股利政策的重要性

1、股利政策的重要性篇一：上市公司股利政策研究摘要公司是否向股東派發(fā)股利，股利是否不斷增加，減少還是保持不變，是公 司財務政策中最具有挑戰(zhàn)性和復雜的一部分。本文首先回顧了股利政策的發(fā)展 進程，再對中國現(xiàn)在上市公司的股利政策(主要以電力行業(yè)為主)進行研究并 在理論的基礎上提出規(guī)范我國股利政策的建議和意見。關鍵詞：上市公司；電力行業(yè)；股利政策 鍵入文字 AbstractCompany whether to distribute dividends to shareholders, dividends if continue to increase, decrease or remain unchang

2、ed, the company's financial policy is the most challenging and complex part of it.This paper first reviews the developing process of dividend policy, then the dividend policy of listed companies of China now study (mainly electricity industry) and on the basis of the theory put forward the stand

3、ard of our country dividend policy Suggestions and comments.Keywords:The listed company; Electric power industry. Dividend policy上市公司鼓勵政策研究以電力行業(yè)為例目錄1 研究背景 32 股利政策的相關理論 33 中國電力行業(yè)股利分配現(xiàn)狀 53.1 電力行業(yè)概述 63.2 電力行業(yè)的特征 63.3 中國電力行業(yè)股利分配方式 73.4 中國電力行業(yè)股利分配的現(xiàn)狀及問題 94 規(guī)范我國上市公司股利政策的建議 134.1 法律制度方面 134.2 公司本身 14 鍵入文字

4、1 研究背景股利政策一直都是現(xiàn)代公司日常理財活動中的三大核心之一。首先，股利 政策是公司籌資以及投資活動的延續(xù)，是為股東們提供回報的一種非常重要的 方式，其次，適當?shù)墓衫?，不僅能樹立起非常良好的公司形象，而且可以 激發(fā)投資者們對公司繼續(xù)投資的熱情，從而使得公司獲得長期以及穩(wěn)定的發(fā)展 基礎班和機會 1 。這幾年來，中國證券監(jiān)管層面先后頒布了一些與其相關的監(jiān)管政策，來加 強對上市公司的股利政策的監(jiān)管，在一定的程度上加強并且促進了股利分配的 可行性。比如公司法和證券法的修訂，努力為非理性的股利政策創(chuàng)造 一個良好的外部條件。同樣也有部分不好的效應。比如有的上市公司為了能夠 達到籌資標準而象征性的去

5、發(fā)放一些現(xiàn)金股利或股票股利等，并不是為了真正 的與投資者分享這些利潤。這篇論文旨在對我們國家的電力行業(yè)股利政策存在的一些問題以及現(xiàn)狀去 充分討論的基礎上，為改進中國上市公司的股利政策而提出一些合理化的建議 和意見，去促進中國的股票市場的發(fā)展和對宏觀經濟的健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展貢獻 出一份力量。2 股利政策相關理論（1）在手之鳥理論“在手之鳥”理論是對投資者心理狀態(tài)的分析而提出的。他們認為，由于 投資者對投資都比較謹慎，并且認為風險將隨時間延長而增大，因而在他們心 目中，認為通過保留盈余再投資而獲得的資本利得的不確定性要高于股利支付 的不確定性，從而股利的增加是現(xiàn)實的，至關重要的。實際能拿到手的股利，

6、 同增加留存收益后再投資得到的未來收益相比，后者的風險性大得多。所以， 投資者寧愿目前收到較少的股利，也不愿等到將來再收回不確定的較大的股利 或獲得較高的股票出售價格。而投資者的上述思想又會產生下述結果：公司如 果保留利潤用于再投資，那么未來的收益必須按正常的市場回報率和風險溢價 之和進行貼現(xiàn)，也就是說，投資者不僅要求獲得市場水平的投資回報，而且還 要求公司為他們承擔的風險支付報酬。否則，在同樣價值的現(xiàn)金股利與資本增 值之間，投資者將選擇前者。也就是說，在股票預期報酬率的公式（ks=D1/pO+g ）中，由于預期股利收益率（D1/pO）的風險小于其成長率（g） ，所以，在投資者心目中，一元錢現(xiàn)

7、金股利的價值超過了一元錢資本增值 的價值。這一觀點也因此被形象地概括為“在手之鳥”理論。上市公司鼓勵政策研究以電力行業(yè)為例 在手之鳥”理論強調了股利發(fā)放的重要性，認為“雙鳥在林不如一鳥在 手”，是由股利重要論發(fā)展而來的。戈登與林特納根據(jù)對投資者心理狀態(tài)的分 析而提出的。他們認為投資者對風險有天生的反感，并且認為風險將隨時間延 長而增大，實際能拿到手的股利，同增加留存收益后再投資得到的未來收益相 比，后者的風險性大得多。因而在他們心目中，認為通過保留盈余再投資而獲 得的資本利得的不確定性要高于股利支付的不確定性，從而股利的增加是現(xiàn)實 的，至關重要的。所以，投資者寧愿目前收到較少的股利，也不愿等到

8、將來再 收回不確定的較大的股利或獲得較高的股票出售價格。這種理論反映了傳統(tǒng)的 股利政策，為股利政策的多元化發(fā)展奠定了理論基礎。 " 在手之鳥 "理論是股利 理論的一種特定的描述 , 是專業(yè)名詞 , 但是不能確切的說明股利怎樣影響市場報 價。(2) MM殳利無關論股利無關論認為，在一定的假設條件限定下，股利政策對公司的價值或股 票的價格沒有影響。一個公司的殳票價格完全由公司的投資決策的獲利能力鋒 線組合決定，而與公司的利潤分配政策無關。這個定義是奠定在完全市場定義 基礎上的，條件包括： 1 市場具有強式效率； 2 不存在任何公司或個人所得 稅； 3 不存在任何籌資費用；4 公

9、司的投資決策和殳利決策相互獨立。( 3 )稅差理論法拉和塞爾文是在 1967 年提出的所得稅率差異理論，主張假如殳利和稅率 相比資本利得稅率高，那么投資者將會對高殳利收益率的殳票要求較高必要報 酬率。因此，為了使資金成本降到最低，并使公司的價值最大， 應當采取低鼓 勵政策。后來的一些研究說明殳票的預期必要報酬率會隨殳票收益率增加而有 正的線性關系，表明存在稅收政策。稅差理論建立在國家對不同收益者索取的所得稅不相同的基礎上。這個理 論認為資本利得的所得稅和現(xiàn)金所得稅兩者之間是存在一些差異的，理性的投 資者呢，則更傾向于去通過推遲獲得的資本收益而去延遲繳納所得稅。該理論 認為，殳票的價格與殳利支出

10、比例成正比。企業(yè)支付較為低的殳利，對實現(xiàn)企 業(yè)的價值最大化是很有利的。( 4 )顧客效應理論 殳利的客戶效應理論是指投資者們依據(jù)滿足他們各自偏好的殳利政策去購 買公司殳票的一種傾向。假設殳東比較多元化，隨著時間的推移，殳東會去投資殳利政策比較符合篇二：上市公司股利政策及其選擇的探討學校代碼 10125 專業(yè)代碼Shanxi university of Finance and Economics本科畢業(yè)論文（設計）題目：上市公司股利政策及其選擇的探討學院：專業(yè)：金融學學號：姓名：指導教師：2013年 5 月16 日修德立信博學求真目錄中文摘要 IAbstractn一、引言 1背景及意義 述（一）

11、研究.1 （二）文獻綜1 二、股利政策的一）股利政策的含義及重要性 4的股利政策 4素 5主要問題及成因分析 8主要問題 8（二）可供上市公司選擇（三）影響股利政策的因 三、上市公司股利政策存在的（一）上市公司股利政策存在的 二）成因分內涵 4析 11股利政策的建議 13權結構 13規(guī) 13為 14管 14制 15四、完善上市公司（一）優(yōu)化上市公司股（二）完善相關的法律法（三）規(guī)范股利分配行（四）強化股利分配行為監(jiān)（五）建立良好內部監(jiān)督機參考文獻 16致謝17對上市公司股利政策及其選擇的探討摘要股利政策是上市公司的核心財務問題之一，合理的股利分配政策，不僅可 以樹立良好的公司形象，而且能激發(fā)廣

12、大投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而 能使上市公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機會。隨著我國證券市場的發(fā)展， 越來越多的投資者進入了證券投資這一領域。由于上市公司的股利政策與投資 者的利益緊密相關，所以上市公司的股利政策也越來越受到普遍重視。本文解 釋了上市公司股利政策的內涵，并對我國上市公司股利政策現(xiàn)狀的分析，認為 我國上市公司股利政策面臨著不分配股利；缺乏連續(xù)性、穩(wěn)定性；股利分配行 為極不規(guī)范等問題，接著剖析了我國上市公司股利政策現(xiàn)狀的成因，之后針對 我國上市公司股利政策存在問題提出了加快上市公司股權結構優(yōu)化工作；完善 相關的法律法規(guī)；強化對上市公司股利分配行為的監(jiān)管等對策，并針對上市公 司股

13、利政策選擇提出建議。關鍵字：上市公司 ; 股利政策 ; 分配Study on the dividend policy and the choice of listingCorporationAbstract ： Dividend policy of listed companies is the core of financial problems, a reasonable dividend policy, not only can establish a good corporate image, but also can stimulate the vast number of inve

14、stors to continuously invest in the company, which can make the listed companies access to long-term, stable development opportunities and conditions. With the development of our stock market, more and more investors to enter the stock investment in this field. As a result of dividend policy of list

15、ed companies and investors' interests are closely related, so the dividend policy of listed companies more and more importance. This paper explains the connotation of the dividend policy of the listed company, and the dividend policy of Listed Companies in China the analysis of the current situa

16、tion, think that the dividend policy of Chinese listed companies are faced with dividends; lack of continuity, stability; dividend distribution behavior is non-standard wait for a problem, and then analyzed the dividend policy of Listed Companies in China present situation origin, after the dividend

17、 policy of Listed Companies in China the problems put forward to accelerate the optimization of equity ownership structure of listed companies; to perfect the related laws and regulations; to strengthen the distribution behavior of listed company of other regulatory measures, and the suggestions are

18、 put forward for the selection of dividend policy of the listed companies.Key words ：The dividend policy ;the listed company; distribution. 篇三：上市公司股利政策的研究和分析 徐州工程學院畢業(yè)論文 圖書分類號： 密級：畢業(yè)論文對我國上市公司股利政策的研究和分析China's listed companies' dividend policy research and analysis 學生姓名 班級 學號 學院名稱 專業(yè)名稱 指導教師 劉言

19、 12 財管 管理學院 財務管理 張淑云 2014年 3月 24日 徐州工程學院畢業(yè)論文 徐州工程學院學位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明： 所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研 究工作所取得的成果。除文中已經注明引用或參考的內容外，本論文不含任何 其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻 的個人和集體，均已在文中以明確方式標注。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承擔。論文作者簽名：日期：年月日徐州工程學院學位論文版權協(xié)議書本人完全了解徐州工程學院關于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定，即： 本校學生在學習期間所完成的學位論文的知識產權歸徐州工程學院所擁有。

20、徐 州工程學院有權保留并向國家有關部門或機構送交學位論文的紙本復印件和電 子文檔拷貝，允許論文被查閱和借閱。徐州工程學院可以公布學位論文的全部 或部分內容，可以將本學位論文的全部或部分內容提交至各類數(shù)據(jù)庫進行發(fā)布 和檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。論文作者簽名： 導師簽名：日期：年月日 日期：年月日摘要股利政策是上市公司對盈利進行分配或留存用于再投資的決策問題，在公 司經營中起著至關重要的作用，關系到公司未來的長遠發(fā)展、股東對投資回報 的要求和資本結構的合理性。適度的股利政策不僅對投資者有吸引力，同時也 能使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展?，F(xiàn)階段我國上市公司股利政策存在

21、著諸多問 題，我國企業(yè)迫切需要思考自身存在的各種問題，并根據(jù)所處環(huán)境、自身發(fā)展 階段和市場狀況而制定出合乎自身發(fā)展的鼓勵政策。只有正確的引導上市公司 提高股利分配意識，保障投資者的合理回報，才能更好的完善我國的市場經 濟。關鍵詞 上市公司；股利政策；完善制度AbstractDividend policy is a listed company or retained earnings allocated for reinvestment decision problem, plays a vital role in the company's operations, related t

22、o the future of long-term development of the company, shareholders a reasonable return on investment requirements and capital structure sex. Moderate dividend policy is not only attractive to investors, but also enable the company to obtain long-term, stable development. Our dividend policy at this

23、stage there are many problems, China's enterprises urgently need to think about the problems of their own existence, and according to their environment, their stages of development and in line with market conditions and to develop policies to encourage their development. Only proper guidance lis

24、ted companies to increase awareness of the dividend distribution, protection and reasonable return to investors, in order to better improve our market economy.KeywordsListed companiesDividend policyImprove the system繼續(xù)組織兩周一次的專題學習沙龍和互動式評課沙龍，結合教研活動的主題組織好教師學習、交流。聽展示課的教師對聽課內容進行精心、系統(tǒng)的評 點，寫成評課稿，在兩周一次的互動式教

25、學研討沙龍中進行交流、探討。與往 年不同的是，在保證互動評課活動開展同時，不影響正常教學，本學期安排 8 次集體評課活動，其他評課通過 qq 群來交流、研討。指導思想 以新一輪課程改革為抓手，更新教育理念，積極推進教學改 革。努力實現(xiàn)教學創(chuàng)新，改革教學和學習方式，提高課堂教學效益，促進學校 的內涵性發(fā)展。同時，以新課程理念為指導，在全面實施新課程過程中，加大 教研、教改力度，深化教學方法和學習方式的研究。正確處理改革與發(fā)展、創(chuàng) 新與質量的關系，積極探索符合新課程理念的生物教學自如化教學方法和自主 化學習方式。本學期，我組將進一步確立以人為本的教育教學理論，把課程改革作為教 學研究的中心工作，深

26、入學習和研究新課程標準，積極、穩(wěn)妥地實施和推進中 學英語課程改革。以新課程理念指導教研工作，加強課程改革，緊緊地圍繞新 課程實施過程出現(xiàn)的問題，尋求解決問題的方法和途徑。加強課題研究，積極 支持和開展校本研究，提高教研質量，提升教師的研究水平和研究能力。加強 教學常規(guī)建設和師資隊伍建設，進一步提升我校英語教師的英語教研、教學水 平和教學質量，為我校爭創(chuàng)“三星”級高中而發(fā)揮我組的力量。堅持以基礎教育課程改革綱要為指導，認真學習貫徹課程改革精神， 以貫徹實施基礎教育課程改革為核心，以研究課堂教學為重點，以促進教師隊 伍建設為根本，以提高教學質量為目標，全面實施素質教育。高二的歷史教學任務是要使學生

27、在歷史知識、歷史學科能力和思想品德、 情感、態(tài)度、價值觀各方面得到全面培養(yǎng)鍛煉和發(fā)展，為高三年級的文科歷史 教學打下良好的基礎，為高校輸送有學習潛能和發(fā)展前途的合格高中畢業(yè)生打 下良好基礎。全班共 40 人，其中男生 15 人，女生 25 人。學生的數(shù)學基礎較一般，多數(shù) 學生能掌握所學內容，少部分學生由于反映要慢一些，學習方法死板，沒有人 進行輔導，加之缺乏學習的主動性，不能掌握學習的內容。能跟上課的學生， 課上活潑，發(fā)言積極，上課專心聽講，完成作業(yè)認真，學習比較積極主動，課 后也很自覺，當然與家長的監(jiān)督分不開。部分學生解答問題的能力較強，不管 遇到什么題，只要讀了兩次，就能找到方法，有的方法

28、還相當?shù)暮喗?。有的學 生只能接受老師教給的方法，稍有一點變動的問題就處理不了。個別學生是老 師 本冊的教學內容：（ 1 ）混合運算和應用題；（ 2 ）整數(shù)和整數(shù)四則運 算；（ 3）量的計量；（ 4）小數(shù)的意義和性質；（ 5）小數(shù)的加法和減法； （6）平行四邊形和梯形提出教學任務：在全面發(fā)展體能的基礎上，進一步發(fā)展靈敏、力量，速 度和有氧耐力，武德的培養(yǎng)；引導學生學會合理掌握練習與討論的時間，了解 實現(xiàn)目標時可能遇到的困難。在不斷體驗進步和成功的過程中，表現(xiàn)出適宜的 自信心，形成勇于克服困難積極向上，樂觀開朗的優(yōu)良品質；認識現(xiàn)代社會所 必需的合作和競爭意識，在武術學習過程中學會尊重和關心他人，將

29、自身健康 與社會需要相，表現(xiàn)出良好的體育道德品質，結合本身項目去了解一些武術名 人并能對他們進行簡單的評價；加強研究性的學習，去討論與研究技能的實用 性，加強同學之間的討論交流的環(huán)節(jié)。：總體目標：建立“健康第一”的理念，培養(yǎng)學生的健康意識和體 魄，在必修田徑教學的基礎上進一步激發(fā)學生學習“初級長拳”、“劍”的興 趣，培養(yǎng)學生的終身體育意識，以學生身心健康發(fā)展為中心，重視學生主體地 位的同時關注學生的個體差異與不同需求，確保每一個學生都受益，以及多樣 性和選擇性的教學理念，結合學校的實際情況，設計本教學工作計劃，以滿足 學生選項學生的需求，加深學生的運動體驗和理解，保證學生在高一年田徑必 修基礎

30、上再加上“長拳”來引導男女生學習體育模塊的積極性，再結合高二年 的 “劍”選項課的學習中修滿 2 學分。加強學習“長拳”以及“劍”的基本套 路，提升學習的的興趣，提升學生本身的素質，特別是武德的培養(yǎng)。運動參與：a養(yǎng)成良好的練武的鍛煉習慣。b根據(jù)科學鍛煉的原則， 制定并實施個人鍛煉計劃。 c 學會評價體育鍛煉效果的主要方法。運動技能： a 認識武術運動項目的價值，并關注國內外重大體賽事。 b 有目的的提高技術戰(zhàn)術水平，并進一步加強技、戰(zhàn)術的運用能力。 c 學習并掌 握社會條件下活動的技能與方法，并掌握運動創(chuàng)傷時和緊急情況下的簡易處理 方法。身體健康： a 能通過多種途徑發(fā)展肌肉力量和耐力。 b

31、了解一些疾病 等有關知識，并理解身體健康在學習、生活中和重要意義。 c 形成良好的生活 方式與健康行為。心理健康： a 自覺通過體育活動改變心理狀態(tài)，并努力獲得成功感。b在武術練習活動中表現(xiàn)出調節(jié)情緒的意愿與行為。c在具有實用技能練習中體驗到戰(zhàn)勝困難帶來喜悅。社會適應：a在學習活動中表現(xiàn)出良好的體育道德與合作創(chuàng)新精神。b 具有通過各種途徑獲取體育與健康方面知識和方法的能力。采用教師示范與講解，學生討論，練習，教師評價，再進行個別指 導，后進行學生練習，最后進行展示與學生的綜合評價相結合的方式方法，培 養(yǎng)學生的良好的學習習慣、學習方法更好地完成教學任務，達到教學目標；實 行培優(yōu)扶中輔差，采用學習

32、小組的建立，加強學習小組的相互學習、相互討 論、相互研究的功能，提升學習的效率；加強多邊學科的整合，特別是加強心 理健康的教育，加強運動力學、運動醫(yī)學等進行學習，以提升學生的運動自我 保護意識與能力。（1）課題研究：加強校本課程“劍”、“平山初級長拳”的開發(fā)與教學；做好“趣味奧運會進入校園”課題的開題準備。做為“青 春期健康教育進入校園”課題組的成員，協(xié)助課題組進行研究，開展活動。（2）校本教研：加強校本課程的開發(fā)，加強體育備課組的教研能 力，做為備課組長的我與其他老師加強討論校本的研究與開發(fā)，本次校本開發(fā) 重點放在“劍”、“初級長拳”、“花樣籃球”三個項目上，有所側重。（3）論文撰寫：結合課

33、題研究的內容進行撰寫。（4）校際、教研組、備課組教研活動：做為晉江市兼職中學體育教 研員及校際組成員，積極參加校際組開展的各項活動，加強提升在校際組的教 研水平，做好兼職教研員的本職工作，協(xié)助教研員開展教研活動；積極參加教 研組的各項活動，提升教研水平；做為備課組長的我，我計劃是積極組織本組 老師一起提高高中的課改力度與水平，集中老師的備課時間與討論在備課過程 中出現(xiàn)的一系列問題，針對選項會出現(xiàn)的問題進行溝通，加強學習過程的評 價，協(xié)調選項內容的評價標準及認證過程。本冊的重點：混合運算和應用題是本冊的一個重點，這一冊進一步學 習三步式題的混合運算順序，學習使用小括號，繼續(xù)學習解答兩步應用題的學

34、 習，進一步學習解答比較容易的三步應用題，使學生進一步理解和掌握復雜的 數(shù)量關系，提高學生運用所學知識解決得意的實際問題的能力，并繼續(xù)培養(yǎng)學 生檢驗應用題的解答的技巧和習慣。第二單元整數(shù)和整數(shù)的四則運算，是在前 三年半所學的有關內容的基礎上，進行復習、概括，整理和提高。先把整數(shù)的 認數(shù)范圍擴展到千億位，總結十進制計數(shù)法，然后對整數(shù)四則運算的意義，運 算定律加以概括總結，這樣就為學習小數(shù)，分數(shù)打下較好的基礎。第四單元量 的計量是在前面已學的基礎上把所學的計量單位加于系統(tǒng)整理，一方面使學生 所學的知識更加鞏固，一方面使學生為學習把單名數(shù)或復名數(shù)改寫成用小數(shù)表 示的單名數(shù)做好準備。高考的文科綜合能力

35、測試更加強調考生對文科各學科整體知識的把 握、綜合分析問題的思維能力、為解決問題而遷移知識運用知識的能力。教師 在教學中要體現(xiàn)多學科、多層次、多角度分析解決問題的通識教育理念。教師 要認真學習和研究教材 , 轉變教學觀念，緊跟高考形勢的發(fā)展，研究考試的變 化，力爭使高二的教學向高三教學的要求靠攏。按照教學大綱和考試說明的要求，認真完成高二階段的單科 復習工作。堅持學科教學為主，落實基礎知識要到位，適當兼顧史地政三個學 科的綜合要求，培養(yǎng)提高學生學科內綜合的能力。從學生的實際出發(fā)，落實基 礎，提高學科思維能力和辯證唯物主義、歷史唯物主義的理論水平。本學期教研組重點加強對教師評課的指導，使教師的評課規(guī)范化，系 統(tǒng)化，定期舉行主題教學沙龍和“會診式行動研究”，促進新教師的成長，加 快我鎮(zhèn)小學語文教師隊伍成長速度和小學語文教育質量的全面提高。結合區(qū)里 的活動安排，開展各項有意義的學生活動，培養(yǎng)提高學生的語文素養(yǎng)，調動啟 發(fā)學生的內在學習動機。二、工作目標以課改為中心，組織教師學習語文課程標準，轉變教學觀念，深入課 堂教學研究，激發(fā)學生主動探究意識，