企業(yè)可以自主選擇籌資的渠道以保證資金結(jié) 構(gòu)在合理范圍內(nèi)。因利率變動所產(chǎn)生的銀行貸款風險是短期性的，宏 觀政策的變動具有一定的客觀性。（三）債券籌資風險企業(yè)發(fā)行債券進行所需資金的籌資而承擔的風險因債券定期償 還本金和利息和展望性差的特征及企業(yè)債務的償還需要依靠其償債 獲利能力，與股票籌資的無償性、非義務性和非固定性相比，其風險 程度較大。債券籌資風險的表現(xiàn)形式多種多樣，如債券發(fā)行環(huán)節(jié)因單 位信譽的好壞、債券發(fā)行量的大小及發(fā)行時機的選擇是否恰當而引起 的風險；債券發(fā)行的廣告宣傳費用大量支出而籌集到的資金量難以滿 足要求所產(chǎn)生的風險；瞬息萬變

7、的經(jīng)營環(huán)境變化帶來的經(jīng)營風險； 發(fā) 行債券到期償還或出售時因通貨膨脹而使其購買力下降所產(chǎn)生的通 脹風險。（四）融資租賃籌資風險融資租賃一般適用于企業(yè)大型機械設(shè)備的購置所需要的資金籌 資，租賃周期一般占據(jù)資產(chǎn)設(shè)備使用周期的絕大部分而使融資租賃周 期較長、租賃成本較高，況且租賃期間經(jīng)濟形勢的變動和經(jīng)營狀況的 改變均會產(chǎn)生固定租金償還的壓力；經(jīng)濟的快速發(fā)展和技術(shù)水平的提 升加快了設(shè)備更新?lián)Q代的速度，長周期的租賃使企業(yè)承擔設(shè)備陳舊過 時的風險；企業(yè)融資租賃使用的設(shè)備到期時若不能得到設(shè)備可視為租 賃單位一種機會成本的損失，喪失設(shè)備殘值的獲取權(quán)風險；融資租賃 過程中，企業(yè)只是擁有使用權(quán)而無所有權(quán)， 不能根

8、據(jù)技術(shù)的變動和實 際經(jīng)營的需要進行設(shè)備的改良進而錯失把握市場份額的風險。（五）商業(yè)信用籌資風險商業(yè)信用籌資適用于有商業(yè)交易業(yè)務往來的企業(yè)之間，但頻繁地 使用商業(yè)信用會使銀行等金融機構(gòu)認定其長期處于資金緊張的處境 進而產(chǎn)生不良信用的風險，況且籌資資金一般只能解決短期性問題， 若出現(xiàn)差錯會影響企業(yè)的發(fā)展和外界聲譽。 其主要表現(xiàn)形式：商業(yè)交 易賒銷過多使付款時間比較集中，到期企業(yè)支付大量的資金而使正常 的生產(chǎn)經(jīng)營受到阻礙，資金的周轉(zhuǎn)略有困境就不能及時支付而產(chǎn)生的 風險；另外如此產(chǎn)生的風險具有一定的關(guān)聯(lián)效應，多次發(fā)生會產(chǎn)生企 業(yè)信用等級降低的風險，進而影響企業(yè)的籌資和經(jīng)營狀態(tài)。三、防范企業(yè)籌資風險的對

9、策綜合分析企業(yè)籌資方式的優(yōu)缺點、適用范圍和面臨的風險程度差 異，緊密結(jié)合企業(yè)自身的長期發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略和目前經(jīng)營情況，在不同階段選擇不同的籌資方式，防范籌資風險的發(fā)生，以滿足其健康發(fā)展 的需要。（一）有效合理規(guī)劃以確定最優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)所謂最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在可接受的風險范圍內(nèi)實現(xiàn)籌 資成本最小化目標的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要權(quán)衡債券資本與股權(quán)資本之 間的比例關(guān)系，使其保持在合理范疇內(nèi)，有利于保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展 和外界聲譽的提升。如果一個企業(yè)僅有股權(quán)資本沒有債券資本， 雖然 籌資風險基本不存在但是企業(yè)的收益水平不會有很大幅度的提升；反過來，企業(yè)沒有股權(quán)資本作保證也難以從外界吸收債券資本來補充其 資金不

10、足。但是，如果債券資本在總資本中所占的比例過大，雖然可 有效降低資本成本和提升企業(yè)受益，同時也加大了企業(yè)所要面臨的風 險。總而言之，企業(yè)需要進行有效合理的資金籌劃工作確定一個最優(yōu) 化的資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡籌資風險與籌資成本之間的利害關(guān)系， 使企業(yè)能 夠?qū)崿F(xiàn)最大的經(jīng)濟效益。（二）籌資方式的選擇要有據(jù)可依企業(yè)的籌資方式包含內(nèi)部籌資和外部籌資兩種， 如何及時、有效 地滿足企業(yè)資金的需求，進而實現(xiàn)企業(yè)價值和利潤最優(yōu)化尤其重要， 需要在一定的依據(jù)指導下進行籌資決策。 一方面需要籌資與用資成本 最低，前者指資金籌集過程中所發(fā)生的費用， 后者為支付的股息或借 款利息，企業(yè)應綜合考慮各種籌資方式的優(yōu)缺點及成本費用的支出， 分析計算各自所占的比重以達到籌資成本與用資成本最小化的目標。 另一方面需要規(guī)避或降低財務風險，不同的籌資方式而產(chǎn)生的還款壓 力不同，給企業(yè)帶來的財務風險影響程度不同。（三）選擇適當?shù)幕I資時機企業(yè)能夠把握客觀存在的籌資機會，不僅影響企業(yè)籌資收益還關(guān) 系著籌資風險。企業(yè)籌資機會的選擇需要認真研究資本市場供求變化 情況，關(guān)注市場利率變動所帶來的籌資風險，掌控利率變化趨勢，及 時做出合理的反應以防止錯失良機。參考文獻：1 卞云青.淺談企業(yè)籌資方式和籌資風險J.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2011 （10）.2 李紅峰.淺析我國中小企業(yè)籌資風險及對策