融資租賃模式在軌道交通項目上的運用優(yōu)勢及實踐應(yīng)用

1、融資租賃模式在軌道交通項目上的運用優(yōu)勢及實踐應(yīng)用軌道交通項目中最常見的是直接租賃和售后回租。融資 租賃模式下的交易架構(gòu)可根據(jù)項目情況進行靈活設(shè)置。城市軌道交通項目從物理性質(zhì)上可分為兩大主要組成 部分，一部分是包括洞體、車站在內(nèi)的土建部分，另一部分 是包括機車、信號、自動售檢票系統(tǒng)等在內(nèi)的機電設(shè)備資產(chǎn)。 兩部分項目資產(chǎn)相對可以分離的這一特性決定了城市軌道 交通項目中設(shè)備資產(chǎn)部分的融資問題可以通過融資租賃途 徑得到解決。城市軌道交通的機車、信號、自動售檢票系統(tǒng)屬于單體 金額較大的固定資產(chǎn)，具有可移動性，其所需資金約占整個 軌道交通投資的三分之一，資金投入量大，完全可以通過融 資租賃的形式進行融資，

2、從而實現(xiàn)減小對機車信號等設(shè)備的 一次性投資，以融物的方式實現(xiàn)了融資。對于已經(jīng)采購的機車等設(shè)備，則可以采取售后回租的方 式進行融資。我國已經(jīng)投入運營的城市軌道交通項目具有大 量的存量資產(chǎn)，如果采用售后回租方式，將這些資產(chǎn)出售給 融資租賃公司，然后再租回使用，則可以將已經(jīng)固化的設(shè)備 轉(zhuǎn)化為貨幣資本，用于繼續(xù)投資以及增加企業(yè)流動資金，取 得很好的融資效果。相比較而言，融資租賃模式在軌道交通項目上具有比較 明顯的運用優(yōu)勢：第一， 其審批環(huán)節(jié)少，手續(xù)簡便，融資快捷。第二，當(dāng)前國家對融資租賃的法律限制較少，當(dāng)事人之 間的自主性發(fā)揮的最充分。當(dāng)事人可以設(shè)置靈活多樣的交易 結(jié)構(gòu)，根據(jù)項目營利預(yù)期以及承租人現(xiàn)金

3、流的變化靈活設(shè)置 租金支付方式。此外，當(dāng)事人還可自主通過合同確立租金數(shù) 額、所有權(quán)歸屬、擔(dān)保方式等。第三，利用售后回租的方式，可利用充分盤活已有的軌 道交通項目資產(chǎn)設(shè)備，獲得大量流動資金。第四，由于租賃物的所有權(quán)歸出租方所有，故相比于銀 行采用抵押貸款等擔(dān)保形式，從所有權(quán)與擔(dān)保物權(quán)的角度考 慮，出租人承擔(dān)的融資方風(fēng)險相對較小，有利于吸引融資。實踐應(yīng)用：武漢地鐵 1 號線及 2 號線與 4 號線，天津地鐵、重慶市 輕軌 2 號線、鄭州地鐵 1 號線都已成功采用融資租賃籌集到 了大量資金。1、天津地鐵早在 2004 年，天津市地下鐵道總公司就與廣州中車鐵 路機車公司合作， 采用直接租賃的形式就天津

4、地鐵 1 號線 100 輛客車進行融資。2007 年 4 月，天津地鐵與曾為三峽工程提供融資租賃的 上海葛洲壩 - 日商巖井設(shè)備租賃有限公司及荷蘭銀行上海代 表處達成融資租賃合作協(xié)議， 以出售 +回租模式為天津地鐵 1 號線融資 3.2 億元，創(chuàng)造了外資銀行進入地鐵融資租賃領(lǐng)域 的先例。2008年 3月，天津地鐵與深圳金融租賃有限公司之間就 天津地鐵 1 號線 35kv 變電站送變電系統(tǒng)、設(shè)備監(jiān)控系統(tǒng)及 其他相關(guān)設(shè)備以售后回租方式達成融資租賃協(xié)議，實現(xiàn)融資 6 億元。2009年 1月，天津地鐵與交銀金融租賃有限責(zé)任公司達 成了融資額 6 億元的盾構(gòu)管片融資租賃合作項目， 融資款 已經(jīng)全部到位。2、武漢地鐵2008年 11月 24日，武漢地鐵集團有限公司采用售后回 租的方式，把已經(jīng)運營的 1 號線一期的部分機車等設(shè)備和資 產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給工銀金融租賃有限公司，融資 20 億元，由武漢地 鐵集團有限公司按季度向工銀金融租賃有限公司支付等額 租金，租期為 15 年。在武漢地鐵集團有限公司付清全部租 金并支付資產(chǎn)殘余價值后，重新取得上述一號線資產(chǎn)所有 權(quán)。2010年 7月底，武漢地鐵集團有限公司與工銀租賃、渤 海租賃、招銀租賃三家租賃單位組成的聯(lián)合體簽