2012電大財務管理形成性考核冊題目答案

1、【財務管理】形成性考核冊作業(yè)答案作業(yè)11.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？1000(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。2.某人希望在4年后有8000元支付學費，假設存款年利率為3% ，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？設存入銀行的本金為xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？3000(1+4%)3 -1/4%=30003.1216=9364

2、.8元4.某人希望在4年后有8000元支付學費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為3% ，他每年年末應存入的金額是多少？設每年存入的款項為x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（80003%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5某人存錢的計劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000(1+4%) = 2080元。第二年息：（2500+2080）(1+4%) = 4763.2元。第三年息：（4763.2+3000）(

3、1+4%) = 8073.73元。答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。6某人現(xiàn)在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應存多少錢在銀行?，F(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元那他現(xiàn)在應存5799元在銀行。7某人希望在4年后有8000元支付學費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假定存款年利率為3%，他每年年末應存入的金額是多少？設每年存入的款項為X公式：P=X

4、（1-（1+i）n-n)/i)X=（80003%）/ (1+3%)4-1X=1912.35元每年末存入1912.35元8ABC企業(yè)需要一臺設備，買價為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設利率為6%，如果你是這個企業(yè)的決策者，你認為哪種方案好些？如果租用設備，該設備現(xiàn)值2000（P/A，6%，9）+1=15603.4(元)由于15603.416000，所以租用設備的方案好些。9假設某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進行投資，期望5年后能得當2.5倍的錢用來對生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的

5、投資報酬率是多少？已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求V 解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000(1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 2.5 (1+25%)5=3.052 2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投資報酬率必須達到20.11%10投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.011

6、4，（F/P，14%，5）=1.9254，運用查值法計算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，運用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（）/（8-7），n=7.9，以該報酬率經過7.9年可以使錢成為原來的3倍。11F公司貝塔系數為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機，專家預測平均報酬率會由12%跌至8%,估計F公司的新的報酬率為多少？投資報酬率=無風險利率+（市

7、場平均報酬率-無風險利率）*貝塔系數設無風險利率為A原投資報酬率=14%=A+(12%-A) 1.8,得出無風險利率A=9.5%；新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）1.8=6.8%。作業(yè)21假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。1）若市場利率是12%，計算債券的價值。100010% /（1+12%）+100010% /（1+12%）2+100010% /（1+12%）3+100010% /（1+12%）4+100010% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元2）如果市場利率為10%，計算債券的價值。100010% /（1

8、+10%）+100010% /（1+10%）2+100010% /（1+10%）3+100010% /（1+10%）4+100010% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因為票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價值就應該是它的票面價值了。）3）如果市場利率為8%，計算債券的價值。（3）100010% /（1+8%）+100010% /（1+8%）2+100010% /（1+8%）3+100010% /（1+8%）4+100010% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元2.試計算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利

9、率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產的帳面價值為15元，上一年度行進股利為每股1.8元，每股盈利在可預見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當前價格175元的12%。解：(1)K= =6.9% 則10年期債券資本成本是6.9%(2)K= =14.37% 則普通股的資本成本是14.37%(3)K= =8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經營一種產品。稅前利潤總額為30萬元，年

10、銷售數量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%，計算公司的經營杠桿系數，財務杠桿系數和總杠桿系數息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元 經營杠桿系數=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4 財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=50/（50-20）=1.67 總杠桿系數=1.4*1.67=2.344.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率為40%，負債利率為15%。試計算企業(yè)的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。 DTL=DOLDF

11、L=1.41.25=1.75 5某企業(yè)有一投資項目，預計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數額。解：設負債資本為X萬元， 則（12035%-12%x）(1-40%)/120-x=24%解得X21.43萬元則自有資本為=12021.4398. 57萬元答:應安排負債為21.43萬元,自有資本的籌資數額為98.57萬元。6某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通

12、股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預期股利10%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權資本成本。解：債券成本100010%(1-33%)/1000(1-3%) =6.84% 優(yōu)先股成本 5007%/500(1-3%)=7.22%普通股成本 100010%/1000(1-4%)=14.42%加權資金成本 2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答:該籌資方案的加權資本成本為9.95%7某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結構為：負債資本20%（年利息20萬元），普通股權益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全

13、部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：（1） EBIT140萬元（2）無差別點的每股收益 5.36萬元由于追加籌資后預計息稅前利潤160萬元140萬元，所以，采用負債籌資比較有利。作業(yè)3A公司是一個家鋼鐵企業(yè)，擬進入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資項目，是利用B公司的公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給B公司。預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定

14、資產折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為40%。估計項目相關現(xiàn)金流量。1、每年折舊額=（750-50）/5=140（萬元）每年的凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊=（1000-760-140）X（1-40%）+140=200（萬元）NCF0=-1000萬元NCF1NCF4=200萬元NCF5=200+250+50=500（萬元）NCF0=-750+(-250)=-1000NCF1-4=4*250-760=260NCF5=4*250-76

15、0+250+50=560NCF0=-1000NCF1-4=(4*250-760-140)*(1-40%)+140=212NCF5=212+250+50=5122. 海洋公司擬購進一套新設備來替換一套尚可使用6年的舊設備，預計購買新設備的投資為400000元，沒有建設期，可使用6年，期滿時凈殘值估計有10000元，變賣舊設備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設備，期滿時凈殘值也是10000元，使用新設備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經營成本為80000元增加到100000元，新舊設備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量

16、 答：折舊增加額（400000-160000）/640000NCF0-（400000-160000）-240000NCF1-6(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=680003. 海天公司擬建一套流水生產線，需5年才能建成，預計每年末投資454000元。該生產線建成投產后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法，內部收益率法和現(xiàn)值指數法進行方案的評價。（折現(xiàn)率為10%）1）每年的凈營業(yè)現(xiàn)金流量=407000元投資現(xiàn)值=454000X（P/A,10%,5）=1721114(元

17、)收益現(xiàn)值=407000X（P/A,10%,10）X(1+10%)-5=1553130(元)NPV=投資現(xiàn)值-收益現(xiàn)值=1553130-1721114=-167984（元）項目不可行2）現(xiàn)值指數PI=收益現(xiàn)值/投資現(xiàn)值=1552930/1721114=0.902項目不可行3）選I=8%，NPV=4.7，當I=？，NPV=0當I=9%,NPV=-6.8則 （I-8%）/(9%-8%)=(0-4.7)/（-6.8-4.7）I=8.41%4. 某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備，該設備可使用10年，預計殘值20000元。該設備投

18、產后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設備使用的前5年每年總成本費用232000元，后5年每年總成本費用180000元，所得稅率為35%。求該項目凈現(xiàn)值。1 5年應付利息為：260000元2 折舊額為：500000元3 10年總銷售額為：3000000元4 10年總成本費用為：20600005 所得稅為70000元6 預計殘值：20000元7 凈現(xiàn)值：130000 投資現(xiàn)值=52+5.2X（P/A,10%,5）=71.7(萬元)收益現(xiàn)值=66.6萬元NPV=66.6-71.7=-5.1(萬元)5.大華公司準備購入一設備以擴充生產能力，現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，甲方

19、案須投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元，乙方案需投資12000，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元，5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設備陳舊，逐年增加修理費400元，另需墊支營運資金3000元，假設所得稅率為40%，要求：（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量（2）計算兩個方案的回收期（3）計算兩個方案的平均報酬率（1） 甲方案年折舊額=10000/5=2000元 乙方案年折舊額=(12000-2000)/5=2000元 (2)靜態(tài)回收期

20、方案一pp=10000/3200=3.125方案二pp=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.158(3)平均報酬率方案一=3200/10000=32%方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%6某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產，投產時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加營業(yè)收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產無殘值。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。導學P436、每年凈營業(yè)

21、現(xiàn)金流量=2040萬元投資回收期=6500/2040=3.2（年）NPV=2040X（P/A,10%,5）+500X(1+10%)-5X(1+10%)-3-500X(1+10%)-3+2000X(P/A,10%,2)+2000=2187.9(萬元)作業(yè)41.江南股份有限公司預計下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證券每次變現(xiàn)的交易費用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0.9%。要求：計算機最佳現(xiàn)金斥有量和有價證券的變現(xiàn)次數。解：最佳現(xiàn)金持有量Q 11.93（萬元）有價證券變現(xiàn)次數n 1.34（次） 答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價證券的變現(xiàn)次數為1.34次2.某企業(yè)自制零部件用于生產其他產

22、品，估計年零件需要量4000件，生產零件的固定成本為1000元；每個零件年儲存成本為10元，假設企業(yè)生產狀況穩(wěn)定，按次生產零件，每次的生產準備費用為800元，試計算每次生產多少最適合，并計算年度生產成本總額。解：每次生產零件個數Q 800（件）年度生產成本總額10000+ 18000（元）答:每次生產800件零件最合適,年度成本總額為18000元3、某公司是一個高速發(fā)展的公司，預計未來3年股利年增長率為10%，之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設投資者要求的收益率為15%。計算該普通股的價值。P=2.662X（1+15%）/(15%-5%)X(1+15%)-3+2.662X(1+15%)-3+2.42X(1+15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87（元）4、有一面值為1000元的債券，票