2017年中國環(huán)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展前景預(yù)測

1、2017 年中國環(huán)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展前景預(yù)測2017-04-30 北極星節(jié)能環(huán)保網(wǎng)導(dǎo)讀理論上， 一個國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)的潛在需求空間往往是由工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟活動所造成的環(huán)境污染總量與自然環(huán)境承載能力的關(guān)系決定的，而節(jié)能產(chǎn)業(yè)潛在的需求空間是由工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟活動所消耗的能源總量與經(jīng)濟生產(chǎn)總值的關(guān)系決定的。來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)1 環(huán)境治理需求量大，環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛力無限中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛在需求旺盛。在成長股的投資框架中，行業(yè)的潛在需求空間往往是投資者最為關(guān)心的問題。中國資本市場近年來給予代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的新興行業(yè)相對估值溢價，背后一個重要原因是市場對很多傳統(tǒng)行業(yè)潛在需求空間的預(yù)期并不樂觀。放在一個相對較長的時間

2、維度上看，受人口周期和城市化率等因素的制約，很多行業(yè)的潛在需求空間確實值得商榷。然而投資者不需要擔心中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的潛在需求空間，這是個潛在需求無比旺盛的朝陽產(chǎn)業(yè)。行業(yè)潛在需求空間量的描述。理論上， 一個國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)的潛在需求空間往往是由工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟活動所造成的環(huán)境污染總量與自然環(huán)境承載能力的關(guān)系決定的， 而節(jié)能產(chǎn)業(yè)潛在的需求空間是由工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟活動所消耗的能源總量與經(jīng)濟生產(chǎn)總值的關(guān)系決定的。中國以全球7.2%的國土面積，6%的水資源量，承載了全球19%的人口規(guī)模，消耗了全球23.5%的化石能源，創(chuàng)造了全球15%的GDP。 一般來講，我們習慣用單位國土面積的化石能源消耗量來估算環(huán)保產(chǎn)業(yè)的潛在

3、需求量，而用單位GDP 的化石能源消耗量來描述節(jié)能產(chǎn)業(yè)的潛在需求空間。在單位國土面積化石能源消耗量和單位GDP 化石能用消耗量的二維象限圖中， 即便我們以全部國土面積計算，中國也是世界上為數(shù)不多的單位國土面積化石能源消耗量和單位GDP 化石能源消耗量“雙高”的國家。如果進一步落實到經(jīng)濟較為發(fā)達的東部沿海地區(qū)，這個比例關(guān)系則會變得異常緊張，中國的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)大有可為。環(huán)境治理需求量越大，往往單位價格越高。不僅如此，對于大部分污染治理投資而言，其價格曲線的形狀往往呈U 型，即當我們期望的污染排放標準達到治理污染所需要的單位投資水平會往往出現(xiàn)明顯的上升。我們的生基于超濾膜技術(shù)的污水處理廠噸2000-

4、2500 元，基于納濾的再生水廠噸水投資要增加到3000-35005000 元以上。雖然眾多優(yōu)在我們對環(huán)境治理需求量較大的同時，往往會伴隨更高的單位價格。環(huán)保產(chǎn)* 單位價格，這就是我們?yōu)槭裁磮孕怒h(huán)保產(chǎn)業(yè)的空間巨大，單位化石能源消耗量數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2 環(huán)境污染情況比國外更嚴重，需要更嚴格的長期治理霧霾治理任重道遠。大眾媒體經(jīng)常喜歡引用19 世紀 50 年代倫敦霧霾來對比13年以來愈演愈烈的霧霾天氣，但我們可以通過一些非常簡單的1952 年英國全國一年的發(fā)電量約600 億 kWh，1/5，當時倫敦地區(qū)的主要污染物是二氧2015 年僅北京地區(qū)目前用電量就接近1000 億 kWh，機動車保50

5、0 萬輛，污染物主要成分變成了PM2.5 細顆粒物。今天的北京無論52 年的倫敦不止一個量級?？扇绻紤]到地理和氣候因素，今天北京的環(huán)境承載能力未必會比52 年的倫敦更強。倫敦通過出臺清潔空氣法歷時近30 年才擺脫了霧霾籠罩，基于 這樣的對比，很可能我們將不得不面對霧霾天氣長期存在的現(xiàn)實。全球人均水資源量（立方米/人 ）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理人均水資源匱乏，長期看好膜技術(shù)市場空間。再來看看水，我們可以對比一下中美兩國的污水排放標準和自來水出水標準，我們不難發(fā)現(xiàn)盡管我們的污水處理廠出水標準（國標1A）比美國嚴格的多，但我們的自來水（樣本來自水質(zhì)較好的城市上海）出水水質(zhì)依然較美國存在相當差距。這里

6、面的核心原因在于我們的人均水資源量不到美國的1/4，北京上海等一線城市的人均水資源量跟新加坡、沙特阿拉伯比較接近。問題的根源在于：相比于其他國家，在我們的有限的水資源總量里污水排放總量占比過高了，很可能已經(jīng)高過了生態(tài)環(huán)境能夠進行有效自我修復(fù)的臨界點。以至于我們即便采用了比美國更加嚴格的污水排放標準，也無法改變我們整體水資源質(zhì)量不斷惡化的現(xiàn)實，邏輯上可行的解決方案要么降低污水排放量，要么只能進一步提高污水排放標準。正是基于此，我們對膜技術(shù)在中國污水處理領(lǐng)域的前景充滿信心!數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理3 十三五周期環(huán)保產(chǎn)業(yè)的供給改善：來自技術(shù)進步、政策監(jiān)管和商業(yè) 模式三方面的推動盡

7、管環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛在需求空間巨大，但由于以污染治理和環(huán)境改善為目的的環(huán)保投資具有顯著的外部性，只有通過不斷的供給改善才能逐步將不同層次的潛在需求轉(zhuǎn)化為有效需求。對于專注于二級市場的投資者而言，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的供給改善往往才是我們更為關(guān)注的變量。在我們的分析框架中，環(huán)保行業(yè)的供給改善主要由技術(shù)進步、政策監(jiān)管、商業(yè)模式三個核心要素驅(qū)動。在十三五周期中，我們欣喜地觀察到這三個方面都在發(fā)生非常顯著的積極變化。十三五期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速增長因素數(shù)據(jù)來源：公開資料整理4 技術(shù)進步：海外并購加速，環(huán)保新技術(shù)引入中國與普遍的市場觀點不同，我們認為技術(shù)進步或者新技術(shù)導(dǎo)入是推動環(huán)保行業(yè)供給改善的第一要素。這種技術(shù)進步既包括革命性

8、的新技術(shù)應(yīng)用，也包括成熟技術(shù)效率改進后帶來的成本下降。膜技術(shù)被引入中國后推動了中國污水處理排放標準的提升，垃圾焚燒爐排爐技術(shù)的普及帶來了市政垃圾處理行業(yè)焚燒替代填埋的產(chǎn)業(yè)趨勢，新技術(shù)的導(dǎo)入帶來的標準提升或成本下降催生了細分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)趨勢，在這些產(chǎn)業(yè)趨勢中也成就了一批像碧水源、光大國際這樣優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)。在過去兩年中我們觀察到越來越多的中國環(huán)保企業(yè)在獲得資本積累后，開始尋求通過海外跨境并購獲得更為先進的環(huán)保技術(shù)。越來越多的先進環(huán)保技術(shù)將在十三五周期被導(dǎo)入中國市場，如果說十二五期間的海外新技術(shù)導(dǎo)入還是企業(yè)個體行為， 具有一定的偶然性，那么在十三五周期海外新技術(shù)的導(dǎo)入將是產(chǎn)業(yè)整體行為， 將呈現(xiàn)規(guī)模化

9、批量化的特點，這些環(huán)保新技術(shù)導(dǎo)入并與中國本土環(huán)保企業(yè)相結(jié)合后必將為中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)在十三五周期帶來更新一輪的供給改善，也必然將有一批新興的環(huán)保公司在這個過程中成長起來。環(huán)保上市公司海外并購案例數(shù)據(jù)來源：公開資料整理5 政策監(jiān)管：十三五期間環(huán)保政策體系和監(jiān)管執(zhí)法體制得到了重構(gòu)體系重構(gòu)：環(huán)保行業(yè)監(jiān)管政策和執(zhí)法體制。2015 年以來，國家出臺多項環(huán)保政策，在責任主體、監(jiān)管體系、污染物收費、排污許可、排污權(quán)交易五個方面進行了重大改革，把過去被動化、模糊化的環(huán)保管理變?yōu)榱酥鲃踊?、定量化、清晰化的管理，環(huán)保政策體系和監(jiān)管執(zhí)法體制得到重構(gòu)后進入了一個新階段。15新舊環(huán)保政策體系對比數(shù)據(jù)來源：公開資料整理明確監(jiān)督

10、主體和執(zhí)法主體對環(huán)保行業(yè)意義重大。2015 年 1 月開始執(zhí)行新環(huán)保法明確要地方各級人民政府應(yīng)對所轄行政區(qū)域內(nèi)環(huán)境質(zhì)量負責。隨后出臺的關(guān)于加快推進生態(tài)文明建設(shè)指導(dǎo)意見進一步要求各級黨委和政府對本地區(qū)生態(tài)文明建設(shè)負總責。特別是在15 年 7 月全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過環(huán)境保護督察方案（試行） ，明確要求全面落實環(huán)境保護“黨政同責，一崗雙責 ”。2018 年開征環(huán)境稅，由排污費變?yōu)榄h(huán)境稅的模式變化將產(chǎn)生深遠影響。在排污費的時代里收費主體是地方環(huán)保部門，執(zhí)法主體同時又是收費主體實際上是不利于地方環(huán)保部門對排污主體進行有效監(jiān)管的。轉(zhuǎn)變?yōu)橛啥悇?wù)系統(tǒng)征收的環(huán)境稅， “原由排污費安排的支出納入財政預(yù)算安

11、排”， 使得地方環(huán)保部門能夠獨立出來更好的行使執(zhí)法主體的角色，對污染排放企業(yè)的監(jiān)管壓力也自然更大了。環(huán)境稅開征初期金額大體上與排污費相當，總盤子仍然維持在200億左右， 但為后面進一步提高環(huán)境稅打開了空間。放在長時間維度上看，通過環(huán)境稅稅率的提高和調(diào)整不同行業(yè)排污企業(yè)環(huán)境稅的稅率很可能成為未來中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)去產(chǎn)能進行供給側(cè)改革的重要技術(shù)性手段。展望 2017 年，重構(gòu)環(huán)保政策體系和監(jiān)管執(zhí)法體制的幾個重要政策都即將進入了落地階段，且未來規(guī)劃時間點明確，2017 年的環(huán)境治理工作將直接享受政策紅利。其中垂直管理、環(huán)境稅、排污許可證的相關(guān)政策在2016 年已經(jīng)得到了快速的推進：5 月財政部發(fā)布關(guān)于全

12、面推進資源稅改革的通知，自 7 月 1 日開展水資源稅改革試點，首次將環(huán)境資源納入征稅范圍，然后推廣全國。2016 年 12 月，環(huán)保稅法正式發(fā)布，將現(xiàn)行的“排污費”改為“環(huán)保稅”，于 2018年 1 月 1日開征， 解決執(zhí)法剛性不足的問題。環(huán)保稅全部作為地方稅收優(yōu)化財政收入結(jié)構(gòu)，有利于供給側(cè)改革。現(xiàn)在的排污費收取是實行中央和地方1： 9 分成，為了調(diào)動地方進行污染治理的積極性，環(huán)境保護費改稅以后，擬將環(huán)境保護稅全部作為地方收入，中央不再參與分成。在環(huán)境保護稅法中，有五種免征稅、兩種減征稅收的情形，其中四種是與符合、提高環(huán)保標準相關(guān)。在 2016 年 9 月中共中央辦公廳、國務(wù)院印發(fā)了關(guān)于省以

13、下環(huán)保機構(gòu)監(jiān)測監(jiān)察執(zhí)法垂直管理制度改革試點工作的指導(dǎo)意見，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實際認真貫徹落實。意見推動解決地方環(huán)境保護管理體制存在的突出問題，有利于環(huán)境保護責任目標任務(wù)的明確、分解及落實，有利于調(diào)動地方黨委和政府及其相關(guān)部門的積極性，有利于新老環(huán)境保護管理體制平穩(wěn)過渡。2016 年 11 月環(huán)保部又印發(fā)了“十三五”環(huán)境監(jiān)測工作方案，要求在 2016年底前上收國家環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測事權(quán)，到2020 年全面建成環(huán)境空氣、地表水和土壤等環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量控制體系。為后續(xù)環(huán)境稅的征收、企業(yè)排污許可證的考核解決技術(shù)性障礙。2016年 11 月 21 日， 國務(wù)院辦公廳印發(fā)控制污染物排放許可制實施方案，率先對火電、

14、造紙行業(yè)頒發(fā)排污許可證，2017 年底前要完成重點行業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)污染庫許可證核發(fā)，本年基本建成全國排污許可證管理信息平臺。多種環(huán)保政策協(xié)同作用2017 年環(huán)境治理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理新環(huán)保體制下的各項政策不再各自為戰(zhàn)，而是環(huán)環(huán)相扣，在環(huán)境治理實際操作中形成協(xié)同效應(yīng)，以達到全面監(jiān)管的效果。垂直管理保證了監(jiān)測數(shù)據(jù)的真實性，作為征收環(huán)境稅和頒發(fā)排污權(quán)許可證、交易排污權(quán)的基礎(chǔ);新環(huán)保法和環(huán)保稅完善了環(huán)境治理的頂層設(shè)計，從政策和財政兩方面為環(huán)境治理工作提供支持;排污權(quán)許可證有利于政府更全面監(jiān)管排污企業(yè);排污權(quán)交易的基礎(chǔ)是以上所有環(huán)保政策的實施，吸引企業(yè)主動減排，以達到政府對環(huán)境治理的目標。電廠減排

15、分析:從主動的角度來說，以一個 60萬千瓦裝機的電廠為例,如果其主動減排低于排放標準50%，則每年可減免20 萬元環(huán)保稅費，此外，還能獲得SO2和 NO 排污權(quán)共計816 萬元（按蘭州排污權(quán)價格計算）。因此我們認為，在新環(huán)保體制下，諸如電廠這樣的高污染企業(yè)有意愿通過超額減排來獲得稅收優(yōu)惠和排污權(quán)指標，提高盈利水平。從被動的角度來說，現(xiàn)在監(jiān)測數(shù)據(jù)直接報送環(huán)保部，地方作假可能性小，且定期核準排污許可證也給企業(yè)保持減排效果帶來壓力。電廠減排案例分析數(shù)據(jù)來源：公開資料整理工業(yè)環(huán)保市場將充分受益，有望加速增長。新舊環(huán)保體制都是通過新建過程、達標排放、日常環(huán)保費用、日常監(jiān)督、超標處罰等五個環(huán)節(jié)來監(jiān)管排污企業(yè)的減排情況。舊體制下，排污企業(yè)是被動上環(huán)保措施，除去有補貼行業(yè)，污染物減排對于企業(yè)是純成本。新環(huán)保體制采用的 “蘿卜加大棒”方法更