國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的設(shè)想及問題建議

1、關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的調(diào)研材料黨的十八屆三中全會(huì)決定指出：“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。”這充分說明了混合所有制經(jīng)濟(jì)的特征、地位和作用。當(dāng)前，國有企業(yè)如何深刻認(rèn)識(shí)并積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，激發(fā)企業(yè)發(fā)展的活力和后勁，實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變，成為國資管理部門、國有企業(yè)亟待解決的課題。現(xiàn)結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)分析建議如下：一、大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的重大意義（一）大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有利于國有資本放大功

2、能，進(jìn)一步增強(qiáng)國有資本對(duì)其他資本的輻射力，提高國有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力和帶動(dòng)力，使國有資產(chǎn)可以在更廣泛的范圍內(nèi)以更直接的方式發(fā)揮國有資本的影響力和帶動(dòng)力。（二）大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有利于改善國有企業(yè)單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，而且還有利于國有企業(yè)的組織制度、管理制度、考核制度、用工制度、薪酬制度和優(yōu)勝劣汰機(jī)制、長(zhǎng)1效激勵(lì)約束機(jī)制、市場(chǎng)投資機(jī)制、技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制等的改革與優(yōu)化，不斷建立健全現(xiàn)代市場(chǎng)體系。（三）大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，可以有效

3、實(shí)現(xiàn)國有經(jīng)濟(jì)與其他各種所有制經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。國有企業(yè)的資金、裝備等優(yōu)勢(shì)與民營(yíng)企業(yè)的靈活機(jī)制、管理效率等相結(jié)合，有益于進(jìn)一步釋放國有企業(yè)的市場(chǎng)活力，進(jìn)一步增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，8/ 7國有資本和民營(yíng)資本在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素公平受益，有益于構(gòu)建國有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)共贏發(fā)展的機(jī)制。（四）大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有利于國有企業(yè)增長(zhǎng)質(zhì)量和管理效率的提升。國有企業(yè)通過引入新的戰(zhàn)略投資者，可以在完善股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，更好地完善經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，更好地形成市場(chǎng)化的管理機(jī)制，有助于提高企業(yè)決策的質(zhì)量和水平，進(jìn)而提高企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)管理的效率。允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股,有利于形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同

4、體，可以更好地協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部投資者、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者之間的關(guān)系，可以深化國有企業(yè)薪酬體系和收入分配制度改革，建立合理的企業(yè)效益與職工工資增長(zhǎng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。通過員工持股方式，可以更好地穩(wěn)定員工隊(duì)伍和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，更好2地激發(fā)國有企業(yè)活力，增強(qiáng)國有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而提升國有企業(yè)的效率-f-Lt、J、和效益。二、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)需要把握的重大原則發(fā)展國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，必須嚴(yán)格遵循市場(chǎng)原則：一是堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向的原則，使資本的聯(lián)合或融合服從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，在法制框架內(nèi)自愿進(jìn)行，不搞行政主導(dǎo)的“拉郎配”，尤其是不得強(qiáng)制對(duì)

5、非公有制企業(yè)參股；政府部門要充分尊重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)間正當(dāng)?shù)馁Y本經(jīng)營(yíng)行為不干預(yù)。二是堅(jiān)持效益原則。資本的聯(lián)合或融合應(yīng)有利于改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本運(yùn)行效率，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展。三、國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)宜采取的組織形式一是對(duì)具備條件的國有企業(yè)通過資產(chǎn)重組等形式進(jìn)行股份制改造，引入民資、外資等戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)；二是在國有企業(yè)積極探索實(shí)施員工持股，建立以員工持股為特征的混合所有制，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體，促進(jìn)國有企業(yè)不斷增強(qiáng)發(fā)展活力，實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變。三是國有控股上市公司適時(shí)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)符合3條件的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)

6、一步實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的同時(shí)，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)；四是積極培育國有企業(yè)上市資源，通過股份制改造、IPO等形式，將國有股份制企業(yè)打造成公眾上市公司，并通過上市公司權(quán)益性融資（包括配股、公開增發(fā)、非公開增發(fā)等），吸引非公有資本作為外部戰(zhàn)略投資者積極參與混合所有制經(jīng)濟(jì)。四、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)應(yīng)注意的問題無論是混合所有制經(jīng)濟(jì)還是員工持股都屬于股權(quán)多元化，而且員工持股也是混合所有制的一種實(shí)現(xiàn)形式。從理論上講都能夠充分利用各種所有制的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將企業(yè)各個(gè)層面的利益與企業(yè)的發(fā)展緊密結(jié)合，激發(fā)企業(yè)的股東、管理層和員工主動(dòng)性、自主性，實(shí)踐中也有很多成功的經(jīng)驗(yàn)，但是任何一種方式都有其需要解決的關(guān)鍵問題。

7、混合所有制經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵是要充分適應(yīng)公司治理的特殊性。主要表現(xiàn)在：1 .政府（包括國有資產(chǎn)監(jiān)管部門）角色的特殊性政府有三個(gè)定位，一是作為行政管理機(jī)關(guān)。其他所有制為爭(zhēng)取政府的優(yōu)惠政策和日后支持以參與國有企業(yè)為條件。其次，政府承擔(dān)一定的義務(wù)，例如滿足社會(huì)輿論、國企職工群體和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)有重大影響的一些利益相關(guān)者的要求等。其三，政府是混合所有制企業(yè)的股東之一。這三個(gè)方面構(gòu)成了4政府與混合所有制企業(yè)間的特殊關(guān)系。這也導(dǎo)致了政府在混合所有制企業(yè)公司治理中的特殊角色。政府既可以通過股東會(huì)來影響混合所有制企業(yè)，又能夠通過行政權(quán)力來影響混合所有制企業(yè)，其對(duì)混合所有制企業(yè)顯然不限于所持股份的比例。政府有時(shí)侯可能嚴(yán)重

8、干預(yù)企業(yè)的某些特定事務(wù)，甚至某些利益相關(guān)者也會(huì)在特定情況下將其利益訴求仍然訴諸政府。這使得混合所有制企業(yè)的其他股東、經(jīng)營(yíng)者、員工以及其它利益相關(guān)者在公司決策或日常經(jīng)營(yíng)中顧慮較多，從而加大公司治理的復(fù)雜性。2 .混合所有制企業(yè)控制權(quán)的特殊性首先，混合所有制企業(yè)的多股東并存，特別是多個(gè)持股比例都比較大的股東并存，尤其是不同所有制性質(zhì)的多股東并存，容易出現(xiàn)控制權(quán)摩擦。這種控制權(quán)摩擦不僅是因?yàn)檠矍暗睦鏍?zhēng)奪，也因?yàn)槲磥淼膽?zhàn)略分歧。即使混合所有制企業(yè)有完整的法人治理結(jié)構(gòu)，公司章程中對(duì)重大事項(xiàng)的決策程序及同意票數(shù)均做出了規(guī)定，日常工作中的控制權(quán)摩擦也難以避免。其次，混合所有制企業(yè)董事會(huì)與經(jīng)理之間控制權(quán)的摩

9、擦。特別是在董事會(huì)與經(jīng)理層分權(quán)后，經(jīng)理層人選將成為焦點(diǎn)，其在日常經(jīng)營(yíng)中的決策會(huì)導(dǎo)致董事會(huì)甚至股東會(huì)成員之間的摩擦，形成權(quán)力摩擦甚至導(dǎo)致企業(yè)陷于治理僵局。其三，國有股東在混合所有制企業(yè)中可能的強(qiáng)勢(shì)地位加5劇了企業(yè)控制權(quán)的復(fù)雜性。3 .混合所有制企業(yè)股東利益實(shí)現(xiàn)的特殊性一般而言，大股東比小股東具有更大優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)自己的利益，甚至可以憑借對(duì)控制權(quán)的掌握來掠奪小股東的利益。這使小股東本能的對(duì)大股東的意見存在不信任。另外，國有股東（特別是政府作為直接出資人）利益實(shí)現(xiàn)的特殊性，往往影響其它股東利益的實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槌私?jīng)濟(jì)利益外，國有股東有時(shí)還兼具維護(hù)穩(wěn)定等政治和社會(huì)任務(wù)，就可能影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和分紅

10、，進(jìn)而影響其它股東利益的實(shí)現(xiàn)。4 .“老三會(huì)”與“新三會(huì)”并存的治理結(jié)構(gòu)在一定時(shí)期內(nèi)共存的特殊性，這也使國有股東作為第一大股東的混合制企業(yè)中的決策體制更加復(fù)雜。5 .國有全資企業(yè)歷史遺留問題的處理。混合所有制企業(yè)不可能在承擔(dān)非股東承擔(dān)的義務(wù)，例如統(tǒng)籌外等。五、國有企業(yè)應(yīng)積極發(fā)展具有員工持股特征的混合所有制自上個(gè)世紀(jì)八十年代中期，伴隨著我國改革開放和國企改革，我國逐步引入并實(shí)施員工持股制度，黨的十八屆三中全會(huì)決定指出：“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體。”國有企業(yè)管理層和職工實(shí)施員工持股，是實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)股權(quán)多元化改革的6重要途徑和選擇。（一）員工持股實(shí)現(xiàn)形式1

11、 .業(yè)績(jī)股票，即根據(jù)企業(yè)年度業(yè)績(jī)考核結(jié)果實(shí)施獎(jiǎng)罰。考核合格，公司將提取一定額度的年度凈利潤(rùn)作為對(duì)合格員工的激勵(lì)基金，購買本公司的股票。2 .股票期權(quán)，即公司留有一定數(shù)量的股票計(jì)劃用于股票期權(quán)。員工按照約定的行權(quán)期，每年參照每股資產(chǎn)凈值購買公司股權(quán)。3 .員工直接持股，即依據(jù)存量不動(dòng)，增量改制的思路，在增資擴(kuò)股中引入員工持股計(jì)劃。（二）實(shí)施員工持股面臨的主要問題1 .缺乏完善的法治環(huán)境。相關(guān)政策和法律法規(guī)建設(shè)滯后，國家在法律上至今沒有從根本上確定員工持股的地位，同時(shí)也沒有規(guī)定與員工持股發(fā)展相適應(yīng)的配套政策，從而在一定程度上對(duì)員工持股的推進(jìn)造成影響。2 .員工持股范圍問題。無論是非上市公司還是上市

12、公司，目前都面臨員工持股的范圍問題，即使是國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，也面臨著股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的確定問題，是僅對(duì)管理層，還是要擴(kuò)大到經(jīng)營(yíng)者群體，不同的企業(yè)怎樣擴(kuò)大，也需要研究和探索。在可能的情況下，實(shí)現(xiàn)的層面要盡可能廣泛，實(shí)施得越廣泛，越會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展起到穩(wěn)定的作用。但是這就涉及到國家有關(guān)法律法規(guī)對(duì)公司股東數(shù)量的限制7問題。3 .員工持股融資的法律障礙。目前國內(nèi)銀行股權(quán)質(zhì)押貸款操作程序繁瑣，銀行積極性不高；員工個(gè)人消費(fèi)貸款不合法；民間借貸和委托貸款成本高企，需要政府有關(guān)部門出臺(tái)配套融資政策，積極支持推進(jìn)員工持股。4 .員工持股形式問題。從實(shí)踐情況看，員工持股參與企業(yè)改制的主要形式有直接持股和間接持

13、股。由于參與持股的職工眾多，同時(shí)必須保證改制后企業(yè)的決策效率，改制企業(yè)一般不選擇所有持股職工直接成為公司股東的方式。目前，國企改制時(shí)職工持股的常見的間接方式有：職工持股會(huì)持股、多名職工委托一名職工代為持股的委托代持、信托持股、成立投資公司持股，或是委托給基金公司持股等多種方式。2008年6月國務(wù)院國資委出臺(tái)的關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見引導(dǎo)性地提出了國企改制可依據(jù)中華人民共和國公司法等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，通過向特定對(duì)象募集的方式設(shè)立股份公司引入職工持股5 .員工所持股權(quán)的流動(dòng)性問題。對(duì)于未來可以注入上市公司的員工持股企業(yè)，員工所持股權(quán)不存在流動(dòng)性問題，但是在一定時(shí)間內(nèi)不存在上市可能性的企業(yè)，在職工退休、辭職等情況下應(yīng)有一定的退出機(jī)制。（三）國有企業(yè)推行員工持股的建議1. 國資監(jiān)管部門需要出臺(tái)員工持股的配套政策，符合條8件的國有企業(yè)可以推行員工持股計(jì)劃，認(rèn)可國企員