財(cái)務(wù)報(bào)表分析中青旅分解

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、公司簡(jiǎn)介（一）公司的光輝歷程中青旅控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱中青旅）是以共青團(tuán)中央直屬企業(yè)中國(guó)青旅集團(tuán)公司為主發(fā)起人，通過(guò)募集方式設(shè)立的股份有限公司，1997年11月26日公司創(chuàng)立，12月3日公司股票在上海證券交易所上市，是我國(guó)旅行社行業(yè)首家A股上市公司（股票代碼：600138）、北京市首批5A級(jí)旅行社，現(xiàn)有總股本7.2384億元。作為中國(guó)旅游行業(yè)的領(lǐng)先品牌和綜合運(yùn)營(yíng)商，中青旅堅(jiān)持以創(chuàng)新為發(fā)展的根本推動(dòng)力，不斷推進(jìn)旅游價(jià)值鏈的整合與延伸，在觀光旅游、度假旅游、會(huì)獎(jiǎng)旅游、差旅管理、景區(qū)開(kāi)發(fā)、酒店運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域具有卓越的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中青旅旗下?lián)碛兄星嗦脮?huì)展、烏鎮(zhèn)、山水酒店、遨游網(wǎng)、百變自由行

2、等一系列國(guó)內(nèi)知名旅游企業(yè)和產(chǎn)品品牌，在北京、上海、東京、溫哥華、香港、廣州、天津、南京、杭州、深圳等海內(nèi)外三十余個(gè)核心城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。目前，中青旅已達(dá)到年接待游客突破150萬(wàn)人次，營(yíng)業(yè)收入80多億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，正矢志成為一家具有卓越品牌形象、擁有領(lǐng)先市場(chǎng)份額、跨地域、跨產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的國(guó)際化現(xiàn)代旅游集團(tuán)。（二）公司前十位持股股東排名股東名稱持股數(shù)（萬(wàn)股）持股比例股份類型1中國(guó)青旅集團(tuán)公司12,430.5017.17%流通A股2中央?yún)R金投資后限責(zé)任公司2,212.453.06%流通A股3中青創(chuàng)益投資管理有限公司2,047.502.83%流通A股4全國(guó)社?；鹨涣闳M合2,000.892.76%流通

3、A股5香港中央結(jié)算有限公司1,392.851.92%流通A股6國(guó)壽投資控股有限公司1,075.371.49%流通A股7海通資管-民生-海通海匯系列-星石1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃996.141.38%流通A股8中國(guó)證券金融股份有限公司941.791.30%流通A股9全國(guó)社保基金一一八組合916.971.27%流通A股10中國(guó)，商銀行-博時(shí)精選股票證券投資基金799.431.10%流通A股（三）公司高管高管成員姓名職務(wù)任職日期學(xué)歷持股數(shù)量（萬(wàn)股）袁浩副總裁2007-08-15本科0.75李京副總裁2008-08-13碩士及研究生高志權(quán)副總裁2009-07-27碩士及研究生土雷董秘2012-12-21碩

4、士及研究生范思遠(yuǎn)財(cái)務(wù)總監(jiān)2012-12-21本科副總裁2013-04-18本科蔣建寧首席顧問(wèn)2003-11-28本科焦正軍執(zhí)行總裁2012-12-21EMBA劉廣明執(zhí)行總裁2012-12-21EMBA1.14張立軍總裁2006-12-18EMBA0.50董事會(huì)成員姓名職務(wù)任職日期學(xué)歷持股數(shù)量（萬(wàn)股）袁浩董事2014-06-05本科0.75應(yīng)雷獨(dú)立董事2013-12-05本科周奇風(fēng)獨(dú)立董事2014-06-05碩士及研究生丁旗董事2012-12-21本科焦正軍董事2008-04-15EMBA李東輝獨(dú)立董事2014-12-26碩士及研究生劉廣明董事2003-11-28EMBA1.14尹幸福副董事長(zhǎng)2

5、009-12-21大專及其他2.73張駿董事長(zhǎng)2003-11-28碩士及研究生張立軍董事2003-11-28碩士及研究生0.50監(jiān)事會(huì)成員姓名職務(wù)任職日期學(xué)歷持股數(shù)量（萬(wàn)股）湯文選監(jiān)事2012-12-21碩士及研究生鄭蓬時(shí)職工監(jiān)事2012-12-21碩士及研究生丁強(qiáng)監(jiān)事會(huì)主席2009-12-21碩士及研究生（四）公司的關(guān)聯(lián)方中青創(chuàng)益投資管理有限公司（中青旅子公司）簡(jiǎn)介：公司于2003年6月19日在北京市西城區(qū)國(guó)英園11號(hào)樓注冊(cè)成立，（行政區(qū)號(hào)110102,郵政編碼100035）,公司成立之初主要經(jīng)營(yíng)投資管理；項(xiàng)目投資；投資咨詢；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)；自有房產(chǎn)的物業(yè)管理；技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓；銷售百貨、建筑

6、材料、五金交電。（其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要取得專項(xiàng)審批之后，方可經(jīng)營(yíng)），注冊(cè)員工人數(shù)為35人，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元人民幣。國(guó)壽投資控股有限公司簡(jiǎn)介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城區(qū)金融大街17號(hào)，屬中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的全資子公司，主要業(yè)務(wù)包括留存資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和直接投資。公司管理資產(chǎn)規(guī)模近400億元，自有資產(chǎn)規(guī)模超百億元。目前參股、控股企業(yè)二十余家，涉及房地產(chǎn)業(yè)、酒店業(yè)、實(shí)業(yè)投資等。（五）公司所在行業(yè)的特點(diǎn)1、旅游業(yè)既是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，又具有資金密集型的特點(diǎn)。旅游業(yè)的產(chǎn)品是以提供勞務(wù)為主的旅游服務(wù)，同其它行業(yè)相比，不存在銷售成本或銷售成本較少，從而使人工成本在全部營(yíng)業(yè)成本中占

7、據(jù)了較大比重。2、旅游業(yè)具有綜合性。旅游業(yè)是集行、游、住、吃、購(gòu)、娛等服務(wù)為一體的綜合性大產(chǎn)業(yè)，其綜合性是由旅游活動(dòng)的綜合性決定的。這種綜合性的特點(diǎn)，同一個(gè)旅游目的地對(duì)旅游業(yè)必須實(shí)行全行業(yè)管理。3、旅游業(yè)具有經(jīng)濟(jì)性。發(fā)展旅游業(yè)的根本目的是為了取得經(jīng)濟(jì)效益，旅游業(yè)本身就是由旅行社業(yè)、以飯店為代表的住宿業(yè)和交通客運(yùn)業(yè)等眾多的以盈利為目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織構(gòu)成的。因此，經(jīng)濟(jì)性是旅游業(yè)最根本的屬性，是旅游業(yè)的核心和實(shí)質(zhì)。4、旅游業(yè)具有服務(wù)性，旅游業(yè)屬第三產(chǎn)業(yè)，旅游產(chǎn)品是無(wú)形的，不可貯存、不可轉(zhuǎn)移。旅游業(yè)為旅游者提供的勞務(wù)是一種可以用于交換的特殊商品，這種特殊商品同一般商品一樣具有使用價(jià)值，而生產(chǎn)

8、這種特殊商品的過(guò)程就是服務(wù)。5、旅游業(yè)具有依賴性。我們了解旅游業(yè)的依賴性特點(diǎn)，要明確它是一個(gè)較為敏感而且脆弱的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是有一定風(fēng)險(xiǎn)性的產(chǎn)業(yè)。如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)把它視為唯一經(jīng)濟(jì)支柱，一旦發(fā)生巨大波動(dòng)，其后果是不堪設(shè)想的。6、旅游業(yè)具有帶動(dòng)性。方能帶動(dòng)其他直接或間接為旅游者提供服務(wù)的產(chǎn)業(yè)全體的發(fā)展。所以是一一業(yè)興、百業(yè)興。7、旅游業(yè)具有外向型?，F(xiàn)代旅游業(yè)是一種跨地區(qū)、跨國(guó)界的廣泛的人際交往活動(dòng)，具有明顯的外向性或涉外性。8、旅游業(yè)具有季節(jié)性。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的旅游產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性同該國(guó)或地區(qū)的旅游活動(dòng)密切相關(guān)，而且是旅游活動(dòng)的季節(jié)性所決定的。旅游業(yè)的季節(jié)性對(duì)旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有很大影響，旅游淡旺季的接待

9、能力不同，對(duì)于淡季經(jīng)營(yíng)者只有通過(guò)調(diào)節(jié)價(jià)格來(lái)維持。二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表年度財(cái)務(wù)報(bào)表比較主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2013年2014年增減金額增減百分比營(yíng)業(yè)收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%凈利潤(rùn)（元）320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%利潤(rùn)總額（元）635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（元）187,459,086.28267,148,474.4679,689,388.1842.51%總資產(chǎn)（元）8

10、,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%股東權(quán)益（元）2,926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元）494,653,382.58524,228,725.1429,575,342.565.98%基本每股收益（元）0.770.53-0.24-31.17%凈資產(chǎn)收益率（攤?。?）10.958.23-2.72-24.84%每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元）1.190.72-0.47-39.50%每股凈資產(chǎn)（兀）|7.056.1-0.95-13.4

11、8%調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元）-境外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)（元）-扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（元）0.450.39-0.06-13.33%（一）比較資產(chǎn)負(fù)債表中青旅年度資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)年度2013年2014年增減金額增減百分比貨幣資金705,755,861.32801,352,980.8695,597,119.5413.55%交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)125,113,836.26113,150,919.36-11,962,916.90-9.56%應(yīng)收賬款1,121,466,002.861,262,720,922.78141,254,919.9212.60%預(yù)付款項(xiàng)426,175,474.51294,154,

12、179.73-132,021,294.78-30.98%其他應(yīng)收款455,563,236.73358,681,590.26-96,881,646.47-21.27%應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款-應(yīng)收利息-應(yīng)收股利-存貨758,778,578.81696,219,434.00-62,559,144.81-8.24%其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)140,370.35-0.00%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,592,993,360.843,526,280,026.99-66,713,333.85-1.86%可供出售金融資產(chǎn)-287,578.71持后至到期投資-長(zhǎng)期應(yīng)收款-長(zhǎng)期股權(quán)投資944,821,

13、042.921,366,949,299.57422,128,256.6544.68%投資性房地產(chǎn)213,036,078.33207,925,851.25-5,110,227.08-2.40%固定資產(chǎn)2,376,347,582.412,114,050,915.36-262,296,667.05-11.04%在建工程104,468,163.33270,424,236.84165,956,073.51158.86%工程物資30,506,971.4441,027,625.0610,520,653.6234.49%固定資產(chǎn)清理-生廠性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-663,727,182.61629,925,854

14、.50-33,801,328.11-5.09%開(kāi)發(fā)支出-商譽(yù)74,784,531.3874,784,531.380.000.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用229,533,173.85239,546,016.5510,012,842.704.36%遞延所得稅資產(chǎn)7,916,805.978,732,258.86815,452.8910.30%其他非流動(dòng)資產(chǎn)21,638,773.19398,302,740.54376,663,967.351740.69%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,666,780,305.435,351,956,908.62685,176,603.1914.68%資產(chǎn)總計(jì)8,259,773,666.278

15、,878,236,935.61618,463,269.347.49%短期借款906,769,017.50330,000,000.00-576,769,017.50-63.61%交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)581,300,000.00568,590,000.00-12,710,000.00-2.19%應(yīng)付賬款728,550,138.20895,132,900.38166,582,762.1822.86%預(yù)收款項(xiàng)832,615,357.59734,469,865.04-98,145,492.55-11.79%應(yīng)付職，薪酬131,304,724.55148,326,809.9817,022,085.43

16、12.96%應(yīng)交稅費(fèi)139,989,277.85107,713,112.07-32,276,165.78-23.06%應(yīng)付利息2,043,758.22766,868.61-1,276,889.61-62.48%應(yīng)付股利6,600,298.012,878,113.28-3,722,184.73-56.39%其他應(yīng)付款531,479,639.78311,524,555.87-219,955,083.91-41.39%應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債-其他流動(dòng)負(fù)債-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,860,652,211.703,099,402,225.23-761,249,986.47-19.72%長(zhǎng)期借款3

17、14,272,727.26147,021,234.98-167,251,492.28-53.22%應(yīng)付債券-長(zhǎng)期應(yīng)付款-專項(xiàng)應(yīng)付款-預(yù)計(jì)負(fù)債-遞延所得稅負(fù)債33,933,915.40-0.00%其他非流動(dòng)負(fù)債2,500,000.00-0.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)350,706,642.66147,021,234.98-203,685,407.68-58.08%負(fù)債合計(jì)4,211,358,854.363,246,423,460.21-964,935,394.15-22.91%實(shí)收資本（或股本）415,350,000.00723,840,000.00308,490,000.0074.27%資本公積84

18、7,507,574.651,712,993,176.11865,485,601.46102.12%盈余公積127,178,824.73147,723,985.6820,545,160.9516.15%減：庫(kù)存股-未分配利潤(rùn)1,561,964,324.511,858,771,334.71296,807,010.2019.00%少數(shù)股東權(quán)益1,121,599,260.611,214,275,589.7492,676,329.138.26%外幣報(bào)表折算價(jià)差-25,185,172.59-0.00%非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整-歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）2,926,815,551.304,417,53

19、7,885.661,490,722,334.3650.93%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)4,048,414,811.915,631,813,475.401,583,398,663.4939.11%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%（二）比較利潤(rùn)表中青旅利潤(rùn)比較表會(huì)計(jì)年度2013年2014年增減金額增減百分比一、營(yíng)業(yè)收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%減：營(yíng)業(yè)成本7,471,034,086.8,491,561,636.01

20、,020,527,549.13.66%38365營(yíng)業(yè)稅金及附加101,184,764.78122,475,671.5421,290,906.7621.04%銷售費(fèi)用863,106,629.36944,045,153.3980,938,524.039.38%管理費(fèi)用390,778,915.45407,275,051.2516,496,135.804.22%勘探費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用66,201,385.7258,562,183.53-7,639,202.19-11.54%資產(chǎn)減值損失3,662,351.6412,727,100.269,064,748.62247.51%力口：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-投資收益

21、69,101,043.2061,364,704.70-7,736,338.50-11.20%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-48,520,217.93影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目-二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)489,170,457.29631,949,615.15142,779,157.8629.19%力口：補(bǔ)貼收入-營(yíng)業(yè)外收入150,081,467.7256,962,046.18-93,119,421.54-62.05%減：營(yíng)業(yè)外支出3,766,604.6018,968,312.8915,201,708.29403.59%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失-15,318,154.32力口：影響利潤(rùn)總額的其他科目-三

22、、利潤(rùn)總額635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%減：所得稅156,961,020.97162,471,946.495,510,925.523.51%力口：影響凈利潤(rùn)的其他科目-四、凈利潤(rùn)478,524,299.44507,471,401.9528,947,102.516.05%歸屬于母公司所M的凈利潤(rùn)320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%少數(shù)股東損益157,951,616.68143,756,250.04-14,195,366.64-8.99%五、每股收益-（一）基本每股收益0.770

23、.53-0.24-31.17%（二）稀釋每股收益0.77-0.00%三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）償債能力分析1、短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2013年：=3,592,993,360.84/3,860,652,211.70=0.93062014年：=3,526,280,026.99/3,099,402,225.23=1.1377分析：從流動(dòng)比率計(jì)算結(jié)果中得出，從13年的的0.9到14年的1.1的流動(dòng)比率走勢(shì)來(lái)說(shuō),企業(yè)的變現(xiàn)能力有所提高。但是距離公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2來(lái)說(shuō)變現(xiàn)能力還是較弱。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2013年：=2407898937.17/3,860,6

24、52,211.70=0.62372014年：=2535906413.26/3,099,402,225.23=0.8181分析：速動(dòng)比率13年是0.62,14年增加到0.81,短期償債能力有所提高，但仍低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1,說(shuō)明公司的存貨較少，說(shuō)明企業(yè)的償債能力有所提高。/流動(dòng)負(fù)債總額（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（速動(dòng)資產(chǎn)一應(yīng)收賬款）2013年:=(2407898937.171,121,466,002.86)/3,860,652,211.70=33.3216%2014年：=2535906413.261,262,720,922.78)/3,099,402,225.23=41.0784%分析：在流動(dòng)比率低于2

25、速動(dòng)比率低于1的情況下，現(xiàn)金比率還能夠高于20%表明公司直接償付流動(dòng)負(fù)債的問(wèn)題不大，尤其是14年有了大幅提升。企業(yè)在有意識(shí)的改善它的財(cái)務(wù)狀況，正在采取措施提高短期償債能力。2、長(zhǎng)期償債能力分析(1)資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)x100%2013年：=(4,211,358,854.36/8259773666.27)X100%=50.9863%2014年：=(3,246,423,460.21/8,878,236,935.61)X100%=36.5660%從指標(biāo)中來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率13年是50.98%，14年降到了36.56%，從行業(yè)的水平40%-60%來(lái)看公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，比較合理，表明公

26、司的融資空間較大，長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)。(2)產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)X100%2013年：=(4,211,358,854.36/4,048,414,811.91)X100%=104.0248%2014年：=(3,246,423,460.21/5,631,813,475.40)X100%=57.6443%分析：中青旅的產(chǎn)權(quán)比率波動(dòng)幅度較大，13年還是104.0248%，14年就降到了57.6443%，低于行業(yè)公認(rèn)指標(biāo)0.7-1.5。說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債在減少，所有者權(quán)益在增加。所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度大大提高。(3)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息=(利潤(rùn)總額+利息)/利息2013年：

27、=701686706.13/66,201,385.72=10.59922014年：=728505531.97/58,562,183.53=12.4398分析：中青旅的利益保障倍數(shù)13年為10.59,14年為12.43,相較于公認(rèn)指標(biāo)3來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利益保障倍數(shù)非常高，償債能力很強(qiáng)。缺點(diǎn)是指標(biāo)過(guò)大，企業(yè)沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)充分利用負(fù)債抵稅。（4）股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）X100%2013年：=4,048,414,811.91/8,259,773,666.27=49.0136%2014年：=5,631,813,475.40/8,878,236,935.61=63.4339%分析

28、：股東權(quán)益比率13年為49.01,14年為63.43,股東權(quán)益指標(biāo)在增大，資產(chǎn)總額基本不變。也反映了資產(chǎn)負(fù)債率在減小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減小、償債能力在提高。償債能力201320142014行業(yè)水平短期償債能力流動(dòng)比率0.93061.1377速動(dòng)比率0.62370.8181現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率33.3216%41.0784%長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率50.9863%36.5660%利息保障倍數(shù)10.599212.4398（二）盈利能力分析銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）X100%2013年：=478,524,299.44/9,316,037,547.42=5.1365%2014年：=507,471,401.95

29、/10,607,231,706.45=4.7842%分析：銷售凈利率由13年的5.13%下降到14年的4.78%，表明公司通過(guò)擴(kuò)大銷售獲利的能力減弱。銷售毛利率=(營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入X100%2013年：=(9,316,037,547.427,471,034,086.38)/9,316,037,547.42=19.8045%2014年：=(10,607,231,706.458,491,561,636.03)/10,607,231,706.45=19.9455%分析：中青旅由于其行業(yè)特點(diǎn)，它的營(yíng)業(yè)成本非常高。所以銷售毛利率總體不高，銷售毛利率13年是19.80%，14年是19.94%，

30、盈利能力略提高。成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額)X100%成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用2013年：=(635,485,320.41/8,892,305,781.69)X100%=7.1464%2014年：=(669,943,348.44/10,023,919,695.74)X100%=6.6834%分析：成本費(fèi)用利潤(rùn)率減小，13年為7.1464%，14年為6.68%，表明企業(yè)成本控制能力降低，盈利能力呈下降趨勢(shì)。資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額)X100%平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額)/22013年：=320,572,682.76/

31、8018983978.87=3.9976%2014年：=363,715,151.91/8569005300.94=4.2445%分析：中青旅的經(jīng)營(yíng)效率有所增長(zhǎng)，13年為3.99%,14年為4.24%。但是，比較前幾年（2010年6.34、2011年6.26、2012年6.47）來(lái)看，中青旅13年、14年的資產(chǎn)凈利率偏低。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）X100%平均凈資產(chǎn)=（期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額）/22013年：=320,572,682.76/4205956792.745=7.6218%2014年：=363,715,151.91/4840114143.655=7.5145

32、%分析：中青旅13年和14年的凈資產(chǎn)收益率降幅較小，企業(yè)的獲取收益能力不強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效率不圖。獲利能力分析2013年2014年行業(yè)水平銷售凈利率5.1365%4.7842%銷售毛利率19.8045%19.9455%成本費(fèi)用利用率7.1464%6.6834%資產(chǎn)凈利率3.9976%4.2445%凈資產(chǎn)收益率7.6218%7.5145%（三）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）/22013年:=9,316,037,547.42/1023153572.68=9.10522014 年：=10,607,231,706.45

33、/1192093462.82=8.8979應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2013年：=39.53782014年：=40.4589分析：中青旅2013年-2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)輕微下降的趨勢(shì)。大大低于行業(yè)平均值值。由此看出中青旅收賬速度慢，賬齡較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性較弱，拉低了短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本平均存貨余額平均存貨余額=（存貨期初余額+存貨期末余額）/22013年：=7,471,034,086.38/833635262.365=8.96192014年：=8,491,561,636.03/727499006.405=11.6722存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360存貨

34、周轉(zhuǎn)率2013年：=40.17002014年：=30.8425分析：中青旅的存貨周轉(zhuǎn)率從13年的8.96到14年的11.67有了大幅增長(zhǎng)，企業(yè)變現(xiàn)的速度較快，資金占用水平降低。由于旅游產(chǎn)業(yè)的存貨較多的特點(diǎn)，短期存貨周轉(zhuǎn)率不會(huì)得到太高的提升。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額平均流動(dòng)資產(chǎn)余額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）/22013年：=9,316,037,547.42/3685173516.605=2.52792014年：=10,607,231,706.45/3559636693.915=2.9798流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=142.4

35、1062014年：=120.8134分析：中青旅流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅上升，但是數(shù)值并不高，說(shuō)明中青旅流動(dòng)資產(chǎn)利用率不高，應(yīng)考慮其行業(yè)資金資回?cái)n速度較慢的特點(diǎn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈額平均固定資產(chǎn)凈額=（固定資產(chǎn)期初凈額+固定資產(chǎn)期末凈額）/22013年：=9,316,037,547.42/2144809049.87=4.34352014年：=10,607,231,706.45/2245199248.885=4.7244固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=82.88242014年：=76.2004分析：中青旅的固定資產(chǎn)利用效率總體不高，缺乏有

36、效管理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額）/22013年：=9,316,037,547.42/8018983978.87=1.16172014年：=10,607,231,706.45/8328215613.54=1.2736總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年：=309.89062014年：=282.6633分析：從2013年到2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體較為平穩(wěn)，沒(méi)有多大改變，說(shuō)明中青旅的資產(chǎn)管理水平能力基本沒(méi)有改善。可以采取各項(xiàng)措施來(lái)提供企業(yè)的資產(chǎn)利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)能力201320142

37、014行業(yè)水平應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.10528.8979存貨周轉(zhuǎn)率8.961911.6722流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.52792.9798固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.34354.7244總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16171.2736三、存在的主要問(wèn)題首先，中青旅的短期償債能力較弱。從上述短期償債能力13年、14年的各項(xiàng)指標(biāo)（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率）得出中青旅的短期償債能力較弱，容易出現(xiàn)短期債務(wù)負(fù)擔(dān)增大的現(xiàn)象。14年的各項(xiàng)指標(biāo)基本高于13年，說(shuō)明企業(yè)也在致力于改善財(cái)務(wù)狀況，并且起到了一定效果；其次，獲利能力低，中青旅的管理及盈利能力減弱。從長(zhǎng)期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中青旅的資金非常充足，但是公司的盈利情況并不理想。從指標(biāo)

38、中可以看出銷售凈利率、成本費(fèi)用利用率和凈資產(chǎn)收益率都不高，且呈下降趨勢(shì)。旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本比較高，因此在旅游淡旺季的銷售過(guò)程中沒(méi)有合理的利用資源也會(huì)造成成本的增加。四、改進(jìn)建議首先，提高短期償債能力要科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)才能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要制定舉債計(jì)劃，根據(jù)企業(yè)的情況選擇不同舉債方式，將每筆債務(wù)支出對(duì)應(yīng)到相應(yīng)的資金，做到量出為入，有備無(wú)患，讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、償債計(jì)劃、資金鏈三者之間能充分配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過(guò)時(shí)間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，依次滿足日常經(jīng)營(yíng)及每個(gè)償債時(shí)點(diǎn)的需要。其次，從長(zhǎng)期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中青旅的資金非常充足。但是公司的盈利情況并不理想，建議將閑置資金利用起來(lái)提

39、高盈利。2013年至2014年國(guó)內(nèi)旅游和出境游發(fā)展較為樂(lè)觀，但宏觀經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于居民消費(fèi)增速存在抑制可能。企業(yè)要積極關(guān)注政策、環(huán)境變化及時(shí)調(diào)整公司發(fā)展策略。13級(jí)會(huì)展經(jīng)濟(jì)與管理張燕201359099002附：1、資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)年度2013.12.31貨幣資金705,755,861.32交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)125,113,836.26應(yīng)收賬款1,121,466,002.86預(yù)付款項(xiàng)426,175,474.51其他應(yīng)收款455,563,236.73應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款-應(yīng)收利息-應(yīng)收股利-存貨758,778,578.81其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)140,370.35流動(dòng)

40、資產(chǎn)合計(jì)3,592,993,360.84可供出售金融資產(chǎn)-持后至到期投資-長(zhǎng)期應(yīng)收款-長(zhǎng)期股權(quán)投資944,821,042.92投資性房地產(chǎn)213,036,078.33固定資產(chǎn)2,376,347,582.41在建工程104,468,163.33工程物資30,506,971.44固定資產(chǎn)清理-生廠性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-663,727,182.61開(kāi)發(fā)支出-商譽(yù)74,784,531.38長(zhǎng)期待攤費(fèi)用229,533,173.85遞延所得稅資產(chǎn)7,916,805.97其他非流動(dòng)資產(chǎn)21,638,773.19非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,666,780,305.43資產(chǎn)總計(jì)8,259,773,666.27短期借款90

41、6,769,017.50交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)581,300,000.00應(yīng)付賬款728,550,138.20預(yù)收款項(xiàng)832,615,357.59應(yīng)付職，薪酬131,304,724.55應(yīng)交稅費(fèi)139,989,277.85應(yīng)付利息2,043,758.22應(yīng)付股利6,600,298.01其他應(yīng)付款531,479,639.78應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債-其他流動(dòng)負(fù)債-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,860,652,211.70長(zhǎng)期借款314,272,727.26應(yīng)付債券-長(zhǎng)期應(yīng)付款-專項(xiàng)應(yīng)付款-預(yù)計(jì)負(fù)債-遞延所得稅負(fù)債33,933,915.40其他非流動(dòng)負(fù)債2,500,000.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)35

42、0,706,642.66負(fù)債合計(jì)4,211,358,854.36實(shí)收資本（或股本）415,350,000.00資本公積847,507,574.65盈余公積127,178,824.73減：庫(kù)存股-未分配利潤(rùn)1,561,964,324.51少數(shù)股東權(quán)益1,121,599,260.61外幣報(bào)表折算價(jià)差-25,185,172.59非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整-歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）2,926,815,551.30所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)4,048,414,811.91負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)8,259,773,666.27備注會(huì)計(jì)年度2014.12.31貨幣資金801,352,980.

43、86交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)113,150,919.36應(yīng)收賬款1,262,720,922.78預(yù)付款項(xiàng)294,154,179.73其他應(yīng)收款358,681,590.26應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款-應(yīng)收利息-應(yīng)收股利-存貨696,219,434.00具中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,526,280,026.99可供出售金融資產(chǎn)287,578.71持后至到期投資-長(zhǎng)期應(yīng)收款-長(zhǎng)期股權(quán)投資1,366,949,299.57投資性房地產(chǎn)207,925,851.25固定資產(chǎn)2,114,050,915.36在建工程270,424,236.84工程物資41,027,625.06固定資產(chǎn)清理-生廠性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-629,925,854.50開(kāi)發(fā)支出-商譽(yù)74,784,531.38長(zhǎng)期待攤費(fèi)用239,546,016.55遞延所得稅資產(chǎn)8,732,258.86其他非流動(dòng)資產(chǎn)398,302,740.54非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,351,956,908.62資產(chǎn)總計(jì)8,878,236,935.61短期借款330,000,000.00交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)568,590,000.0