如何對我國證券市場中的監(jiān)管者進行監(jiān)管

1、如何對我國證券市場中的監(jiān)管者進行監(jiān)管【摘要】文章首先介紹了我國證券監(jiān)管體制的發(fā)展歷程之后明確了我國證券監(jiān)管的主體；主要論述證券監(jiān)管者失靈以及應(yīng)對失靈而提出的合理化建議【關(guān)鍵詞】證券監(jiān)管證券法監(jiān)管失靈一、我國證券監(jiān)管體制發(fā)展歷程我國證券監(jiān)管體質(zhì)呈現(xiàn)出階段性的演進特征并以政府監(jiān)督主體的演化為主線第一階段（1992年5月以前）多頭分散監(jiān)管時期以中國人民銀行為主導(dǎo)國家計委、財政部、體改委等多方參與格局第二階段（1992年5月1997年年底）1992年國務(wù)院設(shè)立國務(wù)院證券委員會（簡稱為“證委會”和中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱為“證監(jiān)會”）其中證券會為市場主管機構(gòu)證監(jiān)會為具體執(zhí)行機構(gòu)1993年后國務(wù)院進一

2、步明確授權(quán)證監(jiān)會對證券市場的全面監(jiān)管第三階段（1997年年底至今）國務(wù)院決定將證委會與證監(jiān)會合并為國務(wù)院直屬事業(yè)單位同時將中央的證券監(jiān)管職能交由證監(jiān)會同意行使地方證券監(jiān)管機構(gòu)改組為證監(jiān)會派出機構(gòu)由證監(jiān)會垂直領(lǐng)導(dǎo)1999年7月1日證券法開始實施這標(biāo)志著我國集中統(tǒng)一的證券、期貨兩級監(jiān)管體制基本建立證監(jiān)會負(fù)責(zé)全國證券市場的監(jiān)管；區(qū)域內(nèi)上市公司和證券經(jīng)營服務(wù)機構(gòu)由證監(jiān)會派出機構(gòu)地方證管辦和特派員辦事處、證監(jiān)會專員辦事處根據(jù)授權(quán)和職責(zé)分別監(jiān)管二、我國現(xiàn)行證券監(jiān)管體制概述2005年10月修訂的證券法確立了我國現(xiàn)行證券監(jiān)管體制其核心內(nèi)容體現(xiàn)在三個方面1.實行證券與銀行、保險、信托業(yè)分業(yè)管理證券法第六條規(guī)定“

3、證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立國家另有規(guī)定的除外”2.實行全國證券市場的集中統(tǒng)一監(jiān)管證券法第七條規(guī)定“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理”“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機構(gòu)按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)”3.實行以政府監(jiān)管為主自律監(jiān)管為輔的監(jiān)管模式證券法第八條規(guī)定“在國家對證券發(fā)行、交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會實行自律性管理”綜上可以得出我國證券的監(jiān)管主體便是證監(jiān)會及其派出機構(gòu)三、對監(jiān)管者進行監(jiān)管的必要性本文的監(jiān)管者包涵兩層涵義第一層是指監(jiān)管者本身即作為單個的個體的“監(jiān)管

4、人”；第二層是指作為團體法人的政府機構(gòu)在中國即為證監(jiān)會監(jiān)管者之所以需要監(jiān)管是因為存在監(jiān)管失靈這種失靈的原因主要是來自于監(jiān)管者本身的行為失范和制度設(shè)計的缺陷具體來講主要體現(xiàn)在以下四個方面1.監(jiān)管者“經(jīng)濟人”本質(zhì)監(jiān)管者自身始終處在個人利益與公共利益的“拉鋸戰(zhàn)”中一方為作為公務(wù)員他這個“他”要求自己必須時刻以公共利益最大化的準(zhǔn)則行事另一方是作為經(jīng)濟人的他這個“他”要求自己應(yīng)當(dāng)以自己利益最大化行事因此政府監(jiān)管者就未必一定是公共利益的天然代表者極可能出現(xiàn)“尋租”現(xiàn)象從而成為某些特殊利益集團手中的工具而此時的政府監(jiān)管就會偏離和犧牲公眾利益便不能夠?qū)崿F(xiàn)資源配置的帕累托最優(yōu)狀態(tài)2.證券監(jiān)管的“內(nèi)部性”所謂“內(nèi)

5、部性”是指政府活動并不僅僅是公共利益的最大化而是各部門都有自己的組織目標(biāo)因此在監(jiān)管過程中就會出現(xiàn)為了部門利益而放棄公共利益的現(xiàn)象這已經(jīng)被實踐所證實比如美國的SEC在“安然事件”曝光前中國證監(jiān)會在“銀廣廈事件”被揭露前都是采取了保守的監(jiān)管姿態(tài)而沒有給予上市公司信息披露問題嚴(yán)格的監(jiān)管導(dǎo)致了上市公司信息披露中信息虛假、信息不完全等現(xiàn)象大量存在3.證券監(jiān)管地位的壟斷證券監(jiān)管和政府一樣在中國處于完全的壟斷地位它們所提供的服務(wù)不像市場上的服務(wù)具有可選擇性幾乎不存在淘汰的危機意識而公眾也無法很準(zhǔn)確的判斷它的有效性因而監(jiān)管者也就缺乏有效的激勵機制4.作為制度滯后性的天然局限即一項監(jiān)管措施從制定到實施往往需要一

6、個過程而且也需要一個長期性的穩(wěn)定實施過程但在這段時間里市場可能發(fā)生變化從而又需要實施相反的調(diào)控措施例如在制定政策時需要的是擴張性財政政策和膨脹性貨幣政策但當(dāng)政策實施時經(jīng)濟可能已經(jīng)走上了復(fù)蘇的軌道由于這種監(jiān)管時滯的存在證券監(jiān)管制度往往會落后于證券市場的變化因此有時制定出來的監(jiān)管政策本身是缺乏效率或者是錯誤的從而引發(fā)證券監(jiān)管失靈四、對監(jiān)管者進行監(jiān)管的措施1.加大監(jiān)管者的違規(guī)成本具體來說就是完善對監(jiān)管人員失職行為進行制約和懲罰的相關(guān)法律和制度加重對違規(guī)行為的懲罰力度我國證券法有關(guān)監(jiān)管人員違規(guī)法律責(zé)任有以下兩條規(guī)定第二百零五條“證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員和發(fā)行審核委員會的組成人員不履行本法規(guī)定的職責(zé)徇

7、私舞弊、玩忽職守或者故意刁難有關(guān)當(dāng)事人的依法給予行政處分構(gòu)成犯罪的依法追究刑事責(zé)任”第一百八十三條第二款“證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員進行內(nèi)幕交易的從重處罰”可以看出我國關(guān)于監(jiān)管人員違規(guī)操作的法律規(guī)定存在至少兩個方面的問題具有一定的模糊性過于籠統(tǒng)、概括這樣便大大降低了法律責(zé)任的威懾性從而增加了監(jiān)管者的違規(guī)操作可能性2.監(jiān)管行為和發(fā)展行為分離在我國的證券監(jiān)管過程中證監(jiān)會常常會以“救世者”的身份出現(xiàn)這種一邊做監(jiān)管一邊做發(fā)展的模式是不可取的由于監(jiān)管和發(fā)展很難實現(xiàn)衡平這一對矛盾本質(zhì)上說就是“效率和公平”問題造成在監(jiān)管主義盛行時投資低迷在發(fā)展主義盛行時監(jiān)管缺失的局面因此筆者構(gòu)想應(yīng)該恢復(fù)證委會和證監(jiān)會兩個部門

8、的局面前者一心一意求發(fā)展后者全心全意搞監(jiān)督；從部門上下級關(guān)系上來說二者應(yīng)該應(yīng)處于平等地位但證委會受證監(jiān)會監(jiān)督但證監(jiān)會具有更多的特別權(quán)力以保障其監(jiān)督權(quán)的順利實施也有人提出證監(jiān)會做好“懲惡”而將“揚善”的事情留給市場去做但顯然目前我國的市場經(jīng)濟和證券市場仍處在初步的發(fā)展階段還不能完完全全自由化競爭政府的引導(dǎo)和規(guī)范是必要的3.設(shè)立人大監(jiān)管制我國證券監(jiān)管主體權(quán)力設(shè)計不合理在大成都上證監(jiān)會既做“運動員”又做“裁判員”這樣一種權(quán)力設(shè)計勢必會導(dǎo)致權(quán)力失控和權(quán)力濫用此時就需要人大來以“權(quán)”制“權(quán)”人大常委會可對證券監(jiān)管者建立專門的委員會建立責(zé)問制對證券監(jiān)管進行持續(xù)監(jiān)督以保證其權(quán)力在適當(dāng)范圍之內(nèi)4.建立健全司法監(jiān)督程序司法監(jiān)督程序的介入主要是一種事后監(jiān)督即對證券監(jiān)管者的違規(guī)監(jiān)管行為造成的損失從而產(chǎn)生的訴訟糾紛進行妥善處理的程序在我國行政訴訟總是處于法律的灰色空間很多本應(yīng)進入法律途徑解決的案件往往以“和解”、“私了”而終結(jié)雖然這樣的處理方式在一定程度上節(jié)約了司法成本但是從長遠來看是不利于我國行政機關(guān)和行政法的發(fā)展的因此建立健全監(jiān)管者違法的訴訟監(jiān)督程序無論是我國證券業(yè)還是監(jiān)管制度本身都有著不可忽視的作用參考文獻1李東方.證券監(jiān)