新經(jīng)濟(jì)形勢下互聯(lián)網(wǎng)保險的未來

1、新經(jīng)濟(jì)形勢下互聯(lián)網(wǎng)保險的未來摘 要：2014年12月10日，中國保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法(征求意見稿 (以下簡稱辦法 。辦法中最為市場關(guān)注的是對互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的經(jīng)營區(qū)域做出的具體描述。本文將結(jié)合辦法出臺的相關(guān)背景，對目前中國大陸互聯(lián)網(wǎng)保險市場的發(fā)展歷史、發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展原因和面臨的風(fēng)險，以及對未來幾年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險市場可能出現(xiàn)的發(fā)展方向做一初步研究。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)保險 新經(jīng)濟(jì)形勢 發(fā)展與研究1 中國大陸互聯(lián)網(wǎng)保險市場的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀根據(jù)辦法中對“互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)”的定義，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)“是指保險機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)和移動通信等技術(shù)，通過自營網(wǎng)絡(luò)平臺、第三方網(wǎng)絡(luò)平臺等訂立保險合同、

2、提供保險服務(wù)的業(yè)務(wù)”。其中，“保險機(jī)構(gòu)”包括保險公司和保險專業(yè)中介機(jī)構(gòu)(全國性的保險專業(yè)代理公司和保險經(jīng)紀(jì)公司 ，“自營網(wǎng)絡(luò)平臺”指保險機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)平臺，“第三方網(wǎng)絡(luò)平臺”是指為保險機(jī)構(gòu)提供輔助服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺。1.1 中國大陸互聯(lián)網(wǎng)保險市場的發(fā)展歷史2000年左右，一些保險公司及其他機(jī)構(gòu)開始嘗試在公司網(wǎng)站或其他平臺上銷售保險產(chǎn)品。2010年，淘寶網(wǎng)設(shè)立保險頻道。20102012年，淘寶網(wǎng)規(guī)模保費年均增速10倍。2012年，實現(xiàn)保費收入接近10億元，超過20余家中小壽險公司的年度保費總收入2。2013年，騰訊財付通平臺、蘇寧易購等電商進(jìn)入保險銷售市場。2011年，保監(jiān)會頒布保險代理、經(jīng)紀(jì)公

3、司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法(試行 (保監(jiān)發(fā)201153號 。20112013年，涉足互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的保險公司數(shù)量從28家上升到60家；同期客戶數(shù)量從816萬人增長到5437萬人，增幅566%；規(guī)模保費收入從32億元增長到291億元，增幅810%，年均增長率202%3。2013年9月29日，由阿里巴巴、騰訊、平安、攜程等共同發(fā)起的全球第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險公司眾安在線財產(chǎn)保險公司正式成立。2014 年2月2 5日，由中國保險行業(yè)協(xié)會研究撰寫的20112013年互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展報告發(fā)布。根據(jù)這個報告，相比世界上一些發(fā)達(dá)國家(比如美國，互聯(lián)網(wǎng)保險占比達(dá)到30%左右 ，目前我國互聯(lián)網(wǎng)保險收入在整個保險市場

4、中的占比尚不到3%，仍然具有極大的發(fā)展空間。2014年4月，保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于規(guī)范人身保險公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險有關(guān)問題的通知(征求意見稿 ，同時，保監(jiān)會相關(guān)人員表示正在抓緊起草制定互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法。通知中對可以進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的保險公司的償付能力充足率提出了明確要求(150%以上 ，同時，在業(yè)務(wù)開展過程中，保險公司必須明示保險產(chǎn)品屬性，充分履行風(fēng)險提示義務(wù)。2014年9月，許多保險公司的理財型保險產(chǎn)品在第三方平臺上消失。1.2 互聯(lián)網(wǎng)保險市場興起的原因互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展報告數(shù)據(jù)顯示，人身險網(wǎng)銷產(chǎn)品以萬能型、分紅型和投資連接型的兩全躉繳產(chǎn)品、保險期限510年之間為主。設(shè)計的主要特點是滿足客戶

5、資金增值需求，相應(yīng)保障責(zé)任非常微小。保險公司使用這類產(chǎn)品形態(tài)在設(shè)計網(wǎng)上銷售的理財產(chǎn)品時，可以通過提高結(jié)算利率、降低退保費用等方法，將客戶持有保單的期限降低到1年甚至1年以下，同時獲得高于銀行同期存款以及其他同期理財產(chǎn)品的收益。中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價值產(chǎn)品有關(guān)事項的通知( 201412號 中，將這類產(chǎn)品明確為“高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品”，即第二保單年度末保單現(xiàn)金價值與累計生存保險金之和超過累計所繳保費，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時間不滿3年(投資連結(jié)保險產(chǎn)品、變額年金保險產(chǎn)品除外 。2012年，當(dāng)期銀行一年、兩年、三年定期存款利率為3%、3.75%、4.25%，按照上浮10%計算可以分別達(dá)到

6、3.3%、4.125%、4.675%。而某公司在淘寶網(wǎng)上率先推出了一款躉交萬能險產(chǎn)品，無初始扣費，無保單管理費，保底收益2.5%/年，1年后退保或領(lǐng)取不收取任何手續(xù)費、當(dāng)期預(yù)期年化結(jié)算利率為5.2%。簡單地分析這個產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，客戶只要持有滿一年就可以拿回全部本金和5.2%的收益?！伴L尾效應(yīng)”1897年，意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕累托提出了著名的“二八定律”，即20%的人口享有80%的財富?！岸硕伞背蔀殚L期以來保險公司在界定主流客戶群，計算投入和產(chǎn)出的效率，制定客戶目標(biāo)和銷售政策的理論基礎(chǔ)。恰恰與此相反，網(wǎng)上銷售業(yè)務(wù)的客戶群體明顯表現(xiàn)出“長尾”的特征。2004年10月，克里斯·安德森在從對

7、亞馬遜和Netflix 之類網(wǎng)站的商業(yè)和經(jīng)濟(jì)模式的研究中提出了“長尾”的概念，即：只要產(chǎn)品的存儲和流通的渠道足夠大，非主流產(chǎn)品和客戶群體所共同占據(jù)的市場份額可以和主流產(chǎn)品和消費人群所占據(jù)的市場份額相匹敵甚至更大，而這一現(xiàn)象的發(fā)生正是基于網(wǎng)絡(luò)時代的技術(shù)環(huán)境為個人意愿自由表達(dá)提供的巨大空間。在對根據(jù)淘寶網(wǎng)提供的一個客戶數(shù)據(jù)分析5和傳統(tǒng)上保險公司通過銀行保險(以下簡稱“銀?！?銷售理財業(yè)務(wù)的客戶特征的比較中，發(fā)現(xiàn)以下三點問題。(1近50%的網(wǎng)上客戶從未接觸過理財，也不曾購買過理財產(chǎn)品。(235歲及以下的客戶占網(wǎng)上客戶的8 0 %，銷售額占70%。其中，成交金額僅為1000元的客戶占比23%。在傳統(tǒng)銀

8、保理財業(yè)務(wù)中，理財產(chǎn)品銷售的最低金額通常為10000元，35歲以下的客戶群體被認(rèn)為是收入較低的年輕人群體。(346歲到55歲的客戶群體成交單價最高，人均5000元。這一點與傳統(tǒng)銀保理財業(yè)務(wù)中的客戶群體年齡分布相同，但在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，件均保費一般要達(dá)到五萬元以上。 以“淘寶”為代表的第三方互聯(lián)網(wǎng)保險銷售平臺激活并滿足了小額賬戶的金融需求，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、支付平臺、物流管理的發(fā)展和消費習(xí)慣的變化使保險公司在低成本條件下接觸并滿足了普通客戶群體龐大的理財需求，破除了大金融機(jī)構(gòu)(銀行 的壟斷地位，滿足了新金融機(jī)構(gòu)的資金需求。辦法稱，“高現(xiàn)金價值的人身保險產(chǎn)品、機(jī)動車保險產(chǎn)品不得將經(jīng)營區(qū)域擴(kuò)展至未設(shè)立分公司的省

9、、自治區(qū)、直轄市。” 這一規(guī)定被市場解讀為對高現(xiàn)價產(chǎn)品的風(fēng)險提示和變相限制。那么，經(jīng)營高現(xiàn)金價值產(chǎn)品究竟具有怎樣的風(fēng)險呢？1.3 投資收益風(fēng)險20122013年，以上文所述某公司在淘寶網(wǎng)上推出的年化收益5.2%的產(chǎn)品為例，以網(wǎng)上銷售代理費用0.2%計算, 加上其他銷售費用以后，保險公司直接成本要達(dá)到5.5%以上。2014年，網(wǎng)上銷售的高現(xiàn)價產(chǎn)品根據(jù)年限(13年 的不同，收益普遍達(dá)到年化6%7%，加上銷售費用成本，保險公司直接成本達(dá)到6.3%7.5%。同期，2012年全保險行業(yè)簡單年化資金運用收益率約3.59%，2013年為5.01%，2014年為6.04%。這樣，在20122014年度當(dāng)中，高

10、現(xiàn)價產(chǎn)品的投資收益盈虧平衡點要分別達(dá)到行業(yè)平均水平的153%、108%、130%左右。2013年的一項研究表明6，以達(dá)到行業(yè)水平150%的超額收益水平為例，在符合保險資金運用監(jiān)管要求的條件下，在不同的投資組合中，權(quán)益投資收益率要達(dá)到行業(yè)平均收益的110%150%，其他投資類(不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn) 的收益要達(dá)到行業(yè)平均收益的165%423%。2014年12月，保險公司固定收益類投資、股票和證券投資基金、其他投資占比分別為66.3%、11.1%和23.7%。風(fēng)險較大的權(quán)益類和其他投資類的占比從2013年9月末的25.32%上升到34.8%。對于依賴于高現(xiàn)價產(chǎn)品保費收入的中小型保險企業(yè)來講，權(quán)

11、益類和其他投資類的占比可能還要高于行業(yè)的平均狀況，項目匹配和規(guī)模匹配的風(fēng)險日益增加，此外，還有資金運用存在的壞賬風(fēng)險和道德風(fēng)險。1.4 久期匹配和現(xiàn)金流風(fēng)險在投資項目和產(chǎn)品設(shè)計的久期匹配和現(xiàn)金流風(fēng)險方面，網(wǎng)上銷售的保險理財產(chǎn)品期限多為一年甚至一年以下，問題更加嚴(yán)重一些。在以負(fù)債端(保費收入 一年左右的期限匹配資產(chǎn)端(投資資產(chǎn) 更長年限的模式中，每年都必須保證有足夠的新增保費來覆蓋到期保費的流出(現(xiàn)金流 。(1在市場競爭環(huán)境下，每年新保費的成本呈逐年上升的趨勢。(2市場利率環(huán)境、資金價格的變化以及其他外部不可抗因素的變化都會對保險公司持續(xù)的現(xiàn)金流需求帶來不可預(yù)估的影響(3對于對新保費現(xiàn)金流依賴度

12、較高的企業(yè)來講，公司本身的經(jīng)營風(fēng)險，如投資項目的成敗、管理層的變化、市場商譽等風(fēng)險因素的疊加會迅速地反映在新保費的獲取成本和獲取時間上，對公司整體的經(jīng)營帶來了巨大的打擊。互聯(lián)網(wǎng)高現(xiàn)價產(chǎn)品的發(fā)展使保險行業(yè)的投資管理能力和風(fēng)險管理能力具有了前所未有的重要性。不同保險企業(yè)的資產(chǎn)沖動和投資沖動在高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售的背景下風(fēng)險若隱若現(xiàn)。正是在這樣的情況下，監(jiān)管機(jī)關(guān)做出了適當(dāng)?shù)南拗坪惋L(fēng)險提示，對市場參與者的規(guī)模、資質(zhì)提出了要求。2. 對互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展方向的初步研究2014年，人身險行業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道實現(xiàn)年化規(guī)模保費353.18億元，占人身險總保費收入的2.09%，同比增長5.5倍，成為除代理人、銀郵渠

13、道和團(tuán)險渠道外的第四大銷售渠道。保險企業(yè)自有平臺、第三方平臺(包括銀行和其他第三方平臺 都是互聯(lián)網(wǎng)保險重要的參與者。以淘寶為代表的第三方互聯(lián)網(wǎng)保險銷售平臺上文已經(jīng)做過研究，現(xiàn)在，本文將對在互聯(lián)網(wǎng)保險的新浪潮中另外的兩方參與者保險公司和銀行的發(fā)展做一個初步探討。1.5 保險企業(yè)從目前的觀察來看，保險公司并沒有改變在傳統(tǒng)代理銷售模式中的根本地位，仍然只是處于一個產(chǎn)品的提供者、經(jīng)營風(fēng)險的承擔(dān)者和代理費用的支付者的角色。根據(jù)保監(jiān)會相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年互聯(lián)網(wǎng)保險保費收入中，95%是通過第三方平臺(主要包括淘寶等銷售平臺和銀行代理平臺 實現(xiàn)的。而產(chǎn)生上述現(xiàn)象的原因有以下兩點。原因之一，目前積極參與到互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)營的保險公司主要是一些新公司和規(guī)模較小的公司。這些公司缺乏傳統(tǒng)經(jīng)營渠道、人員和客戶資源，依賴自有平臺經(jīng)營網(wǎng)上業(yè)務(wù)缺乏基