青島啤酒財務報表綜合分析分析(可上傳)

1、青島啤酒財務報表分析小組成員：周曉靖 豆玉茹 林聰 吳俊潔 連晨欣譚一秀 史運鋒 崔明08財務管理 【摘要】我們以青島啤酒為主體，在行業(yè)背景分析和青島啤酒公司自身歷史及特點的基礎(chǔ)上，進行了青島啤酒財務報表的縱向分析和橫向分析。重點分析了2005年2009年青島啤酒各項財務指標的發(fā)展變化，同時選取了燕京啤酒和重慶啤酒進行了行業(yè)間的橫向?qū)Ρ?。根?jù)財務分析和行業(yè)特點，對青島啤酒提出了前景展望。目 錄1 啤酒行業(yè)背景分析11.1 我國啤酒行業(yè)特點11.2 啤酒行業(yè)五力模型分析12 青島啤酒公司基本情況介紹32.1 青島啤酒公司簡介32.2 青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略32.3 青島啤酒SWOT分析52.4青島啤酒

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)分析63 會計分析83.1 應收賬款83.2 其他應收款：103.3 存貨分析103.4 固定資產(chǎn)134 財務分析164.1報表分析164.1.1 資產(chǎn)負債表分析164.1.2 利潤表分析194.2財務指標分析214.2.1 變現(xiàn)能力比率分析214.2.2 長期償債比率分析28資產(chǎn)管理比率分析324.2.4 盈利能力比率分析36上市公司的財務比率435 青島啤酒2009年杜邦分析516 財務分析總結(jié)537 結(jié)論與展望531啤酒行業(yè)背景分析1.1 我國啤酒行業(yè)特點我國啤酒行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展與競爭，總體上可以體現(xiàn)出以下行業(yè)特點：1、進入微利時代。在中國的啤酒市場，低價促銷是一些地方品牌搶奪

3、市場的常用策略，這對商家來說往往無利可圖，尤其對眾多中小型啤酒企業(yè)來說低價是一個進退兩難的境地：一旦提價，其優(yōu)勢將蕩然無存，這對中小型啤酒企業(yè)無疑是致命的打擊；不提價則是賠本賺吆喝，賣得越多虧得越多。2、并購風起云涌。我國啤酒行業(yè)正從高速發(fā)展期向成熟期邁進，市場需求緩慢穩(wěn)定，競爭激烈，導致啤酒行業(yè)并購盛行，生產(chǎn)集中度繼續(xù)提高。由于啤酒消費具備區(qū)域性特征，在市場擴大幅度有限的情況下，啤酒龍頭企業(yè)將繼續(xù)加大并購力度，通過行業(yè)整合尋找新的利潤增長點。不過，國內(nèi)啤酒行業(yè)的整合還只是停留在表面階段，沒有更深入的整合規(guī)劃，對收購企業(yè)核心操控能力弱。3、產(chǎn)業(yè)集中度低。國內(nèi)大部分啤酒企業(yè)規(guī)模較小，技術(shù)水平較低

4、，品牌多而雜，難以形成突出的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度仍較低。1.2 啤酒行業(yè)五力模型分析我們選用了五力分析模型來分析啤酒行業(yè)的行業(yè)環(huán)境及特點，每一個方面又細分為若干小問題來具體分析。 新進入者的威脅1、規(guī)模經(jīng)濟效應啤酒行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，進入技術(shù)門檻相對較低，但卻具有明顯的規(guī)模效應。啤酒行業(yè)的銷售利潤率相對較低，規(guī)模越大，生產(chǎn)成本越低，所以規(guī)模優(yōu)勢是決定性的競爭要素，對利潤率的影響力很大。故從這個方面看，新進入者的威脅較低。2、產(chǎn)品商標信譽和用戶的忠誠性在啤酒行業(yè)中，需要很大的時間和費用來建立自己的品牌和服務，一旦建立了自己品牌的信譽，擁有了忠誠的客戶群，就能占有較大優(yōu)勢。同時，國產(chǎn)名

5、牌啤酒在消費者心目中的地位很鞏固，而且消費者在購買啤酒的決策中所考慮的主要因素中，產(chǎn)品的品質(zhì)質(zhì)量是第一考慮要素，其次是品牌與廣告形象和公司歷史與文化。所以從這點看新進入者的威脅較低。3、新進入者的資金需求和風險啤酒生產(chǎn)需要大型配套設(shè)備，工藝復雜、投資大、周期長，使中小企業(yè)，特別是個體投資者難以涉足，所以啤酒行業(yè)的風險較大，新進入者的威脅較低。4、新進入者物流和銷售渠道的建立難度在啤酒行業(yè)中物流和渠道占據(jù)著相當大的比重，建立成本高。物流的管理和銷售渠道的建設(shè)直接關(guān)系著企業(yè)的產(chǎn)品銷售和獲利能力。相對而言新進入者的威脅較低。所以總體來說新進入者的威脅較低。 現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度1、該行業(yè)現(xiàn)有的競

6、爭者我國啤酒企業(yè)基本分為三大階梯，第一階梯是青島、華潤雪花和燕京三大全國品牌，基本遍布全國，且在全國的擴張仍在進行；第二階梯是珠江、重慶、哈爾濱，他們在區(qū)域地區(qū)具有一定的品牌影響力，以中端品牌為主，保持行業(yè)平均的利潤率；第三梯隊是各地的中小啤酒廠，他們的競爭力體現(xiàn)在低成本和地方保護主義，但長期看沒有生命力，必將被市場淘汰或被收購。而且洋品牌的進入和一些資本的運作和收購，使得優(yōu)勝劣汰，大魚吃小魚發(fā)展趨勢的愈演愈烈，因此競爭非常的激烈，可能會出現(xiàn)為了搶占市場份額和更高的利潤而突破本行業(yè)約定俗成的規(guī)則來打擊和排斥其他競爭者的行為。所以，現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度很強。2、該行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的差別主流啤酒消

7、費的同質(zhì)化趨勢日益明顯，大多數(shù)廠商在保護主打品牌的同時，還充分利用自己的品牌、資金、渠道等諸多優(yōu)勢進行同質(zhì)產(chǎn)品的橫向延伸，因此在質(zhì)量上是沒有多大差別的。所以從這點看，現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度較強。 替代品威脅啤酒行業(yè)的替代品主要是白酒、葡萄酒、紅酒、黃酒、米酒等含酒精的酒，在這幾種酒中只有米酒的價格可以和啤酒的價格產(chǎn)生競爭，但啤酒的消費者范圍明顯比米酒要大得多，所以替代品的威脅較低。 購買者討價還價的能力從購買商的行業(yè)轉(zhuǎn)換成本看，由于啤酒行業(yè)的競爭非常激烈，不需要固定在特定的供應商身上，所以購買者得轉(zhuǎn)換成本不高，而且只要有利益的傾斜，馬上就會改變供應商，所以轉(zhuǎn)換成本非常低，購買商的議價能力強。

8、 供應商的討價還價能力1、供應行業(yè)的集中程度主要供應商為歐洲和美洲的大麥供應商，所以集中度較高，供應商的議價能力強。2、供應商產(chǎn)品的重要程度啤酒處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游位置，上游的各個環(huán)節(jié)，主要有原料(麥芽和水)、輔料(酵母和啤酒花)，所占啤酒公司的成本非常高，對于產(chǎn)品來說是非常重要的生產(chǎn)要素。所以供應商的議價能力較高。3、供應商產(chǎn)品的差別在供應商中尤其是澳洲小麥的品質(zhì)非常好，因此供應商之間的產(chǎn)品差異還是很大的，而且當建立了長期的銷售關(guān)系時，購買者的轉(zhuǎn)換成本也是相當大的。因此從這點看供應商的議價能力高。所以，供應商的議價能力較高。綜上所述，我們可以看到啤酒行業(yè)的競爭已經(jīng)白熱化，供應商和購買者的討價還價

9、的能力都很強，而且對于新進入者而言，投資成本大，周期長，所以風險非常高。所以除非有雄厚的資本做保障才有可能成功進入該行業(yè)，而中小企業(yè)最好不要進入啤酒行業(yè)的。而對于現(xiàn)有的啤酒企業(yè)來說，如何應對行業(yè)中激烈的競爭才是最關(guān)鍵的。2青島啤酒公司基本情況介紹2.1 青島啤酒公司簡介青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于一九零三年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司一九九三年六月十六日注冊成立，隨后在香港發(fā)行了H 種股票并于七月十五日在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，成為首家海外上市的國內(nèi)企業(yè)，同年七月在國內(nèi)發(fā)行了A 種股票并于八月二十七日在上海證券交易所上市。公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之

10、相關(guān)的業(yè)務。目前公司在國內(nèi)擁有53 家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國18 個省市地區(qū)，規(guī)模和市場份額居國內(nèi)啤酒行業(yè)領(lǐng)先地位。其生產(chǎn)的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，已營銷世界七十余個國家和地區(qū)。2.2 青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略2.2.1在集團化發(fā)展大趨勢中，理性回歸青啤從1994年以8000萬元全資收購揚州啤酒廠開始，在行業(yè)掀起了大規(guī)模的擴張狂潮，從此走了上規(guī)模發(fā)展的快車道。到1999年，短短的5年間，青啤就投入4億多元，收購兼并了總生產(chǎn)規(guī)模超過150萬噸的22家啤酒企業(yè)。到2000年，青啤并購動作之大更加令人驚奇，一年之間就投資近6億元收購了總規(guī)模約120萬噸的16家啤酒企業(yè)。然而到了2001年

11、，青啤的收購步伐卻放慢了許多，只出資2.6億元收購了總規(guī)模60萬噸的7家企業(yè)。而2002年到目前為至，青啤只收購了廈門銀城一家啤酒企業(yè)，其兼并擴張速度明顯放緩，從資源爭奪轉(zhuǎn)入資源整合和品牌競爭的新階段。在2006年度的工作計劃中，青啤提出了“整和創(chuàng)新，提高核心競爭力”的戰(zhàn)略方針，明確表示要實施戰(zhàn)略性調(diào)整，實現(xiàn)由“做大做強”向“做強做大”、由“外延式擴大再生產(chǎn)”向“內(nèi)涵式擴大再生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變。青啤金志國總經(jīng)理明確指出：“購并是手段，整合是本質(zhì)”，青島啤酒走上了收購兼并和消化整和并重的良性循環(huán)時代。放慢了并購步伐的青啤并沒有放慢前進的步伐，而是把主要精力放在了對企業(yè)內(nèi)部的整合上，通過集團與各分公司之

12、間企業(yè)文化、人才、技術(shù)、資本、品牌等方面的融合使分公司的競爭素質(zhì)快速提高，在最短的時間內(nèi)全部盈利，成為青啤集團利潤增長點。2.2.2.依靠品牌和資本取得發(fā)展青島啤酒是中國唯一的一個世界啤酒品牌，近年來青島啤酒的品牌價值迅速攀升，巨大的品牌價值成為青島啤酒開拓市場和對外擴張的最大優(yōu)勢所在，良好的品牌形象和較高的品牌知名度使青啤在終端消費市場上擁有非常強的認知度和忠誠度。企業(yè)在維持百年品牌之余，增強品牌激情與活：2005年與北京奧組委簽約，成為2008國內(nèi)啤酒贊助商，獨創(chuàng)并實施了集“品牌傳播、產(chǎn)品銷售、消費者體驗”于一體的“三位一體”的營銷戰(zhàn)略，還開展“NBA拉拉隊選拔”等活動。青啤在繼續(xù)實施品牌

13、運營的同時，也開始利用積累下的豐厚資本開始實施資本運營，并且探索出資本擴張的新模式，即不使用總部資本而是由子公司出資進行并購，如青啤西安分公司分別對渭南、漢中啤酒廠的并購。資本與品牌的雙管齊下，使青啤在發(fā)展中顯示出更大的威力。“1+3”品牌戰(zhàn)略公司的新品牌戰(zhàn)略是以“青島”這個全國主品牌帶動其他二線區(qū)域品牌以及三線地方品牌，二線區(qū)域品牌為“漢斯”（主導西北市場）、“嶗山”（主導山東市場）、“山水”（主導華南、華東、西南市場）。在相關(guān)的區(qū)域市場形成“1+1”的品牌戰(zhàn)略，即“青島品牌+區(qū)域品牌”共同合作。向“青島”主品牌和二線品牌（“漢斯”、“嶗山”、“山水”）要效益，讓二線品牌和三線品牌卡位區(qū)域和

14、地方市場，逐步退出以三線品牌為代表的低檔酒市場。這就是公司的“1+3”和“1+1”的品牌戰(zhàn)略。我們認為公司的品牌戰(zhàn)略有助于減少品牌間的內(nèi)耗以及渠道的重復建設(shè)，通過品牌的統(tǒng)一管理有助于提升公司的盈利能力。由于單個品牌的提價難度較大，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來噸酒價位的提高是公司未來業(yè)績增長的重要來源。加強與國內(nèi)外啤酒巨頭的合作青啤在依靠自身力量做大做強國內(nèi)外市場的同時，早已開始于國際資本的合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，走強強聯(lián)合共同發(fā)展的路子。日本四大啤酒集團之一的朝日是青啤的第一個國際資本合作伙伴，此外，青啤還與A-B公司等國際著名企業(yè)有緊密合作。2.2.5文化經(jīng)營成為青島啤酒經(jīng)營重點價格經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營。品牌

15、經(jīng)營和文化經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的四個層次和境界。中國啤酒的經(jīng)營還處于價格經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營階段，品牌經(jīng)營初露端倪。享譽海外的百年品牌青島啤酒的文化經(jīng)營，已經(jīng)建立了一個框架，正在挖掘企業(yè)悠久歷史資源和文化精髓，通過經(jīng)營文化解決產(chǎn)品和品牌層次的提升問題，增加價值含量。2.3 青島啤酒SWOT分析表1 SWOT分析表項目要點影響優(yōu)勢（S）¨ 國內(nèi)規(guī)模最大¨ 市場占有率最高¨ 國內(nèi)啤酒第一品牌¨ 遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)¨ 全國行銷網(wǎng)絡(luò)建成，運輸費用降低¨ 強化地方消費者對青島啤酒的忠誠度¨ 品牌基礎(chǔ)穩(wěn)固，可延伸到新產(chǎn)品劣勢（W）¨ 快速

16、擴張后內(nèi)部資源整合困難¨ 營業(yè)費用、管理費用、財務費用居高不下¨ 競爭加劇，促銷費用高，影響利潤¨ 上鉤地方啤酒廠后，消費者對品牌接納難度大機會（O）¨ 加入WTO，可降低大麥等原料的進口成本¨ 我國啤酒銷量逐年上升¨ 農(nóng)村啤酒市場及低價啤酒市場擴大¨ 可加快市場周轉(zhuǎn)時間¨ 可增加啤酒出口量及競爭力威脅（T）¨ 中高檔啤酒市場持續(xù)低迷¨ 競爭者眾多，價格戰(zhàn)加劇¨ 啤酒市場季節(jié)性較強¨ 部門費用與季節(jié)性設(shè)備閑置負擔較重¨ 價格帶下滑，產(chǎn)品毛利率下降¨ 文化的

17、輸入及整合難度大，資源浪費大2.4青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)分析青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)以及2007-2009年青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)變化兩個角度進行分析2.4.1 青島啤酒2009年末股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 表 青島啤酒2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)表數(shù)量比例（%）1.國家持股399,820,00029.592.國有法人持股17,574,5051.303.人民幣普通股278,519,11220.624.境外上市的外資股655,069,17848.49股份總數(shù)1,350,982,795100圖 青島啤酒2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)圖由以上圖表可知，青島啤酒的資本主要來源于國內(nèi)的個人投資、國

18、家持股以及境外上市的外資股，境外上市的外資股持股比例總額大于國家持股，為深入了解公司的控股股東，必須詳細分析境外上市的外資股以及國家持股的持股結(jié)構(gòu)。.1國家持股分析 圖 青島啤酒國家股分析青島市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（“青島市國資委”）為青島啤酒集團有限公司的唯一股東和實際控制人。青島市國資委隸屬于青島市人民政府，是代表青島市人民政府管理和監(jiān)督青島市所屬國有資產(chǎn)運營的部門，受青島市人民政府授權(quán)代表國家履行出資人職責。.2境外上市的外資股分析通過對青島啤酒2009年度年報中前十名股東持股情況分析得到境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)。 表 境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)（2009年12月31日）數(shù)量比例

19、（%）香港中央結(jié)算(代理人)有限公司285,868,34221.16ASAHI BREWERIES LTD266,721,83619.74ICBC(ASIA)NOMINEE IMITED91,641,3426.78644,231,52047.68 通過以上分析可知，雖然境外上市的外資股持股比例總額超過國有持股，但是單一的外資股持股比例低于青島啤酒集團有限公司持股（即國有持股），所以青島啤酒的主要控制人為青島市國資委，青島啤酒的主要經(jīng)營業(yè)務及管理活動為：根據(jù)市政府授權(quán)，依照公司法、企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例等法律、法規(guī)，履行出資人職責，指導推進國有企業(yè)改革和重組；對所監(jiān)管企業(yè)和企業(yè)化管理的事業(yè)

20、單位國有資產(chǎn)保值增值進行監(jiān)督，加強國有資產(chǎn)的管理工作。青島啤酒2007-2009年股權(quán)結(jié)構(gòu)變化分析青島啤酒在2007-2009年沒有因送股、配股等原因引起公司股份總數(shù)及結(jié)構(gòu)的變動。.1 2008年發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債青島啤酒于2008 年4 月2 日在上海證券交易所向符合條件的A 股投資者發(fā)行了價值15 億元人民幣、期限為6 年的分離交易可轉(zhuǎn)債，該發(fā)行于4月9 日完成，發(fā)行的公司債券及認股權(quán)證已于2008 年4 月18 日在上海證券交易所掛牌上市。青島啤酒發(fā)行的分離交易可轉(zhuǎn)債由中誠信證券評估有限公司擔任評級機構(gòu)，評級結(jié)果為AA+級，且權(quán)證的存續(xù)期為自認股權(quán)證上市之日起18個月。截至2008年末，

21、尚無認股權(quán)證行權(quán)成功。截至2009 年10 月19 日行權(quán)期結(jié)束時止，共計85,529,792 份認股權(quán)證成功行權(quán)，按照2:1的行權(quán)比例，新增境內(nèi)流通A 股42,763,617 股，使青島啤酒股份總數(shù)及境內(nèi)上市內(nèi)資股數(shù)量發(fā)生變化由行權(quán)之前的1,308,219,178 股增加至1,350,982,795 股，注冊資本相應增加。.2戰(zhàn)略投資者的引入2009年，Anheuser-Busch InBev S.A. (簡稱“A-B 英博公司”)尋求出售原AB英博公司持有的青島啤酒27%股權(quán)后，日本朝日啤酒和陳發(fā)樹先生分別受讓其中19.99%和7.01%的股權(quán)，青島啤酒成功與朝日啤酒簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)

22、為戰(zhàn)略合作伙伴。戰(zhàn)略投資者的引入，將對青島啤酒進一步完善公司治理、加強管理及技術(shù)等方面的合作起到積極的推動作用，這與青島啤酒加強與國內(nèi)外啤酒巨頭的合作的發(fā)展戰(zhàn)略相適應。3 會計分析3.1應收賬款200920082007應收賬款344,629,758330,858,272329,051,908減：壞賬準備252,035,111249,405,551234,852,60792,594,64781,452,72194,199,301從以上數(shù)據(jù)可以看出，公司2008年應收賬款較2007年有所下降，主要是由于2008年壞賬準備集體較多。2008年較2007年計提比例沒有變化，但是2008年三年以上應收賬

23、款比重和金額都有所增加，所以導致壞賬準備計提增加。2009年應收賬款增長比例率高于營業(yè)收入增長比例，主要是由于2009年為了促進銷售，公司使用了較寬松的信用政策。但是總體來說，應收賬款的增長較為穩(wěn)定，而且隨著營業(yè)收入和利潤的增長和增長，增長率低于后兩者。公司的應收賬款政策變化不大，營業(yè)規(guī)模的增長導致應收賬款的增長。壞賬準備計提比例200720082009一年以內(nèi)1%1%5%一年到兩年30%30%50%兩年到三年100%100%100%三年以上100%100%100%燕京啤酒重慶啤酒青島啤酒賬齡1年以內(nèi)555一年到兩年101050兩年到三年3030100三年以上5050100四年到五年80五年以

24、上100壞賬準備：壞賬準備計提方法沒有變更，但是一年以內(nèi)和一年到兩年的計提比例2009年較2008年和2007年有所增加。相比其他同行業(yè)企業(yè)，一年以上壞賬準備計提比例高出很多，采取穩(wěn)健的應收賬款管理政策。應收賬款前五名所占比例200920082007金額78,957,68971,667,00073,716,000占應收賬款比例22.91%21.66%22.40%不存在對于某一或某些公司以來過大的問題。賬齡分析（三年以上）20092008金額比例金額比例青島啤酒199,705,85557.95%200,405,53260.57%燕京啤酒30,336,490 22.82%30,944,35920.

25、50%重慶啤酒129,2771.49%青島啤酒相對于同行業(yè)的燕京啤酒和重慶啤酒，三年以上應收賬款占總的應收賬款的比例很大，均超過50%，而且近幾年該比例一直較平穩(wěn)，說明青島啤酒的應收賬款收回風險相對較大，對現(xiàn)金的回收和銷售規(guī)模的進一步擴大有消極影響。3.2其他應收款：其他應收賬款2009年2008年2007年 其他應收款207,474,794214,013,625289,301,063 減：壞賬準備74,231,11275,631,55575,040,547133,243,682138,382,070214,260,516其他應收款增長率-0.037131891-0.354141059其他應收

26、款沒有發(fā)生異常增長或是減少，2008年其他應收款有較大幅度減少時因為預付給政府的土地出讓金收回。綜述：公司采取較為穩(wěn)健的應收賬款政策與管理。附注：*2009年，關(guān)聯(lián)公司青啤廣州總經(jīng)銷，占應收賬款總額比例6.93%，因該公司處于停業(yè)狀態(tài)，全額計提壞賬準備，對2009年青島啤酒的應收賬款影響較大。3.3存貨分析會計政策分析青島啤酒股份有限公司的存貨會計政策如下：1、分類存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫存商品和周轉(zhuǎn)材料等，按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。2、發(fā)出存貨的計價方法存貨發(fā)出時的成本按加權(quán)平均法核算，庫存商品和在產(chǎn)品成本包括原材料、直接人工以及在正常生產(chǎn)能力下按系統(tǒng)的方法分配的制造費用。3、存貨可變現(xiàn)

27、凈值的確定依據(jù)及存貨跌價準備的計提方法存貨跌價準備按存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計提?？勺儸F(xiàn)凈值按日?；顒又?，以存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關(guān)稅費后的金額確定。4、本集團的存貨盤存制度采用永續(xù)盤存制。5、低值易耗品和包裝物的攤銷方法周轉(zhuǎn)材料包括低值易耗品和包裝物等，采用分期攤銷法進行攤銷。與燕京啤酒和重慶啤酒的存貨會計政策對比發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)的存貨會計政策在以上5各方面都基本一致。存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法核算，能比較符合實際的反映存貨價值會計政策分析，對利潤水平的影響也是比較符合實際的。青島啤酒的存貨規(guī)模較大且周轉(zhuǎn)次數(shù)多，采用永續(xù)盤存制也是符合企業(yè)自身特點的

28、。所以，從存貨會計政策的選擇上看還是較為合理的。采用多模法策存貨的規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析根據(jù)青島啤酒公司財務報表附注提供的資料，進行了存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的分析。存貨賬面價值*金額結(jié)構(gòu)2007-12-312008-12-312009-12-312007-12-312008-12-312009-12-31原材料1,015,499,4421,085,927,211581,052,93345.09%38.58%29.94%包裝物787,155,6721,010,325,374826,349,99434.95%35.89%42.58%低值易耗品38,687,61938,229,83140,556,8511.72%1

29、.36%2.09%委托加工物資19,827,865134,850,09655,409,3070.88%4.79%2.86%在產(chǎn)品233,496,038279,098,228234,983,99410.37%9.91%12.11%產(chǎn)成品157,407,976266,646,410202,241,0766.99%9.47%10.42%合計2,252,074,6122,815,077,1501,940,594,155100.00%100.00%100.00%*：未減去跌價準備。存貨規(guī)模變化圖存貨結(jié)構(gòu)變化圖在2007-2009年三年間，存貨的規(guī)模在2008年達到峰值，明顯高于2007年和2009年。從

30、存貨的具體組成項目分析，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品的變化均不大，波動較大的主要為原材料、包裝物和產(chǎn)成品。結(jié)合報表披露的信息和其他信息可知，這一變化的原因主要是因為從2007年開始，啤酒主要原料進口大麥價格持續(xù)大幅度上漲，由2007年初的200多美元/噸上升至2008年超過500多美元/噸，2008年中期，國際大麥價格達到最高點，從2008年下半年以來，大麥的價格持續(xù)回落，直至2009 年進口大麥價格繼續(xù)迅速回落，其它原材物料價格也低位運行。若去除價格因素，可以看出存貨水平還是較為穩(wěn)定的。從存貨的結(jié)構(gòu)看，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品所占的比重變化不大，比重變化劇烈的是原材料和包裝物。其

31、中原材料的比重大幅下降，這與進口原材料價格的變化有關(guān)；包裝物在2009年有了大幅的增加，在年報中披露的主要原因是報告期內(nèi)公司銷售規(guī)模的擴大，使得營業(yè)成本提高所致。另外，存貨跌價準備的變動如下表：存貨跌價準備2007年度2008年度2009年度本年計提本年減少2007-12-31本年計提本年減少2008-12-31本年計提本年減少2009-12-31原材料-865,8401,795,648-7,380,897-632,215645,074-7,368,038-1,457,9862,683,460-6,142,564包裝物-24,351,2409,575,246-57,181,380-13,861

32、,29019,689,319-51,353,351-30,160,13324,512,722-57,000,762產(chǎn)成品-159,4841,871,744-258,671-240,318-18,353-53,207-71,560合計-25,376,56413,242,638-64,820,948-14,493,50520,574,711-58,739,742-31,671,32627,196,182-63,214,886其中2009年跌價準備轉(zhuǎn)回金額占該項存貨年末余額的0.05%，2008年跌價準備轉(zhuǎn)回金額占該項存貨年末余額的0.01%。上表反映出，2008年計提的存貨跌價準備較少，并且轉(zhuǎn)回了

33、大量的跌價準備，從凈值上看為轉(zhuǎn)回跌價準備，這也與原材料價格在2008年上漲有關(guān)。而2009年計提的壞賬準備高于前兩年，這也反映了2009年原材料價格大幅下降。由此看來，青島啤酒的存貨跌價準備計提政策比較準確的反映了市場價格的變化，對存貨的計價具有一定的準確性。存貨規(guī)模變動分析07-08年08-09年變動額變動率變動額變動率原材料70,427,7696.94%-504,874,278-46.49%包裝物223,169,70228.35%-183,975,380-18.21%低值易耗品-457,788-1.18%2,327,0206.09%委托加工物資115,022,231580.10%-79,4

34、40,789-58.91%在產(chǎn)品45,602,19019.53%-44,114,234-15.81%產(chǎn)成品109,238,43469.40%-64,405,334-24.15%跌價準備-18,215,132-150.12%10,556,350-173.59%存貨總值563,002,53825.00%-874,482,995-31.06%存貨凈值569,083,74426.02%-878,958,139-31.90%2009 年存貨期末比期初減少31.9%，主要原因是報告期內(nèi)減少主要原材料儲備及部分主要原材料庫存平均成本下降所致。2008 年存貨期末比期初增加26.0%，主要原因是報告期內(nèi)增加主

35、要原材料儲備及庫存平均成本較高所致。2007年年末本集團存貨為21.87 億元人民幣，較期初增長33.3%。主要為公司增加原材物料的儲備所致。通過以上分析可以看出，青島啤酒的存貨會計政策符合行業(yè)慣例和企業(yè)自身特點，2007年-2009年間存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)、存貨跌價準備有一定的波動，主要是受進口原材料價格變化的影響，若去除價格影響，存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的波動則會顯著降低。3.4固定資產(chǎn)09年三家企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模比較青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒固定資產(chǎn)原值12,253,867,43211,958,352,242.112,343,070,463.31累計折舊6,015,775,9195,083,937,917.

36、64856,983,323.79減值準備713,529,09623,474,204.507,069,280.68固定資產(chǎn)賬面價值5,524,562,4176,850,940,119.971,479,017,858.84資產(chǎn)減值準備占固定資產(chǎn)原值比例5.82%0.20%0.30%青島啤酒08年到09年固定資產(chǎn)規(guī)模變動分析表2008.12.31占原值比例增減額增減率占原值比例原價合計11,979,332,396100%12,253,867,432274,535,0362.29%100.00%房屋、建筑物3,666,851,80630.61%3,808,587,348141,735,5423.87%

37、31.08%機器設(shè)備7,544,858,11662.98%7,681,764,505136,906,3891.81%62.69%運輸工具383,036,4123.20%357,625,700-25,410,712-6.63%2.92%其他設(shè)備384,586,0623.21%405,889,87921,303,8175.54%3.31%07年到09年青島啤酒固定資產(chǎn)變化情況09年08年07年固定資產(chǎn)原值12,253,867,43211,979,332,39611,327,209,760累計折舊6,015,775,9195,749,967,0685,369,950,947減值準備713,529,0

38、96688,987,644542,421,992固定資產(chǎn)賬面價值5,524,562,4175,540,377,6845,414,836,821資產(chǎn)減值準備占固定資產(chǎn)原值比例5.82%5.75%4.79%08年到09年兩公司固定資產(chǎn)變化情況青島啤酒燕京啤酒固定資產(chǎn)原值增加額274,535,036990,413,695.49 固定資產(chǎn)原值增加率2.29%9.03%減值準備增加額24,541,452 0 減值準備增加率3.56%0.00%通過對青島公司2009年財務報表附注分析固定資產(chǎn)折舊，發(fā)現(xiàn)該公司固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法并按其入賬價值減去預計凈殘值后在預計使用壽命內(nèi)計提。對計提了減值準備的固定

39、資產(chǎn)，則在未來期間按扣除減值準備后的賬面價值及依據(jù)尚可使用年限確定折舊額。對照青島啤酒以前年度報表，發(fā)現(xiàn)它的折舊方法、預計凈殘值的估計、折舊年限在前后兩年基本沒有發(fā)生變化。從以上圖表中可以看出，青島啤酒的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有大的變化，經(jīng)營用固定資產(chǎn)比重略有上升，這種變動趨勢符合優(yōu)先增加經(jīng)營用固定資產(chǎn)的原則，另外，公司大幅減少了運輸設(shè)備固定資產(chǎn)。另外，無論是09年還是08年，機器設(shè)備的比重都超過了60%，這種配置符合其生產(chǎn)型企業(yè)的特點。與同行業(yè)相比，青島啤酒09年固定資產(chǎn)折舊總額增加了265,808,851元，增加幅度為4.62%，固定資產(chǎn)原值增加了2.29%，和青島啤酒固定資產(chǎn)規(guī)模類似的燕京啤酒，

40、09年固定資產(chǎn)折舊增加12.03%，固定資產(chǎn)原值9.03%。綜合看固定資產(chǎn)折舊總額沒有發(fā)生太大變化，且變化方向與固定資產(chǎn)原值變動方向一致，因此可以判斷該公司的固定資產(chǎn)折舊數(shù)基本可靠。會計政策分析另外，青島啤酒計提的減值準備處于同行業(yè)中較高水平，但09、08年變化不大，占固定資產(chǎn)原值的比例始終維持在5.8%左右，可能是由于固定資產(chǎn)更新速度較快，推斷青島啤酒采用的是比較穩(wěn)健的會計政策。4財務分析在進行財務分析時，我們選取了燕京啤酒和重慶啤酒作為比較對象，通過報表分析和財務指標分析進行了橫向和縱向的比較。4.1報表分析 資產(chǎn)負債表分析三家公司2009年12月31日資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析（橫向）青島啤酒

41、重慶啤酒 燕京啤酒 資產(chǎn)：金額百分比金額百分比金額百分比流動資產(chǎn)：貨幣資金535,058,742.00 0.36 379,661,707.00 0.12 1,042,269,671.00 0.09 應收票據(jù)10,750,000.00 0.00 1,850,000.00 0.00 33,759,689.00 0.00 應收賬款92,594,647.00 0.01 28,019,493.00 0.01 108,432,777.00 0.01 存貨187,737,269.00 0.13 774,383,889.00 0.24 2,430,027,097.00 0.21 預付賬款139,233,218

42、.00 0.01 146,877,396.00 0.04 225,212,738.00 0.02 其他應收款13,324,382.00 0.01 73,812,796.00 0.02 70,782,352.00 0.01 其他流動資產(chǎn)9,978,877.00 0.00 695,466.00 0.00 0.00 0.00 流動資產(chǎn)合計7,613,760,435.00 0.51 1,405,300,749.00 0.43 3,910,484,324.00 0.33 非流動資產(chǎn)：長期股權(quán)投資152,817,852.00 0.01 8,781,096.00 0.00 66,542,876.00 0.0

43、1 固定資產(chǎn)5,524,562,417.00 0.37 1,479,017,858.00 0.45 685,094,012.00 0.58 無形資產(chǎn)1,088,230,932.00 0.07 305,673,536.00 0.09 612,786,382.00 0.05 商譽122,816,301.00 0.01 0.00 0.00 50,461,810.00 0.00 其他非流動資產(chǎn)365,264,700.00 0.02 95,027,130.00 0.03 364,720,705.00 0.03 非流動資產(chǎn)合計7,253,692,202.00 0.49 1,888,499,622.00 0

44、.57 7,945,451,893.00 0.67 資產(chǎn)總計14,867,452,637.00 1.00 3,293,800,371.00 11,855,936,216.00 負債和所有者權(quán)益流動負債：短期借款467,030,243.00 0.03 763,650,000.00 0.23 1,205,000,000.00 0.10 應付票據(jù)89,828,083.00 0.01 2,000,000.00 0.00 23,828,276.00 0.00 應付賬款1,057,841,685.00 0.07 182,645,232.00 0.06 553,317,881.00 0.05 應繳稅費467

45、,030,243.00 0.03 28,382,153.00 0.01 92,002,020.00 0.01 其他流動負債2,762,811,252.00 0.19 873,555,657.00 0.27 1,314,086,513.00 0.11 流動負債合計4,844,541,506.00 0.33 1,850,233,042.00 0.56 3,188,234,690.00 0.27 非流動負債：長期借款28,266,911.00 0.00 151,000,000.00 0.05 8,800,000.00 0.00 長期應付款14,143,329.00 0.00 0.00 0.00 應付

46、債券1,198,896,050.00 0.08 0.00 0.00 其他非流動負債218,450,694.00 0.01 151,000,000.00 0.05 16,578,664.00 0.00 非流動負債合計1,459,756,984.00 0.10 151,000,000.00 0.05 25,378,664.00 0.00 負債合計6,304,298,490.00 0.42 2,001,233,042.00 0.61 3,213,613,355.00 0.27 所有者權(quán)益：股本1,350,982,795.00 0.09 483,971,198.00 0.15 1,210,266,96

47、3.00 0.10 資本公積4,194,817,488.00 0.28 9,200,471.00 0.00 3,652,993,855.00 0.31 未分配利潤2,055,205,540.00 0.14 536,764,619.00 0.16 1,731,271,434.00 0.15 盈余公積613,542,388.00 0.04 174,049,355.00 0.05 760,796,815.00 0.06 其他所有者權(quán)益348,605,936.00 0.02 88,581,684.00 0.03 1,286,993,792.00 0.11 所有者權(quán)益合計8,563,154,147.00

48、 0.58 1,292,567,328.00 0.39 8,642,322,861.00 0.73 負債和所有者權(quán)益合計14,867,452,637.00 1.00 3,293,800,371.00 1.00 11,855,936,216.00 1.00 從三張資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的流動資產(chǎn)所占比率最高，說明，就三家企業(yè)來看，青島啤酒的變現(xiàn)能力較高；同時，青島啤酒貨幣資金所占的比率顯著高于燕京啤酒和重慶啤酒，說明青島啤酒的資金充足，有較好的發(fā)展?jié)摿?。就三家企業(yè)來說，青島啤酒應收賬款的比率較小，說明其在短期內(nèi)收回欠款的能力強。就非流動負債來說，青島啤酒的長期股權(quán)投資最大，對其長期償債能力

49、有些保障；流動非流動結(jié)合分析償債能力青島啤酒的商譽所占比例最高，說明公司價值高于凈資產(chǎn)公允價值，在一定程度上反應了公司通過長期品牌策略，已經(jīng)樹立了自己的品牌形象。就負債來說，青島啤酒的短期借款所占比例最少，說明其向銀行短期貸款的比例小，其自身的資金較充足，基本能維持日常的經(jīng)營活動。青島啤酒的應繳稅費比例最大，間接反映它的凈利潤要高于其他兩個企業(yè)。其他比率，三個企業(yè)大體相當，青島啤酒應是接近行業(yè)平均水平的?？傊?，就三個企業(yè)來說，只有青島啤酒具有良好的發(fā)展前景。青島20072009年啤酒資產(chǎn)負債表分析（縱向）流動資產(chǎn)2009年金額百分比2008年金額百分比2007年金額百分比貨幣資金5,350,5

50、80,742.00 0.362,393,510,272.00 0.19 1,334,908,588.00 0.12 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.001,762,500.00 0.00 0.00 0.00 應收票據(jù)10,750,000.00 0.009,054,750.00 0.00 37,293,804.00 0.00 應收賬款92,594,647.00 0.0181,452,721.00 0.01 94,199,301.00 0.01 預付款項139,233,218.00 0.01225,456,474.00 0.02 862,482,132.00 0.07 應收利息0.00 0.009,7

51、05,943.00 0.00 0.00 0.00 其他應收款133,243,682.00 0.01138,382,070.00 0.01 214,260,516.00 0.02 存貨1,877,379,269.00 0.132,756,337,408.00 0.22 2,187,253,664.00 0.19 其他流動資產(chǎn)9,978,877.00 0.0055,275,546.00 0.00 0.00 0.00 流動資產(chǎn)合計7,613,760,435.00 0.515,661,231,741.00 0.45 4,730,398,005.00 0.41 非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)0.00 0.0

52、04,416,495.00 0.00 14,553,935.00 0.00 長期應收款2,000,000.00 0.0019,921,647.00 0.00 20,041,647.00 0.00 長期股權(quán)投資152,817,852.00 0.0134,365,671.00 0.00 33,551,241.00 0.00 投資性房地產(chǎn)0.00 0.0019,681,359.00 0.00 0.00 0.00 固定資產(chǎn)5,524,562,417.00 0.375,540,377,684.00 0.44 5,414,836,821.00 0.47 在建工程99,271,062.00 0.01108,207,422.00 0.01