貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策

1、第9、10、11章 貨幣供求與均衡 第一節(jié) 貨幣的需求 貨幣需求是指在一定時期內，社會各階層（個人、企業(yè)單位、政府）愿以貨幣形式保有財產的需要。 一、西方貨幣需求理論簡介： （一）傳統(tǒng)的貨幣數量說 1、費雪的現(xiàn)金交易說 認為，一國的物價水平決定于三個因素： 流通中的貨幣數量貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策流通貨幣的效率即貨幣流通速度 商品交易數量 現(xiàn)金交易方程式：MV=PT 2、現(xiàn)金余額數量說 從個人資產選擇的角度分析決定貨幣需求的因素。 劍橋方程式：Md=kPY 現(xiàn)金余額說開創(chuàng)了四種分析貨幣需求的方法： 從貨幣為其持有者提供效用的角度來分析貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策從持有貨幣的機會成本的角度分

2、析 從貨幣作為一種資產的角度來分析 從貨幣供給與貨幣需求相互關系的角度來分析貨幣需求 （二）凱恩斯的貨幣需求理論 注重對貨幣需求的各種動機的分析 認為，人們保有貨幣的動機有： 交易動機、預防動機和投機動機。 貨幣需求函數為： M1=L1（Y） M2=L2（r）貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策M=M1+M2 （三）對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 1、鮑莫爾的“平方根定律” 交易性貨幣需求對利率同樣敏感 2、托賓的資產組合理論 人們多樣化的資產選擇對投機性貨幣需求會產生影響 3、新劍橋學派對凱恩斯貨幣需求動機理論的發(fā)展貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（四）弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數量論 表達式見課本第257頁 弗理

3、德曼認為，貨幣需求函數具有穩(wěn)定性。理由是： 1、影響貨幣供給和貨幣需求的因素相互獨立。 2、在函數式的變量中，有些自身就具有相對的穩(wěn)定性。 3、貨幣流通速度是一個穩(wěn)定的函數。 因此，貨幣對于總體經濟的影響主要來自于貨幣的供應方面。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策二、中國貨幣需求分析 （一）中國持幣者的貨幣需求函數 1、決定持幣者交易與貯藏需求的主要變量 收入水平R 收入的分配結構n 市場供求狀態(tài)，即預期物價變動率P 利率因素rm 持幣者的交易和貯藏貨幣需求函數為： Md1=f（R，n，P，rm）貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、決定持幣者投機性貨幣需求的變量 銀行利率rm 固定證券（債券）利率rn

4、變動證券（股票）收益率re 實物資產的預期盈溢率P 持幣者的投資貨幣需求函數為： Md2=f（rm，rn，re，P） 3、中國持幣者的貨幣需求函數： Md=Md1+Md2 Md=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U）貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（二）我國現(xiàn)金貨幣需求與存款貨幣需求的特征 1、現(xiàn)金貨幣需求 （1）現(xiàn)金的交易需求 個人交易性現(xiàn)金需求與個人消費性支出存在固定的比例關系。 單位的交易性現(xiàn)金需求取決于核算單位的數量與每單位的交易量。 與經濟活動中的支付方式有關。 與“地下經濟”活動的規(guī)模有關。 （2）現(xiàn)金的預防性需求貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策短缺經濟中持幣待購短缺商品 收入不穩(wěn)定者

5、為彌補可能出現(xiàn)的收入缺口 存款利率 預期的通貨膨脹率 （3）投機性貨幣需求 不同資產的收益率的比較 2、存款貨幣需求 （1）企業(yè)活期存款的需求 企業(yè)既有的生產與流轉規(guī)模 企業(yè)自身的結構、生產周期與工藝流程貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策市場狀態(tài)的影響 （2）居民儲蓄存款的需求 收入水平 市場供求狀態(tài) 利率 個人及民族的節(jié)約習慣貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第二節(jié) 貨幣的供給 貨幣供給是指一國在某一時點上為社會經濟運轉服務的貨幣量。 它由包括中央銀行在內的金融機構供應的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構成。 貨幣供給量既是內生變量，又是外生變量。 一、貨幣供給理論的發(fā)展演變過程： （一）凱恩斯及凱恩斯學派的

6、貨幣供給分析： 1、凱恩斯認為，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、新劍橋學派 不完全贊成凱恩斯的外生貨幣供應論。 認為，貨幣供應量的多少并不完全由中央銀行自主決定，在很大程度上是中央銀行被動適應公眾貨幣需求的結果。 中央銀行能夠控制貨幣供應，但中央銀行對貨幣供應量的控制能力是有限度的。 中央銀行增加貨幣供給的能力大于減少貨幣供應的能力。 （二）新古典綜合派對貨幣供給理論的發(fā)展貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策提出“內生貨幣供應論”，認為： 貨幣供應量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定 銀行和企業(yè)的行為又取決于經濟體系中的許多變量 中央銀行不可能支配企業(yè)和銀行的行為 因此，

7、貨幣供應量是內生的。 （三）貨幣學派的貨幣供給理論 主要是對通貨膨脹的分析和政策主張方面 實行“單一規(guī)則”貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應增長率。 （四）新經濟自由主義學派的貨幣供給理論 提出兩條貨幣供應的原則： 貨幣供應要與社會生產能力相適應 保持商品追逐貨幣的局面 “區(qū)間論”，即把貨幣供應增長率從一個具體數值變?yōu)橐粋€特定范圍。 二、貨幣的計量范圍和貨幣層次的劃分 （一）貨幣的計量范圍貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策包括現(xiàn)金與存款 （二）貨幣量的層次劃分 貨幣層次是指按照各類貨幣流動性的大小，將其分為幾類，作為中央銀行控制貨幣供應量的依據。 我國貨幣供應量指標

8、劃分為四個層次： M0=流通中現(xiàn)金 M1=M0+企業(yè)活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款 M2=M1+居民儲蓄存款+企業(yè)定期存款+外幣存款+信托類存款+證券公司客戶保證金貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策M3=M2+金融債券+商業(yè)票據+大額可轉讓存單等 其中，M1稱為狹義貨幣供應量，流動性較強。 M2稱為廣義貨幣供應量 M2M1稱為準貨幣，流動性較弱。 （三）我國貨幣流通的兩大領域 現(xiàn)金流通與轉帳結算 1、現(xiàn)金流通 是以現(xiàn)款形式進行的貨幣收付，適用于小額零星的交易。其影響因素有：貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策國家有關現(xiàn)金管理制度的規(guī)定 人們使用現(xiàn)金的偏好程度 轉帳結算的組織效率

9、 2、轉帳結算 是指通過銀行帳戶劃轉款項所進行的貨幣收付，適用于大宗交易。 影響因素有： 存款的數量 要有合適的結算方式 三、貨幣的供給貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策貨幣出自銀行 流通中的貨幣主要是由銀行信貸渠道投入的 （一）商業(yè)銀行的信貸業(yè)務對貨幣供給的影響 原始存款 是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。 它是可以增加商業(yè)銀行準備金的存款。 派生存款貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策商業(yè)銀行以原始存款為基礎發(fā)放貸款而引伸出來的超過最初部分存款的存款。 必須明確： 第一、派生存款以一定量的原始存款為基礎 第二、派生存款是在商業(yè)銀行內直接形成的 原始存款和派生存款之間可以相互轉化

10、 1、存款創(chuàng)造過程： 最大存款總額=原始存款/存款準備金率 派生存款額=存款總額原始存款額貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策存款創(chuàng)造過程：若法定準備率為20%，原始存款為10000元。銀行存款法定準備金貸款一1000020008000二800016006400三640012805120四512010244096五40968093287總計500001000040000貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、存款創(chuàng)造的制約因素： （1）法定存款準備率r （2）現(xiàn)金漏損率c （3）超額準備率e （4）定期存款準備金對存款創(chuàng)造的限制 存款貨幣最終擴張的倍數為： K=1/（r+c+e+rtxt） （二）中央銀行在貨

11、幣供給中的作用 貨幣供應量Ms=mxB，其中，m為貨幣乘數，B為基礎貨幣。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策1、基礎貨幣 是指商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金通貨之和。 2、貨幣乘數 是指由基礎貨幣數量變動所引起的貨幣供應量增減變動的倍數。 計算公式見課本294頁。 四、貨幣供給的影響因素貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（一）貨幣需求決定貨幣供給 貨幣需求決定于經濟運行中的諸多經濟變量 一定時期的貨幣需求要通過貨幣供給得到滿足 貨幣供求本身是非常復雜的經濟運行過程 （二）企業(yè)行為對貨幣供給的影響 1、企業(yè)生產經營規(guī)模的擴大，會擴大貨幣需求與供給。 2、生產規(guī)模不變時，經營效益好的

12、企業(yè)，資金周轉快，會減少對貨幣供應的壓力。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策3、企業(yè)內部經營機制的轉換，能促進貨幣供給的合理增長。 （三）居民個人行為對貨幣供給的影響 1、貨幣供給量與居民的可支配收入成正比 消費傾向提高，會增加現(xiàn)金貨幣供應 儲蓄傾向提高，會減少現(xiàn)金貨幣供應 2、居民可支配收入的使用行為，會導致貨幣供給的結構發(fā)生變化。 （四）商業(yè)銀行的行為對貨幣供給的影響 調節(jié)超額準備金的比率貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策調節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模 （五）財政收支活動對貨幣供給會產生重要的影響 財政收支過程都要通過中央銀行的賬戶進行 財政收入： 貨幣由商業(yè)銀行轉入中央銀行，減少基礎貨幣 財政支出： 貨幣

13、由中央銀行轉入商業(yè)銀行，增加基礎貨幣貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策1、財政收支平衡，對貨幣供給不發(fā)生影響。 2、財政收大于支，有結余，貨幣供給量會減少。 3、財政收不抵支，出現(xiàn)赤字 關鍵取決于赤字的彌補方式。 一是動用上年結余，不影響貨幣供給。 二是向銀行透支，會直接形成過量的貨幣發(fā)行。 三是發(fā)行國債，要看購買國債的資金來源。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策第三節(jié) 貨幣均衡 一、貨幣均衡的含義與標志 貨幣均衡是指貨幣供應量與貨幣需求量相一致。 Ms=Md貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策貨幣均衡不僅包括總量的均衡，而且包括結構的均衡。 標志： 1、物價水平是貨幣均衡的重要標志。 2、其他補充標志 儲蓄存款

14、增長率 國民經濟發(fā)展情況等。 二、實現(xiàn)貨幣均衡的條件 1、保持社會購買力與商品可供量的均衡。 即保持社會總供求的均衡貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、大力調整產業(yè)結構，促進經濟結構的協(xié)調。 3、有效控制固定資產投資規(guī)模。 基本建設周期長，它在短期內不能向市場提供任何產品，影響貨幣回籠。 基建中，不斷進行長期投資，使貨幣供應量不斷增加，社會購買力大幅度擴大。 4、實現(xiàn)財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合。 貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 復習思考題： 1、通過學習貨幣需求理論的發(fā)展演變過程，分析各種理論的特點及理論貢獻。 2、如何建立我國持幣者的貨幣需求函數。 3、研究貨幣供給為什么要了解貨幣的計量范圍？

15、4、分析影響貨幣供給的諸因素。 5、試述影響基礎貨幣變動的因素。 6、簡要說明存款貨幣的創(chuàng)造過程及制約因素。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策7、如何實現(xiàn)貨幣的均衡。 8、為什么說貨幣供應量既是外生變量，又是內生變量？ 9、為什么要對貨幣供應量進行層次劃分？劃分的依據是什么？ 10、我國如何劃分貨幣供應量的層次？貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第12章 通貨膨脹與通貨緊縮 第一節(jié) 通貨膨脹概述 一、通貨膨脹的定義 1、從現(xiàn)象或表現(xiàn)形式的角度： 通貨膨脹是一個價格持續(xù)上升或貨幣持續(xù)貶值的過程。 2、從成因的角度： 由于貨幣量的增長速度超過產品的增長速度。 3、從短期市場狀態(tài)和長期走勢看：貨幣均衡、通貨膨

16、脹、貨幣政策當貨幣供應量持續(xù)超過了經濟增長所需要的貨幣量，就會出現(xiàn)通貨膨脹。 4、從綜合的角度： 通貨膨脹是指在紙幣流通條件下，由于流通中貨幣數量過多，所引起的紙幣貶值，物價持續(xù)普遍上漲的經濟現(xiàn)象。 二、通貨膨脹的類型 （一）按產生原因不同分為： 1、需求拉上型： 由于總需求的過度增長，導致物價的全面上漲。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策造成總需求大于總供給的原因有： 投資過旺，基建規(guī)模太大。 消費過熱，消費基金增長失控。 財政赤字造成國民收入超分配。 對外貿易出現(xiàn)巨額順差，外匯儲備增加。 天災人禍引起對生產的破壞，導致商品供給減少。 2、供給型通貨膨脹： 包括成本推動型和利潤推動型兩種。貨幣均衡

17、、通貨膨脹、貨幣政策（1）成本推動型 由于工資的增長速度超過勞動生產率的增長速度，使成本提高，導致價格上升所形成的通貨膨脹。 （2）利潤推動型 由于競爭機制的不充分，一些壟斷企業(yè)為了追逐高額壟斷利潤而提高價格所形成的通貨膨脹。 3、結構型通貨膨脹： 在總需求不變的情況下，由于需求的組成部分發(fā)生結構性變化，造成物價全面上漲。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策4、供求混合型通貨膨脹： 5、預期型通貨膨脹： 由于人們反復的心理預期所引起的物價的全面上升。 （二）按程度不同分為： 溫和的通貨膨脹，即爬行的通貨膨脹或不知不覺的通貨膨脹。 快步或小跑式通貨膨脹 惡性通貨膨脹 （三）按照表現(xiàn)形式的不同分為：貨幣均

18、衡、通貨膨脹、貨幣政策隱蔽的通貨膨脹，壓制性的通貨膨脹。 公開的通貨膨脹，開放式通貨膨脹。 三、通貨膨脹的度量： （一）消費物價指數： 資料容易收集，公布次數頻繁，但范圍狹窄。 （二）批發(fā)物價指數： 不包括勞務產品，容易出現(xiàn)信號失真。 （三）國內生產總值平減指數： 范圍廣泛，能準確反映物價水平的變動。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策第二節(jié) 通貨膨脹的效應與對策 一、通貨膨脹的效應： 1、通貨膨脹與經濟增長，即通貨膨脹是否具有產出效應。 促進論、促退論、中性論 當經濟體系中存在閑置資源時，通貨膨脹可能會帶來經濟的短期增長。 無閑置資源時，通貨膨脹不會帶來任何實際的經濟增長。 2、強制儲蓄效應：貨幣均

19、衡、通貨膨脹、貨幣政策資源供給相對短缺，總需求過大的國家無此效應。 3、資產結構調整效應： 4、收入分配效應： 二、通貨膨脹的影響： （一）對整個社會的影響 1、導致社會分配不公。 2、不利于投資與長期經濟增長。 3、可能誘發(fā)國內的動亂及政治危機。 4、引起國際收支狀況的惡化，黃金外匯儲備外流。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（二）對社會各階層的影響 1、通貨膨脹有利于債務人，債權人的利益將受到損害。 2、制造商或企業(yè)家在通貨膨脹時期會獲利。 3、固定收入階層是通貨膨脹的受害者。 4、農場主是通貨膨脹的受益者。 三、通貨膨脹的國際傳遞： 1、價格途徑 “一價定律”貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、需

20、求途徑 通過進出口貿易將一個國家的過度需求傳遞到其他國家。 3、國際收支途徑 通貨膨脹由逆差國傳遞到順差國。 4、國際性示范作用的途徑 四、反通貨膨脹政策 綜合利用各種政策來治理 1、提高利率，緊縮信貸，壓縮社會總需求，實行緊縮性貨幣政策。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、削減財政支出，增加稅收，實行緊縮性財政政策。 3、管制工資和物價政策 主要針對成本推動型通貨膨脹 4、貨幣制度改革政策 治理惡性通貨膨脹的措施 5、供應政策 新穎的反通貨膨脹政策 6、國際性緊縮政策 世界各國共同削減貨幣供應量的增長率。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第三節(jié) 我國的通貨膨脹 一、我國通貨膨脹的成因與特點 （一）通

21、貨膨脹的成因 貨幣因素：貨幣供應量增長過快 非貨幣因素： 1、中央決策行為沖動。 2、中央調控政策失效。 3、地方政府和企業(yè)的擴張行為。 4、居民的通貨膨脹預期。 5、價格改革因素。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（二）通貨膨脹的特點： 具有累積性 多數情況下表現(xiàn)為需求拉上型 具有一定的結構性特點 二、我國通貨膨脹的治理措施 （一）實行緊縮性財政政策與貨幣政策，壓縮社會總需求。 1、嚴格控制固定資產投資規(guī)模，調整投資結構，確實提高投資效益。 2、強化稅收征管，從嚴控制各項財政開支。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策3、控制消費基金的過快增長。 （二）合理調整產業(yè)結構，努力增加有效供給。 （三）加強對市場

22、和物價的管理 1、強化政府的價格管理職能，對物價進行分層次管理。 完全放開價格 進行監(jiān)督 制定最高限價 公共產品價格執(zhí)行規(guī)范的價格聽證制度貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、有效控制各類收費項目和收費標準。 3、加強物價監(jiān)測網絡系統(tǒng)建設。 4、整頓流通領域秩序。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第四節(jié) 通貨緊縮 一、通貨緊縮的定義和判斷標準 （一）通貨緊縮的定義 目前國內有三種觀點： 1、通貨緊縮是物價的持續(xù)普遍下降。 2、通貨緊縮是物價持續(xù)下跌，貨幣供應量持續(xù)下降，與此相伴隨的是經濟衰退。 3、通貨緊縮是經濟衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具有三個特征： 物價持續(xù)下跌，貨幣供應量持續(xù)下降；貨幣均衡、通貨膨脹

23、、貨幣政策有效需求不足，失業(yè)率高； 經濟全面衰退。 （二）判斷標準 通貨膨脹率是否由正轉為負 通貨膨脹率的下降是否持續(xù)了一段時間，至少是半年以上。 （三）通貨緊縮的種類： 輕度通貨緊縮 中度通貨緊縮 嚴重通貨緊縮貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策二、通貨緊縮的危害 1、導致經濟衰退 2、會加重債務人的負擔 3、商品有效需求不足，消費總量下降 4、會使銀行形成更多的不良資產 5、失業(yè)率上升 三、我國通貨緊縮的成因 （一）亞洲金融危機使我國承受了外需減少和進口商品價格下降的雙重壓力。 出口需求減少，大量資本外逃貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（二）盲目投資、重復建設，造成生產能力大量過剩是通貨緊縮的根本原因

24、。 （三）為抑制通脹所實行的“雙緊”政策沒有隨經濟情況的變化及時作出調整。 （四）微觀約束機制的強化，使經濟產生收縮傾向。 1、金融機構存款超常增長，貸款增長緩慢，導致通貨緊縮的程度逐漸加深。 2、國有大中型企業(yè)的困難，形成了通貨緊縮的基礎。 3、消費需求嚴重不足，加速了通貨緊縮的進程。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策四、通貨緊縮的治理對策 （一）增加有效需求 （二）實行積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策相結合 （三）進一步深化改革 （四）加快技術創(chuàng)新，以科技進步推動產業(yè)結構的優(yōu)化調整。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策復習思考題： 1、如何理解通貨膨脹的實質？ 2、試述通貨膨脹的類型。 3、簡要分析通貨膨

25、脹對經濟生活各方面的影響。 4、簡述治理通貨膨脹的措施。 5、分析我國經濟中通貨緊縮的成因及治理對策。 6 、通貨膨脹能否促進經濟增長？為什么？ 7、如何度量通貨膨脹？貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第13章 貨幣政策 第一節(jié) 貨幣政策目標 一、貨幣政策的含義 貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)既定的經濟目標，運用各種工具調節(jié)和控制貨幣供給量和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。 貨幣政策包括以下內容： 貨幣政策目標 實現(xiàn)目標所運用的政策工具貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策預期達到的政策效果 貨幣政策的范圍有廣義和狹義之分。 二、貨幣政策目標 是中央銀行通過貨幣政策的操作而最終達到的宏觀經濟目標。 也

26、稱為貨幣政策的最終目標。 單一目標型 雙重目標 型 三重目標型 四重目標型貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策貨幣政策目標在不同國家或同一國家的不同時期都有所不同。 （一）貨幣政策目標的內涵： 1、穩(wěn)定幣值首要目標 抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持幣值穩(wěn)定和物價穩(wěn)定。 穩(wěn)定貨幣購買力，使一般物價水平沒有顯著的或急劇的波動。 2、經濟增長 是實現(xiàn)一國經濟增長速度的加快，經濟結構的優(yōu)化與效率的提高。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策3、充分就業(yè) 是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比較合理的條件下，隨時找到自己的工作。 用失業(yè)率來表示。 失業(yè)率=失業(yè)人數/愿意就業(yè)的勞動力x100% 4、國際收支平衡 一國的

27、國際收支略有順差、略有逆差都可稱為平衡。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策（二）貨幣政策目標之間的矛盾和沖突 1、充分就業(yè)與物價穩(wěn)定之間的矛盾 2、穩(wěn)定物價與國際收支平衡之間的矛盾 3、經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾 4、經濟增長與物價穩(wěn)定之間的矛盾 三、我國的貨幣政策目標 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經濟增長。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策 第二節(jié) 貨幣政策工具 貨幣政策工具是中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標所采取的調控貨幣供應量的手段。 主要包括四類： 一、一般性政策工具 也稱為“三大法寶” （一）法定存款準備金率政策貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策是最猛烈的貨幣政策工具之一。 1、含義 是指中央銀行對

28、商業(yè)銀行的存款等債務規(guī)定存款準備金比率，強制性的要求商業(yè)銀行按此比率上繳存款準備金。 中央銀行通過調整存款準備金比率來影響商業(yè)銀行的信用能力，從而達到控制貨幣供應量的目的。 調節(jié)過程為： 緊縮時，提高存款準備金率 放松時，降低存款準備金率貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策2、作用： 可調節(jié)貨幣供應量。 保證商業(yè)銀行等存款貨幣機構的資金的流動性。 限制商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。 3、優(yōu)點： 對所有存款貨幣銀行的影響是平等的 對貨幣供給量有極強的影響力，力度大、速度快、效果明顯。 4、局限性：貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策對經濟的振動太大，不宜作為中央銀行日常調控的工具。 會影響公眾的心理預期。 不

29、易把握貨幣政策的效果。 （二）再貼現(xiàn)政策 1、含義： 是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，影響商業(yè)銀行的信用擴張能力，達到調控貨幣供應量的目的。 包括兩個方面： 再貼現(xiàn)率的調整貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格 2、該政策的作用： 影響商業(yè)銀行等存款貨幣機構的準備金和資金成本 可促進信貸結構的調整 可產生貨幣政策變動方向和力度的告示效應，影響公眾的預期 可以防止金融恐慌 3、優(yōu)點： 體現(xiàn)中央銀行的政策意圖貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策既可以調節(jié)貨幣總量，又可以調節(jié)信貸結構 4、局限性： 其告示效應是相對的 控制貨幣供應量的主動權不完全在中央銀行 再貼現(xiàn)率的調整有一定的限度 （三）公開市場業(yè)務 是指中央銀行在金融市場上買賣有價證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機構的準備金，進而影響貨幣供應量和利率，實現(xiàn)政策目標。貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策1、作用： 可調控商業(yè)銀行的準備金和貨幣供應量 影響利率水平和利率結構 與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。 公開市場操作的政策目的有兩個： 一是維持既定的貨幣政策，即保衛(wèi)性目標。 二是實現(xiàn)貨幣政策的轉變，即主動性目標。 2、優(yōu)點： 操作的主動權完全掌握在中央銀行手中貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策可以靈活