財務管理結課作業(yè)

1、班級 學號 姓名 分數(shù) 財務管理學課程期末考核實訓報告1.福建火炬電子科技股份有限公司IPO分析 2.福建漳州發(fā)展股份有限公司債券籌資分析 3.福建發(fā)展高速公路股份有限公司股利分配分析 福建火炬電子科技股份有限公司2015年IPO分析一、 本次發(fā)行情況1. 股票種類 人民幣普通股（A 股）2. 股票面值 人民幣 1.00 元3. 發(fā)行股數(shù) 4160 萬股 4. 發(fā)行價格 10.38 元/股5. 發(fā)行方式 采用網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價配售和網(wǎng)上按市值申購方式向 社會公眾投資者定價發(fā)行相結合的方式6. 發(fā)行對象 符合資格的詢價對象和已在上海證券交易所開立證券賬戶的投資者（國家法律、法規(guī)禁止購買者

2、除外）7. 承銷方式 余額包銷8. 發(fā)行日期 2015年1月14日9. 擬上市的證券交易所 上海證券交易所二、 發(fā)行上市重要日期發(fā)行安排 日 期發(fā)行公告刊登日期 2015 年 01 月 06 日詢價推介日期 2015 年 01 月 08 日-2015 年 01 月 09 日定價公告刊登日期 2015 年 01 月 12 日申購日期和繳款日期 2015 年 01 月 13 日-2015 年 01 月 14 日預計股票上市日期 2015 年 01 月 26 日三、 募集資金用途經(jīng) 2012 年 3 月 4 日召開的公司 2011 年度股東大會、2014 年 4 月 20 日召開的公司 2014 年

3、第一次臨時股東大會審議通過，本次股票發(fā)行成功后，募集資金將全部投資于下列項目（按照重要性排列先后次序）： 1.高可靠多層瓷介電容器生產(chǎn)基地建設項目，擬使用募集資金16,530萬元； 2.脈沖功率多層陶瓷電容器擴展項目，擬使用募集資金9,000萬元； 3.技術研發(fā)中心建設項目，擬使用募集資金 4,659 萬元； 4.補充流動資金項目，擬使用募集資金 8,000 萬元。對于本次發(fā)行募集的資金與項目需求之間的資金缺口，公司將通過銀行貸款和自有資金解決。如果本次發(fā)行及上市募集資金到位時間與資金需求的時間要求不一致，公司可根據(jù)實際需要以自有資金或銀行貸款先行投入，待募集資金到位后予以置換。四、 募集資金

4、投資項目情況1.本次募集資金投資項目 2012年2月12日，公司第二屆董事會第四次會議審議通過了關于公司申請 公開發(fā)行人民幣普通股股票（A股）并上市的議案，2012年3月4日，公司2011 年度股東大會審議通過了上述議案。2014年4月4日，本公司第三屆董事會第三次 會議審議通過了關于修改福建火炬電子科技股份有限公司首次公開發(fā)行A股募 集資金運用方案的議案，2014年4月20日，公司2014年度第一次臨時股東大會審 議通過了上述議案。 本次擬向社會公開發(fā)行不超過4,160萬股，預計募集資金約3.82億元。2.本次募集資金使用及備案情況對于本次發(fā)行募集的資金與項目需求之間的資金缺口，公司將通過銀

5、行貸款和自有資金解決。如果本次發(fā)行及上市募集資金到位時間與資金需求的時間 要求不一致，公司可根據(jù)實際需要以自有資金或銀行貸款先行投入，待募集資 金到位后予以置換。3.主要生產(chǎn)設備本項目通過新增國內(nèi)外先進設備、儀器，擴建 1 條高可靠多層陶瓷電容器生 產(chǎn)線，新建 1 條多芯組陶瓷電容器生產(chǎn)線，實現(xiàn)新增 9 億只/年多層陶瓷電容器、 0.025 億只/年多芯組陶瓷電容器的生產(chǎn)能力。本項目高可靠多層瓷介電容器生產(chǎn)基地建設項目將建于泉州市鯉城區(qū)常泰街道新塘社區(qū)。公司已取得該塊土地的國有土地使用證，證書編號為泉國用（2012）第 100041號，有效期限至2062年3月19日。4.募投具體狀況（1）募投

6、項目投資概算本項目總投資 16,530 萬元，其中，固定資產(chǎn)投資 13,530 萬元，鋪底流動資 金 3,000 萬元。本項目固定資產(chǎn)投資詳細情況如下：（2）產(chǎn)品的質(zhì)量標準公司通過對市場產(chǎn)品標準進行細分，嚴格執(zhí)行國家軍用標準、國家標準及企業(yè)軍用標準保證產(chǎn)品性能，以適應不同環(huán)境的軍事應用及系統(tǒng)通訊設備、醫(yī)療電 子設備、工業(yè)控制設備等市場的要求，具體的產(chǎn)品標準詳見本招股說明書“第六節(jié)業(yè)務與技術”之“十一、（一）質(zhì)量控制標準”。（3）技術水平、生產(chǎn)方法 目前，多層陶瓷電容器的制造工藝主要有三種：干式流延工藝、濕式印刷工 藝及瓷膠移膜工藝。詳見本招股說明書“第六節(jié) 業(yè)務與技術”之“二、（三） 行業(yè)技術

7、水平及發(fā)展方向”。（4）生產(chǎn)技術方案和主要設備選擇本項目產(chǎn)品立足“高技術含量、高可靠、高附加值”，主要面對軍工、工業(yè)、高端消費類等下游市場。為了保證印刷精度誤差控制重復印刷100次不大于 0.01mm；切片精度不大于±0.01mm；膜厚的可控性；燒結環(huán)境溫度的可編程及 控制精度±0.5等多項具體指標，本項目在生產(chǎn)工藝上將采用自主擁有的“濕式 淋幕成型一體化”、“全自動懸浮式瓷膠移膜”、“高溫共燒”和“消除切片應力” 等工藝技術，通過高溫將電容器金屬電極與陶瓷介質(zhì)共燒，形成“獨石”結構， 保證產(chǎn)品的可靠性，并實現(xiàn)多層陶瓷電容器的大容量、小體積。在生產(chǎn)設備上選 用159臺（套）

8、先進的機電一體化關鍵生產(chǎn)設備和檢測設備，其中進口設備65臺 （套），力爭使全線的工藝裝備和生產(chǎn)技術達到國內(nèi)外領先水平。（5）核心技術及其取得方式 公司多年來不斷加大研發(fā)投入，建立了省級企業(yè)技術中心，充分利用多種渠 道開展自主創(chuàng)新，并與多所知名院校進行產(chǎn)學研結合，形成了一系列從產(chǎn)品設計、 材料開發(fā)到生產(chǎn)工藝的核心技術，產(chǎn)品的技術水平得到了顯著的提高。5.環(huán)境保護方面投資估算 本項目投入環(huán)境保護費用估算為80萬元。 2012年2月14日，泉州市鯉城區(qū)環(huán)境保護局出具審批意見：同意該項目建設。6.募投項目選址、組織方式及實施進展 本項目將建于泉州市鯉城區(qū)常泰街道，由本公司自行組織實施，計劃建設期 為2

9、年，投產(chǎn)期2年，第一年生產(chǎn)負荷為50%，第二年達到80%，第三年達到100% 的生產(chǎn)能力。公司已取得了土地使用權證，證書編號為泉國用（2012）第100041 號，目前正在進行建設前期的準備工作。7. 項目經(jīng)濟效益分析 本項目投產(chǎn)后，整個生產(chǎn)期預計新增年均銷售收入30,969萬元（不含稅），年均利潤總額8,583.71萬元，年均凈利潤6,437.78萬元，有關經(jīng)濟效益指標如下表 所示：福建漳州發(fā)展股份有限公司2014年債券籌資分析一、本期公司債券發(fā)行的基本情況及發(fā)行條款 1.發(fā)行規(guī)模：3.5 億元。2.核準情況2014 年 7 月 24 日，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)許可2014736 號文核準，公司

10、獲準公開發(fā)行不超過 3.5 億元的公司債券。3.債券的發(fā)行方式及發(fā)行對象（1）發(fā)行方式本次債券發(fā)行采取網(wǎng)下面向擁有中國結算深圳分公司A股證券賬戶的機構投資者詢價配售的方式。網(wǎng)下認購由發(fā)行人與主承銷商根據(jù)網(wǎng)下詢價情況進行配售。（2）發(fā)行對象持有中國結算深圳分公司A 股證券賬戶的機構投資者（法律、法規(guī)禁止購買者除外）。機構投資者的認購資金來源必須符合國家有關規(guī)定。4. 票面金額和發(fā)行價格 本期債券票面金額為人民幣元，按面值發(fā)行。5. 債券期限5 年期，附第 3 年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權及投資者回售選擇權。發(fā)行首日起息日：2014 年 12 月 5 日6. 利率上調(diào)選擇權本次債券為固定利率債券，

11、本次債券采用單利按年計息，不計復利。發(fā)行人有權決定是否在本次債券存續(xù)期的第 3 年末上調(diào)本次債券存續(xù)期后 2 年的票面利率。發(fā)行人 將于本次債券第3個計息年度付息日前的第30個交易日，在中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露媒體上發(fā)布關于是否上調(diào)本次債券票 面利率以及上調(diào)幅度的公告。若發(fā)行人未行使上調(diào)票面利率選擇權，則本次債券后續(xù)期限票面利率仍維持原有票面利率不變。7. 投資者回售選擇權發(fā)行人發(fā)出關于是否上調(diào)本次債券票面利率及上調(diào)幅度的公告后，投資者有權選擇在本次債券存續(xù)期內(nèi)第3個計息年度付息日將其持有的本次債券全部或部分按面值回售給發(fā)行人。本次債券存續(xù)期內(nèi)第3個計息年度付息日即為資金到帳日，發(fā)行人

12、將按照深交所和登記機構相關業(yè)務規(guī)則完成回售支付工作。8.債券年利率、計息方式和還本付息的方式2014 年 12 月 4 日（星期四）9:00-15:00，發(fā)行人和主承銷商東興證券股份有限公司（以下簡稱“主承銷商”）在網(wǎng)下向機構投資者進行了票面利率詢價，根據(jù)網(wǎng)下向機構投資者的詢價簿記結果，經(jīng)發(fā)行人和主承銷商充分協(xié)商和審慎判斷，最終確定本次債券票面利率為 7.2%。本次債券采用單利按年計息，不計復利。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付起支付。若債券持有人在第3年末行使回售權，所回售債券的票面面值加第3年的利息在投資者回售資金到帳日 2017 年 12 月 5 日一起支付。9.本期

13、債券發(fā)行的主承銷商和承銷團成員本次債券的發(fā)行由主承銷商東興證券股份有限公司，以及華英證券有限責任公司、首創(chuàng)證券有限責任公司組成的承銷團采取余額包銷的方式承銷。認購金額不足3.5億元的部分全部由承銷團余額包銷。10.信用級別經(jīng)東方金誠國際信用評估有限公司綜合評定（東方金誠債評2014031 號），發(fā)行人的主體長期信用等級為 AA-，本次債券的信用等級為 AA。11.擔保情況 本次債券采用發(fā)行人控股股東福建漳龍實業(yè)有限公司提供無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保形式。12.募集資金確認本期債券合計發(fā)行 35,000 萬元。本期債券扣除 發(fā)行費用之后募集資金凈額已于2014 年 12 月 11 日匯入發(fā)

14、行人開立的募集資金賬戶。發(fā)行人聘請的福建華興會計師事務所對本期債券的資金到位情況出具了編 號為閩華興所驗字（2014）B-009號驗資報告。二、募集資金運用 本期債券募集資金擬用 30,000萬元償還銀行貸款；剩余部分用于補充公司流動資金；本次債券發(fā)行后，合并口徑資產(chǎn)負債率僅提升0.46%，母公司口徑資產(chǎn)負債率提升0.71%，對公司償債能力影響不大；同時長期負債比例提升有助于公司改善負債結構。三、發(fā)行人面臨的風險分析1.本期債券投資風險（1）利率風險 受國際政治經(jīng)濟環(huán)境變化、國家宏觀經(jīng)濟與國民經(jīng)濟總體運行狀況、國家金融政策等因素的影響，市場利率存在一定的波動性。由于本期公司債券期限較長，如果在

15、本期公司債券存續(xù)期內(nèi)未來市場利率發(fā)生波動，債券的投資價值可能會隨之發(fā)生變動，因而使本期債券的投資者實際投資收益水平存在一定的不確定性。 （2）流動性風險本期債券發(fā)行結束后，發(fā)行人將積極申請在深圳證券交易所上市流通。由于債券上市審批具體事宜需在本期債券發(fā)行完畢后方能進行，并依賴于有關主管部門的審批或核準，發(fā)行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在證券交易所上市流通，且具體上市進程在時間上存在不確定性。此外，在證券交易市場的交易活躍度受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、投資者分布和投資者交易意愿等因素的影響，可能會出現(xiàn)公司債券交易不活躍的情況。因此，本期債券的投資者可能面臨因債券不能及時上市流通或由于債券上市流通后

16、交易不活躍甚至出現(xiàn)無法持續(xù)成交所帶來 的流動性風險。 （3）擔保風險本期債券由漳龍實業(yè)提供了無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。擔保人目前資信狀況良好，財務狀況正常，東方金誠從營運環(huán)境、經(jīng)營和競爭地位、發(fā)展前景以及財務狀況等方面對漳龍實業(yè)進行綜合分析，評定其主體長期信用等級為 AA 級，認為其能為債務償付提供有效的保障。但在本期債券存續(xù)期間，本公司不能保證擔保人的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)狀況及支付能力不發(fā)生負面變化，上述負面情形一旦出現(xiàn)，可能影響甚至導致?lián)Ｈ藛适Ｄ芰Α＃?）償付風險本公司目前經(jīng)營狀況、財務狀況和資產(chǎn)質(zhì)量良好，因此本期債券本息償付具 備較強的保障。但若在本期債券存續(xù)期間，國家宏觀經(jīng)濟環(huán)

17、境、資本市場狀況、國家相關政策等外部因素發(fā)生變化，將會影響到公司的運營狀況、盈利能力和現(xiàn)金流量，可能導致公司無法如期從預期的還款來源中獲得足夠的資金按期支付本 期債券的本息，從而使投資者面臨一定的償付風險。 （5）本期債券安排所特有的風險盡管公司已根據(jù)實際情況擬定多項償債保障措施，以控制和降低本期債券的還本付息風險，但在本期債券存續(xù)期間，可能由于不可控的市場、政策、法律法規(guī)的變化等因素導致目前擬定的償債保障措施無法得到有效履行，進而影響本期債券投資者的利益。 （6）資信風險 本公司目前資信狀況良好，最近三年的貸款本金償還率和利息償付率均為 100%，能夠按時償付債務本息。在未來的業(yè)務經(jīng)營過程中

18、，公司亦將秉承誠信經(jīng)營的原則，嚴格履行所簽訂的合同、協(xié)議或其他承諾。但是由于宏觀經(jīng)濟的周 期性波動和汽車銷售及服務行業(yè)、綜合貿(mào)易行業(yè)自身的運行特點，在本期債券存續(xù)期內(nèi)，如果由于公司自身的相關風險或不可控因素導致公司的財務狀況發(fā)生重大不利變化，可能會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響，進而導致公司資信水平下降， 使本期債券投資者承受一定的資信風險。 （7）評級風險 根據(jù)東方金誠國際信用評估有限公司綜合評定（東方金誠債評2014031 號），公司的主體長期信用等級為 AA-級，本期債券的信用等級為AA 級，評級展望為穩(wěn)定。此評級結果與大公國際資信評估有限公司于2014 年 6 月 30 日出 具的短期融資券主體信用評級報告（大公報 D2014309 號）一致。雖然本公司目前資信狀況良好，但本公司無法保證在本期債券存續(xù)期內(nèi)的主體信用評級和本 期債券的信用評級不會發(fā)生不利變化。如果資信評級機構在本期債券存續(xù)期內(nèi)調(diào)低公司的主體信用評級或本期債券的信用評級，則可能導致本期債券的市場 交易價格發(fā)生波動，對投資者的利益帶來不利影響。2.發(fā)行人的相關風險（1）財務風險 1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量波動幅度較大且為負值的風險2）盈利能力大幅波動甚至下滑的風險 3）非經(jīng)常性損益占比過高風險4）短期償債壓力較大的風險5）流動性風