實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的貨幣根源論文

1、實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的貨幣根源論文    導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的貨幣根源的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于經(jīng)濟(jì)論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用,論文片段：大批實(shí)體經(jīng)濟(jì)紛紛涉足房地產(chǎn)開發(fā)，是受房地產(chǎn)行業(yè)暴利的驅(qū)使。房地產(chǎn)的虛擬經(jīng)濟(jì)特性、房地產(chǎn)價(jià)格的資本化定價(jià)方式是房地產(chǎn)泡沫的形成理由。貨幣超額供給和中國貨幣發(fā)行的渠道和方式是導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格高漲并引起泡沫形成的根源，實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)只是理性企業(yè)家的自然選擇。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售及為其提供相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不僅包括農(nóng)業(yè)、能源、交通運(yùn)輸、郵電、建筑等物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)，也包括了商業(yè)、教

2、育、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)。虛擬經(jīng)濟(jì)是指相對獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的虛擬資本的持有和交易活動(dòng)。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要區(qū)別在于，虛擬經(jīng)濟(jì)盡管可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生重要的影響，但一般不直接參與實(shí)際的生產(chǎn)過程，如同投資者購買和持有房產(chǎn)一樣，投資者目的并不在于居住，而是獲取租金收入和預(yù)期未來房地產(chǎn)價(jià)格上漲而獲利。泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹引致的股票和房地產(chǎn)等長期資產(chǎn)價(jià)格迅速的膨脹，是虛擬經(jīng)濟(jì)增長速度超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長速度所形成的整個(gè)經(jīng)濟(jì)虛假繁榮的現(xiàn)象。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的超前發(fā)展并不能帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展，反而會引起泡沫經(jīng)濟(jì)，而泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂又會引致

3、金融危機(jī)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成巨大破壞。泡沫經(jīng)濟(jì)形成過程為一種或一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià)，價(jià)格上漲的預(yù)期吸引了大量新的買主，這些新買主一般只是想通過投機(jī)獲取價(jià)差、牟取利潤，而對所買賣的資產(chǎn)的實(shí)際使用價(jià)值或盈利能力不感興趣；由于新買主的不斷介入，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，形成泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象：一旦價(jià)格上漲的預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，價(jià)格暴跌，泡沫破裂，便引發(fā)金融危機(jī)并導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退。歷史上著名的泡沫經(jīng)濟(jì)案例有1636年發(fā)生的荷蘭郁金香泡沫、17911920年發(fā)生的密西西比泡沫、在倫敦發(fā)生的南海泡沫等。近年來發(fā)生的典型的泡沫經(jīng)濟(jì)案例有拉美地區(qū)的金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)和日本金融危機(jī)等。泡沫經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是分離經(jīng)濟(jì)，是

4、指社會購買力或者社會財(cái)富過于追求資產(chǎn)的增值套利，而不愿意投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這樣的結(jié)果會導(dǎo)致從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的企業(yè)越來越少，導(dǎo)致新創(chuàng)造的真實(shí)財(cái)富越來實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的貨幣根源論文資料由論文網(wǎng)達(dá)數(shù)十年之久。三是需求的強(qiáng)勁性。人類的一切生產(chǎn)和生活活動(dòng)都需要一定的物質(zhì)空間作為載體，因此客觀上存在著對房地產(chǎn)的需求。房地產(chǎn)是一種缺乏供給彈性的資產(chǎn)，這意味著需求增加時(shí)，市場重新達(dá)到均衡時(shí)更多是依賴于價(jià)格的上漲，而不是數(shù)量的增加。房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的根源。一方面，在高投資回報(bào)預(yù)期下，大量資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流向金融市場和房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)價(jià)格飛漲，造成經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，經(jīng)濟(jì)泡沫不斷增加。同時(shí)，自上世紀(jì)80年代以來，全球范圍

5、內(nèi)的金融自由化、資本市場管制放松以及先進(jìn)通訊技術(shù)的應(yīng)用使得資本流動(dòng)更方便、更快捷，國際資本可以更容易地跨國界流向收益高的房地產(chǎn)市場，大大增加了房地產(chǎn)市場的泡沫。另一方面，房地產(chǎn)和其他虛擬資產(chǎn)之間結(jié)構(gòu)失衡，發(fā)展速度參差不齊，同樣可能由于大量貨幣資金積聚于房地產(chǎn)市場而造成房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)業(yè)與銀行貨幣發(fā)行、金融證券市場緊密聯(lián)系在一起，使房地產(chǎn)波動(dòng)通過貨幣供給和信貸總量等傳導(dǎo)機(jī)制對金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。市場繁榮時(shí)，利率水平較低，貸款規(guī)模和信貸總量不斷增加，居民收入預(yù)期增加，購房者對房地產(chǎn)的需求增加，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速增長；在加息過程中，人們對于經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，居民收入預(yù)期進(jìn)一步增長。而一旦由

6、于政策變動(dòng)或投資者預(yù)期變化等理由引發(fā)信貸規(guī)模驟減時(shí)，購房成本增加，居民收入預(yù)期下降，便會抑制房地產(chǎn)需求，經(jīng)濟(jì)增速便會下降。同時(shí)房價(jià)的下跌也促使居民觀望乃至拋售房產(chǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)房價(jià)的下跌。人們對經(jīng)濟(jì)預(yù)期普遍持悲觀態(tài)度時(shí)，如果投資者的資金鏈斷裂，就很容易引發(fā)金融危機(jī)。我們可以從房價(jià)上漲速度和房價(jià)收入比來分析我國目前房地產(chǎn)市場的發(fā)展?fàn)顩r。搜集北京20012012北京商品住宅價(jià)格數(shù)據(jù)如表1：從表1可以看出，近幾年來，北京市房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出正常水平。20012005年，北京的房價(jià)只增長了23.95%。從2005年開始，北京的房價(jià)迅速上漲，到2007年，上漲到2001年的2倍，到2009年上漲

7、到接近2001年的3倍，到2010年，就已經(jīng)上漲到2001年的4倍，到2012年，就已經(jīng)上漲到2001年的6.5倍了，這只是北京市的平均房價(jià)，其中核心區(qū)域上漲的倍數(shù)更加驚人，這都是房地產(chǎn)價(jià)格高漲并出現(xiàn)泡沫化的表現(xiàn)。房地產(chǎn)成為遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的暴利行業(yè)，其結(jié)果是，從中央到縣市，多數(shù)國內(nèi)稍具規(guī)模的各類所有制企業(yè)幾乎都涉足到地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營。一些曾經(jīng)備受大眾尊重的知名實(shí)業(yè)企業(yè)，如聯(lián)想、海爾、國美、雅戈?duì)?、新希望等，也都涉足房地產(chǎn)開發(fā)，并賺取了高額利潤。曾經(jīng)以實(shí)業(yè)為主體的浙商群體、以資源開發(fā)為主體的晉商群體以及許許多多的民營企業(yè)，紛紛投身房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域（見表2）。超額貨幣發(fā)行導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的機(jī)制分析貨幣

8、政策會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生很大的影響。下面就從三個(gè)方面來討論貨幣超額供給對房地產(chǎn)價(jià)格的影響：超額貨幣供給會促使貸款利率下降，從而造成房地產(chǎn)開放所使用的大批量的融資成本降低、利潤增加，促使他們增加房地產(chǎn)投資，增加對房地產(chǎn)的投資需求。就像上面對家庭財(cái)富的影響一樣，超額供給帶來通貨膨脹預(yù)期，促使對房地產(chǎn)的投資保值需求增加，必定會推動(dòng)房價(jià)的進(jìn)一步上漲。隨著不斷實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的貨幣根源相關(guān)范文由寫論文體企業(yè)貸款更容易增長，且貸款的增長受有效需求的限制更小，更多與房價(jià)的預(yù)期估值有關(guān)。于是，當(dāng)2001年起房地產(chǎn)行業(yè)高漲并成為高利潤行業(yè)之后，的增長逐漸從外向型企業(yè)生產(chǎn)貸款的拉動(dòng)，轉(zhuǎn)向房產(chǎn)、土地開發(fā)和抵押貸款增長的

9、拉動(dòng)。的增長帶來的存款通過房地產(chǎn)業(yè)膨脹開來并轉(zhuǎn)化為更高速度的增長。在現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)體系下，房地產(chǎn)的價(jià)格增長大部分未被計(jì)入CPI，而房地產(chǎn)開發(fā)除建設(shè)的成本部分進(jìn)入GDP循環(huán)外，持有房產(chǎn)期間增值的部分卻沒有計(jì)入GDP的增長。于是就會出現(xiàn)了的增長率超過GDP增長率與CPI增長率之和的部分解釋，這就是為什么貨幣超發(fā)速度沒有引起明顯通貨膨脹的理由：這中間的巨大貨幣吸收黑洞，正是房地產(chǎn)價(jià)格在一次次擴(kuò)張中所膨脹的部分。當(dāng)房產(chǎn)業(yè)成為吸收增長的主要渠道時(shí)，在新增長的貨幣財(cái)富中，擁有土地拍賣權(quán)的地方政府、房地產(chǎn)開發(fā)商以及專業(yè)炒房團(tuán)借助銀行的杠桿獲取了其中越來越大的份額。于是，這時(shí)的市場邏輯是：誰在的發(fā)行中獲取最大的比例

10、，誰的實(shí)際財(cái)富就能增長，誰就能跑贏，誰就取得更大的實(shí)際利益。這種局面對從事實(shí)業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)家而言，最正確、最理性的經(jīng)濟(jì)選擇就是抽出投在實(shí)業(yè)的資金，轉(zhuǎn)而投入到更符合增長方向、利潤更高的領(lǐng)域，自然房地產(chǎn)行業(yè)成為首選。整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始走向衰落，尚能保持接近增長速度的外向型經(jīng)濟(jì)部分也僅僅是依靠匯率造成的國際價(jià)差在維持利潤，在國內(nèi)資源日趨緊張和外部人民幣升值的壓力下外向型經(jīng)濟(jì)也岌岌可危。對大多數(shù)私營實(shí)體企業(yè)特別是制造業(yè)而言，利潤率一般都低于10%，而房地產(chǎn)開發(fā)卻一般有著30%以上的利潤，更有甚者，實(shí)業(yè)投資所產(chǎn)生的利潤回報(bào)率還不如股市一天的上漲、房價(jià)一月的上漲所得到的多，誰還去做實(shí)業(yè)投資？在這樣的環(huán)境下從實(shí)

11、業(yè)投資轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)擴(kuò)張，無疑忠實(shí)地反映了利益最大化的理性人原則，這是實(shí)體企業(yè)家必定的選擇。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力正是資本從實(shí)業(yè)中抽身并流向各地房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)果，這意味著大批實(shí)業(yè)家轉(zhuǎn)型成為實(shí)業(yè)資本家，因?yàn)椤凹皶r(shí)轉(zhuǎn)型”追上了的擴(kuò)張方向，實(shí)業(yè)資本家作為一個(gè)群體從中獲得了巨額財(cái)富。因此，實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)開發(fā)導(dǎo)致的實(shí)業(yè)空心化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，是在整個(gè)貨幣發(fā)行系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)模式下企業(yè)家理性選擇所導(dǎo)致的必定趨勢。實(shí)業(yè)家大規(guī)模向?qū)崢I(yè)資本家的過渡是貨幣超發(fā)壓力下的必定轉(zhuǎn)型，是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)的勝利大逃亡，是全球與中國貨幣大爆炸的必定后果。這一過程與貨幣發(fā)行量的十年急劇擴(kuò)張期同步，從證券市場與房地產(chǎn)市場的興盛開始。這表明了中國新的財(cái)富生成方式已經(jīng)開啟，未來五到十年將是中國財(cái)富分配的重要時(shí)期。試圖阻止實(shí)業(yè)家涉足房地產(chǎn)開發(fā)是不現(xiàn)實(shí)的，