對澳柯瑪財(cái)務(wù)管理存在的問題及分析

1、澳 柯 瑪 公 司 財(cái) 務(wù) 情 況 分 析目錄1、 公司簡介.31)公司基本概述.32)行業(yè)概況和市場情況.32、 對澳柯瑪公司的財(cái)務(wù)狀況分析.41) 短期償債能力分析.42) 長期償債能力分析.53) 企業(yè)營運(yùn)能力分析.64) 企業(yè)獲利能力分析.8三、澳柯瑪公司的籌資情況.9四、澳柯瑪公司的投資情況.9五、澳柯瑪公司的股利分配情況.10六、公司經(jīng)營狀況分析.10七、公司存在的問題及改進(jìn)建議.111、 公司簡介1）公司基本概述 澳柯瑪股份有限公司成立于1987年，于2000年12月29日在上海證券交易所上市。公司以“創(chuàng)造更美好的產(chǎn)品，為中國制造贏得世界的尊敬”為使命，以成為行業(yè)領(lǐng)先者和持續(xù)成長

2、的優(yōu)秀企業(yè)為目標(biāo)，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，逐步形成了以制冷家電為核心業(yè)務(wù)，電動(dòng)車、生活電器、洗衣機(jī)、自動(dòng)售貨機(jī)、醫(yī)用冷柜為新興業(yè)務(wù)，電動(dòng)汽車、海洋生物、新能源家電為未來業(yè)務(wù)的多層次、多梯度的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。公司擁有員工7000多人,具備年產(chǎn)冷柜300萬臺、冰箱300萬臺、生活家電500萬臺、洗衣機(jī)400萬臺、電動(dòng)車100萬輛、基于互聯(lián)網(wǎng)的自動(dòng)售貨機(jī)1萬臺的生產(chǎn)能力，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球五大洲100個(gè)國家和地區(qū)。 澳柯瑪通過發(fā)展優(yōu)勢主業(yè)，提高企業(yè)綜合競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力，將澳柯瑪打造成管理先進(jìn)、運(yùn)作高效、行業(yè)領(lǐng)先的百年企業(yè)，成為世界冷柜第一品牌和全球信賴的“制冷專家”。增強(qiáng)

3、可持續(xù)發(fā)展能力，將澳柯瑪打造成百年企業(yè)；確立行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢，使澳柯瑪贏得全球信賴；開展國際交流合作，讓澳柯瑪品牌享譽(yù)世界。2） 行業(yè)概況和市場情況 隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，居民對家電產(chǎn)品的需求日益增加。同時(shí)居民逐漸對家電產(chǎn)品的品牌更加重視，對價(jià)格的關(guān)注度下降；二是居民對家電的外觀更加關(guān)注；最后居民更關(guān)注其健康及節(jié)能的作用。 當(dāng)前我國家電行業(yè)的競爭主要在于四點(diǎn)：一是國際家電行業(yè)趨于飽和，但是市場空間是有限的。這使得家電行業(yè)的利潤空間越來越小，企業(yè)間競爭大，生存困難；二是我國家電業(yè)進(jìn)入成熟階段，這將意味著市場將趨于飽和，生產(chǎn)過剩，競爭加劇，利潤空間減少，企業(yè)將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；三是我國有許多家電的銷售顧客是

4、新婚人士，但是如今年輕人越來越不著急結(jié)婚，這使得家電的購買量減少；最后我國正處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，人們的銷售面越來越廣，這也在一定程度上抑制了家電產(chǎn)品的消費(fèi)。 但是，我國的家電行業(yè)仍然有發(fā)展的空間，這一個(gè)巨大的潛在市場就是農(nóng)村。隨著我國國家日益發(fā)展，農(nóng)村也逐漸發(fā)達(dá)起來，與之而來的便是對一些高端商品的消費(fèi)，家用電器也將會(huì)成為大熱。這將給家電業(yè)再帶來快速發(fā)展的機(jī)會(huì)，但短期內(nèi)農(nóng)民收入無法快速增長，所以現(xiàn)如今的家電行業(yè)也將繼續(xù)維持原先的格局。二、對澳柯瑪公司財(cái)務(wù)狀況分析1)短期償債能力分析2009年2010年2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)1146468871.191399296252.8915

5、43634965.621635602623.551861861853.52流動(dòng)負(fù)債1636166944.601855963116.402094861119.872119811235.412230270841.32流動(dòng)比率0.70070409070.75394615360.73686744720.77157937280.8348142383表2-1-1 圖2-1-1 一般來說，流動(dòng)比率在2：1比較合適。因?yàn)榇藭r(shí)公司擁有一定量的可變現(xiàn)資金。由澳柯瑪公司這五年的流動(dòng)比率分析的數(shù)據(jù)來看，流動(dòng)比率較低，因此企業(yè)就沒有一定量的可變現(xiàn)資金。當(dāng)需要償還債務(wù)時(shí)，債權(quán)人就難收回款項(xiàng)。澳柯瑪公司是流動(dòng)比率較低的，在

6、面對還債問題時(shí)，可能會(huì)遇到問題。但是由這五年的數(shù)據(jù)來看，澳柯瑪公司的流動(dòng)比率逐年提高，有逐漸轉(zhuǎn)好的趨勢。同時(shí)，流動(dòng)比率較低也可能是由08年的國際金融危機(jī)造成的，這一客觀因素不可忽視。2009年2010年2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)1146468871.191399296252.891543634965.621635602623.551861861853.52存貨316705988.43507028243.62568926296.67492804675.56651096747.13速動(dòng)資產(chǎn)829762882.8892268009.3974708669114279794812107651

7、06流動(dòng)負(fù)債1636166944.601855963116.402094861119.872119811235.412230270841.32速動(dòng)比率0.507140.480760.465290.53910.54288 表2-1-2 圖2-1-2 一般來說，速動(dòng)比率是1:1左右比較合適。由澳柯瑪公司這五年的速動(dòng)比率的數(shù)據(jù)不難看出，澳柯瑪公司的速動(dòng)比率一直都在1:2左右。 澳柯瑪公司短期償債能力分析總結(jié)：由澳柯瑪公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率數(shù)據(jù)看來，澳柯瑪公司的短期償債能力不強(qiáng)。但是對于處于快速發(fā)展的和還在金融危機(jī)后的恢復(fù)狀態(tài)下的澳柯瑪公司，一部分的數(shù)據(jù)是不能下斷論的。不過澳柯瑪公司是需要對自身短期

8、償債能力較弱引起重視的。我認(rèn)為公司可以從增加盈利、無賒欠款、增加長期借款這三個(gè)方面來緩解短期償債問題。2）長期償債能力分析2009年2010年2011年2012年2013年負(fù)債總額1667492157.321927427181.522094861119.872119811235.412339343593.35資產(chǎn)總額2169635622.532497049240.192701077925.242891481069.233268243681.29資產(chǎn)負(fù)債率76.856%77.188%77.556%73.312%71.578%表2-2-1 若是資產(chǎn)負(fù)債率大于1時(shí)，公司就會(huì)出現(xiàn)資不抵債的狀況。根據(jù)澳

9、柯瑪公司近五年來的資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)，據(jù)來看，澳柯瑪公司的資產(chǎn)負(fù)債率是比較穩(wěn)定的。雖然澳柯瑪公司的資產(chǎn)負(fù)債率較穩(wěn)定，但是近五年的數(shù)據(jù)顯示都超過了70%，一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率超過了66%就屬于高負(fù)債。澳柯瑪公司就是高負(fù)債的，這也可見澳柯瑪?shù)拈L期償債能力是較弱的。但是2011年后澳柯瑪公司的長期償債能力就連續(xù)兩年都下降幾個(gè)百分點(diǎn)，這也是一個(gè)好現(xiàn)象，說明澳柯瑪公司的長期償債能力在增強(qiáng)。 這其中有2006年澳柯瑪公司被大股東占有資金達(dá)19.47億的驚天丑聞的影響。盲目多元化令澳柯瑪在“三國之爭”中處于劣勢。而經(jīng)過三年的瘦身調(diào)整，澳柯瑪?shù)膬衾麧欀饕獊碜杂谕顿Y收益。澳柯瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率都接近80%，而海爾、海信

10、均在50%左右。如今的澳柯瑪資本金嚴(yán)重不足，提高澳柯瑪?shù)馁Y本金是個(gè)迫于解決的問題。2009年2010年2011年2012年2013年股東權(quán)益總額502143465.21569622058.67606216805.37771669833.82928900087.94資產(chǎn)總額2169635622.532497049240.192701077925.242891481069.233268243681.29股東權(quán)益比率23.144%22.812%22.444%26.688%28.422%表2-2-2 對于上市公司來說，股東權(quán)益比率在50%左右比較好，但是澳柯瑪?shù)墓蓶|權(quán)益比率在25%左右，顯示投資過度，

11、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高。資產(chǎn)負(fù)債率+股東權(quán)益比率=1 由澳柯瑪公司近五年的數(shù)據(jù)看出股東權(quán)益比率都在25%左右，由上面的資產(chǎn)負(fù)債率加上股東權(quán)益率等于1。當(dāng)股東權(quán)益比率較大時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率就相對較少，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小，長期償債能力就越強(qiáng)。根據(jù)表2-2-1和表2-2-2的數(shù)據(jù)可以看出，澳柯瑪公司的股東權(quán)益比率逐漸增加，負(fù)債比率在減少。因此澳柯瑪公司的長期償債能力也在增強(qiáng)。澳柯瑪公司屬于穩(wěn)健型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3.產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)的長期償債能力越弱。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值是1.2，但是澳柯瑪?shù)漠a(chǎn)權(quán)比率平均在3.5以上，顯示其長期償債能力弱。3） 企業(yè)營運(yùn)能力分析2009年2010年2011年201

12、2年2013年期初存貨余額29004681743507028243.62568926296.67492804675.56期末存貨余額316705988.43507028243.62568926296.67492804675.56651096747.13平均存貨303376402.8411867116537977270.1530865486.1571950711.3銷售成本276944994.27350545770.37424955261.38453146322.50490266134.94存貨周轉(zhuǎn)率0.97880.851110.789910.85360.85718表2

13、-3-1 存貨周轉(zhuǎn)率目的主要是為了測試企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，有效地測試了企業(yè)的銷售效率。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越多越好，因?yàn)榇尕洉?huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金,如果能將這部分資金用于其他地方，就能創(chuàng)造更多的價(jià)值。由澳柯瑪公司近五年的存貨周轉(zhuǎn)率來看，存貨周轉(zhuǎn)率有下降的趨勢，這說明公司的存貨變現(xiàn)速度變慢了，所占用的企業(yè)流動(dòng)資金也就多了。但是這個(gè)數(shù)據(jù)的下降也許是好事，之前澳柯瑪公司的存貨周轉(zhuǎn)率太高了，這樣的話，一旦市場對商品有了較多的需求，企業(yè)可能就沒有足夠的庫存來應(yīng)對市場這一突如其來的情況，這樣則會(huì)錯(cuò)失商機(jī)。因此，存貨周轉(zhuǎn)率要在合適的范圍內(nèi)，高了低了都不好。 2009年2010年2011年2012年2013

14、年銷售收入2638489473.393695106906.214130343819.74002827471.064312357399.66流動(dòng)資產(chǎn)平均余額10684743781272882562147146560918396187951748732239流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.4692.9032.8072.1762.466表2-3-2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率越高。由澳柯瑪公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，近五年來，澳柯瑪公司的流通動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都維持在一個(gè)較穩(wěn)定的數(shù)據(jù)狀態(tài)下，這也就說明澳柯瑪公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較穩(wěn)定。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有一個(gè)硬性

15、規(guī)定，這要從公司歷年數(shù)據(jù)和行業(yè)特點(diǎn)來看。2009年2010年2011年2012年2013年銷售收入2638489473.393695106906.24130343819.74002827471.064312357399.6固定資產(chǎn)平均凈值409963207.7452125226.9519231326.8565012862607407826.7固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.43598.17287.95477.08457.0996表2-3-3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用效率。 2009年2010年2011年2012年2013年銷售收入2638489473.393695106906.21413

16、0343819.74002827471.064312357399.66資產(chǎn)平均總額21282353082333342431259906358327962794973079862375總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.23981.58361.58921.43151.4002表2-3-4 企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)對所有資產(chǎn)的利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是受到多方面的因素影響的，所以，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低必定是由這些因素其中一項(xiàng)過低造成的。 由圖2-3可以很明顯的看出澳柯瑪公司的企業(yè)運(yùn)營能力總體還是不錯(cuò)的，尤其是對于固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力相當(dāng)好，在行業(yè)中也堪稱典范。但從圖中也可以看出企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力不強(qiáng)。同時(shí)，由于總資產(chǎn)周

17、轉(zhuǎn)率是受存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)方面共同影響的，所以存貨周轉(zhuǎn)率過低也造成了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低。澳柯瑪公司的存貨周轉(zhuǎn)率低也是有原因的，由于近幾年家電走向成熟期，導(dǎo)致家電行業(yè)消費(fèi)減少，因此，企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力降低，所以就導(dǎo)致總資產(chǎn)的營運(yùn)能力降低。4）企業(yè)獲利能力分析2009年2010年2011年2012年2013年凈利潤47179137.4967739842.3936594746.7165453028.45151672313.4股東權(quán)益平均總額478553896. 5535882761.9587919432688943319.6850284960.9股東權(quán)

18、益報(bào)酬率9.859%12.641%6.224%24.015%17.838%表2-4-1 股東權(quán)益報(bào)酬率反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。比率越高說明企業(yè)營運(yùn)能力越強(qiáng)。就拿2013年的股東權(quán)益報(bào)酬率來看，股東權(quán)益報(bào)酬率為17.838%，表明股東投入100元資本，可以獲得17.838元的凈利潤。就近幾年澳柯瑪公司的股東權(quán)益報(bào)酬率來看，股東的獲得的凈利潤并不是很大。以2013年為例，澳柯瑪公司的股東權(quán)益報(bào)酬率為17.838%，而家電行業(yè)的平均值為49.9%，澳柯瑪?shù)墓蓶|權(quán)益報(bào)酬率明顯低于行業(yè)平均水平，在行業(yè)中排名為25名，排名的共有35家企業(yè)。2009年2010年2011年2012年2013年凈利潤

19、47179137.4967739842.3936594746.7165453028.45151672313.4資產(chǎn)平均總額21282353082333342431259906358327962794973079862375資產(chǎn)報(bào)酬率2.2168%2.9031%1.408%5.9169%4.9231%表2-4-2 資產(chǎn)報(bào)酬率是用來衡量企業(yè)用資產(chǎn)獲得利潤的能力。就拿2013年的數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)說明澳柯瑪公司每100元的資產(chǎn)可以獲得4.9231的凈利潤。有數(shù)據(jù)可以看出，澳柯瑪公司的資產(chǎn)報(bào)酬率并不高，但是近五年的數(shù)據(jù)顯示澳柯瑪公司的基本是呈上升的趨勢，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力也有所提高。原因有可能是最近幾年家

20、電下鄉(xiāng)的不斷發(fā)展給我國家電行業(yè)帶來一股東風(fēng)。這就使澳柯瑪公司的盈利能力加強(qiáng)。 企業(yè)獲利能力是企業(yè)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這關(guān)系到債權(quán)人的獲利問題，所以企業(yè)需要對這方面加以重視。澳柯瑪?shù)挠芰υ谕袠I(yè)中不算高，需要從各個(gè)方面加以改善。企業(yè)的狀況與行業(yè)平均水平比較分析（以2013年為例）凈資產(chǎn)收益率：行業(yè)為-599.9，澳柯瑪為16.5主營業(yè)務(wù)利潤率：行業(yè)為27，澳柯瑪為21凈利潤增長率：行業(yè)為-63.5，澳柯瑪為-8.6毛利率：行業(yè)為27.7，澳柯瑪為21股東權(quán)益比率：行業(yè)為49.9，澳柯瑪為28現(xiàn)金流量比率：行業(yè)為0.3，澳柯瑪為0.25由這些與行業(yè)對比的數(shù)據(jù)來看，澳柯瑪公司的大多數(shù)據(jù)都不及行業(yè)平均

21、水平。這說明澳柯瑪公司的經(jīng)營狀況不太好。這些由之前的股東占用19億元資金的影響，同時(shí)還有公司的胡亂投資，產(chǎn)品范圍過廣造成的。三、澳柯瑪公司的籌資情況 籌資對于每一個(gè)企業(yè)都是必要的?；I資有許多渠道，澳柯瑪公司通過發(fā)行股票籌資。澳柯瑪公司自從2000年12月13日發(fā)行A股以來共集資金81900萬元。發(fā)行費(fèi)用是3492萬元。發(fā)行市盈率（攤?。?7.92%。如今的澳柯瑪?shù)墓蓛r(jià)一直在跌，澳柯瑪?shù)墓善毙蝿莶蝗輼酚^。澳柯瑪公司也通過短期借款籌集資金。以2010年為例，澳柯瑪公司通過短期借款獲得的資金有30220萬元。但是由于澳柯瑪公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，這些通過借款獲得的資金都用于償還債務(wù)了，最后籌資活動(dòng)產(chǎn)生

22、的現(xiàn)金流量凈額為-112708312.86元。對于澳柯瑪公司來說，要支付大量的負(fù)債，公司還需要有更多的資金來還債。因此公司需要籌集更多的資金。四、澳柯瑪公司的投資情況 企業(yè)的投資活動(dòng)是企業(yè)對現(xiàn)在所持有的現(xiàn)金的運(yùn)用。這些資產(chǎn)可以用于多個(gè)方面。對于澳柯瑪公司，公司主要將這些資金投資房地產(chǎn)。但是由于澳柯瑪公司的負(fù)債率過高，難以對其他更多的項(xiàng)目進(jìn)行投資。但是在這種情況下，澳柯瑪公司還是過度投資，這與其高負(fù)債率不相符合，這也造成其償債能力差。在澳柯瑪投資的一些項(xiàng)目中，還出現(xiàn)了損失的部分。如2010年澳柯瑪公司的投資收益就為-25034581.72元。同時(shí)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-21639078.9

23、4元。兩者都是損失，不難看出澳柯瑪在投資活動(dòng)上損失了許多資金。 因此，澳柯瑪需要注意自己的投資情況，不能盲目的投資，過度的投資會(huì)導(dǎo)致公司的流動(dòng)資金不足，這樣的話，一旦企業(yè)遇到一些情況，就沒有足夠的資金來應(yīng)對緊急情況。這是澳柯瑪公司需要在投資方面改善的問題。5、 澳柯瑪公司的股利分配情況年度20092010201120122013股利分配30849851.4216308312.8622000868.6919247807.9856232407.26表5-1 由表可以看出澳柯瑪公司的股利分配情況逐年上漲。利潤分配是對企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果進(jìn)行分割與派發(fā)的活動(dòng)。利潤分配是對股東投資回報(bào)的一種形式，也是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種方式，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)產(chǎn)生重要影響。由近五年澳柯瑪?shù)墓衫峙浔砜梢钥闯?，澳柯瑪公司的股利分配情況不是很理想。澳柯瑪需要先解決負(fù)債高的問題，之后解決公司股權(quán)分配問題。六、公司經(jīng)營狀況分析年度20092010201120122013每股凈資產(chǎn)（元）1.45251.65541.76412.251.3481每股收益（元）0.150.20.110.480.22每股現(xiàn)金含量（元）1.57780.17240.60070.00960.3475每股資本公積金（元）2.