貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)練習(xí)題(DOC)

1、第二章資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析一、單項(xiàng)選擇題。1 .某人希望在5年末取得本利和20000元，則在年利率為2%,單利計(jì)息的方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行（）元。A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正確答案】B【答案解析】現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額=20000/（1+5X2%）=18181.82（元）。2 .某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2%,在復(fù)利計(jì)息白方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正確答案】B【答案解析】五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和=1000X（F/P,2%,5）=1104.1（元）。

2、3 .某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)6年后會(huì)獲得收益880元，在年利率為5%的情況下，這筆收益的現(xiàn)值為（）元。A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正確答案】B【答案解析】收益的現(xiàn)值=880X（P/F,5%,6）=656.66（元）。4 .企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3%,則企業(yè)為償）元。還借款建立的償債基金為（A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正確答案】A【答案解析】建立的償彳基金=15000/（F/A,3%,5）=2825.34（元）。5 .某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，

3、分5次付清，假設(shè)年利率為5%,則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（）元。A.55256B.43259C.43295D.55265【正確答案】C【答案解析】本題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計(jì)支付5年的年金現(xiàn)值，即10000X（P/A,5%,5）=43295（元）。6 .某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，目前支付的投資額是10000元，預(yù)計(jì)在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6%的情況下，為了使該項(xiàng)投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應(yīng)當(dāng)收回（）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正確答案】D【答案解析】本題是投資回收額的計(jì)算問題，每年的投資回收額=10000/（P/A,

4、6%,6）=7 033.64（元）。7 .某一項(xiàng)年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（）年。A.4B.3C.2D.1【答案解析】前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應(yīng)是41=3年。8 .某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10%,則目前的投資額應(yīng)是()元。A.10000B.11000C.20000D.21000【正確答案】C【答案解析】本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年可以獲得1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即5%,所以投資額

5、=1000/5%=20000(元)。9 .某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2%,單利計(jì)息的情況下，在第三年年末此人可以取出()元。A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正確答案】A【答案解析】注意本題是單利計(jì)息的情況，所以并不是求即付年金終值的問題，單利終值=1000X(1+3X2%)+1000X(1+2X2%)+1000X(1+2%)=3120(元)。10 .已知利率為10%的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513,則可以判斷利率為10%,3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為()。A.2.5436B.2.4868C.2.8

6、55D.2.4342【正確答案】B【答案解析】利率為10%3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)=(1+10%3+(1+10%)2+(1+10%)1=0.7513+0.8264+0.9091=2.4868。11 .某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為()。A.20%B.14%C.16.13%D.15.13%【正確答案】D【答案解析】根據(jù)題目的條件可知：30000=6000x(P/A,i,10),所以(P/A,i,10)=5,經(jīng)查表可知：(P/A,14%,10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332,使用內(nèi)插法計(jì)算可知：

7、(16%i)/(16%14%)=(5-4.8332)/(5.2161-4.8332),解得i=15.13%。12 .某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為()。A.4%B.4.04%0.6%D.5【正確答案】B【答案解析】根據(jù)題目條件可知半年的報(bào)酬率=20/1000=2%,所以年實(shí)際報(bào)酬率=(1+2%)2-1=4.04%。13 .下列各項(xiàng)中()會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A.舉債經(jīng)營B.生產(chǎn)組織不合理C.銷售決策失誤D.新材料出現(xiàn)【正確答案】A【答案解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)

8、營會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCg給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。14.甲項(xiàng)目收益率的期望值為10%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%,乙項(xiàng)目收益率的期望值為15%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%,則可以判斷()。A.由于甲乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相等B,由于甲乙項(xiàng)目的期望值不等，所以無法判斷二者的風(fēng)險(xiǎn)大小C.由于甲項(xiàng)目期望值小于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目D.由于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目【正確答案】D【答案解析】期望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以C錯(cuò)誤；在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，且根據(jù)本題條件能夠計(jì)算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以AB錯(cuò)誤，D正確。二、多項(xiàng)選擇題

9、。1.年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，下列各項(xiàng)中屬于年金形式的是()。A.按照直線法計(jì)提的折舊B.等額分期付款C.融資租賃的租金D.養(yǎng)老金【正確答案】ABCD【答案解析】年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，年金的形式多種多樣，如保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收(付)款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。2.某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元(共存5次)，年利率為2%,則在第5年年末能一次性取出的款項(xiàng)額計(jì)算正確的是()。A.1000X(F/A,2%,5)B.1000X(F/A,2%,5)X(1+2%C.1000X(F/A,2%,5)X(F/P,2%,1)D.100

10、04(F/A,2%,6)-1【正確答案】BCD【答案解析】本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是普通年金終值系數(shù)x(1+i),即選項(xiàng)BC一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)+1,系數(shù)-1,即選項(xiàng)D=3 .某項(xiàng)年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計(jì)4次，假設(shè)年利率為8%,則該遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式正確的是()。A.1000X(P/A,8%,4)X(P/F,8%,4)B.10004(P/A,8%,8)(P/A,8%,4)C.1000X(P/A,8%,7)(P/A,8%,3)D.1000X(F/A,8%,4)X(P/F,8%,7)【正確答案】CD【答案解

11、析】遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m=41=3年，n=4,所以遞延年金的現(xiàn)值=1000X(P/A,8%,4)X(P/F,8%,3)=1000M(P/A,8%,7)(P/A,8%,3)=1000X(F/A,8%,4)X(P/F,8%,7)。4 .下列說法正確的是()。A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)【正確答案】ACD【答案解析】普通年金終值系數(shù)(F/A,i,n)=(F/P,i,n)1/i，償債基金系數(shù)(A/F,i,n)=i/(F/P,i

12、,n)1,普通年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,i,n)=1(P/F,i,n)/i,資本回收系數(shù)(A/P,i,n)=i/1-(P/F,i,n),復(fù)利終值系數(shù)(F/P,i,n)=(1+i)n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,i,n)=(1+i)-n。5 .下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)中屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是()。A.自然災(zāi)害B.通貨膨脹C.銷售決策失誤D.罷工【正確答案】AB【答案解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(基本風(fēng)險(xiǎn))是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān)，至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風(fēng)險(xiǎn)。6 .下列公式正確的是()。A.

13、風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)由準(zhǔn)離差率B.風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)由準(zhǔn)離差C.投資總收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率D.投資總收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)由準(zhǔn)離差率【正確答案】ACD【答案解析】投資總收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)由準(zhǔn)離差率，投資總收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)淅準(zhǔn)離差率。7 .下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是（）。（補(bǔ)充題）A.業(yè)務(wù)外包8 .合資C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備D.特許經(jīng)營【正確答案】ABD【答案解析】轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施包括向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、

14、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。三、判斷題。1 .資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤率。（）【正確答案】錯(cuò)【答案解析】資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤率。2 .利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。（）【正確答案】對(duì)【答案解析】財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟(jì)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。3 .每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（）【正確答案】對(duì)【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要

15、滿足相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。4 .即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)+1,期數(shù)-1得到的。（）【正確答案】對(duì)【答案解析】即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)-1,系數(shù)+1得到的。在其他條件相同的情況下，遞延期越長,5 .遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的,則遞延年金的終值越大。（）【正確答案】錯(cuò)【答案解析】遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值=年金X(F/A,i,n),其中n表示等額收付的次數(shù)(年金的個(gè)數(shù))，顯然其大小與遞延期m無關(guān)。6 .已知(F/P,3%,6)=1.1941,則可以計(jì)算出

16、(P/A,3%,6)=3.47。()【正確答案】錯(cuò)【答案解析】(P/A,3%,6)=1(P/F,3%,6)/3%,(P/F,3%,6)=1/(F/P,3%,6),所以(P/A,3%,6)=1-1/(F/P,3%,6)/3%=5.4183。7 .某人貸款5000元，該項(xiàng)貸款的年利率是6%,每半年計(jì)息一次，則3年后該項(xiàng)貸款的本利和為5955元()【正確答案】錯(cuò)【答案解析】注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3%,期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù)6,即復(fù)利終值=5000X(F/P,3%,6)=5970.5(元)。8 .若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會(huì)降低企業(yè)的自有資金

17、利潤率。()【正確答案】對(duì)【答案解析】若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則企業(yè)需要?jiǎng)佑米杂匈Y金的一部分利潤用于支付利息，所以會(huì)使得企業(yè)的自有資金利潤率降低。舉例說明如下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%借入資金利息率為12%則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為100X10%=10(萬元)，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為200M0%=20(萬元)，需要支付的利息=200M2%=24(萬元)，則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金創(chuàng)造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業(yè)的利潤，所以會(huì)降低自有資金利潤率。四、計(jì)算題。1 .某人決定分別在2012年、2013年、2014年和201

18、5年各年的1月1日分別存入5000元，按10%RJ率，每年復(fù)利一次，要求計(jì)算2015年12月31日的余額是多少？【正確答案】本題中2012、2013、2014、2015年每年年初存入5000元，求在2015年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，所以，2015年12月31日的余額=5000X(F/A,10%,4)X(1+10%)=25525.5(元)或者2015年12月31日的余額=5000漢(F/A,10%,5)-1=25525.5(元)2 .某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)年利率是10%出租方提出以下幾種付款方案:(1)立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬元；(2)從第4年開始每年年初付款4

19、萬元，至第10年年初結(jié)束；(3)第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。要求：通過計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？【正確答案】第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬元；第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：P=4X(P/A,10%7)X(P/F,10%2)=16.09(萬元)或者P=4漢(P/A,10%9)(P/A,10%2)=16.09(萬元)或者p=4X(F/A,10%7)X(P/F,10%9)=16.09(萬元)第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的

20、問題，最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，所以：P=3X(P/A,10%8)+4X(P/F,10%9)+5X(P/F,10%10)=19.63(萬元)因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。3 .某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設(shè)該公司要求的最低報(bào)酬率為12%方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案？【正確答案】使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的，即60000=10000x(P/A,12%n)即：(P/A,12%n)=6查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A,12%11)=5.9377(P/A,12%12)=6.1944由內(nèi)插法可知：(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)nM1.24(年)所以如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案